肩膀创新2026年第一季度盈利电话会议记录

Shoulder Innovations（NYSE：SI）周三公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

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Shoulder Innovations Inc报告称，2026年开局强劲，第一季度净收入为1，670万美元，同比增长65%，环比增长16%。毛利率提高至77.7%。

该公司将2026年全年净收入指引上调至6500万至6800万美元，增长37%至44%，高于之前估计的6200万至6500万美元。

战略重点仍然是扩大外科医生的采用、增加手术量并推出新产品，包括i135 RFX和N22 Glenosphere。

商业扩张取得重大进展，重点关注美国1，800名大批量肩部专家，以及新外科医生的成功入职。

针对肩部的微型机器人解决方案的开发正在提前推进，计划于2027年提交51万份，旨在增强市场差异化和外科医生参与度。

由于员工人数增加和上市公司过渡成本增加，SG&A费用增加，但效率正在实现。该公司预计，SG&A费用占收入的比例将在2026年上下波动。

未来展望显示，二零二六年毛利率稳定，但可能因产品组合及成本计划而出现波动。预计从第二季度开始，现金消耗将大幅减少。

Sam Bensinger（投资者关系）

谢谢萨姆。大家下午好，欢迎参加我们的第一季度财报电话会议。我很高兴地报告，2026年将有一个良好的开端。今年前几个月，我们迅速引进了新外科医生，加深了现有客户群的利用率，并实现了几个重要的产品里程碑。这一业绩反映了我们整个组织的增长势头，使我们能够实现第一季度净收入1670万美元，同比增长65%，环比增长16%。第一季度毛利率也强劲增长至77.7%，随着公司的不断成熟，我们看到了进一步扩张的机会。鉴于这些业绩的实力，我们不断增长的规模和我们商业组织的效率，我们对我们的业务轨迹更加确信，因此我们今天将2026年全年净收入指导提高到6500万至6800万之间，比2025年增长37%至40%，增长44%。相比之下，我们之前的范围为6200万至6500万或31%至37%的增长。杰夫很快将为我们的前景提供更多色彩。我们在2026年实现这一增长的能力基于我们在上两次电话会议中讨论的三个战略优先事项，其中包括推动新外科医生的采用、提高现有外科医生客户群的渗透率以增加手术量，以及将产品添加到我们的产品组合中以解决患者和外科医生剩余未满足的需求。这包括扩大适应症和启用技术。我们在第一季度的所有三个优先事项上都取得了有意义的进展，我现在将详细介绍一下。让我从新的外科医生收养开始。我们的W2商业领导组织仍然专注于美国大约1800名高容量肩关节专家，这种有针对性的方法继续转化为我们核心和有竞争力的外科医生客户群的快速增长。我们对2026年初看到的新外科医生采用趋势感到非常满意，我们预计这种势头将在全年持续下去。请注意，2025年结束时，我们有134名核心和竞争外科医生，同比增长61%，我们将按年度节奏更新这一数字。外科医生的采用继续由我们专有商业智能平台支持的商业领导团队的专注执行推动。我们越来越多地看到我们过去一年在市场上建立的品牌知名度加剧了这一努力。最后，我们受益于2025年聘用的W2商业领导团队的生产力加速提高。为了利用这种增长势头，我们在第一季度再次向我们的商业领导团队添加了顶级人才，以支持我们的业务进一步扩大，特别是在我们在关键新地区获得更多医院批准的情况下。我们在激活这些市场方面正在取得进展，并相信我们的团队在美国各地仍有重大的绿地机会，我们期待这些新的商业领袖在未来几个季度的发展并在其地区内建立更深层次的关系时做出贡献。与此同时，我们继续投资于由我们的客户体验和医学教育团队推动的独特的高接触外科医生对外科医生教育计划。我们在这些会议上看到了新外科医生的采用方面取得的切实成果，并越来越将其视为我们更广泛商业战略的组成部分。不包括行业会议，我们的CEME团队在第一季度总共举办了44场Shoulder Innovations Inc赞助的教育活动，这些活动创造的点对点动态产生了有机的倡导，在整个肩关节外科界形成了有机的宣传。最近一次是四月份，我们在纳帕谷举办了2026年首届全国研讨会。外科医生出勤率比去年增加了70%以上 今年的活动，使其成为自四年前推出该计划以来Shoulder Innovations Inc历史上最大的研讨会。这些研讨会将教学内容、基于病例的讨论和实践经验与我们的嵌入式肩关节置换术产品组合和Provoyance手术前规划平台以及全部由外科医生设计、编写和监考的课程相结合。我们从这些活动的参与者那里收到的一致积极反馈验证了我们的CEME团队在创造市场真正的差异化方面所做的令人难以置信的工作，该团队在激发新外科医生的兴趣和帮助推动我们的第二个关键战略优先事项--提高利用率和手术增长我们的客户群。