完整成绩单：Klarna 2026年第一季度盈利电话会议

大家早上好，感谢大家的加入。这个季度是一个很好的季度。我们提供了每条线的高端以上的产品。收入10.12亿美元增长44%交易利润率3.89亿美元增长44%调整后营业利润6800万美元，而一年前的300万美元，净利润转为正值。同样的三种产品、更大的网络、更深入的参与度以下是我们本季度做的三件事。首先，我们的全球默认支付服务提供商（PSP）战略。我们覆盖26个市场。我们提供三种支付产品：日常支出借记卡相当于借记卡、立即购买、稍后支付中票和销售点分期付款、大额票的公平融资。支付服务提供商（PSP）多年来一直向我们重申同样的事情，以便我们能够与他们及其所有商户违约，并与大型网络实现同等地位。我们需要每个垂直商户的相关支付方式。他们提供订阅、杂货、乘车共享、航空公司或快时尚地理以及产品范围。我们借鉴了美国运通2000年代的平价和无处不在的剧本，它正在发挥作用。这种策略正在整个支付渠道中显现。支付交易量从一年前的13%增长27%，交易量从一年前的6%增长33%，服务收入从一年前的7%增长29%。Stripe和Nexi正在扩大规模，您已经可以在我们的商户数量中看到这一点，增加了107万，增加了49%摩根大通支付和Worldpay将于今年晚些时候签约推出。其次，我们仍然以支出为中心，而不是以贷款为中心。从2020年到24年，我们的书每年翻10多次，我们的首要任务是以后的付款，尤其是在美国。我们现在与美国100强在线零售商中的大多数保持联系。稍后付款意味着我们从小处开始，每个新客户在数周内偿还100美元的交易。这就是我们了解彼此的方式。25年，我们转向公平融资。这些借款人中的绝大多数是具有可靠还款历史的现有客户。公平融资的发展速度比我们预期的要快。我们在不到12个月的时间里获得了可观的市场份额，尤其是在美国。我们在二月份就说过这么多。但让我们看看扩建时代之前的14年盈利情况，本季度销售点分期付款占销量的10%至20%。公平融资12不是一项新业务，而是同一项业务。恢复的信贷数据证实了这一点。本季度逾期30天的美国融资较2025年第二季度峰值提高了36个基点。早期群体的收入和利润率正在开始追赶。我们听取了观众的反馈。从今天开始，我们将按产品和我们与非我们分别报告销量。我们将按群体发布稍后付费和票价融资的规定。第三，Klarna卡本季度全球活跃用户突破500万。Everyday Spend帐户是客户关系、日常应用程序使用、借记交易和需要时的信贷选项的中心。适合深度参与的销售点的其他银行产品。卡融资解锁收入，借记方解锁参与度。两者都很重要。所有这些都建立了资金基础。日常支出补充存款。存款为创始人提供资金。Klarna是多元化的核心存款，91%的消费者存款平均期限为270天，是银行业中最可预测的资金配置之一。这一基础使我们能够对美国原产地进行有竞争力的定价，并赚取同行水平的回报。正如宣布的那样，我们的前向流能力在本季度有所扩大，它们是附加的，而不是替代品，使我们能够更有效地管理资本。核心的存款多元化是结构性优势。我们将积极管理这一组合。现在我要告诉大家2026年剩余时间的三个优先事项。它们是我们刚刚做的三件事。默认支付服务提供商（PSP）专注于Spend Centric基金会和Everyday Spend专注于存款资助的增长。我们交易保证金美元GR的最大额外上涨机会Owth是支付费用，这基本上是欧洲和美国之间剩余的差距。后付费经济学。尼克拉斯，交给你了。

Klarna（纽约证券交易所代码：KRAL）周四公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://klarna.events.inderes.com/q1-report-2026/register

