Keyera报告2026年第一季度业绩：完整收益电话记录

周四，Keyera（TCX：Key）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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KeyCorp报告成功收购了Plains的加拿大NGL业务，该业务扩展了他们的平台并增强了整个系统的连接性。

财务业绩包括收集和加工的季度实现利润率创纪录，调整后EBITDA为2.32亿美元，由于收购成本导致净亏损1.22亿美元。

战略举措的重点是整合和从收购中获取协同效应，以及推进KFS frac2d和Capzone 4等增长项目。

未来前景包括保持强劲的资产负债表，净债务与调整后EBITDA比率为2.2倍，营销实现利润率指导在2.1亿至2.5亿美元之间。

管理层对竞争法庭就收购提起的案件表示信心，并强调继续执行增长和长期价值交付。

操作者

早上好.我的名字是Joelle，今天我将担任您的会议接线员。此时，欢迎大家参加Keyera 2026年第一季度电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按Star，然后按电话键盘上的数字1即可。如果您想撤回您的问题，请按Star键，然后按两键。谢谢我现在想将电话转给投资者关系总经理Dan Kupferson。你可以开始了。

Dan Kupferson（投资者关系总经理）

谢谢，早上好。今天与我一起出席的还有总裁兼首席执行官Eileen Maricar Dean Setaguchi、高级副总裁兼首席财务官Jamie Urquhart、Liquids业务部高级副总裁以及GMP和NGL管道业务部高级副总裁Brad Slesser。我们将从迪恩和艾琳的一些准备好的发言开始，之后我们将开始提问。我想提醒各位听众，我们今天的一些评论和回答与未来的事件有关。这些前瞻性陈述是截至今天的日期给出的，反映了管理层目前预期的事件或结果。此外，我们将参考一些非GAAP财务指标。有关非GAAP措施和前瞻性陈述的更多信息，请参阅SEDART和我们网站上提供的Keyera公开文件。说完，我就把电话转给迪恩。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

谢谢丹，大家早上好。两天前，我们成功完成了对Plains加拿大NGL业务的全部收购。这是一笔变革性的交易，实质上扩展了Keyera的集成平台。此次交易是我们延伸综合价值链战略的自然延伸。它增强了整个系统的连接性，并提高了我们为客户高效加工、运输和营销产品的能力。合并后的平台提供了更好的关键市场准入、更大的灵活性和更高的可靠性。这也是加拿大将关键能源基础设施纳入加拿大所有权的重要一步。它增强了加拿大能源安全，支持经济韧性，并建立了更强大、更高效的跨加拿大液化天然气走廊。正如之前披露的那样，竞争专员已就该交易向竞争法庭提交了申请。如您所知，此事现已提交法庭审理，因此我们对这一过程的看法有限。我们对我们的案例充满信心，并很高兴向我们的股东和利益相关者展示此次交易将产生的战略依据和价值创造。我们现在的重点是集成和捕捉扩展系统的协同效应。根据我们的季度业绩，我们继续执行我们的战略，建立一个更互联、更高效的系统来支持我们的客户并加强我们的平台。在收集处理中。由于Wapiti创纪录的吞吐量以及我们最近收购的Simonette East天然气工厂权益的贡献，我们实现利润率创下了新的季度纪录。我们还继续推进我们的增长项目。KFS frac2d瓶颈仍将按计划于6月底完成，目前预计将低于预算。FRAC 3和KAPS 4区继续在按时和预算范围内取得良好进展。这些项目的合同签订率很高，将继续推动增长和稳定的服务费现金流，支持我们的资产负债表和长期股息可持续性。在之前宣布的停电后，现在暂时转向AEF，维修工作已经完成。我们现在还在完成秋季的扭亏为盈计划，消除了今年晚些时候单独关闭的需要。该设施预计将于五月底恢复全面运营。虽然资产的可靠性低于预期，但我们认识到AEF对我们业务的重要性及其在停电期间提供的价值。我们完成了对该设施及其运营计划的全面审查。因此，我们希望通过在重大检修之间减少工厂停电来补充现有的四年重大检修周期，从而增强我们的维护策略。我们的目标是在四年周期内最大限度地提高异辛烷的产量，同时确保安全有效的运营。至此，我将把它交给艾琳，让她了解我们的财务业绩和前景。