例如，在我们NAPA课程的主治外科医生中，他们还不是核心或竞争者客户，超过70%的人要么已经在我们的系统致力于他们的第一个病例的情况下完成了他们的第一个病例，要么致力于增加数量，而且这种进展发生在会议后的短短几周内。具体来看第一季度，我们的核心竞争者和前列腺客户的总植入量同比增长51%，达到2184个。与最近几个季度的情况一样，这种销量增长反映了几种额外引人注目的动态的结合。首先，外科医生正在更快地进入我们的新客户渠道。事实上，与2025年第一季度相比，第一季度我们进入渠道的新客户数量增加了一倍多。其次，外科医生正在以更快的速度从潜在医生到竞争者再到核心，第三，我们看到现有外科医生在当前的潜在医生、竞争者和核心类别中的数量有所增加。在这些动态中，最突出的信号是，我们第一季度增长最快的外科医生类别无论是同比还是环比，都是核心，这是我们业务发展方向的最强烈信号。增长放缓的一个类别是竞争者，这是故意的，因为我们正在失去核心地位的竞争者。重要的是，尽管我们迅速增加了核心外科医生，但我们仍然看到该类别中每位外科医生的单位数逐年增加。这是特别有意义的证明点。核心类别的新成员通常是在数量范围的低端加入的，这通常会压缩平均数。但是，我们最高的核心外科医生数量远远抵消了这一动态，这表明我们现有的核心外科医生正在继续增加他们的利用率，即使该细分市场扩大。为了确保我们不断为这些外科医生提供一流的产品组合，我们还一直专注于我们的第三个战略重点，即开发和推出新技术，通过新的适应症和技术来满足患者和外科医生尚未满足的需求。今年开始，我们在这方面已经度过了几个月的活跃时间，我想强调几个具体的进展领域，首先是新的迹象。与我们之前沟通的时间一致，我们在第一季度初启动了i135 RFX产品的有限用户发布。我们最近扩大了适应症，将更复杂的骨折纳入其中，两周前，我们宣布在获得FDA的扩大许可后，我们的Inset 135 RFX肱骨柄从有限用户发布转变为全面商业发布。凭借这个更广泛的标签，i135现在可以解决初次翻修和骨折全肩关节置换术病例。同样重要的是，它加入我们的产品组合意味着肩关节创新现在几乎可以支持我们的外科医生客户在手术室和门诊手术环境中执行的全方位肩关节置换术。i135加入了分别于2024年和2025年推出的较小外形i195和i70，作为I系列肱骨柄产品线的第三个成员。与早期发布的产品一致，i135基于我们独家的嵌入式外侧植入理念，独立同行评审研究表明，该理念可以减少并发症并最大限度地扩大术后活动范围。如今，外科医生已在解剖和反向肩关节置换术配置中使用EI 135，一致的反馈强调了其易用性、简单的手术技术以及与我们的双托盘手术器械系统的无缝集成。支撑135和我们整个植入物组合背后的临床信心的是我们通过临床数据登记处建立的现实世界证据。我们现在已经招募了500多名解剖型和反向肩关节置换术配置的患者，我们仍然相信，该登记将产生大量强有力的证据，随着时间的推移，这些证据分别加强我们在外科医生、卫生系统和患者中的地位。在新产品方面，我们在第一季度开始了N22 Glenosphere的有限用户发布，并对其迄今为止的反响感到满意。值得提醒的是，M22是我们首次推出的新技术系列，该系列技术专为金属过敏患者设计，这些患者可能会经历与金属植入物过敏反应相关的逆境。我们认为这是一个令人兴奋的、渐进的潜在市场，并期待在未来几个月内提供有关我们全面发布计划的进一步更新。现在来谈谈启用技术，自12月宣布与Interventional Systems的战略合作伙伴关系，推出用于肩关节置换术的肩部专用微型机器人解决方案以来，我们在产品开发方面取得了切实进展，并对与该技术相关的中长期经济和竞争机会感到非常兴奋。提醒您的是，该解决方案旨在直接与我们的Providence平台集成，以提供从手术前计划到手术中执行的无缝支持技术体验，允许外科医生在Providence中进行计划并将该计划作为单个连接的工作流程在手术室中部署。三月份，我们又进行了一次尸体实验室，进一步强化了我们的信念，即介入系统技术确实是肩关节置换术中机器人应用的正确产品。这个特定的尸体过程涵盖了整个过程，从通过Provoz进行CT扫描开始，到操作机器人，然后按预期将设备放入尸体样本中。机器人解决方案的产品开发逐渐稍微提前了计划。我们的目标是2027年提交510份。我们期待在今年未来的财报电话会议上分享有关时间安排和产品功能的更多更新。最后，回顾一下我们今天讨论的所有内容，我们越来越发现，我们生态系统的专注肩膀的特定性质正在吸引合作伙伴的兴趣，他们看到了通过我们进入这个市场的价值。随着我们的规模扩大，这种兴奋感只会越来越大，无论是通过我们的机器人开发计划或同类最佳植入物产品组合等计划，还是外科医生通过我们的产品取得的强劲临床成果。展望未来，我们对许多短期机会感到兴奋，这些机会可以通过我们自己的创新愿景，通过市场领导地位吸引的关系，进一步扩大我们为外科医生和患者提供的肩部解决方案的广度。我们期待在未来几个季度分享有关这些机会的更多最新信息。至此，我现在将致电杰夫，更详细地回顾我们的第一季度业绩，并提供我们2026年前景的最新情况。

