Bitdeer Technologies 2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢Tesh，大家好。2026年第一季度展示了Bitdeer在更广泛的采矿业充满挑战的环境中的基本实力和韧性。我们的垂直集成平台在我们的四个战略比特币采矿、ASIC开发、人工智能、云和托管数据中心基础设施中取得了进步。我们在各个领域都取得了重大进展。首先，我们的比特币采矿产量同比增长近500%。其次，我们推出了行业领先的Seal Miner，一款4系列。第三，我们的人工智能云收入正在迅速增长，第四，我们正在顺利将我们的Tital Norway工厂改造成挪威最大的人工智能数据中心，租赁租户正处于谈判的后期阶段。我们在投资组合中看到的综合优势创造了我们行业中真正差异化的选择。我们仍然致力于比特币挖掘，并看到未来的巨大机遇。与此同时，我们3千兆瓦的全球电力容量是一项战略资产，与人工智能和托管客户的相关性越来越大。第一季度，我们的总收入为1.889亿美元，同比增长约170%，调整后EBITDA为1，440万美元，同比增长约6，000万美元。Tesh将很快介绍财务层的更多细节，但首先让我们回顾一下我们的电力和基础设施投资组合，它们仍然是我们正在建设的一切的基础资产。我们继续在全球基础设施领域取得有意义的进展。截至3月底的季度，我们的在线发电容量约为1.7吉瓦，全球电力管道总数约为3吉瓦。我们相信，这是我们行业上市公司中最大、最适合人工智能的电力投资组合之一，随着对大规模计算基础设施的需求加剧，它将继续为我们提供战略选择。我们的核心站点规模庞大，分布在多个大洲的监管管辖区。其中包括获得具有吸引力的经济性的可再生能源，其基础设施旨在支持密集的连续运营。这些特征难以复制且耗时，并且越来越成为大规模人工智能客户在追求功率受限部署时所寻求的特征。在过去的几个月里，我们看到对人工智能数据中心容量的需求动态持续加剧。人工智能计算的供需失衡已经扩大，我们预计这种短缺将持续到2027年及以后。通电时间仍然是一个关键变量，我们能够以很少有运营商能够比拟的方式为寻求短期和中期容量的客户提供服务。在此背景下，我们正在优先考虑为最适合为超大规模NEO云和企业租户提供服务的大型站点的托管安排。我们为我们的小型设施寻求大量承诺容量，并继续寻求人工智能云机会，在合同支持的基础上部署容量。这种分层方法反映了我们投资组合中的严格资本配置，将适当的商业模式与每个地点的规模和特征相匹配。让我回顾一下我们在关键开发地点的现状。Tital Norway仍然是我们最优先的联合办公机会2026年3月30日，我们的子公司Tital Data Center AS与Data Center Instations作为挪威专业承包商签署了一项正式协议，将TETL设施开发和改造为人工智能数据中心。该项目将提供180兆瓦的总装机容量，第一阶段预计最早将于2026年12月完工。完工后，Titels设施预计将成为挪威最大的运营人工智能数据中心，也是欧洲最大的人工智能数据中心之一领导能力。该设施主要用于托管用途。根据Nvidia指南并严格遵循Nvidia参考设计进行设计。它旨在支持Nvidia最新Vera Rubin AI技术GB 300的部署。TETL对潜在租户特别有吸引力的是一系列属性的组合，这些属性是由100%可再生能源实现的真正罕见的稳定基荷电力，以及由寒冷气候和附近湖泊提供的冷水实现的约1.1的出色电力使用效率或PUE。