Global E Online报告2026年第一季度业绩：完整收益电话记录

感谢艾伦并欢迎大家参加我们的2026年第一季度财报电话会议。昨天刚刚庆祝了Global E上市五周年，随着全球E团队继续执行我们的增长计划，我们度过了一个美好的第一季度。我们超越了所有指导指标的中点，并提高了今年剩余时间的GMV收入预期并调整了EBITDA。尽管与伊朗的持续冲突及其对中东和海湾合作委员会地区贸易的影响带来了一些阻力，但我们还是取得了强劲的业绩。在本季度，我们继续执行多年战略计划，与现有商户一起发展，与新商户一起推出，并与战略合作伙伴一起扩张。我们更新的2026年全年指南进一步巩固了我们实现去年投资者日提出的长期目标的旅程。我们相信，第一季度的业绩有助于说明，我们在实现这些目标的进展方面仍然略领先于计划。至此，我将转向季度业绩。与2025年第一季度相比，GMV增长40%至17.4亿美元，收入增长33%至2.52亿美元。我们能够实现这一增长，同时实现整个组织的效率提高，同时投资于销售工作以推动额外的管道扩张。我们本季度非GAAP毛利率为47%，较去年同期上升150个基点，第一季度调整后EBITDA为5，020万美元，同比增长59%，利润率接近20%，较去年同期上升330个基点。在我介绍我们最近的商户发布和扩张之前，我想花几分钟的时间来介绍一下我们第一季度令人印象深刻的业绩的一些驱动因素，并提供有关我们业务的一些关键更新。我们跨地区的产品活动在第一季度表现强劲，新的和现有的商户都表现出稳健的交易模式，正如预期的那样。同店销售增长远高于历史趋势。大中型商户的销量增长是其中的重要推动力，我们在2025年下半年推出的商户的快速增长和强劲表现也是如此。由于消费者活动保持强劲，AOV增加，而商家则消化了关税上涨的部分影响。鉴于全球经济因素导致的货币波动，我们还看到了外汇顺风的影响，尽管略低于我们截至第四季度盈利发布的预期。我们继续进行现金再投资，旨在推动本季度的增长，并计划通过有机和战略收购继续这样做。与此同时，我们还通过股票回购计划将多余的现金返还给股东。截至2026年第一季度末，我们已经从2025年2亿美元的股票回购计划中回购了价值1.31亿美元的股票，让我继续介绍我们的业务和产品的最新情况。首先，在第四季度的电话会议上，我们概述了Shopify托管市场2.0版的推出，这是我们在Shopify上的白标自助服务商户记录解决方案的新版本。正如我上个季度提到的那样，新的托管市场产品已步入正轨，我们和Shopify都对迄今为止的进展感到满意。在过去的几个月里，我们与Shopify合作扩大了服务范围，并继续在为包括加拿大和英国等其他国家/地区的商户更广泛地提供托管市场方面取得进展。短期内，我们还有望在未来几个季度为该平台带来许多新功能和增强功能。正如我们过去提到的那样，我们相信随着我们开始意识到这一创新新产品的巨大潜力，管理市场的交易量将在今年下半年加速增长。其次，我们在第一季度的退税服务方面取得了进一步进展。作为 请注意，这是一项重要的增值服务，旨在使商家能够收回出口到其母国以外的商品的进口关税，并根据销售参数收回对退回商品支付的某些关税。在本季度，我们增加了新市场，我们现在能够在其中收回关税和税款，并扩大了一些市场的缺陷计划，以便也允许与经济航运合作伙伴一起收回关税。接下来，第一季度Borderfree.com上的商户数量和推荐量都有所增加。对于使用该平台的商户来说，Borderfree.com渠道的商户销售额份额目前超过6%。此外，我们开始将该产品货币化，虽然规模还很小，但我们很高兴看到迄今为止取得的进展。我还想快速介绍我们使用和实施人工智能的最新情况，人工智能既是增长的杠杆，也是全球服务水平增强和效率的驱动力。我们在整个组织中实施了人工智能优先的方法，从研发到数据分析，再到持续的运营监控和控制。通过将人工智能嵌入到我们的研发流程中，我们相信我们已经能够在不增加更多资源的情况下有意义地提高我们交付功能的能力，并且我们计划在未来几个季度内继续朝着更代理的产品开发生命周期前进的过程中继续获得效率和速度的提高。简而言之，代理和生成式人工智能平台功能的巨大进步，加上我们的基础设施和深入的主题知识，使我们能够用更少的时间做更多更快的事情。我们相信这种加速不会以牺牲我们为商家和消费者提供的服务质量为代价。相反，我们内部开发的基于LLM的支持工具使我们能够通过我们的客户服务聊天机器人为客户提供快速，详细和准确的答案。同时，通过开发和部署基于LLM的专有内部工具，我们已经看到我们的团队调查和解决技术支持和商家支持问题所需的时间大大减少。我们还使用人工智能来帮助从监管和合规角度以及商业流程和物流方面驾驭日益复杂的环境。这增加了关税和税收的复杂性，再加上我们独特的规模数据和专业知识，为我们提供了一个机会，通过提供一流的技术和服务的连贯组合，进一步巩固我们在市场上的差异化，以满足我们在第四季度电话会议上对人工智能不断变化的需求，我谈到了来自人工智能聊天的流量增加。正如我们所料，这一趋势仍在继续，但绝对数量仍然很小。随着产品发现和推荐流量在人工智能聊天中不断扩大，我们开始将其视为商家的潜在增量推荐渠道。