完整成绩单：BrainsWay 2026年第一季度盈利电话会议

BrainsWay（纳斯达克股票代码：BWAY）公布了第一季度财务业绩，并于周三召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

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Brainsway Ltd报告称，受强劲的市场渗透率和执行力的推动，2026年第一季度收入增长35%，达到1550万美元。

该公司连续第11个季度实现盈利，净利润增长超过100%，达到230万美元，调整后EBITDA增长119%，达到280万美元。

剩余绩效义务大幅增长至7500万美元，这表明市场需求强劲，战略重点对长期合同。

Brainsway Ltd正在通过多管齐下的战略扩大其市场影响力，包括对心理健康提供者的少数股权投资和战略合作伙伴关系。

该公司继续扩大其临床应用，包括计划向FDA提交用于治疗DDD患者的创伤后应激障碍（PTSD），以及正在进行的酒精使用障碍研究。

人们注意到报销范围的扩大，特别是随着SWIFT协议的采用，这显着减少了治疗时间表。

在国际上，该公司在亚太地区、加拿大和欧洲面临着强劲的需求，扩大了其全球影响力。

展望未来，Brainsway Ltd预计2026年全年收入将在6600万至6800万美元之间，预计营业收入将增长，并将重点放在战略投资上。

操作者

祝您好，欢迎参加Brainsway Ltd 2026年第一季度财报电话会议，所有参与者将处于只听模式。如果您需要帮助，请按星号键并按零键向会议专家发出信号。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提出问题，您可以在按键电话上按Star，然后按One。要撤回您的问题，请按Star然后按2键。请注意，此事件正在记录。我现在将会议交给加思·拉塞尔。请继续。

