成绩单：CapsoVision 2026年第一季度盈利电话会议

约翰尼谢谢李，大家下午好。Capsule Vision仍然专注于为全球患者提供更早、更准确、更成功的胃肠道疾病检测。我们正在努力开发一个统一的可摄入胶囊平台，能够通过先进成像和人工智能支持的单一非侵入性程序筛查多种癌症，包括食道、胃、胰腺、肝脏和结直肠癌。以ZAG为基础，我们在第一季度继续看到稳定的基本表现。虽然收入和新账户新增量同比保持稳定，但我们看到CapsoCam的进一步扩张，用于检测更广泛的小肠疾病。第一季度，反映最终用户消费的基础手术量继续扩大，这表明与现有客户的互动更加深入，并且在常规临床实践中对Capstochem类别的依赖日益增加。我们相信，这些趋势增强了我们客户群的实力，并凸显了我们的平台在支持医生工作流程和患者护理方面所发挥的日益重要的作用。在本季度，我们还获得了印第安纳大学卫生系统、普罗维登斯卫生系统和Gastro Health等大型GI网络的关键续订，我们相信这增强了我们平台的价值和长期客户关系的强度。谈到我们的技术平台，我们正在进入人工智能战略的一个重要阶段。如您所知，我们之前提交了510k申请，以获得Capsule 10 Plus的人工智能辅助阅读功能。我们继续预计将在年中左右获得许可，并准备此后不久的商业发布。我们一直在积极展示这种能力，我们在最近的行业会议上将其称为AI HighLights，胃肠病学家的反馈非常令人鼓舞。医生特别关注简化审查时间同时保持临床严谨性的潜力，我们认为这将是采用的重要推动力。AI HighLights旨在识别疑似病理的帧，并在完全集成在我们的Cloud原生Capsule Cloud平台中的结构化审查工作流程中呈现它们。我们相信，这种功能有可能减少医生阅读时间，同时提高工作流程效率，并代表着推进完全集成的人工智能诊断系统向前迈出的有意义的一步。在这一势头的基础上，我们继续在Capsule King Colon的管道中取得稳步进展。我们的开发计划仍在按照预计将于2026年第三季度完成的第二代胶囊及其人工智能模块的使命进行中。我们仍然相信，我们优先考虑第二代的决定使我们能够以更具竞争力和临床差异化的产品进入市场。关于我们的Capsule 10 UGI计划和胰腺癌计划，我们很高兴地报告，我们的临床研究于本周开始招募。这代表着一个重要的里程碑，因为我们正在努力建立诊断标准并为我们认为可能是同类首创的胰腺疾病非侵入性筛查方法奠定临床基础。虽然这仍然是一个长期的机会，但我们仍然相信，鉴于当今缺乏有效的早期检测工具，这一领域的潜在影响是显着的。总体而言，我们相信业务进展顺利。我们看到利用率持续强劲，关键管道计划正在推进，并且随着人工智能功能的引入，我们预计将成为一个重要拐点。更广泛地说，我们仍然专注于重新定义胃肠道疾病的检测方式，利用我们的平台为患者和提供者提供更早、更容易获得、更高效的诊断。说完，我将把电话转给戴夫，让他检查一下我们的公司商业和财务业绩。