我们很幸运能与这个星球上最热门和最具前瞻性的品牌合作。这些品牌利用人工智能实现营销工作的全球化，并在代理电子商务转介的世界中占据良好地位，我们为他们提供一流的端到端服务，以便他们辛苦赚来的全球购物者将获得完全本地化、方便和直观的在线体验。正如我们之前讨论的那样，我们认为这些发展是我们其他增长机会的增量，有可能为我们对抗现有竞争和潜在新进入者的竞争护城河做出贡献。我们强劲的业绩和前瞻性以及我们正在进行的活动进一步巩固了这一点：在日益复杂的全球环境中，我们的记录和履行服务服务对商户来说变得更加有价值，再加上我们强大的全球贸易我们的数据基础设施、庞大的专有数据资产以及独特的专业知识。最后，在我继续介绍第一季度加入我们平台的一些令人兴奋的新品牌之前，我想花一分钟时间谈谈与伊朗冲突的影响。我首先要说的是，我们希望停火将继续保持，和平解决可以达成对所有有关各方的利益。就直接业务影响而言，我们约5%的入境GMV来自受当前冲突直接影响的国家，我们看到这些国家的数量在第一季度下半年暂时和部分减少。虽然这对我们的第一季度业绩产生了一定影响，但根据最近的趋势，需求量似乎在过去几周基本恢复。就燃料成本的增加以及如何解决这一问题而言。在损益的履行部分，我们有一些机制，使我们能够通过定价或附加费的重大变化，我们已经利用这些变化来更新燃油附加费。我们正在监控市场的持续发展，并对形势采取平衡的方法，有时会做出战略决策，以支持我们的商户尽我们所能应对这些充满挑战的时期。让我们继续关注一些加入该平台并在我们各个地区上线的令人兴奋的新品牌。在北美第一季度，我们与知名品牌推出了产品，例如总部位于洛杉矶的艺术风格街头服饰品牌Gallery Department、快速发展的直接面向消费者的泳装品牌Andy Swim和女性健康软糖补充剂品牌Fembitts。第一季度还见证了LVMH旗下来自纽约的优质护肤品牌Fresh的上线，进一步扩大了我们与LVMH品牌集团的合作范围，该集团目前包括20多个现场品牌。我们还扩大了与历峰奢侈集团的业务，我们在第一季度与他们的另外两个美国品牌G4和Peter Miller一起上线，这两个品牌都提供豪华高尔夫服。在欧洲，我们推出了几个领先的法国品牌，Coperni，一家总部位于巴黎的奢侈品公司，以其未来派女装和病毒般的Runway时刻而闻名，Parabout家族经营的手工皮革鞋类制造商、男装品牌La Fauie Paris和罗兰加洛斯大满贯网球锦标赛的在线商店。我们还与精心策划的奢侈设计师时装零售商Double F和意大利手工女鞋品牌Poeve以及丹麦滑雪服装品牌Capis合作推出。在德国，我们推出了以奢华为灵感的街头服饰品牌Pairplex以及新的Audi Revolut Formula One车队。此外，在第一季度，我们开始为Kenneth School EU和英国区域网络提供托管服务。在英国，我们还推出了总部位于伦敦的Varo手机背带和魅力品牌Stringting，以及亚太地区卫冕一级方程式世界冠军Lando Norris的赛车运动生活方式和街头服饰品牌Quadrant。我们与东京品牌环球音乐日本的前两个品牌以及日本渔具和户外设备在线出口商Asian Portal合作推出。我们还与新加坡时尚品牌Something to Hold推出。我们有总部位于香港的奢侈时尚品牌Shanhai Tang，与台湾高端咖啡研磨机和工具制造商Weber Workshops、澳大利亚女装配饰零售商Billy J以及热门Odroid单板电脑背后的韩国消费科技公司Hart Kerner。这只是部分列表，因为我们的专业服务和入职团队一直在忙着在我们的平台上推出越来越多的品牌。除了推出新商户外，第一季度还扩大了我们与许多现有品牌的业务。一个值得注意的例子是Alo Yoga，我们通过它扩展到了几个额外的m我们的BOPIS或在线购买产品在加拿大、英国和欧洲的其他几个市场都有门店提货服务。我们现在几乎在我们的服务足迹的每个国家为ALLO提供服务，并很自豪能成为他们在其令人印象深刻的国际增长之旅中的重要合作伙伴。我们在第一季度扩大活动范围的著名品牌是FIGS，我们在整个东欧推出并在亚洲扩展万代南梦宫，我们在中东，非洲和东欧开辟了市场Stella McCartney，我们扩展到十几个其他市场和Patu，LVMH集团的另一个品牌，与我们一起扩大其市场名单，覆盖世界其他地区。我们相信，从我们的数据和业务进展来看，第一季度是2026年的良好开端，我们预计这将是又一个强劲而持久增长的一年，也是我们多年战略计划稳步推进的一年。因此，正如我们更新的全年指导所反映的那样，我们相信在整个2026年，我们将在实现长期目标的道路上实现甚至可能超额实现。即使面临中东持续紧张局势带来的潜在宏观阻力，我们也对业务内部看到的趋势感到良好，并相信我们处于独特的地位，可以为各种形状和规模的品牌提供端到端的基础设施和服务，以充分利用其真正的全球直接面向消费者的潜力。我现在将把它交给OFER，让我们更深入地了解季度数据，并列出我们的第二季度和更新的2026年全年指引。

