地球能源2026年第一季度收益电话会议：完整成绩单

谢谢泰勒，大家早上好。当我们在三月份最后一次发言时，我们概述了一个三大支柱框架，用于评估我们的进展以及我们根据明确的里程碑严格执行的承诺。今天，我将根据该框架报告第一季度的进展情况，然后布莱恩将讨论我们的财务业绩。在我转向第一季度的发展之前，让我简单地确认我们的运营环境。我们在年底描述的能源需求和政策的代际转变在此后的几个月里只会加剧。它是世俗的、长期的和引人注目的。在人工智能基础设施、制造产能回流和更广泛的电气化的推动下，电力需求预期继续上升。能源安全再次成为发达经济体的主导政策主题。在这种市场背景下，IMSR工厂具有强大的差异化竞争力。让我简单地提醒您其中两个差异因素。首先，规模、负担能力和资本效率。IMSR工厂的规模只有传统核电站的1/6，适合当今的成长型市场机遇。其蒸汽涡轮机的运行效率比轻水反应堆驱动的蒸汽涡轮机高出近50%。其核系统在低压下运行，固有安全性高。所有这些都是强大的竞争经济优势，可以提高负担能力和财务能力、降低风险并确保强大的社会部署许可。其次，我们的燃料战略，我想花点时间来谈论这一点IMSR工厂使用标准核燃料铀，其浓度低于5% U235，几十年来这已成为世界标准。这是我们十多年前做出的战略选择，故意避免使用海卢燃料，即浓缩水平在15至20%之间的燃料，这是先进核领域其他第四代反应堆所需的水平。在当今的海卢浓缩受限行业。我们的决定消除了HALEU商业规模燃料供应的巨大挑战、成本和不确定性。它的好处还包括降低第一家工厂和车队的监管复杂性和成本。这与我们的竞争定位以及我们认为市场应该如何评估我们行业的部署准备情况相关。选择HALEU燃料用于先进反应堆的公司现在面临着相当大的燃料供应时间轴和基础设施成本挑战，我们十多年前就已经解决了这些挑战。正如我在三月份所描述的那样，我们的三大支柱框架指导我们如何评估和报告进展。第一个支柱涵盖IMSR工程和监管开发，包括Project tetra（我们的测试反应堆组件）和Project TEFLA（我们的燃料线组件）。第二个涵盖供应链开发，第三个涵盖我们的IMSR工厂商业管道。让我来介绍一下这三个项目第一季度的进展情况。首先，我们的工程和监管支柱。在本季度初，我们完成了与能源部的OTA合同，以推进我们的测试反应堆组装项目tetra和燃料管线组装项目TEFLA。该项目支持IMSR工厂商业运营的工程和监管计划以及IMSR工厂燃料供应的基础设施开发。我们的石墨辐射测试和供应活动正在NRG巴顿（世界上最强大的测试反应堆之一）进行。这项工作对于反应堆材料认证、供应选择和许可准备至关重要。季度末后，我们与核管理委员会达成了另一个基础监管里程碑。我们完成了向NRC的最终提交，支持我们假设的启动事件方法或PI专题报告，NRC随后批准了该专题报告，发布了其安全性评价报告。详细信息见周二的新闻稿，但让我强调这意味着什么。安全Ev评价报告为IMSR安全性分析建立了重要的方法论。它构成IMSR工厂未来许可基础的一部分，因为它可以在未来的许可申请中引用，无需重新评估。主题报告和相关安全评估报告的作用缩小了后续监管审查的范围，通过早期解决关键安全分析来提高可预测性，并增强了对商业运营许可途径的信心。此外，它还允许重复使用商定的安全框架来为多个IMSR工厂颁发许可，这在我们检查第一个工厂以评估在车队规模上建立部署效率时非常重要。PIE安全评估报告是NRC针对IMSR主要设计标准的2025年安全评估报告的后续。这两项批准的分析共同确立了IMSR工厂许可基础的基本要素。我们完成这项工作反映了我们与nRC工程合作的深度和持续时间。转向第二个支柱，即供应链发展，我们与工业核供应商的关系仍然积极执行，支持反应堆部件的制造和燃料供应基础设施的开发。在本季度，我们建立了供应团队，以执行Tetra和Tesla项目。转向第三个支柱，即我们的IMSR工厂项目商业管道，季度末后，我们与RIOT平台签署了谅解备忘录，为数据中心和核电站的同类最佳配对创造了机会。该公司计划将IMSR工厂与开发的数据中心放在同一地点，为人工智能和高性能计算应用程序提供服务。该协议涵盖了美国各地的多个项目机会，以及使用天然气作为过渡燃料，以加速商业电力供应并增强工厂全面运营期间的弹性。这种关系为IMSR工厂建立了超大规模数据中心商业渠道。它进一步强调了IMSR工厂设计和我们的商业模式的需求方价值，并准确反映了IMSR工厂旨在服务的高价值工业应用。我们的商业管道包括大约10个IMSR工厂项目。在正确的关系下，这条管道代表了7.8千兆瓦的指示性电力容量。IMSR工厂兼具经济实惠、资本效率、选址、灵活性、定制供应等特点，使其非常适合当今的增长机遇。在本季度，我们按照明确定义的里程碑执行，在业务计划的所有三大支柱方面取得进展，始终着眼于将单个IMSR工厂部署到2030年代运营的机队。至此，我现在将致电我们的首席财务官Brian Thrasher，以审查我们的财务业绩。