加思·拉塞尔（主持人）

谢谢欢迎大家并感谢大家今天加入我们。我将保持今天的评论简短，因为我们刚刚在三月中旬的年终电话会议上提供了全面的业务概述。我们在2026年开局良好，第一季度收入增长35%，达到1，550万美元，而上一年同期为1，150万美元。这一业绩是由于我们核心业务的强劲执行和本季度市场渗透率的扩大所推动的。在利润率扩大和重复性模型实施的支持下，我们连续第11个季度实现盈利能力。让我花一分钟时间向您介绍我们每个季度都会监控的其他一些关键指标，以衡量我们的持续增长模式。2026年第一季度，我们发货了117个深度TMS系统，比去年同期增长44%，使我们的总安装基础达到约1820个系统。截至2026年3月31日，剩余绩效义务已增加至7500万美元。值得注意的是，本季度签署的绝大多数新合同都是多年期长期协议，反映了我们收入模式的持续吸引力。我们认为，过去三年LPO的稳步增长是市场需求强劲的明确指标，这是我们专注于为企业客户提供服务的战略的成功，同时也为未来收入来源提供更大的可见性。我们很自豪能够实现这种水平的增长，同时保持运营纪律并提高盈利能力。第一季度，净利润增长超过100%，达到230万美元，而上年同期为110万美元，调整后EBITDA增长119%，达到280万美元，而去年同期为130万美元。让我花接下来的几分钟时间就我们的多重长期增长战略提供一些色彩，并提供我们各个方面执行的最新信息。首先，我想提醒大家，我们的Deep TMS平台得到了广泛的同行评审已发表的临床证据的支持，这些证据证明了对多种疾病的有效性和持久性，包括重度抑郁症或mdd、焦虑抑郁症、晚年抑郁症、强迫症和吸烟成瘾。这套强有力的临床证据导致FDA批准并对许多适应症给予广泛关注，并导致Deep TMS的加速采用，并且在许多情况下超出了我们的预期。除了教育患者和医生了解这种治疗的好处外，我们还积极与美国各地的PEAR合作，扩大报销范围。例如，自从FDA扩大15至21岁青少年标签以来，我们已经努力购买超过10种梨，以增加青少年抑郁症的覆盖范围。此外，Evernorth Behavioral Health还取消了Evernorth和CIGNA计划中TMS的事先授权要求。我们还看到对能够实施TMS的临床医生的报销范围扩大。例如，越来越多的商业保险公司、医疗保险承包商和政府付款人现在允许训练有素的执业护士在根据适用法规和州执业范围规则执业时进行深度TMS管理。最近，Optum更新了其政策，允许执业护士在覆盖近3500万人的计划中订购，监督和管理TMS，其他几个主要的对，VA和tricare，采用类似的方法。我们认为这是朝着减少提供者限制和改善可及性迈出的重要一步，特别是在精神科医生短缺的地区，帮助更多的患者受益于非药物治疗选择我们看到了市场上有意义的转变，因为深度经颅治疗继续从包括stovato在内的替代治疗方式中获得份额。我们相信，这一势头是由我们的临床数据、不断扩大的报销支持和不断增长的需求所推动的。 用于非侵入性、非药物治疗。特别是，我们的6天急性期快速方案引起了医疗服务提供者和患者的强烈兴趣，因为它提供了更短的治疗时间表，同时仍然提供了强劲的临床结果。第一季度，我们在同行评审杂志《Brain Stimulation》上发布了具有里程碑意义的数据，证实Swift协议在不影响疗效的情况下将急性期诊所就诊人数减少了约70%。我们相信，这对患者、医疗服务提供者和医疗服务伙伴来说都是一场胜利，并预计Swift报销将继续扩大。我们最近宣布，两大货币对是首批发布适用于斯威夫特的最终或草案承保政策的公司之一。接下来是diptms临床活动的最新情况，我们很高兴地报告，我们正在积极招募患者，以进行深度TMS治疗酒精使用障碍的多中心研究。这是一项未满足的主要需求，影响着大约2900万美国人，尽管有可用的治疗方法，但仍有多达60%的患者在三到六个月内复发。我们还计划根据我们从主要使用VA系统和我们的企业账户治疗的美国患者收集的有希望的数据，在未来几周内向FDA提交申请，以治疗DDD患者的创伤后应激障碍症状。