佛朗哥-内华达州2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢博纳维。大家好。在昨天的年度股东大会上，大卫·哈克韦尔在担任名誉主席之前发表了他作为主席的最后一次讲话。作为股东，我们都非常感谢大卫在Franco-Nevada的18年里创造了令人难以置信的价值。我谨代表董事会和管理团队感谢大卫的远见、领导力和创业动力，这些动力创造了我们共同分享的成功。我们很高兴最近担任Franco Nevada首席独立董事的汤姆·艾博尼斯（Tom Albanese）担任主席一职。你们中的许多人已经熟悉汤姆，因为他曾在力拓PLC和Verdanta Resources担任首席执行官，以及许多其他企业指令职位，他丰富的经验以及他在董事会任职多年以来对Franco Nevada的深入了解。转向第一季度，我们再次实现了创纪录的财务业绩、创纪录的收入、运营现金流、调整后EBITDA和净利润，这是大宗商品价格上涨和最近收购的贡献推动的。在本季度，我们还从部分回购Cascade Bell溪流中获得了收益，因为它落入了江西铜业手中，我们相信该公司非常有能力建设和运营大型矿山，而自美国2月底袭击伊朗以来，价格上涨了7080%。虽然第一季度的价格上涨并没有太多，但这对我们第二季度的业绩来说是一个好兆头，并且可能在今年剩余时间里，Franco Nevada作为矿业股是独一无二的。我们的特许权使用费和流媒体模式不仅在很大程度上不受能源价格和成本通胀的影响，而且按照当前的价格，石油和液体可以为我们的收入结构做出有意义的贡献。第一季度26是我们最成功的季度之一，通过四项新收购来扩大我们的业务，在Casabranti与orzone进行黄金流，为内华达州的I80 Gold和西澳大利亚州的Minerals 260进行特许权使用费融资，以及在Banyans或Mac上购买第三方特许权使用费。所有资产都能够在良好的采矿管辖区获得有吸引力的资源选择权。我们看到巴拿马眼镜蛇取得了令人鼓舞的进展。本季度，两座发电厂的煤炭运输均重新启动，并向电网供电。巴拿马政府随后开始批准库存的加工。这是重要的一步，因为它使公司能够重新启动工厂，这对增加审计中的就业有直接的积极好处SGS Global正在进行环境审计，已发布五份中期报告，没有发现任何重大缺陷。最终报告将于今年第二季度发布。在可持续发展方面，我们正在扩大大学或贸易学校课程的多样性奖学金范围。通过与年轻的采矿专业人士合作，我们继续发展我们的社区计划，继续支持Encena Peru在秘鲁的教育计划，并与内华达州的i80 Gold合作资助了一项教育计划。上周，我们发布了年度可持续发展报告，概述了我们在2025年取得的成就以及我们对进一步推进可持续发展相关领导力的承诺。该报告可在我们的网站上获取。我们的努力得到了主要ESG评级机构的认可。特别是，在本季度，我们的MSCI ESG评级从AA升级至AAA，使我们在采矿和贵金属公司中处于顶级地位。与可持续发展报告一起，我们推出了年度资产手册，其中首先详细介绍了121种现金流产生资产、报告中包含的最大、最多元化的现金流产生流和特许权使用费投资组合是按资产分类的资产矿山寿命详细介绍了运营商、当前矿山计划和潜在矿山寿命，基于我们采矿组合的M和I特许权使用费盎司总数。按照目前的生产率，M和I资源uld支持34年的采矿，并进一步支持12年的推断资源。该报告还概述了我们的开发项目和潜力更大的勘探项目。对我来说，强调投资组合选择性的一个统计数据是支撑公司所有类别价值的盎司总价值。按照目前的金价，100%属于佛朗哥的盎司价值为1，240亿美元。这只差一点就能让我们的市值翻三倍最后，我们目前有34亿美元的可用资本和一个强大的业务发展机会管道。这样我就把电话给桑迪了

周三，Franco-Nevada（TCX：FNV）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

访问https://app.webinar.net/6ZxMw37wnb0

Franco-Nevada Corp报告了2026年第一季度创纪录的财务业绩，在大宗商品价格上涨和最近收购的推动下，收入、营业现金流、调整后EBITDA和净利润均大幅增长。

