Alliance Entertainment报告2026年第三季度业绩：完整收益电话记录

谢谢保罗，大家下午好。我们感谢您今天加入我们。我想首先以非常明确的措辞来定义第三季度，因为本季度最重要的收获是，我们现在看到我们模型的双方共同努力。业务结构性转变推动了持续的收入增长和持续的盈利扩张。第三季度，联盟实现了强劲的收入增长，净收入同比增长21%，盈利能力持续增长，净利润增长25%，今年迄今为止调整后EBITDA达到510万。净利润增长78%，调整后EBITDA增长47%。这些结果之所以重要，不仅是因为增长，还因为增长的产生方式。我们看到的是我们过去几年制定的战略的持续执行。转向更高价值的产品、更强大的组合和更可扩展的运营模式。本季度的收入增长广泛基于我们的核心类别，包括音乐、视频、游戏和收藏品，它反映了潜在需求以及我们将库存、内容和发行与收藏家的去向保持一致的能力。与此同时，我们继续遵守纪律。即使我们扩大业务规模，我们仍在维持成本结构，使我们能够产生运营杠杆并维持盈利能力。增长与纪律的平衡定义了我们正在建立的盈利状况。重要的是，业绩不是由短期因素驱动的。这反映了收藏家处理实物产品的结构性转变。我们已经非常清楚如何看待这一点。我们并没有处于实体媒体业务的衰退之中。我们是在收藏品行业，我们在市场上看到的继续验证这一点。收藏家购买黑胶唱片、CD和高级视频格式，不是因为他们需要获得内容，而是因为他们想拥有与他们关心的艺术家、特许经营权和品牌相关的东西。这种向所有权、稀缺性和优质模式的转变正在推动我们整个投资组合的需求增长、更好的定价和更一致的销售。这也巩固了我们作为工作室、品牌和许可方主要合作伙伴的地位，这些工作室、品牌和许可方越来越多地寻求联盟来管理这些产品的整个生命周期。与此同时，我们正在将我们的模式扩展到传统分销之外。在本季度，我们推出了Alliance Identity并继续整合nState，推进了下一阶段的战略。这些举措开始将验证、出处和生命周期参与度纳入我们已经大规模分销的产品中，使我们走向一个支持从初始销售到转售的收藏品的平台。总而言之，第三季度强化了联盟正在发展成为一家更具可扩展性、高质量的业务，将增长、盈利能力和在收藏产品整个生命周期中不断增加的参与度结合在一起。在此背景下，我想介绍一下这一业绩背后的关键驱动因素，首先是我们的内容战略和类别重点如何影响整个产品组合的结果。在第三季度，我们看到音乐和视频的强劲增长。乙烯基收入同比增长15%，达到9900万美元。CD收入增长了90%，达到3900万，实体电影收入增长了5%，达到6100万。值得注意的不仅仅是增长本身，还有这种表现的广度。我们看到了多种格式、价格点和发布类型的优势。在音乐方面，新发行的音乐和持续的目录参与继续推动需求，特别是在以收藏为导向的细分市场，如限量版和国际唱片，包括K Pop，表现尤为强劲。去年，S乙烯基销量突破10亿美元，标志着近二十年的持续增长。重要的是消费者如何参与该产品。当您查看主要专辑时，无论是泰勒·斯威夫特还是其他顶级艺术家，都会发现数百万张黑胶唱片和CD与现成的流媒体访问一起出售。这些购买与访问无关，而是与所有权有关。人们想要一些有形的、与艺术家相关的东西，这就是继续推动该类别需求的原因。我们还看到了与唱片店日等活动驱动时刻相关的需求增量，该活动的规模和参与度都在继续扩大。今年是有史以来规模最大的唱片店日，我们向独立零售商运送了超过70万张唱片，这既反映了该活动的实力，也反映了我们在视频中大规模推广该活动方面所发挥的作用。虽然该类别经历了长期的下滑，但我们现在看到的是一个更加稳定的需求环境，这得益于新版本的稳定节奏以及对4K Ultra HD等优质格式和Steelbooks等收藏版的持续兴趣。行业数据显示，2025年4K超高清格式增长约12%，加强了向更高质量、以收藏家为中心的家庭娱乐的转变。在过去的一年里，我们通过与派拉蒙（Paramount）和米高梅工作室（MGM Studios）的许可协议（于2025年初生效）大幅扩大了对高质量内容的访问范围，该协议于2026年初生效。这些合作伙伴关系使我们获得了行业中一些最有价值的特许经营权，加强了我们在零售商和收藏家中的地位。同样重要的是，它们使我们能够始终如一地向市场提供优质高需求的产品，通过更好的定价和提高关键零售渠道的可见性来支持更强劲的销售。我们还看到，在这种环境中，规模更加重要。