Workhorse Gr 2026年第一季度盈利电话会议记录

谢谢，约翰。大家下午好，感谢大家加入我们。在上次通话中，我概述了我们在合并结束时做出的三项承诺。完成整合，扩大我们的产品组合并加强我们的财务状况。第一季度的目标是将这些承诺转化为可衡量的进展，对我们所取得成就的早期阅读证实了我们的方法和执行符合目标。让我们从集成开始深入探讨这些问题。主力和动机的结合正在步入正轨。我们的设施整合已经完成，Motive生产线搬迁到印第安纳州联合城工厂的工作正在按预期进行。除了W56踏板车线外，我们现在在联合城还有三条生产线运营。我们已经开始建造新的F59底盘线，我们的EPIC 4生产线也已成功集成到联合城硬件和软件中。整个工程组织的平台通用化仍在继续，供应链优化正在进行中，我们正在系统性地减少外部集成支持和支持我们早期集成工作的临时过渡团队。我们的产品开发计划和活动也取得了令人兴奋的进展。在本季度，我们在进一步详细说明和执行产品愿景方面取得了长足的进展。几分钟后，我将回到这个话题，更多地谈论两项新产品计划，重点关注下一代底盘和动力总成的开发，以及即将推出的第一款56级驾驶室底盘。我们还继续简化从最后开始的资本结构，正如鲍勃也将描述的那样，我们通过增量借款加强了我们的流动性状况，以支持我们手头订单的生产。我们解决了之前披露的两项法律问题，这些问题给公司造成了悬而未决和干扰，其中包括我们在四月份通过和解协议解决的专栏解决方案问题。鲍勃将再次向您介绍财务细节。团队在合并后的组织中应用的成本纪律在Synergy Trap的早期阅读中显而易见，Bob也将详细介绍该内容。我们继续预计2026年将以之前传达的2000万美元的年化成本协同运行率退出。简而言之，我很高兴地报告，我们正在继续兑现我们的承诺，控制可控的内容，并为持续增长定位主力。由于第二季度已近过半，我想回顾一下我最近与当前和潜在客户、行业和财务分析师以及合作伙伴就市场整体状况进行的多次对话。我对他们反馈的一致性感到震惊，特别是当我将其与持续存在的问题进行比较时，即我们是否已经证明产品市场适合我们类别中的电动汽车。坦率地说，对于那些一直在产品市场契合度问题上徘徊的人来说，我相信你们关注的问题是错误的。听我解释在大多数情况下，在中型行业，我们相信今天的电动卡车、班车和公共汽车显然正在迎接这一时刻。最强大的用例，包括中一英里物流、最后一英里交付、市政车队、校车和班车以及庭院运营，现在正在从概念验证和产品市场适应性的问题转向规模部署。这主要是由于这些早期采用的应用程序和用例的占空比，这些应用程序和用例具有较短且可预测的路线，可以返回车辆站进行较低的夜间充电，并且具有大量低速起停驾驶，从而最大限度地提高再生制动能力，进一步扩大范围并降低总成本电力。公开报道的数据还强调了我们在产品市场契合度问题上取得的进展。例如，在中型和重型电动汽车注册2025年，y型商用卡车部门增长了21%，其中中型送货车创下了新的销售纪录。根据《2026年可持续车队状况》市场简报，运行这些车辆的车队已经报告了与其更换的卡车相比的总拥有成本优势。全球最大的物流运营商亚马逊已部署了超过30，000辆全电动Rivian货车，并宣布计划在不久的将来将数量增加两倍以上。在上周ACT Expo的全体会议上，亚马逊车队业务发展主管明确表示，电气化的商业理由是坚实的，亚马逊打算继续下去。包括Purolator、Cintas、UPS和FedEx Delivery Network在内的其他主要物流运营商正在大规模投入。这些趋势得到了证实，我们自己在2026年迄今为止的销售也取得了成功。第一季度Workhorse宣布了两项主要采购订单。Purolator是一位长期客户，完成了我们的第四个订单。该订单适用于100个新的梯级，将是其车队中现有Workhorse车辆数量的两倍多。他们从我们那里获得的持续订单反映了我们车辆的质量、PCO的成功以及我们提供的服务水平。我们还宣布通过我们的长期经销商Kingsburg Truck Center从Gateway Fleets订购100辆。Gateway是一家总部位于加利福尼亚州的提供商，为商业交付运营商提供捆绑电动汽车和充电解决方案。他们的基于租赁的模式将卡车、充电基础设施、车队支持和仓库访问打包在单一产品中。这是电动汽车生态系统如何成熟并加速电动卡车采用的一个很好的例子。重要的是，这种模式消除了车辆和充电基础设施的前期成本，而这对一些人来说是采用的障碍。我们继续成功地向小型企业销售我们的W56步进车，这些企业是与联邦快递签订了最后一英里包裹递送合同的独立服务提供商。事实上，我们现在有75辆车辆已部署或订购，短期交付给在多个州运营的ISP。总而言之，数据告诉我们，电动卡车是否在中型商用卡车市场的大部分地区使用不再是一个问题。相反，现在的问题是，我们什么时候才能超越临界点，到软件定义所有电动中型卡车都是常态，而不是例外。因此，每个人都应该问的问题是，怎样才能让这个行业达到临界点？