Eileen Maricar（高级副总裁兼首席财务官）

谢谢迪恩，大家早上好。Keyera第一季度业绩反映了我们服务业务费用的持续强劲，但营销贡献的下降抵消了这一增长。不包括与Plains收购相关的交易成本，调整后EBITDA为2.32亿美元，可分配现金流为1.33亿美元，即每股0.58美元。本季度净利润或服务部门收集和加工费用损失1.22亿美元，液体季度实现利润率创纪录，达到1.18亿美元。基础设施实现利润率为1.41亿。结果包括油砂产量持续增长的支持下，我们的凝析油系统创纪录的吞吐量。至于营销部门，本季度实现利润率为1300万美元。与去年相比的下降主要归因于AEF停运和相应的丙烷风险管理活动。本季度末，我们的净债务与调整后EBITDA之比为2.2倍，仍低于我们的长期目标范围，并在NGL合同季节结束后提供了持续的财务灵活性。我们正在单独提供2026年营销部门实现的利润率指导。营销实现利润率预计在2.1亿美元至2.5亿美元之间，大部分贡献都集中在下半年。所有其他Keyera的增长资本，维护资本和现金税的独立指导保持不变。说完，我将把它交给迪恩做闭幕词。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

谢谢，艾琳。Keyera继续执行明确的战略来加强和扩展我们的综合价值链。构建一个更加互联和高效的系统来支持客户增长，改善了关键市场的准入。随着Plains收购的完成，我们将通过扩大的平台进入公司的下一个增长阶段，进一步增强我们为整个流域客户提供服务的能力。展望未来，我们将继续专注于严格的整合、持续执行我们的增长项目并为我们的客户和股东创造长期价值。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

我谨代表董事会和管理团队感谢我们的员工、客户、股东、土著权利持有者和其他利益相关者的持续支持。这样，我们就可以开始提问了。接线员请继续。

操作者

谢谢女士们、先生们，我们现在开始问答环节。如果您有任何疑问，请按星号键，然后按1。在您的按键电话上，您将听到您的手已举起的提示。如果您希望拒绝参加投票过程，请按Star键，然后按两个键。如果您使用的是免提电话，请在按下按键之前举起免提。请等一下，回答你的第一个问题。

操作者

您的第一个问题来自丰业银行的Rob Hope。您的线路现已开通。

Rob Hope（股票分析师）

大家早上好。我希望竞争法庭的流程有更多的色彩。因此您有45天的时间提交申请。有一个问题是，您能否向我们提供更多的增量色彩，说明您想向竞争局提出的关键主题，以陈述您的案例，即收购应按备案的方式完成，以及，您知道，您认为您会花整整45天还是可以加速这一进程吗？是啊

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

早上好，罗布，谢谢你的问题。你知道，我们无法更多地谈论我们的立场。我只是想强调的是，我们对案件的实力非常有信心。再说一次，由于法庭面前的问题，我们能说的话受到限制。但对于实际过程。我把它交给艾琳，她可以更详细地谈论它吗？

Eileen Maricar（高级副总裁兼首席财务官）

当然.谢谢.早上好，罗布。与迪恩的开场白中已经提到的内容相比，并没有太多增量。此事现在将通过法庭程序进行，这是一个公正、独立的专门法院，这使我们有机会让法官和非法官法庭成员组成的小组审理我们的案件。正如迪恩提到的那样，我们相信我们的案件，并期待将其提交法庭。