Klarna Group PLC报告第一季度业绩强劲，收入达到10.12亿美元，同比增长44%，净利润为正值。

该公司的战略举措包括全球默认PSP战略、扩大公平融资以及将Klarna卡用户群扩大到超过500万活跃用户。

未来指引保持不变，预计GMV将超过1550亿美元，重点关注交易利润率的增长。

运营亮点包括支付交易量增加27%，商户数量增加49%，并与摩根大通支付和Worldpay签署了主要合作伙伴关系。

管理层强调了以支出为中心的模式的优势、公平融资在美国的成功以及多元化消费者存款作为融资基础的重要性。

操作者

大家好，欢迎参加Klarna 2026年第一季度财报电话会议。在这次电话会议上，我们将讨论我们的业务前景并做出前瞻性陈述。这些陈述是基于我们目前的预期和假设。从今天开始。由于各种风险和不确定性，包括我们最近提交给SEC的文件中所述的风险和不确定性，实际结果可能会有重大差异。在本次会议期间，我们将介绍IFRS和非IFRS财务指标。今天的盈利新闻稿中包含了非IFRS与IFRS措施的对账，该新闻稿通过我们的投资者关系网站向公众分发并提供，并提交给SEC。请注意，除非另有说明，否则本次电话会议中的所有比较将与我们2025年可比期间的业绩进行对比。在今天电话的问答部分，请限制自己回答一个问题。要加入队列，参与者应拨打电话键盘上的第五键。在开始问答之前，我们将首先进行简短的演示。塞巴斯蒂安，请继续。

塞巴斯蒂安

Niklas

非常感谢塞巴斯蒂安。大家早上好。在我介绍第一季度业绩并概述第二季度和2026年全年指南之前，我想强调的是，除了我们的业绩之外，我们还发布了增强的补充数据包。该数据包由简短的视频演练支持，这应该会增强对我们业务的可见性和理解。我鼓励你花几分钟时间来回顾一下，从P和L摘要开始。在进入细节之前，我想强调的是，我们的业务在第一季度执行强劲，在所有领域都有很好的复合，我们正在顺利实现我们今天上午重申的全年指导。GMV为337亿美元，收入略高于10亿美元，交易利润率为3.89亿美元，调整后的营业收入为6800万美元，同比增长6500万美元。这些结果强调了业务的经营势头。第一季度收入同比增长44%，略高于10亿美元，同类增长36%。交易成本为6.23亿美元，同比增长45%，按同类计算增长37%。其中，加工和服务成本增长了62%，反映了公平融资的规模。我们的销售点分期付款产品和信用损失卡产品拨备为1.86亿美元，即GMV的55个基点，较第四季度连续下降，反映了季节性收藏的有利性和我们公平融资账簿的自然成熟，新发行的前期拨备随着时间的推移而在总收入中所占的份额逐渐缩小。

Niklas

融资成本增长了32%，与GMV大致一致。交易保证金是我们衡量业务健康状况的北极星指标，达到3.89亿美元，同比增长44%，按同类计算增长34%。从去年第一季度的2.7亿美元到本季度的3.89亿美元，您可以清楚地看到这一进展。MTD是我们的模型如何复合的最清晰信号，因为它吸收了增长的前期供应阻力，并显示了我们的收入。毕竟，可变成本非交易相关运营费用为3.73亿美元，同比仅增长3%。交易保证金的增长速度是我们成本基础的14倍以上。这种运营杠杆是结构性的，由我们的复合网络调整后的营业收入驱动，营业收入为6800万美元，同比改善6500万美元。营业收入从一年前的9000万美元亏损转为正7000万美元，增加了1.06亿美元。

Niklas

净利润为100万美元，同比增长1亿美元，每股收益增加0.25美元，从负0.26美元增至负0.01美元，实际上实现收支平衡。每股收益（每股收益）仍小幅为负，因为部分净利润归因于资本债券利息支付。就GMV而言，商品总额同比增长33%，达到337亿美元，即按同类计算增长22%。各地区和产品的增长范围广泛。

Niklas

根据地理。美国增长39%，达到71亿美元，占总GMV的21%。通过产品Pay Later，我们的全球除美国业务增长31%，达到266亿美元。我们的借记卡等效产品继续在全球实现强劲增长，增长29%，占GMV的77%。随着越来越多的商户采用公平融资，我们的销售点分期付款产品正在迅速扩大，达到41亿美元，同比增长138%。目前有225，000家商户提供公平融资，一年前有103，000家。