该公司完成了四项新的收购，包括与Orzone在Casabrati的黄金流以及内华达州和西澳大利亚州的特许权使用费融资，以具有吸引力的资源选择权增强了他们的投资组合。

Franco-Nevada Corp的运营亮点包括巴拿马眼镜蛇项目的进展，该项目收到了煤炭运输，电厂机组重新启动，正在进行的环境审计显示没有重大缺陷。

该公司扩大了可持续发展举措，包括多元化奖学金和社区教育计划，并在MSCI ESG评级中升级至AAA。

管理层强调了强劲的业务发展机会，可用资本为34亿美元，预计由于能源价格上涨和交付量增加，第二季度的财务表现将更强劲。

问答环节讨论了收购的潜在趋势、关键资产的运营细节和财务结构策略，包括为财务灵活性提供额外的信贷安排。

操作者

早上好，欢迎收听Franco-Nevada Corp 2026年第一季度业绩、电话会议和网络广播。该电话于2026年5月13日录制。此时，所有线路均处于仅听模式。演讲结束后，我们将举行问答环节，您可以通过电话线或网络广播提出问题。如果您通过网络广播加入，您可以在本次通话期间随时通过在网络广播平台的问答部分输入您的问题来提交问答环节的阅读问题。如果您在此通话期间需要立即帮助，请随时按接线员的星号零键。我现在想将会议交给您的主持人、财务和投资者关系副总裁Vincent。请继续。

文森特

谢谢文森特大家早上好.感谢您今天加入我们讨论Franco Nevada 2026年第一季度业绩。本次电话会议附带一份演示文稿，可在我们的网站franco-nevada.com上查看，您还可以在其中找到我们的完整财务业绩。该演示文稿也可在网络广播上观看。在今天上午的电话会议上，Franco Nevada总裁兼首席执行官Paul Brink将发表介绍性讲话，随后首席财务官Sandeep Rana将简要回顾我们的业绩。这将是一个Q和A阶段。我们的执行团队可以回答任何问题。与会者可通过电话或网络广播提出问题。我们想提醒与会者，今天的一些评论可能包含前瞻性信息。我们建议您参阅本演示文稿第2张上的详细警告。我现在将电话转给Franco Nevada总裁兼首席执行官Paul Brink。

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

Sandeep Rana（首席财务官）

谢谢保罗大家早上好。正如保罗提到的那样，Franco-Nevada于2026年3月31日报告了创纪录的第一季度财务业绩。我们的特许权使用费和流媒体资产组合继续表现良好，贵金属和多元化细分市场季度表现强劲。在幻灯片4中，您将看到2026年和2025年第一季度大宗商品价格摘要。黄金和白银价格同比大幅上涨，本季度平均黄金价格上涨70%。同比表现最好的两种是白银和铂金，分别上涨165%和128%。银价的强劲表现使我们的白银资产受益，特别是Antamina，与去年相比，我们的收入大幅增长。这既是由于银价上涨，也是由于本季度白银交付量显着增加。对于多元化大宗商品，大多数同比保持相当持平。

Sandeep Rana（首席财务官）

然而，随着中东冲突，油价在过去两个月大幅上涨。目前WTI价格一直徘徊在每桶100美元左右。这将对我们第二季度的能源收入产生积极影响。相对于我们指导中使用的假设WTI价格每桶70美元上涨10美元，预计将使我们的石油收入增加约12%。我们资产的强劲表现，加上创纪录的黄金和白银价格，导致本季度财务业绩创纪录。

Sandeep Rana（首席财务官）

收入增长77%，调整后EBITDA增长84%，调整后净利润增长123%。本季度销售的GEOs总数增加了8%，达到136，353件，而上一年为126，585件。本季度贵金属GEOs销量为117，980份，比上年增加17%。我们售出的GEOs总量中有55%直接来自以贵金属为主要商品的矿山。本季度，我们收到了许多关键资产和Tamina的强劲贡献。

