YETI Holdings报告2026年第一季度业绩：完整收益电话会议记录

感谢Arvind，大家早上好。我们感谢您今天加入我们。纵观第一季度，我们对业绩感到非常满意，但第一季度强化了YETI更基本的东西：该模型的盈利能力。需求更加多样化，我们的平台正在更有效地扩展，我们的操作系统继续在动态且通常不可预测的环境中严格执行。重要的是，我们已经进入第二季度，全球需求趋势显示强劲，延续了过去两个季度的势头。斯科特将详细介绍财务和前景。因此，我将把时间集中在从投资者的角度来看最重要的事情上。业务的结构性改善是什么，为什么我们的优势是持久且可防御的，以及为什么我们相信YETI能够随着时间的推移实现持续增长和复合价值。我将从第一季度的四个关键要点开始。首先，对雪人的需求具有弹性、多元化且可重复性。在本季度，我们看到了各个类别和渠道的广泛优势。这种多元化很重要，因为它减少了对任何单一产品周期或渠道动态的依赖，并使我们能够在创新、品牌和能力方面持续投资，而无需追逐短期波动。在我们的饮料、冷却器和设备等核心产品平台中，性能由正确的分类驱动，由创新增强，并由我们的全渠道模式放大。这种组合仍然是一种战略优势。其次，随着我们正在摆脱去年面临的一些市场动态和供应中断，我们的业务正在实现强劲增长。重要的是，我们正在扩大客户群，同时在核心创新的基础上继续吸引客户，特别是在较新的类别中，例如包袋、运动中的软冷却器、补水饮具。虽然重复购买和保留率仍然存在，strong@yeti.com 12个月保留率保持稳定，而终身价值继续增长。我们的消费者指标强化了这种优势。在美国，冷却器、饮用水和包袋的品牌知名度、考虑度和偏好都有所增加，包袋达到了自2022年跟踪开始以来的最高水平。品牌质量在人口群体中保持健康。产品满意度约为98%，近2/3的受访客户现在拥有多个类别的产品。总而言之，这些指标表明品牌正在扩大其影响力，同时保持其承诺，这正是我们的目标。在全球范围内，我们继续以强劲的经济增长加速规模。这仍然是一个引人注目且可实现的长期增长机会，我们在释放它方面仍处于早期阶段。尽管2026年国际销售额占全年销售额的23%以上。正如斯科特将讨论的那样，我们预计到2026年实现国际业务的指导增长水平，毛利率和对YETI的总体贡献。我们的国际做法是深思熟虑且可重复的。正确的分类、正确的分布、本地化激活和有纪律的投资。在欧洲，我们继续扩大业务范围并投资于提高知名度，提高顶级客户的生产力。在亚洲，日本正处于坡道阶段，而东南亚继续推出，中国和韩国仍是下半年的目标。加拿大和澳大利亚仍然是我们最大的国际市场，尽管面临宏观经济压力，但我们预计两者的全年表现将稳健。第三，饮水机证明它仍然是一个可扩展、持久的平台。我们连续第二个季度实现饮水机增长，全球饮水机同比增长5%，其中包括销售和销售的增长。在美国，这种表现并不是由一个英雄倾斜驱动的。关键是，在更新的核心产品、有针对性的扩展和严格的流程的支持下，整个平台的增长正在扩大咀嚼和促销姿态反映了创新和新颖性，包括可堆叠的杯子、啤酒瓶、陶瓷杯和那边的摇瓶。今天的Drinkware关乎平台健康、节奏和纪律，这些都是持久性的驱动因素。Drinkware不仅拥有坚实的CAS生成基础，而且还从经过验证的邻近性中推动增量增长。我们看到更多的Runway深化了我们在运动和健身补水领域的影响力，这将继续吸引年轻消费者和新的用例，使其成为平台的补充，并随着时间的推移扩大了潜在市场。在冷却器和设备领域转向冷却器和设备，我们实现了由软冷却器和包袋引领的两位数增长。Daytrip和Camino在将YETI进一步扩展到日常使用方面的表现继续优于它，同时保持我们坚韧和可靠的传统。在供应受到限制的地方，需求仍然强劲。某些软冷却器和包袋计划的填充率在2025年和2026年第一季度都很短，而需求一直持续到今年。今年下半年的额外产能将使我们能够更好地捕捉这一需求。这一点很重要，原因有二。随着可用性的提高，这是一个短期增长杠杆，并增强了我们生态系统中的长期机会，这些生态系统包括日常场合在硬冷却器中重复使用的袋子、软冷却器和携带解决方案。季节性色彩创新支持了该类别，因为我们回顾了上一年的产品转型。Cargo在各个平台上表现良好，尤其是在go box上表现出色。一个保护案例为2026年的未来扩张奠定了基础。第四个批发势头是验证品牌实力和产品相关性。全球批发同比增长19%，这是三年多来最强劲的批发季度，受美国和国际市场消费者拉动的推动。总体增长是显着的，但最重要的是其背后的情况。通过美国增长实现两位数的销售平衡的库存头寸和合作伙伴对我们不断扩大的创新管道的强烈信心。美国批发库存管理良好，并与主要类别的需求保持一致。我们对渠道的处理方式仍然严格且一致。保护品牌展示，保持优质定位，并优先考虑长期货架生产力，而不是短期产量。在D2C领域，电子商务、亚马逊和YETI商店的需求强劲，但企业销售疲软抵消了这一需求。重要的是，我们自有渠道和市场渠道的潜在消费者需求与我们的整体增长保持良好。业绩受到季节性色彩发布、扩大定制以及对美国和加拿大网站的有意义的增强的推动。提高转化率可提高购物车费率和平均订单价值。我们还继续投资数字功能，例如我们的人工智能驱动购物助手Ranger。随着我们产品种类的增长，Ranger增强了消费者体验、提高转化率并有效扩展。