Niklas

全额支付我们的日常支出产品贡献了35亿美元。销量组合很重要，因为它直接推动了收入和MTD机会。Fair Financing和Card等参与度更高的产品在成熟时每美元GMV产生更强的MTD。现在查看左侧更详细的收入构成和MTD，您可以看到按类型、交易和服务收入分类的收入为6.71亿美元，增长29%。大致跟随我们的销量增长，利息收入增长了56%，达到2.84亿美元，受新贷款和前期贷款的持续收入确认的推动。

Niklas

第一季度应收账款销售收益为5700万美元。我们将继续实施轻资产战略，并在应收账款销售上采取机会主义行动。按地域划分，美国收入增长67%，达到3.99亿美元，显着超过美国gNV 39%的增长。较高的收益率反映了利息收入和销售收益的贡献。我们的全球除美国外收入增长33%，达到6.13亿美元，公平融资和会员费的增长推动了同类加速发展，总收入增长36%。

Niklas

现在在右边，最重要的指标是交易保证金金额或按地理位置划分的MTD，讲述了我们模型的发展方向。MTD总额为3.89亿美元，利润率为38.4%，收入同比增长44%。34%的Like for Like在美国为1.06亿美元，利润率为26.6%，收入同比增长58%。我们的美国以外业务以46.2%的利润率交付了2.83亿美元的MTD，其中我们最成熟的市场产生了约60%的交易利润率。

Niklas

我们预计随着时间的推移，美国利润率将继续向成熟市场趋同。至于信贷质量，两个产品线的消费者违约率仍然健康。图表并列显示了Pay Later中2024年和2025年的复古表现。我们对卡同等产品的收费和我们最大的30天加上拖欠率稳定且管理良好。这是一本短时间的高频书。它每年周转约10次，平均消费者余额为124美元。

Niklas

我们单独承保每笔交易，从小额余额开始，并扩大风险敞口，以建立对公平融资的信心。我们的销售点分期付款产品拖欠率良好，30天和60天逾期率均环比下降。我们在交易层面决策、短期风险敞口和自成立以来基于超过5000亿美元累积交易的数据集的推动下不断改进承保的能力仍然是一个关键的竞争优势，也是TMS扩张的直接贡献者。

Niklas

最后，我们的展望2026年全年指引保持不变。我们的目标是GMV超过1550亿美元，收入超过

Niklas

第二季度GMV的2.8%，MTD超过GMV的1.04%，调整后营业收入超过第二季度收入的6.9%。我们的指引反映了零售驱动型业务的正常季节性以及去年第一季度美元大幅贬值后的外汇正常化。具体来说，我们的GMV指导为355亿至365亿美元，收入为9.6亿至10亿美元，MTD为375至3.95亿美元，调整后的营业收入为3000万至5000万美元。由于我们提供了全年和第一季度的指导，FX尚未出现重大变动。总而言之，2026年我们开局良好。MTD增长44%，达到3.89亿美元。这是我们的重点，而且它正在变得复杂。我们的网络正在盈利扩张，我们的信用质量健康，我们的运营杠杆很明确。加速TMD增长及其为股东创造的价值仍然是我的主要关注点。

操作者

感谢Sebastian和Nicholas我们现在来回答分析师的问题。友情提醒，要加入队列，参与者应拨打电话键盘上的5号键，请限制自己的一个问题。你的第一个问题来自伯恩斯坦的Harshita Rawat。请继续。嗨，早上好，尼古拉斯。我想问一下美国和公平融资扩张的情况。也许退一步反思过去一年的关键教训。推动了GMV增长，但金融股也出现了相当大的波动。如果你谈论你认为投资界可能不太欣赏的事情，因为它与克拉纳的美国增长超出了收入确认机制，也许还可以谈论第一季度的惊喜，有点像经历了积极的一面。谢谢

Niklas

嗨，阿奇塔，非常感谢你的问题。所以，你知道，我认为随着时间的推移，我们看到了我们的预期，对吧？总体而言，第一季度公平融资增长约220%，我们发现这推动并支持了我们利息收入的增长，同比增长约56%。此外，我们还在继续大幅增加今年下半年的销量。

Niklas

我认为第一季度确实代表了业务的良好势头，我们将继续执行。我们的成交量显然略高于我们的预期。这支持了它。还有另外两件事。随后在季度末进行了资产出售，这意味着我们在出售这些资产之前产生了更多的利息收入。最后，我们在第一季度的收藏表现非常强劲。一般来说，我们的季节性收款表现较强，但这一表现甚至高于我们的预期，特别是在美国，因为我们看到消费者在旺季结束后向我们还款。

