Upexi报告2026年第三季度业绩：完整收益电话记录

周二，Upexi（纳斯达克股票代码：UPXI）在财报电话会议上讨论了第三季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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Upexi报告称，受Solana价格下跌和加密货币市场状况的影响，第三财季充满挑战，但Solana在季度末反弹。

该公司实施了战略举措，包括回购250万股股票和发行3600万美元的可转换票据，以降低信用风险并提高每股Solana的水平。

减少开支的努力包括将品牌运营转移到第三方供应商，并通过成本管理和股权收益率在7月1日之前实现自我维持的财务状况。

尽管在数字资产上出现了1.788亿美元的未实现亏损，但Upexi仍将其Solana的持股量环比增加了9%，收入同比从320万美元增加到460万美元。

管理层仍然对Solana的长期前景持乐观态度，重点关注其基本面以及未来比特币的潜在独立估值。

操作者

你好，欢迎来到Upexi Inc. 2026财年第三季度财务业绩电话会议。请注意，此活动正在录制中。现在，我想把会议交给KCSA战略传播公司的董事总经理Valter Pinto。请继续。

瓦尔特·平托（董事总经理）

谢谢运营商晚上好，欢迎大家参加Upexi 2026财年第三季度财务业绩电话会议。今天与我一起出席的还有首席执行官Alan Marshall、首席财务官Andrew Nordstro和首席战略官Brian Ruddick。在我们开始之前，我要提醒大家，今天电话会议上的声明可能会被视为前瞻性声明，其含义符合1995年私人证券诉讼改革法案的安全港。由于各种风险、不确定性和其他因素，实际结果可能会有重大差异。有关公司业务中一些持续风险和不确定性的详细讨论，我将向您介绍今晚发布并提交给SEC的新闻稿。在8K表格以及公司定期向SEC提交的报告中，公司不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述的意图或义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，除非法律另有要求。此外，在电话会议过程中，我们可能会提及非GAAP财务指标，包括不按照美国普遍接受的会计原则编制的财务指标，并且它们可能与其他公司使用的非GAAP财务指标不同。除非另有说明，否则非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账包含在我们今晚发布的收益发布中。我现在想将电话转给Upexi首席执行官Alan Marshall。

艾伦·马歇尔（首席执行官）

谢谢Valter，欢迎大家参加我们的2026年第三季度财报电话会议。我很高兴回顾我们的季度业绩并讨论为什么我们对未来特别乐观。我们第三财年的特点是环境充满挑战，最引人注目的是Solana的价格和行业倍数持续下降。两者都对我们的股票产生了直接影响，并且是加密货币普遍熊市的结果。也就是说，索拉纳已从季度内约77的低点反弹至目前的96，我们的倍数也远低于低点，现在高于资产净值和我们的满载指标。布莱恩将讲述我们对经济低迷的看法，以及为什么我们相信价格和估值未来能够而且将会改善。虽然我们和任何财政公司一样，受到代币价格和估值倍数的严重影响，但我们并不是简单地等待环境改善，而是采取积极主动的方法，正在进行多项努力。智能资本发行始终是公司核心组成部分的一项关键举措。与同行一样，我们的交易价格通常低于资产净值。在本季度，我们利用这一优势，以约200万美元（每股0.80美元）回购了约250万股普通股。请注意，购买低于1倍资产净值的股票会增加我们的每股Solana。除了回购之外，我们在发行方面仍然积极，在1月份发行了3600万美元的实物可转换票据，鉴于实物性质，这大大降低了信用风险，并且如果票据转换，如果转换价格高于发行时的资产净值，我们的每股Solana也将增加。最后，我们完成了约700万美元的股权加配股，其发行价格高于净资产净值，并提高了每股Solana的水平。尽管环境困难，但我们证明了利用资本市场通过回购和发行创造价值的能力。本季度的第二个关键举措是高度关注财务相关费用和品牌业务费用。在财政部方面，自财政部启动以来，由于初始化战略，费用有所增加，但现在将在未来正常化。在品牌业务方面，我们从制造、仓库和物流等内部运营转向与第三方提供商的外包运营。重要的是，我们的成本现在已经适当，并且与产生的收入关系更加密切。总而言之，假设赌注收益率持续保持6至7%，我们预计到7月1日，运营和利息的持续现金支出将低于财政部赌注收入，我们的目标是拥有Solana财政公司同行中最低的费用基础。本季度的最后一项关键举措是收益生成，我们的目标是以低风险和重复性的方式提高Solana本地7%的收益率。我们继续研究传统的收益率来源，并正在努力制定一项策略，如果成功，将大幅提高国债的总收益率。我们相信，如果收益率低风险且经常性，市场将为超出本地押注收益率的额外收益付出代价，如果我们正确且成功，这将增加我们的倍数，可能会为我们提供持续的溢价估值，我们可以将其货币化，甚至可能永久地实现数字资产财政公司资本市场的飞跃。就此，我想将电话转给我们的首席战略官布莱恩·鲁迪克（Brian Ruddick）。