此外，该网站的建设，使它大大减少了改造资本要求相对于绿地建设。我们预计完成TETL站点的剩余资本支出成本将显著低于典型的绿地数据中心开发成本。大多数长周期设备的订单已经下达，现场比特币采矿设备的退役已经在进行中。即将到来的近期里程碑包括敲定关键设备安装合同和我们几个数据大厅的技术安装工作。最后，我们还开始代表未来的租户进行技术尽职调查工作。我们与tetl的潜在托管租户的谈判正处于后期阶段。这些讨论完成后，最终用户将受到高度重视和认可。摩根士丹利已被聘为我们该项目的财务顾问。签署所有权租赁协议是管理层的首要任务。在俄亥俄州克拉灵顿，我们与AEP签订了570兆瓦的合同。这是我们行业上市公司中美国最大的人工智能数据中心开发机会之一。该网站的设计和准备工作仍在继续。正如我们所披露的那样，邻近公司提起的诉讼可能会影响施工时间。我们的律师强烈认为，我们的案件有充分的根据，而且诉讼的价值有限。在业务方面，我们正在评估可以减轻对我们整体开发时间轴影响的计划。我们仍然对该网站的潜力持乐观态度，我们将继续在我们所有的俄亥俄州网站与当地社区和政府官员建立牢固的关系。在得克萨斯州的罗克代尔，我们正在采取双轨战略，在维持现有比特币挖矿业务的同时，在邻近的土地上开发新的人工智能基础设施。此外，我们正与ERCOT合作，计划于年底前增加179兆瓦的电力容量。这将使我们在罗克代尔的总发电能力超过740兆瓦。我们正在积极与该网站的几位潜在托管租户进行讨论。Rockdale站点受益于其在ERCOT市场的位置，并将从头开始设计以支持人工智能工作负载。这种方法使我们能够在整个开发期间维持创收采矿业务，而不是在这三个主要地点之外中断采矿业务。华盛顿州韦纳奇和田纳西州诺克斯维尔的改建项目正在推进。这两个站点都在进行设计，并允许与Wenatchee站点和诺克斯维尔站点的第一阶段进行人工智能数据中心转换，预计将于第四季度完工。在俄亥俄州奈尔斯，我们正在积极致力于开发300兆瓦电网互联站点，目标时间时间轴为2028年第四季度。我们还计划于今年6月在加拿大艾伯塔省101兆瓦Fox Creek工厂开工。此外，我们将继续积极寻找投资土地和电力容量的额外机会，并将酌情分享这些更新。美国仍然是BitDare全球业务的主要中心。得益于我们对Pro Business Pro Innovation政策的信心，这些政策支持人工智能和数字化的发展，尽管如此，我们仍然坚定地致力于扩大我们在美国的比特币采矿方面的业务，我们的Self采矿平台在整个季度继续扩张。自挖掘哈希率从2025年12月底的每秒55.2 exahash增长到3月份以来的每秒约65 exahash。每秒65埃萨哈希，同比增长超过400%。我们1月份开采了668个比特币，2月份开采了705个比特币，3月份开采了661个比特币。3月份相对于2月份的小幅下降反映了我们挪威和不丹设施的季节性因素，而不是车队表现的任何潜在恶化，正如我们4月份生产的783比特币所证明的那样。我们预计未来几个月将看到持续的势头。我们的采矿业务并未陷入停滞。Seal Miner A4系列于2026年4月7日正式推出，是迄今为止交付的最高效的采矿钻机。旗舰A4 Ultra Hydro型号的工作功率为每厚9.45焦。A4系列还包括A4 Pro Hydro和A4 Pro Air，每秒10.9焦。这些机器提供跨不同站点配置和冷却环境的部署灵活性。