Global E Online（纳斯达克股票代码：GLBE）发布了第一季度财务业绩，并于周三召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

访问https://edge.media-server.com/mmc/p/u87wkdko

Global E Online报告称，2026年第一季度业绩强劲，GMV增长40%，达到17.4亿美元，收入增长33%，达到2.52亿美元，超过了指导指标。

尽管地缘政治挑战影响中东地区，该公司仍上调了GMV、收入和调整后EBITDA的全年预期。

运营亮点包括扩大退税服务、与新商户的成功推出以及现有商户的持续增长。

管理层强调了人工智能在提高运营效率和客户服务方面的战略重要性，并重点关注扩大受管理的市场和退税服务。

作为2亿美元股票回购计划的一部分，该公司回购了价值1.31亿美元的股票，并继续看到新商户和现有商户的强劲管道增长。

操作者

欢迎参加全球EQ 1 2026年盈利公告电话会议。此次电话会议同时在公司网站“新闻和活动”下的投资者部分进行网络直播，以供开场白和介绍。我现在将电话转给全球东部投资者关系主管Alan Katz。请继续。

Alan Katz（全球东部投资者关系主管）

谢谢大家，大家早上好。今天与我一起通话的有联合创始人兼首席执行官Amir Slakat、首席财务官Ofer Koren和联合创始人兼总裁Nirdevi。阿米尔将首先审查2026年第一季度的业务业绩。然后，Ofer将更详细地审查第一季度的财务业绩，然后是公司更新的全年展望以及第二季度展望。然后，我们将开始提问在我阅读前瞻性陈述之前，我会注意到，我们已在我们的IR网站上发布了基于Excel的指标文件。这为财务信息和关键绩效指标提供了历史数据，这些数据在投资者研究公司时可能有所帮助。如果您对本文件有任何反馈，请随时告诉我。继续我们今天做出的某些陈述可能构成前瞻性陈述除了历史事实陈述之外的所有陈述都是前瞻性陈述，反映了我们对未来事件的当前看法，并且不是未来业绩的保证。由于多种因素，包括我们向SEC提交的2025年年度报告中列出的因素，实际结果可能与前瞻性陈述中包含的信息存在重大差异。请参阅我们今天（2026年5月13日）发布的新闻稿以了解更多信息。此外，我们今天将讨论的某些指标是非GAAP指标。我们相信，这些措施提供了有关经营业绩的有用信息，增强了对过去财务业绩和未来前景的整体了解，并提高了管理层在财务和运营决策中使用的关键指标的透明度。有关这些非GAAP财务措施的更多信息，请参阅我们今天发布的新闻稿中提供的对账。在整个电话会议中，我们还将讨论我们的管理团队使用的一些关键绩效指标。我们今天发布的新闻稿中对这些和其他KPI进行了更详细的讨论。我现在将电话转给我们的联合创始人兼首席执行官阿米尔。阿米尔，请继续。

