冈拉克警告通胀可能迫使美联储在大宗商品繁荣期间加息

DoubleLine Capital首席执行官兼首席投资官Jeffrey Gundlach警告称，顽固的通货膨胀和飙升的大宗商品价格可能会推动美联储再次加息，尽管投资者继续涌入股票和投机资产。

冈拉克星期天在福克斯新闻的“星期日早间期货”节目中说，近几个月来，通货膨胀压力急剧恶化，主要是由于大宗商品价格上涨和油价上涨，这些因素在整个经济中产生了连锁反应。他说，DoubleLine的通胀模型显示，下一个消费者价格指数读数“将从4开始”，这意味着通胀率将超过4%。

对于投资者来说，冈拉克的言论凸显了人们日益担心，即在美国股市徘徊在历史高位附近之际，市场可能低估了收紧货币政策的风险。长期加息可能会给估值丰厚的股票带来压力，同时提振对大宗商品等通胀敏感资产的需求。

冈拉克表示，联邦基金利率目前低于通胀率，造成了他所说的“负实际利率”，助长了金融市场的投机行为。他表示，标准普尔500指数（SP500）在过去四年中翻了一番，他称这一涨幅在互联网繁荣等外部时期是历史上不寻常的。

冈拉克说：“当股市连续四年达到两位数回报时，持续五年的情况非常少见。”

尽管许多投资者在进入2026年时预计美联储将降息，但冈拉克认为，通胀趋势和国债市场信号指向相反的方向。

他表示：“根据国债市场的期限结构，美联储的下一步行动将是加息。”

冈拉克表示，大宗商品已成为股票和债券更有吸引力的替代品，并指出彭博大宗商品指数今年迄今已上涨约28%。他表示，他仍然普遍看好该行业，包括能源和工业金属，尽管他称自己对黄金持中立态度。

他还对私人信贷迅速扩展到零售投资产品表示担忧。冈拉克表示，当该资产类别集中在养老基金和捐赠基金等机构投资者中时，效果更好，但警告说，向散户投资者提供流动性可能会带来问题，因为基础贷款很难快速出售。