A4 Pro Air是世界上最高效的空冷采矿钻机之一。Steel 042芯片开发在我们位于美国的设计中心继续进行。重要的是，我们的内部制造能力意味着我们在将这些钻机部署到我们自己的车队中时不会受到第三方硬件加价的影响。这是与其他采矿业务相比的结构性成本优势。截至2026年3月31日，这些新机器的加入将继续提高我们每兆哈希约16.4焦的机队效率。这种效率提高与我们先进的芯片设计和供应链资源相结合，直接转化为单位哈希率的更低成本，这意味着在任何给定哈希价格水平下都有更好的采矿利润率。在接下来的几个季度里，我们计划利用不断壮大的钢铁工人队伍，超越现有的采矿数据中心容量，并与第三方合作，在其设施中部署增量煤炭开采能力。这将使我们能够在短期内最大限度地提高采矿经济性，同时保持灵活性，根据市场状况，将Seal Miner的销售机会推到下半年。在Seal Miner制造方面，内华达州里诺工厂的准备工作正在进行中。设施租赁已经签署，并已向当地市政当局提交施工许可申请，我们预计将于第三季度开始施工。美国制造业是我们垂直一体化战略的核心组成部分，符合我们的运营弹性目标以及不断变化的贸易和供应链环境。我们的人工智能云业务已从试点服务成熟为商业上独特、结构上有吸引力的业务板块，收入快速增长，企业客户群不断加深。AI云业务的年度经常性收入从1月底约为1000万，到2月底增长至约2100万，到3月底达到约4300万。GPU利用率从1月份的41%上升到3月份的94%。在季度末，我们部署了2，128个GPU，包括H1数百个，H2数百个，B2数百个和GB 2数百个，其中1，948个处于活跃的外部订阅中。最近，在4月份的生产更新中，我们宣布年度经常性收入现已达到约6900万美元，部署了4,000多个GPU。客户承诺更长的持续时间，这提高了收入的可见性和现金流的稳定性。自2025年底以来，我们看到H1百人的每小时定价增加了约40%。这是对需求水平的直接反应，市场正在吸收这一增长，而没有产生重大摩擦。这种定价能力反映了我们人工智能云巴士强大的基本面是的。1月，我们在马来西亚Cyberjaya工厂部署了最初的Nvidia GB 200 NVL 72基础设施。这标志着加速扩展的第一阶段，该扩展旨在支持Grace Blackwell架构上的企业级培训工作负载。二月份，我们推出了具有图形处理器本地编排的托管Kubernetes服务，为企业客户提供可扩展的人工智能训练和推理基础设施。我们的模型工作室平台现在支持50多种领先的开源模型，使客户能够通过单个托管环境部署从基本推理到高级多模态应用程序的所有内容。今年3月，我们在Nvidia GTC会议上展示了我们的集成AI解决方案，创造了更多的商业机会，并加强了我们在AI基础设施生态系统中的品牌影响力。我们正在积极评估美国数据中心的租赁机会，并预计在2026年为美国客户提供GPU容量和人工智能云服务。与我们所述的方法一致，任何大规模的美国GPU扩展都将得到承诺的客户合同的支持。转向我们2月份的资产负债表，BitDare成功为2032年到期的3.75亿美元的5%可转换优先票据的大规模发行定价。第一季度结束时，我们的现金现金等值物和限制性现金为2.98亿美元。我们预计，在签署Tital Norway工厂租赁协议后，我们26财年总融资需求的大部分将通过项目级债务融资来解决。现在我将把它交还给Tash，以查看详细的财务状况。