我们认为这是一种长期能力，而不是短期策略。我们最近推出了TikTok商店，并有意将其视为真实讲故事和接触年轻消费者的渠道。我们将根据绩效、重复行为和品牌标准进行扩展。虽然由于订单时间和全球企业环境放缓，企业销售疲软，但我们正在务实地管理这个渠道。它很有吸引力，但我们不会以牺牲品牌完整性或定价纪律为代价来追求销量。最后，D2C的同比表现是由全球企业环境更加谨慎的企业销售时机驱动的，而不是消费者对品牌参与度的变化。当我们考虑损益弹性和机会时，我们执行的纪律在当前环境中尤其重要。正如斯科特将详细介绍的那样，我们正在应对峰值关税上半年达成协议，下半年毛利率同比大部分时间恢复。混合采购和定价的结构性利润驱动因素正在抵消周期性投入，包括与全球能源定价相关的关税和成本。我们相信这些都是已知的暂时阻力，而不是长期的结构性问题。我们多元化的供应链和定价纪律为我们提供了灵活性，随着我们在这一年中克服其中一些影响，我们预计利润率表现将会改善，同时继续投资于品牌和创新。谈到为什么雪人的优势是持久且防御的，我们相信雪人的护城河建立在三个加固支柱之上。首先，品牌信任度和真实性。Yeti不是一个标志，而是随着时间的推移而赢得的广泛声誉。正如您可能在我们最近发布的四个字母品牌活动和平台中看到的那样，消费者选择YETI是因为他们相信它会发挥作用、持久性，并且它的设计将有目的。这种信任会推动消费者的吸引力，支持优质定位，增加重复行为并减少营销摩擦。它还使创新更加高效，因为消费者愿意采用我们接下来构建的东西。当一个品牌对其品类拥有信任时，它就会创造出难以复制的持久优势。其次，可扩展的产品平台我们构建平台，而不是一次性产品。饮料器皿、冷却器和设备等平台使我们能够重复使用设计、DNA、供应链专业知识和品牌信誉，同时扩大使用场合并加深消费者关系。当我们查看过去24个月的产品发布时，这些产品通常占关键类别销售额的约25%至30%。随着我们不断缩短开发周期并提高上市速度，我们将不断推动创新。虽然创新发挥着关键作用，但这也显示了传统产品的力量和影响，因为这些产品继续获得长尾效益，加强了产品开发的叠加效应。这就是我们如何产生复合回报，强大的基础，有意义的改进，周到的扩展和适合品牌并加强生态系统的新用例。第三，纪律严明的全球全渠道模式大规模扩大了覆盖范围，发现拥有的DTC加深了参与度和忠诚度。市场增加了访问和便利性，企业销售推动了参与度。当有纪律地管理时，这些渠道相互加强，减少对任何单一需求来源的依赖，提高跨周期的弹性。总体而言，YETI旨在应对积极的品牌势头和全球需求，以保持优势和持久性。我们拥有拥有忠诚消费者的差异化品牌、满足需求的可扩展产品平台、多元化的全渠道模式和灵活的多元化供应链。我们将其与堡垒资产负债表、超过4.25亿美元的流动性和约7000万美元的债务以及强大的自由现金流相结合，过去两年通过股票回购向股东返还了约5亿美元的股票回购授权，同时保持了通过周期投资和机会性配置资本的能力。最后，让我明确说明为什么我们相信YETI能够随着时间的推移实现持续增长和复合价值。第一，品牌动力化合物。随着YETI出现在更多的日常时刻，品牌意义加深，支持定价完整性，重复购买和终身价值。其次，平台可扩展性提高了效率，降低了风险。扩展平台使我们能够在保持优质标准的同时保持纪律性。第三，国际跑道是真实的，而且还为时过早。优质绩效导向的品牌在建立真实性并遵守纪律时可以旅行。第四，全渠道多元化增强韧性。发现、忠诚度和访问权限共同作用，以减少波动性。第五，业务纪律支持peR股价值创造。强大的现金流为创新、扩张和严格的资本回报提供资金。这是一家拥有持久优势的公司，并且有一条明确的道路来复合交叉周期，这些驱动因素共同支持长期的顶线增长算法，在核心平台性能，新类别邻接和国际扩张的推动下，从高个位数到低两位数范围。当结合利润率扩张和回购时，我们有一个模型，随着时间的推移，它有可能推动收益和自由现金流的增长速度超过收入增长。我们的指导意味着我们将处于该增长算法之内。从2026年开始，我们将在9月份的投资者日上深入研究我们的长期增长算法、利润率框架、创新路线图和资本配置优先事项。退一步说，YETI不是一个单一的产品故事、一个单一的渠道故事或一个单一的地理故事。我们是一家品牌主导的平台企业，拥有多个引擎，由真实的消费者需求驱动，由可扩展的创新平台支持，并由多元化的全球全渠道模式加强。在一个持续变化的市场中，无论是由于消费者行为、促销强度、关税还是地缘政治的不确定性，持久性是我们建立YETI的要点，以承受、保护品牌资产并在机会出现时发起进攻。这种心态指导了我们20多年，并在今年庆祝Yeti成立20周年之际继续影响我们今天的业务运营方式。第一季度增强了我们对品牌实力、需求可持续性和我们所建立的操作系统的信心。我们看到第二季度的持续势头，并对未来的发展感到兴奋，因为我们继续创新、深思熟虑地扩大品牌并建立可扩展的全球增长引擎，同时保持纪律并随着时间的推移增加价值。与往常一样，我想在最后感谢我们在世界各地的合作伙伴，尤其是YETI团队。在我将电话转给斯科特之前，我想在最后承认，斯科特在雪人这个令人难以置信的时刻加入我们是多么高兴。他已经出发了，帮助推动我们的战略并支持我们针对雪人潜力的执行。说完，我就把电话转给斯科特。