谢谢，罗布，大家下午好。正如Rob提到的那样，2026年第一季度净收入为1，670万，比上一年的1，010万增长了65%。我们独特的商业模式和专有的商业智能能力推动了第一季度的持续商业扩张，导致新的和现有的外科医生越来越多地采用我们的植入系统。2026年第一季度毛利率为77.7%，而上一年为76.9%。这一改进是由提高的平均标准服务质量以及降低成本计划的好处推动的。2026年第一季度的销售一般和行政费用为1，820万美元，而上一年为1，050万美元。SG & A费用的增加主要是由于商业组织人数增加、可变销售费用增加以及与我们向上市公司转型相关的专业服务费增加。过去几个季度，SG & A费用占收入的比例持续下降，从2025年第三季度的128%下降到2026年第一季度的109%，这表明我们有能力在收入加速增长的同时提高运营杠杆率。虽然这种趋势可能不会在未来的每个季度都持续下去，但我们专注于平衡对商业组织的持续投资与提高运营杠杆和提高生产力。2026年第一季度的研发费用为380万美元，而上一年为160万美元。这一增长主要是由新产品开发工作的投资推动的，包括与机器人平台战略合作伙伴关系相关的第二个里程碑付款和开发成本。2026年第一季度净亏损为840万美元，而上一年为亏损470万美元。2026年第一季度调整后EBITDA亏损为700万美元，而上一年亏损为350万美元。净亏损和调整后EBITDA亏损的增加主要与上述运营费用的增加有关。截至2026年3月31日，我们的现金及现金等值物为1.085亿美元。正如3月份提到的那样，上半年我们将积极增加库存和资产购买，以确保为加速增长做好准备。这一点，再加上运营资金的变化，导致了我们第一季度的现金消耗。展望未来，我们预计从第二季度开始并持续到2026年剩余时间的现金消耗将显着减少。我们仍然相信，我们处于强大的财务状况，可以继续投资增长，同时保持我们实现现金流的能力，在手头现金的情况下实现收支平衡现在转向我们对2026年的指导和展望，我们预计2026年全年净收入将在6500万至6800万之间，同比增长37%至44%。该指南反映了我们对通过推动新外科医生的采用、提高现有外科医生客户群的渗透率以及通过商业推出新产品来实现行业领先增长的能力的持续高度信念。此外，指引还考虑了我们行业中典型的季节性动态，特别是在第四季度上升之前，第三季度的环比交易量有所下降。关于毛利率，我们对利润率改善方面的进展感到非常满意，并预计2026年剩余时间的利润率将类似，指出，根据产品结构和方面，可能会出现一些季度波动成本削减计划仍然是一个重要的重点和进展领域，我们相信随着我们在当前全年进一步扩大业务规模，它们将继续推动毛利率的进一步提高收入指引中，我们预计SG & A费用占收入的比例将比第一季度略有增加。随着我们对业务增长的信心增强，我们将继续识别和投资绿地机会在新的地理区域内扩展商业团队的足迹。具体来说，我们预计SG & A费用占收入比例的增长在第二季度和第三季度将更加显着，然后在第四季度下降。最后，根据目前正在考虑的创新计划，我们预计研发费用占收入的比例将在2026年底放缓。说完，我将把电话转回给罗布，请他发表一些闭幕词。