谢谢哈里斯，大家好。很高兴来到这里，我期待着在未来几个月内与更多的股东会面。让我回顾一下我们第一季度的详细财务业绩。在我开始之前，我想提醒大家，所有数字均以美元计算，正如前面所指出的，这是我们根据美国公认会计准则编制的第一季度报告。除了讨论根据美国公认会计准则计算的结果外，我们还将参考某些非公认会计准则财务指标，包括调整后的EBITDA。调整后的EBITDA不包括我们的数字资产和可转换票据衍生负债以及某些其他项目的非现金公允价值变化，我们相信它为评估核心运营绩效提供了最一致的基础。有关非GAAP措施的全面对账，请参阅今天早些时候在比特迪尔投资者关系网站上发布的收益发布。第一季度综合收入为18，890万，同比增长约1.19亿。年复一年。增长主要是由于我们的采矿算力和相关比特币产量的大幅扩张，反映了整个2025年和2026年的持续Seal Miner部署。随后，收入从2025年第四季度的2.248亿美元下降，反映出第一季度比特币平均价格低于第四季度，以及我们的制造业产出中有更大一部分用于自我采矿部署，而不是外部Seal Miner销售。毛利总额为负39百万元，反映毛利率为负20. 7%。三个共同因素推动了结果。首先，比特币价格整个季度仍然面临压力。其次，鉴于我们的快速扩张，我们的采矿船队承担了高达7000万美元的巨额非现金折旧费用。值得提醒的是，我们现在按三年直线折旧采矿设备，而2025年和2026年钢铁矿工的部署速度会产生大量并发费用。第三，我们挪威和不丹工厂的季节性电力成本动态给第一季度的能源成本带来了压力。展望未来，毛利率复苏之路显而易见。4系列部署降低了我们春季和夏季开采比特币的成本，费率正常化降低了电力成本，随着该细分市场的增长，人工智能云收入的扩大改善了利润率构成。本季度调整后EBITDA为1，440万，同比增加约6，000万。从2025年第四季度的2，430万美元的环比下降反映了前面描述的毛利率动态。本季度营业亏损为负1.595亿美元，每股收益为负0.68美元。经营活动使用的净现金为3.469亿美元，比第四季度经营活动使用的净现金5.947亿美元减少了42%。连续下降的主要驱动因素是Seal Miner供应链和制造成本下降，但部分被电力成本上升所抵消。至于资产负债表，我们第一季度的现金、现金等值物和限制性现金为2.977亿美元，而2025年底为1.779亿美元。2026年全年第一季度末的借款总额约为19.2亿美元。我们重申我们的指导，即加密货币采矿数据中心建设的基础设施资本支出总额在1.8亿至2亿之间。本指南仅涵盖加密货币采矿基础设施，不包括Seal Miner硬件、图形处理器、人工智能云或托管开发的资本支出。此外，我们预计我们的采矿哈希率将继续增长，尽管速度比前两个季度的增长速度要温和。总而言之，2026年第一季度是执行和战略推进的一个季度。毛利润率面临比特币价格低迷、经济衰退等因素的压力气候、车队扩张的会计影响以及季节性电力成本。这些因素是暂时的，利润率复苏的远期催化剂是有形的且正在进行的。A4部署、电力成本正常化、CO位置和扩展我们的人工智能云在此背景下，我们交付了将定义我们预计在未来几个季度实现的价值创造的关键要素。我们推出了筒仓矿机A4，人工智能Cloud ARR在一个月内增长了105%，我们聘请了挪威最大的人工智能数据中心的建设合作伙伴，并通过3.75亿美元的新资本增强了我们的资产负债表。我们面前的主机托管渠道非常庞大，我们正在全力推进这一进程。进入第二季度时，我们的运营势头强劲，资产基础差异化，团队已证明其大规模执行能力。我们对未来充满活力，并继续致力于为股东创造长期价值。谢谢接线员请拨打电话询问问题。

