Evolution Petroleum报告2026年第三季度业绩：完整收益电话会议记录

谢谢你，布兰迪，大家早上好。在回顾本季度之前，我想退一步，提供一些背景信息，说明我们作为一家公司所处的位置，以及我们如何思考前进的道路。在过去的七年里，我们有意识地重塑了Evolution的投资组合，将我们的传统资产基础扩展到一个更多元化的资本效率平台，旨在通过商品周期产生持久的自由现金流。这意味着增加Jonah和Barnett等长期低衰退资产，通过收购TexMex等扩大我们的非经营性工作利益基础，以及最近建立一个我们认为可以成为我们投资组合中持久和不断增长的组成部分的矿产和特许权使用费平台。这些决策的共同点是，建立一家拥有长寿命资产、适度的资本要求、可持续的自由现金流以及支持股息同时随着时间的推移复合每股价值的能力的企业是一样的。这是我们评估每一项资本配置决策的框架，也是我鼓励投资者评估我们业绩的镜头，包括像这样的季度，报告的业绩受到不反映业务基本盈利能力的项目的影响。在此背景下，让我直接谈谈第三财季。这是一个比第二季度更具挑战性的时期，我希望对导致差异的原因保持透明。孤立且基本上非运营项目的组合给我们报告的业绩带来了压力，包括影响乔纳和巴尼特实际价格的区域天然气定价混乱、德里与运营商自2024年做出的变化有关的一次性120万美元的前期运输调整，以及一月份冰暴期间多个油田与天气相关的生产中断。这些不是结构性问题。它们并不反映我们资产的基本质量、成本结构或战略的任何变化。这些主要与时间相关且是一次性的，我们预计随着它们的滚动，基本表现将正常化，撇开这些项目不谈，对我来说，最引人注目的是，尽管存在这些阻力，该投资组合的表现如何保持不变。产量同比基本持平，为每天6，700桶当量，考虑到本季度经历的与天气相关的中断和停工程度，我们认为这是弹性的一个有意义的迹象。我们新收购的贡献有助于抵消某些资产的停工和自然下跌，这正是我们一直在努力建立的投资组合层面稳定性。这反映了资产、大宗商品和运营合作伙伴多元化的好处。这种多元化并非偶然。这是我们多年来在矿产和特许权使用费计划中一贯适用的资本分配纪律的直接结果。我们在本季度继续取得进展。我们完成了另外两项针对Haynesville和Bossier页岩的路易斯安那州矿产和版税收购，使我们路易斯安那州矿产的总对价达到约500万美元。该地区的运营商正在积极开发这些资产。该地区的运营商。油井正在钻探和完工，我们预计随着该活动转化为生产，这些职位的贡献将开始建设。所有这些都表明，我们矿产平台的财务贡献仍处于早期阶段。然而，我们从运营商那里看到的活动让我们相信，我们在进行这些收购时承保的产量增长正在步入正轨。随着结果的公布，我们将提供更具体的更新。随着进入第四财年，我们预计情况将发生有意义的不同。前期德里调整已经过去。乔纳二月的天然气错位是一个独特的天气事件。Diff普通人正在恢复到更正常的水平。TexMex修井计划正处于最后阶段，我们预计随着工作完成，该资产将成为更有意义的贡献者。这些因素加上我们的矿产和特许权使用费资产的持续增加，使我们相信第四季度将更好地反映该业务的潜在盈利能力。我们预计第四季度及以后将产生强劲的现金流，这增强了我们对股息的持续信心。此外，我们相信当前的大宗商品价格环境将提供增量上行空间。5月11日，我们的董事会宣布连续第51次季度股息和连续第16次股息，每股0.12美元，这是一个里程碑，反映了我们在一系列大宗商品环境中基本现金产生的持久性。我们的资本配置框架没有改变保护资产负债表，支持我们认为在周期中可持续的股息，并在我们看到引人注目的风险调整回报的地方部署资本。与往常一样，考虑到当前未来多年的前景，股息的支付水平是可持续的。这个投资组合的设计始终是为了抵御奇怪的困难季度的任何不良影响，正是这个框架让我们对2026财年的强劲结局充满信心。在我将其交给马克以了解我们运营的更多细节之前，我想让您对大宗商品价格的更广泛情况进行最后的思考。2026年3月，WTI油价达到2022年以来的最高水平，并仍处于高位，尽管风险溢价水平高度落后。截至3月31日，远期石油大宗商品价格的大幅上涨导致我们本季度对冲的市值出现未实现亏损。此外，与未实现对冲损失相关的巨额非现金损失是基于3月底的原油带，当时WTI的现货价格超过每桶100美元。没有人知道WTI在2026年6：30会在哪里，但我们今天的情况下，我们认为未实现的损失很可能会在下一个季度出现逆转，尽管我们的未实现的对冲损益将随着期货商品价格的变化而波动。我有时认为人们忘记了以比对冲更高的价格出售石油确实是一件好事。当前的油价环境将在第四季度提供增量上行空间，因为我们预计将从更高的定价中受益，因为价格超过了我们适用的石油对冲。此外，我们的NGL（按原油的一定比例定价）仍然未对冲，并且应该获得定价的全部好处就我们的天然气对冲而言，我们预计将实现这一好处，因为我们的对冲定价水平高于当前的带状定价。说完，我就把电话转给马克。