如果fda批准，diptms与其他治疗方案相比具有几个有意义的优势，因为它是一种门诊手术，不需要住院或麻醉，通常耐受性良好。让我继续。提供有关我们的战略计划的最新信息，该战略计划的重点是确保对高绩效心理健康提供者的少数股权投资。到目前为止，我们已经完成了对五个心理健康网络的少数投资。我很高兴地报告，这个供应商组合表现良好，我们的资本成为这些网络的真正增长催化剂。这种增长也转化为在这些不断增长的企业中持有股权的成功大脑方式。该战略还为我们提供了一个清晰的商业和临床合作渠道，能够对该领域产生更直接的影响，这对我们的业务来说是一个明显的好处。我们相信，这些协议的价值是双向的，因为我们的诊所可以获得首屈一指的重要知识和企业的大脑。我今天还非常高兴地首次向大家报告，该公司刚刚与伊利诺伊州一家名为HopeMark的集团签署了另一项战略股权协议。该交易是与MSO为Hopemark多个地点提供服务的，位于芝加哥地区，包括初始150万美元的投资和最多150万美元的潜在未来里程碑投资，所有这些都是为了换取Hopemark的优先少数股权。此外，我们还希望与一家位于纽约、新泽西、宾夕法尼亚州和康涅狄格州的东海岸供应商签署另一项新的少数股权交易。我们预计很快就会宣布有关这笔交易的更多信息。展望未来，我们已经确定了200多家其他合格诊所作为参与该计划的潜在候选人。这些交易进一步表明了我们对这项战略举措的持续信心，我们坚信这将进一步提高人们的认识并继续扩大患者获得护理的机会。我们期待提供2026年全年额外投资的最新信息。重要的是，我们仍处于建立Deep tms意识和采用的早期阶段。我们估计，我们只渗透到了目标市场的一小部分，这凸显了未来增长的重要跑道。虽然DeepTMS仍然是我们的核心优势，但我们的长期愿景是成为心理健康领域唯一一家提供跨多种护理环境多种治疗模式数据库集成的公司。作为该战略的一部分，we执行了对neurolef的战略投资，neurolef是Proliv Rx的开发商，Proliv Rx是世界上第一个专为家庭使用而设计的可穿戴非侵入性多通道大脑神经调节平台。自那时以来，这种关系在多个方面取得了进展。在FDA批准ProlivaRx系统用于治疗难治性MDD后，我们向NeuroLeaf提供了额外的600万美元里程碑式可转换贷款，该贷款于年底完成。这使我们在新奥利夫的可转换贷款投资总额达到1100万美元。值得提醒的是，我们的协议规定，在New Orleaf实现指定商业目标后，可能提供高达500万美元的第三批资金。没有一个LEAF取得了额外有意义的商业进展。VA联邦供应计划签订的商业合同已经获得，Proliv Rx已获得每台11，800美元的批准定价，这是VA及其他系统更广泛采用的重要一步。我们很高兴能够与neuralift团队合作，制定有意义的协同方法，其中包括两家公司的商业和研究基础设施。我们将Proliv Rx视为diptms的补充产品，diptins在临床环境中为患者提供服务。Polyvarax专为家庭使用而设计，从而为无法轻松前往诊所的患者扩展了经临床验证的神经调节。我们相信，这两个平台共同扩大了我们的总体目标市场，并加强了我们更广泛的使命，即增加患者获得有效的非药物心理健康治疗的机会。这也可能符合我们对BrainsWay360的更广泛愿景，BrainsWay360是一个新的完全集成的心理健康生态系统，我们正在围绕深TMS下一代旋转场Deep TMS 360、先进的数字化工具、诊断和基于云的智能平台构建。Deep TMS 360是我们未来的平台。借助旋转场技术，我们可以更有效地刺激更多神经元，时间更短。酒精使用障碍、痴呆和慢性疼痛的临床研究已经在进行中或处于规划阶段。在国际上的另一个方面，我们也看到了非常强劲的势头。随着亚太地区、加拿大和欧洲的分销商以重要的速度加速Deep TMS的采用，需求持续增长。至此，我现在将致电IDO，请他审查我们2026年第一季度的财务业绩。