好吧，数据表明我们已经在总拥有成本的基础上证明了电动汽车的情况。事实上，Stables by Workhorse（我们拥有并运营的与联邦快递签约的独立服务提供商）的数据讲述了一个有力的故事。2025年，我们的Stables业务交付了近560，000个包裹，里程超过25万英里。这是一个现实世界的测试平台，不仅是我们技术的测试平台，也是运营成本的测试平台。去年，我们在该车队中花费了超过76，000美元为ICE卡车购买汽油。我们花费了10，800美元多一点为我们的电动卡车提供每英里动力。相当于ICE卡车每英里约0.53美元，电动汽车每英里略高于10美分。但那是在今年早些时候发生的伊朗冲突和俄亥俄州炼油厂事故之前。按照俄亥俄州今天的汽油价格和电价计算，成本差距扩大到每英里73美分。将这一数学应用到一支由20辆汽车组成的车队中，该车队一年内仅燃油就可以节省22万美元。对于利润率极其微薄的企业来说，这是一笔可观的节省。该分析不包括更换油或增加超速等维护费用的额外节省，因为电动汽车比ICE车辆需要的服务更少。随着已证明的总体拥有成本节约继续为电动卡车的运营提供支持，剩下的就是让入门价格更具竞争力 加冰我们相信这将推动临界点。现在我将花几分钟时间讨论我们已经采取了哪些措施来实现这一目标，以及我们的前进方向。在第一季度，我们宣布了广受欢迎的W5的新版本。六步垃圾箱。这个新版本提供140千瓦电池，为我们的许多最后一英里送货客户提供足够的续航里程，但标价较低。对这一新要约的反应强烈，并将反映在未来的财务披露中。我们还宣布大幅降低210千瓦阶段的促销价格，这是Gateway Fleet决定购买100辆W56的关键因素。这些数据点让我相信，专注于尽快缩小与ICE的价格差距将增加我们车辆在北美许多最大、最重要的商业车队中的采用率。那么我们如何继续缩小ICE和电动汽车价格点之间的差距呢？虽然我很高兴通过合并产生的协同效应在降低成本方面取得进展，但现实情况是，这种节省只能达到与ICE竞争所需的突破性成本降低的程度，这需要硬件和软件的根本性结构性变革以及全球供应链的战略使用。为此，今天我宣布我们正在制定一项新的专有模块化底盘设计计划，该设计将在我们的联合城制造工厂独家生产。新的底盘设计将基于从成熟的W5.6组件中收集的基础知识，但具有可扩展的架构，支持灵活的轮距配置、先进的电池和轴技术以及下一代软件和电力电子设备。这种方法包括硬件和软件系统的标准化，使我们能够以极具成本效益的方式、低批量构建广泛的车辆组合。虽然我们正在非常积极地向前推进，将于2026年晚些时候开始测试和验证这一开创性设计，预计将于2027年初进行初步生产，但我也很高兴地宣布，我们已经为我们的第一级5.6驾驶室底盘制定了一项计划，该底盘将与我们创新的新模块化底盘相匹配，该底盘采用轻量级、低成本的CAB设计，以实现高效的升级。结果将是更大的有效负载容量、更快的上市时间以及与ICE替代品相比的价格点和总拥有成本非常好。与新的模块化底盘一样，我们的工程团队计划在2026年开始测试和验证这个革命性的平台，该平台涵盖所有级别的中型卡车的应用，支持驾驶室底盘平台计划于2027年初开始生产。组合式模块化底盘和5.6级驾驶室底盘的结合将使我们不仅能够提供与ICE经济性相媲美的全电动软件定义卡车，而且还能够吸引整个潜在市场的更广泛细分市场，以更广泛的产品组合。我们相信这些行动将把我们带到我之前提到的临界点，我期待着报告我们每个季度和中间的进展，因为我们将这一令人兴奋的愿景和产品战略付诸实践。与此同时，我们将继续采取措施，不仅照顾当前的客户，还计划未来的预期增长。上周，我们宣布了通过全国经销商关系、内部能力以及今年晚些时候推出该计划时与Incharge宣布的合作伙伴关系，在北美卡车网络中提供可扩展客户支持的计划。主力车队客户将能够聘请现场专家，通过为车队提供一个负责任的实体来处理涵盖主力车辆、充电基础设施、电气系统以及第三方硬件和软件的事务来简化支持。机队电气化的采用还相对较早 周期，因此当技术问题出现时，罪魁祸首在哪里并不总是显而易见。快速解决这个问题需要在车辆和充电生态系统方面拥有真正的专业知识。Incharge对电动汽车充电硬件和软件的深入了解是帮助主力客户更快地找到和解决根本原因的真正资产。这种行业首创的合作伙伴关系是我们计划的一个关键方面，该计划旨在提供可扩展的首呼服务运营，并为大型车队提供他们所重视的最高可扩展性。主要车队运营商不仅希望以有竞争力的成本提供优质卡车，还希望获得OEM级客户服务。我们相信，我们提供这种组合的能力将成为我们赢得和留住北美最大车队运营商的重要组成部分。总而言之，我们正在履行我们在密切整合中做出的承诺，定价行动正在转化为订单，我们的运营基础比90天前更干净。我们制定了一个我们认为明确且可实现的计划，以提供有利于电动汽车而不是冰柜卡车的采购价格和总体拥有成本指标。我期待着报告未来几个月的进展。说完，让我把它交给鲍勃，让你了解财务细节。