Sandeep Rana（首席财务官）

如上所述，我们受益于更高的交付量，也受益于更高的白银价格，导致收入从去年的2130万美元增加到本季度的8230万美元。在South Otoro，我们的GEOs增长了322%，因为我们受益于露天矿的第一阶段生产。请注意，强劲的表现是加权到今年上半年。对于Hemlo，我们有一个与2025年相关的1000万加元的调整，该调整将持续到2026年第一季度。正如你所知道的，Hemlo MPI很难预测，因为它取决于许多因素，包括在佛朗哥交错的土地上进行了多少采矿，以及在运营和资本成本上花费了多少。最后，我们受益于去年的资产收购，特别是Cote和Porcupine，它们在本季度共贡献了约6,500个GEOs或3150万美元的收入。本季度销售的多元化GEO为18,373台，而去年同期为25,962台。

Sandeep Rana（首席财务官）

尽管多元化收入实际上同比增长，为8，260万美元，而不是7，480万美元。GEOs的减少是由于收入转化为GEOs的影响。如您所知，我们现在正在使用每盎司4500的固定黄金价格转换为GEOs。正如您在幻灯片5的图表中看到的那样，本季度总收入增长了77%，达到6.507亿。前科贵金属占调整后收入的85%。EBITDA也创下历史新高，增长84%，达到5.919亿美元。

Sandeep Rana（首席财务官）

在成本方面，与去年相比，我们的销售成本确实有所增加，这是由于为流盎司支付的固定成本较高，因为我们的一部分流具有基于黄金价格百分比的固定成本。销售成本为4650万美元，去年为3850万美元。消耗量增加到7 790万，而一年前为6 840万。这一增长是由于我们最近的一些交易Yanacocha，Western Limb，Porcupine和Cote记录的消耗。

Sandeep Rana（首席财务官）

这些资产是较高的每盎司消耗资产，我们预计随着时间的推移，消耗率下降的财产储备的增长。最后，本季度调整后的净利润为4.583亿美元，每股2.38美元，分别增长123%和122%。正如保罗提到的那样，我们确实录得了6380万美元的收益，其中包括部分回购卡斯卡瓦尔版税和流媒体的净利润。50%的版税被回购，收益为9，750万美元，50%的流媒体被回购，净收益为4，070万美元。

Sandeep Rana（首席财务官）

该流的收益通过约10，000盎司黄金交付，这些黄金在本季度末仍在库存中。现金回购并未反映在GEOS收入或调整后EBITDA中。幻灯片7强调了投资组合的持续多元化。我们87%的收入来自贵金属，87%来自美洲。幻灯片8说明了我们的业务模式继续创造高利润率的优势。正如您所看到的，在过去几个季度中，随着黄金价格的上涨，我们每个GEO的利润率保持相当稳定。我们的每个GEO现金成本从2025年第一季度的304美元增加到2026年第一季度的341美元，同期增加了约12%。然而，本季度的利润率已从每个GEO 2，559美元增加到每个GEO 4，534美元，增长了77%，而在此期间黄金价格上涨了70%。当我们转向第9张幻灯片的股息时，该公司继续支付季度股息，本季度向股东支付了8，440万美元。

Sandeep Rana（首席财务官）

我们将1月份的股息增加了16%，达到每季度每股0.44美元，年化每股1.76美元。这是我们连续第19年增加股息，最后，幻灯片10重点介绍了截至2026年3月31日我们的可用资本，可用资本总额为34亿美元，其中7.15亿美元为现金，15亿美元来自我们的信贷安排，包括手风琴和12亿美元流动有价证券。此外，季度末后，我们的子公司Franco Nevada International签订了一项单独的信贷安排，金额为5亿美元，另外还提供了2.5亿美元的手风琴。

Sandeep Rana（首席财务官）

这为公司增加了额外的财务灵活性，因此我将把它转交给文森特，因为管理层很乐意回答任何问题。

操作者

在这次问答中。如果您想问一个问题，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字一即可。如果您想撤回您的问题，只需按星号，然后按数字二即可。如果您要加入我们的网络广播，请通过网络广播平台的问答部分提交您的问题。您的第一个问题来自瑞银集团的乔治·阿迪。请继续。

乔治·阿迪

是的，早上好，团队。谢谢你的电话。我可以首先询问交易渠道吗？最近的交易，例如Orezone黄金交易，i80黄金看起来像是更多中层开发商的支持。这是您在市场上看到的一种转向，还是对趋势的解读太多了？