感谢并欢迎参加BrainsWay 2026年第一季度财报电话会议。今天与我们同在的是Brainsway Ltd首席执行官Hadar Levy和首席财务官Ido Marom。今天电话会议的形式将是讨论Hadar的最新趋势和业务更新，然后详细讨论财务状况。然后我们将开放电话询问您的问题。今天早些时候，Brainsway发布了截至3月31日的三个月财务业绩。2026年3月31日。新闻稿的副本可在本公司的投资者关系网站上查阅。在我把电话交给哈达尔之前，我想提醒你，这次电话会议，包括管理层的准备发言和问答环节，可能包含预测或其他前瞻性声明，其中包括Brainsway的预期未来经营和财务业绩，商业计划和前景，以及对其产品和管道的期望，这些都受到风险和不确定性的影响，包括地缘政治供应链和其他因素导致的市场条件变化，以及使用非GAAP财务信息。有关这些和其他风险的其他信息可在公司的收益发布和提交给SEC的其他文件中获得，包括Brainsway Ltd的20-F表格中包含的风险因素部分。最后，请注意，该公司的6 K将在东部时间明天上午6点左右根据SEC的运营时间表提交。有了这些，我现在想把电话转给哈达尔。

Hadar Levy（首席执行官）

Ido Marom（首席财务官）

IDO感谢Adar在2026年第一季度，我们继续执行增长战略，使收入增长35%，达到1，550万美元，而去年同期为1，150万美元。本季度，我们安装了117个Deep TMS系统，截至2026年3月31日，我们的总安装基础约为1，820个系统。本季度毛利润为1，160万美元，比上年同期的860万美元增长35%，同时也保持了健康的毛利率。这一业绩反映了我们在美国和国际市场的持续增长和市场渗透率的提高。至于运营费用，2026年第一季度的销售和营销费用总计为490万美元，而2025年第一季度为420万美元。这一增长主要是由于对商业扩张和营销计划的有针对性的投资推动的。研发费用为280万美元，而去年为230万美元。这一增长主要是由对临床开发和研究的投资推动的，包括我们针对酒精使用障碍的多中心试验。一般及行政费用为180万美元，而去年同期为150万美元，这反映了我们业务的有机增长以及我们继续在战略举措上进行的投资。营业收入约为200万美元，而2025年第一季度为60万美元。这一业绩反映了业务的规模，我们经常性收入模式的优势以及截至2026年3月31日的第一季度严格的成本管理，我们报告的净收入为230万美元，而2025年同期为110万美元。调整后EBITDA为280万美元，连续第11个季度为正调整后EBITDA，而2025年第一季度为130万美元。截至2026年3月31日，剩余绩效义务增至7500万美元，同比增长25%。我们相信，LPO的稳步增长反映了我们业务的实力和长期战略的执行情况。2026年第一季度运营现金流为正值，进一步增强了我们对经常性模式和高收款效率的信心。该公司的资本结构保持无债务状态，为我们提供了极大的灵活性，以推行战略增长计划，包括Hadar之前概述的各种投资。考虑到2026年第一季度额外投资约900万美元，这一点尤其值得注意。根据我们的战略方向，我们于2026年3月31日报告现金及现金等值物为5，890万美元。我们相信，我们强大的资本状况将支持我们核心科技业务以及战略投资计划的持续增长，该计划旨在增加患者获得创新治疗的机会，同时为我们的股东创造长期价值。展望未来，我们继续预计2026年全年的收入将在6600万至6800万美元之间。这些指导意味着同比增长率为27%至30%。此外，我们预计营业收入占收入的13%至14%，调整后EBITDA为1200万至1400万美元，预计比2025年增长86%至100%。我准备好的讲话到此结束，我现在将电话转回接线员，请打开电话询问。

操作者

接线员谢谢。我们现在就谢谢。我们现在开始问答环节。要提出问题，您可以在按键电话上按Star，然后按1。如果您使用免提电话，请在按键之前拿起手机。如果您的问题已得到解决，并且您想撤回您的问题，请按Star然后2键。此时我们将暂停片刻以编制名册。问题来自Jeffrey Cohen和Ledenburg Hellman。

杰弗里·科恩（股票分析师）

请继续。早上好，哈达尔和伊多，祝贺本季度的强劲表现。艾琳提出了几个问题。首先，您能否谈谈即将提交的创伤后应激障碍文件，以及您能否更多地与我们谈谈您预期的方案，以及对于患者来说，试验是否有药物治疗。

Hadar Levy（首席执行官）

是啊嘿杰夫，谢谢你，早上好。我们对创伤后应激障碍数据的提交感到非常兴奋。只是想提醒大家，这是一种针对患有抑郁症的人的合并症创伤后应激障碍治疗方法。这是药物治疗。因此，我们不会让患者远离药物治疗。但我们根据数据看到，我们能够看到一些非常非常好的结果，可以减轻抑郁症患者的创伤后应激障碍症状。该协议与抑郁症协议非常相似。这是完全相同的线圈，H1线圈针对的是相同的焦虑和抑郁区域。但我们确实看到创伤后应激障碍患者的这些症状显着减轻。

杰弗里·科恩（股票分析师）

完美了好吧接下来，您能否谈谈SWIFT协议，谈谈您在该领域的发现，就其使用情况和适应症而言，也许可以给我们一个关于使用SWIFT与使用常规协议的患者百分比的概念。然后可能还会谈到付款人环境或付款人不可知论者或付款人接受这一点并接受它作为一个类似的协议。

