Cormedix 2026年第一季度盈利电话会议记录

谢谢Dan大家早上好，感谢大家加入我们的电话会议。Cormedix即将进入2026年，我们的核心优先事项势头强劲，可实现持久的防守导管利用率增长，推进高价值管道机会，并推动有意义的盈利能力和现金产生。这些要素共同构成了我们长期价值创造战略的基础。我们今天上午宣布第一季度净收入为1.274亿美元，远高于街头共识，调整后EBITDA为7000万美元。苏珊将提供第一季度财务业绩的更详细细节，但我为团队的执行力感到自豪，正是他们带来了如此出色的业绩。根据我们第一季度的业绩以及其他市场情报，我们正在将净收入的全年财务指引从之前宣布的3亿至3.2亿美元提高到修订后的3.25亿至3.45亿美元。指引的增加反映了第一季度的强劲执行以及对潜在需求趋势的持续信心，同时将预期变化纳入2026年下半年的Defencath销售额。随着我们通过报销动态过渡，我们还将全年调整后EBITDA指导从之前的100至1.25亿美元提高到新的1.15至1.35亿美元。2026年下半年的Defencath变化是由于我们的初始TDAPA报销到期以及CMS过渡到后TDAPA附加报销阶段。根据当前的CMS计算方法，该公司预计与2026年下半年相比，2027年TDAPA后增加金额将大幅增加，预计2027年每单位净售价将高于我们目前对今年第三季度和第四季度的估计。我们第三季度和第四季度的主要目标是在2027年之前维持或增加现有患者利用率。根据第一季度的业绩和现有客户的反馈，我们将全年Defend Cath指导方针从之前宣布的15万至1.7亿美元范围提高到1.75亿美元至1.95亿美元的新范围。该指南基于现有的客户运行率，不包括新客户的潜在收益或与Medicare优势潜在成功签约而产生的任何新销量，我们正在积极努力追求这两点。尽管TDAP即将到期，但我们继续看到Defencath在其目标人群中发展成为一种标准护理疗法，并得到了强大的临床价值和不断增加的采用。值得注意的是，我们目前Defend Cath的三个最大客户最近发布或提供了信息，证明Defend Cath对其患者感染和/或CRBST相关住院率产生了积极的临床影响，或者就DefenCath在其诊所中产生的积极影响发表了类似的公开评论。除了强劲的第一季度财务表现外，我们最近还很高兴宣布了Respect Study的初步顶级临床结果，这是一项3期临床研究，评估Rizzeo在接受异基因骨和骨髓移植的成人免疫抑制患者中预防侵袭性真菌疾病的作用。正如Liz将更详细地解释的那样，我们相信顶级结果使Rizzeo成为临床医生预防ifd的有吸引力的选择，我们现在将开始与我们的全球合作伙伴合作，为FDA提交sNDA做准备今年下半年，并计划在2027年进行潜在的商业发布。关于商业准备，随着我们开始为可能推出的Rizzeo预防性产品做好商业基础设施准备，我们预计今年下半年将增加支出，包括预计在商业和医疗领域增加15至20名员工.资源和运营支出的增加反映在我们全年现金运营支出指导为1.45亿至1.6亿美元。请注意，我们的现金运营支出指导不包括股票薪酬等非现金费用。我现在想将电话转给我们的首席运营官Liz Hurlbert，以提供临床活动的最新情况。莉兹，请继续。

周四，Cormedix（纳斯达克股票代码：CRMD）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

访问https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?的完整电话webcastid=3YX32ggJ

Cormedix公布第一季度业绩强劲，净收入为1.274亿美元，调整后EBITDA为7000万美元，均超过预期。

由于强劲的业绩和市场需求，该公司将全年净收入指导上调至3.25 - 3.45亿美元，并将EBITDA指导调整至1.15 - 1.35亿美元。

Cormedix正在推进其管道，包括2027年将Rizeo用于预防的潜在商业化，并正在准备2026年下半年向FDA提交申请。

运营亮点包括Defend Cath的强劲利用率以及尊重研究的初步积极结果的宣布。

管理层有信心保持或增加病人的利用率，尽管潜在的报销变化，并积极寻求医疗保险优势的机会。

操作者

早上好，欢迎参加Coremedics 2026年第一季度收益和公司更新电话会议。今天的电话会议正在录音中。今天的演讲结束后将有一个问答环节，届时将给出如何提出问题的说明。此时，我想将电话会议交给生命科学顾问的Dan Ferry。请继续。

