GrabAGun Digital Hldgs 2026年第一季度收益电话会议记录

下午好，感谢您加入我们。我们以强劲的势头开始了2026财年。我们的第一季度业绩显示了一种行之有效的商业模式，反映了我们支持美国第二修正案权利的承诺。我们第一季度的业绩反映了我们整个业务的严格执行，以及我们对服务不断增长的客户群的持续承诺，这些客户群重视宪法自由和合法获取各种优质枪支和配件的机会。首先，头条数据第一季度收入同比增长11.1%，达到2590万部，主要原因是枪支销量增长10.5%。我们的增长继续超过整个行业，同期调整后的NICS背景调查增长了1.6%。我们将继续在充满挑战的环境中占据一席之地。我们相信我们只是触及了这个平台可以做的事情的表面。我们的增长令人印象深刻。在此背景下，业务模式的优势在我们的客户指标中表现得最为明显。客户终身价值同比继续增长4.2%，反映出我们与不断扩大的忠诚客户基础的深厚关系。随着客户继续返回GrabAGun满足枪支和配件需求，重复购买势头仍然强劲，我们的重复率保持稳定。移动业务也继续成为我们业务的重要推动力，占第一季度流量的约67%和收入的64%。移动推动了更高的转化率，我们的数字模式的每笔交易成本在结构上低于传统零售。这些转化率、这个客户终生价值、这个重复购买行为，都不是偶然的。这是超过15年在技术、供应商关系和客户信任方面综合投资的结果。正如我在第四季度电话会议上提到的，2025年是Grabigun的拐点。我们完成了上市，扩大了我们的战略能力，并为下一阶段的增长奠定了基础。我们以强劲的势头进入2026年，本季度我们继续执行我们的战略优先事项。本季度我们有一个重要的里程碑，即皮尤物流的推出和持续发展，这是我们的白标直接消费者履行解决方案。购买目的是为枪支制造商为那些可能对我们故事的这一部分较新的人而设计，让我提供一些背景信息来说明为什么这很重要。枪支行业的摩擦差距已经持续了几十年。历史上，制造商被排除在直接消费者商务之外，并不是因为他们缺乏产品或品牌资产，而是因为监管的复杂性、FFL处理要求和碎片化的履行基础设施造成了大多数人无法独自克服的障碍。结果是转诊泄露。制造商通过营销和品牌建设来推动需求，却眼睁睁地看着需求被拥有客户关系和数据的第三方零售商捕获。皮尤物流解决了这个问题。我们设计了一个平台，使制造商能够推出直接面向消费者的品牌店面，具有完整的ATF兼容FL工作流程、端到端履行和第一方客户数据。所有这些都是由超过15年的基础设施投资推动的。在Grabigun，制造商可以在几周内而不是几个月内推出产品，无需大量资本支出，也无需建立合规客户服务或物流团队。我们于一月份推出了P Logistics，其中包括Keltec武器，作为我们的首次实施。Kel TEC是一家拥有35年历史的美国枪支制造商，拥有忠诚的客户群，他们的合作从第一天起就验证了该平台的价值主张。三月份，我们增加了Daria Arms作为我们的第二个制造商客户。Daria是一家全球制造商，生产超过200，000个农场，产品受到50多个国家专业人士的信赖。Daria的加入表明了行业增长的动力latform并验证其在国内和国际制造商概况中的吸引力。我们在第四季度收购的新总部和履行设施也取得了进展。这个专门建造的设施大约是我们目前占地面积的两倍半，提供运营能力来支持我们2026年以后的增长，包括我们积极扩大P Logistics的预期需求。我们目前正在对该空间进行配备，并有望在2026年第四季度全面运营。这是一项长期基础设施投资，反映了我们的信念和业务的发展方向。自推出以来，P Logistics已处理了130万美元的商品总价值。我们的FL持有者网络将持牌经销商置于距离97%美国人口15英里的范围内，确保全国范围内的快速合规送货，从而平均结账到送货时间不到三个工作日。P Logistics继续超越传统在线农场零售基准。早期的结果令人鼓舞，随着我们全年引进更多制造商，我们看到未来的重大发展。除了P Logistics之外，我们还将继续加强核心的DT电子商务业务。我们在第四季度推出的射击和订阅弹药订阅服务继续增强势头。该服务引入了枪支电子商务类别历史上从未有过可预测的经常性收入模式，该模式建立在忠诚的合同客户关系之上，而不是依赖于与同一客户的一系列一次性交易。早期采用的情况仍在继续，目前贡献了我们弹药收入的15%，并且该模型的设计目的是随着时间的推移扩展到其他产品类别。展望未来，我们仍然专注于与传统制造商一起扩大皮尤物流，推动我们核心DT业务的市场份额持续增长，并将资本部署到增值机会上，以加强我们的资本部署平台。具体来说，除了在D2C渠道中直接增长皮尤物流之外，我们仍然专注于寻找增值机会，并采取专注于长期股东价值的严格方法。我们继续评估潜在的并购以及内部构建的可能性。我们的并购渠道仍然活跃，但我们的优先事项仍然是纪律严明的，我们的并购方法是直截了当的。我们不是为了达到任意的增长目标而支付过高的费用。我们资产负债表的实力给了我们耐心的奢侈。我们可以以合适的价格等待合适的资产，而不是追逐没有战略或财务意义的交易。我们的框架建立在数千万笔收购的基础上，这些收购增强了我们的平台能力并满足了我们的回报门槛，重点关注长期股东价值。当我们找到这些目标时，我们会迅速行动。在那之前，我们很乐意保持纪律，让我们的有机增长引擎（D2C和P物流）复合起来。总体而言，我们的第一季度业绩表明该战略正在发挥作用。我们继续超越更广泛的枪支行业，我们正在通过P物流建立一个有希望的新增长载体，我们正在这样做，同时保持堡垒的资产负债表和向股东返还资本。下一代的枪支消费者已经在这里。他们在移动设备上进行交易，他们使用比特币进行交易，他们期望无摩擦的体验，他们将GrabAGun与互联网上最好的零售平台保持相同的标准。我们就是为这个客户而建的。我们今天要赢了。我们每个季度都在抢占更多的市场份额在我把它交给贾斯汀之前有一项监管项目值得注意，它可能会重塑这个行业ATF提出了新的法规，允许某些枪支转移远程进行联邦背景调查要求仍然是我通过安全身份验证进行测试。如果最终确定，合法消费者可以远程完成完整的合规流程。这包括在批准的框架内直接送货到家。这可能是几十年来枪支零售分销的最重大变化。重要的是，在这种环境中运作所需的基础设施是复杂的。根据目前的提议，新法规要求远程身份验证，符合联邦标准，无缝NICS集成，高级合规系统，安全记录保存以及大规模准确执行所有这些的操作能力。Grabigun在这个机会中处于独特的位置。15年多来，我们建立了支持高度监管的在线枪支交易所需的数字基础设施和合规基础。如果规则发生变化，很少有公司能够迅速适应这一点。无论监管结果如何。我们多年来一直在制定的长期战略使我们能够继续推动枪支商业的发展。这样，我就把它交给贾斯汀。

