港股早盘震荡调整 恒指半日跌1.35% 汽车、黄金股受挫

金吾财讯 | 港股早盘震荡调整，截至午间收盘，恒生指数下跌1.35%；国企指数下跌1.29%；恒生科技指数下跌2.08%。

蓝筹中，理想汽车-W(02015)跌14.42%，龙湖集团(00960)跌7.02%，华润万象生活(01209)跌5.61%，吉利汽车(00175)跌5.09%，华润置地(01109)跌5.04%；涨幅方面，中国电信(00728)涨4.70%，中国联通(00762)涨3.01%，新东方-S(09901)涨1.98%，中国海洋石油(00883)涨1.29%，联想集团(00992)涨1.29%。

板块方面，家电股普跌，JS环球生活(01691)跌2.52%，海尔智家(06690)跌2.38%，创维集团(00751)跌1.96%，海信家电(00921)跌1.27%。国金证券研究指出，2026年4月，主要家电品类线上销售延续承压，白电表现弱于黑电。根据久谦数据，空调、冰箱、洗衣机、电视4月线上销售额同比分别下降34%、22%、27%、5%，其中空调受降幅最大，冰箱、洗衣机亦受到需求偏弱和高基数拖累；电视降幅相对较小，表现具备一定韧性。从累计销售额维度看，年初至今空调、冰箱、洗衣机线上销售额同比分别下降30%、8%、12%，电视同比增长2%。该机构预计，白色家电、黑色家电、扫地机领域将持续承压，厨卫电器有望底部企稳。该机构提到，内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。

黄金股受挫，潼关黄金(00340)跌7.55%，赤峰黄金(06693)跌4.99%，中国白银集团(00815)跌4.76%，招金矿业(01818)跌4.66%，灵宝黄金(03330)跌4.49%。消息面上，上周五黄金价格跌至逾一周低点，每股盘中现货黄金失守4560美元/盎司，美国10年期国债收益率与美元双双走强，叠加中东冲突升级引发的通胀担忧强化了市场对更高利率的预期，进一步打压贵金属价格，同时拖累周一港股黄金股表现。不过，长期看机构仍对黄金价值充满信心。瑞银投资银行预计，今年黄金元价格将创下新高，因为中东局势的不断紧张、油价的上涨以及实际利率可能下降的前景，都推动了市场对贵金属的需求。瑞银贵金属策略师乔尼·特韦斯(JoniTeves)表示，该银行仍认为今年黄金价格将达到新高，而且中长期来看，价格有可能超过其预期基准水平。特韦斯在关于瑞银展望的报告中表示：“我们仍然认为(黄金)价格可以从当前水平回升，并在今年继续创下新高。”

个股方面，蓝思科技(06613)午盘收涨8.94%。消息面上，公司发布2026年一季度报告，1Q26实现营业收入141.40亿元(YoY-17.13%)，归母净利润-1.50亿元(YoY-134.88%)。由于消费级存储缺货涨价，1Q26公司部分消费电子客户需求下修，对应结构件、功能模组、整机组装等业务有所下滑，同时部分客户机型迭代以及设计变化综合影响公司1Q26营收同比下滑。1Q26由于短期汇率大幅波动，同比影响公司利润约5亿元。公司通过产品结构优化和经营管理精细化，1Q26毛利率同比提升1.75pct至14.55%。国信证券研究指，考虑存储涨价对消费电子市场影响，调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为50.02/61.71/80.94亿元(前值：2026-2027年为69.90/86.38)亿元，同比增速分别为24.5%/23.4%/31.2%，对应PE为30.1/24.4/18.6倍，看好公司全产业链垂直整合，完善全球化布局，“消费电子+智能汽车+新兴智能终端”多轮驱动带来的业绩增长，维持“优于大市”评级。

理想汽车-W(02015)午间收跌14.42%。花旗发表研究报告指，理想于5月15日推出升级版L9车型，共两个配置。其中，L9Livis版最终定价较预售价低7万元人民币，虽然看似惊喜，但该行认为其实际性价比仅与同级对手看齐，并非游戏规则改变者，预期L9Livis月销量将达到1,000辆。至于L9Ultra版与Livis版有5万元人民币的价差，定价整体中性，预期月销量将达到4,000辆。总体而言，花旗认为L9Ultra及Livis的推出是中性结果。花旗给予理想H股目标价72.7港元；理想(LI)美股目标价18.9美元，该行维持「中性」评级。

华泰证券表示，当前港股仍面临两大外部考验。一方面，原油供给冲击的影响接近集中释放临界点；另一方面，通胀预期推升全球国债利率，且货币政策应对供给冲击具有局限性。而在内部，南向资金仓位依然需要出清。去年10月至今南向对恒科仓位不降反升，4月ETF流入虽然减缓，但超低配比例依然维持高位。4月以来市场呈现非港股通股票表现更好，港股通关闭期间市场表现更好和ADR表现强于港股的特征，或都反映出南向仓位仍需出清。目前市场已在磨底，但持续性的指数反转需要具备仓位+催化剂(消费及AI发力)条件。在此背景下该机构建议以盈利端确定性应对估值和流动性逆风，沿现金流确定性与产业趋势确定性两条主线布局。现金流端，重点持有油气、煤炭、铝等资源品及红利低波品种；产业端，AI链仍是中期主线，但短期海外扰动加剧，可对浮盈较厚的科技板块适度止盈，等待更佳吸筹时机。