WhiteFiber报告2026年第一季度业绩：完整收益电话会议记录

萨姆谢谢你，卡姆。感谢大家加入我们。第一季度是White Fiber的另一个重要季度。我们第一季度实现了稳健的收入同比增长、强劲的毛利率和正调整后的EBITDA，同时继续投资我们正在建设的人工智能基础设施平台。更重要的是，我们继续在创造长期价值创造、数据中心开发、客户需求融资和云容量部署方面最重要的四个领域取得进展。市场背景仍然非常强劲。对人工智能基础设施的需求继续超过可用供应。客户需要电力，他们需要高密度容量，他们需要速度，他们需要能够真正执行的合作伙伴。最后一点很重要。在这个市场上。需求不是主要的制约因素。能否进入可能的场址并不是主要的限制因素。真正的限制是执行。电力必须得到保障，设备必须到达，资金必须到位，客户要求必须最终确定，施工必须得到管理，设施必须以高标准交付和运营。这就是我们相信Whitefilf的差异之处。我们的改造优先战略旨在降低开发风险并缩短从场地收购到收入的路径。蒙特利尔3号就是一个很好的例子。我们在大约六个月的时间里将现有的工业设施改造成了三级数据中心。还有谁这么做？现在该网站正在支持Cerebras。与此同时，当前的市场环境充满挑战。设备交货时间更长，供应链更紧，公用事业和调试时间表复杂。这就是为什么我们对如何致力于新项目以及为什么执行仍然是业务的中心焦点的纪律。在此背景下，我将从我们位于北卡罗来纳州的NC 1开始。NC 1在本季度和季度结束后继续取得重大进展。杜克能源公司已完成向现场交付最初54兆瓦的公用事业电力，支持最初40兆瓦的IT负载。根据我们与nScale的协议，施工和调试活动仍然非常活跃，上周现场约有600名人员。随着设施进入最后调试阶段，部署所需的主要设备包，包括发电机、UPS、系统和冷水机组均已在现场。我们正在管理的其余供应链项目与某些中压开关设备部件有关。这并不是整个项目中广泛的设备可用性问题。我们预计将在未来几周内开始交付初始产能。与供应链相关的计时项目类似，与我们在更广泛领域看到的情况有关，交付可能会在6月1日稍晚开始。根据我们当前的讨论，我们预计不会出现重大延误、对客户调试流程产生重大影响或整体项目经济性发生变化。NC 1的核心商业理由保持不变。该项目得到了与nScale的长期协议的支持，部署得到了nScale的投资级超大规模商承付款的支持。提醒您的是，施工于一月份开始。我们正在将该项目从建设转移到初始容量交付，其时间轴是我们任何同行无法比拟的，以部署40兆瓦的人工智能基础设施。我们相信NC 1验证了我们改造模型的实力和上市速度，特别是在公用事业时间表和电气设备限制正在影响更广泛数据中心行业项目的环境中。重要的是，NC 1在初始部署之后仍然是一项战略平台资产。我们继续推进该工厂额外容量的计划，并预计今年夏天开始营销下一批45兆瓦的容量。我们还与公用事业公司合作，寻找长期电力扩张机会，随着时间的推移，该网站有可能扩大到约300兆瓦。这就是为什么我们对NC 1仍然感到兴奋。最初的nScale部署很重要，但它不是完整的机会。我们相信，随着时间的推移，NC 1可以成为更大的平台资产，因为我们将首批40兆瓦的发电量上线，推进下一批产能，并继续致力于更广泛的电力扩张道路。简而言之，NC 1已经接近可以开始将合同需求转化为收入的阶段。我们相信这将是一个重要的里程碑。打扰一下，我们相信这将是White Fiber的一个重要里程碑，也是我们的改造模式可以创建大规模、高价值人工智能基础设施的主要证明点。转向蒙特利尔3号，第一季度是该设施运营的第一个完整季度。蒙特利尔3号支持我们与Cerebras的托管协议。Cerebras是人工智能基础设施领域的重要创新者，我们很自豪能够支持他们的发展。我们祝贺他们的团队取得这一令人兴奋的里程碑，因为他们成为一家上市公司，并且随着他们的基础设施需求的推移而增长，我们期待着继续为他们提供支持。季度结束后，我们通过行使之前披露的购买选择权完成了对蒙特利尔3号的购买。此次购买得到了加拿大皇家银行修订后的信贷安排的支持。我们相信拥有《蒙特利尔3》具有战略上的好处。在剩余期限内，它每年将我们的租赁付款减少约310万加拿大人或230万美元。这还使我们对已经产生收入的战略资产拥有更大的控制权，我们相信，如果该网站能够扩展，这将使我们能够获得更多的好处。就此而言，我们已向当地公用事业公司提交了一份申请，希望随着时间的推移将该网站的可用电力增加三倍以上。这仍需经过公用事业公司的审查和批准，但这是我们认为该特定网站的所有权有价值的一个重要部分。如果获得批准，增量电力将增加蒙特利尔3号的战略价值，远远超过当前的部署。这是我们如何看待平台的一个很好的例子。我们不仅快速将网站上线，还在寻找在资产投入运营后拥有、优化和扩展资产的方法。转向蒙特利尔2，我们将继续围绕该网站的最佳客户解决方案进行讨论。我们对该设施有优质的客户兴趣，我们相信该地点可以支持有价值的企业和人工智能基础设施用例。该网站比NC 1小，但由于其位置、连接性以及潜在的适合寻求更有针对性部署的客户，因此具有战略价值。我们专注于将网站与正确的客户和正确的商业结构相匹配。与我们的其他管道一样，我们将保持纪律，只有在客户有需求时才向前迈进。