Kamada 2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢布莱恩。还要感谢我们的投资者和分析师对Comada的兴趣并参加今天的电话会议。我很高兴地报告，2026年的运营和财务表现将有一个良好的开端。第一季度收入和调整后EBITDA符合我们的预期。重要的是，虽然4月份已交付的单个订单的临时发货延迟影响了我们第一季度的财务业绩，但对我们产品的潜在需求继续增加，支持了我们对2026年剩余时间业绩显着强劲的信心。因此，我们重申2026年年度指引为收入2亿至2.05亿美元，调整后EBITDA为5000万至5300万美元，比较2026年指引中点与2025年业绩，分别代表12和23的增长百分比。重要的是，这份2026年年度指南目前仅基于有机增长，我们对业务近期和长期的增长前景感到兴奋。我们的战略重点是扩大整个商业产品组合，包括持续投资于六种FDA批准的特种血浆衍生产品的商业化和生命周期管理，以支持美国以及美国以外市场的有机商业增长。作为我们商业增长的一部分，我们还预计通过在以色列市场推出更多生物类似药产品以及将分销业务扩展到中东和北非地区来扩大我们的分销业务。我们进一步预期将继续增加我们三个血浆中心的血浆采集量，旨在加强我们的垂直整合，降低特种血浆成本，并通过销售正常来源血浆增加收入。最后，我们专注于确保新业务发展及并购交易，以丰富我们现有的市场产品组合，并与我们现有的商业运营产生协同效应。现在，我将详细介绍这些战略增长支柱中的每一个。我们的主导产品仍然是抗雷比斯免疫球蛋白Kedrub，该产品通过我们与Kedrion的合作在美国分销。该产品在美国的最终用户利用率持续大幅增加，我们对Kedrion的产品供应预计将超过Kedrion 2026年至2027年9000万美元的最低销售额承诺。提醒您，我们目前与Cadrion的供应协议有效期至2031年。除了在美国占据重要的市场份额外，我们还在加拿大、拉丁美洲国家、澳大利亚和以色列等领先国际市场上继续增长Kamada的销售额。Glacier是我们第二大特许经营权，其收入贡献得益于美国以外市场不断增长的产品销售以及武田在美国和加拿大销售该产品产生的特许权使用费收入。通过与阿根廷、俄罗斯和瑞士等关键市场以及直接在以色列市场的分销商勤奋合作，我们正在扩大患者基础和收入，同时继续识别和诊断患有AAT缺乏症的新患者，AAT缺乏症是一种慢性高度误诊的疾病。我们还在继续探索Glassia可以注册和推出的其他国际市场的机会。接下来是我们的抗巨细胞病毒免疫球蛋白Cellogem，去年我们宣布启动一项全面的Cellogam上市后研究计划，我们相信这将有助于证明该产品在预防和管理巨细胞病毒疾病方面的优势。我们与领先的关键意见领袖合作开发了该计划，以探索新型巨细胞病毒疾病管理的进展。我想借此机会谈谈研究人员发起的两项研究。第一项研究患者继续参加题为“免疫球蛋白战略帮助增强对晚期D的保护”的研究请选择巨细胞病毒或SHIELD研究。SHIELD研究调查了在抗病毒预防结束时给予的Cellogam的益处，以降低CMV血清阴性且有CMV血清阳性供体的肾移植受者中具有临床意义的晚期巨细胞病毒的风险。这些患者发生晚发型巨细胞病毒感染的风险最高，这与移植受者的健康状况和结果恶化有关。我要谈论的第二项研究支持了旧金山退伍军人管理局医疗保健系统的专职医生兼加州大学旧金山分校肺移植项目医学助理教授Danielle Calabrisi博士最近提出的数据。该报告在加拿大多伦多举行的2026年国际心肺移植学会ISHLT年会上发表。卡拉布雷西博士在他的演讲中报告了数据，表明巨细胞病毒可能不仅通过病毒复制，还通过免疫激活与更差的肺移植结果有关。作为巨细胞病毒免疫球蛋白，巨细胞免疫球蛋白与这种反应的免疫调节有关，而不是单独影响巨细胞病毒血症。Calabresi博士进一步报告说，在对巨细胞病毒高危肺移植受者的回顾性分析中，与接受巨细胞病毒IVIG预防的患者和其他巨细胞病毒血清型组相比，未接受巨细胞病毒IVIG预防的患者的临床结果更差，凸显了高风险人群的临床相关性以及巨细胞病毒IVIG作为靶向干预的潜在作用。我们相信，这些研究和本计划中计划的其他研究产生的数据将支持增加细胞免疫球蛋白的产品利用率，转向Varizig或抗水痘带状疱疹免疫球蛋白，用于高危个体的暴露后预防。由于我们的产品宣传活动和水痘爆发数量的增加，我们主要在拉丁美洲和美国市场对该产品的强劲市场需求。至于分销行业，作为促进有机增长活动的一部分，我们将很快在第二季度末和第三季度初在以色列推出另外两种生物仿制药，我们还有几种正在筹备中，将在未来几年推出。我们相信，该产品组合将成为我们分销业务中越来越重要的组成部分，未来四到五年内生物仿制药的年销售额将达到1500万至2000万美元。我们还将继续推进分销活动扩展到中东和北非地区。我们最近达成了多项分销安排，并启动了向地方当局注册基础产品的活动。我们继续与其他几家国际公司进行讨论，为他们提供从注册到商业化的全方位服务。接下来是Kamada Plasma今年3月，我们宣布FDA批准我们位于德克萨斯州圣安东尼奥的最先进血浆采集中心，该中心现已获准开始商业销售正常来源血浆。随着FDA对该中心的批准，我们计划寻求欧洲药品管理局对休斯顿和圣安东尼奥中心的后续检查和批准。值得提醒的是，休斯顿和圣安东尼奥工厂预计每年将在满负荷销售正常来源血浆方面产生800万至1000万美元的收入。我们预计将在今年下半年启动正常来源浆细胞。继续讨论之前讨论的业务发展和M，我们将继续评估此类机会，我们希望它能够在短期内获得引人注目的交易，这将丰富我们的营销产品组合并补充我们现有的商业运营。我们计划此类交易将与我们当前的商业投资组合产生协同效应o并支持我们的长期盈利增长。至此，我现在将致电Jaime，详细讨论我们2026年第一季度的财务业绩。杰米，请继续。