Bitdeer Technology（纳斯达克股票代码：BTDR）周四举行了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/onkosa6z/

Bitdeer Technology报告称，2026年第一季度总收入同比大幅增长170%，达到1.889亿美元，调整后EBITDA为1，440万美元。

该公司的战略举措取得了重大进展，包括比特币采矿产量增长500%、推出Seal Miner A4系列以及人工智能云收入的显着增长。

未来前景包括将Title Norway工厂改造成挪威最大的人工智能数据中心，并扩大人工智能云业务，在承诺的客户合同的支持下，预计图形处理器容量将上升。

运营亮点包括全球发电容量达到3吉瓦，以及采矿哈希率的持续扩大，到2026年3月实现每秒65埃萨哈希。

管理层强调了向美国GAAP会计的过渡、数字资产估值变化导致的潜在非现金收益波动，以及对人工智能和托管的战略重点，以利用对计算基础设施不断增长的需求。

操作者

大家好，欢迎参加Bitdeer Technologies 2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅听模式。在演讲者的演讲之后，将有一个问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按手机上的星号11。然后，您将听到一条自动消息，建议您举手撤回您的问题。请再次按星一一。我现在想把会议交给泰什·戴尔。你可以开始了。

泰什·戴尔

谢谢接线员，大家早上好。欢迎参加Bitdeer科技集团2026年第一季度财报电话会议。今天加入我的还有创始人、董事长兼首席执行官Jihan Wu、首席商务官Matt Kong和首席战略官Harris Bassett。今天的电话会议将首先回顾公司第一季度业绩、运营进展和战略方向，最后我将介绍我们财务业绩的最新情况。为了配合今天的电话会议，我们在Bitdeer投资者关系网站上的“网络广播和演示”下提供了补充投资者演示文稿。在管理层开始正式讲话之前，我想提醒大家，在今天的电话会议中，我们可能会发表某些前瞻性声明。这些陈述基于管理层当前的预期，并受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果出现重大差异。有关前瞻性陈述以及与Bitdeer业务相关的风险和不确定性的更完整讨论，请参阅该公司向美国证券交易委员会提交的文件。我还想指出的是，从2026年第一季度开始，比特鹿公司已经从国际财务报告准则过渡到美国公认的会计原则。作为这一转变的一部分，Bitdeer采用了FASB ASO 2023-08，要求所持数字资产在每个报告期按公允价值计量。我们数字资产公允价值的变化将通过GAAP净利润流动，并可能会在报告的收益中引入非现金波动性。我们将在财务审查期间进一步讨论这个问题。说完，我现在将把电话转给哈里斯。

哈里斯·巴塞特（首席战略官）

泰什·戴尔

操作者

谢谢女士们先生们。为了提醒提问，请按手机上的星号11，然后等待您的姓名公布。要撤回您的问题，请再次按星号一。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题来自Greg Lewis与Btig的系列。你的电话开通了。

格雷格·刘易斯

是的，嘿，谢谢你，早上好，下午好，谢谢你回答我的问题，哈里斯。我很感激我们在讨论提斯代尔和挪威的事。话虽如此，有点好奇你是怎么想的。我注意到，在我们讨论设计规划的评论中，设计人员知道某些客户与他们对数据中心的期望之间存在一些相似之处。但也有一些差异。最终设计过程中我们还能走多远？我们是否需要等待客户继续前进？正如我们思考挪威的机会一样，我知道我们正在谈论超大规模者，但这有多重要？我知道有一些大型科技丑闻公司，我们可能不会认为它们是传统的超大规模公司，有些人可能不会认为它们是传统的超大规模公司，而是北欧的大型科技公司。只是有点好奇您是否能就该机会中的一些问题提供任何色彩。

哈里斯·巴塞特（首席战略官）

好的可以.谢谢你，格雷格。因此，关于确切的技术规格，客户之间存在差异，因为不同的客户希望使用不同的机器，而不是GB 300，而不是Vera Rubins和。以及这些机器的混合体。于是。但我想说，你知道，我们已经掌握了绝大多数、几乎全部的设计。我们仍在与这里最有可能的租户进行沟通，我们即将签署该租户，以确保所有设计元素都满足他们的要求，事实证明这与Nvidia的参考设计非常接近。所以我们认为我们已经掌握了这一点。讨论正在进行中，但目前讨论的只是非常详细的内容。然后关于租户类型，这里最重要的两件事是有一个非常可靠的信用投资级客户或一个非常好的信用包装。所以这很重要。当然，它的经济性也很重要。我们专注于这两件事。我们认为，如果它在我们预期的时间内按照我们预期的方式发展，我认为投资者应该对这两个问题感到相对满意。关于租户我不能说太多，但是，你知道，我认为用不了太久我们就可以宣布这笔交易了。明白

格雷格·刘易斯

谢谢你。然后我确实想在你提到的新闻稿中提到克拉灵顿号。然后实际上，在准备好的讲话中，我们提到了，你知道，也许正在发生的一些延迟。意识到这是积极的。您能否至少对实际发生的事情提供一些大致的概述？我的意思是，是的，有点像。这对我们来说是新闻。我只是想了解，抱歉，你必须应对哪些阻力。

哈里斯·巴塞特（首席战略官）

您指的是哪个地点？哦，对不起，克拉林顿。哦，克拉林顿。好吧，我们早些时候宣布了该网站的诉讼，我们仍在努力解决这个问题。你知道，我们预计这将对施工进度产生影响。关于我们正在研究减轻这些影响的方法，我真的没有太多可以说的了。但我的意思是，我想我会要求的是权力是批准的，所以它必须是更多的东西，比如土地使用者。就是这样。那怎么样。是的，这实际上不是权力的问题。好吧好的，谢谢你们，伙计们。谢谢你，格雷格。