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

嘿乔治，我是保罗·布林克。不幸的是，伊恩今天早上在路上，所以我来回答这个问题。这是我们已经看到的一个趋势，但这并不是唯一的趋势。在这个黄金价格高企的市场中，任何运营商都在创造出色的现金流。对我们来说，最重要的是有机增长。但在收购方面，对开发商来说，获得我们的资本仍然非常有吸引力。所以他们中的一些人正在努力让项目越过界限。所以我希望今年会有更多这样的事情发生。但同样在这些强劲的价格下，正如我们所看到的那样，Casabranti和Orezone的情况，较大的参与者正在查看投资组合，询问他们可以出售哪些较小的资产？在这种环境下，他们可以为这些资产获得非常好的价值。这是正在进行的第二个主题，第三个主题是必和必拓，他们出售Anna Mena的流媒体权益，我认为这确实让市场看到了许多投资组合中的隐藏价值，甚至是可以通过出售贵金属流创建的大型投资组合。

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

所以我认为这些都是希望在今年发挥作用的主题。

乔治·阿迪

好的，所以你们认为可能会有更多必和必拓antimina类型的流媒体，是这样吗？

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

是的，我认为一些大型参与者正在关注这一点并说，哇，你知道必和必拓获得了多么好的市场反响。所以我希望会有更多交易。

乔治·阿迪

是的，不，很清楚，谢谢。也许只有另一个人负责运营。但是坎德拉里亚，您能提醒我们明年的辞职时间以及对潜在地下扩张的最新想法吗？

Sandeep Rana（首席财务官）

当然，桑迪普在这里。因此，下台将在2027年中期。将从68%下降到40%。至于地下扩张，我不相信伦丁已经正式决定继续推进这一计划。他们仍在审查它，但如果他们这样做，我们预计会在本十年结束时进行审查。

操作者

您的下一个问题来自Jeffries的Fahad Tariq。请继续。

法赫德·塔里克

嗨，感谢您回答我关于科布尔巴拿马的问题。您能否说明是否有任何关于可能更改流条款的讨论

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

在巴拿马眼镜蛇吗？所有讨论都是与政府进行的。我们没有参与任何讨论。我们与政府唯一的互动显然是围绕我们的仲裁。我们的总体立场是，我们不是运营商，我们不承担运营风险。所以我们不知道这里的结果会是什么。但我认为你不太可能看到任何实质性变化。

法赫德·塔里克

好的太好了然后只考虑增长。对版税和流媒体子行业的潜在整合有何评论吗？我的意思是，有一长串可以被收购的初级版税流媒体公司。与查看单个交易相比，对此有什么看法吗？谢谢.

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

我们不时地计算各种版税玩家的数据，但不可避免地我们发现，进行私人交易更有价值。您的版税玩家通常以溢价进行交易，因此这是根据相对价值来计算的。我认为我们最有可能做的事情是更多的私人交易。好的太好了谢谢

操作者

下一个问题来自cibc的Cosmos Chu系列。请继续。

朱宇宙

谢谢. Paul Sandeep和他的团队也许我的第一个问题是关于你的股票投资组合。正如我们所看到的，你的一些同行，他们已经开始货币化自己的股票投资组合。也许认为这是一个好时机或为更大规模的收购提供资金。你有点不同。您继续添加到您的投资组合中。你加了。现在，正如你提到的，Sandeep已经增长到12亿美元。所以你知道，我想我的问题是你能提醒我们你这些持股背后的理念和策略吗

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

我们拥有的最大两家公司是G Mining和Discovery Silver。你知道，我们与这些公司的总体战略是，找到真正优秀的团队，找到行业中最好的矿山建造商、矿山运营商，不仅仅是为他们提供特许权使用费融资流，而是将自己定位为公司的财务支持者，并尝试在我们的支持下以财务实力区分他们。这对这些公司来说效果非常好。所以第一部分是我们认为自己长期支持这些公司，并认为自己参与股权或更长期，你知道，就是这样。我们这样做是为了为股东赚钱。因此，在适当的时候，我们会从桌面上拿走一些钱。你知道，当我想到G Mining现在随着Oko的建设而进行的这两场比赛时，我认为当他们将第二个矿场投入运营时，将会创造巨大的价值。同样，对于Discovery Silver，他们能够完成的确保基德溪的交易使他们有望将该资产的产量几乎翻一番，因为他们随着时间的推移，通过Crate Creek磨坊重新安排矿石，这打开了他们在Dome拥有的令人难以置信的潜力，并开始通过Dome磨坊加工矿石。所以我认为这两部剧都比下一部剧创造了巨大的价值。