感谢马特，大家早上好，感谢大家加入我们。正如你们许多人所知，我今年早些时候加入了YETI，我对这家了不起的公司未来的机会感到非常兴奋。YETI建立在真正的高端全球品牌的坚实基础之上，并得到严格的执行力的支持，从而形成引人注目的增长算法。从YETI首次公开募股到2025年，销售额以13%的复合年增长率增长，调整后的每股收益以15%的复合年增长率增长。在同一时期，Yeti产生了近14亿美元的自由现金流，并将流通股减少了11%。国际收入组合从2%增长到21%，成为一家真正的全球性公司，拥有多元化的全渠道模式。我们的主要增长举措，包括接触新受众、核心品类扩张和全球扩张，都在以有意义的方式做出贡献，共同努力，以维持高个位数至低两位数的长期增长率。有了这些，让我们深入了解本季度的业绩，然后我将在我准备好的发言后提供我们对2026年前景的最新展望。我们期待您的提问。我们第一季度的业绩增强了品牌的实力和长期增长战略的持久性。2026年，我们的基础强劲，关键业务部门的势头不断增强。从第四季度的整体收入表现开始，我们实现了3.804亿美元的销售额，同比增长8.3%。各个类别和渠道的增长范围广泛，处于我们最初的全年展望范围6%至8%的高端。至于我们在饮品领域的各个类别表现，销售额增长5%，达到2.17亿美元，这是我们该类别整体连续第二个季度实现个位数增长，美国饮品业务也恢复增长。这些结果反映了我们饮料业务的持久性以及我们通过创新和受众扩大推动持续增长的能力。冷却器和设备销售额增长11%，达到1.56亿美元，软冷却器、包袋、硬冷却器、箱子和存储设备表现强劲。随着我们将新产品推向市场并注入色彩来支持我们的核心平台，该类别的创新继续推动我们的业务。Daytrip和Camino仍然表现出色，消费者对这些产品的参与度继续强劲。虽然目前对这些产品的需求超过了供应，但我们的库存状况正在改善，应该会支持该类别的持续增长。从渠道的表现来看，批发销售额增长了19%，达到1.84亿美元。我们三年多来最好的季度业绩第一季度销售趋势与保持强劲的销售趋势更好地一致。渠道库存保持健康，这预示着未来几个季度批发渠道的表现良好。我们的团队正在与零售合作伙伴密切合作，深思熟虑地补充库存，以支持跨类别消费者的强劲需求。直接面向消费者的销售额持平于1.97亿美元。我们拥有的电子商务、亚马逊Marketplace和Yeti零售商店的消费者需求强劲，这些渠道的表现与我们本季度的整体销售增长一致。然而，由于企业买家的谨慎态度、与去年强劲业绩进行比较以及一些订单时间动态的挑战，我们企业销售渠道的销售额同比下降。展望未来，我们对迄今为止企业销售轨迹的改善感到鼓舞。第二季度，在冷却器和设备增长的支持下，美国销售额增长了8%，达到2.93亿美元，批发、电子商务、亚马逊和零售业的饮料需求仍然强劲，部分被企业销售疲软所抵消。国际销售额增长9% 至8700万美元，包括约800个基点的外汇可兑换性。我们国际市场的基本消费需求仍然强劲。然而，第一季度的增长受到企业销售额下降的影响。正如您在2025年所看到的，国际增长可能会逐季波动，但长期增长轨迹与以往一样强劲，我们继续估计全年的国际销售增长将在10%至20%之间。我们的国际重点仍然是推动潜在消费者需求、增强品牌资产和重要跑道随着我们扩大消费者影响力、深化优先市场的市场渗透率和规模，我们将继续打造一个可扩展的多市场增长引擎，着眼于我们的主要国际地区。在欧洲，品牌知名度不断提高、批发分销扩大和市场参与加深的支持下，各个品类和渠道的消费者需求仍然非常强劲。在澳大利亚，虽然宏观压力给可自由支配支出带来压力，但品牌实力仍然完好无损，我们继续看到随着时间的推移扩大雪人影响力的有意义的机会。加拿大的业绩得到了定制、企业销售和批发的支持。在日本，由于批发合作伙伴关系的扩大、我们最近推出的电子商务平台以及消费者日益增长的热情，势头继续增强。现在，损益调整后的毛利润为2.1亿美元，占销售额的55.3%，比去年下降了200个基点。这包括关税成本同比上涨造成280个基点的阻力，以及D2C渠道组合较低的不利影响。这被产品成本下降和外币汇率的有利影响部分抵消。调整后的LGA为1.84亿美元，同比增长10%。按销售额百分比计算，调整后的LGA增长了100个基点至48.3%，反映了持续增长、对设施（包括两家新店）的投资、支持我们国际扩张的销售和产品开发人员以及支持我们数字业务的技术。调整后的营业收入下降24%，至2660万美元，占销售额的7%。调整后净利润下降23%至1，980万美元，占销售额的5.2%，调整后每股收益从0.31美元下降至0.26美元。今年的业绩反映了约0.09美元的不利净关税影响。谈到我们的资产负债表，我们在第一季度结束时拥有1.278亿美元的现金，而去年同期为2.59亿美元。今年第四季度现金同比下降主要与2025年之前执行的股票回购水平提高有关。我们继续有效地管理库存，库存减少4%至3.18亿美元。不包括融资租赁和未摊销递延融资费用在内的债务总额约为7300万美元，而去年第一季度末为7700万美元。我们仍然致力于投资于该业务，以强劲的自由现金流、发电和股票回购推动可持续增长和长期股东价值。现在转向我们的2026财年展望，凭借第一季度的强劲表现，我们对全年前景的信心更大。也就是说，第一季度是我们一年中季节性最小的季度，我们认识到这仍然是年初，我们认识到宏观经济的不确定性仍然存在。基于第一季度的销售势头，我们上调了全年销售增长率预期的低端。我们现在预计全年销售额将增长7至8%，而之前的预期为6至8%。从分阶段来看，我们预计今年剩余时间的总销售增长率将相对稳定。我们还重申了我们在各个渠道、类别和地区的增长预期。按类别。我们继续预计，在软冷却器势头的支持下，冷却器和设备将出现高个位数到低两位数的增长袋，硬冷却器的情况下和存储在饮具。我们继续预期本年度的增长速度为中等个位数，并受创新增加、我们的产品组合持续扩大及按渠道进行全球扩张的推动由于我们的批发合作伙伴的强劲客户流量及销售创新，我们预期批发渠道于本年度按地区划分的增长速度将略快于直接面向消费者渠道。在美国，我们预计全年将实现低至中等的个位数增长。正如我前面提到的，我们继续预测全年国际增长率将达到20%。关于毛利率，我们正在提高今年毛利率预期的下限。我们现在预计全年毛利率为56.5%至57%，而上一年中点的指导为56%至57%。与我们之前的指引相比，这同比下降了60个基点。这一增长反映了较低的实际关税税率的好处，但部分被较高的商品和入境运输成本所抵消。请注意，鉴于金额和时间存在重大不确定性，我们的前景不包括对任何潜在IEIPA退款恢复的假设。从分阶段的角度来看，我们预计上半年毛利率将同比下降约200个基点，然后下半年同比扩张约50个基点。当我们考虑到2025年下半年与运营支出相关的关税影响时，我们预计全年相对于2025年增长4%至7%，反映了运营杠杆和持续的成本纪律。从阶段性的角度来看，我们继续预计上半年的运营支出增长将更高，下半年的运营支出增长将放缓，受我们品牌营销支出的时机以及2026年恢复到更正常的激励薪酬应计模式的推动。我们现在预计2026年调整后的营业收入利润率约为14.6%，比2025年上升20个基点，与我们之前的指引相比，我们现在预计全年调整后的营业收入增长8至10%，而之前的指引为6至8%。由于关税的同比影响、上半年品牌营销时机的转变和激励薪酬费用，我们预计上半年营业利润率将下降约450个基点，被下半年约350个基点的改善所抵消。关于我们指南中的其余损益项目，我们继续预计有效税率约为24%，稀释后发行股份约为7，660万股，而2025年为8，160万股。这反映了2025年近3亿美元的股票回购以及2026年计划的额外1亿美元的股票回购的全年影响。我们预计调整后每股稀释收益在2.83美元至2.89美元之间，与上一年指引2.77美元至2.83美元相比，增长14%至17%，增长12%至14%。相对于我们之前的指引，每股收益的增长反映出今年营业利润率略高于我们之前的预期14.4%，约为14.6%。资本支出预期不变，预计今年将在6000万至7000万美元之间。我们仍然专注于投资推进我们的技术、推出创新产品和加强我们的供应链。我们继续预计2026年的自由现金流将在200至2.25亿美元之间。由于与我们的股份回购计划有关，董事会最近将我们的股份回购授权增加了约3.5亿美元，使我们剩余未偿授权总额达到5亿美元。第一季度标志着今年的良好开局，并增强了我们在业务中看到的势头，我们的表现体现了我们品牌的持久性和实力，我们对持续的发展感到非常感激d我们全球团队的卓越运营。说完，我就把电话转回接线员进行问答。谢谢此时，如果您想问问题，请按电话键盘上的Star 1。要撤回您的问题，请按Star 2。提醒您，请限制自己回答一个问题和一个后续问题。请等一下，回答你的第一个问题。您的第一个问题来自Jefferies的Randy Koenig。请继续。