丹·费里

早上好，欢迎参加Cormedix 2026年第一季度收益和企业更新电话会议。今天主持电话会议的是Cormedix董事长兼首席执行官Joe Tedisco，执行副总裁兼首席运营官Liz Hurlbert和执行副总裁兼首席财务官Susan Blum也加入了电话会议。此外，执行副总裁兼首席法律与合规官兼公司秘书Mike Seckler以及执行副总裁兼首席商务官Matt David博士也在线上线，并将在问答环节期间提供服务。在我们开始之前，我想提醒大家，在电话会议期间，管理层可能会在1995年私人证券诉讼改革法案规定的会议上发表所谓的前瞻性声明。这些陈述不是有关管理层预期、信念、目标和计划的历史事实陈述，而是公司的前景和未来财务状况的陈述。由于多种重要因素，包括Cormedix向SEC提交的文件中更详细描述的风险和不确定性，实际结果可能与这些声明所依据的估计和预测存在重大差异，这些文件可在SEC网站上免费获取或应Cormedix的要求提供。Cormedix可能无法真正实现这些前瞻性陈述中描述的目标或计划，投资者不应过度依赖这些陈述。除法律要求外，Cormedix无意更新这些前瞻性陈述。在这次电话会议上，公司将讨论某些非GAAP绩效指标。GAAP与非GAAP财务对账和补充财务信息在Cormedix收益发布和向SEC提交的当前8 K表格报告中提供。该信息目前也可在Cormedix网站的投资者关系部分获取。现在我很高兴将电话转给Cormedix董事长兼首席执行官Joe Tedisco。乔，请继续。

Joe Tedisco（董事长兼首席执行官）

Liz Hurlbert（执行副总裁兼首席运营官）

苏珊感谢利兹，大家早上好。我们对第一季度的业绩感到满意，这反映了整个业务的强劲执行力以及所收购的Melinta投资组合的贡献。需要提醒的是，由于Melinta收购于2025年8月完成，因此2026年第一季度包括Melinta运营的整整一个季度，而2025年第一季度则没有。因此，合并后公司更广泛的产品组合和相对成本结构在很大程度上影响了年度比较。我们今天早上还提交了10 Q表格，我鼓励您查看它，以了解更多细节和重要披露。转向数字，2026年第一季度净收入为1.274亿美元，而2025年第一季度为3910万美元。第一季度收入包括Defencath的9750万美元和Melinta投资组合的2990万美元。同比增长主要是由于持续增加的Defencath需求，包括对去年年中加入的最大透析客户的销售以及Melinta收入的增加的影响。第一季度防御广播销售受益于与某些销售津贴（主要是医疗补助回扣和产品退货）相关的非经常性900万美元的有利估计变化。正如我们的收益发布中所指出的那样。然而，即使排除这一估计变化，我们2026年第一季度的净收入仍高于共识。本季度运营费用为4，150万美元，其中研发费用720万美元、销售和营销费用1，250万美元以及G & A 2，170万美元。与上年同期相比的增长反映了合并后的公司规模更大，包括更高的人员相关成本、更强大的商业和IT基础设施以及更广泛的投资组合中更高水平的开发活动，包括专注于儿科项目和李斯特菌的生物防御适应症，其中许多项目与Barda合作。由于Melintus商业产品的加入以及产品销售额的同比增长，我们还面临更高的品牌处方费。适度提高的法律费用以及我们对TPN适应症Defencath开发的持续投资也适度推动了运营支出的增长。归根结底，我们的净利润为3，860万美元，即每股基本股0.48美元，稀释后每股0.43美元，而2025年第一季度的净利润为2，060万美元，即每股基本股0.32美元，稀释后每股0.30美元。除了净收入和运营费用外，每股收益（每股收益）受到约2500万美元的非营业费用的影响，该费用与有价股本证券的常规季度按市值计价和或有价对价（反映未来里程碑的大致公允价值）以及应向前Melinta股东支付的特许权使用费以及根据美国公认会计原则（GAAP）。根据非公认会计原则（GAAP），本季度调整后EBITDA为7000万，而2025年第一季度为2360万。该EBITDA指标不包括一次性收购相关成本和重组成本、基于股票的薪酬和本季度的非经常性收入调整，它为我们核心运营业绩的实力提供了更多了解。今天上午的收益发布中包含了与最具可比性的公认会计原则（GAAP）衡量标准的对账。本季度末，我们的现金和现金等值物为1.781亿美元，不包括限制性现金。本季度，我们从经营活动中产生了4240万美元的现金，这受到第一季度向客户支付的巨额激励回扣的影响。您会注意到，从2025年12月31日到3月，应计费用出现了约5000万美元的相关大幅下降 2026年31日在我们的资产负债表上，经营活动产生的现金流被根据股票回购计划用于回购股票的1，110万美元现金部分抵消，推动第一季度现金增加3，330万美元。我们仍然相信，我们拥有强大的资产负债表来支持我们的运营优先事项和增长计划。现在我将把电话转回给乔，请他发表闭幕词。