谢谢你约翰尼。截至2026年3月31日，已有超过167，000名患者使用Capsocam plus在美国和国际市场进行小肠筛查。在第一季度，我们出货了6，229粒Capsocam plus胶囊，而去年同期为6，447粒，同比下降3%，反映出出货时间现已被安排在第二季度。我们的技术继续得到强大的知识产权组合的支持，目前拥有85项已颁发的美国专利，巩固了我们在胶囊式内窥镜创新中的地位。此外，CPD代码91110下的报销继续支持在广泛的环境中采用，包括私人诊所和医院系统。从商业战略的角度来看，我们的主要优势之一是能够利用我们现有的销售基础设施。随着我们扩展到新的适应症，我们预计今天推动CapsoCam plus采用的同一医生呼叫点将成为CapsoCam在监管批准后的自然切入点，从而创造有意义的交叉销售机会，而无需大幅增加员工数量。我们继续看到大型胃肠病学网络（包括GI诊所和多站点团体诊所）的参与令人鼓舞，我们正在扩大现有客户的业务范围，并继续深化更大网络的利用。此外，我们看到医院系统和团体采购组织内部的持续牵引力，特别是在合同续签和提供商评估替代解决方案的情况下。正如Johnny指出的那样，我们还很高兴在本季度与几个大型GI网络进行续订，包括印第安纳大学卫生系统、普罗维登斯卫生系统和Gastro Health，支持我们整个客户群的持续参与。截至季度末，我们的美国直销组织仍然有26名代表，并由7名区域销售经理和培训师提供支持。在国际上，我们继续建立势头，包括在德国建立由四名代表组成的专门团队，同时通过在高潜力市场中建立分销商合作伙伴关系来扩大我们的全球影响力。谈到我们2026年第一季度的财务业绩，总收入为280万份，与上年同期一致，而售出的胶囊数量同比略有下降。这一数字被ISP的小幅增长所抵消，正如Johnny早些时候指出的那样，我们继续看到我们的客户群中强劲的潜在患者数量和利用率扩张趋势。该季度毛利润为130万英镑，毛利率为48%，而2025年第一季度为54%。毛利率的变化主要是由于关税影响了我们的销售成本。营业费用为840万美元，比去年同期增加150万美元。这一增长主要是由于我们对产品线的持续投资，包括与佳能协议下的下一代成像传感器相关的开发工作，以及支持Capsocam Gen 2计划的临床试验活动，我们在本季度结束时拥有1790万美元的现金和现金等价物。值得一提的是，今年3月，我们完成了一笔1400万美元的私募配售，新投资者和现有投资者都有参与，从而加强了我们的资产负债表。我们相信，这笔融资反映了我们对战略的持续信心，并提供了额外的灵活性，以支持我们的关键优先事项，包括产品创新，临床开发和商业扩张。总体而言，我们仍然专注于有纪律的投资，以支持长期增长。在我将电话转回约翰尼之前，我想就我们如何思考今年剩余时间提供一些看法。我们预计第二季度收入将高于第一季度，我们还预计回报下半年的使用率将高于上半年。随着我们继续巩固管道和客户参与以及CapsoCam Plus人工智能模块的预期推出的势头。现在我想把电话转回约翰尼，请他发表一些闭幕词。

CapsoVision（纳斯达克股票代码：CV）周四公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

访问https://edge.media-server.com/mmc/p/it5xqbun/

CapsoVision报告称，2026年第一季度的收入稳定在280万美元，由于时间原因，胶囊出货量略有下降，但被平均售价的小幅上涨所抵消。

该公司正在推进其人工智能战略，预计FDA将于年中批准其人工智能辅助阅读功能，并在Capsule King Colon计划中进展顺利，预计将于2026年第三季度推出第二代胶囊。

CapsoVision获得了大型GI网络的关键续订，并通过1400万美元的私募加强了其资产负债表，反映了投资者的信心并支持产品创新和商业扩张。

操作者

您好，非常感谢您的支持。女士们、先生们，欢迎参加CapsoVision 2026年第一季度财报电话会议。请注意，此时正在录制此通话。所有参与者仅处于收件箱模式。将有一些开场白，然后是问答环节。如果您想提出问题，请按电话键盘上的星号1。谢谢

Johnny Wang（总裁兼首席执行官）

大卫加西亚

Johnny Wang（总裁兼首席执行官）

谢谢戴夫。结束时，我们相信业务进展顺利。我们看到我们的客户群的利用率持续强劲，强化了CapsoCam plus在常规临床实践中发挥的日益重要的作用。与此同时，随着预计引入人工智能辅助功能，我们正接近一个重要的拐点，我们相信这将进一步提高工作流程效率并增强我们平台对整个管道医生的价值。在临床研究开始后，我们继续按照纪律执行CapsoCam结肠，并在胰腺癌项目中取得早期进展。更广泛地说，我们仍然专注于推进差异化的人工智能平台，旨在通过全景成像、云原生工作流程功能和人工智能辅助诊断来改善胃肠道疾病的检测方式，使医生更容易获得和高效的审查。我们的平台使医生能够随时随地安全地审查病例，而无需现场服务器或专用IT基础设施，同时还创建了一个不断增长的基于云的数据存储库，我们相信该数据存储库将成为随着时间的推移持续人工智能开发和培训的重要基础。此时戴夫、道格和我很乐意回答您的问题。接线员，请您开通电话好吗？

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。如果您已拨入并想提出问题，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果您想撤回您的问题，只需再次按Star One即可。我们将暂停片刻来编制Q和a名单。您的第一个问题来自Titan Partners的Kyle Bowser系列。请继续。

凯尔·鲍泽（股票分析师）

太好了，谢谢。嗨，约翰尼、大卫和道格，感谢所有更新并回答我的问题。也许我会开始谈论人工智能辅助阅读功能的应用。约翰尼，我想任何剩余的项目都需要FDA解决或得到回应，我想你现在只是在等待回应。那里的更新有什么颜色吗？