下午好，感谢您参加今天的电话会议。Shoulder Innovations Inc的首席执行官Rob Ball和首席财务官Jeff Points与我一起。今天早些时候，Shoulder Innovations Inc发布了一份新闻稿，公布了截至3月31日的第一季度财务业绩。该新闻稿的副本可在公司网站的投资者关系部分找到。在我们开始之前，我想提醒你，管理层将在这次电话会议上发表评论，这些评论构成了联邦证券法意义上的前瞻性声明，这些声明是根据1995年私人证券诉讼改革法案的安全港条款做出的。本电话中包含的任何与未来事件、结果或业绩的预期或预测有关的陈述均为前瞻性陈述。这些陈述涉及重大风险和不确定性，可能导致实际结果或事件与这些前瞻性陈述预期或暗示的结果或事件存在重大差异。因此，您不应过分依赖这些声明。有关与我们业务相关的风险和不确定性的完整列表和描述，请参阅我们最新10 K表格年度报告的风险因素部分以及我们向证券交易委员会提交的其他文件中的风险因素部分。此外，在这次电话会议上，公司将讨论尚未按照GAAP准备的某些财务措施。这些非GAAP信息不应被孤立地考虑，也不应被视为根据GAAP准备的结果的替代品或优于根据GAAP准备的结果。请参阅我们收益发布中的表格，以将这些指标与最直接可比的GAAP财务指标进行对账。本次电话会议包含时间敏感信息，仅截至今天（2026年5月13日）的直播时才准确。除法律要求外，Shoulder Innovations Inc不承担任何意图或义务更新或修改任何财务预测或前瞻性陈述，无论是因为新信息、未来事件还是其他原因。说完，我就把电话转给罗布。

Rob Ball（首席执行官）

Jeff Points（首席财务官）

Rob Ball（首席执行官）

谢谢杰夫。总而言之，第一季度在业务的各个方面都是2026年的强劲开局。我们的净收入同比增长65%，毛利率扩大，迅速引进新外科医生，深化现有基地的利用率，并推进了几个有意义的产品里程碑，同时继续建立临床、商业和产品基础，我们相信这将推动未来几年持续高于市场的增长。我们建立的商业组织正在发挥作用，我们面前的市场机会仍然巨大且渗透不足，我们对团队执行能力的信心从未如此高。我们相信，肩关节创新仍处于我们在肩关节手术护理转型方面所能取得的成就的早期阶段，我们期待通过2026年及以后的持续表现来证明这一点。至此，我现在将呼叫移交给问答接线员。

操作者

谢谢，此时我们将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将指示您的线路在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号二。对于使用扬声器设备的与会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们正在抽取问题。你的第一个问题来自高盛的大卫·罗曼。请说出您的问题。

大卫·罗曼（股票分析师）

谢谢大家下午好。也许我们可以更详细地了解第一季度的结果。当您反思增长的连续和同比改善时，您能否从您的角度详细说明您所看到的整个季度发生的事情，以及这在多大程度上是产品发布、商业执行、简短的、上述所有因素组合的结果。但也许你可以按顺序细分你认为有助于支持如此重大转变的因素。我对前景进行了一次后续调查。