操作者

我们的下一个问题来自Mike Colonise和HC Wainwright的系列。你的电话开通了。

迈克·科隆尼斯

嗨，早上好，伙计们。感谢您回答我的问题。很高兴在这里看到您的业务领域取得的所有进展。所以听起来蒂尔进展顺利。我想知道您是否可以在Rockdale上提供更多的颜色。听起来您要在比特币采矿业务的同时建设一个新的人工智能数据中心。您能谈谈客户对该特定资产的需求水平吗？考虑到电力容量以及人工智能托管机会投资组合中这部分最终的开发时间表，听起来像是一个非常独特的机会？

哈里斯·巴塞特（首席战略官）

是的，我认为现在预测确切的开发时间轴还为时过早。对于人工智能来说，这是一个非常有吸引力的网站，使其更具吸引力的因素之一就是拥有更多的土地，这就是我们正在该网站上努力的事情。但电力就在那里，并且将扩大到更大的电力范围，超过700兆瓦。所以这是人工智能的好地方。我们正在与那里的几位潜在租户进行交谈。你知道，它们涵盖了从超大规模云到新云，甚至其他一些。但我认为需求水平非常高。我认为。我还无法确定该网站的实施时间表，但我们正在继续前进，至少确保我们有适当的土地空间，在比特币矿场仍在运营的同时开发人工智能数据中心。明白了。非常有帮助的颜色哈里斯。感激然后谈到人工智能方面，但更多的是关于云业务，

迈克·科隆尼斯

在GPU部署和利用率方面都有强劲的增长。只是好奇想知道这里的收入流有多持久。显然，利用率有帮助，但在某种程度上，您可以分享有关合同要素的更多信息。而且，如果有任何内部基准，你们今年也希望发展该业务。显然，你们正在处理多个业务线，但考虑到你们今天拥有的大约4，000个业务线的扩展，你知道，这是投资者考虑这一点的最佳方式，我认为对图形处理器的需求巨大，而这对我们来说确实受到了限制，因为我们可以多快地推出这些图形处理器和人工智能云站点。但需求是存在的，是全面的。是的。您知道，我们提到我们可以将H1百元的价格提高40%，并且预订这些商品没有问题。因此我们也开始获得更长期的合同。圣战你想添加什么吗？也许吧

哈里斯·巴塞特（首席战略官）

你静音了，约翰。

吴继汉（创始人、董事长兼首席执行官）

好吧，我正在静音。好吧目前我们的大部分合同都是长期合同。目前，我们的大部分机器都签订了长期合同。目前，客户需要在三到五年内与我们就此类条款达成一致。

迈克·科隆尼斯

明白了。非常有帮助的有色人种。感谢你回答我的问题。谢谢你，迈克。

操作者

我们的下一个问题来自Northland Capital Markets的Mike Grundall。你的电话开通了。

洛根

嘿伙计们，我是迈克的洛根，感谢回答我们的问题。先您能否就挪威围绕定价和条款的对话提供一些见解，并就剩余的障碍提供一些看法

哈里斯·巴塞特（首席战略官）

现场签署的租约？谢谢.是的，我认为我们不会让您对定价感到满意，除非我们认为它接近我们所看到的市场顶部。所以，你知道，我们认为这会很好。我们看看还剩下什么。只是有很多细致的工作。你知道，我们正处于租赁谈判的后期或高级阶段，还有很多小细节。没有什么大事可以阻挡。但你知道，在我们完成签署租约之前，所有这些小事确实必须得到处理。所以，是的，这里没有任何东西阻碍。我们正在努力尽快采取行动。这是我们在管理链中的最高优先事项。你知道，我们正在为此投入大量资源。这里需要介绍很多细节。明白了。很高兴听到优惠的价格。然后还有一个。在您四月份的更新中，您提到挪威以外的各个其他网站，克拉伦登