操作者

接下来我们去排队。沃尔夫研究所的达伦·佩勒请讲

Darren Peller（Wolff Research分析师）

嘿，谢谢大家。不错的季度和不错的结果。只是考虑一下您的GMV趋势，并将我们在第一季度看到的情况与第二季度的指导进行比较。也许只是提供关于如何思考驱动因素的任何建议和看法。第一季度的表现非常非常强劲。我知道有一个更艰难的竞争，但我们应该考虑其他什么，然后在此之下，关键驱动因素是什么？如果您的排名排序，那么您会期望在今年剩余时间中看到什么力量。显然，公平融资仍然会很强劲，但我知道它会温和，所以也许也会有更多的色彩。谢谢大家。当然.

Niklas

所以我认为到目前为止我们的业务势头良好。人们应该意识到，我们是一家专注于零售的企业，受季节性的推动，第一季度我们的GMB销量约占全年总销量的20%，第二季度我们的GMB销量约占全年的23%。因此，令人震惊的是，这非常符合正常化趋势。如果你展望2025年，我们显然在年初取得了一些核心胜利。我认为我们预计今年年底的增幅会稍大一些。显然，正如我前面提到的那样，由于美国贬值，第二季度的外汇顺风相对于第二季度明显较低。但令人震惊的是，你知道，我们已经为“伟大”指南建立了一个框架，我认为我们正在轻松地朝着这一目标迈进，并专注于击败或达到我们的全年指南。

操作者

接下来我们将前往高盛的威尔·南斯（Will Nance）。请继续。

威尔·南斯（高盛分析师）

嗨，感谢您回答问题。此外，您知道，感谢尼古拉斯和IR团队在增量披露方面所做的所有工作。我相信这些会受到赞赏。如果我可以就你们看到的一些信用结果问一个问题，因为我确信我们会收到问题。我认为在甲板上，你们正在展示2025年下半年的一些初始累积损失曲线。在美国公平融资群体中，我认为考虑到后半部分商家推出的一些构成，可能正如人们所预期的那样，损失看起来比之前的群体略高一些。也许你可以谈谈这些趋势如何与你自己的内部和更高层面的期望相比。随着你们在过去六个月的进展，您能谈谈承保或公平融资发起速度的任何变化吗？感谢您回答这个问题。

Niklas

当然，谢谢。我们的表现继续良好，符合我们的预期。如果您查看前瞻性指标，逾期30天和逾期60天，那么所有这些指标的趋势都是正确的。在美国，第一季度的承保数量将连续下降，这表明我们正在继续按照我们想要的方式通过强大的风险管理进行承保。关于您关于累计净扣除的实际问题，它们也符合预期。随着我们下半年的卡业务以及三个月贷款期限的增长，我们看到并需要围绕这一点对模型进行一些调整，我们看到第三季度队列和第四季度队列都表现良好，随着这些情况的正常化和我们的模型进行适当调整。

威尔·南斯（高盛分析师）

太好了，来电者。谢谢你们

操作者

接下来我们将前往摩根士丹利的詹姆斯·福塞特（James Fawcett）。请继续。

詹姆斯·福塞特（摩根士丹利分析师）

太感谢了想询问有关受理等的情况，看来你们这个季度又增加了很多新商户。只是想知道，与已经拥有另一家BNP提供商（例如公司或其他任何人）的商户相比，这些商户中有多少是BNPL的新手。在这些情况下，您的音量捕获是什么样子？只是想了解您在产品上的差异化和吸引新商户的能力。谢谢伙计们

