完整成绩单：cbdMD 2026年第二季度盈利电话会议

cbdMD（AMEX：YCBD）周四报告了第二季度财务业绩。该公司第二季度财报电话会议记录如下。

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完整的财报电话会议可在https://app.webinar.net/PGD52PJopeq

cbdMD Inc报告2026年第二季度净销售额为560万美元，同比增长19%，较2026年第一季度环比增长12%，尽管收购了Bluebird Botanicals，但核心业务仍实现增长。

该公司正在专注于战略举措，例如扩大直接面向消费者和批发渠道、整合蓝鸟植物公司以及进入大麻衍生产品的CMS物质访问途径，这带来了长期增长潜力。

管理层强调，州一级的监管挑战是一个阻力，但正在积极参与联邦立法工作，为大麻产品创建稳定的监管框架。

随着整合的进展，蓝鸟植物公司的收购预计将成为未来几个季度收入和盈利的积极贡献者。

cbdMD Inc继续实施成本纪律和运营灵活性来管理合规成本，并旨在实现可持续盈利能力，重点是提高利润率并利用其改善的资产负债表。

操作者

下午好.欢迎来到cbdMD Inc. 2026年3月31日2026年第二财年财报电话会议和更新今天下午，该公司发布了一份新闻稿，概述了其在提交10表格季度报告后的第一季度业绩。Q.今天的电话会议正在录制中，并将与涵盖我们财务业绩和非GAAP的盈利新闻稿一起在线发布presentation@cbdmd.com根据cbdMD的保留政策，本次电话会议的所有参与者将处于仅听模式。电话会议结束后将进行问答环节。此时，我想将会议交给公司首席会计官布拉德·惠特福德（Brad Whitford）。布拉德，请继续。

布拉德·惠特福德（首席会计官）

感谢Audra，感谢大家参加cbdMD于2026年3月31日举行的2026财年第二季度财报电话会议，并在今天的电话会议上更新，我们还有我们的首席执行官兼首席财务官Ronan Kennedy。我们想提醒大家，关于未来预期、计划和前景的各种言论构成前瞻性声明，以符合1995年《私人证券诉讼改革法》中的安全港条款。cbdMD警告说，这些前瞻性陈述受到风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与所示结果存在重大差异，包括公司截至2026年3月31日的第二季度10-K表格年度报告中描述的风险以及我们向SEC提交的其他文件，所有这些都可以在公司网站cbdmd.com或SEC网站上查阅。在本次电话会议上所作的任何前瞻性陈述仅限于今天的日期，星期四，2026年5月14日，cbdMD不打算更新任何这些前瞻性陈述，以反映今天之后发生的事件或情况，除非联邦证券法可能要求。说完，我想把电话转给罗南

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

大家下午好，感谢大家加入我们。2026财年第二季度是cbdMD向前迈出的又一步，也是多年来我们在运营和监管领域最活跃的季度之一。让我从标题开始。我们连续季度实现环比收入增长，净销售额达到560万辆。同比增长19%，环比增长12%。重要的是，这种增长不仅仅是由我们收购蓝鸟植物公司推动的。不包括蓝鸟，我们的核心业务比上年增长约50万美元，环比增长约300，000美元。即使不包括蓝鸟，我们本季度的核心收入也是自2024年第一个财年（即2023年12月季度）以来产生的最高季度收入。核心季度的持续增长是我们过去几年所做的重置工作在结果中得到体现的最重要指标。从渠道角度来看，直接面向消费者仍然是我们最大的渠道，约占收入的67%，批发占收入的33%。批发额同比增长65%。反映我们核心cbdMD品牌的持续执行以及Oasis THC Beverage品牌的持续进展。一月中旬，我们完成了对蓝鸟植物公司资产的收购，蓝鸟植物公司是一个受人尊敬且历史悠久的CBD品牌。这是我们多年来的首次收购，之所以成为可能，是因为我们为修复资产负债表并重新恢复纽约证券交易所美国继续上市合规性所做的工作。