阿米尔·斯拉卡特（联合创始人兼首席执行官）

感谢阿米尔，并感谢大家参加我们今天的财报电话会议。正如阿米尔刚刚强调的那样，第一季度是全球盈利强劲增长的又一个季度。今年年初，我们势头强劲，第一季度业绩超过50的规则，并继续执行我们的战略计划，在整个业务中实现长期高速和盈利增长。在我详细介绍本季度的细节之前，我想再次提醒大家，除了我们的GAAP业绩外，我还将讨论某些非GAAP业绩。我们的GAAP财务业绩以及GAAP和非GAAP业绩之间的对账可以在我们今天发布的收益发布中找到。第一季度GMV为17.42亿美元，同比增长40%。大多数地区的健康消费推动了交易量的强劲增长，得益于外汇顺风的好处和最近开业的商户的积极影响，但伊朗战争的某些干扰稍微抵消了这一影响，伊朗战争影响了中东和海湾合作委员会地区的消费者需求，并暂时增强了美元兑其他货币的汇率。根据当前趋势，尽管外汇顺风减弱，但我们预计第二季度将是一个稳健的季度，得益于健康的消费者需求和我们一些顶级商户成功的大型促销活动。第一季度，我们的总收入为2.521亿美元，同比增长33%。本季度服务费收入为1.208亿美元，履行服务收入为1.313亿美元。服务反馈接受率保持相当稳定，为6.9%，而履行接受率与上季度相似，为7.5%，低于2025年第一季度的预期。鉴于某些销量转向多本地化，以及我们在利润表中具有多本地化性质的垂直行业的增长，非GAAP毛利润为1.185亿美元，同比增长37%，非GAAP毛利率为47%，而去年同期为45.4%。GAAP毛利润为1.149亿美元，利润率为45.6%。接下来是运营费用，第一季度的研发费用（不包括股票薪酬）为2，850万美元，占收入的11.3%，而去年同期为2，450万美元，占收入的12.9%。第一季度受益于我们的规模以及人工智能工具和代理的利用，这些工具和代理正在提高业务效率。尽管我们继续投资于增强我们的平台，以进一步扩大我们的产品并为我们的商户增加价值，但研发（不包括股票）薪酬在GMV基础上仅增长了16%，第一季度研发总支出为3300万美元。正如阿米尔所讨论的那样，我们将继续投资于销售和营销，以推动我们未来的增长。销售和营销费用（不包括Shopify相关摊销费用、股票补偿和收购相关无形摊销）为2，630万美元，占收入的10.4%，而去年同期为2，330万美元，占收入的12.3%。Shopify凭证相关摊销费用为530，000美元，这笔摊销费用现已完全从损益中扣除。展望未来，本季度销售和营销总费用为3，440万美元。一般和行政费用（不包括股票薪酬、收购相关或有对价）为1，080万美元，占收入的4.3%，而去年同期为830万美元，占收入的4.4%。第一季度的总G和总支出为1，450万美元。我们的利润继续增长甚至快于利润。本季度调整后EBITDA为5，020万美元，调整后EBITDA利润率为19.9%，比去年同期的3，160万美元或16.6%利润率增长59%。正如我们过去讨论的那样，我们的目标是优化业务，以最终推动GMV和调整后的EBITDA增长，我们对第一季度能够实现的交易量和利润增长水平感到非常满意。N按GAAP计算，本季度净利润为4，690万美元，而去年同期为3，240万美元。完全稀释后，非GAAP每股净利润为0.27美元，而去年同期为0.18美元。本季度GAAP净利润为3，040万美元，而去年净亏损为1，790万美元，完全稀释后GAAP每股收益为0.17美元。谈到资产负债表和现金流量表，第一季度末我们的现金和现金等值物为5.53亿美元，包括短期存款和有价证券。本季度使用的自由现金流为7，290万美元，正如预期的那样，主要受季节性流动资本的驱动。相比之下，2025年第一季度使用的自由现金流为7，260万美元。提醒您，我们通常会看到第一季度现金流出，由高峰后的流动资本动态推动。经营活动使用的净现金为7，260万美元，而一年前为7，210万美元。正如阿米尔在第一季度提到的那样，我们继续执行股票回购计划。我们本季度回购了近6000万美元的股票，目前已回购了总计360万股股票，总计价值11.31亿美元。截至第一季度末，我们的2025年回购计划还剩6900万美元产能。谈到我们第二季度的财务前景和指引以及我们对2026年全年的更新展望，我们继续将2026年视为又一个利润和利润增长非常强劲的一年。就全球而言，我们提高了今年的顶和底展望。对于2026年第二季度，我们预计GMV将在19.45亿美元至19.85亿美元之间（区间中点）。与2025年第二季度相比，增长率为35.2%。尽管与第一季度相比，外汇顺风显着减少，但在本季度一些顶级商户成功进行大规模促销的帮助下，第二季度的GMV仍将继续强劲增长。我们预计第二季度收入将在2.785亿至2.855亿美元之间，较2025年第二季度增长31.2%。最后，对于调整后的EBITDA，我们预计2026年全年利润在5500万至5800万美元之间，即该范围中点的利润率为20%。我们现在预计GMV将在8.53亿至88.8亿美元之间，即该范围中点的年增长率为32.5%。根据当前趋势，我们预计全年GMV增长将保持强劲。不出所料，第一季度同店销售额远高于历史平均水平。我们预计第二季度同店销售额也将保持在历史范围之上。尽管低于第一季度。我们的指导假设，2026年下半年同店销售增长率将放缓至更加正常化的水平，更接近多年平均水平。目前预计全年收入在12.2亿至12.8亿美元之间，与去年相比增长率加快，达到区间中点的29.9%。最后，我们预计在运营杠杆的支持下，调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率将继续扩大，我们现在预计2026年调整后的EBITDA将在2.645亿至2.895亿美元之间，中间点增长率为39.5%，利润率为22.2%。总而言之，我们将在2026年取得良好开局，并期待在今年剩余时间内执行。我们的新徽标管道很强大，我们拥有令人兴奋的新服务，正在引起整个电子商务领域的兴趣。我们相信，我们有能力在新的一年内取得超过50的成绩。因此，阿米尔、尼尔、艾伦和我很乐意回答您可能有操作员的问题

Ofer Koren（首席财务官）

操作者

谢谢女士们先生们。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按Star，然后按数字1。在您的Touchstone手机上，您将听到您的手已举起的提示。如果您希望拒绝投票过程，请按Star，然后按数字2。如果您使用的是免提电话，请在按任何键之前离开手机。我们要求您仅限一个问题和一个后续行动。第一个问题请稍等。你的第一个问题来自Piper Sandler的Billy Fitzsimmons。请继续。您的线路已开通。

比利·菲茨西蒙斯（股票分析师）

嘿，谢谢你回答我的问题。正如我们对托管市场2.0的看法一样，您将抢先体验模式扩展到了加拿大。我想英国也在甲板上。首先，我们应该如何考虑该业务迄今为止相对于您最初预期的进展？人们是否仍然认为我们应该在后半场看到更实质的坡道？其次，就2.0的客户迁移和采用而言，任何特定的商户细分市场（无论是按客户规模还是垂直细分）的采用速度都比其他商户更快。谢谢

阿米尔·斯拉卡特（联合创始人兼首席执行官）

谢谢嗨比利，我是阿米尔。谢谢你的问题。总的来说，正如我在准备好的讲话中指出的那样，Shopify和我们都对我们在托管市场中看到的进展感到非常满意，并且它正在按照我们的计划进行。我们看到收养数量逐渐增加，收养线索的转化率也大幅增加。我们正在等待预计今年晚些时候提供的额外营销支持。正如你指出的那样，我们也在等待额外市场的开放，希望这很快就会发生。总而言之，正如我们过去所指出的那样，我们仍然乐观地认为，就我们没有看到的特定垂直行业或商户细分而言，托管市场将在今年下半年和明年开始以更有意义的方式增长，我想说任何太特别而无法注意的事情，但这正如我们所预期的那样。对于各种类型和垂直行业的商户来说，这是一个非常引人注目的产品。这就是我们对这个新产品如此兴奋的部分原因。谢谢阿米尔感激

