瑞银：港股流动性正向中小盘扩散，“北水”参与度提升助推市场分散度

瑞银发布研报称，虽然港股市场的市值和流动性传统上集中在大盘股，但自2024年第四季以来，观察到流动性正显著流向较小市值的板块，表明港股市场的可交易范围正在扩大，对交易成本和容量敏感的投资者而言，市场变得更具可操作性。

该行认为，流动性的改善也带动了回报分散度的提升，为选股型投资者提供了更多超额收益(Alpha)机会。这一趋势部分是由南向通下日益活跃的交易活动以及内地零售投资者的高参与所推动。

瑞银进一步分析，截至2026年4月，符合南向通资格的股份共有569只，占港股自由流通市值的80%以上，其交易活动(包括内地及海外投资者)已占全港股市场每日成交额的90%以上。随着流动性日益充裕，港股市场的Alpha机会正在增加。