阿波罗的托斯滕·斯洛克表示，随着赤字膨胀，经济衰退策略可能会失败

阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克警告说，美国经济正在进入一个金融脆弱性加剧的时期，他认为华盛顿缺乏历史上用来缓冲经济低迷的财政灵活性。

据Slok称，联邦政府正在面临经济衰退的前景，同时已经出现了异常庞大的赤字，这使得政策制定者通过积极刺激或降低借贷成本来应对的空间有限。

从历史上看，随着失业支出增加和税收收入减弱，美国预算赤字往往会在经济衰退期间急剧扩大。斯洛克指出，之前的经济衰退往往需要财政能力来应对，这使政府能够更轻松地吸收冲击。然而，这一次，持续的赤字支出和不断上升的债务偿还成本大大缩小了这一缓冲。

他还认为，预计传统经济衰退剧本的投资者可能会感到失望。在之前的周期中，增长放缓通常会促使美联储大幅降息，通过较低的贴现率支持更高的股票估值。斯洛克认为，这种动态不太可能重演，因为与能源价格、关税和劳动力限制相关的通胀压力仍然居高不下。

与此同时，他表示，随着政府最终增加长期债务发行以为不断扩大的赤字融资，长期国债收益率可能仍面临上行压力。因此，斯洛克认为，未来的投资回报将减少对多重扩张的依赖，而更多地依赖于公司实现持续的盈利增长、更强劲的利润率和持续的现金产生。

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