Rob Ball（首席执行官）

好的当然谢谢，大卫。感谢这个问题。我们当然看到了您描述的所有部门对第一季度增长的贡献。所以显然，我在电话会议中描述的关键优先事项是推动增长的关键优先事项。所以，你知道我们正在按预期执行。新客户增长显然是推动增长的因素和第一季度增长的因素的重要因素。但这也得到了支持，你知道，我们现有客户群的销量大幅增长，以及与平均售价相关的一些额外增长。因此，所有这些都是增长的关键组成部分。你知道，我认为这一切都是整个组织出色执行的功能，特别是在商业组织中，以及他们与CEME团队合作的方式，某种程度上利用我们的商业智能平台或确定正确的目标来投资和花费时间。坦率地说，这只是产生结果。

大卫·罗曼（股票分析师）

这是有帮助的观点，也许如果我将其转化为这里的前景，欣赏杰夫，对第三季度季节性的评论，但当我查看第一季度的数字并试图将其与您得到的指导相匹配时，即使考虑季节性动态，它看起来确实是对前景的相对保守的代表。因此，也许您可以帮助我们了解您在第一季度看到的进展顺利的事情，您将什么转化为今年剩余的情况？您的前景调整了哪些风险？您如何看待指南和更新后的指南中的风险和机遇。

Jeff Points（首席财务官）

是的，谢谢你的问题，大卫。所以显然我们对第一季度非常满意。我们有一个，我们有一个很棒的季度。今年我们将有一个良好的开端。我们给出的指导显然是一个年度数字。我们还处于年初。因此，当我们设定年度指导数字时，我们在设定该数字时非常确信。再说一次，有很多变量和输入将参与其中，就什么将推动年度业绩而言，例如，aspp是否会保持现状、单位、新客户等等。我认为我们在设定年度指导数字时已经考虑了所有这些。好吧也许就像你再往那里推一点一样。因此，这里有任何事情，听起来您没有看到业务中有任何事情会考虑这些指标的恶化。这恰好是今年年初。所以你采取了一种平衡的方法。这是总结前景的公平方式吗？我认为这非常公平。我的意思是，我认为我们正在提供我们有非常非常高度信念的指导。你知道，我们显然对第一季度能够取得的表现感到有点兴奋。我们没有看到，我们对当今市场上的任何观点没有任何看法，你知道，从根本上改变了我们对业务轨迹的看法。

大卫·罗曼（股票分析师）

太棒了，非常有帮助，很高兴看到这里的势头。太好了，谢谢。谢谢

操作者

您的下一个问题来自btig的Ryan Zimmerman。请说出您的问题。

Ryan Zimmerman（股票分析师）

感谢您在本季度接受提问并祝贺。你知道，有点像大卫在第四节结束的地方。我只是想知道，你知道，罗布，你的业务核心竞争者部门正在获得非常好的增长，并且转化率也非常好。但随着你的规模扩大，我不得不想象，而且我很欣赏你对此的想法，客户群有所扩大。因此，当我想到前景或非核心竞争者的这种贡献时，您如何看待这种贡献，您知道，随着时间的推移而变化？因为我想，随着人数的增长，进入核心竞争者细分市场会变得更加困难。

Rob Ball（首席执行官）

但我可能错了。好吧，我认为，瑞安，你的问题，我首先感谢这个问题，如果我们比现在的情况进一步领先很多，它可能会受到欢迎。我的意思是，我们已经对市场进行了描述，因为我们专注于大批量外科医生。显然我们在去年年底报告了其中1，800个，10334玉米竞争者。因此，我们只是认为自己还有很长很长的路要走。我还想描述一下，我们专注于在这里建立一个平台。这不是一个产品，因此我们将该平台视为继续提供关节置换术和其他产品的坚实基础。因此，我们不仅看到了以有意义的方式继续进入这一核心和竞争者的增长机会，而且我们相信随着时间的推移，我们将能够继续通过该渠道带来额外收入。所以希望这会有所帮助。那是