经济和资本计划都是一致的。更广泛地说，我们的管道仍然活跃，并在质量和规模上继续改善。我们不受客户需求的限制，也不受潜在网站访问的限制。我们两者都有。门控项目是在我们承诺纪律很重要之前确保每个项目都拥有权力、客户一致性、资本可用性、设备、可见性和执行确定性的正确组合，但不应被误认为缺乏机会。我们看到客户的兴趣超出了我们目前所能服务的范围，我们正在评估比我们最初的蒙特利尔部署更大、更可扩展的站点。我们今天最先进的机会并不是小的后续项目。其中一些在潜在规模上与NC 1相当甚至更大。重要的是，我们相信这些机会还提供了有意义的短期电力可用性，以及随着时间的推移的重大扩张路径。我们不会透露具体地点或公司在交易最终确定之前，双方进行沟通，因为这可以保护我们的谈判地位，但我们确实希望股东明白，管道的质量和规模正在持续提高。我们的目标是在未来几个月内证明该管道可以转化为可操作的客户支持项目。我们专注于从一开始就协调客户需求、现场控制、电力可用性和融资的机会。这在这个市场上很重要。设备交付时间正在增加，公用事业时间表复杂，客户在承诺进行大规模部署之前要求更多的确定性。我们不想仅仅为了宣布容量而宣布容量。我们希望建造一条可以可靠签约、融资、交付和运营的管道。我们正在推进多个机会，并预计在未来几个月内关闭至少一个额外地点，具体取决于最终调查文件、客户协调和资本可用性。这是我们要求自己遵守的标准。我们相信这种方法为我们提供了将强大的管道转变为持久融资创收资产的最佳机会。关于我们上季度讨论的云业务，我们决定在第一季度战略性地转向该业务。这一转变使我们能够提供更长时间的企业部署、托管基础设施服务和下一代图形处理器容量。在我们实施这一战略的同时，它造成了短期收入压力，我们继续预计第二季度将成为云收入的低点。然而，由于这一变化，我们比预期更快地看到积极的成果。今天的云业务比几个月前处于更强大的战略地位。我们仍然专注于改善客户结构、延长合同期限、提高回报门槛并摆脱短期大宗商品生铁租赁。与此同时，我们看到势头加速、高质量的管道增长和交易速度。值得注意的是，我们正处于一个长期九位数云机会的最后阶段，在新市场中拥有高质量的企业客户。如果协议执行并且客户披露批准到位，我们预计将提供更多详细信息。我们认为这样的机会是对我们修订后的云战略的重要验证。它们结合了长期客户合同、下一代图形处理器基础设施、客户支持资金和有吸引力的项目级融资。它们还使我们的云足迹在地理上多样化，并强化了对高性能人工智能基础设施的全球需求。此外，我们与Hyperbolic签署了一份为期两年的协议，合同总价值约为1700万美元，支持Moto Labs作为最终客户。作为我们跨数据中心研发项目的一部分，此次部署使用我们现有自有机队中的H200图形处理器，因此不需要增量的图形处理器资本支出。预计此次部署将在未来几个月内开始贡献收入。这是一个竞争过程，多个客户都有兴趣担任正在进行的研发的设计合作伙伴。我们选择了一位看到新型基础设施价值以及如何将其应用于环境的客户。作为设计合作伙伴，Moto Labs将通过设计、开发和测试的投入来支持持续的研发。我们预计它们将在进入后期的研发阶段时与这个集群一起扩展。这种结构使我们能够将现有容量货币化，同时继续开发我们认为可以使我们的平台与众不同并为我们的收入增长做出有意义的贡献的技术。我们计划在第二季度末宣布第一阶段研发的结果。更广泛地说，我们看到人们对当前和下一代图形处理器容量的浓厚兴趣。我们当前的潜在客户和客户越来越多地寻找保留的高性能基础设施作为能够可靠地支持其扩展需求的供应商。这就是我们相信Whitefiber可以更有效地竞争的地方。我们的云管道得到了有意义的扩展。如今，我们正在跟踪超过50，000个图形处理器，根据管道阶段和关闭可能性，加权管道价值约为33亿美元。并非所有这些都会转化，我们将保持选择性，但管道的规模和质量以及交易类型的多样性表明了我们对高性能人工智能基础设施的需求水平。根据目前的势头，我们预计云收入将在第三季度连续增长，并持续到下半年。我们专注于确保在整个期限内现金流有意义地为正值的合同。这使我们能够通过客户预付款和有吸引力的设备融资为增长提供资金，而不是仅仅依赖企业资产负债表。这对于资本纪律很重要。它使我们能够在客户需求、合同结构和融资从一开始就保持一致的情况下寻找云机会。我们还在继续投资技术，这些技术可以随着时间的推移使我们的平台与众不同，并直接与我们的市场策略保持一致。这包括我们的跨数据中心研发工作、高性能网络、存储架构和其他可货币化创新。我们正在通过知识产权备案保护这项工作方面取得进展，我们希望在适当时通过技术更新、公告和白皮书分享更多细节。这是我们希望云在WhiteFiber中发挥的战略作用，WhiteFiber是一个纪律严明的、以企业为中心的平台，可以补充我们的数据中心业务，加深客户关系并创建其他方式来利用我们的基础设施和技术能力赚钱。这里的关键点是，我们不会不惜任何代价追求云收入。我们专注于满足回报阈值的部署，包括持久的客户承诺、内置扩展和加强整体平台的产品。我们相信云业务现在正在从过渡期进入新的增长阶段。我现在将把电话转给我们的首席财务官Eric，讨论我们的财务业绩。谢谢你萨姆。

