完整成绩单：NMC Metals 2026年第一季度盈利电话会议

谢谢克雷格，也感谢大家今天加入我们。好吧，正如我们在上次电话会议中所说，如果说2025年是关于转型，那么2026年就是关于加速执行。自上次电话会议以来的六周内，我们从tmc、我们的合作伙伴、我们的监管机构和整个新兴结核行业那里报告了几项进展。本周的重大进展是我们与Allseas签署了生产协议，这将使我们能够完成调试和运营第一个商业多金属结核收集系统。该协议以及尽管许多关键商业条款和概念多年来一直反映在我们的文件和技术报告中，但我相信该协议的签署表明了我们和Allseas对未来监管道路的信心，以及现在是为商业生产做准备的时候了。四月下旬，NOAA确定我们的NMC USA项目综合申请完全符合《深海海底硬矿产资源法》及其实施法规的要求。这一里程碑代表了我们预计未来几周和几个月内一致、透明的监管里程碑节奏的最新进展，我们预计我们的申请将很快发布到《联邦公报》，启动作为NOAA严格流程一部分的多个连续公众评论期之一。一旦我们的申请获得认证，NOAA将通知公众其根据《国家环境政策法》准备和发布环境影响声明的意图。EIA和TCRS草案也将发布征求公众意见，一旦EIA和TCRS最终确定，NOAA预计将就颁发许可证和许可证做出最终决定。您会注意到，这张幻灯片上蓝色的评论期需要保持开放60天，它们代表解压的元素，确保适当考虑我们的应用程序和稳健的流程。不可压缩其他步骤没有强制时间限制，因此监管机构在如何完成这些步骤方面有一定的灵活性，我们继续预计明年第一季度将获得商业恢复许可。我们的战略始终依赖于合作伙伴关系。我们在海上运营、陆上加工和精炼以及项目执行方面建立的战略合作伙伴关系的质量和深度使我们能够在海上快速行动。Allseas拥有40多年的深水工程和运营经验，包括在加工和精炼领域以工业规模开创全新海上技术的长期记录。我们与全球知名的冶金和工程集团建立了牢固的关系，包括Pamco和Glencore、Glencore ' s、xps、Hatch Associates Inc.他们所有人都曾与结核衍生材料合作，并与我们的合作伙伴一起收集、提升和加工了数千吨多金属结核，这是我们行业中其他公司所无法实现的。我们相信，该项目的这种工业能力水平是NMC在海上矿产领域继续保持领先地位的原因之一，虽然其他公司仍在探索，但我们已经在建设和整合。最终是下游。5月11日，我们与ALLSEAS签署了一项协议，在预计获得许可后完成第一个商业生产系统的开发以及该系统的未来运营。这些工作的大部分已经取得了很大进展，这清楚地表明了他们对该行业正在走向商业准备的信心。所有这些都同意资助大部分预生产成本，并在开始生产后逐步偿还这些成本。该协议不仅是NMC和allseas的一个重要里程碑，也是海底矿物开发的一个重要里程碑 更广泛的行业。我很高兴。今天，我们邀请了NMC首席创新和海上技术官Rutger Pozland，向您介绍有关我们海上系统和运营的更多信息。当然，鲁特格在Allseas工作期间领导了我们的中试模块收集系统的开发和成功测试，然后加入我们的团队，帮助我们进入商业运营。鲁特格，交给你了。