Evolution Petroleum（AMEX：SYS）于周三举行了第三季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

访问https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?的完整电话webcastid= wK 31 ZR 1A

由于区域天然气定价混乱和一次性运输调整，Evolution Petroleum报告了2026年第三财年第三季度财务状况，总收入为2020万美元，同比下降11%。

尽管出现了与天气相关的中断和停工，但产量仍为每天6，700桶油当量，同比持平，凸显了该投资组合的弹性。

该公司在路易斯安那州完成了额外的矿产和特许权使用费收购，积极的开发预计将有助于未来的生产。

挑战包括由于原油价格飙升和天气相关的生产中断而导致760万美元的未实现对冲损失。

该公司连续第51个季度保持股息，反映了在多元化资产组合的支持下，对未来现金流的信心。

管理层预计2026年第四季度的财务业绩将有所改善，因为暂时的不利因素消失，最近的收购将发挥更大的作用。

操作者

早上好，欢迎参加Evolution Petroleum 2026年第三季度收益发布电话会议。所有参与者均处于仅限收件箱模式。另请注意，今天的活动此时正在录制中。我现在想把会议交给投资者关系经理Brandy Hudson。请继续。

Brandy Hudson（投资者关系经理）

谢谢欢迎来到Evolution Petroleum的2026财年第三季度财报电话会议。今天，总裁兼首席执行官Kelly Lloyd、首席运营官Mark Bunch和高级副总裁、首席财务官兼财务主管Ryan Stash也加入了我的行列。我们在昨天市场收盘后发布了2026财年第三季度财务业绩。请参阅我们的收益新闻稿。有关包含这些结果的其他信息。您可以在我们网站的投资者部分访问我们的收益发布。请注意，今天通话中提供的任何声明和信息仅限于今天（2026年5月13日）的日期，并且任何时间敏感信息在以后可能不准确。我们今天的讨论将包含基于当前可用信息的管理层信念和假设的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受到我们向SEC提交的文件中描述的风险、假设和不确定性的影响。实际结果可能与预期结果存在重大差异。我们没有义务更新任何前瞻性陈述。在今天的电话会议上，我们可能会讨论某些非GAAP财务指标，包括调整后的EBITDA和调整后的净利润与最直接可比的GAAP指标的对账，包含在我们的盈利发布中。凯利将首先致开场白，然后马克介绍最新运营情况，然后瑞安将审查财务业绩。在我们准备好的评论之后，管理团队将开始提问。提醒您，这次电话会议正在录音中。如果您想收听今天电话会议的网络广播重播，您可以在我们网站的投资者部分找到。说完，我就把电话转给凯利。