WhiteFiber（纳斯达克股票代码：WYFI）周四举行了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

访问https://event.webcasts.com/starthere.jsp?的完整电话ei=1762880&tp_key= ad313011 e4

WhiteFiber报告2026年第一季度业绩强劲，收入同比增长31%，达到2190万美元，主要得益于托管服务的增长。

该公司的战略重点仍然是数据中心开发，特别是通过其改造战略，蒙特利尔3号迅速转变为第3层数据中心就证明了这一点。

北卡罗来纳州的NC 1进展顺利，杜克能源公司提供了初始公用事业电力，尽管供应链出现轻微延误，该公司预计将很快开始交付产能。

White Fiber完成了Montreal 3的收购，减少了租赁付款，并计划大幅增加该网站的可用电力。

云部门正在经历战略转向，专注于长期企业部署，在谈判的最后阶段将获得九位数的重要机会。

管理层强调了在当前高需求环境中执行的重要性，强调了公司快速上线网站和管理复杂运营的能力。

该公司本季度末的现金及现金等值物总额为8，010万美元，并得到了2.3亿美元可转换票据私募的支持。

Cameron Schneer（资本市场和企业战略副总裁）

感谢并欢迎参加White Fiber 2026年第一季度财报电话会议。今天加入我的还有我们的首席执行官Sam Tabar和我们的首席财务官Eric Huang。在我们开始之前，我想提醒大家，我们在这次电话会议上发表的一些声明本质上是前瞻性的，并且存在风险和不确定性，可能导致实际结果出现重大差异。此类风险和不确定性包括但不限于今天收益新闻稿中描述的那些因素。我们今天提交了截至2026年3月31日的季度的10-Q表格，以及我们不时向SEC提交的其他文件。我们今天的评论也可能包括非GAAP财务措施。与最直接可比的GAAP指标的对比可以在我们的10 Q表格和我们网站上发布的收益新闻稿中找到。在我们准备好的发言之后，我们将开始提问。好了，我会把电话转给山姆讨论我们的表现。