Eileen Maricar（高级副总裁兼首席财务官）

目前猜测时间轴还为时过早。

Rob Hope（股票分析师）

好的谢谢我想我应该尝试转向营销指导（不包括Plains）。您能帮助我们了解其中包括哪些商品价格假设吗？鉴于它看起来与之前的指导相似，但大宗商品定价看起来与以前有很大不同。

Eileen Maricar（高级副总裁兼首席财务官）

谢谢Rob，我可以拿走那个。因此，我们提供的指导是独立的，并且确实包含了大约1.1亿的AEF停电。我想说，目前这是保守的。它确实包括了丙烷的影响，它低于我们10年的平均水平。所以这是一个积极的因素。当然，库存上存在一些对冲措施，我们在前一个月出现了亏损，但当我们出售库存时，我们会开始看到这一点。

Eileen Maricar（高级副总裁兼首席财务官）

异辛烷值溢价可能再次成为我们发布的指导的顺风因素。如您所知，这是我们无法对冲的事情。因此，随着AEF的到来，到本月底，我们进入夏季驾驶期，这可能是我们提供的指导的顺风，但在很大程度上符合我们提出的假设。已经到位的对冲，即210至250。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

罗布，我想补充艾琳的评论，总体而言，我们认为我们的营销业务有更多的宏观顺风。我的意思是，如果你考虑一下霍尔木兹海峡的情况，封锁持续的时间越长，原油、天然气和液化石油天然气的整个价格综合体的下限确实会在更长的一段时间内设定更高。因此我们认为这对压裂利差是积极的。我们认为这对我们的辛烷值业务是积极的。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

艾琳谈到了保费，但显然，如果你看看汽油裂缝，它们也非常坚固。而且基础原油价格非常高。所以你知道，我们认为今年剩余时间的远期价格，我的意思是，我们确实在某些地方进行了一些对冲，但到了2027年，这些对我们的业务总体来说都是积极的顺风。

Rob Hope（股票分析师）

感谢您。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

感谢您的提问。

操作者

你的下一个问题来自花旗集团的斯皮罗·杜纳斯。您的线路现已开通。

斯皮罗·杜纳斯（股票分析师）

谢谢接线员。大家早上好。迪恩，我想先谈谈你对下一阶段增长的总结。你有三个主要项目已经批准并正在建设中。我回想起来，这些项目对你们和我们来说都是非常明显的，并且会批准它们。只是好奇，当你展望28岁以后，你如何看待下一波扩张，以及你认为什么时候可以开始沟通它们？

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

是的，早上好，谢谢你的问题。你知道，首先，我要说的是，就三个主要项目而言，它们进展得非常好。我们的团队在执行这些项目方面做得非常出色。我的意思是，在他们完成之前什么都不做，但到目前为止他们进展得很好。我们对Plains的收购感到非常兴奋，当我们考虑如何为客户和股东增加价值时，最容易挂起的果实将是Plains资产。我们已经谈论了1亿个协同效应，我们对此有很高的信心。但我们看到了远远超出1亿人的一些真正伟大的机会。因此，我们将尽可能快地捕捉到这个低垂的果实。直到过去两天，我们显然一直在运营独立的公司。因此，在一段时间内，我们肯定需要进一步加快步伐，以加快他们方面的一些机会并获得更多细节。但我们只是认为，这比我们在签署这笔交易时最初设想的要多得多。所以我认为这是非常积极的。最重要的是，我认为很高兴我们听到加拿大液化天然气第二阶段以及原油出口管道的更多积极势头，并从这方面增加了更多产能。因此，我认为，无论是从我们的天然气采集和加工的角度来看，都将需要更多的天然气，这意味着我们的CAPS管道和潜在的下游，以及我们的油砂业务将有更多的产量。所以我可以看到更多的容量扩展。也许我可以把话题转到布拉德身上，而你想具体谈谈汽油。天然气加工方面，也许还有我们看到的其他机会。

