递表 | 湖北磷化工龙头「东圣实业」首次递表港交所，广发证券独家保荐

（来源：弗若斯特沙利文）

2026年5月12日，来自湖北宜昌远安县的东圣实业首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为广发证券。

公司是中国一家领先企业，采用以磷资源全生命周期梯级利用为核心的综合业务模式，2024年收入16.23亿元，净利润1.50亿元，同比下降59.13%；2025年收入18.59亿元，净利润1.92亿元，同比增长28.28%。

LiveReport获悉，湖北东圣实业股份有限公司Hubei DSphos Co., Ltd.（简称“东圣实业”）于2026年5月12日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是中国一家领先企业，采用以磷资源全生命周期梯级利用为核心的综合业务模式。根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，公司2025年工业级磷酸一铵（MAP）国内销量位列中国行业第八，2025年磷酸二铵（DAP）国内销量同样排名全国第八。公司垂直整合业务覆盖全产业链，包括磷矿开采、选矿、硫酸制备、磷酸生产、磷铵产品制造以及磷石膏绿色回收。

公司产品分为四大类：(i)传统磷铵产品，含磷酸一铵、磷酸二铵，主要用作化肥；(ii)精细磷铵产品，含工业级磷酸一铵及其他水溶性产品，既可作化肥，也可广泛应用于各类工业领域；(iii)磷矿石，包含原矿及选矿后尾矿渣；(iv)其他产品，以化工副产品为主。

往绩记录期间，公司传统磷铵产品及精细磷铵产品主要作为化肥对外销售。公司运营模式依托化肥、高附加值磷矿化工应用及固体废弃物资源化回收，充分释放磷矿石的综合价值。

往绩记录期间，公司通过直销及经销商渠道销售产品。直销模式包括：(i)直接面向终端客户销售；(ii)向贸易公司销售。报告期内，经销商销售规模占比较小。截至最后实际可行日期，公司已终止分销模式，不再合作任何经销商客户。

报告期内，公司累计服务国内外客户超360家，以下游行业主流企业为主。截至2025年12月31日，已有超过80家客户与公司保持五年以上长期合作关系。

弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2026年3月31日），过去36个月和12个月，以及2026年1-3月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为195家（市占率71%），101家（市占率73%），30家（市占率77%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币15.06亿、16.23亿、18.59亿，2025年同比+14.53%；

毛利分别约为人民币5.56亿、3.13亿、4.05亿，2025年同比+29.42%；

净利分别约为人民币3.67亿、1.50亿、1.92亿，2025年同比+28.28%；

毛利率分别约为36.90%、19.29%、21.80%；

净利率分别约为24.35%、9.22%、10.32%。

过去两年，公司收入稳步增长，毛利先降后回升，净利润2024年明显下滑、2025年有所回升，整体盈利受原材料成本影响波动较大。

公司收入主要来自磷化工产品销售，其中传统磷铵产品（磷酸一铵、磷酸二铵）为最重大收入来源，占比超7成；精细磷铵产品占比逐年提升，磷矿石及其他化工副产品收入占比较小。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，中国磷酸一铵国内销量由2021年的1160万吨增长至2025年的1330万吨，期间复合年增长率为3.4%。受国内环保政策收紧影响，2022年销量短暂回落至1100万吨，之后逐步恢复增长。未来，在粮食安全战略深入实施、产品结构向高效化调整的驱动下，2030年中国磷酸一铵国内销量预计将达到1640万吨，2025年起复合年增长率为4.3%。

中国磷酸二铵市场保持稳步发展态势，国内销量从2021年的830万吨上升至2025年的1100万吨，期间复合年增长率达7.2%。展望未来，中国磷酸二铵国内销量预计将保持稳步增长，2030年达到约1570万吨，2025年至2030年复合年增长率为7.4%。

2025年，中国工业级磷酸一铵国内市场销量约为277.7万吨。按国内销量计算，工业级磷酸一铵前十生产商合计市场占有率为48.8%，市场格局相对分散。其中公司2025年工业级磷酸一铵国内销量7.35万吨，市场占有率2.6%，位列全国第八。

2025年，中国磷酸二铵国内市场销量约为1095.3万吨。按国内销量计算，磷酸二铵前十生产商合计市场占有率为72.7%，市场份额相对集中。其中，公司2025年磷酸二铵国内销量12.87万吨，市场占有率1.2%，位列全国第八。

可比公司

同行业IPO可比公司：川恒股份(002895.SZ)、中化化肥(0297.HK)、中海石油化学(3983.HK)

董事高管

公司的董事会由九名董事组成，包括五名执行董事、一名职工代表董事及三名独立非执行董事。

公司香港上市前的股东架构中：

黄昌炳先生、黄斌先生父子，分别持股40%、60%，合计持股100%。

联系电话：021-5407-5836

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