随着市场转向优质和收藏形式，零售商和许可商越来越依赖能够管理复杂性的合作伙伴。无论是更广泛的预约、更短的生产运行还是更有针对性的发布策略，直接影响我们的优势分销、履行和库存管理。因此，当您今天观察物理媒体类别时，您会发现它变得更加专注、更加优质、更加执行驱动。在这种环境下，我们的作用不断扩大。不仅作为分销商，而且作为合作伙伴，帮助将这些产品推向市场，以最大限度地提高整个生态系统的价值。至于收藏品，这仍然是我们业务增长和价值创造的最重要领域之一。第三季度，收藏品收入同比增长48%。这一增长是由平均售价上涨、采购活动扩大以及产品结构持续改善、提供更优质和差异化产品等因素共同推动的。我们在这一类别中关注的是非常深思熟虑的。我们并不试图仅仅通过数量来扩大收藏品的规模。我们专注于构建一个强调授权、高价值产品的投资组合，这些产品与收藏家产生共鸣并具有更强的利润率特征。这与我们在整个行业中更广泛地看到的情况一致。Target等大型零售商正在增加对流行文化和收藏品类别的投资，而GameStop等专业零售商则看到收藏品在其整体业务中所占的份额越来越大。这告诉我们，这不是孤立的需求。这是一个更广泛的结构性转变，转向更高价值的粉丝驱动产品。这强化了我们对建立更具差异化的优质收藏品组合的关注。这种方法从采购开始，但远远超出了采购范围。在过去的一年里，我们扩大了供应商基础并增加了新的 将增量、高质量的产品带入产品组合的关系。与此同时，我们一直在优化现有品牌的组合，从更加商品化的商品转向具有更强粉丝参与度、更好定价能力和更一致销售的产品。其结果是，收藏品业务不仅在增长，而且质量也在提高，平均售价更高、利润率更高，库存效率更高。这使我们能够以一种随着时间的推移同时提高收入和盈利能力的方式扩展该类别。这一进步的一个关键贡献者是Handmade by Robots。自从转型为自有品牌以来，Handmade by Robots使我们对产品设计、许可和市场策略拥有了更大的控制权。我们扩大了许可渠道，增加了零售分销，并继续投资新产品开发。重要的是，这不仅是收入贡献者，而且是利润率驱动因素，而且代表了一种可扩展的模型，我们可以随着时间的推移应用于其他拥有和控制品牌。更广泛地说，我们在收藏品中看到的情况与我们在其他业务中看到的情况非常一致。需求是由粉丝推动的，他们正在寻找独特、有限且与他们关心的内容相关的产品。这为引入高质量产品、更有意识地管理供应并最终提高利润率和库存效率创造了机会。随着我们继续打造这一类别，我们看到收藏品既能补充我们的核心分销业务，又对我们的整体盈利状况越来越重要。它加深了我们与授权商的关系，扩大了我们与零售商的关系，并使我们能够更直接地参与我们销售的产品的价值创造。在此基础上，我们的下一阶段战略将超越产品本身，进入收藏品的整个生命周期。在本季度，我们通过推出Alliance Authentic和整合N State Authentic推进了这一努力。Alliance Authentic是我们产品组合中这一战略的首次商业应用。我们从优质乙烯基收藏品开始，包装单独编号的版本，在原产地经过验证，并专门为收藏家设计。这些产品不仅出售，而且还考虑到稀缺性、出处和长期价值。N State Authentic所支持的是其背后的基础设施。通过NFC支持的身份验证和数字产品身份，我们可以验证每个物品，随着时间的推移对其进行跟踪，并将其连接到支持所有权、真实性和转售的数字记录。这使我们能够将我们的角色从最初的分销扩展到在产品的整个生命周期中支持产品。这很重要，因为随着收藏品变得越来越有价值，信任、验证和透明度的重要性也越来越高。收藏家想知道他们拥有什么、来自哪里以及是否真实。许可方想要保护其品牌和市场，需要可靠的方式来验证交易。我们正在构建的东西解决了这三个问题。随着时间的推移，这创造了以前实体产品中不存在的额外机会，包括经过验证的转售、与收藏家的直接接触以及参与二级市场活动。重要的是，这不仅仅是短期收入贡献。这是为了建立基础设施和生态系统，以支持不断增长的收藏品基础上的长期价值创造。我们已经在向前迈进，将这种模式从黑胶唱片扩展到其他类别。我们正在继续探索现有产品组合内外的合作伙伴关系。这是我们所建立业务的自然延伸。我们已经大规模采购、分销和履行这些产品。我们的 现在添加的是跟踪、验证和参与这些产品的能力。随着时间这种演变使我们从交易模式转向一个更充分地参与我们推向市场的产品价值的平台。至此，我将把它交给阿曼达，让她更详细地了解财务业绩。