Ryan Zimmerman（股票分析师）

ASP领先于

Rob Ball（首席执行官）

我们认为他们会。这是否反映了每例病例的新适应症和更高的平均平均得分？这是否反映了背肩组合的较高程度？相对于今年剩余时间，您如何看待本季度该方面的持久性？是的，我会在这里从产品的角度发表一些评论，并让Jeff根据指标跟进他对耐久性的看法。你知道，我认为我们，我在过去的几次电话会议中分享了我们一直专注于改善平均售价，而且我们确实专注于这一点并在那里执行了这一点。这是通过确定合适的中心来花时间在我们可以获得更高价格的地方的功能。我还想说，这是我们的商业组织的一个功能，即在与这些中心进行谈判并向SKU进行销售（如果你愿意的话）方面变得更加熟练，从而提高了价格。我就这么说吧。因此，这是一个非常有帮助的动态，因为我们作为一个组织集体学习了如何做好这一点。所以这显然带来了一个伟大的结果。我认为我们的特点是稍微提前了一点，因为它涉及第一季度的新产品。正如我以前所说，这些产品确实具有更高的平均售价，并且对第一季度平均售价的贡献非常小。现在我们希望在未来几年内能够做出更有意义的贡献。我这么说吧，如果你愿意的话，在27中更是如此。但它在本季度确实发挥了非常小的作用。但是杰夫，我会让你的。

Jeff Points（首席财务官）

是的，我只是说，瑞安，我希望会有一些变化，因为我们在ASP前进。显然，我们在第一季度看到了非常好的增长，这也有助于毛利率。我的意思是，更高的平均售价，随着成本的下降，成本下降的计划开始在提高毛利率踢。但我希望这些ASP在今年剩下的时间里都会留在这个社区。

Ryan Zimmerman（股票分析师）

非常有帮助，谢谢。不错的季度。

操作者

谢谢您的下一个问题来自Jefferies的Matt Taylor。请说出您的问题。

马特·泰勒（股票分析师）

嗨感谢您回答这个问题。你能听到我说话吗？我听见了

Rob Ball（首席执行官）

太好了嘿马特。谢谢马特。太好了嘿伙计们。是的，我只是想双击。您对机器人系统以及您在那里取得的进展发表了很多评论。也许您可以谈谈您希望它如何开始为您的业务的粘性或您推动更多份额的能力做出贡献，并就它如何真正与市场上的其他解决方案区分开一些想法。当然.所以我很感激这个问题，马特。所以我认为，你知道，有点。我首先从你问题的结束开始。您知道，从差异化的角度来看，我们专注于向市场提供与机器人支持和手术有关的许多东西。事实上，我认为我们正在实现这一目标。一个是我们希望开发一个完全时间透明的平台，利用与外科医生今天使用的完全相同的手术技术。因此，我们确实可以推动优化结果这一事实并不含糊。因此，这对我们来说是一个关键的差异化因素。这是一个非常简单的平台，确实是时间透明的。我们希望确保实现的第二个差异化因素是，该系统能够为市场提供根本不同的经济模式。更多地被认为是机器人作为一种服务，而不是资本收购。因此这需要它是一个便携式平台。事实上，这确实是我们正在提供的。你知道，我们将在随身行李箱大小的情况下提供机器人和逐个事件的基础上。因此，我认为这是差异化的两个组成部分，它们特别特殊，因为它特别涉及肩关节置换术市场。你知道，这将提供很大的吸引力。我的描述是，随着我们继续利用市场中的这些差异化因素进行客户发现，我们收到了响亮的“是”，因为它涉及回答这个问题：我们是否或我们是否在提供市场想要的东西？因此，这在很多层面上都非常有建设性。其中之一一直在与我们当前的外科医生客户接触，了解未来的兴奋之处，他们对这对他们自己的诊所意味着什么感到兴奋，事实上，他们在想象这对诊所意味着什么。因此，从品牌资产和粘性的角度来看，它是强大的。我想说，坦率地说，该平台的另一个影响确实是一个全新的创新周期，我们认为它是围绕机器人建立的，我认为这将是非常令人兴奋的。我最近分享了一些关于这一点的信息，我计划在接下来的几个季度在这里更详细地分享更多信息。