操作者

谢谢你的下一个问题来自Needham的Scott Berg。请继续。您的线路已开通。

Scott Berg（股票分析师）

大家好。这里真的很漂亮。我想有很多问题。让我们选择接受率吧。接受率？我知道您提到与上季度相比稳定。我的模型实际上在线路服务和履行方面都提高了十分之一。但你知道，我想，由于多地方的影响，去年确实稳定了下降的趋势。您认为今年相对于多本地的录取率如何？由于越来越多的客户使用多本地化，会对收取率产生增量影响吗？或者我们在第一季度看到的范围是我们在今年剩余时间内普遍预期的范围吗？

Ofer Koren（首席财务官）

因此，正如我们的指导所反映的那样，我们预计今年的服务费（抱歉）总体上会更加稳定。就完成率而言，我们预计2026年的组合将更加平衡。因此，虽然可能会有一定的有限下降，但就服务费收取率而言，这不应该是任何重大的。我认为过去六个季度他们相当稳定，大约在6.8、6.9。我们确实预计企业业务的服务费将保持在非常接近这些水平。我们确实看到了托管市场转向V2、现有商户的迁移的一定影响。因为正如我们过去提到的那样，V2商户的损益结构不同，我们只承认我们在收入中所占的份额，而不是在之前的模式中收取的全部服务费。然而，由于我们在运营支出产品线中没有收入份额，因此利润影响非常低。因此，这是一个不同的结构，这将对管理市场服务费收取率产生一些影响。但除此之外，我们预计服务费收取率也将相当稳定。

Scott Berg（股票分析师）

好极了明白然后你们都稍微喊了一点退税。我想，听起来你们已经在那里取得了一些初步成功，并继续开拓新市场。有什么方法可以帮助我们了解它对第一季度业务的影响，以及您如何思考日历26中的假设，或者关于客户采用和使用情况的数据是否还为时过早？

Ofer Koren（首席财务官）

嗨，斯科特，正如你所说，我们确实看到退税和关税管理的重要性越来越大，因为它对我们的商户和购物者来说变得越来越重要。今年，我们增加了几个市场，我们现在能够收回关税和税收。我们还扩大了部分市场的退税计划，允许更多承运人（包括一些标准承运人）进行退税。至于美国进口退税，我们看到我们的商家对此非常感兴趣，但是，商家需要时间来收集进口到美国的相关数据，批发进口到美国的相关数据以及提供给我们的相关数据，我们需要将其与进口文件进行协调，以便管理索赔流程。所以这比预期的要长一点。然而，我们已经为一些早期采用者启动了该流程，我们看到，我们还有很多正在筹备中。所以是的，我们确实希望它做出更多贡献。它要到今年晚些时候才会开始可见。

安德鲁·博克（股票分析师）

你说不错的季度。谢谢肯。谢谢你的下一个问题来自BMO资本市场的安德鲁·博克。请继续。您的线路已开通。太好了感谢您回答这个问题。这里的结果很好。Anir，我想在borderfree.com上谈谈，听起来本季度批量推荐的商户数量有所增加。当我们度过今年剩余时间时，您如何看待这一趋势线？我知道您说过使用该平台的商户的上限为6%，但我只是想了解您认为您的基础内可能利用该解决方案的商户的上限。

Ofer Koren（首席财务官）

当然，谢谢你的问题，如果你还记得的话，我们对Borderfree.com取得的进展感到非常兴奋，我想几个季度前、三个季度前我们提到我们的比例为4%，现在我们从边境免费到参与品牌的贡献率超过了6%。我们相信我们还没有达到最大值，我们仍然有发展的地方。我们对此有一些举措。至于让更多商户加入它，我认为这是一件事，因为一旦你取得了更大的成功，对于现有商户来说，它就会变得非常有趣，达到6%，并随着时间的推移而增长到10%。更多被采用是因为商家正在寻找具有成本效益的方式来在世界各地推广其品牌，特别是考虑到LLM分享流量的所有变化，并且没有人真正知道如何在此上赚钱，而通常的搜索和社交网络渠道变得越来越昂贵，因此总而言之，我们看到了巨大的兴奋。我们在积压的项目中还采取了额外的举措来发展它，我们对它对我们品牌的贡献以及随着时间的推移对我们的接受率的贡献非常乐观，因为我们从今年年初开始对服务收费。太好了

安德鲁·博克（股票分析师）

然后在我的后续调查中，我想知道本季度毛利率的强劲程度特别明显。我知道你们有一些更有利的计算机比较，而且这种情况可能会持续到第二季度。但您能否透露一下本季度毛利率的强劲程度，以及您预计今年剩余时间的毛利率将如何发展？

Ofer Koren（首席财务官）

当然.因此，我认为我们在第一季度看到了一些积极的混合影响，这对毛利率做出了贡献，此外略高的服务费接受率也做出了积极的贡献。展望未来，我认为我们预计毛利率不会有任何形式的增量。它可能会略有波动，但我们相信它将接近我们在前几个季度看到的水平。

