美通胀数据持续超预期 降息预期落空 黄金股持续走弱

5月14日，港股黄金股继续表现弱势，其中，招金矿业（01818.HK）跌近6%，灵宝黄金（03330.HK）跌近5%，中国黄金国际（02099.HK）跌近4%，山东黄金（01787.HK）、紫金矿业（02899.HK）跌3.3%，潼关黄金（00340.HK）跌近3%，赤峰黄金（06693.HK）、紫金黄金国际（02259.HK）、珠峰黄金（01815.HK）跟跌。

消息上，本周美国公布的两项关键通胀数据均超预期，是压制黄金最核心的宏观因素：4月CPI同比3.8%（近三年最高涨幅）略超预期，4月PPI同比创2022年初以来最高涨幅。通胀数据超预期推动美元指数连续走高，直接削弱了以美元计价的黄金吸引力。

此外，印度将黄金进口关税从6%提高到15%，以遏制海外贵金属购买、缓解外汇储备压力。印度是全球第二大黄金消费国，此举直接打击了实物黄金需求，引发市场对后续买盘疲软的担忧。

有分析指，短期看，强非农+高通胀数据已将降息预期几乎“清零”，油价高企进一步强化了紧缩预期，这是压制金价最核心的因素。中长期看，全球央行的结构性购金需求仍在，为金价提供底部支撑。黄金股的短期走势取决于金价能否在4600美元附近企稳，以及美伊局势的下一步演变。