Sam Tabar（首席执行官）

Eric Huang（首席财务官）

谢谢埃里克。在开始问答之前，我想退一步谈谈我们作为一家公司的现状。今年的第一部分是让平台为下一阶段做好准备。在NC 1，我们一直专注于通过建设、调试、调试和初始收入来实现项目。与此同时，我们正在为NC 1贷方启动正式项目级融资流程。勤奋是积极的，包括现场一级的勤奋，我们对迄今为止的参与质量感到非常鼓舞。我们相信，该流程正在朝着反映资产质量和项目长期合同现金流状况的短期融资解决方案迈进。这种融资很重要，因为它可以验证NC 1的信用质量，回收已投资于项目的资本，并为我们提供更大的灵活性来转向下一个客户支持的机会。我们还继续保持过渡融资解决方案的渠道。我们认为资本是一种灵活性工具，而不是长期融资计划。重要的是，它可以使我们能够激活选定的近期机会，而无需等待永久项目级融资完全到位。这很重要，因为一些最好的机会需要速度。如果我们拥有正确的网站、正确的客户和正确的退货概况，我们希望能够快速行动。目标保持不变。完整的NC 1提供高效的项目级融资对不起，将高效的项目级融资到位并将资本回收到下一个客户支持的机会中。我们相信，这个模型现在正在成为焦点，我们比以往任何时候都更接近展示我们一直在打造的惯性。那个轮子很简单。确保战略地点，将其与高质量客户需求相匹配，高效地为项目融资，交付产能并将资本回收到下一个机会。我们知道股东希望了解管道的更多细节。我们想要透明。但我们也需要保护公司的谈判地位。如果我们在交易完成之前识别特定的地点、市场、卖家或客户，我们可以为交易对手提供杠杆作用，并使这些机会更难关闭或更昂贵。这对股东不利。我能说的是，客户需求是非常真实的，并且不集中在一次对话中。我们正在与两家大型优质客户就两种不同的网站机会进行深入讨论，其中包括具有熟练人工智能基础设施需求和强大信用状况的客户。我们还继续看到市场上广泛可靠的潜在客户的广泛需求。云业务的处境也比几个月前好得多。重置正在工作。我们看到更好的客户、更长的承诺、更强大的融资结构以及更多由客户预付款和设备融资支持的机会。因此，虽然今年上半年需要做大量的基础工作，但现在这些部分已经汇集在一起。NC 1已接近初始收入，融资进程正在推进。管道更大、更可操作。蒙特利尔3号已投入运营，现已拥有，云计算正在从过渡转向新的增长。我们现在的工作只是简单的执行。这意味着在项目复杂时为客户交付。这意味着解决问题、保持一致并让客户相信White Fiber可以支持他们的增长。这就是一个项目如何导致下一个项目。这就是我们在Whitefiber所做的。一个可以保护战略站点、提供高质量基础设施、有效支持客户增长融资项目并随着时间的推移重复该模式的项目。作为一个说明，白纤维总裁比利克拉萨科普洛斯和收入负责人比利克拉德克将提供问答今天。是的，那是两个比利。比利·克利德克（Billy Klidek）今年早些时候加入WhiteFiber并领导企业我们云业务的崛起和合作伙伴战略。他在SaaS、商务和人工智能基础设施领域建立和扩展市场组织方面拥有超过12年的经验。最近，他领导了Firework的全球市场推广工作，帮助扩展了公司在全球主要零售商和消费品牌中的商业平台。谢谢我现在将开通提问热线。

我现在将回顾我们第一季度的财务业绩和资产负债表。第一季度收入为2190万美元。相比之下，2025年第一季度为1680万。增长了31%。云收入为1680万美元。相比之下，2025年第一季度为1，480万。由于我们继续将容量重新定位为更长时间的企业部署，云收入低于第四季度预期。托管服务收入为480万美元。相比之下，2025年第一季度为160万。这一增长主要是由于蒙特利尔3号于2025年10月开始竞标。根据我们与Cerebras的搭配协议。不包括折旧和摊销的毛利润为1，320万美元。毛利率为60.2%。相比之下，去年第一季度毛利润为1010万美元，毛利率为60.5%。折旧和摊销费用为640万美元。相比之下，2025年第一季度的数字为380万。这一增长主要是由于我们的云和托管基础设施的扩展。一般和行政费用为1780万美元。相比之下，去年第一季度为420万人。这一增长主要是由于股份薪酬、作为独立上市公司运营相关的员工成本增加以及对其平台的持续投资。根据我们目前的预期，我们确实认为第二季度G&A将比第一季度下降20%左右。经营亏损为1100万美元，而2025年第一季度的经营收入为200万美元。利息支出为200万美元，主要与本季度发行的可转换票据有关。净亏损1200万美元。相比之下，2025年第一季度的净利润为140万美元。调整后的EBitDA为300万美元。相比之下，2025年第一季度调整后的EBitDA为600万美元。同比变化主要是由于我们投资业务并建立上市公司平台导致运营费用增加。至于资产负债表，本季度末我们拥有7580万美元的现金及现金等值物以及430万美元的限制性现金。现金和现金限制现金总额为8010万美元。本季度，我们完成了2.3亿美元的私募，发行了2031年到期的4.5%可转换优先票据。就票据而言，我们还进入了零执行成本结构。该结构旨在实质上减少票据的潜在稀释。现金较去年底减少，主要是由于持续对数据中心基础设施和设备按金进行资本投资，部分被可换股票据融资所得款项和出售某些GPU资产所得款项所抵消。今年3月，White Fiber Iceland与Lensbanke达成了一项有担保的周转贷款安排。该基金提供高达2000万美元的可用借款。它由White Fiber Iceland股票和包括图形处理器服务和相关设备在内的某些资产担保。季度结束后，我们在该设施下筹集了1800万美元。此外，在季度结束后，我们与加拿大皇家银行签订了修订后的信贷协议。这提供了2800万加元的设施来支持购买模块3站点。此次收购已于五月完成，我们还将继续评估额外的融资选项，以支持我们的数据中心开发管道。总体而言，第一季度收入持续增长、毛利率强劲且调整后EBITDA为正。我们还继续投资支持下一阶段的增长所需的基础设施和资产负债表。我现在将把电话转回给萨姆。