谢谢乔，大家早上好。正如Joe提到的那样，我们很高兴在四月底宣布尊重研究的初步结果。Respect研究达到了FDA的主要终点，即第90天无真菌生存率，表明与标准抗真菌治疗方案相比，Rizzeo在第90天无真菌生存率为60.7%，而标准抗真菌治疗方案或标准抗真菌治疗方案为59%。重要的是，我们相信总体结果表明，Rizzeo对所有三种测量病原体（念珠菌、Aspergillus和Nomocystis）的侵袭性真菌感染的疗效与标准抗真菌方案相当。此外，结果显示多个次要终点的情况良好，最引人注目的是导致剂量减少、研究药物中断或停药以及研究中止的治疗后出现的不良事件。正如我们之前所说，尊重研究的目标是显示与标准治疗相当的疗效，同时在药物相互作用和毒性方面也显示出更好的总体安全性。我们相信这项研究已经实现了这一目标，并且结果使Rizzeo成为一种具有有意义的商业机会的差异化预防疗法。重要的是要记住，这是由我们的合作伙伴Mundipharma进行的一项全球研究，Mundipharma拥有全球知识产权，并将在美国以外的地方寻求监管批准。Mundipharma目前是美国nDA申请的持有者，根据我们的协议条款，在预防适应症的sNDA获得批准后，将NDA的所有权转让给coremedics。因此，各方必须共同努力发布数据和向FDA提交的任何材料。目前，双方预计将在未来几周内与FDA举行NDA前会议，并于2026年下半年提交sNDA。尽管我们努力增加研究招募人数，但总招募人数仍约为90名患者的中期分析所需患者总数的三分之一。Nutrigard研究的适应性设计根据中心线相关血流感染（CLALDI）的发生率允许至少90名、最多200名参与者。在15名参与者经历中心线相关血流感染（CLALDI）事件后，独立数据监测委员会将进行中期评估。此外，累积感染人数低于我们研究前的估计，这也影响了我们对研究时间的统计预测。基于这两个因素，研究完成时间目前趋势为2028年。我们正在积极采取措施加快这一时间轴。最重要的是，我们打算开设更多的临床中心，并向FDA提交一份方案修正案，如果获得批准，应支持扩大入选标准和更广泛的入组。随着全年的进展，我们将继续更新进展。我现在想将电话转给苏珊，讨论公司第一季度财务业绩和财务状况。

Susan Blum（执行副总裁兼首席财务官）

Joe Tedisco（董事长兼首席执行官）

乔感谢苏珊。我对公司今天的处境以及我们的潜力感到非常兴奋。Coastics已进入2026年，我们投资论点的所有三大支柱都势头强劲。首先，尽管TDAPA即将到期，Defencath仍继续超出预期，这表明了强劲的潜在利用需求，我们相信这一需求能够很好地成为adapa后持久产生现金的特许经营权。其次，我们正在推进一系列高价值的后期机会，包括用于预防和防御的Rizzeo以及TPN，这可以显着扩大我们的长期收入机会。第三，我们在去年实现了可观的盈利能力和现金产生，使我们能够通过股票回购对增长和股东价值创造进行再投资，同时保持财务灵活性。我们对今年的前景以及未来增长和持续盈利的道路仍然充满信心。我们现在想开放提问。