谢谢，杰夫。我首先从第三季度的财务表现开始。本季度净收入为2.58亿美元，比上年同期的2.13亿美元增长21%。正如杰夫所讨论的那样，这种增长反映了我们核心类别的广泛优势，以及我们的产品组合与消费者需求更高的领域的持续一致。收入成本同比增长22%，达到2.25亿美元，总体上与收入增长一致，反映了通过业务流动的产品量的增加。本季度毛利润为3，300万美元，而上年同期为2，910万美元。毛利率为12.8%，而去年为13.6%。同比变化主要反映了本季度的类别和产品组合，包括某些利润率较低的类别在我们扩大收入时的相对贡献。重要的是，我们继续看到高价值类别的组合改进和定价纪律的好处，这些好处随着时间的推移，这些都支持了业务的整体盈利状况。本季度净利润增长25%，达到230万美元，即稀释后每股0.05美元，而上年同期为190万美元，即每股0.04美元。调整后EBITDA约为510万，高于去年的490万，增长4%。虽然本季度EBITDA增长低于收入增长，但这反映了业务的持续规模以及对技术和平台能力等增长举措的有针对性的投资。总体而言，第三季度反映出业务正在增长，产生稳定的盈利能力，并在我们投资支持长期扩张的领域时继续遵守纪律运营。现在来看看我们今年迄今为止的业绩，该业绩提供了对业务潜在势头的更广泛了解，截至2026年3月31日的九个月，净收入为8.81亿美元，比PR的8.36亿美元增长了5%。虽然今年迄今为止总体收入增长较为温和，它反映了高价值类别的持续优势以及整个投资组合改进的影响。这种组合转变清楚地反映在盈利能力上。九个月期间的毛利润从去年的9，690万增加至1.173亿，毛利率扩大170个基点至13.3%。这一进步是由于优质实体媒体、收藏品和独家内容贡献的增加以及定价和库存管理的持续纪律所推动的。九个月期间的净利润增长78%，达到1，660万美元，即稀释后每股32美分，而上一年期间为930万美元，即每股18美分。调整后EBITDA从去年的2，440万增加到3，570万增加47%。这些结果证明了我们模型中固有的运营杠杆。随着我们继续将业务转向更高价值的产品和更高效的执行，我们看到盈利相对于收入出现了不成比例的改善。重要的是，这一表现反映了多个季度的一致性。我们正在实现的利润率扩张和盈利增长并不是孤立的，而是结构、成本结构和运营纪律故意改变的结果，随着时间的推移，这些改变会加剧。总体而言，我们今年迄今为止的业绩强化了我们正在建立一个结构上更强大的业务，随着我们的持续增长，盈利能力不断提高，可扩展性不断增强。在我把它交给杰夫之前，我会谈谈我们的资产负债表和流动性状况。本季度末，我们的流动资金约为6000万美元，反映出我们在支持整个业务增长的同时，在管理库存和应付账款方面持续遵守纪律。本季度库存增加，与收入的增加和入境产品的时机一致。重要的是，我们的库存水平与当前需求保持一致并反映了我们的焦点我们致力于价值更高、移动更快的类别，我们对销售有很强的可见性。从流动性的角度来看，本季度末我们的循环信贷安排下的可用性约为5600万美元。这为我们提供了足够的灵活性，以支持运营资金需求、投资与独家合作伙伴相关的库存以及为整个业务的战略计划提供资金。更广泛地说，我们的资产负债表仍然能够支持短期运营需求和长期增长。我们继续采取谨慎的资本管理方法，重点是在扩大业务规模时维持流动性、管理风险和保持灵活性。最后，我将对我们的资本配置方法发表简短评论。我们的框架保持一致且纪律严明。我们优先考虑直接支持杰夫概述的战略并提高盈利质量和持久性的投资。首先，我们继续将资本分配给库存和独家内容合作伙伴关系，因为我们拥有强劲的需求、知名度和有吸引力的回报。这些投资支持更高价值的产品、改善整体组合并加强我们与主要许可方和零售合作伙伴的关系。其次，我们有选择地投资于提高可扩展性和效率的技术和基础设施。这包括支持我们独家合作伙伴关系和与Alliance Authentic和N State Authentic等计划相关的功能的自动化系统。这些投资是有针对性的，并根据明确的运营和财务回报进行评估。在所有这些过程中，保持灵活性仍然是首要任务。我们不会为了增长而追求增长，我们仍然专注于以平衡短期业绩与长期价值创造的方式部署资本。这一纪律一直是我们实现的盈利增长和运营杠杆的重要贡献者，它将继续指导我们未来的决策，我会把它转回给杰夫。