洛根

和罗克代尔正在进行后期谈判。你们已经能够正式点名这些网站了吗？如果没有，您能否就过去90天内您的网站需求的变化提供一些色彩？

哈里斯·巴塞特（首席战略官）

谢谢是的，我的意思是，我认为过去的90天已经过去了，它几乎，你知道，它仍然非常强劲。我不知道如何量化它是否变得更强了一点。但我们没有看到任何减少，这是肯定的。是的，我们无法宣布任何其他网站的联合办公时间表，我们已经宣布了今年第四季度的Wenatchi和田纳西州诺克斯维尔第一阶段的人工智能云网站。那么是否有与您正在寻找的不同的东西？不，没关系。感谢大家，并祝贺2026年开局令人印象深刻。谢谢林登。

操作者

我们的下一个问题来自凯文·卡西迪和罗森布莱克的台词。你的电话开通了。

Kevin Cassidy

是的，感谢您回答我的问题，也祝贺您取得的所有进步。只是回到人工智能云。非常令人印象深刻的是，你能够提高小时费率的40%的H100。在使用更高性能的GPU时，趋势是什么？我们应该期待什么样的每小时波率的利率上升？也许我会问Jihan回答这个问题，因为我没有一个很好的感觉。

吴继汉（创始人、董事长兼首席执行官）

嗯，因为以前我们大多是签短期合同的。因此，合同结束后，我们有机会阅读利率。但目前我们的大多数图形处理器卡都签订了长期合同。所以从现在开始速度会相对稳定。

Kevin Cassidy

好吧我猜1800年代的高端机器的费率有何不同，对吧？是这样的或者。是的，是的，是的。更好的杠杆作用。是的

吴继汉（创始人、董事长兼首席执行官）

如果我们进入更高端的图形处理器，这意味着我们正在部署新的图形处理器，目前所有这些合同都在谈判中，我们正在准备数据中心和安装工作。一般来说，我们可以感觉到客户在需求端具有相当的竞争力，我们需要仔细选择我们的客户，以便他们能够稳定且盈利。这就是我们。我们需要等待。因此，我认为总体上我对图形处理器租赁业务的盈利能力相当乐观，因为客户非常愿意支付好的价格来获得图形处理器。我明白了.

哈里斯·巴塞特（首席战略官）

好吧谢谢如果我不询问您提到的第二个版本，Seal 04，也许这就不会是一个亲爱的电话会议。您仍在努力，但您有时间吗？我们是每兆哈希的目标焦数是多少。我们没有改变目标，但是。我们还没有准备好宣布新的时间。对此非常抱歉。好吧每次我都不得不问这个问题，我很惊讶这不是你的第一个问题，凯文。好的谢谢恭喜你

操作者

我们的下一个问题来自尼克·吉尔斯和B的路线。莱利证券。您的线路已开通。

尼克·吉尔斯

谢谢接线员。大家早上好。也许只是为了跟进之前的一个问题，您知道，在其他一些网站的哪个阶段，您愿意为托管目的而构建，以及与此相关的资本支出水平是多少？然后，您知道，您是否粗略估计了迄今为止您在整个平台上部署了多少资本支出？

哈里斯·巴塞特（首席战略官）

我们没有宣布或透露托管转换的资本支出，只是说挪威所需的资本金额明显低于所需的正常资本支出金额。我们预计其他地点（美国地点）的资本支出要求将更接近建设人工智能数据中心所需的典型金额，我们将能够获得挪威其他地点的一些节省，但程度不同。

尼克·吉尔斯

明白谢谢，哈里斯。也许只改变内华达州里诺工厂、工厂、ASIC工厂，对那里的资本支出进行任何初步估计，然后这将如何改变您在该业务的利润率状况（如果有的话）？

哈里斯·巴塞特（首席战略官）

是的，我想提醒大家，那是我们组装ASIC采矿平台的地点。你对这个问题有答案吗？是的，所以我想我们还没有报告过。我们尚未报告该网站所需的资金金额。它明显小于数据中心甚至比特币采矿网站所需的资本金额。这个问题的另一部分到底是什么？我只是好奇。余量。该业务的利润率概况。是啊嗯，在里诺建造或在那里组装的成本会比在亚洲稍微高一些。但是，你知道，我们采矿设备的大部分成本实际上嵌入在硅本身中，你知道，硅仍然是由台积电在同一地点生产的。因此，我们认为在美国组装的增量成本将由关税等费用来支付。因此，我们认为这对我们来说将是一个非常好的位置，并且在亚洲建筑价格的合理涨幅范围内，特别是如果考虑到关税的话。