Sam Tabar（首席执行官）

操作者

如果您想问问题，请通过按电话键盘上的STAR 1发出信号。如果您使用免提电话，请确保您处于静音状态。该功能已关闭，以便您的信号到达我们的设备。再次，这是STAR 1，用于发出问题信号。我们将直接与B一起前往尼克·贾尔斯。莱利证券。

尼克·贾尔斯（股票分析师）

嗨尼克。谢谢接线员。早上好.嘿伙计们早上好.实际上，我的第一个问题是关于MTL 3的扩展。想知道你是否可以，你知道，谈谈资本支出方面。我们是否预计扩建将受益于相同水平的资本支出节省，然后对公用事业公司批准的时间或何时（你知道）这种额外的建设最终开始有任何意义。谢谢.

Sam Tabar（首席执行官）

明白了。我们有两个Billy ' s在线，所以我将指Billy Data Center或Billy Cloud。比利数据中心，你想去吗？当然.

比利·克拉萨科普洛斯（总统）

嗨尼克。是的，这里真正的关键门控项目是自我们收购这座建筑以来我们所生产的电力，我们向公用事业提供商申请增加三倍，目前所有迹象都是积极的。但我们目前没有任何有关时间的消息。但如果我们获得额外的电力，Cerebris肯定会成为我们最先接触的客户之一。他们对我们来说是重要的客户，我们欢迎有机会支持他们在蒙特利尔3的更多增长。再次回答您关于资本支出的问题，现在宣布任何形式的预算或类似的事情都有点为时过早，但我们确实希望他们符合我们过去的蒙特利尔法案。

尼克·贾尔斯（股票分析师）

明白了，这很有帮助，比利。然后也许就Cerebras而言，这种一致与您关于推理重要性的论点是一致的。因此，当我们考虑新的站点选择时，您可以谈谈，您知道如何平衡可能更接近大型地铁的站点，这些站点可能更适合推断，或者您是否正在寻找第2级、第3级市场以及最终的收购成本将如何在两种情况下有所不同。

比利·克拉萨科普洛斯（总统）

当然，二级市场的收购成本稍微低一些，但我们现在正在考虑的一切都是支持推理型架构和解决方案，而且我们与管道中的客户进行了非常活跃的对话。

尼克·贾尔斯（股票分析师）

明白好吧，我现在会把它翻过来，但感谢更新伙计们，谢谢。

操作者

我们与Needham and Company一起关注John Todaro。

John Todaro（股票分析师）

嘿，伙计们，感谢回答我的问题，并祝贺这里取得的所有进展。当然还有很多项目正在进行中。所以我猜首先是在管道上，当你说预计在未来几个月内关闭一个新站点时，假设该站点将投入电力。我知道过去，当你考虑收购更多地点时，你曾在后台与潜在交易对手就租赁进行过一些谈判。因此，当您宣布新网站时，我们是否应该想，嘿，租赁很快就会到来，然后出去推销该网站是否真的需要一些时间？

Sam Tabar（首席执行官）

我希望卡姆和比利回答这个问题。

比利·克拉德克（税务主管）

当然。我们选址流程的一个主要部分来自我们与现有客户的对话。所以是的，我们这样做。我们的目标是或多或少已经拥有客户、客户参与已经发生或已经拥有客户的网站。是的，我的意思是，这可能在一定程度上取决于重要性阈值以及我们何时真正宣布收购，是否有任何延迟。但当然，我们的目标是尽快将他们配对。

John Todaro（股票分析师）

谢谢，这很有帮助。然后也许只是一种内务用品。你提到的那份九位数的云合同，如果我错过了它，我很抱歉。我们预计它会安排在哪里？

Sam Tabar（首席执行官）

这是管道的一部分、现有站点的某个地方或第三方数据中心提供商吗？在那件事签署之前，我们不能说太多。

比利·克拉德克（税务主管）

所以除非，除非比利·克劳德想在上面增添一些色彩。但我们只想保留我们的。我们只是希望在我们提供任何信息之前签署那个东西。没关系一般来说。是的，我们没有宣布它将出现在我们自己的网站之一，所以您可以定向地假设它将是第三方。