Alliance Entertainment（纳斯达克股票代码：AENT）周四公布了第三季度财务业绩。该公司第三季度财报电话会议记录如下。

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在https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?上观看网络广播ei= 1760227 &tp_key =0154ad6f3e

Alliance Entertainment报告第三季度净收入同比增长21%，达到2.58亿美元，净利润增长25%，调整后EBITDA为510万美元。

该公司强调战略转向更高价值的产品和可扩展的运营模式，音乐、视频、游戏和收藏品的显着增长。

未来前景仍然积极，重点关注优质实体媒体和收藏品，Alliance Authentic和nState等新举措集成了身份验证和生命周期参与度。

运营亮点包括黑胶唱片和CD销售强劲增长、视频需求环境稳定以及收藏品收入增长48%。

管理层强调了《Handmade by Robots》在唱片店日期间的成功以及即将上映的《侠盗猎车手6》对收入的潜在影响。

操作者

欢迎参加Alliance Entertainment 2026财年第三季度财务业绩会议此时，所有参与者均处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。作为提醒，本次会议正在录制中。我现在将电话转给Alliance Entertainment Redfire IR团队的成员Paul Kunz。保罗，请继续。

Paul Kunz（投资者关系团队成员）

谢谢在我们开始正式演讲之前，我想提醒大家，在电话和网络广播中发表的声明可能包括预测、估计或其他可能被认为具有前瞻性的信息。虽然这些前瞻性陈述代表了公司当前对未来的判断，但它们存在风险和不确定性，可能导致实际结果出现重大差异。请注意，您不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅反映了公司截至本陈述之日的意见。请记住，公司没有义务根据新信息或未来事件修改或公开发布对这些前瞻性陈述的任何修改结果。在今天的讨论中，管理层将尝试提出一些与业务相关、可能影响预测的重要因素。您还应该查看公司于2025年9月10日提交的10K表格，以更完整地讨论这些因素和其他风险，特别是在风险因素标题下。在这次电话会议期间，管理层将讨论非GAAP财务措施，包括讨论调整后的EBITDA。管理层认为，非GAAP披露使投资者能够更好地了解联盟娱乐的核心经营业绩。请参阅投资者演示文稿或今天的收益新闻稿，以将每个非GAAP指标与最直接可比的GAAP财务指标进行调节。今天的主持人首席执行官Jeff Walker和首席财务官Amanda Neko将介绍截至2026年3月31日的第三季度和九个月的运营业绩。执行主席布鲁斯·奥格威（Bruce Ogilvy）也在线，并将参加问答环节。此时，我将把电话转给联盟娱乐首席执行官杰夫·沃克。