朱宇宙

太好了我想作为后续行动，我确实注意到您没有对Orezone进行股权投资。也许，也许会触及这一点。然后你知道，在俄勒冈地带，我看到，你知道，卡萨布兰蒂，俄勒冈地带钻探带来了很多积极的讨论，将矿井寿命延长到了两年以上。你知道，他们正在谈论西竖井和东竖井之间的间隙，只是为了确认，如果其中任何一种实现，这将对富兰克林内华达州产生直接好处。而且很好奇，当你看到这些交易时，你会发现，你将这些潜在的上涨空间中有多少因素纳入了最初的1000亿美元投资中？

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

Cosmos马特·贝古曼在这笔交易中发挥了重要作用。所以我要让他和他说话，因为。

马特·贝古曼

你好啊是啊所以我认为就股权问题而言，你知道，这只是他们当时正在寻找的资本结构。这并不是他们所需资本需求的很大一部分。所以我们只是在流媒体上扮演了稍微小一点的角色，他们从其他资本来源中获得了其他资金来源。至于好处，我认为，你知道，我们的观点是，随着时间的推移，存在广泛的好处。是的，帕蒂与公司制定了一个非常广泛的计划来挖掘这一点以建立这种联系，我们将从中受益。我的意思是，正如你所注意到的，前五年是固定的盎司，但此后是可变的。我们认为随着时间的推移，有显着的勘探优势。你知道，特别是在地下，帕蒂将非常积极地寻求优化。所以我们对那里的增长非常乐观。

朱宇宙

太好了也许最后一个问题，Sandeep，正如你提到的，你知道，你的投资组合中有一些NPI。一个MPI是肌肉白色MPI。在您的MDNA中，您提到了很大的勘探潜力，A营地靠近地表，你知道，目标，例如，考虑到Equinox和Orion Mining今天发生的交易，您现在可能是一家更大公司的一部分。所以我想我的问题是，您可以提醒我们MPI工作背后的机制吗？例如，如果Muscle White能够将A营地的新内容投入生产，那么您什么时候可以开始看到对内华达州佛朗哥的某种贡献？

Sandeep Rana（首席财务官）

当然.宇宙. NPI因合同而异。你知道的，它不一致。有时是你收回100%的资本，有时是基于利润，基于会计。所以正如我所说，它们并不一致。但对于Musselwhite，你知道，我们的MPI涵盖了整个土地包。但如果他们要开发它，他们将能够扣除所需的任何资本。所以这将是对它的100%扣除。所以就时间而言，取决于对其使用的资本的数量。所以会有一点滞后。但这完全取决于花了多少钱。

朱宇宙

是的，没错。所以，也许最后一个问题是关于帕尔马霍，你知道，正如你提到的50%黄金流，核心采矿实际上在增加黄金储量方面做得相当好，非常好，延长矿山寿命五年。我的理解是，有佛朗哥特许权，还有佛朗哥特许权之外的土地。因此，根据您的了解，他们目前谈论的好处有多少属于佛朗哥的让步，无论是短期还是长期。

Sandeep Rana（首席财务官）

所以他们一直在钻探，所以你是对的。因此我们的流并不涵盖整个土地包。他们一直在佛朗哥的土地上钻探，那里的河流以及非河流土地都适用。他们在这两方面都取得了成功。因此，根据去年的结果，他们已经能够延长瓜达拉哈拉帕尔马雷霍的矿山寿命，我们在那里有我们的溪流。所以我们不知道他们什么时候会完全离开佛朗哥的土地。但在现阶段，我们提供的指导至少持续到本十年末，即2000- 30年代初。