John Todaro（股票分析师）

好的，明白了。谢谢你们，感激不尽。

操作者

我们的下一个问题来自麦格理的保罗·戈尔丁（Paul Golding）。

Paul Golding（股票分析师）

非常感谢回答我的问题。嘿，你好吗？祝贺所有进展。想询问有关图形处理器的情况。最初在您的新闻稿中注意到，双曲2年协议适用于现有的H2数百人。想知道除了围绕云与潜在交易对手进行的夸张交易之外，您正在进行的对话是否也与那一代gpu有关？或者，如果我们预计，随着您的对话围绕云进行，您可能必须购买更新的加速器迭代。然后我对数据中心进行了后续调查。

比利·克拉德克（税务主管）

谢谢你，比利。云，你想拿走那个吗？是的，很高兴回答这个问题。考虑到这个市场的动态性质，我们希望通过我们所有的交易实现一些事情，这是至少三年期的现金流为正的交易和预付款，防止投资资本从我们的资产负债表。因此，我们现在看到的大多数交易都是针对H200之后的几代人，主要是我们在市场上看到的B3数百。随着我们继续调整数据中心和云路线图，我们也看到了实现更高利润率的机会。我们在托管服务方面有一些引人注目的机会，我们将在未来讨论这些交易。我们将坚持相同的核心理念，但预计从第一天起就会获得强劲的利润率。

Paul Golding（股票分析师）

太好了，非常感谢。然后在数据中心方面，看起来杜克大学在各个阶段都进展顺利，至少在第一个99兆瓦的交付中，而且这样做很及时。我想知道这是否与NC1可能升级到300兆瓦的那种一起改变了收购增量改造站点的方法或思维过程。考虑到这一点，似乎你可以实现额外的上涨，甚至与收购资产时所设想的上涨相比。这是否改变了您处理增量站点的方式？考虑到您可能能够在这里意识到的好处，也许最初对较小的网站更加开放。

比利·克拉萨科普洛斯（总统）

谢谢比利。数据中心，你想回答这个问题吗？所以这并没有真正改变我们的方法，保罗。我的意思是，这就是我们的做法。我们寻找在第一天就拥有大量电力的网站，我们可以快速现金流，然后转移到另一个项目，在那里执行第一阶段，然后回到初始项目并进行第二阶段或第三阶段。所以这几乎是我们在北卡罗来纳州所做的事情的复制品。我们知道有一条前进的道路可以在现场获得更多电力，但我们不知道有多少电力和时间。但我们的尽职调查以及我们与公用事业提供商的讨论的一部分，它总是试图衡量，是的，这是第一天发生的事情，但我们未来能做什么？所以我们的方法并没有真正改变。这就是我们的做法。

Paul Golding（股票分析师）

谢谢比利。

比利·克拉萨科普洛斯（总统）

也许只是为了澄清这一点，您是否在硬件或其他服务方面做出了任何贡献，以促进杜克大学在200名之后实现规模扩张。这可能是现在300的原始观点。我们仍处于早期阶段，与他们的工程师和我们的工程师一起研究。但是，是的，有一些，一些土地上，我们需要给他们的财产，使他们能够建立一个新的变电站。

Paul Golding（股票分析师）

明白了，非常感谢。

操作者

如果您发现您的问题已得到解答，您可以通过按星号2将自己从队列中删除。我们将与克雷格·哈勒姆一起观看乔治·萨顿。

洛根

嘿伙计们，这是洛根为乔治服务。所以您今天已经谈论了很多关于执行是约束，而不是需求。我想知道你是否可以为我们安排一下，为我们一点。是否有一种方法可以从施工的角度来确定团队能够处理的容量？当我们考虑可能还会有另外两笔交易即将到来时，听起来在相对短期内，您已经开始订购一些交货期更长的设备的网站。我只是想更好地了解需求环境中约束的大小。这听起来确实不错。

比利·克拉萨科普洛斯（总统）

嗨洛根。是的，所以实际的建设项目、管理、人力、实地人员，由于我们已经制定了流程和程序，我们能够轻松地扩展。正如您概述的那样，真正的供应链问题是能够找到大量设备来交付此类项目。我们现在能说的是，我的意思是我们的论文，我们的方法是北卡罗来纳州-复制粘贴了两三遍。

洛根

好吧，明白了。然后我就融资方面做一个简短的事情。我很好奇，当你转移到可能在NC 1实际上线并产生现金流的时候，这是否有助于以任何方式改善条款，相对于完成融资，比如在施工阶段，交付可能涉及更多风险？