YETI Holdings（纽约证券交易所代码：YETI）发布了第一季度财务业绩，并于周四召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://events.q4inc.com/attendee/323652074

YETI Holdings报告称，受品类和渠道强劲需求的推动，2026年第一季度销售额为3.804亿美元，同比增长8.3%。

该公司强调了需求的弹性和多元化，特别是在饮用水和冷却器领域，饮用水连续第二个季度实现增长。

国际销售额增长了9%，尽管企业销售有所疲软，但需求强劲;国际扩张仍然是一个关键优先事项。

批发销售额激增19%，显示出强劲的消费者需求以及与零售商的成功合作关系。

YETI Holdings将全年销售增长预期的下限上调至7- 8%，调整后的每股收益指引目前反映出14-17%的增长。

运营亮点包括产品的强劲创新和战略性国际市场进入，例如计划于2026年下半年进入中国和韩国。

该公司强调其品牌实力、可扩展的产品平台和严格的全渠道模式是持久的竞争优势。

操作者

女士们先生们早上好，欢迎参加The YETI Holdings 2026年第一季度财报电话会议。此时，所有线路均处于仅听模式。演讲结束后，我们将进行问答环节。如果您当时想问问题，请按电话键盘上的星号1。如果您想撤回您的问题，请按星号2。请限制自己一个问题和一个后续行动。此电话于2026年5月14日星期四录制。我现在想把会议交给yeti投资者关系主管Arvind Bhatia。请继续。

Arvind Bhatia（投资者关系主管）

早上好，感谢您加入我们讨论Yeti Holdings 2026财年第一季度业绩。今天的电话会议将由总裁兼首席执行官Matt Reiches和首席财务官Scott Bomar领导。在我们准备好的讲话之后，我们将开始询问您的问题。在我们开始之前，我们想提醒您，我们今天在这次电话会议上发表的一些陈述可能被认为是前瞻性的，此类前瞻性陈述受到各种风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与这些陈述存在重大差异。有关更多信息，请参阅我们最近提交的10-K表格中详细介绍的风险因素。除非法律要求，否则我们没有义务修改或更新因新信息、未来事件或其他原因而今天做出的任何前瞻性陈述。在今天的电话会议上，我们将讨论某些非GAAP措施。我们在某些情况下使用非GAAP指标，因为我们相信它们更准确地代表了我们业务的真实运营绩效和基本业绩。这些非GAAP指标与其最直接可比的GAAP指标的一致性包含在新闻稿或今天上午发布到我们网站@ yeti.com投资者关系部分的演示中。我现在想把电话转给马特。