周三，Kamada（纳斯达克股票代码：KEDA）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

在https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?上观看网络广播ei=1760803&tp_key= 7219e3b56 c

尽管发货暂时延迟，Kamada仍报告了第一季度收入和调整后的EBITDA符合预期，并重申了2026年收入为2.05亿美元至2.05亿美元的指引，调整后的EBITDA为5000 - 5300万美元。

该公司的战略重点包括扩大其商业产品组合，特别是FDA批准的特种血浆衍生产品，并通过生物仿制药增强其在以色列和中东和北非地区的分销部门。

运营亮点包括FDA批准德克萨斯州的血浆采集中心、计划推出更多生物仿制药产品，以及正在进行的细胞ogam上市后研究以提高产品利用率。

管理层强调了对Kedrab和Varizig等关键产品的强劲市场需求，并指出了为确保新业务发展和并购机会以增强其投资组合所做的努力。

该公司报告净利润小幅增长至410万美元，并保持7310万美元的强劲现金状况，同时计划继续投资于增长和股东股息。

操作者

大家好，欢迎参加Kamada Ltd 2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。正式演讲结束后将进行简短的问答环节。如果在会议期间有人需要接线员协助，请按电话键盘上的星号0。作为提醒，本次会议正在录制中。现在我很高兴向您介绍主持人、LifeSci Advisors的Brian Ritchie。谢谢你可以开始了。

布莱恩·里奇（主持人）

谢谢接线员。我是Life Sci Advisors的Brian Ritchie。感谢大家参加今天的电话会议。与我一起从Kamada加入的还有首席执行官Amir London和首席财务官Jaime Orlev。今天早些时候，Kamada公布了截至2026年3月31日的三个月财务业绩。如果您尚未收到此新闻稿，请访问公司网站@ www.comata.com的投资者页面。在我们开始之前，我想警告，管理层在这次电话会议上发表的评论将包含前瞻性陈述，涉及Kamada运营和未来业绩的风险和不确定性。我鼓励您查看公司向证券交易委员会提交的文件，包括但不限于公司的表格20 F和6 K，这些表格确定了可能导致实际结果或事件与前瞻性陈述中描述的内容存在重大差异的具体因素。此外，此电话会议的内容包含时间敏感信息，仅在2026年5月13日星期三直播之日准确。Kamada没有义务修改或更新任何声明以反映本次电话会议日期后的事件或情况。话虽如此，我很高兴把电话交给阿米尔伦敦首席执行官阿米尔，