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

正如预期的那样，此次收购拖累了第二季度的盈利，我们吸收了转型成本和集成费用，但没有充分受益蓝鸟整个季度的收入。尽管如此，蓝鸟在三月份扭转了局面，并开始产生积极的贡献，随着我们推出额外产品并获得成本和收入协同效应，我们预计将在第三季度的顶线收益和盈利中将其转变为积极的贡献。超越数字。Bluebird具有战略重要性，因为它增加了忠诚的客户群，扩大了我们的产品组合，超越了我们的核心cbdMD品牌，并为全谱CBD带来了GLAS地位，补充了我们已经拥有的关于无THC广谱配方的安全性和临床数据。我们相信，这笔交易是我们可以执行的纪律性增值并购的有用案例研究，我们将继续评估大麻和邻近健康和保健类别的额外机会，我们的基础设施、营销、工程和纽约证券交易所美国上市可以释放价值。

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

过去几个月监管背景的变化比我记忆中的任何时期都要大。我们已经看到多项两党立法提案提出，以解决HR 5371中的限制性大麻语言、4月下旬将大麻部分重新安排到附表3，以及与我们最直接相关的是4月1日激活CMS物质获取受益人参与激励措施，这是联邦政府支持的医疗保险中大麻衍生CBD产品的第一个途径。

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

我们为这个机会准备了一段时间。在本季度，我们做出了深思熟虑的决定，加快进入CMS Substance Access Pathway，提前于我们最初的2026财年计划，因为建立职位的窗口现已打开。这种加速带来了一些短期成本，并反映在本季度的损益中。我们睁大眼睛进行投资，因为机会的大小证明了这一点。

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

我们建立了专门为这一途径建立的专门临床和医疗保健渠道。我们正在与ACO和其他人积极对话，以在这条道路上执行。我们正在深化产品背后的临床证据基础，因为在这个渠道中，科学是打开市场的关键。这不是一个短期收入故事。我们预计BEI的早期阶段将以未来12至18个月内供应商采用的发展为主导。

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

但我们相信长期机会是巨大的，我们相信cbdMD多年来在制造质量、安全和临床研究方面的投资使该公司成为值得信赖的基于证据的首选供应商，随着该渠道在联邦立法方面的发展，我们将继续积极支持两党努力建立可行的联邦大麻框架，包括《大麻法案》、《大麻素安全和监管法案》《大麻种植可预测性法案》及其参议院伴侣。我们与行业组织、政策制定者进行了建设性的接触，包括在国会山为合理的科学监管提供理由。我们的观点很简单。随着监管清晰度的出现，它有利于为此而建立、资本充足、合规性专注于该市场所需的强大质量、安全和临床标准的运营商。这就是我们建立的这家公司。在州政府方面，波动性一直是真正的阻力。多个州规则的变化推动了持续的包装变更、重新包装成本和新的测试要求，每项要求都带来了实际费用，并在客户层面造成了混乱。同样重要的是，不断变化的州限制继续缩小我们可以销售的产品和销售地点的范围。我们预计这种环境将持续存在，我们正在通过运营方式进行管理，但值得将其标记为当今这一类别运营的结构性成本。坦率地说，这就是我们所描述的联邦途径如此具有战略重要性的原因之一。这样，我就把电话转回给布拉德，让他了解财务状况。

布拉德·惠特福德（首席会计官）

谢谢，雷南。转向2026财年第二季度的金融股，净销售额增至560万部，较上年同期的470万部增长19%，较2026财年第一季度环比增长12%。不包括蓝鸟，净销售额较上季度增加50万辆，环比增加30万辆。本季度毛利率总计58%，低于上年同期的62%。这主要归因于收入组合转向包括Oasis在内的批发业务。批发占总销售额的33%，而上一季度占总销售额的23%。除了与州一级要求的变化导致额外的重新包装和新的测试要求相关的增量成本外，我们还在继续分析我们的定价、产品组合和供应链，并正在实施措施来提高产品质量和文档，改进配方并提高我们未来的毛利率。运营亏损约为801，000美元，而上一年期间的亏损为486，000美元。不包括一次性非现金股票归属为405，000份。普通股股东应占净亏损约为876，000美元，即每股0.08美元，而上一季度净亏损约为140万美元，即每股1.90美元。与上季度一样，这是每股收益的大幅改善。正如我们在上一季度电话会议中提到的那样，这一改善主要是由于我们在2025财年取消了A系列优先股息以及由此导致的A系列优先股息转换为普通股。本季度调整后的非GAAP EBITDA损失总计220，000美元，主要是由于与蓝鸟收购相关的工资增加和其他费用。然而，如果没有蓝鸟整整四分之一的收入，也没有为CMS计划分配资金的战略决定（该计划最初不在预算中），那么推动这一计划的发展非常重要。经营活动中使用的现金约为723，000美元，反映了与收入增长和批发期客户相关的应收账款约为435，000美元。随着这成为我们销售结构的更大组成部分，再加上不包括交易中获得的库存在内的240，000个库存增量，以支持整体业务的增长，我们仍然对整个业务的势头和收入的持续增长感到鼓舞。与此同时，我们在专注于提高利润率和推动可持续盈利能力的同时，对费用管理和运营效率保持严格的方法。这样，我就把电话转回给罗南。