Johnny Wang（总裁兼首席执行官）

是的FDA和CapsoVision在这几个月里进行了一些互动，目前我们已经在之前的互动中对他们的请求做出了回应，我们正在等待未来几周内的会议，这是目前的情况，据我所知，我们没有任何阻碍。

凯尔·鲍泽（股票分析师）

太好了，谢谢。然后你能提醒我一下你刚刚开始参加的胰腺癌临床研究吗，这很棒。您能否提醒我，这项试验的规模、患者数量以及预计的入组时间轴。

Johnny Wang（总裁兼首席执行官）

在这项研究中，我们计划招募120名患有高度发育不良或癌症、胰腺癌、确诊的高度发育不良或癌症的患者。但为了考虑可能出现的辍学患者，我们计划招募140名患者，以确保我们有120名患者进行统计，使统计数据更加强大。我们还将有120名受试者作为健康患者的参考。这120名患者的图像将从我们的云存储中提取出来。正如我们刚才提到的，由于我们的工作流程，我们在云存储中有巨大的数据存储库。所以我们可以提取出这些健康的参考图像。所以总数是240。是的目前我们还无法推测，但我认为这是一项比结肠短得多的研究。是啊所以这就是我现在能说的，作为一家上市公司，你不会说太多。谢谢

凯尔·鲍泽（股票分析师）

是的，有道理，这很有帮助。欣赏所有的颜色。最后，大卫，我想很欣赏他对第二季度和今年下半年收入节奏的看法。您可以对运营支出提出任何想法。只是想知道所有这些单品全年的趋势应该如何。谢谢

大卫加西亚

是的，所以谢谢凯尔。我认为，在接下来的几个季度里，随着我们在结肠研究方面继续取得进展，你将看到对结肠研究的持续投资。这将持续到第三季度，然后直到我们进入第四季度，那时我们将在那个时候完成结肠研究，这将开始放缓一点。但所有其余项目都应该相当稳定，名义增长以支持业务。

凯尔·鲍泽（股票分析师）

好的太好了非常感谢所有的更新。

操作者

谢谢您的下一个问题来自Stonex的布鲁斯·杰克逊（Bruce Jackson）。请继续。

布鲁斯·杰克逊（股票分析师）

嗨，下午好。我想仔细看看第一季度的收入数字。您提到平均得分较高。我想知道你们是否有可能提价，是否有任何远期购买行为。您还说过部分销售可能已经进入第二季度。我对此很好奇。当然，在市场上，你经常会得到可扣除的重置和类似的东西。因此，如果您能为我们整理这些信息，并告诉我们这对第一季度收入数字的影响，那将非常有帮助。

大卫加西亚

当然，我会买那个。谢谢是啊所以就胶囊体积而言，这实际上只是时间的影响。我们看到一些订单，一些更大的订单实际上落在了四月，而不是三月。然后就asp而言，价格没有上涨。那里发生的唯一事情是，我们刚刚看到我们的结构发生了一点转变，转向了世界上一些价格较高的地区。所以这实际上是唯一影响那里的aspx和数量的因素。除此之外，基础业务仍然强劲，没有什么可以改变这一点。

布鲁斯·杰克逊（股票分析师）

好的太好了然后，我就问一个关于研发支出的快速问题，与2025年相比，您预计全年的研发支出水平如何？

大卫加西亚

是的，所以这将与2025年非常相似。你知道，我们在2025年确实在结肠研究上投入了相当多的资金，并且一直在继续。正如我刚才提到的那样，它将持续到第一季度，并将持续到第三季度。因此，当一切都说了和做了时，全年的研发支出将与2025年非常相似。

布鲁斯·杰克逊（股票分析师）

好吧，太好了。对我来说就是这样。谢谢。

Johnny Wang（总裁兼首席执行官）

布鲁斯，这是约翰尼。请允许我补充一点。在我们的工作流程中，我们的胶囊被运送到下载中心，以检索云数据，访问医生的云审查。因此我们可以非常轻松地衡量最终用户的消费。这就是云的好处，也是云的另一个好处之一。我们知道云适配器正在使用哪些功能。我们可以通过云监控，在监控最终用户消费的过程中，我们可以告诉您最终用户消费的情况。增长是健康的。好吧它正在生长并且非常健康。是啊这就是我的观点。谢谢谢谢

操作者

再次感谢。如果您想问问题，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。分析师没有进一步提问。我们的问答环节就此结束。今天的通话也到此结束。感谢大家的加入。你现在可以断开连接了。

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