Kelly Lloyd（总裁兼首席执行官）

马克·邦奇（首席运营官）

谢谢马克，大家早上好。正如Brandy前面提到的那样，我们昨天发布了财报，其中包含有关今天业绩的更多信息。我想回顾一下我们第三财季的财务亮点。第三财年，我们的总收入为2，020万美元，同比下降11%。收入下降主要是由于平均实现等价价格下降11%，部分被产量略有增加所抵消。价格的下降反映了本季度乔纳和巴内特地区天然气价格的混乱，特别是在2月份，以及前一时期的120万。德里的交通调整与运营商签订的新营销合同有关，可追溯到2024年12月。本季度净亏损为890万美元，摊薄后每股亏损0.26美元，而去年同期净亏损为220万美元，摊薄后每股亏损0.07美元。由于伊朗战争导致原油价格飙升，本季度受到760万美元未实现对冲损失的负面影响。剔除选定项目的影响，包括未实现对冲损失，本季度调整后净亏损为290万美元，而去年同期调整后净利润为80万美元。调整后EBITDA为310万，而上一季度为740万，反映了由于历史上不利的差异、我们许多资产的生产停工以及衍生品合同的已实现亏损而导致的收入下降。更具体地说，由于与乔纳的差异有关，冬季差异是我们拥有该资产以来最差的，也是过去10年来最低的，因为这是西海岸有记录以来最温暖的冬天。展望未来，我们预计乔纳和我们其他天然气资产的差异将恢复到历史水平。我们估计，与去年同期相比，冬季差异对我们每个BOE的实现价格产生了约3.39美元的负面影响。租赁运营费用提高至1300万美元，即每桶石油当量21.49美元，而上一季度为每桶石油当量22.32美元。这一下降主要是由于Barnett Shale的从价税减少以及德里停止购买二氧化碳的持续受益，但部分被本季度TexMex房产的增加和增量修井活动所抵消。我们在俄克拉荷马州和路易斯安那州的特许权使用费资产的增加也有助于提高利润率和降低我们资产基础的运营成本。在对冲方面，我们继续增加额外对冲，以遵守我们的信贷融资契诺。我们的持续目标仍然是降低大宗商品价格下行风险，保护股东回报战略的现金流，同时保持最大的潜在上行空间。这种策略可能会导致我们的对冲在某些时期（如本季度）的已实现和未实现损失，但在其他时期对我们有利，并将随着时间的推移提供更可预测和稳定的现金流。至于资产负债表，截至2026年3月31日，手头现金总计260万美元。我们的信贷安排下的借款为56个百分点，未偿信用证为80万美元。包括现金和可用借贷能力在内的流动性总额约为1030万美元，为我们提供了支持持续运营、资本配置优先事项和选择性增长计划的灵活性。本季度，我们支付了总计430万美元的股息。正如先前宣布的那样，董事会宣布季度现金股息为每股0.12美元，反映了我们对向股东返还资本的持续承诺。总体而言，我们的资产基础和资产负债表实力使我们能够继续向股东返还资本，同时有选择地将资本配置到我们预期长期增长的机会中，就像我们在过去七年所做的那样。我现在要挂了将其交还给凯利发表结束评论。

谢谢你，凯莉，大家早上好。我将重点介绍本季度的主要运营亮点，并鼓励听众查看我们的收益、新闻稿和文件，以了解我们资产基础的更多细节。总体而言，我们的业务在本季度继续在整个投资组合中表现出稳定的基本表现。结果受到天气相关的中断和凯利描述的一次性项目的影响。现在，我们在Haynesville和Bossier页岩的资产上继续扩大规模，并优先考虑目前正在生产或预计将在购买后一年内生产的油井的价值。为此，我们预计将有23口油井上线，并为第四财年的收入和现金流做出有意义的贡献。在SCoop/STACK，2025年8月收购的矿产和特许权使用费权益的产量对本季度的总产量做出了适度的贡献。此外，还有7口总井正在开发中，12口总井正在投产，我们仍在等待第一批产量和收入数据。Shavaru的产量同比增长，反映了过去12个月上线的油井的好处。一月份的冬季风暴和天然气对带有电除尘器的油井的干扰使产量季度比季度每天减少30净桶油当量。四分之一结束后，我们将一口井从电潜泵转换为有杆泵。目前，我们的七口井中除一口外，其余都已转换为有杆泵。我们继续推进接下来六口井的许可。预计将在2026财年结束之前拿到这些许可证。由于上一季度末的修井计划成功，德克萨斯州墨西哥的石油产量环比增长。然而，一月份的冬季风暴不仅影响了生产，还导致停电和地面设备损坏，需要维修。这导致本季度支出增加。我们预计Tex Mex在季度末修复后将继续改善。我们开始了一项新的修井计划，预计到第四财年末，产量将每天额外增加100净桶油当量。在德里，收入受到凯利之前描述的前期一次交通调整的影响，但现在已经过去了。一月份冬季风暴停电影响了本季度六天的生产，而上季度大部分时间的二氧化碳循环压缩机在第三财年第三季度持续40天的故障，对生产产生了负面影响。这些问题在本季度得到了解决。尽管如此，油田层面的盈利能力在运营成本下降的支持下仍然强劲，这反映了去年第三财年末结束的二氧化碳购买停止带来的持续收益。我们预计随着运营稳定性的持续，产量将会提高。在Barnett，季度产量也受到冬季风暴的严重影响，导致2月份的影响下降约160桶油当量，并在3月份恢复。在整个投资组合中，生产受到1月份冬季风暴和其他停机时间的严重影响，每天净产量超过300桶。然而，这些问题已经在本季度得到解决，我们仍然专注于保持运营灵活性，优化成本结构，并将资本部署在回报最具吸引力的地方。我会把它交给瑞安。