操作者

我们现在开始问答环节。要提出问题，您可以按电话键盘上的Star，然后按1。如果您使用免提电话，请在按键之前拿起手机。如果任何时候问题已被解决并且您想撤回您的问题，请按Star然后按2键。此时我们将暂停片刻以整理我们的名单。第一个问题来自Citizens的Chase和Butler。请继续。

大通

嗨，感谢您回答本季度的问题并祝贺您。想知道您是否能对Defencath第二季度的收入趋势发表评论。显然，根据一次性900万美元的收益进行调整，我们是否应该期待一致的净价？您预计需求增长吗？然后在任何程度上，您可以评论一下，您对2027年Defencath的指导有何最新想法。谢谢

Joe Tedisco（董事长兼首席执行官）

谢谢，杰森。感谢这些问题。所以我认为当你考虑到2026年开始的时候，有几件事需要考虑。首先，我们确实在第一季度进行了900万美元的有利调整。这是第二节的一个计时器。我知道我们在上次电话会议上提到，这对我们来说实际上是一个两个月的季度，因为随着我们进入6月，并且考虑到将于7月1日生效的价格动态，我们将在6月进行一次不错的壳股调整。目前，我们的库存量约为四周，因为我们最大的客户通常持有约四周。有些客户持有的较少。所以也许我们最终会在那里有一些可取性。但我们假设这将是一个为期两个月的季度，预计在60左右。对的给予或接受几百万。然后，你知道，在今年下半年，我认为你可以打破其余的指导，并将其传播到第三季度和第四季度，你知道，在今年下半年。现在，正如我们在剧本中提到的那样，随着2027年的到来，我们预计与第三和第四季度相比，随着进入2027年，净售价将会上涨。你知道，现在我想我可以放心地说，我们正在肯定我们之前为2027年制定的指导方针。现在还有点为时过早。对的我们希望看看今年如何进入第三季度和第四季度，并希望在今年晚些时候、明年初能够将这一指引向上提升。我想我想重申的是，正如我们提到的，这两项指导都没有真正包括我们可能对医疗保险优势或培养潜在新客户所做的任何事情的好处。

大通

真的很有帮助。谢谢，乔。然后快速跟进TPN试验。您能否向我们透露更多关于排除纳入标准的变化以及这如何改变您对入组的看法以及您最终将在研究中看到的患者概况的情况。

Joe Tedisco（董事长兼首席执行官）

听着，我一会儿会让莉兹发表评论。我不认为患者概况在研究期间发生变化，我真的不想透露我们所询问的标准的具体细节。我们只是要求食品和药物管理局修改。是啊

Liz Hurlbert（执行副总裁兼首席运营官）

所以我想，杰森。对的这些都是医学上非常复杂的患者。我认为我们在估计他们预计感染的人数方面做得很好。但当您查看TPN患者的总体库时，您会发现其中确实有亚组和亚群，而且符合条件的患者的实际群体较小。我们在他们身上看到了很多后勤挑战，因为他们的医学非常复杂。我们要求FDA研究纳入标准，看看我们是否可以在不损害数据的情况下更加慷慨一点。但我认为，在我们得到对该修正案的反馈之前，我们将不得不对其细节保持沉默。但显然，我们希望，如果该修正案获得通过，注册人数将会加快，这样我们就可以纳入更多的TPN患者，这些患者可能确实患有一些额外的合并症。

Joe Tedisco（董事长兼首席执行官）

是啊我认为这也值得注意，对的。当你对学习时间有这样的预测时，它是一个时刻。对的在我们能够增加入学人数的范围内，这些时间表可以很快改变。感激

大通

感谢你回答问题。谢谢.

操作者

下一个问题来自Lyric Partners的Roanna Ruiz。请继续。

罗安娜·鲁伊斯

嗨大家早上好。对我来说有几个。首先，在Defencath上，我注意到您谈到了提高客户运行率。我很好奇您是否能详细说明这一点。

Joe Tedisco（董事长兼首席执行官）

和.您想在未来使用什么策略来继续支持它吗？当然.谢谢，罗娜。是的，我认为当我说提高运行率时，我们看到从第四季度到第一季度的利用率略有上升。很高兴看到这一点。这不是我们最初的指导或预算中的内容。所以我们很高兴看到这一点。我猜患者数量将继续增长。我们未来正在做的是我们特别谈到的许多举措，涉及到医疗保险优势的推广和开放患者库。目前，根据我们看到的数据，我们认为我们的大多数患者，绝大多数是医疗保险服务费。可能超过90%的患者需要支付医疗保险服务费。因此，从长远来看，医疗保险优势将是一个巨大的机会。

