阿尔戈马钢铁集团2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢劳拉，大家早上好。感谢您加入我们讨论我们2026年第一季度的业绩。在回顾本季度业绩之前，我想花点时间认识一下我们团队在2026年初取得的成就。1月18日，我们永久停止了高炉作业，标志着阿尔戈马125年煤炭一体化钢铁生产的结束。那一刻也结束了我们七号高炉50多年的生产，该高炉在其一生中生产了超过1亿吨铁液。这对这家公司来说是一个决定性的时刻。不是结论，而是转变。阿尔戈马现在是一家全电弧炉工厂，我们在这里建设的一切都建立在这个基础上。让我围绕三个主题来阐述今天的结果。首先，我们的EAF升级正在按预期进行，阿尔戈马下一章的运营基础已经到位。其次，这是一个设计上的过渡季度。虽然出货量仍然较低，且转型相关成本较高。剔除产能利用率调整和保险收益的影响后，调整后的EBITDA与上一季度大致一致。业绩得益于有意向高价值板材产品的组合转变和钢铁净收入的改善。随着我们的板材优先战略的扩大，我们的板材销量达到创纪录的116，000净吨，预计还会进一步上涨。重要的是，我们认为本季度是EBITDA的低谷，随着我们继续扩大EAF平台、提高运营稳定性并消除剩余的转型相关成本，业绩预计将会改善。第三，我们有财务跑道来执行。EAF设施继续提供有意义的流动性支持，我们仍然专注于减少EAF生产规模的现金消耗。让我从我们的EAF开始详细介绍其中的每一个。一号机组熔炉和相关的熔炼车间按设计运行，并在一系列板材和热轧卷材等级中实现了质量指标。第一季度电力系统和其他关键工艺组件已表现出稳定的性能，可在每天24小时的时间表内支持一致的冶金质量。这不是试点，这是阿尔戈马炼钢平台，全天候运行，大规模生产沃尔特低碳钢。由于有意向离散板材销售的混合转变，我们的平均净销售实现有意义地提高。阿尔戈马作为加拿大唯一的生产商拥有独特的竞争地位，对基础设施、建筑和dEAFense终端市场的需求仍然健康。随着EF销量的增加，定价弹性加上成本结构的改善，是我们在更广泛的市场环境中实现盈利的基础。美国对加拿大钢铁进口征收50%的第232条关税继续影响运营格局。由于我们继续减少运往美国的发货量，本季度的直接关税成本比上一季度下降了2，740万加元。与此同时，加拿大市场仍面临供应压力，国内供应过剩进口报价以及美国钢铁持续进入加拿大市场，导致卷盘价格受到抑制。这些是结构性条件，而不是周期性条件。我们的战略反应focU.S.ing在盘子上不再强调线圈并推进多元化计划，将我们的业务定位于加拿大市场，这是战略方面的正确反应，我想强调两个强化该公司长期论点的发展。首先，四月份，我们宣布成立Rochelle Algoma DEAFense，这是与Rochelle Inc.的合资企业。一家加拿大拥有的dEAFence制造商将建立加拿大防弹钢生产卓越中心。这种合作伙伴关系的目的是在加拿大提供主权弹道钢dEAFense解决方案，包括全周期能力、金属制造、成型、焊接和机加工。这是一个有意义的致力于产品组合的多元化以及我们在加拿大dEAFence工业美国试验基地中日益重要的角色。其次，我们于1月份宣布了与汉巴海洋的具有约束力的谅解备忘录，价值高达2.5亿美元，其中包括对结构梁厂的潜在开发的2亿美元捐款，以及与加拿大石油潜艇计划相关的高达5000万美元的预期产品采购仍取决于韩华海洋获得CPSP合同和执行dEAFinitiative协议。我们继续推进这项工作，并对它对阿尔戈马的长期作用和加拿大国防工业基地的影响感到鼓舞。总而言之，这些举措反映了阿尔戈马有意将其定位为加拿大工业和国防供应链的战略支柱，而不仅仅是商品钢铁生产商。我想对某件事直言不讳。阿尔戈马几乎比北美任何钢铁公司都更容易受到关税的影响。我们是加拿大唯一的独立钢铁制造商，这一现实使suse emery成为过去一年重塑钢铁行业的贸易中断的焦点。我们不会低估这种影响，也不会尽量减少它造成的挑战。但这就是我们要求投资者关注的。阿尔戈马对最先进的电炉平台的投资以及加拿大唯一的离散板材厂的现代化使该公司处于加拿大新兴工业和国防战略的中心。工业主权需要国内钢铁生产能力。装甲车辆需要防弹钢。加拿大工人在国内为加拿大供应链生产的结构钢加强了国家基础设施计划。Algoma处于独特的地位，能够与我们在更广泛的加拿大工业基地的客户、合作伙伴和同行一起支持这些优先事项。罗谢尔·阿尔戈马防御合资企业和韩华Ocean Beam谅解备忘录并不是边缘举措或雄心勃勃的概念。它们是产业政策和战略需求走向的切实证据。加拿大正在积极寻求减少关键材料和国防级产品对外国供应链的依赖，阿尔戈马公司正在直接参与这一努力，与政府客户和工业合作伙伴合作，帮助建设有弹性的国内产能。重要的是，当前的关税环境虽然无可争议地具有挑战性，但也加剧了国内采购和工业自给自足的紧迫性。在许多方面，它以两年前还不太明显的方式强化了加拿大钢铁产能的战略价值。我们正在应对关税阻力，同时我们正在建设加拿大日益需要的公司。这些并不是相互竞争的叙述。它们从根本上来说是同一个故事。我现在将把电话转给迈克，请他仔细了解财务状况。迈克感谢罗伯特。