Ryan Stash（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）

Kelly Lloyd（总裁兼首席执行官）

谢谢，瑞安。总而言之，第三财年第三季度是由暂时阻力而非结构性疲软造成的。该投资组合在资产层面表现良好，我们的矿产和特许权使用费策略继续推进，并且我们连续第51个季度保持股息，我们相信这表明了我们基本现金流的持久性。随着这些一次性项目的推出以及我们最近的收购的贡献更加充分，我们预计我们的业绩将更好地反映我们在第四财年及之后在该业务中建立的盈利能力。我们期待向您通报我们的进展情况。这样，我就把它交给接线员开始问答环节。

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。要提出问题，您可以在按键电话上按星号，然后按1。如果您使用免提电话，请在按键之前拿起手机。如果您的问题已被解决并且您想撤回该问题，请按星号然后2。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单。我们的第一个问题来自铁塔研究中心的杰夫·罗伯逊。请继续。

杰夫·罗伯逊（股票分析师）

谢谢早上好，马克在德里，带着运营商签订的新原油营销协议。您能谈谈演变有多大的灵活性吗？正如您在新闻稿中提到的那样，您是否想在营销该领域的股权产品方面做任何不同的事情吗？

Ryan Stash（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）

嘿，是的，杰夫，我实际上要翻转它。我知道你问过我，但我还是让莱恩来回答。是的因此，这是我们实际上一直在积极关注的事情的一部分，我们实际上在JOA中有很大的灵活性来进行实物生产，我们现在正在积极关注。关于实际的变化，我想说的一点是，很明显，这是从丹伯里到埃克森美孚的一次转会。与Plain的最终合同并没有太大变化，除了他们现在用卡车运输，过去他们有一条管道，但后来管道被关闭了。所以这确实是收费种类上最大的区别。但为了直接回答您的问题，我们肯定正在考虑这一点，这是我们正在积极考虑的事情，我们认为我们可能可以做得比市场上的好一点。

杰夫·罗伯逊（股票分析师）

Ryan，在第二季度和未来，您是否预计GPT费用将与去年相似，而不是明显的。抱歉，前几个季度的情况与前几个季度的情况相反。在您的第二财政季度？

Ryan Stash（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）

是的，我的意思是，在聚会中，你知道，我在过去的季度没有发现任何不寻常的事情。我的意思是，这些都相对稳定。我的意思是，我们过去提到过一些合同，就像你知道的，巴尼特，它与天然气定价有点相关，所以它会发生一些变化，但总体而言，它更多的是量驱动的。对的因此，我不认为这些与他的历史有太大差异。

杰夫·罗伯逊（股票分析师）

您能否谈谈您的运营商就他们可能采取的任何举措进行了哪些沟通，或者是否有机会让油井重新上线以利用高油价，我们拥有。至少下个月是这样。至少在接下来的几个月里。

马克·邦奇（首席运营官）

是啊杰夫，这是马克，你知道，是的，我们的运营商都在努力实现这一目标。事实上，我们实际上特别提到了一个，你知道，德克萨斯州墨西哥州，他们确实加速了第二轮检修，将新墨西哥州的东西带到网上，这主要是因为价格上涨了。所以时机真的很好。所以我们加快了速度。所以，是的，每个人都在寻找，在确保他们保持尽可能多的生产，石油生产尽可能。

Kelly Lloyd（总裁兼首席执行官）

杰夫，嘿，这是凯利。我只想补充一下马克的观点，我们正在全面看到它。看，这些都是快速的简单项目，对吧？钻探需要更长的时间才能投产。但如果你进行了一个需要一周时间的修井，并且事情正在恢复生产，我们会评估这些，这些都是回报非常非常高的项目，可以快速完成并且可能是有意义的。所以我们看到很多人尽可能地尝试这样做。在汉密尔顿圆顶，您会看到活动增加