Mark Gutowicz（股票分析师）

谢谢您的下一个问题来自Benchmark的Mark Gutowicz。请继续。您的线路已开通。谢谢大家好，我只是几个。你们在新闻稿中概述了一个Q内推出的全球企业列表，这无疑令人印象深刻。我只是很好奇，当你看看北美、欧洲和亚太地区时，你最乐观的地方，以及你可能可以谈论下半年和明年的有形管道建设。然后是关于现有客户扩张的类似问题，您在新闻稿中也强调了一些有形资产。我只是想知道今天和未来12个月你们同一家商店的销售增长有多少来自

阿米尔·斯拉卡特（联合创始人兼首席执行官）

只是一般的区域或全球扩张与产品驱动，以及您是否可能在今天或不久的将来看到任何特定的产品处于领先地位。谢谢大家。嗨，马克，我是阿米尔。所以，是的，我们对不同地区的增长感到非常兴奋，我们也看到了2025年下半年上线且交易良好的新商户的增长。正如我们在讲话中指出的那样，强劲的同店销售正在推动我们现有品牌的贸易势头。美国、欧洲和亚太地区几乎都是如此。我们在第二季度也继续看到这种情况。值得注意的是，这种同店销售额的上升实际上已经在2025年下半年看到了。所以接下来是26杆的后半部分。我们在指导中假设同一商店的销售额将恢复到历史水平。但总而言之，强劲的贸易和业绩正在发生，这也反映在我们的渠道中，因为越来越多的商户希望开始使用我们的服务来优化他们在全球范围内的销售方式，与现有商户进行扩张。是的，我们预计这种趋势将继续下去，我想说三个主要载体。一个是特别是对于大型商户，我们有时会开始与他们在市场子集上合作，然后后来，要么作为最初逐步推出计划的一部分，要么只是看到全球合作的成功和效率，他们决定添加额外的市场。这是一种嵌入式土地和扩张运动。我们还看到，正如我们在这次电话会议和之前的电话会议中指出的那样，我们还看到品牌集团为公鸡添加了越来越多的品牌，并且通常在相关品牌之间进行口碑传播。最重要的是，我们不断添加额外的增值服务。我们在这次通话中提到了www.example.com。我们提到了退税。我们正在计划提供额外的增值服务。从长远来看，所有这些都将有助于扩大我们与现有商户的业务范围。明白了。非常感谢。

威廉·南斯（股票分析师）

谢谢下一个问题来自高盛的威廉·南斯。请继续。您的线路已开通。嘿，伙计们，谢谢你们回答这个问题。想跟进你之前在同店销售方面提出的一些观点，因为听起来有几个不同的因素在推动同店销售业绩的改善，就像去年推出的一些商家一样，外汇顺风和第一季度，并在较小程度上全年，然后显然在中东的一些干扰可能会走向另一个方向。所以想知道你是否可以拆开并帮助我们分离出其中有多少是真正更好的宏观和同店销售，而去年一些大型商家的实施似乎表现得很好。

尼尔

嘿威尔，我是尼尔。因此，如果我们试图为主要贡献者提供相同的商店销售，我认为到目前为止，我们看到大多数商户的宏观交易都有更好的表现。因此，如果您从我们1500家企业解决方案客户的广泛角度来看，那么同一商店与去年相比的增长率实际上比我们的历史平均水平好得多。因此，这是迄今为止同一商店销售额的最大贡献者。第二个确实如您所指出的那样，我们去年下半年的推出非常成功，这些商户在2026年的交易额超出了我们的预期，实际上为我们第一季度净美元留存的整体增长做出了贡献。

威廉·南斯（股票分析师）

明白了。这很有帮助。如果我可以继续讨论一个不同的话题。很高兴看到本季度现有商户的一些扩张、新市场，例如接管某些市场的一些当地分销商。我想知道您是否可以就您现有客户群中的嵌入机会提供一些高层想法。当我们想到你们每年都会看到的强劲净美元扩张时，您如何看待跑道在现有商户基础内添加新走廊和增值服务等方面的问题？感谢您回答问题，很高兴看到强劲的结果。

阿米尔·斯拉卡特（联合创始人兼首席执行官）

谢谢威尔。因此，总的来说，我们继续看到我们称之为贷款和扩张的机会，其中一些客户已经在我们身边工作了几年。所以lend有点奇怪，但扩展仍然是正确的。我们刚刚与一家非常大的商户达成了协议，该商户已经在该平台上使用了近五年，最近刚刚在多个市场达成了分销协议，将这些市场转移到全球，以获得全球网站的支持。因此，现在电子商务已从当地分销转移到商家的大本营，这让我们在该品牌上有了显着的增长。我们也在其他人身上多次看到这种行为。没有达到那么大的规模，但我们已经看到其他商家也发生了这种情况，而且我们确实看到其他商家仍然有潜力使用这种情况。因此，据您所知，我们确实相信，就新产品而言，未来几个季度和几年同店销售额仍有上涨空间。之前有个关于边境自由的问题。我们确实看到越来越多的人采用边境自由。我们开始看到一些贡献，一些美元的贡献进入我们的顶线也从边境自由。我们预计它将继续以小规模增长，但我们相信随着时间的推移，它将被更多地采用。我们在之前的问题中也谈到了退税，尽管退税为客户提供了大量服务，但它也为全球带来了额外的收入和费用，我们相信，随着全球关税交易的复杂性变得更加困难，退税的采用率将继续增长。作为提醒，欧洲正在采取行动欧盟欧盟正在像美国去年一样取消最低限度的措施。因此，从7月起，即将征收关税，因此正确管理它，退税将变得更加强大，因为在美国提供退税，尽管如此，实际采用在让商家能够提供相关数据方面略低于预期。退税。机会很大，我们相信它将在今年下半年并肯定会在2027年再次做出贡献。因此，有很多事情正在进行中，我们对现有商户未来的增长非常乐观，当然还有在公开市场上继续赢得更多品牌的机会。

克雷格·毛雷尔（股票分析师）

谢谢你的下一个问题来自FT Partners的Craig Maurer。请继续。您的线路已开通。是的，嗨，谢谢回答这个问题。只是一个快速的建模问题。考虑到本季度迄今为止我们看到一些欧元和英镑利率有所回升，您能否讨论一下您在指南中嵌入了多大程度的外汇？所以你正在构建什么。谢谢.