谢谢斯科特，大家下午好。在浏览这些数字之前，我想先设定一下背景。我们2026年第一季度的综合业绩反映了整整三个月的员工总数和运营模式。2025年第一季度的比较信息仅反映了动机、会计收购方和反向收购。因此，某些同比比较并不是基于相似的基础，如果有帮助，我将参考与10季度披露的内容一致的综合比较，以便您有正确的参考点。2026年第一季度的收入为430万，而2025年第一季度的收入为110万。我们本季度交付了21辆汽车，而去年同期交付了5辆汽车。正如Scott指出的那样，我们第一季度交付的大部分是W56步进货车，这与需求模式和我们服务的客户群一致。第一季度销售成本为1，180万美元，而上一年为220万美元，导致本季度毛额亏损750万美元。第一季度的成本较高，主要是由于销量较高以及成本结构的变化，我们现在运营自己的制造工厂，而去年Motive与合同制造商合作。此外，我们还记录了150万美元的保修费用，这主要是由于与之前在加拿大销售的某些机动卡车正在进行的改装活动相关的成本。本季度改造活动产生的成本高于我们最初的估计，并且我们在结构性的基础上增加了完成改造所需的储备金。销售成本反映了合并制造足迹相对于上一年期间的动机较高的固定成本基础，以及在第一季度遗留动机运营结构下结束合同制造运行的临时成本，该结构存在于第二季度，因为我们完成了第二季度，因为第二季度我们完成了联合城的生产整合。随着我们扩大联合城工厂的产量并实现合并平台的成本效益，我们继续预计毛利率将会提高。2026年第一季度销售一般和行政费用为950万美元，而2025年第一季度为430万美元。同比增长主要是由于纳入了2026年的完整合并公司成本基础，而上一年期间只有Motive。本季度我们还在合并整合项目上花费了90万美元。2026年第一季度的研发费用为410万美元，而2025年第一季度为370万美元。这一增长是由于我们进行战略研发投资时员工成本上升，主要是我们降低车辆总材料成本以与冰保持一致的举措。凭借这些结果，我们相信我们有望实现我们之前概述的协同效应目标。2026年第一季度运营亏损为2，110万美元，而2025年第一季度为990万美元或910万美元。本季度净亏损为1，990万美元，即每股基本股和稀释股1.99美元。稀释后的股份，而上一年的净亏损为1，270万美元，即每股1.36美元。本季度净亏损包括股权公允价值变化带来的170万美元收益，该变化是非现金且非经营性质。转向季度末后的资产负债表，我们已有意义地加强了我们的流动性状况，以支持订单管道的生产Scott在4月1日描述的，我们根据客户订单信贷协议提取了730万美元，使未偿总额达到1230万美元。四月份，我们还修改了与贷方的信贷协议，将现金流协议下的借款能力增加到2000万美元，并减少了b根据我们的客户订单信贷协议，或赛艇运动员的容量为3000万，以调整到我们预计在可预见的未来任何时间点所需的最高水平。修订后，我们根据现金流信贷协议额外提取了1000万美元。截至10季度提交之日，我们根据客户订单信贷协议有1，770万美元可供借款。除了4月份的信贷协议活动外，我们还达成了一项和解协议，以解决之前披露的Kohom Solutions诉讼，该诉讼规定驳回该事宜，以换取430万美元的付款。我们预计通过客户订单信贷协议项下的借款为结算付款提供资金。通过对此事的解决，以及之前披露的另一项法律项目的解决，我们消除了该期间两项长期存在的遗留问题。我们正在继续积极评估融资替代方案以支持我们的增长计划。与我们上季度提供的框架一致。我们将在获得更多详细信息后分享。虽然我们目前没有提供具体的财务指导，但随着我们提高联合城工厂的产量并将不断增长的订单转化为收入，我们预计2026年交付量将增加。