尼克·吉尔斯

明白好吧，非常感谢，哈里斯。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自约翰·托达罗与尼达姆的关系。您的线路已开通。

约翰·托达罗

嘿，伙计们，谢谢回答我的问题。祝贺迄今为止取得的进展。我想只是回到罗克代尔和克拉灵顿。

哈里斯·巴塞特（首席战略官）

显然，有些部分仍需要在那里完成才能推进开发。我想我的理解是，我想这主要是面积。什么是一些限制因素我们只是在谈判过程中。您是否需要一些额外的现金来完成这些项目？我想只是想更好地理解这一点，看看我们能走多远。嗯，我认为一种思考方式是，罗克代尔的权力总量比土地总量大得多。对的因此，这是我们想要纠正的事情，我们想要确保我们能够充分利用我们在这些地点拥有的所有权力。当然，在克拉林顿，诉讼的复杂性也增加了。好的，明白了。谢谢.然后转向比特币矿机销售。因此，显然许多美国公共矿业公司正在退出，因为他们转向人工智能hPC。你们在国际市场的对外销售额有所增加。那么想知道这如何改变销售策略呢？越来越多的专注于美国的上市矿商退出，也许这转移了更多国际销售的机会，这实际上是一个好处还是一个坏处？我想只是想在这里构想这种情况如何在更长的时间内转变为外部销售。

吴继汉（创始人、董事长兼首席执行官）

因此，我只想提醒您的是，目前我们并没有真正大力推动外部销售，因为几乎所有的输出都在内部由我们自己的数据中心使用。正如您提到的，我们确实在国际上销售。因此，许多美国矿业公司正在撤资的事实并没有产生一点减轻的影响。基于此，你知道，我不知道。Jihan，您想对比特币采矿收件箱的销售或需求发表更多评论吗？

约翰·托达罗

现在由于供应的限制。半导体制造服务，我们打算做更多的自我挖掘和自我挖掘是

哈里斯·巴塞特（首席战略官）

我相信这是一项有利可图的生意。所以我们仍然有一些比特币采矿网站。我们还没有填满它。我们还有很多合作伙伴想与我们建立联合采矿合作伙伴关系，这意味着我们提供比特币采矿平台，他们提供比特币采矿农场，这样我们就可以分享比特币采矿哈希率，我们将从中获得多数。电费需要透明，并且命令采矿合作伙伴方没有加价。它的可扩展性相当大。因此，我们现在并不是很积极地出售理财平台。目前比特币价格仍处于熊市状态，如果我们出售manux，我们将不得不以非常低的价格出售，我认为所以我认为扩大我们的自我采矿是我们公司最好的经济决定。

泰什·戴尔

明白了，谢谢。所以重点是。是的，几乎主要是。好的，谢谢你，先生们。感激

操作者

谢谢女士们先生们，为了提醒提问，请按手机上的星号一一键。我们的下一个问题来自Alliance Global Partners的Bryant Kinslinger。您的线路已开通。布莱恩特，你的电话线开通了。检查您是否处于静音状态。好吧我对科比没有任何回应。好吧，女士们先生们，我在队列中不再出现任何问题了。我现在想将电话发回哈里斯，请他发表闭幕词。

C

我认为实际上是Tash。塔斯，你有什么结束语吗？

一

是的，我想我们只是想感谢大家加入这个电话。你知道，我们在第一季度结束时表现出明显的运营势头，这是一个有重点的战略，而且我们确实在果断地执行我们的人工智能基础设施管道。感谢您今天加入我们，我们期待着推动可持续的长期价值创造。

C

谢谢大家。

B

女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。