杰夫·沃克（首席执行官）

Amanda Neko（首席财务官）

杰夫·沃克（首席执行官）

谢谢阿曼达。在我们开始提问之前，我想花几分钟时间谈谈我们如何思考这里的业务。当我们查看第三季度和今年迄今为止的表现时，最重要的是我们在整个模型中看到的一致性。我们现在已经证明了同时增加收入、扩大收入和保持纪律的能力。与几年前的业务相比，这是一个有意义的转变。展望未来，我们对从执行角度构建的轨迹仍然充满信心。我们的优先事项很明确。我们专注于继续扩大我们的核心类别，特别是在我们看到强劲需求和有利组合的领域，包括优质实体媒体和更高价值的收藏品。新版本、独家内容和授权产品的渠道仍然强劲，我们相信这支持我们前进的持续增长和盈利质量。我们还在继续扩大我们自己的品牌和控制品牌。Handmade by Robots是我们如何通过控制设计、许可和分销创造额外价值的一个很好的例子，随着时间的推移，我们看到了将这种模式扩展到新类别和合作伙伴关系的机会。我们还在扩大业务的平台方面，这正在成为我们在整个生态系统中创造价值的日益重要的一部分。其中包括Alliance Authentic，我们通过专门为收藏家设计的策划限量发行，将优质经过验证的收藏品直接推向市场。这使我们能够更直接地参与产品设计、稀缺性和定价，并为我们的消费者群体提供更高价值的产品。除了最终状态之外，Authentic还提供底层基础设施，通过NFC技术实现身份验证、出处和生活方式跟踪。我们的重点是建立这一基础、深化集成并扩大其他产品和合作伙伴的用例。最近，我们重新推出了Movies Unlimited网站，作为收藏家精心策划的目的地，支持预购和限量版等高价值购买行为，并增强收藏家的终身价值。总而言之，这些平台将我们的角色扩展到了传统分销之外。我们将继续重点关注盈利能力、运营杠杆和资本回报率来管理业务，同时有选择地投资于支持长期增长的领域。后退一步，我们正在打造的是一个更具可扩展性、更具差异化的业务。我们正在超越传统的分销模式，转向一个在我们推向市场的产品的整个生命周期中连接内容所有者、零售商和收藏家的平台。这种演变已经反映在我们的盈利质量和业绩实力上，我们相信它使联盟能够为我们的股东创造持久的长期价值。在我们开始提问之前，我要感谢整个组织的员工持续的执行力和承诺。我还要感谢我们的合作伙伴、客户和股东的持续支持。接线员，我们已经准备好开通提问热线了。

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星二。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。请稍等，我们就问题进行民意调查。第一个问题来自Maxim Group的Thomas Forte。请继续。

托马斯·福特（股票分析师）

太好了首先，布鲁斯，杰夫和阿曼达，谢谢你们回答我的问题。如果你在准备的发言中提到这些，我事先道歉。我判断，杂耍多个电话现在，然后我要问这两个问题，在此之前感谢你的回答。所以第一个问题是，在过去的唱片店日，您提供了《Handmade by Romotts》、限量发行的《Ozzy Osbourne》和Hello Kitty sku。您如何评价该计划的成功，包括提高Handmade by Robot的品牌知名度？然后我的第二个问题是，你添加了米高梅、对不起，亚马逊、米高梅工作室，就在其票房突破性的热门项目万福玛丽之前，这是一部了不起的电影。一款游戏能否为您的DVD业务带来推动力？谢谢你汤姆

杰夫·沃克（首席执行官）

这是杰夫。我将从那里的手工制作日和唱片店日开始。这确实是唱片店日首次批准收藏品。你知道，他们专注于那里的黑胶唱片。你知道，随着唱片店和唱片店日的到来，我们在这两种唱片上有着巨大的业务。唱片店日重要的一件事是确保产品不会供过于求。所以我们每种都制作了2，000个单位。实际上，我们每台都收到了超过6，000件的订单。因此，商店的订单被按下分配。最重要的是，我们又添加了一个小皱纹。它们确实在商店里卖完了。商店对他们非常满意。他们很受欢迎。我们实际上开始了一个新的唱片店系列。所以你会看到包装外面写着Record Store Day独家，是001和002。因此，随着我们前进，还会有更多的人。我们确实在11月唱片店日和明年4月向他们展示了这些作品，我们目前正在与许可方合作。另一部分是一个巨大的本垒打，其中，我们用手工制作了每个角色的30个单元。在通过Alliance Authentic的封装中，我们添加了NFC芯片。事实确实如此。这些都是热门门票。你知道，一家商店有一些，你知道，顶级商店也有其中之一。你知道，唱片店日之后你经常看到的是，你知道，有一些经销商在ebay之类的东西上出售它们。的.我们在eBay上看到了75美元的Ozzy和hello kitty。我们看到的胶囊价格在4至500美元之间。当你看到它时，你知道，人们真的很想要这些角色。它们有2，000个，但只有30个是用NFC芯片封装的，未流通的。拥有这30个人的人将会拥有一个。随着时间的推移，这是一项了不起的投资，因为你可以想象我们在未来的10到20年里继续推动这一点。这是一个，这将是一个非常有名的两件作品，我们创造了与手工项目万福玛利亚。是的，这将是我们的本垒打冠军。它的街头约会是在八月。是的，是的。这是其中之一。我认为这是我们上一次在日历25年和26年举行的最大规模的戏剧发行。因此，我们现在正在为此做很多不同的规划和准备。我们预计这将是一个非常好的版本，并且在所有格式的DVD上发行量很大。