朱宇宙

很高兴听到这个。再次感谢保罗、桑迪普、马特和博纳维特，这些都是我祝贺2026年有一个非常强劲的开局的问题。

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

谢谢科维纳。

操作者

您的下一个问题来自丰业银行Tanya Jakoskonik的热线，请继续。

坦尼娅·雅各布尼克

太好了大家早上好。感谢您回答我的问题。我将从交易机会开始。谢谢保罗，让我们对那里的事情有一些了解。我只是想再次充实一下，您看到的主要尺寸是多少？第二，大部分机会是白银、黄金还是您仍在寻找非贵金属交易？还有哪些大公司您愿意接受辛迪加吗？这是我的第一个问题。

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

是的，里面有几件事，坦尼娅。就交易规模而言，与项目开发商打交道的范围很大，典型的范围是2亿、5亿。如果有一些更大的参与者确实考虑流媒体，那将是更大的交易，但还不知道这些交易的规模有多大。就辛迪加而言，如果门票规模太大，我们在管理风险方面始终对辛迪加持开放态度，我们认为这将是风险敞口和风险方面的最佳平衡，尽管目前我们在这方面还没有考虑。就收入结构而言，我们正在关注的大部分是贵金属。但一如既往，我们对多元化持开放态度。因此，还有一些多元化交易也在酝酿中。

坦尼娅·雅各布尼克

保罗，当你说没有什么是太大的时候，比如你可以自己做40亿美元，你愿意这样做吗？

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

你知道肯，我们有35亿可用资本，所以我认为这很容易实现。这只是一个问题，你知道，资产在哪里，风险敞口有多大，你想要特定的资产吗？这就是我们考虑辛迪加的情况。但如果你正在处理一笔巨大的资产、巨大的司法管辖权，你知道，不需要而且有大量的资本。

坦尼娅·雅各布尼克

好的，明白了。那么对于非贵金属，是多少尺寸？

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

你知道，有一些东西在那里，有些是中等大小，有些可以更有意义的大小。源范围。好吧，中等大小。好吧，那么我是否也会考虑2亿到5亿呢？是的

坦尼娅·亚科斯科尼克

好的，谢谢你。如果可以的话，我会搬到桑迪普。所以你提到桑迪普，你现在在出售卡斯卡维尔时持有10，000盎司。我应该如何看待这10，000个GEOs，我是否认为它们将在第二季度出售？你是否会持有这些东西一段时间？如果是的话，它们会进入，你知道，你将如何处理披露的情况？如果您出售并报告它们，您会将这些以盎司形式放回您的GEO盎司中吗？

Sandeep Rana（首席财务官）

当然.所以坦尼娅，你知道，当我们出售它们时，它们现在就在库存中，它们可能会在今年剩余时间里出售。这取决于，你知道，我们当时的黄金交易策略。但当它们被出售时，它们不会通过GEOs，也不会通过收入。它们的待遇将像我们对待出售的版税黄金盎司一样，我们会记录销售的损益。因此，它们将在利润表上该行项目的收入之外流动。好吧，所以我应该认为一年后10，000盎司就会消失。是的是的

坦尼娅·亚科斯科尼克

然后，就像我想到你的，你知道，你度过了一个很好的季度，我应该如何思考今年剩余时间，因为它的发展，你知道，是，你知道，是，你知道，后台加权吗？我做了，你确实给出了指导，你知道，随着油价上涨，第二季度的表现更加强劲，我应该如何考虑投资组合的其余部分？

Sandeep Rana（首席财务官）

所以你知道，总体而言，如果能源价格保持不变，接下来的几个季度将会更强劲，特别是正如保罗也提到的那样。因为现在我们除以固定黄金价格4，500，随着能源收入的增加，这将导致额外的GEOs。因此，从顶线指标来看，随着时间的推移，它应该会变得更强。就第一季度的具体资产而言，我们没有收到Con desoblo Casa Berardi的任何交付。你会开始看到这些进来。随着时间的推移，可卡因的数量也会增加。所以你知道，我没有逐季度的具体情况，但今年剩余时间将强于第一季度。