Hadar Levy（首席执行官）

是的，听着，我相信Swift协议是这个领域的游戏规则改变者。我们谈论的是6天急性期方案，而标准方案是20至30天。因此，能够将患者每天需要承诺去诊所的天数缩短至仅六天，显然使患者真正可以使用它。现在，当你将其与当今市场上的替代治疗方法（如艾氯胺酮或其他一些迷幻治疗）进行比较时，它更加引人注目，因为能够在六天内完成整个治疗过程并看到非常强的结果，只是为了提醒大家，我们宣布了这些结果，我们发现，Swift方案在治疗后仅六天内就有88%的反应率，在治疗后仅六天内就有78%的缓解率。这意味着提供者和患者现在实际上都在推动或要求这种治疗模式。你还提到了付款人。所以你知道，归根结底，同行们会根据现实情况问自己，我是否为那些患有抑郁症的患者节省了费用，他们是否在六天或30天内看到了良好的结果，但他们仍然看到了一些非常好的结果反应和缓解率。所以答案是他们将开始采用它。所以我们已经看到，我们很高兴看到一些付款人非常早期地采用了它，但我们开始看到越来越多的PERS现在也采用了这个Swift协议。我相信我们将在今年年底看到一些更严重的势头，我相信该行业正在寻找更短的治疗和有效的治疗，以挽救和改善患者的生命。完美了感谢回答我们的问题。谢谢你，杰夫。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自HC Venride的Ram Selvaraju。请继续。

Ram Selvaraju（股票分析师）

非常感谢您回答我们的问题，并祝贺本季度的出色运营表现。首先，我想询问您何时提交使用深度TMS治疗与mdd相关的创伤后应激障碍的申请。也许可以向我们提供一些额外的粒度，说明您在提交申请后预计的审查时间轴，以及您是否可以向我们提供一些您预计可能使用的任何新的紧急促销策略的感觉，假设此指示已获得批准。其次，我想问您是否可以就您刚才所说的关于报销受益人额外采用Swift系统的内容提供一些额外的色彩，可能还有多少受保障的生命可以访问该系统？还有多少报销提供者最终可能与您签订协议？第三，我想询问Proliv Rx系统的情况以及其背后的销售和营销策略是什么，以及您是否知道何时可以与我们分享整个可访问市场的情况以及该产品的峰值销售情况。谢谢

Hadar Levy（首席执行官）

好啊谢谢你的所有问题。让我们从创伤后应激障碍开始。通常，一旦我们向FDA提交数据，时钟就会开始滴答作响。我们通常需要长达90天的时间才能获得第一个回复，然后如果一切顺利，我们就有望获得FDA的批准。通常对此会有一些来来回回的。因此，如果我需要将其放在正确的时间范围内，我们确实希望在今年年底之前获得FDA的批准。这就是关于创伤后应激障碍的问题。你还问关于营销，我们将如何营销这个？所以显然这与我们今天正在玩的市场完全相同，对吧？对于所有门诊患者、诊所，特别是那些与警察部门或现役军人合作的患者。他们得到的患者数量显示，其中大多数患有抑郁症、焦虑症和创伤后应激障碍。因此，对我们来说非常非常独特的是，我们已经在以色列治疗了数百名患有创伤后应激障碍的患者，在美国也治疗了类似数量甚至更多的患者，因此我们计划在今年最后一个季度进行一些有意义的营销推动，以确保我们正在优化这一非常非常重要的迹象的收入。至于关于采用SWIFT协议对的第二个问题，所以你知道，我们正在非常非常密切地关注这个问题。我们今天与20多对提供所有必要数据的人交谈。我认为反馈非常非常积极。我确实希望在今年年底之前得到PRRS的报销，因为我会说4000万到5000万的覆盖寿命。所以总的来说，势头非常好，甚至比我们想象的还要快。但我们真的相信，你知道，在一天结束的时候，真正重要的是治疗的效果如何。如果你能在这么短的时间内提供很好的疗效和耐用性，我看不出父母有什么理由不采用它，如果他们已经完全采用了标准协议。关于您关于Prolif收件箱的最后一个问题，再次提醒一下，我们仍然没有拥有neuralleaf。然而，我们正在非常仔细地关注他们的一些战略和商业方法。目前的主要焦点是弗吉尼亚州的渗透。主要原因是因为他们被列入了退伍军人管理局合同，并且在那里得到了报销。我在电话中提到，他们每个系统的定价为11，800美元。对于这种治疗，这是一笔非常非常重要的报销。因此，目前的主要重点是专注于所有VA账户并开始产生一些可观的收入。与此同时，该公司还在一些领先企业Brain Sway企业账户中进行了一些有限的市场发布，他们还希望与一些IDT（美国的大型IDM）定义一些合同，我也提到了这一点，还有额外的美元对Neuralith投资500万美元是基于一些重要的商业里程碑，如果他们要实现这一目标，我很乐意写支票。但我认为配备Prolifarex的新Olif拥有在这个非常非常重要的市场执行和交付所需的一切。请记住，我们投资这家公司的主要原因是为了扩大Brain Sway的目标市场。它专门针对那些有困难的人来诊所。他们在很远的地方。这也可能是神经调节的桥梁。这可能是一个补充治疗后，他们正在做的DiPTMS会议在诊所。所以总而言之，我确实期待Neuraleaf的增长轨迹。特别是Proliv Rx设备和