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

操作者

Randy Koenig（股票分析师）

是的，非常感谢大家，我想也感谢你们回答我的问题。马特，我想感受一下您对今年高个位数收入指导的信心。你公布的第一季度收入好于预期，但你也谈到了一些数字上的阻碍，包括企业销售下降、包袋需求超过供应，然后是一些国际市场，我想那里存在一些波动。因此，如果我们假设企业销售，我想你说我们正在开始改善，包袋供应将在今年晚些时候开始相对于需求改善，我确信国际大门正在打开。你知道，你对收入指引感到非常坚定，那么这如何影响你对中长期高个位数、低两位数增长的看法？

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

早上好，兰迪。谢谢你的问题。首先，我对这几年的开始感到非常满意，包括我们在电话会议上就第二季度开始发表的评论。我认为它展示了该模式、我们的投资组合、我们的市场准入和我们的增长引擎的持久性和潜力。因此，我们对今年的发展感到非常满意，而且非常非常感谢美国的持续强劲、我们在电话中提到的饮料强劲、产品组合多元化推动的冷却器和设备增长加速，特别是软冷却器和袋子。因此，我们对今年即将推出的模型感觉非常好，而且它完好无损，你知道第一季度的企业销售可以是什么，它们可以是间歇性的。我们看到一些今年没有重复的订单数量与去年相同，但如果将这些订单滚动，我们对全年的情况以及我们对企业销售中看到的趋势感觉良好。我认为国际比赛仍然是一个令人难以置信的机会。我们拥有一支前所未有的强大团队。我们正在打开和进入新市场，我们正在获得新的布局，我们正在打开批发大门，我们正在继续推动直接面向消费者的业务。因此，正如您从斯科特的评论中听到的那样，我们继续得到的反馈都是向前的进展，并且对这一年感觉良好。所以你知道，从第一季度开始，进入第二季度，我们今年最重要的部分即将到来，但这确实是YETI所展示的优势。所以我们觉得这个模型，这个模型完好无损，我们觉得今年的指南，今天的加薪是坚实而完整的，我们继续看到长期增长算法及其建立、潜力和追逐可能性。

Randy Koenig（股票分析师）

然后只是详细说明有关每股收益和自由现金流增长速度比销售评论更快的评论，您在应对各种不利因素方面表现出了非凡的韧性，这些不利因素会影响利润率结构，为我们提供了一些您在过去几年中实施的东西，帮助您管理应对突然出现的不同的小问题，比如关税，或者正如您指出的那样，一些投入成本上升，您有什么影响利润率的。但你可以通过一定的采购灵活性、定价和组合来抵消这一点，而渠道只是回顾你一直在做的事情以及我们，你知道，你未来正在做的事情，从而给人们对今天的利润率持续充满信心。你知道，听起来利润率将在未来几年继续上升。

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

谢了谢谢，兰迪。其中有很多我想从这里开始。当您查看我们的模式时，我们的市场渠道和市场走向的多元化以及全球范围内的复制为我们提供了很大的灵活性、韧性和机会。第二个是在过去的几年里，我们一直在谈论扩大和加强我们的产品组合的多元化，这再次为我们提供了不同的价格点、不同的用例、不同的购买场合，以及不断扩大的消费者受众。因此，从商业到市场前端，有很多增长和持久性的杠杆。我认为随着时间的推移，您所看到的是我们在供应链中拥有的令人难以置信的人才和灵活性。无论是2018年、2019年过渡期间的关税，还是最近的关税上涨，还是集装箱成本的演变，我们都能够通过这些来管理，因为我们已经建立了一个灵活的供应链，可以灵活灵活地灵活地应对，这确实是依靠一个令人难以置信的才华横溢的团队在全球推动这一重点。这使我们能够灵活地支持我们的市场走向，支持我们的产品组合。它使我们能够产生我们已经能够产生的自由现金流，同时除了我们认为的短暂冲击或短暂成本之外，还推动利润率的持续走强，所有这些都会导致每股收益复合每股收益增长，然后有能力利用我们的自由现金流为股东回报价值。正如过去几年以及今年的信号一样，我们通过回购来做到这一点。所以我们觉得这个模型自上而下更有弹性、更强大、更容易缩小，而且它面前还有很大的潜力。

Randy Koenig（股票分析师）

非常有帮助.谢谢大家。

操作者

谢谢您的下一个问题来自贝尔德的彼得·本尼迪克特。请继续。

彼得·本尼迪克特（股票分析师）

嘿，早上好伙计们。感谢您先回答问题。只是想看看围绕企业的战略中是否还有其他行动计划。马特，正如你所说，你可以理解，这可能是一个插曲性的事情。但我很好奇，就你如何对待它、如何看待它这一年的剩余时间而言，表面之下是否还有其他事情发生。如果您能让我们对企业的规模有一个了解。我认为从历史上看，它占您的DTC销售额的20%至25%。我不确定情况是否仍然如此，也不确定美国的渗透率和国际渗透率之间是否有任何区别。这是我的第一个问题。

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

嘿彼得，谢谢你的问题。我将采取企业销售潜力的前端，然后斯科特就可以介入。我要说的是，我们仍然相信企业销售中尚未开发的潜力。我们看到各地都有机会，不仅在美国，而且在全球范围内。你知道，我们的企业销售是由一些大型合作伙伴关系组成的，我们讨论了一些更大的企业订单。但该业务存在潜在的嗡嗡声，我认为我们从行动计划和运营的角度通过三种不同的方式来解决这一问题。我们有一个活跃的基础团队，他们正在创造第三个桶中的机会。这确实是一项以行动为导向的业务。第二，企业订单越大，我们对我们想要承担多少订单是明智的，因为它们可能会很粗糙。这两个群体实际上都是品牌实力、需求和对我们产品优质商品的渴望的标志。在合作伙伴桶中。正如您在过去几年中所看到的那样，我们在全球范围内建立了一些非常强大的合作伙伴关系，这些合作伙伴关系以多种不同的方式发挥作用。他们有企业销售部分。他们还有品牌、品牌建设、品牌知名度、曝光度等组成部分。所以我们真正考虑我们的企业销售分为这三个部分：运行率企业销售、大型企业订单以及合作伙伴关系。我们拥有专注于这一切的活跃团队。这确实是我们在第一季度开局较慢之后在第二季度开启的，我们将继续这样做。