Brad Slesser（GMP和NGL管道业务部高级副总裁）

好的当然谢谢，迪恩。谢谢。谢谢你的问题。我认为，在采集加工方面，我们看到我们北部工厂周围正在进行非常大的活动。您可以在我们的交易量和季度业绩中看到这一点，包括我们引入的新资产。我们在Simonette和Wapiti都看到了消除这些设施瓶颈的机会。然后我们也开始关注这些项目之后的增量事情。正如迪恩所说，更多的天然气加工伴随着更多的液体，这些液体需要沿着价值链并一直贯穿整个集成链。所以我们很高兴看到盆地会给我们带来什么。正如迪恩所说，我们在盆地后面也看到了一些顺风。

斯皮罗·杜纳斯（股票分析师）

明白了。很高兴听到这个。第二个问题可能只是在这里转移一下以凝聚一点，在上次通话中出现了好几次，当然那是在伊朗之前。从那时起，显然宏观方面的情况似乎有所改善。预计每天有超过100万桶原油从加拿大出口。因此，也许只是想了解您的最新观点以及您如何考虑对凝结水的影响，以及这些体积是否可以在您当前的足迹上进行更多扩展。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

是的，这真是一个很好的问题。我认为很多人，当他们想到原油时，你知道，出口，我认为可能会为原油出口管道建设更多的产能，这真是太棒了。但人们必须记住，每沿着管道流两桶稀释剂，就需要一桶稀释剂，稀释剂是与其一起流动的冷凝物，因为沥青非常粘稠。所以你知道，这对我们的业务来说真的很好，因为我们有凝结水中心。我的意思是，你知道，大约2/3流向油砂的凝析油来自我们的系统。这就是我们的管道连接，这就是我们的储存洞穴，我们还有Norlite管道，它也输送到油砂。所以这是一项需求量很大的业务。但我可能会转向杰米提供额外的评论。

Jamie Urquhart（液体业务部高级副总裁）

是的，谢谢迪恩。因此，除了我们已经预料到这一点或定位为能够了解如何以最具资本效率和时间效率的方式扩展我们的凝析水系统之外，我不知道我还能补充什么。还要提醒大家，我们确实拥有北湖管道的所有权，在我们看来，这是一条非常具有战略意义的管道，我们正在与我们的合作伙伴合作，以最大限度地利用机会，因为我们正在考虑，你知道，行业，考虑扩建油砂地区。所以你知道，油砂通常是我们业务的一部分，但并不太受关注。它为我们的业务做出了巨大贡献，我们看到了巨大的增长机会。

斯皮罗·杜纳斯（股票分析师）

颜色很棒。我就放在那儿吧。谢谢团队。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

非常感谢.祝你愉快

操作者

您的下一个问题来自CIBC资本市场的Robert Catalier。您的线路现已开通。

罗伯特·卡塔利尔（股票分析师）

嘿，早上好，祝贺交易完成。我想我们会在某个时候得到更充实的更新。但我想知道您能告诉我们关于Plains收购将对7至8%费用增长类别产生的影响。有.显然，与法庭程序相关的一些不确定性。但根据现状，您对超出当前预测时间轴的收费增长的信心水平如何？是啊

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

早上好，罗布，谢谢你的问题。你知道，我只是想强调，我们看到了飞机的很多协同价值。但这样我会把它交给艾琳，她也许可以添加一些更多的颜色。

Eileen Maricar（高级副总裁兼首席财务官）

谢谢罗伯。我们确实计划在6月中下旬左右提供更新的指导，未来几周内将再次基于更新费的EBITDA增长率。因此，我们确实希望给一些时间在一段时间内实际运营资产。但我们真的很高兴为您提供该更新。请记住我们现有的复合年增长率，它持续到2027年，我们在很大程度上达到了这一目标，这实际上是因为再次填补空白，我们现在已经这样做了，因为我们推出了所有这些新项目，我们目前正在执行的项目，就像Zone 4和所有FRAC扩展一样。这些进来的时间是27、28。这些回报非常非常强劲，将继续提高到本十年末的增长率，以及迪恩刚才谈到的1亿美元以上的协同效应。因此更新很快就会发布。

