港股开盘：恒指涨1.70%，科指涨3.23%；阿里绩后涨近8%，金山云大涨近12%

华盛资讯5月14日讯，港股三大指数普涨，截止开盘，恒生指数涨1.70%，国企指数涨2.18%，恒生科技指数涨3.23%。

恒指成分股中，阿里巴巴-W涨7.76%，百度集团-SW涨6.98%，快手-W涨4.84%；友邦保险跌2.99%，吉利汽车跌0.94%，信义玻璃跌0.27%。

科指成分股中，蔚来-SW涨6.27%，理想汽车-W涨4.28%，哔哩哔哩-W涨4.08%；阿里健康涨4.03%，美团-W涨3.94%，京东健康涨3.87%。

板块方面

数据中心-HK走势分化，金山云涨11.96%，阿里巴巴-W涨7.76%，万国数据-SW涨3.64%，商汤-W涨2.53%，汇聚科技跌0.00%。

稳定币-HK上涨，京东集团-SW涨3.28%。

云计算上涨，腾讯控股涨2.51%。

大行最新观点

交银国际：锂电板块1季度业绩表现亮眼 看好退税新政落地后行业集中度提高

交银国际表示，4月中国内地动力电池装车量62.4GWh，环比增10.4%、同比增15.2%，受出口退税新政影响，动力及储能电池合计出口31.7GWh，环比降12.3%、同比增42.0%；其中宁德时代拟投资50亿元扩产40GWh钠电池产能，并与海博思创签署储能钠离子电池战略合作协议，显示钠电产业化进程加快。该行指出，锂电板块一季度业绩表现强劲，在下游需求旺盛及涨价落地带动下，上游锂矿、铁锂正极、电解液、隔膜、溶剂等材料企业盈利明显改善，电池板块整体收入和净利润分别同比增长47%和83%，其中锂电池收入和净利润增长48%和49%，电池化学品收入和净利润增长58%和379%。随着2026年4月1日起电池出口退税率由9%下调至6%，该行认为中长期将推动落后产能出清、提升行业集中度，并看好具备成本、技术及海外布局优势的龙头企业。

招银国际：伊朗战争全面结束情境下 电解铝行业供应短缺或仍将长时间持续

招银国际表示，更新后的行业模型显示，受中东地区电解铝厂生产严重受扰影响，2026年全球铝供应缺口预计将扩大至2%，高于此前预测的1.1%，即使已计入伊朗战争可能拖累全球GDP增速并抑制铝需求的因素；该行预计即便战争即刻结束，中东全面复产仍可能需长达18个月，维持2026年铝价同比上涨15%的预测，并预计2027年铝价仍将维持高位，反映供需缺口或持续存在但有所收窄；在港股方面，该行认为中国宏桥和创新实业近期股价回调，反映铝行业供给偏紧背景下的配置机会，并将覆盖范围扩展至中国宏桥主要子公司宏桥控股，给予买入评级。

招银国际：宏观不确定性下 维持海外主要CXO和生命科学上游公司26年业绩指引

招银国际表示，海外主要CXO及生命科学上游企业1Q26业绩延续2025年以来逐季改善趋势，地缘波动对全年预期影响整体可控，多数公司维持2026年指引不变，其中C(D)MO仍为增长最快板块，受商业化生产需求高位支撑，生物药、小分子及微生物等业务表现较强；临床前CRO呈弱复苏，新签订单虽保持高位但增速放缓，临床CRO则面临订单收入比下行及项目取消增加，显示biotech临床需求仍偏脆弱；生命科学上游方面，生物工艺需求旺盛，但设备需求仍疲软，后续复苏有待产能利用率提升及药企扩产带动。整体看，尽管全球医疗健康融资同比回落，但创新药融资增长加快、利率环境边际改善，加上大型药企研发与资本开支持续投入，料对医药外包产业链需求形成支撑，相关港股CXO及医药产业链板块景气度仍受关注。

中金公司：货政报告凸显“适度宽松” 制度建设与风险防控并行

中金证券表示，央行一季度货币政策执行报告删除“降准降息”表述，延续“适度宽松”基调但更强调“适度”，显示短期进一步降准降息的紧迫性下降、宽松空间边际收敛；近期央行通过操作引导DR001回归合理区间，反映货币环境仍偏宽松但更注重节奏与风险平衡。报告同时关注输入型通胀和债市风险，指出PPI上行及地缘冲击或对企业利润和居民消费形成挤压，政策需在稳增长与防风险之间权衡。行业层面，报告四个专栏聚焦宏观审慎管理、债市管理、贷款利率定价基准改革及国际收支平衡，涉及完善金融风险防控和信贷传导机制；其中披露2025年末银行持债规模超100万亿元，占总资产25%，并指出我国经常账户顺差与对外投资形成较为健康的国际收支格局。

华泰证券：效率提升引领中国“后地产”新周期

华泰证券表示，中国地产去杠杆进入第五年，最剧烈调整阶段或已过去，地产市场已出现早期企稳回升迹象；在此背景下，中国经济增长动能、需求结构、居民和企业资产负债表、金融资源配置及财政循环模式均已发生深刻变化，经济或正开启以生产力持续提升为基础的新一轮温和扩张周期。该机构认为，“后地产周期”下，地产对总需求和金融周期的拉动减弱，但也意味着经济扩张不再受上一轮地产周期换挡拖累；在全球资本开支周期扩张及效率提升驱动下，人民币资产重估预期有望增强，相关地产及顺周期板块表现值得关注。

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