Workhorse Gr（纳斯达克股票代码：WKHS）周四公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

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在https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?上观看网络广播ei=1761949&tp_key=12077d5408

Workhorse Gr报告2026年第一季度收入为430万美元，高于2025年第一季度的110万美元，净亏损为1，990万美元，而上一年亏损为1，270万美元。

该公司在合并后完成了设施和生产线的整合，并宣布了新的战略举措，包括模块化底盘和5-6级驾驶室底盘，以降低成本并提高竞争力。

Workhorse Gr获得了主要采购订单，其中包括来自Purolator和Gateway Fleets的100台，并计划与Incharge合作加强客户支持。

该公司强调了电动汽车相对于ICE汽车的总拥有成本优势，并指出大幅节省燃料成本是采用电动车队的关键推动力。

在战略定价行动和成本削减计划的推动下，管理层对中型卡车市场电动汽车采用达到临界点表示乐观。

操作者

女士们、先生们，欢迎参加Workhorse Group 2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅听模式。正式演讲结束后将进行简短的问答环节。如果有人在电话会议期间需要接线员帮助，请通过按电话键盘上的星号和归零来向接线员发出信号。作为提醒，本次会议正在录制中。现在我很高兴向大家介绍今天的主持人，首席传播官约翰·威廉姆斯。请继续。

约翰·威廉姆斯（首席通讯官）

谢谢接线员大家下午好欢迎大家参加我们的2026年第一季度财报电话会议。在我们开始之前，我想指出的是，我们已通过新闻稿发布了截至2026年3月31日的第一季度业绩。在8-K中，我们向SEC提交了10-Q表格的相关季度报告。您可以在我们网站的投资者关系部分找到该新闻稿和随附演示文稿。我们将在这次电话会议期间跟踪演示。与我一起参加今天电话会议的还有我们的首席执行官Scott Griffith和我们的首席财务官Bob Gansan。关于今天的议程，请参阅幻灯片3。在我的开场白之后，我将把它交给斯科特，他将提供有关我们运营和商业进展以及我们关注的战略优先事项的最新信息。然后鲍勃将向我们介绍本季度的财务业绩和我们的资本状况。然后，斯科特将在我们开始提问之前致闭幕词。我们的警告声明可在幻灯片4中找到。今天将发表的一些评论是前瞻性陈述，这些陈述基于当前的预期、预测或对未来时期的看法。所有前瞻性陈述都受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果出现重大差异。今天的新闻稿和我们提交给SEC的文件（包括我们的10-K表格）中讨论了其中一些风险和不确定性。现在我将把它交给斯科特。

Scott Griffith（首席执行官）

鲍勃·甘南（首席财务官）

Scott Griffith（首席执行官）

说完，让我把它交给斯科特做总结。谢谢鲍勃。我想在我开始的地方结束。摆在我们面前的机会没有改变。我们相信，服务不足的大型商用车市场正接近电动转型的临界点。我们拥有能够扩大盈利规模的设施和生产能力。我们的销售策略专注于最有可能大规模采用的客户和地区，并且我们正在继续加强我们的团队、资产负债表和运营平台，为这一旅程提供资金。最终，我们相信我们在该类别中处于有利地位，能够在中型冰电气化临界点的关键驱动力、可比的经济性和专业的可扩展售后支持这两个方面提供服务。我们相信，我今天所经历的修订后的产品优先事项和产品开发路线图将满足提供可比经济性以及我们与Incharge的新合作伙伴关系的需求。结合现有客户的持续学习和我们自己运营的数据，我们的联邦快递ISP使我们处于解决第二个问题的有利位置。我们感谢您的持续支持，并期待在未来几个月内向您通报我们的进展情况。接线员，您现在可以打开提问热线了。