阿尔戈马钢铁集团（纳斯达克股票代码：ASTL）发布了第一季度财务业绩，并于周三召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/rj4i8f5c/

阿尔戈马钢铁集团转型为全电炉（EAF）运营，并于2026年1月永久停止高炉运营。

该公司报告2026年第一季度调整后EBITDA亏损2，870万美元，重点关注高价值板材产品和钢铁净收入的改善。

战略举措包括与Rochelle Inc.成立合资企业。用于弹道钢生产，并与韩华海洋就结构梁厂的潜在开发达成谅解备忘录。

由于从高炉转向电炉，出货量同比下降52.4%，但由于产品结构转变，平均净销售额实现增长21%。

管理层预计，随着EAF平台的稳定，业绩将得到改善并降低成本，并目标是到2026年第四季度实现息税前利润收支平衡。

该公司面临美国对加拿大钢铁进口征收第232条关税的挑战，本季度产生了2740万美元的直接关税成本。

流动性仍然强劲，可用流动性总额为5.53亿美元，并得到循环信贷和LETL设施的支持。

操作者

欢迎参加阿尔戈马钢铁集团2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果有人需要接线员帮助，请按电话键盘上的星号零点。作为提醒，本次会议正在录制中。现在我很高兴介绍人力资源和企业事务副总裁Laura Devoney。请继续。

Laura Devoney（人力资源和企业事务副总裁）

大家早上好，欢迎来到阿尔戈马钢铁集团公司。2026年第一季度财报电话会议。我是Laura Devoney，人力资源和企业事务副总裁，我将主持今天的电话会议。我们的首席执行官Rajat Marwa和首席财务官Michael Morocco领导了准备好的讲话。提醒您，此电话正在被录音，并将于今天晚些时候在阿尔戈马钢铁公司公司网站www.algoma.com的投资者部分重播。我想提醒您，今天电话会议上发表的评论可能包含适用证券法含义内的前瞻性陈述，其中涉及假设以及固有风险和不确定性。实际结果可能与今天的声明存在重大差异。此外，我们的财务报表是根据国际财务报告准则编制的，该准则与美国公认会计原则不同，我们今天的讨论包括对某些非国际财务报告准则财务指标的引用。昨晚，我们发布了一份收益演示，以配合今天准备好的讲话。今天电话会议的幻灯片可在我们公司网站的投资者部分找到。考虑到这一点，我想请今天电话会议上的每个人阅读随附收益演示文稿的幻灯片2上的法律免责声明，并参考Algoma Steel 2026年第一季度管理层讨论和分析中概述的风险和假设。请注意，我们的财务报表以美元为功能货币，以加元为列报货币。另请注意，除非另有说明，否则今天电话会议中提到的金额均以加元计算。在准备好的发言之后，我们将进行问答环节。我现在将电话转给我们的首席执行官拉贾特。