阿米尔·伦敦（首席执行官）

Jaime Orlev（首席财务官）

谢谢你，阿米尔。正如阿米尔在电话会议上表示的那样，2026年第一季度的业绩稳健，符合我们的预期。剔除4月份已交付的单个订单的临时发货延迟，第一季度总收入为4，250万美元，比上年同期的4，444万美元增长3%。收入同比增长主要是由于Kedra销售额的增加以及分销部门销售额的增加。2026年第一季度毛利润和毛利率分别为1，910万和42%，而2025年第一季度为2，070万和47%。第一季度毛利率下降受到产品和市场销售组合的影响今年第一季度的运营费用（包括研发销售和营销以及G和A和其他费用）总计为1，210万美元，而2025年第一季度为1，300万美元。这一下降的原因是与终止第三期Innovate临床试验相关的研发费用减少，但与我们对商业产品组合整体增长的投资相关的销售和营销以及G和A费用增加所抵消。2026年第一季度净利润为410万美元，即稀释后每股0.07美元，较2025年第一季度净利润为400万美元，增长4%。稀释后每股0.07美元。如表中所示，2026年第一季度调整后EBITDA为1，160万，相当于2025年第一季度报告的债务。截至2026年3月31日，Kamada的现金及现金等值物为7，310万美元，而截至2025年12月31日为7，550万美元。最后，3月份我们很高兴宣布派发每股0.25美元的股息，并于今年4月7日支付了总计约1，440万现金股息。此次股息支付是根据董事会通过的股息政策进行的，根据该政策，我们打算分配至少占年度净利润50%的年度股息，但须根据董事会的酌情决定并满足分配时以色列公司法律规定的股息分配测试。股息支付增强了我们对公司未来业务流程前景和充足流动性的信心，以继续投资于我们的商业增长，包括新业务开发和向股东提供并购交易股息。至此，我们准备致电提问操作员，谢谢您。

操作者

我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的与会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们就问题进行民意调查。第一个问题来自Estifel的Anabelle Sannini。请继续。

杰克

大家好，我是安娜贝尔的杰克。感谢回答我们的问题。我们两个。首先，您能否更详细地说明延迟发货对整体增长的收入影响以及哪些产品受到主要影响，以及在您多元化的现阶段，我们是否应该预计Kedrab和Verizig会出现季节性变化？是什么让他们的产品寿命持续如此之久？

阿米尔·伦敦（首席执行官）

谢谢你的问题。因此，延迟仅涉及单次发货的收入，约为240万美元。它本应运往我们销售专有产品的前美国领土之一，但延误主要是因为中东的局势，飞往该特定目的地的航班有限。就季节性而言。因此，我们对Kedrion的销售和Kedrion在市场上的销售中存在一些季节性。但因为我们基本上就像一家B2B类型的公司，因为Kedrion携带库存。因此我们对季节性不太敏感。季节性是因为夏天人们出去玩得更多。是时候我们看到更多的潜在接触狂犬动物了。瓦里齐格与水痘爆发更多有关。所以季节性较小，你知道，在九月学年开始时可能有一点，但同样，波动不大。因此，更多的是关于何时爆发。这就是我们产品更需要的地方。

杰克

很好，非常有帮助。谢谢是啊好的，

操作者

下一个问题来自Sudoti and Company的Jim Sudoti。请继续。

吉姆·苏多蒂

嗨，下午好。感谢您回答问题。对于分销业务，您能告诉我们现在有多少产品获准销售吗

阿米尔·伦敦（首席执行官）

在以色列市场，加拿大总共分销了大约40种不同的产品。我们为2020年左右以及不同的国际公司提供服务。我们正在发展生物仿制药部分。我们正在与多家公司合作。过去我们宣布与Alvotech达成协议。从那时起，我们在以色列增加了更多代表公司。对于生物仿制药领域，我们已经推出了三款产品。未来几周内还将推出另外两个。因此，到今年年底，我们已经在市场上推出了五款产品。在中东和北非地区的生物仿制药工厂，我们正在扩张。我们已经签署了多项协议来代表该地区的公司，我们将继续签署协议并注册产品以及预计将于今年下半年推出的产品至2027年。我们将根据分销协议在中东和北非地区销售的前几款产品。

