SpaceX、OpenAI和Anthropic的退出浪潮可能引发私人市场重新定价

SpaceX、OpenAI和Anthropic越来越被视为潜在私人市场重新定价的催化剂，其预期的IPO将形成更广泛的“退出浪潮”，可能会重置后期风险市场的估值基准。

当价值数十亿美元的公司退出私募指数时，它们不仅创造了流动性，还重置了影响人工智能、基础设施和国防技术等相关行业的估值基准。

Forge Global最近发布了一份报告，详细介绍了该行业其他“篮子”的表现，并指出私人市场的实力正日益超越少数人工智能公司。

报告称：“行业部门的扩大表明，私人市场回报不再集中在单一主题上，而是扩散到受益于相同基本技术和资本配置趋势的邻近领域。”

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上个月，芯片成为表现最强劲的篮子，上涨6%，部分原因是Cerebras。报告称：“需要专门的芯片来实现人工智能并可能摆脱英伟达的多元化，这是私人市场的一个中心主题。”

航空航天和国防也强劲上涨，4月份上涨3.5%。萨罗尼克股价飙升35.2%，SpaceX（2%）和Anduril（1.1%）的稳定贡献引领了这一举措。这一表现反映了“在中东冲突的背景下，投资者继续关注自治、国防现代化和边境基础设施。"

截至2026年4月，芯片今年以81.2%的回报率领跑所有篮子，其次是航空航天与国防今年迄今回报率34.5%。与此同时，金融科技回报率为16.8%，消费者回报率为15.4%，人工智能回报率为14.8%。相比之下，4月份Forge私募市场指数仅上涨0.1%，而Forge Acquidity私募市场指数上涨1.2%。

报告称：“4月份私人市场指数走高，尽管升值速度明显落后于公开股票。”

与此同时，私募市场内部的分散度持续扩大。4月份买家兴趣迹象（IOIs）上升至69%。“这标志着买方兴趣连续第五个月上升，目前处于2024年12月以来的最高水平。”

然而，贸易溢价数据表明，需求越来越集中在市场的最顶层：第90百分位数飙升至92%，而低四分位数下降，中位数下降至-19%。换句话说，资本聚集在一小群被认为是赢家的人身上，而不是提升更广泛的资产基础。

个别公司的举动强化了这一模式。据报道，在一轮融资将预测市场平台估值为220亿美元后，Kalshi股价飙升102%，而Cerebras在IPO前的势头仍在继续。这些举措共同凸显了流动性预期和IPO准备情况如何成为私人市场重新定价的日益重要的驱动因素。

与此同时，生态系统中一些最知名的公司仍然成为人们关注的焦点，成为下一阶段周期的潜在催化剂。SpaceX、OpenAI和Anthropic处于这一转型的中心--不仅作为独立公司，而且作为基准，其最终公开上市可能会重置人工智能、国防和先进计算的估值框架。

综合来看，这些数据表明，私人市场不再受单一主导主题的驱动。相反，它正在成为一个更加分散的生态系统，其性能越来越多地受到基础设施行业的影响，下一次重大的重新定价可能不仅仅来自人工智能炒作，而是来自其最突出的公司最终进入公开市场的那一刻。

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