Rajat Marwa（首席执行官）

大家早上好。请注意，除非另有说明，否则所有数字均以加元表示。我首先简要介绍一下货币，加元在2026年第一季度小幅走弱，从2025年12月31日的约1.37加元兑1美元跌至2026年3月31日的1.39美元，跌幅约1%。我们本季度的外汇收益为1，430万美元，反映了加元疲软的有利影响。2026年第一季度与2025年第一季度的比较受到几个重要因素的显着影响。上一年，该公司仅通过其传统高炉业务生产钢铁，该业务已于2026年1月18日永久停止。相比之下，2026年第一季度的钢铁生产反映了过渡性的运营环境，生产来自Legacy BLAS熔炉平台和公司新的电炉平台，该平台仍处于爬坡阶段。此外，2026年季度的关税环境比上年同期更为不利，造成了显着不同的运营和商业背景。现在来看看结果。本季度我们发货量约为224，000净吨，较上年同期下降52.4%。重要的是，上一季度反映了已不复存在的全面运营高炉平台的产量。我们正在继续升级新的电炉炼钢平台，随着电炉产量稳定和转型相关的低效率降低，运营业绩预计将有所改善。我们的平均净销售额实现为每吨1，193美元，比上年同期的每吨986美元增加了21%。这一改进反映了我们的产品结构有意转向离散板材，我们的定价溢价相对于热轧板卷仍然显着，并且我们在本季度实现了创纪录的板材销量。本季度钢铁收入为2.669亿美元，较上年同期下降42.4%。由于出货量的显着下降足以抵消已实现定价的显着改善。本季度每吨钢铁产品的销售成本为1，180美元，而上年同期为1，137美元。这一增长反映了2740万美元的关税成本以及较低产量下固定成本吸收减少的影响。我想强调的是，该指标不包括与产能利用率相关的9000万美元。本季度调整后EBITDA亏损2，870万美元，调整后EBITDA利润率为NEG。相比之下，上一年期间调整后EBITDA亏损为4，670万，利润率为负9%。绝对值的差异主要是由产品组合的改善驱动的。我想特别指出的几个项目。首先是产能利用率。本季度9020万美元的产能利用率反映了本公司超出EAF运营所需的固定成本以及EAF在本季度实现的产量下提供的下游业务。该等成本主要与劳工、固定水电、设备及维修成本有关。随着过渡的进展，这些费用预计将在今后两个季度下降，并预计在第四季度完全消除。该成本不包括在调整后的EBITDA中，因为它不反映公司预期运营配置下业务的持续经济状况。其次，与上年相比，2025年第一季度包括与2024年1月结构性走廊崩溃相关的5000万美元保险收益。2026年第一季度没有可比的保险收益。从苹果的角度来看，调整后的EBITDA提高了1800万美元，这是随着AAF增长的继续，朝着正确方向迈出的有意义的一步。第三，关于流动资本，a公司预计，本季度该公司释放了超过1亿美元的流动资金，这主要与我们在板材厂从库存中轧制板材时大量释放在制品库存有关。该板料库是在高炉关闭之前建立的。在流动性方面，我们本季度末拥有6530万美元现金、循环信贷安排中未使用的1.95亿美元以及LETL信贷安排下剩余可用资金2.92亿美元。季度末的可用流动性总额约为5.53亿美元。第一季度，扣除PIC利息后，我们在LETL设施下提取了1.26亿美元，这笔资金主要用于抵消运营现金消耗并支持本季度的转型资本支出，该季度的资本支出为2，040万美元，远低于2025年第一季度投资的1.27亿美元，当时EAF建筑活动要大得多。由于我们运营着一个更新、维护较少的EAF设施，我们预计我们的维护资本支出将明显低于我们每年约1.2亿美元的历史维持资本水平。正如我们之前讨论的那样，在现金流方面，预计有许多正现金流项目将在2026年使公司受益，包括收回与所得税退款相关的约2亿美元以及收到与之前披露的保险索赔的最终清算相关的剩余保险收益。在法律问题上，正如之前所披露的那样，我们已经启动并正在回应与某些供应协议相关的法律诉讼，我们的立场是，这些协议因异常和不可预见的关税环境而受挫。我们相信我们拥有有效的法律补救措施和辩护，并将继续捍卫我们的立场。我们目前无法对此发表进一步评论。我现在想将电话发回给拉贾特，请其发表结束评论。