谢谢你，贾里德。今天很高兴来到这里。您在这里看到的是第一个集成商业海上结核生产系统的关键要素。该系统专为连续操作而设计，收集海底结核并将其提升到隐藏宝石船生产城堡，在那里将结核脱水、临时储存，然后转移到运输船上运往海岸进行加工。该行动将海上结核收集、垂直运输转移活动、支持船只、环境监测和适应性管理以及下游物流整合为一个物流紧密协调的连续运营模式。我们的海上运营模型旨在支持不间断的海上结核收集。一艘转移船将与隐藏宝石船并排移动并接收结核。而Hidden Gem船系统则继续收集结核，然后移至海上转移区装载到轮式运输车上。然后，轮式运输车在海上装载，并将结核运输到陆上加工设施。补给船轮流船员，并在我们位于圣地亚哥的后勤基地、Hidden Gem船和转运船之间运送燃料和材料。这些操作需要高度同步的船舶移动、动态定位和协调一致的转移活动，以维持安全、高效和连续的生产。为了实现这一目标，我们的项目团队和Allseas进行了广泛的模拟和建模，以完善真实海上条件下的物流循环。作为工程师，我们喜欢挑战，我们专注于确保我们的系统能够日复一日地可靠高效地运行，同时与地面的生产支持，运输和处理系统无缝集成，以保持连续运营。这项工作已经产生了我们认为将是实用和可扩展的操作，我们将继续在商业生产之前进一步优化这些周期的各个方面。海上生产系统的执行计划正在进行中。关键的长周期成套设备的概念和基本工程活动已由海上石油系统公司（olses）大幅推进和完成，包括立管休息室和回收系统、脐带缆和船舶集成工程等关键项目。这些活动完成后，我们现在可以与供应商进行采购和分包活动。该计划使我们能够在2027年底开始集成和调试生产系统。第一个商业结核生产系统是该公司和该行业的一个重要里程碑。它还为未来的优化建立了运营和工程基线。随着我们部署更多的海上生产系统，大规模重复工程流程并将运营经验融入更广泛的生产网络变得更加容易。该团队一直在努力评估优化我们运营的机会，包括大规模生产系统、自主和远程船舶运营、替代后勤配置以及可能成为第一批商业用途的核动力船舶，这是2025年SMC战略日小组讨论期间讨论的话题。更大的生产系统和更广泛的收集器分布可以显着提高吞吐量和总体资产利用率，而自主和远程海上运营可以随着时间的推移减少海上人员、燃料和支持需求。我们还在评估将结核从隐藏的宝石直接卸载到动态定位的票据运输公司，以简化离岸转移活动并降低运输成本。随着规模的扩大，这个不断发展的行业也在不断变化，为海底矿物生态系统而开发的许多优化措施正在为不断降低海上收集和转移成本创造可靠的途径。尽管其中一些概念 需要进一步开发，他们强调了我们海上生产模式超越第一个系统的可选性和可扩展性。说完，我想把它还给贾里德。贾里德，请继续。

谢谢你，鲁特格，一年多前，特朗普总统发布了一项行政命令，改变了我们行业的轨迹。它发出了一个明确的政策信号，即海上矿产是现任政府的优先事项，并且愿意利用美国长期存在的法律制度来确保行业领导地位。反应是前所未有的。至少有九家美国公司专注于公海和专属经济区的海上矿产。我们估计公司现在拥有约150万平方公里的海底获得许可或申请。比如最高5至8万亿美元的矿物质价值。美国页岩革命帮助美国结束了对能源的依赖，成为能源净出口国，我们相信，只要我们建立国内加工和精炼能力，海上矿产在关键基础和稀土方面也有可能为美国的矿产依赖做出同样的贡献。在我们的所有四种贱金属在最新的美国地质调查局名单中被指定为关键金属后，建设国内结核加工和精炼设施的国家安全理由变得更加有力，政府发布了一份总统公告，警告美国对锰、钴和镍等金属的几乎完全进口依赖所构成的严重国家安全风险。最近，NMC最近加入的国防工业基础联盟提出了项目提案的请求，凸显了政府为减少进口依赖所做的努力。包括镍在内的13种矿物。这些国内行动是为了应对关键矿物的武器化。一些政府正在限制镍、锰、钴等金属以及稀有金属的出口，这些金属都存在于我们的结核中。经合组织最近的一份报告发现，镍、钴和锰是受出口限制影响最严重的10种金属中的三种。这些都是美国需要解决的严肃问题，我们将继续与两党官员合作，在未来几十年里尽我们的一份力量。为此，我们一直在寻找几个地点来建设国内加工和精炼设施。NMC USA目前拥有与布朗斯维尔港就可以支持大规模金属加工和精炼生态系统的土地进行独家谈判的权利。重要的是，这不仅仅是NMC的第一个过程。它的规模有可能支持更广泛的美国海上矿产工业和设施，这些设施的设计具有灵活性，可以随着时间的推移处理陆地原料。拟建场地占地约1466英亩，横跨布朗斯维尔航运航道附近的两个地块。预可行性研究已经在进行中。变成什么？工业园区每年1200万吨。我们正在以一种有纪律的方式处理这个问题。目前没有资本承诺，任何进一步的开发仍将取决于政府的支持。我相信每个人都能理解我们正在进行的美国政府讨论的敏感性，但我只想重申，我们将继续与命令中指定的内阁部门和机构进行频繁讨论，我们将在适当的时候分享更多信息，以推进我们潜在的加工和精炼计划，以及与玛丽安娜资源矿业公司（Mariana Resources Minerals）达成战略合作伙伴协议，该公司的团队结合了深厚的工业项目经验配备专门为大型矿物加工项目设计的软件。Mariana Resources吸引我们的不仅仅是施工经验，还包括他们对将软件自动化和人工智能驱动的运营系统直接集成到项目交付和工厂运营中的关注。从第一天开始。Mariana Resources的领导层包括来自特斯拉、巴斯夫、埃克森美孚、Lithium Americas等公司的前高管和运营商，他们的经验涵盖矿产加工、epc、执行和大规模调试和合作伙伴关系旨在加速布朗斯维尔工厂的可行性工作，同时评估先进的流程控制、运营软件和数字项目管理工具如何改善执行时间表、资本效率和长期运营绩效。重要的是，我们正在评估布朗斯维尔，不仅将其视为NMC USA初始产区的加工基地，还将其视为一个能够支持美国关键矿产供应链更广泛增长的潜在长期工业平台。随着更多的美国运营商通过NOAA许可程序，我们相信开发共享下游加工基础设施而不是复制独立设施可能会具有有意义的战略优势这仍然是早期阶段的工作，但我们相信这些是建立可扩展的国内关键矿产行业所需的长期工业合作伙伴关系。4月8日，金属特许权使用费公司TMCR开始在纳斯达克交易。Craig与TMCR团队一起加入纳斯达克，其中包括我们现任和前任董事会成员Michael Hess、Brian Pace、Braga。就个人而言，我想祝贺Brian、Michael和整个TMCR团队取得这一里程碑，我想祝贺他们最近的融资和Mesabi Metallics项目。我现在将致电克雷格，更详细地讨论这些主题，并向您介绍我们的财务状况。克雷格，交给你了。