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

谢谢布拉德。退一步，我想就我们如何思考2026财年剩余时间向您提出一些想法。首先，关于核心业务。自2023年12月以来，我们连续几个季度的环比增长以及最高的核心季度收入告诉我们，基础业务比一段时间以来更健康。我们将继续推动高速度SKU、严格的客户获取以及cbdMD、PAW、CBD Oasis和Bloober的持续批发扩张。其次，对于Bloober，我们预计随着整合完成和协同效应的实现，此次收购将从第二季度的盈利拖累转变为第三季度的收入和盈利的积极贡献。蓝鸟还强化了我们的并购论点。我们相信，确实有机会整合这个分散类别的优质资产，我们将继续评估有纪律的增值机会。第三，在医疗途径方面，我们本季度和今年剩余时间为将资源重新引导到CMS BEI计划而进行的投资是一个深思熟虑的战略选择。我们接受了短期盈利压力，因为我们相信长期机会是有意义的，因为建立提供者关系和临床可信度的窗口现在已经打开。我们将在2026年下半年继续深思熟虑地投资该渠道，并期望采用率和贡献会随着时间的推移而增加，而不是一夜之间。第四，在监管和州一级环境方面，我们将继续在华盛顿建设性地参与合理的大麻监管，我们将继续管理州一级变化的雷区以及当今在这一类别中运营所带来的合规成本。这两个因素在短期内都不会消失，我们正在建立成本纪律和运营灵活性来吸收它们。除了在华盛顿的参与之外，我们将继续在该法案2026年11月生效之前投资于应急规划和产品迭代。我们正在应对多种场景，包括重新配方途径、新成分、包装和标签调整、渠道组合转变和供应链灵活性，以便我们能够应对出现的任何监管结果，无论是书面生效的法案、延迟还是全面替代框架。我们今天不知道会出现哪种情况，但我们决心为每一种情况做好准备。最后，在资产负债表上，我们为修复资本结构、恢复纽约证券交易所美国持续上市合规性以及实施E锁等金融工具所做的工作为我们提供了故意执行的灵活性。我们相信我们拥有一个有意义的长期跑道，我们打算用这笔钱投资于重要的领域。在这一季度，我们的核心业务实现了又一个增长期，完成并开始整合多年来的首次收购，并在我们认为有意义的长期机会和医疗保险之前进行了深思熟虑的投资。我们在过去几年中建立的基础正在显现，我们相信cbdMD将以比近代记忆中的任何时候都更加坚实的基础进入2026年下半年。我要感谢我们的员工、合作伙伴和股东的持续支持。这样，我现在很乐意回答问题。

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。如果您已拨入并想问问题，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果您想撤回您的问题，只需再次按星号1即可。我们将回答Lismore Partners的Adam Waldo的第一个问题。

亚当·沃尔多

下午好，罗南和布拉德。我希望你能听到我的声音。是的嘿，亚当，你好吗？很好，罗南。对于你们来说，还有很多令人兴奋的事情。那么，你们都在想什么呢？让我们从三月份季度下降的高位开始。多少钱？称之为近11%的有机收入增长归因于草药绿洲与核心CBD业务。

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

它被分裂了，亚当。我们的一些核心业务取得了一些增长，但是，你知道，我们会称之为合理数量的增长也来自Oasis业务方面。

亚当·沃尔多

好吧而且我还没有机会查看队列。就Herbal Oasis的影响而言，Q中是否会有更多的粒度，或者它还不重要，您认为您会在今年晚些时候、本财年开始报告，因为它可能会变得更加重要？