迈克·马拉卡

Rajat Marwa（首席执行官）

感谢迈克，2026年第一季度基本上是我们预期的季度，这是一个过渡时期，产量较低、成本较高，同时减少一条炼钢路线同时增加另一条炼钢路线的后勤复杂性。但本季度的运营进展是真实的，战略轨迹也是明确的。我们的EF正在扩大，我们的板材厂具有竞争力，我们是加拿大唯一的离散板材生产商，对基础设施、建筑和dEAFense终端市场的需求健康且不断增长。Rochelle、Algoma DEAFense合资企业和韩华海洋谅解备忘录是切实证据，证明该公司正在建设与加拿大具有长期工业相关性的企业，而不仅仅是管理艰难的钢铁周期。恢复盈利能力的道路贯穿于规模、更多EF产量、更多板材吨以及随着我们每投入一次额外热量而改善的成本结构。我们还没有做到这一点，但轨迹是正确的，我们有流动性来执行，我想对我们的员工说几句话。2026年第一季度并不容易。过渡需要该组织和员工队伍的每个部分都有非凡的执行力。3月下旬采取的削减增加了一层人力困难，任何重组计划都不会让这变得更容易。我为我们团队的每一位成员都能顺利完成这一切感到自豪，我致力于打造一款值得他们持续EAFSEARCH的Algoma。感谢您对阿尔戈马钢铁公司的持续兴趣。此时，我们很高兴回答您的问题。接线员请提供说明

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。如果你想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。您可以按星二将您的问题从队列中删除。对于使用扬声器设备的与会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们提问。谢谢我们的第一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的James McGarrigal。

James McGarrigal（股票分析师）

嘿，谢谢你们邀请我，伙计们。是的，我只是想问一个关于产能利用率调整的问题。您能否告诉我们您预计第二季度和第三季度将如何下降，然后当我们考虑第四季度息税折旧摊销前利润时，显然投入品价格、钢铁价格可能会发生很大变化，但其他条件相同，我们是否应该考虑调整后的息税折旧摊销前利润为-3000万，或者是否有一种方法可以在年底实现息税折旧摊销前利润平衡？

迈克·马拉卡

是的，谢谢，詹姆斯。我认为我们仍在实现息税折旧摊销前利润平衡的道路上。这是我们对第四季度的预期。产能利用率调整确实会呈线性下降趋势，从本季度的90下降到第四季度的0。所以我认为你可以想象它在接下来的两个季度以相当线性的方式下台。

James McGarrigal（股票分析师）

我喜欢这里的颜色。作为后续行动，显然容量利用率的下降将取决于更高的容量。那么，您能否给我们一些节奏感，告诉我们您预计第二季度成交量的趋势？那么您能否更广泛地谈论加拿大市场支持更高产量的兴趣，特别是随着产量的增加，盘子上的兴趣？然后在卷盘方面，产量的增加是否会来自更高的板材？如果您也提高产量，您认为板材方面的盈利能力可能会是什么样子？

迈克·马拉卡

好的，我想我会开始的，拉贾可以在这里添加一些颜色。但我认为，从方向上讲，我们预计下一季度的出货量将定向下降。但在盘子方面，我们仍然会尽可能多地发货。因此，尽快推动这一点，我们可以向上羊的一面是真正的限制是在市场上与供应过剩的情况，我们在加拿大。