罗伯特·卡塔利尔（股票分析师）

好吧，这可以理解。然后就协同作用而言，我想知道您是否能描述一下实现全面协同作用的途径。你知道，我在想，你知道，有。当然，我们不知道法庭程序的结果可能是什么。那么，当最终产品的外观存在一些不确定性时，如何捕捉这些协同效应呢？

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

是的，我的意思是，你知道，正如我之前所说，我们在这里看到了大量的协同效应，并且我们在第一天就抓住了其中的大部分，你知道，其中很大一部分只是管理费用。我的意思是，我们能够通过联合起来更有效地运营这项业务。你知道，当你超越这一点时，我们已经讨论了一些协同效应。当然存在运营协同效应。我们将能够在整个实体中应用我们的供应链和采购策略，并利用我们扩大的规模和维护活动。您知道，您的公司每年将在维护活动上花费超过2亿美元。那么我们能否在这方面做得更好、更有效率呢？当然了你知道，杰米谈到了我们的铁路车队和我们的后勤。我们将在跨加拿大走廊、非政府组织走廊方面更加高效。我们将能够比过去更有效地向市场交付产品。所以我们需要更少的轨道车和类似的东西，这些东西非常昂贵。最重要的是，我们确实看到了一些提高可靠性的问题或机会。通过合并后的资产基础，我们的系统中有了更多的冗余。因此，我认为这可以转化为更有效的整体产能，这对我们的客户和我们的股东都有好处。也有商业机会。所以，你知道，当你把所有这些加起来时，你知道，我们相信我们应该能够实现远远超过我们在那里提出的1亿协同效应。吉姆，你还想补充什么吗？不，我认为你做到了。

罗伯特·卡塔利尔（股票分析师）

好吧，只是为了跟进凝结水问题，我想知道您是否对扩展凝结水系统的任何解决方案有任何时间表或潜在的资本支出要求。

Jamie Urquhart（液体业务部高级副总裁）

是的，嗯，我可以谈论时间表，它与公司围绕其项目时间向市场传达的内容一致。但我们完全预计，在2728年内，该业务将能够实现一些增长、持续增长。

罗伯特·卡塔利尔（股票分析师）

好吧，我就到这里了祝你融合顺利。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

谢谢，罗布。祝你有美好的一天。

操作者

您的下一个问题来自BMO资本市场的Ben Tham。您的线路现已开通。

Ben Tham（股票分析师）

嗨，谢谢。早上好.您在南部地区的MD & A上发表了评论，产量增长了几个百分点。我想我们上次看到这个盆地生长的时候，我想已经有一段时间了。您能否评论您对该地区的前景以及您预计对该地区的资产产生的任何影响？

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

是啊早上好，本。非常感谢你的问题。我要把它交给布拉德。

Brad Slesser（GMP和NGL管道业务部高级副总裁）

嘿，早上好，本。很高兴得到一个关于南方的问题。在过去的几年里，我们的团队一直在这一资产基础上非常非常努力地工作。他们确实在努力改变资产基础背后的合同。您会看到，随着利用率的提高，我们为该资产投入了比过去历史上看到的更长期限的合同。南部盆地的大部分地区确实被天然气定价所取代。我们现在看到的是，West Shale、Duvernay和Carrot Creek的Duvernay钻探有所增加。我们看到这些卷正在进入我们的系统。这些也富含超液体。因此，我们看到那些进入我们南部的一些天然气工厂的人，这些工厂已经连接到我们的价值链，一直延伸到萨斯喀彻温堡。一个很好的例子是我们的Rimbey天然气工厂，这是一家大型深切工厂。它的位置非常好，可以捕获您看到的从杜弗奈盘中流出的大量气体。因此，我们对这些资产的表现非常满意。我们认为还有很多路可以继续下去。

Ben Tham（股票分析师）

明白了。也许是。非常感谢，也许可以回去查看业务更新。您认为六月中下旬的时间表才是延长当前指导桶或时间表的重点。

Eileen Maricar（高级副总裁兼首席财务官）

早上好，本。是的，这就是将复合年增长率延长到本十年末的想法。

Ben Tham（股票分析师）

好的，知道了。好的，谢谢。感谢来电者。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

非常感谢.