谢谢贾里德。值得一提的是，TMCR投资组合的基石是Norrie地区2%的总特许权使用费，这源于我们与前身公司低碳特许权使用费的2023年协议。作为该协议的一部分，TMC获得了TMCR本身的股权，该公司的市值大幅升值，目前约为10亿美元的3/4，这表明TMC目前25%的股权持有者的价值接近2亿美元。重要的是，我们保留在一段时间内以上限回报回购最多75%的NORI特许权使用费的权利，最终可能将该特许权使用费降至0.5%。正如Jared指出的那样，自上市以来，TMCR还宣布了明尼苏达州Mesabi Metallics铁矿石项目的拟议特许权使用费权益，该项目是美国唯一的商业博士级铁矿石球团大规模来源之一，计划于2026年下半年生产，同时进行股权融资。还值得一提的是，美国前IM银行此前宣布将提供高达100亿美元的支持，用于与明尼苏达州的Mesabi Metallics开发一个大型铁矿石加工和精炼设施。我鼓励所有投资者查看TMCR于5月13日举办的企业更新网络研讨会。就在昨天，该数据可以在他们的网站themetalsroyaltyco.com上重播去年8月，我们宣布了两项主要技术研究，即预可行性研究和初步评估。我们第一个生产区的富铝硫酸盐对不起，富铝硫酸盐专注于我们的第一个生产区，并建立了世界上第一个结核项目储备。同时也证实了该项目强有力的商业案例。初步评估扩展到了这张幻灯片中强调的其他领域。这些研究是全面且独立的，得到了多位合格人士的支持，但不包括我们根据美国法律拥有优先权的额外理由。由于这些地区靠近我们已发表的研究中已经评估的地区，我们认为它们提供了进一步勘探的巨大优势。重要的是要记住，这些研究是时间点分析，并不反映某些潜在计划，例如美国政府支持的处理设施。正如鲁特格早些时候向我们介绍的那样，它们也没有反映我们在所有情况下可能拥有的降低离岸成本的每一个机会。但它们确实为我们拟议业务的商业可行性提供了有用的快照，特别是考虑到世界上第一个以当今金属价格或接近当今金属价格申报结核项目的可能储量，这些研究中反映的价值是巨大的。总的来说，PFS的55亿净现值加上初步评估的181亿净现值，在未贴现的基础上，在两个项目的整个生命周期内应用了236亿美元的综合估计资源，这些研究指出，该项目的收入约为3690亿美元，息税折旧摊销前利润超过2000亿美元，其成本状况使该项目位于镍成本的第一个四分位数曲线现在谈谈我们的流动性和财务状况。您可能会注意到，截至2026年3月31日，我们的流动性（定义为手头现金加上信贷设施）约为1.64亿美元。然而，我想明确的是，正如我们的盈利稿中指出的那样，这包括本季度最后一天收到的900万美元，与前几年授予的股票补偿的出售到覆盖税务交易有关，该交易随后在季度结束后不久汇给税务当局。因此，这只是一个时间问题，因为涵盖交易的单元必须在上一个报告期后发生，然后一旦完成并收到资金，这些资金就会汇给税务机关。请记住，总体数字反映了以低得多的股价授予的归属股票，我们预计将出现强劲的ASMC员工和股东之间的利益联系将在未来几年继续取得成果。关于财务业绩。SMC报告2026年第一季度净亏损约为2060万美元，与2025年同期相同。2026年第一季度每股净亏损为0.05美元，而同期为0.06美元。截至2026年3月31日的三个月的勘探和评估费用为1，330万美元，而2025年为950万美元，这是由于2025年第三季度员工保留奖励中的股份薪酬较高，以及由于PCS更新而导致的PCS成本较高，部分被全季节工程成本较低所抵消。2026年第一季度的G和A费用为2，070万美元，而去年同期为850万美元，这主要是由于一次性高管留任补助金的摊销增加。2025年第三季度的股票薪酬问题。我收到了一些回声，所以如果队伍中的其他人能够静音，希望我们可以摆脱它。2026年第一季度，由于2026年第一季度末的股价低于2025年底的股价，以及其他非经营项目的到期期限较短，私募股权期权的价值下降，因此其公允价值变动收益为1，070万美元。