坦尼娅·亚科斯科尼克

好吧当我想到它的时候，随着事情的发展，它会不会是一个季度比一个季度连续增长？

Sandeep Rana（首席财务官）

我认为你应该，我认为你应该看到一个更强的Q2，然后可能，可能非常一致。至于其余季度，与第二季度类似。

坦尼娅·亚科斯科尼克

好吧，好吧，明白了。所以很难预测这些。

Sandeep Rana（首席财务官）

我们有这么多，是的，我们有这么多的资产，对吧，坦尼娅，你知道，一个季度，一个可以稍微表现不佳，而另一个表现出色。所以真的很难一个季度一个季度地去做。

坦尼娅·亚科斯科尼克

是的，不，我很感激。然后，你知道，只是。桑迪，关于巴巴多斯的增加，您上次增加巴巴多斯部门的信贷额度是什么时候？

Sandeep Rana（首席财务官）

因此，我们在2018年实施了几年的信贷安排。它是一个较小的尺寸。当时是1亿美元。我相信它已于2021年到期，我们没有续签。现在我们只是，我们查看了，你知道，我们的可用资本。我们总是寻求财务灵活性。银行非常愿意提供非常优惠的条款。我们认为这是一个为我们增加一些额外的财务灵活性和额外工具的好机会。因此，我们提供了5亿美元的信贷安排。2亿手风琴500。巴巴多斯有750人，1.5人。是啊家长层面为1.5。总共2.25。

坦尼娅·亚科斯科尼克

好吧好吧，我们拭目以待。请继续关注。非常感谢您回答我的问题并接受我的问题。

Sandeep Rana（首席财务官）

谢谢，丹尼尔。

操作者

您的下一个问题来自HE的heiko Ile温赖特。请继续。

海科岛

嘿，早上好，保罗和团队。感谢您回答我的问题。大部分都得到了公平的回答。但实际上，我还有两个小后续报道。在Yanacocha进行探索。我的意思是，看起来纽蒙特似乎愿意花这个网站。您可能想对您所看到的内容以及您与他们团队的整体讨论进行一些色彩

Paul Brink（总裁兼首席执行官）

在Yanakucha遗址上，那个房产上，你有氧化物，潜在的硫化合物项目。展望未来，你有康吉犬，你有。该地区的大问题是社区支持。他们关心的领域一直是水质。因此，纽蒙特有一个庞大的计划，他们将在四年内投资约20亿美元，试图解决水管理问题。其中一部分是为Cairmarca镇提供淡水。所以我认为这就是我认为能够及时解锁所有存款的程序。你知道，现在的硫正在暂停。他们正在考虑其他的项目。你知道，更容易的，你知道，一个可能有更高的资本回报是基尔什。所以我不知道他们是如何进行的，你知道，他们以什么顺序进行这些项目，但在任何讨论中，他们都非常致力于该地区和解决这些问题，建立良好的社会许可证，以便最终他们可以开发所有这些矿床。你知道，在Yanacocha的总结是，他们已经从那里开采了4000万盎司的黄金，至少有4000万盎司的黄金当量在他们面前。所以这是一个值得赢得的奖品。好吧然后是完全不同的一个。我的意思是，你有一个非常强大的资产负债表，你有一个高可用资本，你有不断增长的地理利润。金价似乎不会很快下跌。是否有人呼吁在董事会层面派发特别股息？我知道我们早些时候谈论过并购，这恰恰相反，但我的意思是，我们应该更加专注于大象狩猎，还是董事会层面是否有有意义地呼吁进行一次性支付？

Sandeep Rana（首席财务官）

嗨，Haiko，我是Sandeep。你知道，我们确实进行了讨论。你知道，我们的股息理念一直是一致的。你知道，总体而言，就我们使用现金的地方而言，首要任务始终是向投资组合中添加良好的长期资产。但就股息而言，它是可持续和进步的。你知道，无论大宗商品价格如何，每年都会提高股息，并且能够在很长一段时间内提高股息。我们对连续19年处理股息的方式感到自豪。这就是策略。我认为佛朗哥不会收到任何形式的特别股息。