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

我们还没有将这一类别分离出来，我们将继续评估这一细分，因为我们在这一年中看到了持续的增长。

亚当·沃尔多

好吧显然，考虑到高水平、非常动态的监管环境，以及许多潜在的增长机会同时在这里实现，同时改善了资产负债表和流动性状况。让我想知道您预计如何利用资产负债表和流动性状况来支持未来几个季度的增长机会？我的意思是，你在3月份季度烧掉了大约70万多一点的现金，在12月份季度烧掉了略低于100万美元。另一方面，截至3月季度末，资产负债表上约有260万现金。显然，市场上有股权融资、普通股权融资。您对流动性跑道以及那里对您面前的所有增长机会的支持有何评论？

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

是的，当然。听着，我认为我们在增长之前进行了一些库存投资。所以我认为我们在那里处于相当有利的位置。我们正在继续评估一些SKU和一些整合。我们也将继续努力降低其中一些产品的成本。因此，我们预计，随着我们的发展，从库存的角度来看，不会有这样的效率更高一些。然后考虑到我们在本季度采取的一些措施，我们预计我们的EBITDA应该会提高，并且不会像过去两个季度那样有运营资本建设要求。

亚当·沃尔多

好，最后一个，如果你允许的话，在3月30日的年度股东大会上，反向股票分割提案三通过了。它显然要求在年会后一年内实施2比1到10比1的反向分配。距离年会还有六周时间。反向拆分尚未实施。您可以对剩余要实施的里程碑以及您对实施它的时间轴的任何期望提供哪些更新？

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

亚当，我们把它放在更好的保护中，只是知道我们可以有一个。目前市场不仅因我们的类别而波动，而且因全球经济事件而波动。我认为，正如我们在提案中概述的那样，目前没有必要或计划来执行这一点。更多的是，如果明年需要它，我们可以将其作为工具，以便在发生事情时快速做出反应。我相信纽约证券交易所也在做出一些改变，略微提高纽约证券交易所的最低股价。因此目前还没有执行逆转的计划。这更多的是为了确保我们有可用性并能够快速反应，而不是必须出去代理股东。

亚当·沃尔多

好吧，如果你不介意我继续跟进的话。但越来越多的经纪商不允许交易低于1美元的股票，在某些情况下低于5美元，即使你在纽约证券交易所或纽约证券交易所美国上市。那么，这是否影响了你对实施反向股票分割的紧迫性的思考？

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

听着，我们正在继续评估这一问题，并且将在今年剩余时间内继续这样做。

亚当·沃尔多

好吧，很公平。非常感谢

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

好的，谢谢亚当。

操作者

我们最多会转移到汤姆·麦戈文旁边。

汤姆·麦戈文

嘿伙计们，感谢你们在这里回答问题。第一个是在蓝鸟植物公司。对的所以显然我们仍在努力，但想知道我们是否可以了解你们在实现一些供应链或共享服务协同效应方面的最新情况。那么后续行动就是您是否已经看到任何关键绩效指标（KPI），这些指标表明您已经看到了一些强劲的交叉销售，或者您知道，您正在引入更多客户。最后，在这方面，一旦你们运营了整整一个季度，你们是否认为蓝鸟植物公司会在第三财年增加利润？谢谢.

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

是的，托马斯。听着，我们，你知道，在本季度，我们产生了一些隐藏在其中的交易成本，而且我认为在我们做出这一改变时，还有一些其他专业的过渡费用。此外，我们花了一点时间，更长的时间才加大了一些营销力度。所以我们，你知道，我们相信我们已经完全整合了。度过了一个美好的三月，与品牌度过了一个非常强劲的四月。我们已经实现了整个团队的一些协同效应，我们已经开始整合更多的供应链，并一直在利用一些产品组合，到目前为止，这受到了客户群的好评。

汤姆·麦戈文

明白但可以正确地说，你们仍在寻找潜在的收件箱重叠。我们可能会看到某些SKU的潜在合理化，或者你们已经经历过这个过程了吗？

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

是的，听着，我们正在努力，你知道，我们正在通过库存销售来管理其中的一些。因此，你知道，它将在正常过程中继续发展，因为我们希望确保我们能够通过库存进行过渡，并在我们进行过渡时最大限度地减少任何形式的库存损害。但是，你知道，我们看到，要开始这个季度，就会迎来一个良好的季度，一个盈利的季度，应该有助于实现利润。

汤姆·麦戈文

明白了。我很感激。颜色.下一个问题在BEI频道。显然这似乎是一个非常令人兴奋的机会。您表示这不一定是一个短期机会，但我想知道我们是否可以更深入地了解该计划的下一步是什么？在尝试执行此计划时，您将面临哪些关键挑战？如果你看看时间轴，也许只是高层次的，当你认为这可以转化为物质增长或对你的收入有意义的贡献时。