Scott Bomar（首席财务官）

这只是我们工作节奏的一部分。因此，为了增加一点色彩，企业销售业务约占我们整体D2C业务的25%。虽然我们还没有打破

彼得·本尼迪克特（股票分析师）

企业销售对D2C的具体影响，现在我只留给您该特定渠道的其他部分。我们的零售商店、getty.com和我们的市场合作伙伴本季度均增长了高个位数。因此，它可以让您了解我们从企业出售到D2C的影响。

斯科特·博马尔（首席财务官）

好吧，太好了。谢了我的后续报道仅涉及国际形势和今年的增长前景。青少年仍高至20%。我很好奇FX假设是什么。我想，当你开始时，你对货币持续增长有任何看法，我想今年下半年会增加韩国和中国等国家的增长。谢谢好的当然对国际的几条评论提醒一下，第一季度不到我们全年总体收入的20%。因此，这是最小的四分之一，差距很大。因此，会产生四分之一的噪音。我们在2025年看到了一些这样的情况。因此，你知道，我们确实从批发合作伙伴那里得到了大量的需求模式，大量销售和企业销售重叠。因此，其中一些事情确实给季度带来了压力。我们看到，我们在第一季度看到了外汇顺风，国际总增长约为800个基点。如果你向前发展，然后量化全年的影响，它就会静音。你知道，我们当然不知道外汇利率将在今年剩余时间内到达哪里。因此，我们不认为这是今年剩余时间的巨大推动力。我们预计这18%至20%包括一点外汇收益，但我们不会在第二、第三和第四季度增加太多。因此，我们对整个国际业务的潜在需求感到非常满意。这再次证明了YETI模式的力量，它拥有多样化的渠道和市场。我们看到了这种力量，我们对第二季度到目前为止在国际市场上观察到的趋势感到满意。

彼得·本尼迪克特（股票分析师）

好吧，这很有帮助。颜色，非常感谢。

Philip Glee（股票分析师）

您的下一个问题来自威廉·布莱尔的菲利普·欢乐合唱团。请继续。早上好，马特·斯科特、阿文，谢谢你的问题。因此，目前在关税变化、运输成本上升、树脂等产品投入成本上升之间，毛利率存在很大的波动。那么，你能不能简单地介绍一下你对这些压力的承受能力，然后是你对能够抵消这些压力的信心水平，然后是什么作用，如果有的话，任何额外的价格上涨都会发挥作用？那么，我们是否有理由认为，第二季度的毛利率同比下降情况会比第一季度好一点？

斯科特·博马尔（首席财务官）

太好了让我来给你们介绍一些背景知识。当我们设定2026年的指导方针时，我们假设IPA关税约为20%将持续全年。显然，这是一个非常不稳定的环境，我们已经看到那里发生了很多变化。2月下旬，这些关税被推翻，并以大约一半的税率取代了第122条关税。因此，我们的指南中没有考虑到这种变化。现在，我们目前的基本假设是，当122关税到期时，这些关税将在7月份恢复到20%的范围。再次，情况不稳定。我们将看看这实际上是如何发生的。从关税角度来看，相对于我们最初的指南，这一变化的净收益约为1500万美元。然后，这1500万美元中的大约2/3被我们看到的与燃料价格、运输和其他影响我们商品成本的大宗商品投入相关的压力所抵消。因此净收益约为500万美元。但你看，这就是我们在新展望中所经历的，并由此增加了每股收益，而且对需求也带来了一点好处，从而提升了收入指南的底部。因此，总的来说，我们觉得所发生的变化反映了业务的净积极影响，然后时间会告诉后半部分发生了什么，因为它与关税率有关，我们将看看是否还有进一步的上行空间。

Philip Glee（股票分析师）

好极了这非常有帮助。然后只是想多接触一点饮料。这一点在美国市场第一季度得到了明显的反映。你能谈谈这里的司机吗？您知道，一直面临压力的大批量吸管格式的库存是否正常化？零售商的货架空间趋势如何？那么你推出的一些新产品创新又有什么贡献呢？那么你认为这里的增长是可持续的吗？我们应该或者应该期待美国的饮具在今年剩余时间里上涨吗？谢谢你们

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

菲尔，谢谢你的问题。我们对Drinkware真的很满意，并且回顾过去几年，我认为过去几年中被低估的事情之一是我们Drinkware业务的弹性，以及多元化我们的Drinkware战略的执行，使其成为比我认为真正推动过去几年的市场更大、更广泛、更耐用的产品。因此，我们在过去几个季度谈论了库存调整，但消费者需求信号良好。销售量什么时候才能赶上销售量？本季度我们看到的是消费者需求的持续增长和销售量的回升，这确实是从货架的角度来看的，但也是创新的执行。所以我认为很大程度上对于我们的业务来说，大号吸管类型的事情已经真正解决了，已经真正解决了。但我认为更有趣的是我们战略的执行，即业务多元化。我们的可堆叠杯子、我们的运动补水壶，都真正展示了我们的啤酒瓶，确实都展示了我们针对消费者的各种用例中对YETI的需求强劲。对我来说，这确实是该战略执行的证明点，也是我们前进的潜力。

Philip Glee（股票分析师）

优秀，非常有帮助。谢谢你们祝你好运。

Joe Altobello（股票分析师）

您的下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯的乔·阿尔托贝洛。请继续。谢谢.嘿伙计们，早上好。我想我会跟进Drinkware。听起来你们已经扭转了局面。我很好奇，正如你所说，其中有多少是执行力，其中有多少是该类别的促销环境中的任何放松？