Ofer Koren（首席财务官）

当然.谢谢你。基本上，当我们建模时，我们总是采用最后一个已知的现货利率，所以您应该查看最后一个弱现货利率。我认为最近几周主要货币兑美元有所反弹，而且我认为过去10至14天外汇汇率相当稳定。基本上，由于我们无法猜测外汇汇率将处于什么水平，我们使用最新的已知即期汇率，这是嵌入在我们的指导。因此，我们预计第二季度的外汇顺风将低于第一季度，尽管第一季度在这个意义上是一个高峰季度，但今年下半年的外汇顺风非常低。

Matt Bullock（股票分析师）

好的谢了谢谢你的下一个问题来自美国银行的马特·布洛克。请继续。您的线路已开通。太好了早上好.感谢您回答问题。我想询问有关指导，因为显然您知道，该业务的潜在实力很强大。全年的指导增加确实很好。当我查看第一季度业绩时，显然中东冲突带来了一些噪音，也许本季度的外汇顺风比预期要温和。因此，我希望您能够更好地阐述中东冲突和第一季度稍微疲软的外汇顺风的影响，然后帮助我们思考有关中东冲突的全年指导方针中包含的内容。谢谢.

Ofer Koren（首席财务官）

是的，所以谢谢你的问题。就第一季度而言，我们估计中东冲突对中东市场和海湾合作委员会市场的影响，可能包括略高于1%的外汇波动。这就是我们自那时以来在第一季度看到的影响。至少目前已基本恢复。看起来相当稳定，交易几乎处于之前的水平。因此，至少目前，我们没有看到第二季度有任何额外影响，无论冲突如何，当我们看第一季度时，我们假设外汇顺风可能贡献了3%至3.5%。展望未来，就我们的指导而言，我们并没有假设任何改善或任何危机，就中东冲突而言的大危机。正如我提到的那样，就外汇利率而言，我们假设我们将继续看到当前的即期汇率。

Samad Samana（股票分析师）

非常感谢谢谢你的下一个问题来自Jefferies的Samad Samana。请继续。您的线路已开通。早上好感谢您回答我的问题。所以也许首先，就管道而言，你们已经多次提到它相当强大。您能帮助我们思考一下与去年这个时候相比的构成是什么吗？是否存在更大、更厚实的潜在候选人，而不是更广泛和更深入？然后与此相关的第二个问题是您如何看待管道转换？任何变化都给企业带来了许多不同的宏观挑战。你在管道转换方面看到了什么？谢谢

尼尔

嗨萨马德，我是尼尔。我们2026年推出的新商户正在按照我们的计划进行，甚至略高于我们的计划，因为我们在第一季度为多家商户提供了非常繁忙的业务，其中一些商户被阿米尔点名。我们还为第二季度推出了一个令人兴奋的品牌。就渠道本身而言，我们对参与程度和即将到来的优质潜在客户数量的情况感到满意。就您关于混合的问题而言，我们认为2026年商户的平均规模更接近2025年，更多地分布在中型商户，而不是少数巨头。但管道本身，其中一部分比2024年集中度低，与2025年更加相似。这无论从新商户的利润率角度来看都是一个优势，也降低了入职过程延迟的风险，而入职过程延迟实际上可能影响我们未来几个季度的指导。总而言之。抱歉，都在，都在。In.我们的目标是根据当前的渠道创造又一个创纪录的发布年。我们也对我们的AR勘探工具的初步成功感到非常高兴。我们看到全球新的潜在品牌有更多、更好的发现。随着我们建立将这些转化为交易的能力和流程，我们相信未来几个季度的渠道会有好处。

Samad Samana（股票分析师）

太好了，那也许就一次后续行动吧。就边境免税收件箱的货币化而言，您是否看到了现在您正在货币化的客户的群体行为是什么样的？这是保留持有。你看到卷了吗？接电话请帮助我们了解货币化的影响如何改变了边境自由的数量。

Ofer Koren（首席财务官）

所以谢谢Samad。至于无边界货币化，我想我们之前多次提到，虽然我们开始货币化，但我们并没有预计今年会有重大贡献。我们看到它增长良好，但最终数字仍然不是很显着。一开始，我们非常小心地对待归因，我们希望商户感到高兴，并看到这实际上正在推动业务发展。因此，势头是积极的，趋势也是积极的，但我们预计它不会在2026年做出重大贡献。

Samad Samana（股票分析师）

我认为，对于您询问的积极因素，需要注意的一件事是，尽管开始收费，但我们还没有看到该平台的任何流失率高于前几个季度。因此，商户对他们现在收取的费用获得的服务感到满意。我们没有看到任何负面动态。