塞巴斯蒂安

是的，这是塞巴斯蒂安。所以我们没有确切的数字可以给你，但我们可以给你，我可以给你一个方向性的答案。总的来说，正如我们强调的那样，正如我在今天的电话会议开始时强调的那样，他们与我们合作的原因是因为我们覆盖了如此多的市场，并且我们为每种类型的支付都有一种支付方式。如果您是这些PSP之一，并且您希望允许我们与Visa和万事达卡并列默认，以便与他们合作的每个商户都拥有并提供Klarna，那么我们的付款方式与其中的每一个都相关非常重要。因此，其中一些合作伙伴关系有时是排他性的。其中一些合作伙伴关系，有时还有其他提供商。但最大的区别在于，它们通常不是默认的，这意味着他们会要求特定的商家添加额外的服务，例如，现在购买，稍后付款的提供商，而不是在您注册该PSP时开箱即用。那么在这种情况下，我们密切跟踪的是，如果我们与其他人并肩作战，消费者实际上会更喜欢谁以及他们选择谁？当我们跟踪这一点时，我们一次又一次地看到，无论是在美国还是在欧洲，当我们与其他“立即购买，稍后付款”提供商并肩作战时，我们获得了更高的结账份额，这对我们来说说明了Klarna强大的品牌和消费者偏好。

操作者

接下来我们将前往花旗的布莱恩·基恩（Brian Keane）。请继续。

布莱恩·基恩（花旗分析师）

嘿伙计们，恭喜取得扎实的成绩。尼古拉斯，也许你可以谈谈交易保证金收入更好，这很高兴看到。当我们进入第二季度，然后是第三和第四季度时，你只需谈论一下节奏，今年的交易利润率会是什么样子。非常感谢

Niklas

当然.谢谢是的，第一季度交易利润率最终达到3.89亿美元，增长44%。我们预计它将随着时间的推移继续增长。这显然是我们的重点，正如您在交易保证金方面所看到的那样，您会看到今天的收入增长速度与交易保证金相同。实际上，我们预计，随着公平融资销售点分期付款组合的成熟，整个一年，正如您从我们的全年指南中看到的那样，交易保证金美元将更快地复合。因此，我们引导交易利润率增长约30%，而全年收入增长20%至23%。

布莱恩·基恩（花旗分析师）

好的，谢谢你

操作者

下一个我们将连线摩根大通的康纳·艾伦。请继续。

康纳·艾伦（摩根大通分析师）

嗨，谢谢你回答我的问题。塞巴斯蒂安，你能谈谈卡纳卡吗？您现在拥有500万名活跃分子，在客户的推出和使用方面有什么惊喜吗？尼古拉斯，如果你不介意的话，也许只是作为后续活动，你能谈谈今年卡片的上涨如何影响损益吗？谢谢大家。

塞巴斯蒂安

是的，很高兴开始。我认为我对这张卡及其成功特别满意的显然是它的高增长，事实上我们现在在全球拥有超过500万用户。我发现有趣和高兴的另一件事是，卡的借记端比我们最初预期的更强大。因此，除了我们还提供的融资销售点分期付款之外，它还有很多借记量。所以很高兴看到这一点，因为这说明了我们必须将其打造成人们真正的日常消费卡的目标，他们在购物时使用。交给你了尼古拉斯。

Niklas

谢谢塞巴斯蒂安。所以，是的，就损益而言，我们看到的是会员费大幅增加，因此第一季度与上年相比上涨了600%左右。这显然是我们如何通过允许消费者以正确的方式使用卡并与消费者互动来继续赚钱的一个关键因素。我们在卡中还看到，卡用户的使用频率大约是非卡用户的三倍。当您看到这些性能的成熟度时，您还会发现卡成熟约6个月后，每位用户的平均收入约高出4倍。所以这是我们将继续扩展的事情。

康纳·艾伦（摩根大通分析师）

谢谢

操作者

接下来我们将前往kBW的Sanjay Sakrani线路。请继续。

Sanjay Sakrani（KBW分析师）

谢谢早上好.显然，世界各地的消费者都承受着相当大的压力。由于地缘政治局势和您的信用仍然非常强大。我只是很好奇，你是否可以为我们剥一点洋葱皮，告诉我们你看到了什么，你如何管理业务，这是否会影响你的成长方式？然后具体来说，也许你可以谈谈你对从你在美国建立的关键关系中看到的增长趋势有多自信或满意。谢谢.