托马斯·福特（股票分析师）

谢谢你，杰夫。我真的很感激。

操作者

谢谢下一个问题来自Noble的Michael Kuppen。请继续。

雅各布·穆奇勒

感谢您回答我的问题。今天是雅各布·穆奇勒为迈克尔报道。所以我的第一个问题也是关于Alliance Authentic的。我只是想知道您是否能谈谈接下来可能登陆Alliance Authentic的一些产品。我知道，你知道，可能会有多种不同类型的收藏品被放在平台上。但只是好奇是否还有一些其他收藏类别似乎最有可能到达该平台。下一个

杰夫·沃克（首席执行官）

是的，我们，你知道，我们现在那里有黑胶唱片。这些都是编号的收藏品。然后我们推出了Funko Pops Encapsulated和Handmade by Robots。未来，我们现在确实有DVD、Steelbook的保护壳，我们也有视频游戏、PlayStation、Xbox、Nintendo Switch的保护壳。这一切都有一个方面。我们确实在考虑保存所有这些类型产品的未流通副本，并将NFC数字芯片与其一起放入，将其封装，这些就成为历史。当你回想起几年前推出的产品时，你知道，这里的想法是，这些产品在一开始就被封装起来，随着时间的推移，五年、十年、二十年，甚至50年后，这确实是一段重要的历史。我们知道它是真实的，我们知道它是密封的。这就是这个产品的意图。我认为我们在这个类别中取得了非常大的进展。

雅各布·穆奇勒

你了谢谢你的颜色。您能否谈谈今年音乐行业和视频游戏行业的一些有利暗流？看起来今年下半年会发行一些备受瞩目的专辑，还有《侠盗猎车手6》。只是想知道您对今年的发布时间表有何期望。

杰夫·沃克（首席执行官）

是的，我们都对发布时间表感到非常兴奋。在音乐方面，我们不断获得重要、伟大的艺术家作品。你知道，我们在这里报道的最后一个季度，我们发布了Bruno Mars的大型发布，Harry Styles的大型发布，然后我们以BTS的发布为高潮。这些对我们来说都是巨大的头衔。他们是。它们继续火爆，随之而来的是，我们也看到，你知道，黑胶唱片销量和CD销量的一些疯狂数字超出了图表。社交媒体上有很多关于建立自己的收藏和音乐、拥有自己的CD和黑胶唱片的讨论。这段对话正在渗透到视频和DVD中。现在人们想要拥有东西并收集它并拥有他们的收藏。目前这对社交媒体来说是一个巨大的推动。我们看到，就《侠盗猎车手》而言，这将是第四季度的本垒打。业内预计将有大量资金投入使用。我们将出售这款游戏。我们确实直接从Take Two购买，所以这对我们来说将是一个巨大的版本。我们甚至，最重要的是，我们本周刚从音乐界回来，我们就像一个本垒打一样从音乐界出来，因为《侠盗猎车手》配乐将于11月推出，我想里面有20多首歌曲。所有A级艺术家每人都有一首歌。这是艺术家的汇编。一些歌曲在游戏中，一些歌曲是附加歌曲。对于我们来说，这将是一部围绕《侠盗猎车手》的本垒打黑胶唱片发行版。所以我们对第四节的比赛感到非常兴奋。

雅各布·穆奇勒

你了感谢您回答我的问题，并祝贺我的季度表现出色。

杰夫·沃克（首席执行官）

谢谢

操作者

谢谢下一个问题来自Water Tower Research的Linda Bolton Weaser。请继续。

琳达·博尔顿·韦瑟（股票分析师）

你好关于您将机器人手工制作添加到您的投资组合中，您是否设想寻找更多类似的收购，并且您认为您会主要专注于收藏人物类别，或者您是否也在其他一些产品类别中看到了机会？谢谢.谢谢你琳达

杰夫·沃克（首席执行官）

从收购的角度来看，我们大量参与了许多潜在的收购机会，并且我们目前已经推出了几项NDA。在我们正在进行的对话中，我们确实喜欢授权产品。所以可能还有其他可收藏的东西。它可以属于很多其他类别。凭借我们提供的产品范围广泛，这确实扩大了我们所能扩大的网络，我们可以考虑对联盟产生增值作用的收购。所以这是件好事。如果我们只属于一个非常严格的类别，那么收购就会变得困难。但对我们来说，我们在很多不同领域都非常多元化。如果我们有机会选择一家真正可以通过联盟增值并为我们创造新的销售机会，也许是新的供应商机会的公司，那就是一个本垒打。我们现在正在积极研究这些问题。