陆地能源公司（纳斯达克股票代码：IMSR）周四举行了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

访问https://edge.media-server.com/mmc/p/egz5t9t4/

Terrestrial Energy报告称，第一季度末的资产负债表干净，现金和现金投资总额为2.899亿美元，比上一季度略有下降。

该公司强调了其使用标准核燃料的战略优势，即铀含量低于5%的U235，而不是更复杂的替代品，从而减少了监管和供应链挑战。

主要进展包括与能源部完成Tetra和Teflon项目的OTA合同，并确保NRC批准其PI专题报告的监管里程碑。

与RIOT平台的谅解备忘录达成了一个重要的商业里程碑，旨在将IMSR工厂与数据中心放在同一地点，将其商业管道扩展到约10个IMSR工厂项目。

在财务方面，由于酌情奖金和供应商付款，该公司的现金消耗增加至790万美元，预计随着2026年项目活动的增加，现金消耗将进一步增加。

操作者

问候。欢迎参加Terrestrial Energy 2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果在会议期间有人需要接线员协助，请按电话键盘上的星号0。请注意，本次会议正在录制中。我现在将会议交给投资者关系和公共关系副总裁Tyler Gronbach。谢谢你可以开始了。

Tyler Gronbach（投资者关系和公共关系副总裁）

谢谢你接线员大家早上好，欢迎参加Terrestrial Energy 2026年第一季度财报电话会议。我是Tyler Gronbach，投资者关系和公共关系副总裁。今天加入我的还有首席执行官Simon Irish和首席财务官Brian Thrasher。西蒙将首先回顾我们本季度的战略和运营进展，布莱恩随后将讨论我们的财务业绩。然后我们将开始提问。在我们开始之前，我想提醒您，我们已将季度业绩、新闻稿和摘要幻灯片发布到我们网站terrestrialenergy.com的投资者关系部分。我还想提醒您，今天的讨论将包括有关我们业务运营和财务前景的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期，并受到可能导致实际结果出现重大差异的风险和不确定性的影响。我们鼓励您审查我们向SEC提交的文件中描述的风险因素，以便更完整地讨论这些风险。说完，我就把电话转给西蒙。

Simon Irish（首席执行官）

Brian Thrasher（首席财务官）

谢谢西蒙，大家早上好。第一季度业绩表明资产负债表干净、现金管理严格，以及对工程流程和商业执行资源的持续投资。请注意，鉴于2025年业务的转型，本季度的同比比较不太可能提供信息。我们按季度连续公布业绩，我们认为这是公司业绩的更相关指标。季度末，我们持有的现金和现金投资总额为2.899亿美元。相比之下，2025年底的2.978亿美元，该季度的现金消耗为790万美元，比上一季度增加了180万美元。在考虑与2025年合并相关的一次性交易成本后。有两项推动了这一增长的大部分。首先，2026年第一季度为2025年酌情奖金支付60万美元，并为提供延长信贷期限的供应商支付1，000，000美元的应付账款。第一季度现金消耗剩余的20万美元增加归因于研发成本的连续支付。随着我们扩大组织和资源、材料测试和资格、供应商选择活动以及项目相关工作，我们预计2026年现金消耗将会增加。这是去年第四季度开始的增长的延续。合并交易完成后，我现在将转向运营费用。受我们的燃料开发和石墨测试计划的推动，研发费用连续增加了100万美元。一般和行政费用环比增加460万美元，主要反映了员工人数和股票薪酬。在我们组建上市公司团队时，2025年第四季度还包括来自法律和会计费用的约270万美元抵免，这些费用已与合并会计一起资本化。转向我们的资本化表，已发行股票和已发行股票小幅上涨。本季度约有10万股股票期权行权。股份数目自二零二五年年底起实际上维持不变。总而言之，我们的资产负债表是简单、干净和紧凑的。现金和短期投资占我们资产的绝大部分。负债有限。我们有适度的流动负债和租赁义务，并且没有债务。该公司继续持有强大的资本状况，以实现西蒙概述的里程碑。我们准备好的讲话到此结束。接线员请打开线路询问问题。