马特·泰勒（股票分析师）

太好了，谢谢，罗布。

操作者

下一个问题来自马修·奥布莱恩和派珀·桑德勒。请说出您的问题。

马修·奥布莱恩

下午感谢您回答这个问题。我的意思是，只是想跟进一下大卫和瑞安关于今年增长前景的问题。杰夫，根据你在定价方面的说法，似乎大部分上涨只是由于未来几个季度的价格，但销量似乎再次比我们在第一季度建模的要好得多。那么您在指南中还考虑了其他一些内容吗？我不知道是否是机器人竞争、任何销售流失或其他我们没有考虑的事情可能会影响今年的前景，或者大卫的观点是，嘿，现在才年初，我们只是试图尽可能保守。

Jeff Points（首席财务官）

是的，谢谢马特的问题。因此，在我准备好的讲话中，我谈到了第三季度的季节性。这显然对于我们的行业来说非常常见。我们预计第三季度会更轻松，然后第四季度会有所提升。我还要说的是，我们的平均售价在某种程度上依赖于反向百分比。因此，由于付款人的组合，今年晚些时候，这个数字显然会低一些。我们在2025年第四季度就看到了这一点。我们预计2026年也会看到同样的情况。因此，这可能是我之前提到的一个小变化，因为我们在今年晚些时候会看到。是的但我没有什么特别提到的。显然，我们希望继续推动单位。你知道，在可预见的未来，aspp应该保持持久性。我们对业务感觉非常好。

Rob Ball（首席执行官）

是的，我们当然对业务感觉良好。我只需双击杰夫在准备好的讲话中所说的内容，即我们在第一季度部署了相当多的现金，与库存和资产以及商业组织有关。我认为，这样做的目的是为超出预期的增长做好充分的准备，并发现自己不会处于无法支持持续加速的业务的情况下。所以，你知道，我只是，我只是，你知道，有点强调，我们确实为事情进展得更快的机会做好了准备，并确保我们的能力不受限制，支持，你知道，更高水平的增长。

马修·奥布莱恩

明白了。非常清楚。谢谢，罗布。然后杰夫，在毛利率方面和今晚的更新方面，你知道，远高于我们在第一季度对毛利率的建模和稳定的前景，我不想走得太远，但只要看看这个指标，看看我们在LGA中看到的一些杠杆，特别是在第一季度，然后你对今年晚些时候研发下降的评论，我们是否已经到了可以开始谈论肩关节达到EBITDA盈利能力的地步？这可能比历史上其他骨科公司更早，或者有点待定？

Jeff Points（首席财务官）

谢谢.是的，显然，马特，我们没有提供任何形式的门槛，但你知道，我们没有提供收入门槛或时间轴。但很明显，根据我们的情况，你有一个非常强大的利润率。很明显，我们开始看到SGA系列的杠杆作用。我们正在证明，我们相信我们正在实现这一目标，并且我们正在平衡我们的投资与长期盈利能力。因此，随着时间的推移，您可能会看到该领域的持续进展。

Rob Ball（首席执行官）

是的，我会，我会更努力地研究一下。我想说，你知道，我不知道。我不知道，马特，与其他人相比意味着什么。但我要说的是，我们对这样一个事实充满热情：我们已经建立了一家资本效率高的业务，该业务的利润率高于市场毛利率。建立这样的企业的自然后果是高于市场表现，因为它与ebitda相关。所以我的意思是，这是设计的。这就是我们的意图。

马修·奥布莱恩

好吧我的意思是，我可以说得更具体，罗布。我的意思是，大概有2亿、2.5亿美元。从历史上看，这些公司中的大多数都实现了盈利。我不想在那里给你放一个数字，但看起来你可能比这个更早。

操作者

马特，我们也不会给出具体数字，但我要说的是，因为我们正在有效地部署资本。我们将继续有效部署资本。就这样了。好的，谢谢。谢谢谢谢目前没有进一步的问题。因此，我将把发言权交还给罗布·鲍尔，让他做一些总结发言。谢谢

Rob Ball（首席执行官）

非常感谢接线员。感谢今天大家的参与。感谢分析师提出的问题，我希望我们能为您提供一些有关我们发展轨迹的令人鼓舞的消息。我们很高兴几个月后能在这里再次与您分享。所以每个人都有一个愉快的下午。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。