操作者

您的下一个问题来自巴克莱银行的Teresa Chen。您的线路现已开通。

Teresa Chen（股票分析师）

早上好.回到与ISO辛烷值位置相关的顺风，这源于全球供应冲击和液体产品，包括优质汽油。随着中东地区重要的炼油基础设施持续遭受物理破坏，加上亚洲主要供应商的出口减少，你认为这是一个短暂的好处吗？如果海峡完全开放，我们现在看到的高辛烷值价差就会消失。或者，鉴于您相对采购原料的能力和供应可靠性，您是否认为这是对ISO辛烷值利润率的更持久的提升？这是否会影响您与该业务相关的商业讨论？

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

是的，你知道吗，这是一个非常好的问题，特蕾莎，我会把它交给杰米。但也许有几条评论是，我认为未来有一些因素非常持久，其中一部分是北美（即加利福尼亚州）也有更多炼油产能被关闭。因此，我们在美国内陆服务的一些市场现在将向加利福尼亚州提供更多汽油，以弥补生产损失。所以我们认为这可能是净积极的。但目前正在发生的事情是，亚洲的一些挥发油炼油厂正在关闭，它们基本上被采用较轻原料的炼油厂取代，而美国宇航局的炼油厂，它们生产更多的化学辛烷，你知道，它们确实在辛烷世界中竞争，你知道，在水上。所以，你知道，我认为总体而言，辛烷值供应减少，这应该是我们辛烷值溢价的净顺风，你知道，当你思考未来的趋势时。无论如何，这些只是我们看到的一些顺风。但是杰米，我相信你还有更多的想法。

Jamie Urquhart（液体业务部高级副总裁）

是啊所以也许我可以再详细一点，这是一个很好的观察和一个很好的问题，是，你知道，我提到的一件事是，我认为基础设施的破坏和能够修复基础设施的时机将对许多不同的商品产生连锁反应。当然，这也影响了丙烷定价。迪恩谈到了我们看到的丙烷价格上涨的寿命。这将支持我们在2028年不含天然气的情况下在西海岸出口协议。我们现在假设平原资产面临更多风险，除了基本面之外，还有压裂利差。但这也影响了非北美炼油厂的产能，特别是在亚洲。因此，当我们思考全球汽油流动时，我们也看到北美地区的撤出以服务于这些市场。这会让我们的时间有点短。迪恩谈到了这样一个事实，即我们的烧碱成本较低，而烧碱最终成为混合的主要原料。最终，你需要辛烷在混合活动中混合才能产生汽油。因此，当我们将所有这些点联系在一起时，你当然已经在RBOB裂缝或汽油裂缝定价中看到了这一点，你知道，在26和27中。你也可以看到，关于辛烷值的需求和相关的辛烷值溢价，我们看到不仅在这个夏季驾驶季节展开，但我们的期望是进入27以及。

Teresa Chen（股票分析师）

这非常有帮助，谢谢。具体而言，与AF设施相关，您是否有计划外停电后扭亏为盈的最新情况。您能否在这里分享一些与新维护策略相关的关键经验，您到底计划在重大检修之间的较小规模计划停电期间做什么，以增强资产的责任？这项工作需要什么？