Patrick Walravens（股票分析师）

谢谢你的下一个问题来自公民的帕特里克·沃尔雷文斯。请继续。您的线路已开通。哦太好了谢谢并祝贺你们。阿米尔，或者尼尔，我希望你能帮助我们。这是我从投资者那里得到的一个问题，他们了解管理市场的开始和停止与Shopify本地所做的事情之间的区别。这一点的来源是在上次财报电话会议上，Shopify谈到了国际业务，他们说是的。我相信您听到过关于巨大但几乎看不见的复杂性例子的评论。他们表示，我们正在不断推出新的更新和产品，以扩大我们的国际影响力。在第一季度，我们悄悄发布了更新，这些更新单独可能不会成为头条新闻，但共同努力正在稳步使Shopify在更多地方变得更加本地化。然后他们继续说道，并给出了他们在本地推出的东西的例子。所以她确实帮助我们理解了，你知道，差异、分界线。

阿米尔·斯拉卡特（联合创始人兼首席执行官）

这真的很有帮助。当然.谢谢帕特。是阿米尔。首先，我想说我们完全同意Shopify。我们认为每个商家基本上从一开始就应该考虑国际化。我认为首先也是最重要的一点是，Shopify本身将国际化放在了一个基座上，这对整个市场来说都是很好的，它激发了商家的兴趣和关注。我认为分歧实际上是非常明显的Shopify，顺便说一下，其他平台也一直在开发和添加与国际有关的特定功能，如多货币，如一些替代支付等。这一点很重要，对于那些只想开始涉足国际水域并可能想在其网站上启用其中一项甚至几项功能的商人来说，这一点很重要。这在Shopify上。在Shopify世界中，这就是所谓的Shopify市场市场。我们相信他们将继续开发这些功能。但在某个时候，当商人想要认真对待国际化并开始成为他们未来业务和战略的一个有意义的部分时，那时他们就需要基本转向受管理的市场。因为正如您指出的那样，正如Shopify在电话中正确指出的那样，当您考虑到所有不同的因素时，国际化的情况非常复杂。这就是管理市场的记录商人方法以及后来随着我们的企业产品的增长而发挥作用的地方，因为只有这样。商家自己做是不可行的。它有很多白手套元素，有很多服务元素，知道这只能来自拥有专有数据资产和多年的经验，知道我们拥有的能力如何使我们能够以优化的方式做到这一点。这就是分歧，我们认为这三者将继续并行发展。

操作者

很好谢谢谢谢帕特。

布莱恩·彼得森（股票分析师）

你的下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯的布莱恩·彼得森。请继续。您的线路已开通。感谢大家，并祝贺本季度表现出色。我会保持一个。您提到了一些商家开展的一些非常成功的促销活动。我很好奇您对定价环境的总体看法。我知道这存在一些争论，也许随着能源价格上涨，我们应该如何思考这一问题。只是好奇。有什么背景吗？谢谢大家。

尼尔

嘿布莱恩，我是尼尔。首先，我们确实看到消费者对促销活动的反应更强烈。我们已经看到它通过我们的一些大品牌进入促销和它对消费者的反应和销售额的增长，这是比我们看到的前几个季度和几年更强大的影响。这是我们看到的一件事。我们看到的另一个问题是，特别是随着关税合理化和最高法院的裁决，我们的一些商人实际上在美国的价格上涨上后退了一步，并能够减少一些。这是我们看到的另一个好消息。我们没有看到商户竞相涨价，因为商户现在更关心的是获得流量和保持单位经济性，而不是盈利能力的提高。它面临一些挑战，特别是考虑到影响跨境运输的燃油价格。但目前，我们看到大多数商人都停滞不前，因为他们所期望的，并希望这只是中东危机的周期性影响。我们希望尽快合理化这一点。

James Fawcett（股票分析师）

谢谢先生。谢谢最后，你的问题来自摩根·塞缪尔的詹姆斯·福塞特。请继续。您的线路已开通。嘿，非常感谢大家。我想快速地回到一个问题。我想快速地回到欧盟的微量豁免以及2026年非欧盟国家实施的豁免，只是想知道我们应该如何考虑水平设定影响。我们是否应该期待与美国类似的动态，美国包裹量或走廊受到压力，但定价AOV上升，这就足够了

尼尔

影响GMV，使其在很大程度上受到保护，以及对您的业务有哪些缓解措施和影响？只是想更好地处理这个问题。谢谢大家。当然.那就是尼尔了。谢谢詹姆斯的问题。我们预计看到的效果与我们在美国的效果不同，因为我们预计平均商户订单价值的平均增幅将显着低于美国取消最低限额的情况。只是为了创下纪录。美国最低限额费率为800美元，而150欧元约为180美元。因此受影响的订单较少。无论如何，今天已经有很大一部分被征税了。对于那些受影响的人来说，自2026年7月起征收的关税的影响也明显较低。我们估计，平均商户的比例约为5%，而我们在美国看到的比例为1520至25%，因此我们认为将其嵌入价格或由商户吸收将是大多数商户都会遵循的策略。是的因此我们预计交易不会受到太大影响。

操作者

谢谢，目前没有其他问题了。我现在想将电话转回艾伦·卡茨（Alan Katz）发表结束语。

Alan Katz（全球东部投资者关系主管）

太好了感谢大家今天参加电话会议。我们期待在本季度与你们中的许多人交谈，并在八月份的第二季度电话会议上提供下一次更新。希望每个人都有美好的一天。

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