NMC Metals（纳斯达克股票代码：NMC）周四公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/kau3m5b7/

NMC Metals宣布与Allsees签署首个商业多金属结核收集系统的生产协议，凸显了对监管进展的信心。

NOAA确定NMC Metals对NMC USA项目的申请符合规定，预计将于2027年第一季度获得商业开采许可。

该公司正在推进德克萨斯州潜在加工和精炼设施的可行性研究，旨在支持更广泛的美国海上矿产行业。

NMC Metals报告2026年第一季度净亏损2060万美元，与上年一致，但手头现金1.64亿美元，保持强劲的流动性。

管理层对未来的战略合作伙伴关系以及政府支持建设国内加工基础设施的潜力表示乐观。

操作者

大家下午好，感谢大家参加金属公司2026年第一季度企业更新电话会议。今天加入我们的还有该金属公司董事长兼首席执行官Gerard Barron、首席财务官Craig Sheske以及首席创新和海上技术官Rutger Boslin。在他们发表讲话后，我们将开始询问您的问题。在我们进一步讨论之前，我想将电话转给首席财务官Craig Sheske，他在1995年私人证券诉讼改革法案会议上宣读了公司的安全港声明，该声明提供了有关前瞻性陈述和有关使用非GAAP措施的信息的重要警告。克雷格，请继续。

Craig Sheske（首席财务官）

非常感谢请注意，在这次电话会议期间，公司做出的某些声明将具有前瞻性，并基于管理层对目前可用信息的信念和假设。这些陈述受到已知和未知的风险和不确定性的影响，其中许多可能超出了我们的控制范围。此外，请注意，公司的实际结果可能与预期结果存在重大差异，除非法律要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述。我们今天的言论还可能包括非GAAP财务指标，包括自由现金流和有关这些非GAAP财务指标的更多详细信息，包括与最直接可比的GAAP财务指标的对账，可以在我们的幻灯片中找到这次电话会议使用的内容，也将发布在我们的网站上。欢迎您跟随幻灯片，或者如果您通过电话加入，请随时在Investors Metals Co.访问它。我现在将把电话转给我们的董事长兼首席执行官Gerard Barron。贾里德，请继续。