Liz Hurlbert（执行副总裁兼首席运营官）

明白了。我对TPN研究进行了后续修改，并对方案进行了修改。这是否会影响统计计划？它实际上会影响未来的标签吗？您是否正在采取任何措施来确保在扩张过程中严格执行试验？当然.所以我将承担审判执行。所以我为我们在House进行这些研究感到自豪，我们有一个非常强大的团队，他们掌握着这几件事的所有执行细节，对吧？我们正在美国增加更多网站，土耳其还有5个网站将在未来45天内启动。因此我们预计会在那里看到一些入学。在统计计划方面，是的，如果修正案获得批准，统计计划将会发生变化。我预计不会出现潜在的标签变化，但我想说现在评论标签是什么还为时过早，因为数据指导标签。话虽如此，这项研究的目的以及我们正在努力制定的预计标签将是降低成人tPN患者中CLALDI的风险。因此，我认为情况将保持不变，并且取决于可能包含的额外人口，这可能会扩大。但我们需要等待FDA的反馈。

操作者

下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的Leo Timishev。请继续。

利奥·蒂米舍夫

嘿伙计们，感谢回答我的问题。既然您手头有了Rizzeo的顶级数据，我只是想知道您是否可以评论您之前围绕付款人谈判做出的一些假设、定价预期以及您是否从关键意见领袖（KOL）那里获得的任何早期反馈，因为您已经讨论了数据以及您对利用的期望。谢谢.

Joe Tedisco（董事长兼首席执行官）

谢谢利奥。只有几件事。因此完整数据尚未发布。对的因此，我们与合作伙伴Monday Pharma联合发布了一份新闻稿，宣布了未来几个月的一些顶级业绩。我们将与Mundipharma合作，公开更完整的数据包。届时我们将能够就特定数据与KOLS进行对话。因此，我们今天还没有真正处于进行这些对话的位置，然后真正开始谈论或做我们将围绕定价和渗透率假设的市场研究做的很多事情。所以我想今年晚些时候我们可能会给它更多的颜色。

操作者

下一个问题来自Les Salutes with Truist Securities。请继续。

Jeevan

嘿，我是For Less上的Jeevan。感谢您回答我们的问题。第一个是Defencath最近积极的现实世界数据之后采取了哪些具体的客户维修行动。然后单独地，根据您现在掌握的数据，您认为Rizzeo在哪里可能会遇到最大的发射摩擦？你知道，如果你考虑医院协议、定价或仿制药？

Joe Tedisco（董事长兼首席执行官）

是的，我想我要从里佐的问题开始。我将遵循我对利奥所说的话，你知道，一旦完整数据公开，我们需要与关键意见领袖进行实质性对话并获取反馈。我们将能够在接下来的几个季度内做到这一点，到今年年底，我们将能够更好地为我们的想法或TOM的方向提供方向性指导，并可能在今年年底达到潜在的峰值销售。关于你的第一个问题，我只是想确保我理解你的问题。您询问现实世界的证据是否对客户或反馈产生了任何影响。这就是你问的吗？是的，只是出版后客户或付款人方面的积极进展。好吧，看，我的意思是它在各地都受到了积极的欢迎。对的不仅根据US Renal Care发布的现实世界证据，还根据我们的其他客户。你知道，IRC在全州范围内发布了一些公开信息，Defend Cath对他们的诊所产生了重大影响。费森尤斯已发表公开声明。对的关于他们最近的收益，就Defend Cath在他们诊所中的价值进行了电话会议。因此，我们对从临床角度来看，产品实用性方面实时看到的情况感到高兴。我们正在讨论中使用所有这些信息。当你谈论付款人时，这实际上是医疗保险优势。对的我们正在与MA计划进行中的讨论中使用所有这些信息。

操作者

下一个问题来自HC的BRANDON Folks温赖特。请继续。

布兰登·福克斯

嗨感谢您回答我的问题，并祝贺您度过了一个非常好的季度。也许就你一个考虑到Resio和Actuactics的成功，您是否仍然高度重视在未来12到18个月内引入更多资产？看起来Telferra可能会在26或27日晚些时候公布。考虑到内部机会的风险更大，考虑到Reseo的积极数据，酒吧在引入额外资产方面是否发生了变化。谢谢