Sam Tabar（首席执行官）

我的意思是，这是相当自我直觉。我觉得你自己都能回答这个问题。但是埃里克，你想给一些，一些关于这方面的想法吗？是的，是的，当然。

Eric Huang（首席财务官）

是的，你知道，从我们与供应商和交易对手的讨论中，我们确实看到了越来越多的参与度，你知道，他们完成了建设，你知道，这对于确保更好的融资条款肯定更有利。

洛根

好的，明白了。谢谢。

操作者

我们将与Clear Street一起前往Brian Dobson的线路。

布莱恩·多布森（股票分析师）

嘿，布莱恩。嘿，你好吗？非常感谢您回答我的问题。因此，我们看到整个行业对计算数据中心的需求不断增长。你认为，你知道，在未来一年左右的时间里，这是否会转化为更好的合同条款，或者你认为合同签署势头可能会加快？我想是吧您认为这种不断增长的需求环境将如何对您产生影响，

Sam Tabar（首席执行官）

比利？数据中心？你想拿走那个吗？

比利·克拉萨科普洛斯（总统）

我认为这对我们来说会很好，因为我们让自己处于一个可以比同行更快执行的位置。因此，在这种容量限制的环境中，这非常重要。最重要的是，我们还拥有良好的运营记录。你知道，那是。我觉得这是业内经常被误解的一个重要点。有时，人们在建造这些类型的设施时只考虑项目末端的运营。这些地点非常复杂，涉及许多活动部件和不同类型的技术，因此这些大型设施的运营确实需要一支经验丰富的强大团队。我们拥有这一点，再加上我们将这些网站上线的速度，使我们在目前竞争激烈的市场中处于非常有利的地位。

Sam Tabar（首席执行官）

是的，我想补充几句话。我想提醒所有听众，比利和他的团队在过去15年里一直在研究改装格式的市场速度。现在我认为甚至比这更重要，在那个时间轴上有很多团队的连续性，他们在这个领域的时间远远早于这个领域的今天。当时这是一个无聊的行业，没有人真正谈论它。现在有很多关于这个行业的关注和讨论。但比利和他的团队，这是我们收购NV的原因之一，比利是我们几年前收购的NV的首席执行官，实际上是因为他们的改装技能和他们在进行这种改装形式方面的传奇记录非常非常长一段时间。他们甚至为微软和亚马逊等超大规模公司做到了这一点。他们在白色纤维的旗帜下已经拥有了良好的记录。包括大脑和其他。NC 1是我们收购的第四个设施，即将上线N规模。所以，你知道，我同意比利的观点。很多人似乎忘记了我们在改造方面有一支非常专业的团队。这非常重要，因为加快上市速度是我们拥有如此丰富的需求管道和客户的原因，他们敲着我们的门并要求与我们的团队互动，因为我们可以非常快地启动并运行一切，这与绿地项目不同。

布莱恩·多布森（股票分析师）

那太好了事实上，这是我关于您讨论的两个潜在客户的后续问题。你认为这就是他们与你谈判的原因吗？

Sam Tabar（首席执行官）

当然了但是比利，随意

比利·克拉萨科普洛斯（总统）

肯定的。这是因素之一。我的意思是，他们收到了2027年设备、图形处理器和处理能力的订单，他们需要找到一个归宿。我的意思是这是收益因素之一。现有的关系、现有的客户都希望与我们一起成长。太好了非常感谢您的颜色。

布莱恩·多布森（股票分析师）

谢谢

操作者

再次，这是明星1。为了发出问题的信号，我们将与btig一起前往Sharif Elmo Grabi的线路。

Sharif Elmo Grabi（股票分析师）

嗨，早上好。谢谢好.嗨您有能力推销NC 1吗？您是否有能力再销售54兆瓦的电力

Sam Tabar（首席执行官）

容量还是最好在现场等待更多容量？比利，你想接这个吗？

比利·克拉萨科普洛斯（总统）

比利，最初的54兆瓦是我们所说的第一阶段。这是N尺度下的完全收缩。我们还有45兆瓦的电力将在2027年中期和年底之间提供。我们将在NC1交付第一阶段后立即进行营销。值得注意的是，我的意思是，显然没有，没有，我们将提供第一速率的容量到N规模。只是那里有首选客户，但如果我们愿意的话，我们仍然有机会营销该空间。是的，这很有帮助。然后缩小，正如你们在电话中谈论的那样，权力和

Sharif Elmo Grabi（股票分析师）

动力设备已就位。需求很大。那么你能做点什么吗

比利·克拉萨科普洛斯（总统）

为了避免紧张的供应链影响未来的项目，还是我把

Sam Tabar（首席执行官）

这里先马后车？我的意思是，这是我们规划过程中非常重要的一部分。你知道，就像北卡罗来纳州一样。在我们有客户签署之前就订购了设备，你知道，这些东西是现场不可知的发电机，UPS的东西确实有更长的交货时间。因此，预先规划并做好所有准备以整合到我们的项目时间表中是一个非常重要的部分。再说一次，我们的经验、与我们合作了十多年的供应商，所有这些都帮助我们改进和缩短了这些时间表。