琳达·博尔顿·韦瑟（股票分析师）

好吧非常感谢

操作者

谢谢目前我们没有任何问题。交给你了，保罗。

保罗（主持人）

谢谢我们确实有几个网络广播问题。我们有几张CD。我只是要将这两者结合起来。一个是，您能否在强劲的CD销售中提供更多色彩？然后是一个相关的问题，本季度黑胶唱片和CD的增长主要与唱片店日有关，还是更多的是向收藏的结构性转变？

杰夫·沃克（首席执行官）

在回答这个问题之前，我会很快回到琳达的问题。如果有人知道任何您认为适合联盟的可能收购，请务必联系我。我总是在那里寻找新的线索和新的机会。这是社区的请求。如果您认为有什么见解或任何您认为适合我们的事情，请联系我，我绝对有兴趣查看。保罗，关于CD的问题，我的意思是，自从1990年开始经营一家音乐商店以来，我一直在销售CD。1990年，当时每个人都在购买CD，老实说，我们现在对CD方面的增长感到震惊。这绝对是一种趋势。我们看到了黑胶唱片方面的趋势。如果你回顾一下我们七八年前的业务，你知道，我们的黑胶唱片每年的收入为500万美元。我们留在了其中。你知道，我们从未退出过。我们现在已经有机地看到了这一业务。你知道，我们刚刚完成这一季度的黑胶唱片，一个季度的收入为9900万美元。所以，你知道，第四季度的销售额等等。我的意思是，CD的运行率超过4亿美元。这比去年有了显着的增长。我会回到2025年的1/2。在乙烯基方面，我们售出了1680万单位乙烯基。CD方面为1，350万。这不是一个小数字。现在我们正在CD方面关注这种类型的增长。我们将继续看到它在这里发展。我认为CD上的另一首歌是在黑胶唱片中发生的。随着黑胶唱片的回归并复兴。你知道，你开始看到唱片公司重新将重点放在CD上进行营销，并确保他们手头有库存，他们的库存在CD上可用。几年前，我们经历了一段时间，你知道，人们的注意力有点不在CD上，而我们从供应商那里得到的填充率和东西并没有那么好。但由于需求，人们现在正在改善这一点。你知道，当一位艺术家推出新专辑时，我们会看到黑胶唱片和CD，而且音乐方面现在非常强大。我想说的最后一件事是，你知道，在过去的十年里，我们看到了DVD的大量衰落。过去两年，DVD的下降速度一直在缩小。而且我们确实有可能在DVD上垫底。我们可以看到DVD开始像我们现在在CD方面看到的那样发展，因为随着它触底，这些对话继续与收藏家和人们想要，你知道，他们的粉丝，他们希望在墙上有DVD收藏。这就是为什么会这样

保罗（主持人）

谢谢我们的下一个问题是，您能否评论一下您如何发展N State Authentic的方向，例如，将在所有体育和音乐中进行认证。

杰夫·沃克（首席执行官）

因此，我们收购了State Authentic Bennett和Stephanie，他们负责该部门。在过去的四个月里，我一直在与他们密切合作，我们进行了很多非常有趣的对话。他们确实与Alliance Authentic以外的帐户合作，与进行观看验证的公司合作，我们还属于其他几个不同的类别。我们正在与新客户进行非常积极的对话，以确保真实性。我认为，在下一财年，你将看到最终状态方面以及我们可以做的事情取得一些相当好的进展。我现在真的不能透露太多关于NDA下的许多对话。