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

嘿，乔。我认为这并不是促销环境的放松。我认为你将继续看到更广泛的清理工作。继续我认为有一个故事，正如我们去年谈论的那样。我认为一些清理工作存在长尾效应。我认为对我们来说，这是执行力、创新、令人难以置信的批发合作伙伴关系、创新，与新的和现有的消费者产生共鸣。所以这实际上是这些事情的结合。当我想到YETI以及YETI现在如何批量呈现时，你真的将YETI视为一个生态系统。所以它是软冷却器、袋子、硬冷却器、储藏箱和储藏盒，还有餐具。这就是我们正在构建的平台。所以这不是绝对的集中。我们的批发合作伙伴确实令人难以置信。我要说的是，那些倾向于商品销售的人、那些倾向于分类的人、那些发现在消费者购物时确保YETI交叉的人都取得了令人难以置信的成功。这确实是我们的动力。因此，我们对该产品组合以及饮品在美国和国际上所扮演的角色感到非常满意，对于该产品组合的大多数产品组合来说，仍然都是发现模式。

Joe Altobello（股票分析师）

非常有帮助.谢谢并改变创新渠道。我认为去年你们推迟了一些产品的发布，至少在美国是这样，直到供应链问题自行解决。

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

与过去两三年相比，今年我们是否应该看到更多的新产品？你知道，我认为有几件事。今年您将继续看到整个产品组合中新产品的强劲节奏。您已经在软冷却器和包袋方面看到过它，您也在饮用水方面看到过它。我们已经指出，在存储箱中，在go box one的成功的基础上，您将看到更多的绝对数字。

Joe Altobello（股票分析师）

当我们度过这一年时，当我们与合作伙伴合作时，当我们查看货架上的哪些产品是高效的以及哪些机会时，我们会转移其中一些产品，但我们去年谈论的内容，这些将被过滤到今年的产品中，其中一些我们已经有限发布了。我们将更全面地展示我们谈论的一些陶瓷制品和饮具。所以接下来还会有更多。但我想说，今年我们的创新节奏不会发生重大变化。我认为这是一种一致的优势，但我们认为这是吸收市场并提供支持我们今年指南的结果的正确节奏。好的谢谢

操作者

下一个问题来自摩根士丹利的莫莉·鲍勃。请继续。嗨

莫莉·鲍勃（股票分析师）

感谢回答我们的问题。实际上，我只是对之前提出的一些问题进行了两次后续调查。第一个是彼得关于国际问题的跟进。那么，企业销售额是否更大，我知道今年整体季度较小，但企业销售额在国际销售额中所占的比例是否大于国内销售额，或者是否真的不足以说明差异？然后我想，当我们考虑今年剩余时间的加速时，这是否取决于对中国和韩国的介绍，或者您是否预计其中一些现有国际市场也会有所改善？

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

嗨，莫莉，感谢你的问题并感谢你的澄清。我会说什么。企业的国际销售，你知道，我们的组合基本上是一致的，但国际销售对这些订单更加敏感。因此，我们在国际上与美国略有不同的是，去年有一些显着的同比补偿型订单，我们知道今年不会重复，或者它们的时机不会在第一季度再次发生。但这些伙伴关系仍在继续发展，因此我们预计这些伙伴关系将在今年晚些时候发挥作用。因此，仅根据我们国际业务对中国和韩国事务的绝对规模，国际上的敏感性就更大了，你知道，我们今年晚些时候谈到了这一点。我不认为这会成为2026年的物质驱动力。我们想指出的是，这些是支持该算法的长期增长机会的基石。因此，随着我们进一步建立，建立英国和欧洲，随着我们建立日本，随着我们的一些东南亚市场开始规模化，我们希望更多的市场正在进行扩张，这就是为什么我们提到中国和韩国。

莫莉·鲍勃（股票分析师）

非常感谢，这真的很有帮助。然后另一个，你知道，只是批发跟进。您能否帮助我们将您的企业合作伙伴关于谨慎或持续谨慎的订购环境的评论与本季度强劲的两位数批发增长和两位数的销售额相协调，您知道，您是否真的看到了强大的新渠道合作伙伴？您能谈谈其中的一些吗？然后也许你知道，你从你的企业合作伙伴那里听到了什么，当我们度过一年时，强劲的销售量可能会流向强劲的销售量？谢谢.

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

是啊我先从伊恩开始。我的意思是，我认为我们，我认为由于消费者需求强劲，你开始看到这种销售。这是我们已经谈论过的多个季度。所以我认为你已经看到了这一点，我想说我们与批发合作伙伴的对话，他们已经了解了我们未来12到18个月的产品线，他们知道会发生什么。我们正在合作规划货架空间、营销、分类和发布，我们一直在这样做。显然，这是我们剧本的一部分，我认为这也是您不断听到我们谈论强劲的消费者需求和销售的部分原因。我们预计销售会赶上或接近销售。我认为您在第一季度的业绩中开始看到这一点。我认为，当我们考虑协调强劲的消费者需求和企业销售时，我认为它们只是不同的。他们是不同的消费者或不同的买家，他们是不同的购买场合，他们有不同的敏感性。我们对消费者需求的持续性和消费者需求的上升感到非常满意，正如斯科特指出的那样，我们通过所有渠道直接面向消费者以及我们的批发和企业销售方面，其中一些是今年的开始。你知道，很多公司的新预算周期都进入了这个阶段。我认为今年我们非常积极地推动企业销售业务。但最大的收获是该模型的运作方式以及我们市场渠道的多元化使我们能够像雪人一样取得总体胜利，即使每个单独的零件和零件都没有达到完全的步伐。所以我们对今年剩下的时间感到兴奋。