操作者

女士们先生们，我们现在开始问答环节。要提出问题，请按电话键盘上的STAR和1键。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号和两个键。对于使用扬声器设备的与会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。女士们先生们，我们将等待一会儿，然后进行问题民意调查。我们的第一个问题来自btig的Ben Sommers。请说出您的问题。

Ben Sommers（股票分析师）

嘿，下午好，伙计们，谢谢回答我的问题。所以首先我想问一下促销价格。你知道，我想我只是想知道初步的需求响应是什么，以及你计划如何将这些类似的举措融入到长期业务战略中？

Scott Griffith（首席执行官）

嘿，本，好问题。这是我真正思考很多的事情。首先，我不会说这是一个测试。我认为我们已经准备好开始运行这些类型的促销定价。因此，虽然它被设置为临时价格变化，但我认为它表明了我们一直在谈论的方向。我们在这次电话会议上花了很多时间谈论随着我们的物料清单结构和成本结构的下降，这些价格必须下降。所以我们将继续这样做。我认为我们刚刚所做的事情是众多步骤中的第一步。我不知道会采取多少步骤，但随着我们在削减成本方面取得更多进展，我们将继续按照计划逐步降低价格。你知道，想想年度变化，可能不会比这更频繁，但我们有一个未来的计划和新东西，比如我谈论的新模块化底盘，这对我们来说确实是一个改变游戏规则的成本改进。因此，当我们推出此类举措、新电池以及这些举措时，您会看到我们一路采取定价行动。答案是，我想你真正的问题是，坦率地说，我认为如果没有促销定价，Gateway订单就不会发生。这就是他们决定继续采取行动的部分原因。这不仅仅是Gateway，还有他们所服务的客户。他们实际上为小企业提供服务，这几乎正是我们在辛辛那提附近通过我们自己的联邦快递ISP所做的事情。因此我们非常熟悉这些操作的价格敏感性。这些都是利润非常微薄的小企业运营商，他们向拥有卡车的司机付费，他们拥有卡车，而且他们对价格非常敏感。顺便说一句，这是联邦快递地面业务的很大一部分。有大约，我不太记得了，但我想有。鲍勃帮了我。该ISP有数万辆联邦快递卡车。可能接近6万，我想可能接近9万。90，000，抱歉。这包括双方。因此，ISP手中有90，000辆卡车，这些独立运营商在这样的价格非常敏感的环境中。这就是我们采取这些行动的原因，这就是像Gateway这样的东西真正发挥作用的原因，因为他们引入了卡车捆绑产品。你知道，能源、充电系统和相关的融资没有小企业通常无法承担的所有前期成本。因此，对我们来说，拥有Gateway类型的合作伙伴和市场上合适的价格将真正改变游戏规则。

Ben Sommers（股票分析师）

超级有帮助。然后是我的第二个问题。你们在燃油成本上涨及其对电动车队负担能力的影响方面做得很好。我只是好奇在与客户的对话中是否提到过这一点，以及燃料成本上涨的影响可能有多快地渗透到Workhorse产品的需求中。谢谢

斯科特·格里菲斯（首席执行官）

另一个很好的问题。老实说，我认为我们想要成为好人，有时我们会很幸运。虽然没有人希望看到高油价，但这对企业有帮助。我不会说我们收到了任何硬订单，因为价格变化。我想说，入境查询和人数确实有点令人困惑和计算，因为高油价在过去30到60天里大幅上涨。我预计这将开始转化为订单。无法做出任何承诺，但你知道，电话里肯定有很多关于这个的问题。

Ben Sommers（股票分析师）

超级有帮助。感谢你们的更新并感谢你们回答我的问题。谢谢，本。

操作者

至此，我将把它转回斯科特·格里菲斯（Scott Griffith）作为结束语。

斯科特·格里菲斯（首席执行官）

好吧，再次感谢大家今天加入我们。我们谨代表Bob和其他高管团队，感谢您提出的问题以及您对Workhorse的持续兴趣。显然，这对我们来说是一个非常充满活力、激动人心的时刻，我们期待着在下一次财报电话会议上见到您并谈论我们的持续进展。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。