调研速递|保龄宝接受全体投资者线上调研 阿洛酮糖年底产能将达3万吨 核心产品收入占比超六成

5月13日，保龄宝生物股份有限公司（以下简称“保龄宝”）通过价值在线网络互动平台召开2025年年度业绩说明会，公司董事长、总经理王强，董事、常务副总经理、董事会秘书刘峰，独立董事方俊，财务总监周瑜共同出席，与线上参与的全体投资者就公司核心产品进展、产能规划、未来业绩展望等问题进行深入交流。

业绩说明会上，保龄宝披露了2025年核心经营数据。公司表示，2025年度业绩增长主要得益于核心产品减糖甜味剂、益生元等销量同比大幅增长，核心产品收入占比持续提升以及降本增效带来的毛利率改善。

具体来看，2025年公司益生元产品销售收入同比增长20.96%，减糖甜味剂产品销售收入同比增长34.48%。从收入结构看，公司三大核心产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味剂）占剔除饲料和副产品后收入的比例达到61.87%，合计毛利占总毛利比例更是高达70.15%，核心产品对公司业绩的支撑作用显著。

作为公司重点布局的减糖甜味剂产品，阿洛酮糖的进展备受投资者关注。保龄宝介绍，近期公司申报的D-阿洛酮糖已通过国家卫健委实质等同审查，且已于2026年2月获批阿洛酮糖酶制剂，并在4月份取得酶制剂生产许可，为产品合规上市奠定基础。

产能方面，公司新建设的年产2万吨阿洛酮糖二期工程项目主体已基本建成，预计2026年底总产能将达到约3万吨。对于市场拓展情况，公司表示目前国内客户推进顺利，将通过工艺的持续优化逐步改善产品毛利水平。

在新产品布局上，保龄宝透露，公司向国家卫健委递交的母乳低聚糖（HMOs）2'-FL作为食品营养强化剂新品种的申请已于2025年7月获得批准通过。此外，公司DHA、药用原料乳果糖、新型低聚糖等项目进展顺利，其中DHA生产经营正常，产能负荷率稳步提升，因功能显效性已成为人类营养主流市场的主流产品；乳果糖原料药的药品注册证书申报工作正在推进中，争取早日实现上市销售。

研发投入方面，2025年公司研发费用同比增长44.48%，重点投向2'-岩藻糖基乳糖、乳糖-N-新四糖、DHA、药用乳果糖等新产品开发，以及低聚半乳糖、赤藓糖醇菌种发酵等工艺提升，持续完善产品矩阵与技术壁垒。

展望2026年，保龄宝明确了四大重点经营方向：一是夯实基础，通过持续改进工艺和管理提升质量、服务及应用开发能力，增强核心竞争力；二是丰富产品线，在现有功能糖和减糖代糖业务基础上，逐步发展原料药、药用辅料及其他功能性原料配料；三是加强海外市场投入，利用境外子公司建立应用实验室，深化与终端客户合作，提升国际品牌影响力；四是强化技术与应用创新，通过外部合作建立研发平台，提升新产品产业化能力，打造功能性碳水解决方案专家形象。

公司表示，随着健康消费观念升级、人口老龄化及银发经济推动天然代糖和功能性健康食品需求增长，叠加阿洛酮糖、HMOs、DHA等高附加值新品的逐步释放，未来业绩有望稳步提升，盈利水平将持续改善。

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