谢谢马克。我现在将更详细地探讨我们的财务状况。第一季度净销售额为2590万台，比2025财年第一季度的2330万台增长11.1%。枪支产品销量同比增长10.5%，达到2170万件，显着优于本季度调整后的NICS背景调查。枪支领域的优势得益于市场份额的持续增长、有利的产品组合以及我们人工智能驱动的定价和需求预测能力的持续有效性。非枪支产品销量为410万件，同比增长10.4%，尽管弹药需求普遍疲软，但第一季度行业毛利润为280万件，占净销售额的10.7%，而上一季度为220万件，占净销售额的9.6%。利润率较高的枪支类别的有利组合，加上我们定价优化的持续受益，推动毛利率提高了107个基点。我们仍然专注于推动可持续的利润率提高，同时保持有竞争力的价格定位。第一季度总运营费用为540万美元，而上一季度为220万美元。这一增长反映了对上市公司基础设施的计划投资、皮尤物流的推出和规模以及支持我们增长计划的增加员工人数。值得注意的是，2025财年第一季度是上市前的公司时期，因此同比比较反映了与上市公司运营相关的增量成本的全部影响。第一季度净亏损为180万美元。SBA费用同比增加320万美元，主要归因于约150万名员工增量以支持我们的增长计划、约500，000名股票薪酬以及约800，000名保险成本和与上市公司运营相关的专业费用。第一季度调整后EBITDA亏损200万美元，而上年同期为50万美元。这一下降反映了我刚才提到的运营费用的增加，部分被收入增长和利润率扩张带来的毛利润增加所抵消。至于资产负债表，本季度末我们的现金为1.064亿美元，债务最低。我们的商业模式是为了在向供应商付款之前向客户收取费用。库存为920万美元，应付账款为1300万美元，我们的供应商有效地为我们的增长提供了资金。值得提醒的是，虽然我们今天的业绩主要反映了我们直接面向消费者的核心业务，但随着时间的推移，我们预计皮尤物流将开始以更有意义的方式为我们的多元化收入模式做出贡献。该业务在结构上比我们的核心直接面向消费者的业务更高的利润率，该业务由其收入分成模型等软件和高度可扩展的经济驱动，该经济利用了我们现有的基础设施，并以最小的增量履行成本。随着皮尤物流的规模扩大并对我们的收入结构做出更大贡献，我们预计随着时间的推移，它将增加整体利润率。在第一季度，我们根据2000万美元的股票回购授权回购了约240万美元的普通股，根据当前授权，我们将继续评估机会性股票回购，同时保持严格的资本配置方法并保持资产负债表灵活性，以支持我们的长期增长计划。展望未来，我们预计继续投资于我们的战略增长计划，包括通过更多制造商扩大皮尤物流，并推动我们核心直接面向消费者业务的市场份额持续增长。我们仍然专注于严格的费用管理，同时进行必要的投资来捕捉这些重要的成果我们面前有机会。这样，在我们进入问答环节之前，我会把电话转回给马克。