操作者

谢谢如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按Star键之前拿起手机。请提出一个问题和一个后续问题。我们的第一个问题来自德里克·索德伯格和坎托·菲茨杰拉德。请继续

德里克·索德伯格

是的，嘿伙计们，谢谢回答问题。所以西蒙，我很欣赏HALEU和Haleyu动态上的颜色。你知道，这种区别当然是有道理的，可以作为其他第4代反应堆的区别，你知道，在原料层面。所以下一步是将其分解并将其制成熔盐。对的因此，我很想知道，当您预计商业规模的燃料生产将在线进行时，您是否可以向我们介绍TEFLA试点工厂的时间轴表，也许是相对于第一个工厂的部署。最重要的是，燃料制造是否是部署时间表的约束条件？

Simon Irish（首席执行官）

是啊好吧，早上好，德里克。好吧，谢谢你的提问。问得好因此，就我们的燃料整个燃料供应计划而言，我们一直在提供有关我们将如何实现船队级燃料供应的更多细节。末端反应堆原料是IMSR燃料源。海鹭是浓缩厂产生的浓缩物质。它是供应链的第一环。我们之所以强调HALEU简单地谈论海鹭到我们目前所做的程度，是因为没有它，就没有供应链，因为它是第一个环节。所以海鹭非常重要。我们在Westinghouse的最后一份Westinghouse新闻稿中指出了下一个链接，这是您关于去变性的观点。下一个环节是去转化为我们需要的化学形式，即四氟化铀。从铀去转化和转化为氟化物，化学在很大程度上是整个核供应链的一部分。我们需要从浓缩工厂中产生的Hex中进行的去还原是铀的去还原，氟化物水平的浓缩铀。所以我们需要的最终产品，化学形式是四氟化物。反应堆原料的物理形态是IMSR燃料盐。因此，还有额外的步骤来提出物理形式。但德里克，他们在身体形态上保留了一分。物理形式并不是我们今天所知的这个非常详细的反应堆组件，即核燃料。那个燃料束，形式，我们没有那种背景下的物理形式。因此，制造只是一个化学生产过程，以产生最终的燃料形式，即IMSR燃料盐，并且在氟化物中。这是一种氟化物化学物质，它是一种氟化物形式，符合从纯度角度来看的精确要求，使其成为许可工厂的许可反应器原料。因此还有其他步骤。这些额外的步骤是我们将在特夫拉项目试点层面制定的步骤。这就是为什么Tefla项目如此重要，而且对于我们业务计划的关键要素之一来说如此重要。我们不寻求建造和运营，但尽管如此，我们仍希望成为燃料供应的主要力量，并成为IMSR核心单元供应的主要力量。因此，关于我们作为一家企业如何将自己确立为燃料供应生产的主要角色，这是我们思考的最后一步，我们有机会增加相当大的价值，特别是从知识产权的角度来看，该过程的最后一步是Tefla项目在我们完善和工业化过程中发挥着非常重要的作用，而这些过程需要到位才能实现最终燃料形式，即IMSR燃料源，进入反应堆的最终反应堆费用。

德里克·索德伯格

明白了。真的很欣赏上面的颜色。然后，随着馅饼专题报告由核管理委员会批准，什么样的是下一个监管提交，我们应该注意的，因为你们准备正式的网站许可和建设？

Simon Irish（首席执行官）

好吧，谢谢德里克。因此，就监管准备而言，我想说，对于当今市场上的任何人来说，这有两个重要的分支。第一个是准备获得运营许可证，因为证明您的核系统符合核安全标准。另一个重要的分支是施工许可证，您有机会签署所有大型环境要求并开始工厂建设过程。因此，我认为我们这个领域的每个人都在努力处理两个建筑许可证，非常关注建筑许可证，但他们对核系统的安全性根本没有说太多。核系统的安全与您提交运营许可证的准备情况相关。这种准备工作可以从里程碑的角度根据您如何处理主题报告提交来明确建立。因为主题报告提交允许您进行安全分析，最终将进入最终的运营许可证。因此，我们很高兴在2025年报告，并请最近报告我们在提交专题报告方面取得的进展。NRC及时与员工和NRC接触，通过发布专题报告的批准和安全评估报告的发布做出回应。正是这些具有安全性分析的主题报告已获得批准。您知道这种经过验证的方法是有价值的，并使您越来越有信心提交运营许可证。正是运营许可证允许您出于商业目的运营核电站。施工许可证仅允许您将您的工程承包商人员转移到现场。运营许可证才是结局。

操作者

我们的下一个问题来自Canaccord Genuity的George Janarikas。请继续

乔治·贾纳里卡斯

嘿，大家早上好。感谢您回答我的问题。所以我想继续谈论燃料话题。您是否探索过在反应堆设计中使用低浓铀+？谢谢.