杰夫·罗伯逊（股票分析师）

真正全面的。最后，在回到队列之前，凯利，考虑到大宗商品价格的波动，您能否谈谈非操作市场和矿产市场的状况以及这对试图评估交易意味着什么？

Kelly Lloyd（总裁兼首席执行官）

是的，你知道，有趣的是，在非手术方面，我的意思是，我几乎想说这有点缺乏可用性。就像我们在矿产方面看到的并不多一样，同样，你知道，与一些我们非常有信心和信任的人合作，我们已经能够做一些，你知道，如果你想称之为定制的，但我们与他们一起制定并执行的交易一般来说，特别是当你能够像我们一样用小连体衣和两连体衣来建造它们时，它们的流动性更强，我们可以找到真正的错位和机会，就像我说的，我们和与我们合作的人们在寻找这些方面做得很好，我们希望看到这种情况继续下去。将会有一个转变，但你知道，在某个时候，非手术会重新流行起来，我们会开始看到更好的回报。但当你只有几笔交易并且有一群人竞标时，在过去的几个季度里，它确实并没有超级吸引力。谢谢，我会重新加入队列。谢谢杰夫。

PO FRAT

我们的下一个问题来自PO FRAT与Alliance Global Partners。请继续。感谢接听我的电话。我想知道你六月季度的营业额是多少。现在你报告了6700英镑。您谈到了风暴和其他因素对生产的300桶当量影响。您现在超过7，000了吗？这是六月季度的运行利率，或者您能帮我校准一下吗？

Kelly Lloyd（总裁兼首席执行官）

当然.嘿阿宝，这是凯利。感谢致电。是的，我想我们已经明确表示我不想在校外说话，否则瑞安会打我一巴掌，但300几乎已经全部恢复上线，并且在本季度结束前开始实现。如果还有什么剩下的话，现在基本上都在那里了。我们在德克萨斯州墨西哥每天增加约100桶净石油当量方面进展顺利。我们还有，你知道，我在这里要稍微谨慎一点，仅在我们的特许权财产中，我们就有12口井，位于我们知道正在生产的铲子堆中。它们已经完成了。我们只是还没有数据。同样，在俄克拉荷马州，这可能需要一段时间。因此，我们希望在不想聚集的地方获取数据。如果我们没有数据，您就不想。我们有类型曲线，但在将其放在那里之前，您需要实际获取数据。所以我们有12口井，我们是其中的一部分。我们希望获得第四季度业绩的数据并将其纳入其中。我们的海恩斯维尔和博西尔页岩资产也是如此。我们有24口井，预计将在第四季度获得数据并投产。我们知道其中至少20项已经完成，其他的正在进行中。所以我无法真正量化这个数字。我的意思是，我可以根据我的类型曲线猜测Poe，但这不合适。所以，我们再次让300重新上线。我们完全预计还有100个，并且正在努力开发Tex Mex以及来自新井的额外产品，我们没有数据表明我们已经在生产或很快就会到达。

Ryan Stash（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）

所以是的，这可能是，这是瑞安。有时提醒你们从非手术角度了解它是如何运作的可能会有所帮助。你知道，我们，你知道，在某些领域有一些井，我们有实时数据，但肯定不是我们的投资组合中的全部。在我们真正开始从四月份开始获取收入报表之前，我们可能在一两周内才能真正了解四月份的真实产量。对的因此，当我们今天坐在这里时，你知道，我们仍然没有四月份生产的实际收入报表。正如凯利所说，我们确实知道一些领域，而且我们确实知道已经恢复正常的事情，但我们还不知道四月份的实际产量。

PO FRAT

是啊然后，从版税方面来看，坡，它甚至更延迟，因为你被进一步从运营商中删除了。所以，几乎像俄克拉荷马州那样的人可能会有所延迟，比如180天。所以，你知道，这是我们获取信息的地方，我们开始申请并积累信息，但有时我们直到它真正出现才知道它。好的。我，你知道，我不会让你猜测，但是，你知道，听起来像Scoopstack，你可能会得到一些数据，也许两个月可能会影响六月季度的产量，然后Haynesville和Bossier是，你知道，可能，你知道，明年第一季度或九月季度。但我想是一个简短的问题。如果您确实获得了6月份季度的数据，Scoopstack可能会产生什么影响？是50还是25？你知道，有点只是。我不会让你做出任何猜测，但我只是在尝试校准。我明白，但我的意思是，我认为我不愿意对此进行猜测。好吧我不会打败死去的骑士。你谈到雪佛龙，你知道，接下来的六口井或下一个钻井平台的许可证可能会在六月底之前到位。您认为那里的运营商会在9月季度扣动这些扳机，还是在12月季度对日历27日产生潜在影响？