Niklas

我来拿吧。因此，关于第一件事，我认为我们看到了一个健康的客户端用户，我们看到的是，延迟支付方面的拖欠情况是稳定的，公平融资销售点分期付款的拖欠情况在全球X美国趋于稳定，在美国则呈下降趋势，因为我们继续以压倒性优势扩大该投资组合。我认为这其中的关键因素回到了这样一个事实：我们有一个短期的用户，我们有一个强大的品牌，我们有超过一百万的商家与我们合作。因此，我们无处不在，人们使用我们的日常消费需求，以及大型门票到中型门票。这才是真正的司机。在过去的20年里，我们已经完成了大约5000亿美元的交易量，我们将继续改进我们的模型，但也要在消费者支出的基础上再接再厉。因此，我们的大部分交易量实际上来自回头客。然后你的第二个问题是关于美国，我们看到我们在美国的大型商家和合作伙伴关系表现良好，我们继续通过各种合作伙伴关系扩大线上和线下的关系。

操作者

接下来我们将前往Autonomous Research的Robert Wildhack。请继续。

Robert Wildhack（自治研究分析师）

大家好。再谈交易保证金前景。我听到了你对那里美元增长的看法，但作为交易量的百分比，该指导意味着交易利润率在第二季度连续下降，然后在下半年甚至更低。我认为，考虑到公平融资的增长和调味，这与我们可能预期看到的情况相反。那么，是否有一些特定的东西可以驱动这一点，或者您可以添加的任何其他颜色都会有所帮助。谢谢

Niklas

是的，我认为在公平融资、利息收入和销售收益方面，收入再次继续连续扩大。显然，关于何时从促销商品中获利，存在一些时间因素。关于交易成本，您会注意到我们在信用损失拨备方面表现出色，并且我们希望这些拨备能够得到维持。我们还希望继续看到我们的加工和服务单位经济性在一年中随着时间的推移而改善。因此，这些确实是推动交易保证金美元的因素。

操作者

下一位是美国银行的马修·奥尼尔。请继续。我是卡罗琳·拉塔，找马特因此，就本季度的应收账款销售产生了5700万美元的销售收益而言，我知道您说过您会采取机会主义行动，但我们应该如何考虑工作流程交易的潜在运行利率节奏对报告的利息收入波动性的影响？

Niklas

当然.谢谢。所以基本上今天我们预订了价值约5700万美元的出售收益。其中大约50%来自日常的远期流动，其余的则来自所谓的售书销售。我的预期是，我们每个季度的销售收益都会略有增长，整个时期都会略有增长。

操作者

好的谢了接下来我们将去北欧的托马斯·纳尔逊的路线。请继续。

Thomas Nelson

感谢回答我的问题。您能谈谈该模型的长期盈利潜力吗？第一季度调整后的营业利润率目前为6.7%，非交易运营成本仅增长3%，您认为Klarna的可持续中等利润率目标范围是多少？

Niklas

是的，所以我的意思是，我们在2026年之后给出指导有点早，但一般来说，我们的想法是，随着我们投资组合的各个部分走向更稳定的状态，交易保证金约为50%。然后，根据调整后的营业收入，我们预计中长期内约为25%。

Thomas Nelson

非常感谢

操作者

接下来我们将联系德意志银行的Nate Spencen。请继续。

内特·斯宾塞

大家好。结果不错，谢谢你的问题。我确实想询问对今年下半年的预期，我猜是根据重申的全年指导。所以第一季度的成绩非常扎实。第二季度看起来也相当不错，但仅隐含的后半部分增长看起来确实有点低。我知道去年我们将取得一些更大规模的合并胜利，但我想知道您是否可以简单介绍一下我们应该考虑的下半年的增长措施。只是看起来它有点减速。如果有可用的话，是否有一个计时器和两个计时器需要您记住。谢谢

Niklas

是的，谢谢你的问题。全年指导框架目前实际上是基于大于行项目的，由于我们是支出驱动的，因此很自然，第一季度我们只完成了全年总体销量预期的约20%多一点，因此我们今年还有很多工作要做。对的我认为，考虑到零售业驱动的季节性，或者对我来说，这比框架更重要，现在没有理由改变我们今天的前景。我们的业务势头良好，交易保证金也取得了强劲的表现，这是我们的重点。上升了44%，我们将继续执行该指南。

内特·斯宾塞

谢谢尼古拉斯。

操作者

接下来接下来我们将前往BMO资本市场的Andrew Bao。请继续。

柯南

嗨，早上好。感谢您回答问题。这是柯南对安德鲁的看法。感谢gmv突破时的额外颜色。不确定你是否给了它，但汽车对GMV增长有何影响？我认为上季度同比增长了209%。然后我的第二个问题是关于Agentic，鉴于本周关于Karna嵌入Gemini和Google Pay的新闻稿，您是否可以谈谈您的Agentic商业策略，您如何看待从竞争的角度来看与您的主要同行和其他支付方式？您是否正在考虑更好地将Klarna定位为代理交易中支付方式的首选？谢谢.