Jamie Urquhart（液体业务部高级副总裁）

是的，这个问题很好。除了我们确实确定了根本原因之外，我们无法真正了解一月份发生的停电的根本原因。我们正在应用这些经验来确保提高可靠性。往前走为了解决您关于较短时间的问题，您知道，我们称其为进站，因为在我们常规的四年周转计划之间，更多的是检查和确保设备的完整性，并确保我们积极主动地进行维护活动，基于，您知道，将设备的状况与基线进行比较，以确保我们不会对AAF的事情做出反应，而不是非常积极主动地开展维护活动。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

正如我们之前所说，我们的目标是在四年的周期内生产尽可能多的辛烷值。

Jamie Urquhart（液体业务部高级副总裁）

你知道，在过去的五年里我们学到了很多。你知道，我们经历了多次计划外停电，我们觉得在长时间停工期间，我们在整个设施的估值方面所做的所有工作确实让我们受益，我们确实相信，小而小的进站和四年的周转是在此期间生产最高辛烷值的最佳方式。

Teresa Chen（股票分析师）

谢谢

操作者

您的下一个问题来自nbCM的Patrick Kenney。您的线路现已开通。

帕特里克·肯尼（股票分析师）

谢谢早上好.欣赏它的业务照常或你知道，整合计划在这里，直到进一步的消息出来的法庭程序。但只是想想，你知道，与此同时，当你希望在该领域竞争新业务时，也许可以为客户提供扩展价值链的机会。只是想知道您在等待最终决定的同时如何管理商业动态。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

早上好，帕特。是的，谢谢你的问题。事实确实如此，一切如常。我的意思是，我们的首要目标显然是安全运营、可靠的运营。但对于我们的客户来说，这必须是无缝的，我们必须为他们提供优质的服务。你知道，我们相信我们将为我们的客户提供全面的优质服务，我们必须实现这一目标。所以，你知道，我们将像我们一样与所有客户合作。以及我们将接的新客户和我们将接的新合同。一如既往，我们与客户密切合作，了解什么对他们来说重要并了解他们的需求。我们致力于定制一个为他们增加最大价值的解决方案。这正是我们要做的，因为我们通过这个集成和协同过程增加价值。你们还有什么想补充的吗？号

帕特里克·肯尼（股票分析师）

好吧然后我想看看远期压裂利差，显然27点及以后的现货溢价仍然存在健康的水平。但我只是好奇，在等待最终解决方案的同时，您是否能够从对冲的角度利用一些短期大宗商品价格波动？

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

是的，这是一个很好的问题。好吧，当然，你知道，只是想提醒大家，我们有一个12个月的对冲到位。因此，这是作为原始交易和交易条款的一部分进行谈判的。因此，我们已经做到了这一点，我们希望确保该业务在第一个全年内拥有良好的现金流稳定性。因此这是生产的大部分。所以我们的暴露仍然超出了这一范围。部分原因是通过Empress的流量高于我们建模的，这是积极的。正如我们之前所说，我们当然认为定价下限高于霍尔木兹海峡关闭前的水平。因此，这次停电持续的时间越长，我们相信更高的价格，尤其是丙烷的价格，将会持续走高，这将使我们有机会将对冲期限进一步延长到12个月以上，我们将寻找机会这样做。

帕特里克·肯尼（股票分析师）

听起来不错最后一个对我来说，我知道这有点像假设问题，但只是从资产负债表的角度思考，你知道，随着次级收据现在转换为股份，我想如果你确实发现自己处于从某些资产出售中获得一些收益的位置，你知道，某些资产被出售，你会寻求立即重新部署这些现金到其他机会中，无论是有机的还是通过吸纳？或者您会优先考虑回购或进一步偿还债务吗？

