朝阳门并购堂 | 2026年4月并购重组市场观察

（来源：中信建投证券投行委）

一、新增重组事件

（一）甘肃能化（000552.SZ）停牌筹划重组

（二）泰达股份（000652.SZ）公布重组草案

（三）海泰科（301022.SZ）停牌筹划重组

（四）安诺其（300067.SZ）停牌筹划重组

（五）日联科技（688531.SH）停牌筹划重组

（六）东方证券（600958.SH）停牌筹划重组

（七）天迈科技（300807.SZ）停牌筹划重组

（八）纬德信息（688171.SH）筹划重组

（九）瀚蓝环境（600323.SH）停牌筹划重组

（十）柳钢股份（601003.SH）停牌筹划重组

（十一）恒宇信通（300965.SZ）停牌筹划重组

二、上会重组案例

2026年4月，上交所并购重组审核委员会召开了2026年第4次共1次会议，共审核了1家企业的重组方案；深交所并购重组审核委员会召开了2026年第4次共1次会议，共审核了1家企业的重组方案。

（一）东睦股份（600114.SH）通过审核

（二）电投能源（002128.SZ）通过审核

三、全球并购资讯

（一）QXO拟以170亿美元总价值收购TopBuild

美国当地时间4月19日，QXO, Inc.（NYSE: QXO）宣布已与TopBuild Corp.（NYSE: BLD，以下简称 TopBuild）达成最终协议，将以约170亿美元收购TopBuild。根据协议条款，TopBuild股东将有权选择以每股505.00美元的现金或20.2股QXO普通股换取其持有的每股TopBuild股票；该选择权受限于按比例分配机制，前提是总交易对价的支付比例约为45%的现金和55%的QXO普通股。现金收益总额将被设定上限，合计不超过交易总对价的45%；若TopBuild股东选择接收的QXO普通股比例超过对价的55%，QXO可能会提高交易中股票对价的最高限额。此外，根据协议条款，QXO将扩充其董事会，纳入一名来自TopBuild的提名董事。此次每股505美元的对价，较TopBuild的60天成交量加权平均价溢价19.8%，较其在2026年4月17日（星期五）的收盘价溢价23.1%。

TopBuild是北美最大的绝缘材料及相关建筑产品分销商与安装商。QXO表示，此次合并将把QXO在屋顶材料、防水材料、木材相关建筑材料及相关产品领域的领先地位与TopBuild的绝缘材料能力相结合，打造一家利润率更高、并为客户提供广泛增值产品的企业。同时，凭借这些强劲的财务基本面与战略互补，QXO预计该交易将立即且大幅增厚公司收益；并预计到2030年，通过整合TopBuild将实现约3亿美元的协同效应。该交易已获双方董事会一致批准，预计将于2026年第三季度完成交割。

（二）壳牌（Shell）拟以约164亿美元企业总价值收购ARC Resources Ltd.

当地时间4月27日，壳牌（Shell plc, NYSE: Shel）宣布已与ARC Resources Ltd.（TSX: ARX，以下简称 ARC）达成最终协议。根据协议条款，ARC 股东持有的每股ARC股票将获得8.20加元的现金和0.40247股壳牌普通股，截至2026年4月24日收盘，这代表了约25%的现金和75%的股票对价。基于壳牌在4月24日的收盘价33.08英镑以及1.8480的英镑兑加元汇率，该对价折合每股32.80加元，较ARC的30天成交量加权平均价溢价20%。此次交易对应的股权价值约为136亿美元，壳牌还将承担约28亿美元的净债务和租赁，从而使企业总价值达到约164亿美元。136亿美元的股权价值将通过34亿美元现金和102亿美元的壳牌股票（预计发行约2.28亿股普通股）来提供资金。

ARC是一家在加拿大不列颠哥伦比亚省和阿尔伯塔省的蒙特尼（Montney）页岩盆地运营的高质量、低成本且低碳强度的上游油气生产商。壳牌表示，此次交易将把ARC超过150万净英亩的开采区块，与壳牌在该盆地现有的约44万净英亩矿区进行连片整合。此番协同与合并，将加速壳牌的产能扩张战略，使其到2030年的产量复合年增长率提升至4%。壳牌官方强调，此举不仅确立了加拿大作为壳牌核心地带的地位，也进一步推进了其“以更少排放创造更多价值”的战略。该交易已获双方公司董事会的一致批准，预计将于2026年下半年完成交割，但需获得ARC股东、法院及监管机构的批准。