花旗：升先导智能(00470)目标价至67港元 今年不太可能是行业周期顶峰

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，将先导智能(00470)H股目标价由62港元上调至67港元，相当于预测今年市盈率39倍，评级“买入”。该行亦提及，公司于2025年固态电池订单已达10亿元人民币(下同)，管理层预期2026年订单金额将翻倍至20亿元，其中海外及中国国内客户各占一半。此外，公司与北京人形机器人创新中心签署战略合作协议，共同进行数据收集及人形机器人组装设备的合作，花旗相信此举有助先导拓展至一个总潜在市场(TAM)快速增长的设备市场领域。

在先导智能参与其2026年中国精英企业日后，董事会秘书姚瑶认为，考虑到领先电池制造商的产能扩张计划，以及固态电池、钠离子电池等新技术路线的贡献，2026年不太可能是本轮上升周期的顶峰。管理层表示，2026年新订单增长可能达到同比40%至50%，高于先前指引的30%。该行指出，从2024年第四季起的订单，预计将从2026年第二季起转化为收入，而该等订单相较2024年第三季的低谷已见改善，因此预期2026年第一季后的收入及盈利增长将呈现逐渐改善。花旗上调对先导智能2026年及2027年盈利预测10%及9%，以反映收入确认的逐渐改善。