Ram Selvaraju（股票分析师）

然后是您在新闻稿中提到的另外两个非常快的问题，即剩余绩效义务与上年同期的增长。您能否向我们提供剩余绩效义务的季度变化，然后您是否可以评论一下您是否看到中东持续变化的局势对国际销售运营产生任何干扰。谢谢

Hadar Levy（首席执行官）

是的，我会让它这样做，只是为了体现剩余的绩效义务。我会拿走第二个。是的

Ido Marom（首席财务官）

因此，我们在电话会议上也提到，我们的剩余履约义务同比增长25%。因此，我们现在有一个积压，这是我们剩余的7500万美元的履约义务，而我们在上一个时期大约有60个。这代表了我们剩余绩效义务积压的增长。我还相信Hadar会提到我们将增加更多关于国际的信息，但我们也看到国际市场的收入主要在第一季度有所增长。因此，与上一季度相比，我们实际上甚至看到了本季度的收入和订单有所增长。

Hadar Levy（首席执行官）

好啊谢谢Ido和你的问题。您知道我们今天的主要业务是美国和国际市场。因此，我们没有看到当前情况的任何破坏造成任何破坏。我们有足够的库存来支持需求。我认为TMS市场正在增长并经历大量整合。随着我们专注于这些企业客户，特别是我们看到的供应商从艾氯胺酮等其他药物和替代品转向深度治疗，我认为所有这些确实可以创造创纪录的单位数量，我们能够在第一季度交付。请记住，我们的空间通常有季节性。通常第一季度是一个清淡的季度。人们仍然对今年的预算决定持观望态度。因此，总体而言，我非常非常自豪和高兴看到不仅在美国而且在国际市场上都出现了良好的势头。我认为，在国际市场上，我们将继续加强我们在世界各地的分销渠道。我们不仅看到心理健康方面的需求非常非常增长。我们在康复区和成瘾市场中还有一些额外的批准适应症。我确实预计这种势头将继续增长。

Ram Selvaraju（股票分析师）

太感谢了

Hadar Levy（首席执行官）

谢谢你拉姆。

操作者

谢谢谢谢好了，我们的问答环节就此结束。我想把会议交给哈达尔和利维做闭幕词。交给您了，先生。

Hadar Levy（首席执行官）

是的，我要感谢所有投资者、分析师和其他参与者对Brainsway Ltd的兴趣。请享受您剩下的一天。谢谢

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。