Joe Tedisco（董事长兼首席执行官）

不，我的意思是，我不会说它改变了。我觉得应该是另一种方式。对的我认为，实际上更重要的是找到与我们可能看到的Rizzeo销售部署互补的东西。对的在那些血液肿瘤科诊所、骨髓移植中心。因此，寻找在该领域可能具有互补性的产品绝对是首要任务。太好了，非常感谢。

操作者

下一个问题来自Nitiba Co.的Serge Belanger。请继续。

塞尔日·贝朗格

嗨，早上好。我们提出了几个Rizzeo的问题。第一个，我知道我们计划在今年下半年可能提交sNDA之前召开一次NDA前会议。现在只是好奇，如果您预计您需要比尊重试验中生成的试验更多的内容来提交sNDA，并且您预计在NDA前会议结束时，您将对标签扩展的潜在标签有一些明确的了解。谢谢

Joe Tedisco（董事长兼首席执行官）

听着，我会让莉兹给她的反馈。我认为从品牌的角度来看，我们不会得到正确的反馈。直到稍后的过程。我认为，就你的第一个问题而言，Serge，这就是NDA前会议的目的，就是从FDA那里获得确认，我们在尊重研究方面拥有的数据，然后其他支持性数据足以支持提交NDA。还有什么要补充的吗？

Liz Hurlbert（执行副总裁兼首席运营官）

是的，不，我同意。同样，Mundy是这里的营销授权持有者。目前，他们正在与我们合作领导监管活动。但我要说的是，一旦我们与FDA举行初步会议并获得反馈，该团队肯定会制定下一步的策略。但在完整的数据集可用之前，肯定对标签发表评论还为时过早。

操作者

下一个问题来自Jason Colbert和Daverel。请继续。

杰森·科尔伯特

大家好，有几个问题。我在Defencath的指导和数字上有点挣扎。如果我取97并减去一次性付款，并将剩余季度的年度化，那么在没有Melinta产品的情况下，我非常接近全年指导。因此，我试图了解季度数字中有多少是库存，有多少是实际使用，以及Defend Cath在这些患者中的标准化运行率是多少。

Joe Tedisco（董事长兼首席执行官）

所以杰森和我想我确实通过杰森·巴特勒从公民中提出的第一个问题来解决了这个问题。我想首先你必须了解塔达帕的本质。对的Tadapa将于6月30日到期，这将使我们在第三季度和第四季度进入ICE捆绑支付系统。正如我们在之前的电话会议中所说，我们将在第三季度和第四季度采取一些价格削减，目标是维持患者数量。当你谈论库存时，库存周转相当快。对的所以你知道，正如我所说，我们最大的客户最多持有大约四周的库存。其他人则在两到三周范围内。你知道，之所以不能直线，对吧，88号交叉，是因为正如我所说，第二季度我们将在6月份进行货架库存调整。对的因此，我们预计利用率将保持相当强劲，并且六月份的价格将受到一些侵蚀。对的在进入年底之前。对的所以这就是你应该考虑指导的方式。然后是2027年。对的正如我们所说，我们预计在相同的利用率下价格会有所回升，这将在27年产生更高的收入。所以你知道，这就是你应该如何思考防御投射轨迹。

杰森·科尔伯特

好吧我的意思是，我会继续关注这些数字，但似乎仍然需要相当大的下降才能保持在您的指导范围内，而不是超过它。您也能谈谈税率吗？我很惊讶。税率似乎相当高。难道没有很多抵消吗？未来的正常化税率是多少？

Susan Blum（执行副总裁兼首席财务官）

所以我们的税率基本上是法定税率，联邦税率加上遗产税的混合税率。GAAP税率就是这样，如果你看看税收费用与营业收入相比，大约为28%。因此，您排除我们有价股权证券的非现金市场标记和我们或有价对价的市场标记，大约为28%。这是差距率。我们确实有重要的税收属性，最重要的是NOL，它将减少我们支付的应税收入和我们缴纳的税款。但间隔率，你可以将其视为法定比率。我们没有太多导致永久差异的交易。

杰森·科尔伯特

好的，非常感谢。恭喜这些数字。谢谢

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。