Kelly Lloyd（总裁兼首席执行官）

如您所知，那里的运营商已经进行了合并，据我们了解，他们正在优先考虑资产并制定日程安排。我们正在与他们密切合作，我只是，现在说这个确切的时间点还为时过早。但我们正在努力解决这一问题，并试图尽快安排事情，并从我们自己的角度了解资金需求何时才能实现。所以我，你知道，我不想，我不想猜测和回答他们。所以我要等待它。当我们知道后，我们会向您通报情况。那怎么样？

PO FRAT

是的，我想从概念的角度来看，这些都是短期的，你知道，更短的交货时间。他们被允许。你知道，一般来说，你可以在那里钻得比在其他地方快得多，但是。好吧那么在德里，你有任何合法的追索权吗？我的意思是，你知道，从合同生效到合同达到季度之间有相当大的延迟。我是否在字里行间读到了您可能有法律追索权？

Kelly Lloyd（总裁兼首席执行官）

我正式不会回答这个问题。

PO FRAT

好的，我想就是这样。谢谢。我很感激。谢谢。真的很感激。两者都是。谢谢

操作者

我们的下一个问题来自Ascend Wealth Advisors的John Blair。请继续。

约翰·布莱尔

谢谢.里面没有L。那是圣诞节时间。谢谢是贝尔·布莱尔。谢谢.感谢你接听我的电话。你谈到了我问题的很多方面。公平地说，再加上，我的意思是这是一个四分之一，原谅我的双关语，但这是一场真正完美的风暴。对的你们所有四个、五个地区都受到了影响，你们的评论是流速已经恢复，所以我只是想知道，你们是否对流速或储层损坏有任何影响，当这些井被关闭时，有类似的吗？

马克·邦奇（首席运营官）

不，这是。没有任何损坏。这是冬季天气恶劣时发生的典型事件。所以请原谅我感冒了，但你知道，我们的做法就像我们在巴尼特看到的那样。它回来的最慢，但它回来了。只需要几周时间就能恢复到全速。

Kelly Lloyd（总裁兼首席执行官）

我的意思是是啊回到你的完美风暴。我们有一个区域，雷击炸毁了坦克电池。对的我的意思是，是的，再说一次，所有的保险都涵盖了，所有的固定，但你知道，肯定会导致停工。还有一件事，约翰，顺便说一句，这是凯利。感谢致电。在西海岸，我们讨论了乔纳天然气差异的一些影响，以及它离正常水平有多远。我的意思是，瑞安谈到了一点。我是说100年才有一次加上冬天。

Ryan Stash（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）

瑞安，他们在西海岸开采了什么天然气？我的意思是，它可能大约是60、65 BCF，这几乎是我很长一段时间以来能找到的最低值。对的

约翰·布莱尔

我是想说它朝另一个方向去了。我想在你买下那块地后不久。所以这是另一个后续问题。我想说，好吧，所以你会因为冬天变暖而受到影响，但如果夏天更热或更严峻，而且需求更高，那么情况可能会反过来。这是一个公平的看待方式吗？

Kelly Lloyd（总裁兼首席执行官）

是的，当然。瑞安和我正在西海岸对此进行一些研究，对吧？这不仅仅是加利福尼亚州。让我们看看整个西海岸。当你有良好的积雪时，对吧，一个潮湿寒冷的冬天。在夏季炎热的几个月里，你会获得大量的水。Hydro是他们最便宜、最好、最简单的发电方式。你知道，在潮湿寒冷的冬季，当基本上没有积雪并且预计没有水力发电时，其中一些地区的电力可能高达50%。瑞安，我认为你的研究表明，每天使用天然气可以额外使用1.1加某种BCF。因此，在夏天会出现对我们有利的反弹效应。

Ryan Stash（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）

是的，不，我们认为我们现在在夏季看到的差异肯定有可能夸大了我们现在在注射季节面临的潜在高储存。因此，在一个正常到温暖的夏天，尽管积雪可能会为夏季供暖带来更好的需求，但遗憾的是夏季降温。

约翰·布莱尔

从我们现在看到的情况来看，加州的状况相当糟糕，因为他们必须进口几乎所有东西，无论是来自亚洲的能源，因为他们已经在内部耗尽了该行业、水和电力。所以就我而言，他们的处境有点糟糕。