杰拉德·巴伦（董事长兼首席执行官）

Rutger Boslin（首席创新和海上技术官）

杰拉德·巴伦（董事长兼首席执行官）

Craig Sheske（首席财务官）

Craig Sheske（首席财务官）

其他减少2026年第一季度净亏损的非经营项目包括现金余额增加产生的更高利息收入，以及我们在Metals Royalty公司的所有权被稀释，因为该公司完成了向第三方的私募股权，其价格远高于其公允价值，但部分被股权核算的投资损失所抵消。在现金流方面，2026年第一季度经营活动使用的净现金为60万美元，而2025年第一季度经营活动使用的净现金为930万美元。由于时差，2026年第一季度的资金流出为名义流出。正如我前面提到的那样，900万预扣税于3月底收到，并在本季度结束后不久汇给税务机关。如果排除预扣税收据，则运营中使用的现金将为960万美元，与2025年第一季度持平。2026年第一季度的自由现金流为负60万，而2025年第一季度的自由现金流为负94亿，自由现金流是一项非GAAP指标，我想向您指出我们在非GAAP对账表中的披露，该表将发布在我们网站的幻灯片上。我们确实相信，我们手头的现金以及Jared、我们的首席执行官兼董事长和Aris Capital LLC提供的未提取的无担保信贷融资将足以满足我们至少在未来12个月内的运营资金和资本支出需求。从今天开始。截至3月31日，TNC流动性为1.64亿美元，其中包括可从未提取信贷安排中获得的4400万美元。截至2026年3月31日，我们的应付账款和应计负债余额为5，390万美元，其中包括因提供的各种服务而欠所有C的3，210万美元，其中大部分通过发行NMC股票来结算，正如我们在10季度披露的那样，不包括以股权结算的应付ALCE以及已汇出的应付税务机关的900万美元，应付账款和应计负债应为季度末1300万美元。运营商，我们现在想将其开放到电话线进行任何问答。

操作者

当然，为了提醒提问，您需要在手机上按Star 11并等待您的名字被公布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题将来自坎托·菲茨杰拉德的马修·奥基夫的作品。您的线路已开通。

Matthew O ' Keefe（股票分析师）

谢谢接线员。晚上好，先生们。嘿，马特，听起来事情进展得很顺利。我只是有一个问题。我喜欢你那里的一张幻灯片，你展示了一些新进入者，嗯，不是新的，但有更多的进入者加入了这里的美国离岸行业。你已经展示了一些其他公司及其所有财产都位于CCZ，我猜还有那里的海洋其他部分。您对其他球员有何看法？您是否正在与他们合作？我的意思是，你在这方面可以说拥有领导地位。我想，那里已经有人向你进行了一些宣传，只是为了一些最佳实践，或者，你知道，考虑到你做了这么多环境工作。也许也有一些建议。是的，听着，马特，我们已经，你知道，熟悉其他一些参赛者。我们非常了解他们，坦率地说，你知道，过去五年作为一家上市公司损害了我对有效市场假设的信念。但与此同时，如果我们成为唯一一个穿过高墙看到机会的人，那也不是件好事。因此，我认为这真正意味着这样一个事实：资本、聪明的资金正在流入通过美国程序而不是国际海底管理局程序寻求勘探许可证的名字。这很清楚。市场正在用脚投票。是否有机会、是否有机会与其中一些进入者合作？当然.我的意思是，在过去的几年里，我们做了很多工作，你知道，许多其他人可能想赶上。当然，我们几周前才发布了一些环境数据。但我认为，人们确实认识到，许多新进入者还有一些追赶的地方。你知道，他们正在开始探索类型的工作，而NMC已经做了大部分工作，因为我们正准备使用其中一些数据启动ISA流程的应用程序。因此，我认为，其他人将会有一个追赶期，这会创造机会，这是一件真正值得关注的事情。顺便说一句，你会注意到过去几个月内有一项公告，你知道，深海愿景的团队，我们有一份谅解备忘录，可以进行潜在的合作，无论是在一些海上勘探方面，还是可能在未来的加工和精炼方面。我们确实希望能够帮助美国创建一个生态系统，该生态系统有可能在镍、铜、钴、锰、潜在的稀土和其他金属的金属加工和精炼中占据主导地位。为此，可以说，嘿，NMC将成为这个中心的中心，这将是非常有帮助的。但也许有一天，当他们赶上NMC所做的一些离岸工作时，这里可能会成为其他入口的目的地。因此，我们确实处于一个独特的位置，我们所做的工作使我们成为迄今为止第一个能够申请综合申请流程的参与者，因为我们在过去15年中已经为这项工作做好了准备，累计支出约为7亿美元。所以马特，答案是我们欢迎资本流入该领域，我们认识一些新参与者，我认为未来将会有合作的机会。

