财报速睇 | USA Rare Earth 2026财年Q1营收0.06亿美元，去年同期无营收；归母净利润亏损0.67亿美元，由盈转亏

华盛资讯5月14日讯，USA Rare Earth公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收0.06亿美元，去年同期无营收，归母净利润亏损0.67亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司在本季度首次实现营收，金额为0.06亿美元，这主要归功于2025年11月收购的Less Common Metals公司的业务贡献，标志着公司从研发阶段向商业运营迈出了关键一步。

② 公司的现金储备大幅增强，截至季末，现金及现金等价物达到17.50亿美元，主要得益于本季度成功完成的15.00亿美元PIPE（上市公司私募融资），为后续的战略扩张和资本支出提供了坚实的资金基础。

③ 公司利息及股息收入显著增长至0.12亿美元，而去年同期几乎为零，这反映了公司通过PIPE融资获得的巨额资金被有效投资于货币市场和政府基金，带来了可观的被动收益。

④ 国际市场成为主要的收入来源，贡献了0.05亿美元的收入，占总收入的绝大部分，其中欧洲市场表现尤为突出，收入达到0.05亿美元，显示出公司全球化布局的初步成效。

⑤ 公司在核心业务发展上取得重要进展，位于俄克拉荷马州的Stillwater工厂一期A阶段磁铁生产线已成功调试，预计将从2026年第二季度开始交付客户订单，为未来产能爬坡奠定基础。

2、业绩不足：

① 公司由盈转亏，本季度归母净亏损为0.67亿美元，而去年同期则为净利润0.52亿美元，业绩出现大幅逆转，主要原因是金融工具公允价值变动带来了巨额亏损。

② 运营成本急剧攀升，总运营费用同比飙升321.9%至0.37亿美元，其中销售、总务与行政费用（SG&A）增加了0.14亿美元，研发费用增加了0.13亿美元，主要由于并购活动、人员扩张和股权激励导致成本增加。

③ 毛利率水平极低，仅为1.9%。尽管公司开始产生收入，但由于产量较低，导致包括劳动力和设施相关费用在内的固定间接制造成本未能被充分摊销，盈利能力受到严重制约。

④ 核心业务运营亏损扩大，本季度运营亏损达到0.37亿美元，远高于去年同期的0.09亿美元亏损，反映出在收入规模尚小的情况下，快速扩张带来的成本压力巨大。

⑤ 金融工具公允价值变动造成巨额非经营性亏损，达到0.44亿美元，与去年同期0.60亿美元的收益形成鲜明对比。这主要是由于公司股价上涨导致与业务合并相关的或有对价股份（earnout shares）和A系列认股权证的公允价值负债增加。

三、公司业务回顾

USA Rare Earth: 我们正致力于打造一个从矿山到磁铁乃至更广领域的全球领先稀土价值链。本季度，我们取得了重大融资进展，成功完成了15.00亿美元的PIPE融资，极大地增强了我们的资金实力。同时，我们宣布了与美国政府机构的两份无约束力意向书，涉及总计约15.80亿美元的潜在资金和战略支持。为整合上游资源，我们已达成收购Texas Mineral Resources Corp.的最终协议，以完全控股Round Top项目。在运营层面，我们位于俄克拉荷马州的Stillwater工厂已完成第一阶段A期的调试，为商业化生产做好了准备。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

本季度，公司宣布了一系列重大战略举措，包括签订最终协议，计划以约0.72亿美元的全股票交易收购Texas Mineral Resources Corp.，以巩固对Round Top重稀土项目的100%所有权。此外，公司还宣布了更大规模的收购计划，拟以约28.30亿美元的现金加股票方式收购巴西稀土生产商Serra Verde，旨在打造中国以外唯一完全整合的“从矿山到磁铁”的平台。公司还宣布了与美国政府机构的两份非约束性意向书，涉及总计约15.80亿美元的潜在资金支持，但该交易的完成仍面临诸多条件和最终批准。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

USA Rare Earth: 我们计划在2026年第二季度开始履行位于Stillwater工厂的烧结钕铁硼永磁体客户订单，并预计到2026年底将该工厂一期A阶段的年产能提升至600公吨，到2027年第一季度将总产能提升至1200公吨。同时，我们计划在2026年底前将Less Common Metals工厂的金属和合金产能扩大至3000公吨。对于上游的Round Top项目，我们预计将在2026年第三季度末发布初步可行性研究（PFS），并在2027年第一季度发布最终可行性研究（DFS）。此外，我们计划在法国拉克建设一座年产3750公吨的金属和合金工厂。由于我们仍处于扩张的早期阶段，预计在可预见的未来将继续产生重大运营费用和亏损，并需要额外的资本来支持我们的长期发展计划。

八、公司简介

USA Rare Earth, Inc. 是一家致力于构建全球领先的稀土元素价值链的公司，业务范围涵盖从矿山开采到磁铁制造及其他相关领域。公司的战略目标是确保和发展关键材料情报与生产技术，以在美国及其盟国建立一个具有韧性的稀土产业。其综合平台计划覆盖整个稀土价值链，包括：稀土氧化物的提取与分离；将氧化物转化为金属、合金和甩带；以及生产烧结钕铁硼（NdFeB）永磁体，旨在解决当前全球稀土加工、金属和磁铁制造领域对单一供应源的依赖问题。

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