Ryan Stash（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）

是的，我没看到。我们说的是高架仓库。我的意思是，老实说，他们有这么几天的覆盖面。我的意思是刚刚发生了这个，这个特殊的冬天没有天然气的竞争，因为他们几乎没有使用任何天然气。所以它很快就消失了。与那里的使用相比，它的存储空间非常轻。事实上，我想说，在全国所有地区中，它的存储量相对于使用量来说是最少的。所以是的，我的意思是，他们已经有了，你知道，假设他们不会注入，但他们会注入，根据典型的需求，他们通常有30天或更短的存储时间，这是非常低的。在过去的五年里，他们还从系统中退出了存储，正如你提到的那样，约翰。我的意思是，你知道我们有点，我们没有从今年冬天中受益，但我们绝对是企业的受益者，因为自从我们发现资产以来，由于这种波动性，我们不能抱怨那么多。

约翰·布莱尔

再回到Dalle，是否有任何预计需要尽快恢复或加大二氧化碳购买力度，这可能会产生影响？

马克·邦奇（首席运营官）

约翰，这是马克，不，他们目前没有任何计划购买任何额外的二氧化碳，老实说，与水库的工作，我们已经做了，我们实际上认为二氧化碳的利用率可能会提高，通过减少二氧化碳的代码量被放在系统中。所以我们对它没有任何异议，它有助于我们的运营成本

约翰·布莱尔

我认为这有点令人不安，因为我认为之前的一位打电话询问者提到了这一点，即您与接线员或接线员缺乏沟通。因此，希望在所有领域，您能够以某种方式改善沟通和更新，以便您更好地了解事情、正在发生什么以及预计什么。我意识到，作为一名非手术员，这可能有点困难，但仍然。

马克·邦奇（首席运营官）

好吧，约翰，仅供参考，在我看来，我们确实与埃克森美孚有着非常好的关系，因为我以前曾与埃克森美孚合作过，这很艰难，因为有，他们是一家大公司，你知道，大公司做不同的事情。但我认为我们实际上与他们的关系很好，他们确实和我们交谈。只是，你知道，他们遇到了一些困难的维护问题，你知道，我们对待他们几乎就像对待我们的其他合作伙伴一样。事实上，我想说他们绝对不是最差的。所以，你知道，这是一个很大的优势，因为我有点担心他们可能会这样。但我们对他们所做的事情感到非常满意。

约翰·布莱尔

好吧，很高兴听到这个。我认为，就其规模等而言，这个领域在他们的总体规划中有点脱离了他们的视线。非常感谢您接听电话。谢谢约翰。

尼古拉斯·波普

我们的下一个问题来自尼古拉斯·波普和罗兰。请继续。

Kelly Lloyd（总裁兼首席执行官）

早上好伙计们。早上好.尼克凯利，你，我想你发表了评论，非操作资产市场现在有点紧张。所以我认为这有点令人鼓舞。有一个。你在季度末出售的是330万笔非运营资产。我很好奇，我可以给你一点颜色吗？是的，这正是我想要的。所以继续吧。是啊所以需要明确的是，它是勺子堆，但它来自我们的矿物包。对的如果您还记得的话，我们在生效日期前支付了1700万美元。最终调整后的价格是多少？6.16.1，该特许权使用费为1，610万美元。但你知道，当你考虑到有效日期和截止日期现金流之间的差异时，我们将其中的绝大部分放在了我们保留的所有东西上。对的有些地方绝对可以成为可行的本垒打候选人，但他们的时间更远。因此，当我们将大部分估值工作放在前面时，我们就把它放在了前面。因此，如果您接受该评估（我们再次认为该评估已被证明是一个非常好的高回报项目），如果您再敲3.2，则5。3.3除此之外，这绝对是一个本垒打。那么你用这笔资本做什么呢？好吧，你尝试重新部署它，对吧。该投资组合的评级很高，我们再次认为是好的，它有价值，显然我们卖掉了它。但在我们看来，这些投资组合将在短期内完成，并开始在短期内增加现金流。这就是背后的过程。让我们看看我们是否可以将其中一些可能需要更长时间才能完成的东西，将其转换成我们认为将以我们购买的价格更接近期限的东西。是的这就是那里的过程，尼克。

尼古拉斯·波普

我的意思是我认为这完全有道理。我的意思是。我认为你过去一直在积极参与资产剥离，听起来像是非操作市场现在有点像卖方市场，因为大宗商品价格的变动速度。

Kelly Lloyd（总裁兼首席执行官）

还有其他机会吗？我的意思是这是什么吗？我知道你总是很积极地关注自己的资产和高等级之类的东西。我的意思是，您认为短期内是否还有其他机会通过一些非业务资产剥离这里？当然，是的，有几个我想说是需要的