Simon Irish（首席执行官）

是的，这有点倒退了，乔治。当我们10年前决定使用标准核燃料时，LEU plus可能会带来一些技术优势，这些优势也可能体现在商业效益上。如果它变得现成且容易获得，我们会，你知道，我们会非常仔细地考虑这个问题，但在我们的分析中，从商业角度来看，我认为，这将是一个相当边缘的发展。但如果它广泛使用，我们肯定会考虑它。

乔治·贾纳里卡斯

谢谢它的设计很灵活，我想你可以喂它。

Simon Irish（首席执行官）

哦是的我的意思是，乔治，从设计的角度来看，我们的设计，你可以将其视为核反应堆系统的柴油发动机。它可以使用大量燃料，而无需漫长且极其昂贵的监管要求，即物理燃料形式的资格。我们不使用物理燃料。我们使用液体燃料。所以，你知道，一方面你可以非常轻松、舒适地使用浓缩超过5%的浓度，这是我们目前的情况，这是一个非常安全的开始。但另一方面，如果市场情况和政策情况要求，我们可以非常积极地使用乏核燃料、钚、钍和所有其他漂浮的外来燃料。我们的系统可以非常非常舒适地容纳所有其他核燃料。我们没有去那里的原因是因为我们认为要解决的问题不是燃料，不是使用这些时髦的燃料。我们认为要解决的问题是负担能力和成本。因此，我们在前端保持简单，专注于商业上重要的事情，即核电站的负担能力、资本、效率和电力成本。因此，到目前为止，这已经推动我们的商业重点转向使用我们所谓的标准屁股。但我们确实认识到使用乏核燃料、钚、钍和市场上偶尔提倡的所有其他外来燃料的巨大潜力。

乔治·贾纳里卡斯

谢谢也许这只是我的最后一个问题。你对第57部分的想法似乎只是一些细节的暗示，你可以利用它来加速你的道路。谢谢

西蒙·爱尔兰（首席执行官）

嗯，是的，那个。我的意思是，第57部分是，我相信那是为了。那是微反应堆，乔治。你知道，我们的监管团队尚未将其作为陆地能源的相关监管发展。但我相信它更专注于你拥有的微反应器。对吗？

乔治·贾纳里卡斯

我想是的。但我认为有些与废物相关的部分可能是可以废弃的。只是有点好奇，因为我们正在试图弄清楚它到底意味着什么，以及它对微反应堆领域之外的其他公司的可轻视性有多大。

西蒙·爱尔兰（首席执行官）

乔治，我很高兴下线，并有一个讨论后，与我们的监管团队。我们关注的是第53部分，因为这是一种可能性，一种实际的可能性，我们可以通过不同的许可途径进入第一工厂和舰队。

乔治·贾纳里卡斯

太感谢了

操作者

是的，谢谢。接下来是德里克·索德伯格和坎特·菲茨杰拉德的报道。请继续

德里克·索德伯格

德里克？是的，谢谢你让我回到这里。还有几个。首先，关于与母鹿执行的OTA协议，这对你们未来一年左右的TETRA和TEFLA计划的资本支出有帮助吗？

西蒙·爱尔兰（首席执行官）

嗯，德里克，我认为某种程度上，也许是间接的，因为资本喜欢监管清晰度来实现项目目标，而其他交易机构（OTA）权力，其他交易机构（OTA）与能源部的合同提供了我们需要完成TETRA和TEFLA的监管清晰度。所以，是的，从资本的角度来看，这确实有帮助。天啊

德里克·索德伯格

明白了。明白了。然后是我的最后一个，就在你们的10个项目中，我想你们过去曾讨论过今年可能宣布一到三个额外项目，我想你们已经搭便车了。谅解备忘录现已宣布。今年您是否仍在追踪其他网站或合作伙伴披露信息？谢谢.

西蒙·爱尔兰（首席执行官）

我的意思是，我们重申了三月份发布的指导意见，增加了一到三个项目，显然是在跟踪这一点。这显然是几周前正确的公告。

德里克·索德伯格

完美了谢谢.

操作者

如果没有进一步的问题，我想把会议交还给西蒙做闭幕词。

西蒙·爱尔兰（首席执行官）

谢谢因此，感谢您今天加入我们以及您对公司的兴趣。我们上季度设定了未来一年的预期，我们对本季度相对于该基准的进展感到满意。我们面前的工作都是关于执行的。我们期待在2026年及以后一个里程碑地证明这一里程碑。

操作者

谢谢今天的会议到此结束。此时您可以断开线路。感谢您的参与。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。