吉姆·苏多蒂

好吧，但是到今年年底的产品总数应该大约是45种产品吗？

阿米尔·伦敦（首席执行官）

大约是的，但这些产品的销售水平之间存在显着差异。有些产品售价数百万美元，有些产品售价数十万美元。

吉姆·苏多蒂

所以第一季度的增长，主要是因为添加了您迄今为止添加的三种产品，或者也是如此。

阿米尔·伦敦（首席执行官）

它基本上涵盖了我们所看到的整个产品组合，而不是基于一个单一的产品。

吉姆·苏多蒂

好的，对于血浆采集业务，你表示你将在年底前开始销售原料血浆。那么这是否意味着您现在已经接近收集专有产品所需的任何血浆了？

阿米尔·伦敦（首席执行官）

不，每个中心都是从收集正常来源血浆开始的。这是新中心成立后的第一步。然后我们将在休斯顿和圣安东尼奥中心增加专业项目。鲍曼中心只收集专业产品，这是从我们2021年收购该中心的那一天起就开始的。所以这不是一个因为另一个。这些程序并行运行。事实上，现在我们在休斯顿和圣安东尼奥都获得了FDA的批准，这使得我们能够销售自我们开设这些中心以来已经收集的正常来源血浆，以及将从今年下半年开始实现的细胞。

吉姆·苏多蒂

好的谢谢

阿米尔·伦敦（首席执行官）

不客气

操作者

我会把电话转给布莱恩·里奇。

布莱恩·里奇（主持人）

谢谢阿米尔，网上出现了几个关于血浆收集中心的问题，您能告诉我们休斯顿和圣安东尼奥中心何时将达到满收集能力吗？

阿米尔·伦敦（首席执行官）

是的，所以我们预计将在2027年底、2028年初以正常来源满负荷运行，当然是专业来源，我们将继续收集和添加越来越多的捐助者。所以假设27年底，28年初。此时该中心预计将以当前的计划容量运行。

布莱恩·里奇（主持人）

这里的最后一个问题与细胞ogam有关。目前影响该特定产品的当前趋势有哪些？

阿米尔·伦敦（首席执行官）

因此，正如我在电话会议中提到的那样，我们正在努力投资扩大上市后临床计划。我提到了我们刚刚收到来自加州大学旧金山分校的卡拉布里西博士的强有力的基本报告。该研究在ISHLT会议上进行了介绍，Calabrisi博士基本上展示了一项研究，该研究基本上强调了CMVIG的细胞ogam作为高风险转运患者的潜在靶向干预措施的临床相关性。自我们收购该产品并开始投资上市后临床研究以来，我们在过去几年中一直在收集和展示的其他数据。我们相信，这些研究生成的数据，除了盾牌研究之外，我们正在通过调查启动的项目类型来查看数据和其他研究，我们将支持增加细胞ogam的产品利用率。因此，我们认为我们在购买该产品时面临的弱点是缺乏最近的临床数据。这就是我们在产品生命周期管理中进行的投资，旨在展示与抗病毒药物同时使用的产品的益处，并实际改善患者的预后。

布莱恩·里奇（主持人）

谢谢阿米尔，感谢您的全面回答，然后我将把它交给您做结束语。

阿米尔·伦敦（首席执行官）

好的，谢谢你布莱恩。因此，在结束时，我们将继续投资于四大支柱增长战略，在现有商业组合的有机增长、扩大血浆收集业务的分销业务增长以及确保业务发展和并购交易方面取得持续进展，以支持和加速我们的增长。我们期待着继续为临床医生和患者提供我们开发、制造和商业化的重要产品，我们感谢大家的支持，我们仍然致力于创造长期股东价值。因此，感谢你们参加今天的电话会议，我们希望你们都保持健康和安全。谢谢

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