Rajat Marwa（首席执行官）

所以，詹姆斯，这是一个很好的问题，而且有很多问题。因此，在产能利用率方面，一些运营成本将会下降，我认为这也会使我们的产能达到一百万。我们的成本与此一致。这就是我们预计第四季度会看到的情况。从市场角度来看。正如我在准备好的讲话中所说，板材市场是健康的，而且表现良好。我们的做法非常有纪律。我们已经开始扩大市场份额，我要感谢加拿大政府的“购买加拿大”政策以及坚持支持我们的客户。我们正在确保这一点。我们正在确保尽一切努力与他们在一起，不让他们失望。但在板块方面，我们很好，我们正在增加我们的成交量。在线圈方面，市场供过于求，我们看到这给定价带来了压力。从我们这边来说，我们在处理线圈时非常有纪律，接受有意义的命令。当我们开始加大力度时，我们将注意到这个市场。

James McGarrigal（股票分析师）

感谢你的来电，我会把电话转过去。谢谢

迈克·马拉卡

谢谢，詹姆斯。

操作者

我们的下一个问题来自BMO资本市场的Katja Jancik。

Katja Jancik（股票分析师）

嗨，感谢您回答我的问题。Mike，只是为了确认一下，您是否说过第二季度的纸张量会依次下降？对吗？是的那么这是否会被更高的板块完全抵消，或者我们应该如何看待相对于第一季度的板块成交量？短期内还能高出多少？

迈克·马拉卡

是的，我认为方向要高一点。我们正在努力最大限度地提高这些订单在加拿大市场的可用性，并占领越来越多的市场份额。但我们确实预计第二季度会略高。事实上，我们正在根据这一点弯曲线圈体积。

Katja Jancik（股票分析师）

因此总体成交量将略高或持平略低。期望值是否稍低？是啊所以我只是从利用率的角度或利用率调整的角度来思考，我想，什么会推动较低的调整。

迈克·马拉卡

较低调整的驱动力实际上是削减与遗留资产相关的成本。因此，如果您认为我们配备了一些人员，那么第一季度的员工人数仍然没有公布，因为我们在本季度末进行了裁员。然后我们还有与这些遗留运营相关的其他固定成本。这些将开始减少，这将成为产能利用率调整减少的主要驱动力，

Katja Jancik（股票分析师）

然后可能会转向成本方面。您能谈谈您现在的废料采购情况吗？您在哪里采购废料，目前的定价如何。

Rajat Marwa（首席执行官）

嘿，卡佳，这是一个非常好的问题。废料来自加拿大，一些来自我们，但大部分来自加拿大。随着我们的增加，从采购角度来看，有足够的废料可用。现在定价是一个不同的动态。废料价格仍然遵循北美售价，并且没有受到加拿大和美国之间任何其他动态的调整，因为我们已经看到，由于加拿大板材供应过剩和232关税，加拿大和美国之间的板材定价受到了影响。因此，废料仍在以与北美CGM指数相关的指数价格移动。

Katja Jancik（股票分析师）

好吧如果可以的话，还有一个。你谈到了防守。Jv，你能更多地谈谈加拿大的国防市场实际有多大吗？因为通常当我们看美国钢铁市场时，国防占钢铁消费的百分比相当小。所以你只是想也许如果你能谈谈加拿大市场。

Rajat Marwa（首席执行官）

是的，加拿大的分析也非常相似，当你看看整个市场并分为设备、建筑、制造和国防时，你会发现它较小。但加拿大正在发生并且应该发生大量支出。我们没有关注的是整个供应链和最终生产的整个产品，而不仅仅是钢铁。所以我们来看看钢铁。钢铁供应将会受到限制，但当您开始考虑制造、组装、焊接等时，将会有很多附加值。因此，我们正在考虑整个供应链，为加拿大的需求提供全面的解决方案，以及离岸服务，从坚果到螺栓，一切都在加拿大由加拿大劳动力、加拿大知识产权、加拿大钢铁完成。这就是价值的来源。这个。