Niklas

太好了所以我会接受第一点。我们尚未透露卡的增长情况，但最终您会看到我们拥有的不同支付形式，而且它们都在非常强劲地增长。随着Fair融资增长了138%，我们的薪酬后来有了良好的增长，达到约29%，然后我们还将继续扩大我们的付费完整产品。所以我认为这是我们现在关注的焦点，而不是卡渠道。

塞巴斯蒂安

对的在代理商业方面，我认为代理商业需要三件事，而我们拥有这三件事。这是信任、数据和交易层。正如您提到的，本周Google Pay在Gemini应用程序中推出了内部搜索。但我也想强调这样一个事实，即我们是唯一一个在条纹链接内购买后支付的网站，如果我没记错的话，该链接现在有超过2亿用户钱包。因此，其中的每一个都将克隆放在每个主要药剂堆的沉积层。除此之外，当Klarna与其他提供商并排使用时，它又回到了我们在并排谈论的偏好。因此，它的核心是Klarna的偏好强度，然后基本上是否像我们今天在Apple Pay、Google Pay和其他代理层上一样执行，总是会有这样的问题：你想用什么支付？偏好就是这个问题的答案。

柯南

谢谢，谢谢。

操作者

接下来我们将前往FT Partners的克雷格·摩尔（Craig Moore）。请继续。

克雷格·摩尔

你好感谢您回答这个问题。我想问一下沃尔玛的进展情况，以及考虑到它可能会拖累利润率和利润率，我们应该如何预期这一数量将计入总产量。谢谢.

Niklas

因此，沃尔玛的销量预期进展良好，也符合我们的想法。我们继续扩大与OnePay的合作伙伴关系，并寻求不同的方式来支持他们和沃尔玛。从我们的角度来看，我们的表现很好，我们通常不会指出或谈论特定的合作伙伴流量。但最终我们认为这是一种非常好的关系，并且会按照我们的期望继续扩大。

操作者

接下来，我们将询问富国银行的Jason Kupferberg的问题。请继续。嗨，我是Cassie Chan为Jason提供的服务，感谢您回答我的问题。我想你知道，在天然气价格上涨的情况下，投资界普遍担心中低收入消费者的健康状况，以及这是否会成为BNPL行业整体的逆风。但是，有没有一个相反的论点，也许在水电金融时代，消费者可能会倾向于更多的BMPL更像一个现金流管理工具？我只是好奇你的数据在这方面有什么表现。谢谢

卡西·陈

是的，嘿，我可以从回答这个问题开始。我的意思是，KLONA消费者表现出非常稳定，正如我们在尼古拉斯已经引用的数字中看到的那样。但我认为除此之外，重要的是要认识到有时“稍后购买立即付款”可能会涉及一种新现象。我认为它是一个借记卡等效产品。它的持续时间很短，人们会还款，而且借款很少，而例如，未偿信用卡余额可能是6，000美元。一般来说，我们稍后购买立即付款的未偿余额约为120美元。正如我们历史上所看到的那样，借记卡在不同的宏观经济环境中表现得非常好。同样的情况是，由于我们确实实时做出承保决策，这意味着，在过去20年宏观经济环境发生变化的情况下，我们一直有能力采用这种承保，并看到我们实际上只需要大约60天，因此我们的资产负债表的一半以上是由新标准承保的。这也是为什么我们选择并倾向于将业务重点放在“立即购买”、“稍后支付”的借记卡相当于业务的另一个原因，然后只向拥有Klarna支付历史记录的现有用户群提供公平融资，因为他们已经在使用其他产品。谢谢这是我们今天的最后一个问题。感谢大家参加Klarna 2026年第一季度财报电话会议。今天的演示到此结束。您现在可以注销了，我们希望您度过愉快的一天。

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