保罗（主持人）

谢谢你，杰夫。我们的下一个问题是，您是否看到购买媒体的客户与购买收藏品或电子产品的客户之间存在重叠，或者这些客户仍然具有相当破坏性、不同的客户群体？

杰夫·沃克（首席执行官）

嗯，有。是的，他们肯定都混在一起了。在音乐、视频和收藏品之间有一个交叉点。我会说在很多情况下，有很多方法可以划分粉丝和他们收集的东西。还有不同类型的收藏家。所以你有一些收藏家是恐怖片的忠实粉丝和追随者。所以他们喜欢恐怖电影，他们喜欢恐怖收藏品。你有动漫的粉丝，他们喜欢与动漫相关的一切。然后你的音乐迷们对一切音乐都有兴趣，不仅是音乐本身，还有他们可以收集的任何他们最喜欢的电影或音乐艺术家的东西。然后你会有粉丝围绕着电影和他们的电影爱好者以及他们能拿到的任何东西，你知道，所有类型的电影。所以，你知道，我们跨越所有这些不同的渠道工作，并真正尝试将所有碎片放在一起。而且，你知道，我们不同的部门之间有很多协同效应。是的我甚至在《侠盗猎车手》上举了一个例子，你知道，我们有一个大型视频游戏，所以我们的游戏团队，现在我们有一张音乐黑胶唱片。你知道，有。我们可能会在我们所有的采购团队和销售团队中看到与该特许经营权相关的其他产品。联盟中正在进行很多有凝聚力的工作来交叉销售这些内容。而且，你知道，如果有人开了一家游戏店，而且，你知道，实际上并不卖黑胶唱片，他们可能会进来说，嘿，我可以卖60张黑胶唱片，因为我会有大量的顾客进来购买电子游戏等等。这就是我们向每个人谈论的很多胜利的地方。我们现在看到这个十字架对我们来说非常强大。

保罗（主持人）

谢谢，杰夫。我们与Alliance Authentic和End State Authentic的下一个问题是，我们应该如何思考这个机会的节奏？哪些关键里程碑标志着它正在成为一个有意义的贡献者？

杰夫·沃克（首席执行官）

好吧，这两者都处于极端的启动阶段，我称之为，你知道，现在的专注。我们到了我们有很多资源。我们有很多人参与其中。我和其他领导人有很多关注点来真正开发这两个项目，即联盟真实性和终结州真实性。我认为，在27财年，我们将开始在Alliance Authentic上看到一些方面，我们开始收集一些更多关键游戏，并看到对这些游戏的一些强劲需求。像Ozie和Hello Kitty这样的东西开始让人们思考。你知道，现在突然之间，音乐商店看到了这些。他们看到了它发生了什么。你知道，这是一次培训，你知道，我们必须教育人们了解这些产品是什么等等，我们正在取得良好进展。唱片公司开始真正了解产品是什么，以及该产品在黑胶唱片的历史和生命周期中的重要性，我们正在试图将有限数量的产品包装成该专辑的终极黑胶收藏品。在终结州方面，有很多不同类型的企业可以在他们正在做的事情中真正使用NFC芯片。而且，你知道，我们在这方面进行了很多对话。所以我认为在下一个财政年度，你会看到相当多的交易公告，我们已经能够为这两个领域。但是，你知道，我不能。我不能传达任何细节，直到我们有这些交易到位，我们将有新闻稿和围绕这些事情。

保罗（主持人）

谢谢看来我们现在还有一个问题。本季度您在多个类别中表现出了实力。您是否看到这些类别的需求趋势存在任何有意义的差异，或者目前的需求是否相当广泛？

杰夫·沃克（首席执行官）

我想说它的基础相当广泛。我的意思是，即使是我们的游戏方面也相当稳固。随着微软Xbox方面的变化，我们现在甚至在游戏方面也持谨慎乐观态度，新的领导层也出现了变化。因此，正如我所说，我们一直对游戏机、贴合性和实体产品的发展持谨慎乐观态度，与微软在过去几年中的倾斜相比，我们可能会更多地推动游戏机、贴合性和实体产品。我们的收藏业务非常强大，这是收藏品扩大销售、增加新店和客户以及为音乐商店增加更多收藏品等的结合。但我们也引进了不少收藏品供应商进入我们的分销部门。我给你举一个快速的例子。如果我们通过我们的销售渠道引进供应商及其产品线，我们每年可以从该供应商的产品上赚取300万美元。这与吸引一个每年可以购买300万美元的客户一样有价值。所以，你知道，我们正在努力解决这两个问题，对吧？因此，当我们参加玩具博览会或类似的会议时，我们的整个销售团队都会在那里努力向那里的客户销售产品。但我们的整个采购团队与我们当前的供应商进行了交谈，并努力寻找机会从我们目前不供应的供应商引进产品。这就是为什么你现在在收藏方面看到了一些非常强劲的数字，因为它不仅增加了新帐户并将我们拥有的产品扩展到更多帐户。因此，我们在收藏方面增加了大量供应商，就是这样。因此，我们正在实现该领域的双倍增长。

保罗（主持人）

谢谢这是最后一个问题。

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