杰拉德·巴伦（董事长兼首席执行官）

不，绝对是。这无疑表明人们对这个领域的信心越来越大。所以我认为这是积极的。

Matthew O ' Keefe（股票分析师）

如果我可以问另一个简单的问题，也许是澄清一下，您正在进行一些预可行性研究。是为了德克萨斯州炼油厂加工炼油厂吗？是否会在年底或类似的时候向市场发布一些东西，只是为了了解它可能是什么样子？是的，马特，我认为我们的重点实际上是针对德克萨斯州潜在炼油加工工厂的可行性工作。可行性工作真正集中在这里，你知道，工厂规划、建设和运营所需的一切细节。这确实是释放一些潜在政府资本的先决条件，我们知道这些资本已经准备好为能够真正推动重大项目提供资金。因此，我想说我们的重点将是陆上可行性工作。然后可能有机会说，对吧，我们正在研究未来工厂扩建的预可行性方面，比如扩建到1200万吨或更多。当然，我们于去年8月对NORI D地区进行了预可行性研究。您知道，我们受益于多年来与我们的合作伙伴Allseal讨论潜在的商业条款。所以，你知道，在某个时候，也许有机会提供一些更新。但我们短期的重点将是详细的可行性工作，这些工作可能能够解锁政府资本的获取。好吧，听起来不错。我们会寻找。这可能是政府合作伙伴关系，也许在未来。太好了我就这么多了。谢谢大家。

操作者

谢谢我们的下一个问题将来自Water Tower Research的Dimitri Silverstein。您的线路已开通。

迪米特里·西尔弗斯坦

下午好.感谢您接听我的电话。如果可以的话，我只有几个后续问题。当您谈到减少或有机会降低运营成本或优化离岸收集和转移部分的成本时。在你的运营费用中，你知道，这里有很多东西，比如，你知道，自主权和核电，这似乎是很遥远的未来。当您正在提高300万吨的首次产量时，您如何考虑更短期、更现实的能力来降低生产和运输成本并降低海上运营费用？

Rutger Boslin（首席创新和海上技术官）

是啊，这是一个非常好的。嗨，迪米特里。抱歉对，拉特格，去吧。对，对。谢谢你，迪米特里。问得好正如您正确指出的那样，有一些项目更注重未来。但从短期来看，能源使用和离岸物流的优化绝对是可以在短期内实施的。因此，我们正在谈论让第一艘船运营，然后已经开始实施其中的一些。

迪米特里·西尔弗斯坦

好的，然后跟进之前关于布朗工厂的问题，您正在看到的是，我认为是1200万吨的加工综合体。第一阶段每年至少需要约300万吨。关于什么？结核可能达到700万个。当您扩大到三个收藏家时，您是否为第三方处理留下了那么多空间？或者您是否期望在启动后（27年底28年初）快速通过您自己收集的结核来填补1200万吨的产能。

杰拉德·巴伦（董事长兼首席执行官）

不，我认为这是规模真正流向利润的行业之一，迪米特里。因此，我们的目标是将这1200万吨中的大部分移出我们自己的许可区。然而，我们也希望非常灵活，因为，你知道，当你去建立加工设施时，土木工程方面的投资非常多，你知道，保护地面、铺设道路和确保电力供应，你知道，为另一家运营商添加另一条线路的边际成本可能非常有吸引力。当然，你知道，我们希望对其他运营商表示欢迎。我们认为这是一个进行交易的机会，这将对整个行业非常有利，也对MCC股东非常有利。因此，可能有一些运营商想要向我们提供大量资金，以确保一定量的处理吞吐量。因此我们对此持开放态度。正如我们现在所说，我们正在进行其中一些讨论。

迪米特里·西尔弗斯坦

明白，杰拉德，谢谢。然后是你的最后一个问题。您正在准备执行离岸资本支出计划并为生产做好准备。如果我没记错的话，最初这个项目应该由你和Allseas资助50、50。您评论说Allseas现在将资助其中的很大一部分。那么我是否应该认为Alseas将资助的预期资本支出的50%以上？