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

是的，这是一个很好的问题。好吧，你知道吗，首先，你知道，我们真的相信加强剂的案例，我们并不专注于补救措施。所以，你知道，这将包括与这次收购相关的任何销售。我，你知道，作为一家公司，我们的战略始终是关注我们的资产基础和高评级。所以，正如你所看到的，我们去年出售了我们的野马码头，我们正在将这些收益重新部署到我们的加拿大业务中。我们看到未来有很多机会。因此，您知道，我们将寻求将我们的现金流再投资，以抓住这个机会，您知道，为我们的客户提供扩展的服务。你想添加的任何东西，

帕特里克·肯尼（股票分析师）

太好了谢谢，迪恩。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

是的，非常感谢。

操作者

女士们先生们，提醒一下，如果您有问题，请按Star 1。您的下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的Maurice Choi。您的线路现已开通。

Maurice Choi（股票分析师）

谢谢大家，大家早上好。如果我能专注于大项目开发的下一阶段。一旦你有了一个合并的实体。我知道您分享了您在KFS fracc 2上的成就。那里的瓶颈成本已经下降。但当您在这里思考下一个增长阶段时，您预计的项目开发中哪些新兴领域将需要更大的关注，也许还有需要尽早解决的关键点。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

早上好，莫里斯，谢谢你的问题。你知道，正如我们之前所说，我的意思是，随着天然气、原油等所有产品的出口量增加，出口能力正在建设。我们只是认为，将会有很多核心基础设施、NGL基础设施需要用它来建造。正如布拉德所说，在前端，将需要建造更多的天然气收集处理能力。我们位于盆地富含液体的地区蒙尼盆地的最佳地点。因此，我们认为我们可以通过与现有基础设施的连接以及在此之外增加增量容量来参与并提供优质服务。但你知道，对我们来说，这一切都与资本配置有关，我们希望将我们的资本和资源配置到可以增加最大价值的地方。正如我之前所说，通过我们刚刚收购的平原资产，我们看到了大量的机会，我们将尽我们的努力再次增强我们为客户提供的服务，并最大限度地提高我们为股东提供的价值。

Maurice Choi（股票分析师）

最后问一个关于您如何谈到盆地中天然气和原油的增量流出的问题。显然，最近发生了一次重大的上游并购，我想知道您是否可以谈谈考虑到您的商业关系对您的公司产生的任何直接或间接影响，然后更广泛地谈谈您认为这对盆地前景意味着什么。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

是的，嗯，首先，我想说这对我们盆地在加拿大的一个行业来说是一个积极的因素。如果这意味着加拿大液化天然气第二阶段的可能性向前推进，你知道，我们应该以这种方式出口。增加更多产能并从加拿大西海岸出口更多液化天然气。所以这太棒了。从这个角度来看，我想说，说实话，你知道，我的一部分感到有点悲伤。我看了一家像arc这样的公司，这是一家本土的加拿大公司，已经成立了二十多年。你知道，这个团队是特里·安德森，他的团队，他们是非常适合合作的人，我们长期以来一直与他们密切合作。所以，你知道，他们应该对自己所建造的东西感到美丽、非常自豪。但我很难过看到管理团队离开，希望他们开始新的东西，建立另一个弧。但是，你知道，关于壳牌，我们已经与他们合作过了。我们已经尝试过与他们在不同的项目上合作，所以我们对他们非常熟悉。你知道，我们的一位董事是壳牌的前国家主席，所以我们确实有一些联系。迈克尔·克罗瑟斯因此，无论我们的客户是壳牌还是一家非常小的公司，每个客户对我们来说都很重要。我们将与包括壳牌在内的每个人密切合作，以了解什么对他们来说重要，我们如何为他们的业务增加价值，并为他们提供尽可能好的服务。

Maurice Choi（股票分析师）

太好了非常感谢。

Dean Setaguchi（总裁兼首席执行官）

谢谢

操作者

是啊没有其他问题了我现在请丹做总结发言。

Dan Kupferson（投资者关系总经理）

再次感谢大家今天加入我们。如有任何其他问题，请随时联系我们的投资者关系团队。我希望每个人都能享受即将到来的加拿大五月长周末。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。