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

很棒，很棒的问题。看，这是。虽然我认为有很多令人兴奋的事情，但它的布局仍然是，你知道，我想我会说我们的医疗保健系统是一个复杂的系统，有很多规则和任务需要继续导航。我认为，考虑到它的推出方式，我们还必须证明参与者也有经济利益，让他们对这个类别感到真正兴奋。因此，在对这些群体进行科学、安全方面的教育方面还有很多工作，你知道，你正在向医学界推销，也许，你知道，这不一定在他们的雷达范围内，他们也不完全了解这个类别。因此，还有很多教育需要进行。然后是持续的科学和验证来帮助，你知道，大麻产品可以真正成为一种替代品，为患者提供强有力的护理，并可以证明其经济费用的合理性。所以这是一种大局，类似于整个行业正在发生的事情。因此，我们需要做很多工作和重点来发展与关键各方的关系，并继续投资于科学和项目，这将有助于证明我们的产品是我们医疗保健系统中有价值的解决方案。

汤姆·麦戈文

太好了，有道理。现在，看看全州范围内的法规，您本季度再次讨论了它们，将其视为一个有意义的阻力。对的因此，当我们解开这个问题并了解到，在与这些人交谈并说，嘿，看，这就是我们如何看待最好的前进道路方面，你的水平是无法控制的。我知道你们已经尽一切努力将自己定位为一个可靠且有科学支持的品牌。但好奇的是，您如何应对这些持续的挑战？你们是否采取了一些战略措施来定位自己，以便在这个充满活力的市场中保持敏捷性？此外，您能谈谈您看到的哪些产品面临这些不断变化的法规的最大影响吗？它是否可以仅限于某一组产品类别，或者只是基于整个业务？

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

当然.我将从最后一个问题开始。它主要是含有大麻衍生的Delta 9的全系列产品。我们看到的更大影响可能是绿洲方面。完美的例子。你知道，阿拉巴马州在12月季度对我们来说是一个非常好的市场，但从一月初开始，他们对法律进行了修改，表明存在一种潜在的途径，但它实际上是大麻衍生产品的一种带。因此，此类类别在阿拉巴马州迅速停止。因此，我们正在努力审视形势，看看我们相信我们的类别有友好的环境，并尽可能接近该州的主要选民，不仅与我们的客户和分销商合作，而且确保随着规则的出台，我们正在与各州密切合作，以确保我们的产品满足他们推出的要求。我认为我们试图定位自己的地方是确保我们在供应链和库存方面保持灵活性，以确保我们能够尽可能快速、快速、高效地做出反应。如果其他州发生了标签变更，在某些情况下他们可能需要进行一些标签变更。这不是禁令，但产品必须重新制作、重新包装，以便在市场上合规。

汤姆·麦戈文

明白我很感激所有的清晰度。我要跳出去。但祝贺本季度的到来以及你们面前的许多令人兴奋的事情。

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

谢谢

操作者

我们将回到Lismore Partners的Adam Waldo。

亚当·沃尔多

如果你不介意的话，我只是想跟进。无可否认，我将带您了解一个过于简单化的逻辑串，但我试图考虑随着您未来的扩展，销售额的增量自由现金流（FCF）利润率。您的毛利率处于低至50多岁左右，具体取决于季度。我想我现在对库存建设的进展有了相当的了解，但要让我的手臂每季度运转有点困难。但考虑收入的自由现金流（FCF）利润率在30%或随着我们的发展而稍微高一点是合理的吗？或者这不是真的在大致范围内？如果情况大致如此，那么我们是否会看到700万美元的季度收入才能轻松地为正值自由现金流（FCF）？

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

亚当，我们的建模是一个低得多的盈亏平衡顶线。所以，你知道，请记住，我们本季度有一些与交易相关的一次性费用，所以我想说增量可能比你概述的要高一些。没有试图承诺一个我必须继续坚持的具体数字。

亚当·沃尔多

对对好吧因此，当你们进行建模时，你们会觉得季度收入的盈亏平衡水平在每季度700万左右，这是令人放心的。罗南，这公平吗，又不想太多地束缚你？

罗南·肯尼迪（首席执行官兼首席财务官）

是的，我的意思是，我认为它应该，你知道，远低于七。

亚当·沃尔多

远低于七。好的，非常感谢。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。