杰拉德·巴伦（董事长兼首席执行官）

不，你应该。您应该继续计划分享这一点。

迪米特里·西尔弗斯坦

好吧好吧，谢谢你，罐子。

杰拉德·巴伦（董事长兼首席执行官）

谢谢，迪米特里。我将跳过Latonya进入网络广播问题，看看音频端是否有任何其他问题。与此同时，伊万·施密特提出了一个问题。鉴于这一预期。对不起，鉴于我们预计2027年第一季度将持续进行，投资者应该如何考虑2026年中期选举以及2027年1月可能过渡到新国会的政治风险？这一点的好处之一是，很高兴贾里德能够对此进行详细介绍。这并不是一个真正的左与右的问题。你知道，本届政府和共和党人显然非常支持这个行业吗？当然，但即使回到2023年，我认为也是2023年6月，当时拜登总统首次宣布了国防授权法案，重点是对模块进行更多可行性工作。当然，贾里德，你知道，我们与政府中的许多人进行了多次交谈，他们看到了这个新行业的必要性，并坦率地说，在中国之前实现这一目标。但特别是在国会议员中期选举的任何风险方面，它不会影响NOAA的进程。这是基于20世纪80年代实施的法规。Dishmer由卡特总统签署，实施1981年勘探法规和1989年商业开采法规。这一直是多个民主党和共和党政府的法律。因此，我们正在有条不紊地处理这个问题，我们不会跳过任何步骤。这就是为什么贾里德在我们的第一张幻灯片中强调了在允许的时间轴方面不可压缩的公众评论期。这让我们有一个很好的位置说，看，我们的过程完全正确，我们遵循了法律条文和赋予NOAA的授权，顺便说一句，NOAA处于世界上任何人中最好的地位来监管这个行业，作为环境科学的先驱，通过DOMES计划在70年代末和80年代初。因此，我们认为这不会对tmc商业恢复许可的潜在授予或有效性产生任何影响。另一个问题，也许对贾里德来说，我相信您在蒂姆·霍尔的上一次季度电话会议中谈到了这个问题。2027年第四季度是系统调试目标。这等于说这是我们全面生产的目标吗？因此，也许只是介绍一下调试并随后不久实现商业生产所需的一些时间。是的，谢谢，弗雷。看，调试意味着将设备安装到船上，确保它正常工作，确保所有组件都很好地结合在一起。当然，你知道，这意味着在年后的年初，我们将进行测试，我们将确保我们处于商业生产的状态。调试实际上是将所有东西都装上船上，将它们组合在一起，确保它们都适合。

Craig Sheske（首席财务官）

我将从Ryan Boley的网络广播中提出的最后一个问题是，2021年9月的SPAC逮捕令会延长吗？瑞安，我确信，这是我们从很多持有人那里得到的问题。该授权令的条款将于2026年9月到期。听着，我们的目标是让今年夏天充满大量的新闻流，这样我们就可以让这个问题变得毫无意义。因此，我们将继续尽一切努力，但如果有任何事情要宣布，与董事会的任何讨论都将公开宣布，但我们的重点只是在行使日期之前将他们的股价推到更高的水平。但我没什么可说的。目前我无法发表其他评论。还有Latonya，如果你想重新提示电话线看看是否有最后的问题，当然，

操作者

友好提醒询问问题，您需要按手机上的Star 11并等待您的名字被公布。要撤回您的问题，请按星号11。再次提醒提问，请按星号11。现在我想让杰拉德·巴伦（Gerard Barron）发表闭幕词。

杰拉德·巴伦（董事长兼首席执行官）

是的谢谢好吧，首先，感谢大家的出现。我知道很多人现场听这些报道，但更多的人是在事后听笔录或阅读笔录。看，正如你所看到的，我们充满热情地看到这些季度收益报告，因为我们正在做的事情确实非常令人兴奋，推动一个新的行业发展。本届政府绝对关注再工业化。能够与我们打交道的政府机构打交道是一种荣幸，因为它们都是来自私营部门的人员，他们知道如何把事情做好。当你与本届政府和这些政府机构打交道时，它们会让你产生乐观的感觉。我希望这将导致我们让这个行业发展得更快、更可靠，有利于美国变得最低限度的独立，也有利于那些在这段旅程中支持我们的人。所以谢谢您，我们期待在未来几个月内与您进行大量沟通。就这一点而言，我祝你有美好的一天。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。