Katja Jancik（股票分析师）

完美了谢谢

操作者

下一个问题来自Stifel的Ian Gillies。

伊恩·吉利斯（股票分析师）

大家早上好。自从你们上次提供更新以来，海外销售策略是否有很多进展？只是因为这似乎是经济体保持规模并减少一些容量费用的一个相当重要的部分。

Rajat Marwa（首席执行官）

嘿，伊恩，VR一直在这方面工作。我们正在计划对我们可以提供的钢材进行试验。双方都在讨论供应链将如何运作，以及如何在更长的时间内完成。所以事情有了进展。我们预计本季度或下一季度不会有太多的供应，但我们预计所有这些都将在年底前完成，并开始供应这些产品。

伊恩·吉利斯（股票分析师）

好吧在废品方面，请注意，您谈论的价格遵循北美价格。加拿大是否有任何变通办法或潜在的变通办法，通过额外采购DRI或生猪来提供成本优势，或者这完全不可能？

Rajat Marwa（首席执行官）

在边境两侧市场开放之前，我认为这将是过去的销售价格方式，另一端有机会供应该产品。通常DRI或hpi，它们确实有溢价，并且根据需求供应，价格将确定。但没有快速的解决方案。从这个角度来看，我们确实拥有的解决方案是，如果，假设这成为市场的一个长期结构，我们拥有六号高炉，可以根据市场价格的走势来生产生猪。这是我们拥有的缓解措施。但除此之外，从市场角度来看，我们确实认为美国和加拿大之间的市场存在漏洞，定价将保持原样

伊恩·吉利斯（股票分析师）

明白至于加拿大的能源行业，这里似乎正在解冻。我只是想知道你所看到的情况，你是否看到了将增量订单发送到西方的可能性，特别是在通过CNCP似乎在一定程度上缓解铁路费率的背景下。

Rajat Marwa（首席执行官）

因此，我们现在正在向西方销售，正如我所说，我们现有客户的平板销售和我们获得的新客户正在增加，我们看到这种支持即将到来。运输方面的挑战仍然存在。政府正在努力解决这个问题。该计划应该很快就会出台，我们正在进行讨论。因此，将产品运送到那里需要物流成本，但迄今为止采取的限制部分进口商品并对费率进行一些补贴的行动肯定会有所帮助。但退一步说，供应正在发生，我们看到西方国家的产量有所增加。

伊恩·吉利斯（股票分析师）

非常感谢我会把电话转回来。

操作者

我们的下一个问题来自Jefferies的Albert Riolini。

Albert Riolini（股票分析师）

早上好伙计们。谢谢你回答我的问题。询问结构性B工厂，你知道，假设这显然仍然是一种战略利益。但只要对那里的想法进行任何更新，与政府就此进行的任何对话都是，这是否有点依赖于关税的长期维持，我想这更多的是一种长期的多元化战略，或者它是否有点独立于关税，或者更多的时候现金状况可能会更好一点？

Rajat Marwa（首席执行官）

我们可以在那里看到一些进步。因此，从工作角度来看，梁方面正在进行很多工作，我们正在与政府以及各个方面进行持续讨论。我们已经观察了市场并研究了市场。市场分析也进行了大量工作。正如我们过去所说，横梁市场由进口供应，并且市场就在那里。未来多年加拿大将进行的投资只会增加需求。因此，我们正在寻找启动并完成该项目的最佳方法。关税现在确实发挥了作用，因为我们在加拿大没有足够的产品来满足加拿大的需求，而这种产品似乎是一种非常适合我们的电炉的策略。作为一个弧线，这非常适合我们进入横梁市场。所以我要这么说，我们正在非常努力、勤奋地工作，以在这个项目中确定事情。

Albert Riolini（股票分析师）

谢谢

操作者

谢谢目前没有进一步的问题。我想让迈克·马拉卡发表闭幕词。

迈克·马拉卡

再次感谢您参加我们2026年第一季度财报电话会议以及您对阿尔戈马钢铁公司的持续兴趣。我们期待在今年夏天报告第二季度业绩时向您通报我们的业绩和进展。祝你有美好的一天。

操作者

今天的会议到此结束。此时您可以断开线路。感谢您的参与。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。