杰夫·罗伯逊（股票分析师）

稍微调味一点，但这可能会非常有影响力。然后边缘总是有一些小东西可以让你翻来翻去。所以如果我是模特，我可能不会考虑到它。但正如卡津人所说，它会称之为“兰雅普”。好的，明白了。好吧，凯利，我很感激抽出时间。谢谢你的问题。谢谢你，尼克。接下来，我们将听取铁塔研究中心的杰夫·罗伯逊的后续报道。请继续。

Ryan Stash（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）

谢谢Ryan，关于Capex，您的运营合作伙伴对日历26的其余部分有更多了解吗？不，我的意思是，我认为在这一点上，你知道，我们可能并不真正拥有独家新闻，正如你所知，这是我们除了雪佛兰之外的资本支出。不幸的是，我们没有从他们那里得到很多钻探时间表，我们看到了一些活动，但我们对有多少资本没有太多了解。因此，我们的预算不会比今年的支出多得多。你知道，我们可能会在下一个27财年公布我们的官方27预算。这是我们下一次通话中的内容。但在这一点上，不，我们还没有看到很多活动，或者我们现在真正知道的非操作方。我要说的是，正如你所知，显然我们在矿产方面谈论的活动，我的意思是这不会影响我们的资本上限预算，这是它的一件好事。所以所有这些为勺子Stack准备的井，你知道，不会影响我们的资本预算。谢谢我想是吧值得注意的是，您谈论的矿产权益生产应该在短期内进行，应该对现金流产生高利润。是的，当然。是的，我们对此感到兴奋。但随着时间的推移，我们将在本季度再次获得更多信息，并且未来还会获得更多信息，因为我们将获得更多的井。所以再次，对此非常兴奋。

杰夫·罗伯逊（股票分析师）

谢谢

操作者

我们的下一个问题是Ascend Wealth Advisors的John Baer的跟进。请继续。

约翰·布莱尔

感谢您在这里跟进。只是一个简单的问题。鉴于当前价格上涨，您是否正在考虑任何调整或任何方法来调整您的对冲计划，您知道，有没有方法可以提高评级？我个人的看法是这些价格。你知道，即使波斯湾霍尔博兹海峡问题的一些解决方案得到了解决，你也有很长的准备时间将所有货物运出那里。所以我知道市场的反应可能会试图反映这一点。但考虑到我们目前的处境和所有这些不确定性，您是否正在考虑对捕捞计划进行任何高评级。约翰，我是莱恩所以，你知道，不幸的是，在短期内，对，我们肯定会考虑重组，但大多数重组机会将是像转换我们的衣领互换，这是不是真的有利于创造上行考虑到价格。把这些掉期拿出来或者直接拿出来太贵了。我们正在做的是我们已经抓住机会开始在日历27中添加对冲。因此，我们能够得到70多个交换和楼层，在某些情况下，与较高的呼叫者。所以日历27的价格是相当吸引人的。

Ryan Stash（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）

所以对我们来说，你知道，在未来以好价格添加对冲确实是我们在这种飙升中所做的大部分事情。你知道，我想说的另一点是，你知道，虽然我们确实有，你知道，我们并没有完全对冲我们的原油，对吧。所以，你知道，在我们的第四财年，我们所有的非政府组织仍然有至少30%的原油方面未对冲。所以我们肯定有好处，你知道，运行和ngl桶的较重部分。因此，正如凯利在评论中提到的那样，我们仍然会看到一些好处。但你知道，短期内重组机会并不多。我们只是要利用27岁时添加内容的优势。很好。我认为正在发生的事情的一大收获是国内生产。我认为在全球范围内，您将更加谨慎地审视原油的来源。对的所以我认为从这个角度来看，作为一名国内生产商也许应该得到一点溢价，我不知道，但这只是一种思考的食物。

约翰·布莱尔

再次感谢您回答这个问题。嗨，约翰。非常感谢您对电话的兴趣，我们同意。是的，我认为古老的美国是一个值得去的地方。所以非常好。

操作者

我们的问答环节就此结束。我想把电话发回给凯利·劳埃德，请他发表闭幕词。

Kelly Lloyd（总裁兼首席执行官）

是的谢谢感谢大家参加我们前进的过程。正如我所说，我们对这里的未来感到兴奋。再次感谢您的兴趣。

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