莫莉·鲍勃（股票分析师）

明白了。非常感谢。

操作者

您的下一个问题来自Piper Sandler的Peter Keith。请继续。嗨，我是，我是莎拉·莫伦海姆，彼得·基思。恭喜你取得了伟大的季度。

莎拉·莫伦海姆（股票分析师）

首先，由于它与高等

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

投入成本，是否存在我们可能会看到树脂短缺的情况，以及你们可以采取的增量定价行动的任何颜色来帮助抵消？

莎拉·莫伦海姆（股票分析师）

是的，我们没看到，我们没看到

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

此时对材料可用性的任何限制。显然，这是我们正在关注的事情，但我们还没有将其视为本季度和今年剩余时间的担忧。因此，这不是我们在这里的财务算法中考虑的事情。莎拉，我想我想在定价主题上补充什么，也许只是为了提醒我们如何看待定价，我们非常有战略性地考虑定价如何适合我们的产品组合。当我们试图为创新创造差距以融入我们的堆栈时，我们会使用定价。因此，我们倾向于考虑定价，因为它与我们的投资组合、我们的契合度有关。我们倾向于将定价视为一种无悔行动与反应行动。因此，我们总是深思熟虑地考虑定价，我们在在线定价中考虑创新的定价。但还有一个更具战略性的镜头。我们将其与对某个时刻的反应进行比较。好的，非常有帮助。然后回到国际市场，第一季度的疲软正是第一季度发生的变化，因为它与需求疲软的背景有关，没有外汇收益。然后，您能否更多地谈谈今年剩余时间预计将发生的变化，以达到全年指南？所以再看看，你知道，正如我们前面提到的，国际业务，你知道，第一季度绝对是最小的季度，所以它只会使其更容易受到波动性的影响。我们去年也看到了这一点，马特刚才提到的批发合作伙伴不稳定、采购或企业销售一次性影响在本季度可能会更严重。我认识到你很难看到其中的真相。我们仍然看到来自客户的强烈需求信号，并且对该品牌的亲和力在全球范围内继续扩大。所以你知道，我们看到了需求信号，我们看到了我们正在进入的新市场中获得的能量，并对今年实现高唱高到20%的青少年比例的期望充满信心。所以我们认为我们处于有利的位置。我们认为国际团队正在有效运作，并且正在实现他们的目标。

Anna Gleschen（股票分析师）

好的谢谢您的下一个问题来自B.的Anna Gleschen。莱利请继续。

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

嗨，早上好。感谢您回答我的问题。我就问一个问题。我想继续之前的问题。你知道，本季度19%的增长，是由两位数的POS增长所支撑的。有没有哪个子频道特别强？我想在之前的问题或回答中，你说了一些关于零售商的话，他们正在销售整个生态系统，基本上做得更好。这是不是可以理解为，你知道，有一对特定的零售商在推动这种力量。任何更多的东西都会非常有帮助。谢谢.早上好，安娜。感谢您的问题和澄清。我想说，你知道，从广泛的角度来说，显然是为了推动这种销售以及我们对销售的评论，你知道，广泛的实力。所以这不是我想说的，这是我们发现的，这只是一个真理是零售商，商品分类广泛，让YETI在他们的商店处于良好的位置，他们看到的结果，他们看到的影响。所以这不是一个评论，这是一个驱动Q1。这些是那些看到进一步提升成功的人。我们有令人难以置信的合作伙伴，在伟大的关系和对话围绕这一点。我们将我们的经验教训、我们的内部团队将这些经验教训带给我们的批发合作伙伴，他们给我们反馈。因此，这是一种令人难以置信的合作伙伴关系，结果是可跟踪且显而易见的。因此，当YETI呈现正确时，它真的很畅销。我想你在第一季度就看到了这一点，这就是为什么我们对这一年感觉良好。

Anna Gleschen（股票分析师）

太好了，谢谢。

操作者

您的下一个问题来自Keybanc Capital Markets的Noah Zetskin。请继续。

Noah Zetskin（股票分析师）

感谢您回答我的问题。我想首先是新的广告活动。我知道我们可能已经过去了10天了，但只要早期接待中您希望活动能与谁产生共鸣的任何颜色，以及广告购买时间和广告格式的任何颜色。

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

是的我知道谢谢你问这个。因此，我将从活动开始，该活动确实正如我们在谈论运营支出从第四季度到第二季度时所谈论的那样，这实际上是一个以第二季度为重点的活动。因此，我认为你会看到它在第二季度有所增加，这是移动竞选费用的重大转变。我们在第二季度的假期期间开展了一场坏主意活动，我们这样做的原因是我们喜欢这次活动，而且我们在早期接待中看到的是它的广泛共鸣。这实际上是一场品牌活动，而不是交易性的年终型活动。所以我们，如果你观看它并关注户外活动，我们将开始对各种数字频道进行一些削减。这实际上是为了引起广大观众的共鸣，并让消费者在雪人身上看到自己。因此，长长的62 th或32 th实际上反映了YETI今天的面貌以及YETI的发展方向。因此，我们将这次活动视为一种站出来谈论我们观众的广度和深度的方式。这与我们拥有的产品无关，而是与被这个品牌吸引并支持他们所做的令人惊叹的事情的人们有关。所以我们对接待感到非常满意。观看消费者的参与度很有趣，他们想要确定他们的四个字母单词是什么以及什么对他们有意义，因为我认为这就是伟大品牌的建立方式。伟大的品牌建立在令人难以置信的产品支持的联系、关系和情感之上。我认为这就是雪人20年来所做的事情。

Noah Zetskin（股票分析师）

真的很有帮助。然后，然后可能只是任何颜色的你如何看待袋业务，它如何在本季度的表现，以及你如何看待它在今年余下的时间。谢谢.

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

是的，所以不，对包袋业务真的、真的很高兴和兴奋。我们可能对我们在招待会上看到的势头所带来的可能性和潜力感到兴奋。一些传统的雪人包（例如Camino）有一个令人难以置信的时刻，再加上我们在一日游中看到的动力。软冷却器，其中有一些袋元素，然后品尼高型斯卡拉背包。路线图是令人难以置信的令人兴奋的，我们可以去哪里。在很短的时间内，Yeti品牌在这个范围内受到欢迎、接受和尊重。我认为，我们面前的机会，不仅仅是在2026年。我们预计2026年将是一个非常好的袋年，但它真的是27，28，29为该业务举行。

操作者

现在没有其他问题了我将把电话发回给首席执行官马特，请他发表闭幕词。

Matt Reiches（总裁兼首席执行官）

感谢大家今天加入我们。我们期待在第二季度电话会议上与您联系。

操作者

女士们先生们，今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。谢谢

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