【国联民生家电】家电行业点评：黑电内需逐步改善，龙头海内外份额齐升

（来源：加点家电）

家电行业点评：黑电内需逐步改善，龙头海内外份额齐升

国联民生家电 | 管泉森、孙珊、莫云皓

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奥维云网发布4月彩电零售数据：

2026年4月中国彩电线上/线下零售额分别同比-12%/-2%，其中线上量价分别同比-21%/+11%，线下量价分别同比+1%/-4%。分品牌看，4月线上零售额同比海信系+4%，TCL系-12%，小米系-32%，创维系+5%，同时线下零售额同比海信+6%，TCL+12%，小米-12%，创维持平。

内需跌幅收窄，逐季改善可期。

Q1国内彩电线上零售额降幅16%，4月线上跌幅收窄，线下走势平稳，内销整体逐步修复，后续考虑到2026年美加墨世界杯对彩电需求或有所支撑，且基数压力将显著缓解，内销逐季改善可期。产品结构方面，4月彩电线上、线下MiniLED零售额占比分别达55%/63%，保持较高水平，且当月90英寸以上彩电零售额增速领跑，带动线上彩电零售均价双位数提升，线下均价则维持较高水平；后续在RGB MiniLED与SQD MiniLED等新品及体育营销带动下，我们认为彩电内销市场产品结构升级有望驱动均价持续提升。

龙头份额提升，高端产品断层领先。

4月龙头份额持续提升，行业集中度延续上行趋势。据奥维云网，4月彩电线上海信系/TCL系/小米系/创维系线上零售额分别同比+4.7/+0.1/-5.4/+2.7pct，线下海信/TCL /小米/创维品牌零售额分别同比+2.6/+2.5/-0.1/+0.3pct，此外索尼、三星国内线下零售额份额同比持续下滑。分产品看，当月线上MiniLED海信系/TCL系零售额份额为31%/28%，线上90英寸以上海信系/TCL系零售额份额为38%/22%，外资品牌占比几乎可忽略不计。

龙头坚定全球化，海外增量可观。

据奥维睿沃，26Q1全球TV出货量同比+5%，成本抬升预期及体育营销备货导致需求部分前移，全年TV出货量预计小幅下滑，节奏前高后低。分区域看，26Q1北美/拉美出货量同比分别+5%/+19%，世界杯举办地需求较好，欧洲/亚太/中东非分别同比+4%/+5%/+4%，中国与日本承压；分品牌看，26Q1海信/TCL出货量分别同比+9%/+15%，三星/LG分别同比+2%/-2%，中国龙头份额提升趋势喜人。且中国品牌全球产品话语权逐步提升，海信率先推动RGB MiniLED商用化，行家说公众号预测26年RGB MiniLED全球出货量有望达50万台；TCL也有望凭借SQD MiniLED等产品布局高端市场。

维持行业“推荐”评级。

据奥维云网数据，彩电内需逐步改善，高端大屏新品迭出及美加墨世界杯催化下，彩电内销产品结构升级驱动均价提升趋势不改。竞争格局上，中国龙头持续挤压外资品牌份额，高端产品优势更为突出。全球来看，26Q1 TV出货量小幅增长，世界杯举办地更优，在此基础上中国龙头份额提升趋势喜人，考虑到中国龙头全球产品话语权逐步提升，高端、大屏市场份额仍有提升空间，龙头全球盈利能力有望稳中有增。维持行业“推荐”评级，推荐海内外份额提升、产品结构升级、盈利能力持续改善的彩电龙头海信视像、TCL电子。

风险提示

原材料或汇率大幅波动，关税或外需不确定性，市场竞争拖累盈利。

文中报告选自国联民生证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告信息

报告标题：家电行业点评：黑电内需逐步改善，龙头海内外份额齐升

发布时间：2026年5月14日

投资评级：推荐

发布机构：国联民生证券研究所

作者：

分析师：管泉森

执业证书编号：S0590523100007

邮箱：guanqs@glms.com.cn

分析师：孙珊

执业证书编号：S0590523110003

邮箱：sunshan@glms.com.cn

分析师：莫云皓

执业证书编号：S0590523120001

邮箱：moyh@glms.com.cn

评级说明及声明

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评级说明

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