Sharif Elmo Grabi（股票分析师）

好的，感谢您回答我的问题。

操作者

我们的下一个问题来自Compass Point的Michael Donovan。

迈克尔·多诺万（股票分析师）

大家好，感谢回答我的问题。我希望你能进一步讨论你围绕权力的策略。因此，对于潜在的站点收购，您是否优先考虑那些拥有杜克能源等互联公用事业公司电力的站点？

比利·克拉萨科普洛斯（总统）

是的我们现在看到的都是电网。我们不考虑任何自发电或离网型解决方案。我们觉得这些是第一位的，操作起来极其复杂。这些人的资本支出确实使项目的整体盈利能力变得复杂。因此，我们更喜欢在我们正在寻找的每个地点使用电网公用事业类型的电力。

迈克尔·多诺万（股票分析师）

太好了，谢谢。那么对于中压开关设备，该开关设备适用于整个40兆瓦吗？这是其中的一部分吗？我们应该如何看待N级的交付会有点凹凸，或者只是希望在上面获得更多的颜色

比利·克拉萨科普洛斯（总统）

收入贡献和时机。谢谢.所以它确实是，它是一种液体，它仍然有点液体。确实很新鲜。有几天了。这是前几天的新闻。最初是整个阵容。此后情况有所改善。因此，我们将以规模扩大型交付方式交付运力，而不是在第一天一次性交付。它还可以帮助我们的客户测试和调试这些东西。所以，是的，在过去45天左右的时间里，我们经历了一些供应链相关问题。缓解了他们中的大多数，他们中的大多数都落入了我们为该项目提供的缓冲分配中，而这个只是几天新鲜的，我们正在通过我们的设备供应商、我们的总承包商并直接与客户合作解决这个问题。

Sam Tabar（首席执行官）

是的，只是还要提到，没有任何实质性的事情，这里的延迟也不是实质性的，容量将在未来几周内开始。我认为另一个需要考虑的重要一点是，你知道如果这是18个月的交付，我们正在执行的时间轴，这几乎是我们所有同行正在使用的标准，但这种延迟甚至不会。它会落入更大的缓冲区，或者不会被注意到，因为我们将在六个月内交付它。任何轻微的延误都会产生影响，但就像萨姆所说的，我们预计这不会是任何实质性的。

迈克尔·多诺万（股票分析师）

说得好。欣赏添加的颜色。

操作者

我们将与B一起回到尼克·贾尔斯。莱利证券。

尼克·贾尔斯（股票分析师）

嘿，感谢您接受我的跟进。我只是想。嗨，我只是想问一下资本支出的情况。第一季度总是会是一个更大的支出季度。当您结束NC 1时，我们是否应该预计第二季度会出现类似的幅度？或者您今天投资组合中的站点全年的CapEx如何取得进展？谢谢，

Sam Tabar（首席执行官）

我想.埃里克，你要接吗？当然.此时此刻有点

Eric Huang（首席财务官）

很难提供一个非常准确的资本支出数字。在NC 1OB之后，我刚刚从数据中心和数据中心的云服务中分解出来。我们将研究其他网站，一旦最终确定，我们肯定会开始在上面支出资本支出。比利也提到的另一面是，我们合同的标准之一是它不会从公司那里拿走重要的资产负债表。这将是基于客户预付款和图形处理器银行项目级融资的采购。所以再说一遍，这些都是逐个交易的。因此，一旦交易宣布，您就会看到更多清晰度。这基本上是一个逐个交易的案例。

尼克·贾尔斯（股票分析师）

好的，明白了。如果可以的话，也许还有一个比利·凯。我们看到不同的租赁结构出现，所以我很好奇您对未来交易租赁结构的看法是否发生了变化。也许是您如何将某些成本转嫁给客户，以及这可能如何影响任何未来交易的利润率。

比利·凯

我们现在并不真正希望改变我们的结构。我们唯一看到的是，由于定制或更复杂的交付类型超出了基本数据中心服务的范围，因此nrcs和设置费用更高。但就利润率和每月成本而言，我们却没有。我们已经接触过某些不同类型的结构，但我们现在不希望改变我们的计费配置文件。

尼克·贾尔斯（股票分析师）

明白好的，再次感谢伙计们。

操作者

目前我们没有进一步的问题。我想让我们的发言者再发表任何补充或闭幕词。

Sam Tabar（首席执行官）

是的，我是静音的。很抱歉感谢大家今天加入我们。我们期待在下个季度与您交谈。这将是我们绝对期待与你们所有人接触的一个问题。今天真是太感谢你了。

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