GrabAGun Digital Hldgs（NYSE：PEW）周三举行了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

完整的财报电话会议可在https://events.q4inc.com/attendee/361546724

GrabAGun Digital Holdings Inc报告第一季度收入同比增长11.1%，达到2590万美元，枪支销量增长10.5%。

该公司推出了皮尤物流（Pew Logistics），这是一种白色标签的直接面向消费者的履行解决方案，并邀请Kel Tek和Daria Arms作为初始客户。

移动参与度占流量的67%和收入的64%，凸显了数字渠道的重要性。

GrabAGun Digital Holdings Inc保持着强劲的资产负债表，拥有1.064亿美元的现金和最小的债务，允许进行战略投资。

管理层强调有纪律的并购战略，注重长期股东价值，并保持有竞争力的定价地位。

操作者

下午好，欢迎参加GrabAGun Digital Holdings Inc 2026年第一季度财报电话会议。参加今天电话会议的有首席执行官Mark Nemati和首席财务官Justin Hilty。本次电话会议的录音将在本次电话会议结束后不久在GrabAGun投资者关系网站上提供。我想借此机会提醒您，在电话会议期间我们将做出某些前瞻性陈述。这包括与我们业务的经营业绩、未来财务业绩和指导、战略、长期增长和整体未来前景相关的陈述。我们还可能就监管或合规事宜发表声明。这些陈述受到已知和未知的风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与本次电话会议期间预测或暗示的结果存在重大差异。特别是，公司于2026年3月12日向SEC提交的截至2025年12月31日财年的10-K表格中包含的风险因素中所描述的风险因素，以及当前我们业务、市场和全球经济中的不确定性和不可预测性。您不应依赖我们的前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们在这次电话会议上做出的所有前瞻性陈述均基于管理层截至本报告日期的假设和信念，GrabAGun不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务，法律要求除外。我们今天的讨论将包括非GAAP财务指标，包括调整后的EBITDA。这些非GAAP指标应作为GAAP结果的补充而不是替代或孤立于我们的GAAP结果。有关我们的非GAAP财务指标的信息，包括我们的非GAAP财务指标与我们最具可比性的历史GAAP财务指标的对账，可以在我们今天早些时候向SEC提交的收益发布中找到，并可在公司的投资者关系网站上找到。我现在将电话转给马克·内马蒂。马克，请继续。

马克·内马蒂（首席执行官）

贾斯汀·希尔蒂（首席财务官）

马克·内马蒂（首席执行官）

马克，谢谢你贾斯汀。我想快速重申今天讨论的关键主题。我们第一季度业绩稳健，收入增长11%，市场份额在平淡的行业环境中持续增长。我们在扩大皮尤物流的规模方面取得了有意义的进展，平台上现在有两家制造商，我们以超过1.06亿美元的现金和最低的债务维持了堡垒资产负债表，为我们提供了极大的灵活性来推行增长计划并向股东返还资本。我们GrabAGun继续引领枪支行业向数字原生商业的代际转变。随着atf可能会发生重大监管变化，我们相信我们处于独特的地位，能够利用下一个行业的发展。我们15年来在技术、供应商关系和客户信任方面的综合投资建立了竞争优势，并随着市场的发展而扩大。我们对我们的战略充满信心。我们正在执行我们的优先事项。我们对未来的机会感到兴奋。接线员，请打开线路询问。

操作者

我们现在开始问答环节。您的热线将继续开放以进行后续处理。如果你想问问题，请按星号一举手。要撤回您的问题，请按Star 1。再我们要求您在提出问题时拿起手机，以获得最佳音质。如果您在本地静音。请记住取消您的设备静音。请在我们编制问答名单时待命。您的第一个问题来自Roth Capital的Matt Karanda。马特，你的电话线开通了。请继续。

马特·卡兰达（股票分析师）

谢谢大家。与nics相比，表现出色。再说一次，只是想听听更多有关本季度枪支产量与平均订单价值的信息，那么您可以分享的任何内容都可以添加到本季度。显然，我们在三月份遇到了一些地缘政治混乱。只是想听听这可能如何影响季度内的业绩，以及此后您在需求趋势方面看到的情况。如果您愿意分享您在枪支需求方面看到的四月或五月趋势。