海科岛

好吧我之所以提出这个问题，是因为在过去的一个月里，它已经在两次投资者电话会议上被提出来了。完美了太感谢了我会再打给你的

Sandeep Rana（首席财务官）

谢谢，第谷。

操作者

您的下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯的布莱恩·麦克阿瑟，请继续。

布莱恩·麦克阿瑟

早上好，感谢您回答我的问题。

Sandeep Rana（首席财务官）

其中很多都得到了答复。但我首先可以问一下，你把钱拿回来了，并查看了账户，看起来现在已经完全结算了。也就是说，他们没有欠你什么，对吧，布莱恩？是的，这是正确的。因此，我们在处理我们的争端期间存入的任何存款现在都已被CRA连同利息一起退还。所以资产负债表上没有反映。好的，那么第二件事，如果可以的话，你能不能把加拿大的整个联邦政府都换成转移定价。我知道你说你还在评估，但这可能更大。您对此有什么评论吗？你知道，我们仍在调查此事。我认为归根结底，你知道，我们与cra达成的和解非常成功。我认为，当他们经历他们的流程并真正深入了解细节时，我们经历了发现，他们意识到我们的结构、我们现有的流程以及我们在国际上运营业务的方式有多好。所以，你知道，我们仍在评估新的转让定价规则，但我们认为我们已经建立了一个非常好的结构。是的，但正如你所说，这只会是从2026年起。他们仍然不能反悔。对的好吧正确.那么我的下一个问题是，跟进坦尼娅提出的问题，在巴巴多斯开设该设施，除了明显以良好的利率获得资本之外，它是否还能给你任何其他优势，或者为什么把它放在那里，而不是在加拿大更多？我的意思是，这是Franco International董事会、巴巴多斯子公司Ren Nevada International的决定。他们的董事会希望获得一些额外的灵活性。他们要求这样做，所以我们继续这样做。

布莱恩·麦克阿瑟

我的最后一个问题，你提到了这个季度你一直没有得到报酬。但是...但就是这样。

Sandeep Rana（首席财务官）

只要正确记住这一点。只是你改变了我们的工作方式。所以只有四分之一。你没有得到它，你在第二季度弥补它，一切都在前进，只是在1/4滞后。

布莱恩·麦克阿瑟

就是这样吗？

Sandeep Rana（首席财务官）

原来如此。是啊因此，我们在年底之前一直是固定交付，然后在第一季度转为可变生产后，我们的交付时间是四月中旬。是的所以是四分之一，但有滞后。因此，我们现在将在下一个季度的第一个月收到交付。所以，你知道，第一季度制作将于4月交付，第二季度制作将于7月交付，以此类推。

布莱恩·麦克阿瑟

好吧，所以这实际上只是一个时间问题。

Sandeep Rana（首席财务官）

是的，那里只是四分之一的窗户。太好了非常感谢您回答我的问题。

操作者

您的下一个问题来自TD Cohen的Derek Matt。请继续。谢谢

德里克·马特

我只是想问一个关于巴巴多斯第二个旋转设施的问题。事实上，您是否能够在母公司层面利用它来获得版税和更强大的交易，或者从结构角度来看是否会变得太混乱？不，我们能够将两者用于我们面前看到的任何目的。无论是版税还是极端。只是一个你如何的问题。如何在公司之间转移资金。但它是开放的，没有限制。明白了。谢谢。

操作者

你的下一个问题来自John Tamazas，来自John Tamazas非常独立的研究。请继续。

约翰·塔马萨斯

谢谢并祝贺所有记录。您能否解释一下收入项目中出现的利息收入与低于营业收入、仅次于财务费用的财务收入的会计核算？

Sandeep Rana（首席财务官）

为什么本季度这两个数字都低于上一季度？当然.因此，与去年相比，约翰本季度的收入、利息收入为零。该利息与我们发放的任何贷款有关。因此，我们向G Mining和emx提供了融资，并且我们记录了与这些贷款相关的收入或利息收入。这些贷款已于2025年第四季度偿还。所以现在我们本身没有未偿贷款。下面位于利润表底部的利息收入线是您从您的账户中赚取的典型利息。您银行账户中的现金。如您所知，我们去年部署了大量现金。因此，现金余额较低，相应的利息收入也较低。非常感谢

操作者

电话线上没有进一步的问题。我现在将问答环节交给Wannabe Tech，他将回答网络广播中的问题。

文森特

谢谢你，文森特。网络广播也没有问题。2026年第一季度结果、电话会议和网络广播到此结束。我们预计将于8月12日市场收盘后发布第二季度业绩，并将于第二天早上召开电话会议。感谢您对内华达州佛朗哥的兴趣。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。