马克·内马蒂（首席执行官）

嘿，感谢马特的加入。是的，所以我认为我们可以归因于此的大部分增长是我们平台的一致性。显然，我们花了很多时间确保尽可能减少摩擦。其中很大一部分也归因于我们的产品组合。您知道，我们将继续以合适的价格购买合适的商品，以帮助消费者购买他们想要的东西。正如您可能已经看到我们扩大的营销能力。因此，我认为，现在我们正在通过我们在营销方面所做的所有改变（无论是社交媒体还是其他营销渠道）为我们的平台带来更多的流量和更多的消费者需求。然后就季度间的情况而言，我的意思是，季度，每月，你知道，整个过程非常非常稳定。你知道增长是一种上升趋势，这种趋势将持续到第一季度及以后，并且非常稳定。我不认为有太多人喜欢因为地缘政治事件而出现峰值和峰值。可能有一些，但它们在任何时期都不是巨大的。该平台和产生的收入都相当稳定和线性。线性增长。

马特·卡兰达（股票分析师）

好吧好吧，谢谢你，马克。然后也许就皮尤物流解决方案而言，很高兴看到第二个客户添加到那里。我想，我们应该如何看待机会的漏斗，因为它可能涉及可能签约的制造合作伙伴，您如何整体攻击市场，以及随着这种从起步的增长，增长应该如何展开？

马克·内马蒂（首席执行官）

是的，我认为，在更多制造商开始看到我们已经在那里的一些合作伙伴推动的一些指标和收入后，我们会让他们以更快的速度前进。如您所知，我们刚刚于一月中旬与我们的第一位客户Kel Tok一起推出了该产品。然后Diria加入，该网站在一两周前推出。所以这一切仍然非常新。我们在这方面的时间越多，我们展示的结果越多，我相信这些制造商就会开始看到这样的行动。他们必须利用这样的平台来提高毛利率，并再次在客户信息渠道上工作，而他们正在失去这些信息，因为他们目前没有直接购买能力。

马特·卡兰达（股票分析师）

好吧然后在少数物流的利润率方面，我的意思是，我想公平地说，考虑到这是服务收入，也许还有一点与之相关的物流成本，毛利率应该比核心电子商务平台显着更高。这是一个公平的假设吗？

马克·内马蒂（首席执行官）

是的，平台明显更高。是啊就像你说的，这是一种速度分享模式。因此，除了这些取货费之外，毛利率高达70%以上，与硬商品电子商务平台相比要高得多。

马特·卡兰达（股票分析师）

好吧，好吧，明白了。然后在并购漏斗上，我想我并没有特别察觉到你们的语气不同。你好像还在耐心等待。我们将寻找机会主义的并购，因为它变得可用。但是，当我们考虑在并购方面部署资本时，漏斗的任何更新以及紧迫程度？

马克·内马蒂（首席执行官）

是的，我想说漏斗仍然满。我们正在积极审查和研究几项潜在的交易。但正如我提到的那样，我们的方法非常非常有纪律。我们不会为了达成交易而为资产支付过高的费用。我们有一个相当严格的框架，如果收购会增加收入和收入，那么我们会迅速采取行动。我们希望确保每当目标出现时，我们都有所有现金可供部署。但同时，我们也希望利用这些现金实现有机增长。长大后拿起枪和长椅后勤。因此，我们不会只是为了完成交易而扔掉钱。

马特·卡兰达（股票分析师）

是啊好吧与此同时，就现金的有机部署而言，我想当你扩大配送中心并在年底完全迁入那里时，或者在几乎没有物流并启动并运行时，我们应该考虑是否有更大的费用或资本费用，我想，我们应该如何考虑，从现金角度来看，这些项目在今年剩余时间的有机资本支出？

马克·内马蒂（首席执行官）

是啊是啊显然，我们正在建设新设施，一旦我们进入该设施，我们将有更多的空间来存放库存、我们自己的库存以及浮游生物库存。因此，通过增加我们的整体库存能力，可能会进行一些资本部署，这再次帮助我们推动更好的定价和更好的利润率。但尽管如此，资本部署的大部分是围绕并购，我们仍将在今年及以后关注这一点。

马特·卡兰达（股票分析师）

好吧，明白了。我把它留在那里，伙计们。非常感谢

操作者

现在没有其他问题了我现在将电话转回马克·内马蒂，请他发表闭幕词。马克，请继续。

马克·内马蒂（首席执行官）

谢谢你接线员感谢今天加入我们的所有人。在我们结束之前，我要感谢我们的员工，他们的奉献精神和辛勤工作继续推动我们每天的成功。我还要感谢我们的股东在我们实现长期愿景时对Grab a gun的持续支持和信心。我们期待在下一次财报电话会议上与您交谈。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。