布莱恩·鲁迪克（首席战略官）

谢谢艾伦，大家好。Solana本季度从每个代币约125个下降到每个代币约83个，下降了33%。相比之下，比特币同期下跌了22%。我们认为，本季度Solana价格下跌的主要原因是比特币价格下跌，无论是由于投资者将所有加密货币集中在一起，加上Solana的市值小得多，还是由于程序性基金一起交易数字资产。Solana倾向于以比特币的Beta值进行交易，而比特币因多种原因大幅下跌，包括OG代币持有者抛售、四年周期担忧、10月10日去杠杆化事件的影响、贵金属抢尽风头，数字资产与人工智能等替代投资机会竞争，导致Solana股价下跌虽然我们相信Solana价格的最大决定因素将是比特币的价格在短期内，我们看到这种情况在未来几年内会发生变化。这主要是因为比特币和Solana是两种完全不同的结构，前者是价值储存或数字黄金，后者是一种新型计算机，正在升级我们过时的金融基础设施。我们相信，随着投资者知识的增加，并根据其自身的基本面来判断，索拉纳将越来越多地被视为独立于比特币。在这方面，索拉纳的基本面依然强劲。作为提醒，索拉纳的北极星是它所谓的互联网资本市场，它的目标是让世界上所有的资产交易在一个单一的流动性场所访问247365任何人与互联网连接，而索拉纳只是一台计算机能够运行任何应用程序。我们看到了升级我们陈旧的金融基础设施的特殊机会，其中大部分是旧的，缓慢的和昂贵的，基于互联网和区块链的轨道可以提供巨大的速度，成本透明度，可组合性和资本获取优势。这一金融基础设施的特定领域升级了稳定币，使其能够向世界任何地方的任何人近乎免费、近乎即时的付款。本季度Solana的稳定币转账量总计2.1万亿美元，比上年增长60%，PayPal、西联汇款和法国兴业银行等领先的传统公司正在继续在Solana上建立和发行稳定币，因为其出色的业绩和发行。另一个是代币化，也称为现实世界资产或RWA，将链外资产转移到链上，以获得资产管理和行政、市场效率和流动性以及金融包容性和经济增长方面的巨大利益。Solana RWA第一季度达到24亿美元，高于一年前一季度的3.17亿美元，其中包括贝莱德和富兰克林邓普顿等领先发行人的资产，以及Solana在第一季度交易量中占据99%的代币化股票。最后，抽象支付（由人工智能代理自主执行的金融交易）是另一个巨大的机会，因为许多专家相信有一天大部分经济活动将由代理执行。BI代理不能简单地开设传统的银行账户，而是需要一个高性能、可信中立且无需许可的网络来进行交易。这使得索拉纳处于有利地位，以利用这一新兴但新兴的趋势，将人工智能的进步与索拉纳未来的成功联系起来。最后，我想说的是，在我看来，最近的价格走势创造了一个令人信服的机会。比特币拉低了Solana的价格，而从稳定币到代币化AI代理等基本面则更高。随着时间的推移，价格跟随基本面变化，基本面改善的较低价格会带来更高的风险回报。UPEXI和Solana处于有利地位，因此我将致电我们的首席财务官Andrew Norstrud，要求审查我们的财务表现。

安德鲁·诺斯特鲁德

谢谢Brian截至3月31日，该公司拥有约350万美元现金、250万个Solana代币、140万个Liquid以及剩余的00万个代币已锁定。在截至2026年3月31日的季度内，赌注产生了约35，000个代币或350万收入。我们将短期债务总额减少了约760万美元，其中包括将短期国债减少了540万美元。与截至2025年12月31日的第二季度相比，我们减少了经常性一般行政费用，并在今年剩余时间内将员工总数减少至10人。管理层希望消除和/或减少额外的持续一般和行政费用，并将所有消费品牌的履行转移到第三方提供商。根据这些计划的执行，持续现金支出将低于持续估计的赌注收入。截至2026年3月31日的九个月内，该公司的数字资产收入约为1，470万个，即约100，000个代币。我们从赌注中赚取的代币每季度都有所增加，我们预计这一趋势将持续下去。截至2026年3月31日止九个月的直接金库费用约为860万美元，其中包括管理费、托管费、服务费和利息。截至2026年3月31日的九个月里，财政部的数字资产未实现损失约为1.788亿美元，反映了截至2026年3月31日每个流动代币的Solana价格为83.11美元和71.47美元。前期没有可比财务业绩。该公司继续开发数字资产金库，重点是最大限度地提高股东回报，并于2026年3月31日对几乎所有代币进行了赌注。第三财年的总收入为460万美元，而上一季度的总收入为320万美元。截至2026年3月31日的九个月期间，总收入约为2，180万，而上一年期间为1，150万。这一增长反映了我们2025年数字资产金库业务的增加。本季度净亏损约为1.09亿美元，即每股1.67美元，其中9230万美元与本季度数字资产未实现亏损有关。本季度，我们持有的Solana代币总数增加了约189，000个，相当于9%或年化增长35%。我们的重点是通过严格的资本活动、获取收益率和机会主义购买，同时保持谨慎的杠杆率和风险管理，增加Solana的每股持股量。在运营上，我们将继续使我们的支出与该战略保持一致，现在我将电话转回艾伦，请他发表总结发言。

艾伦·马歇尔（首席执行官）

感谢安德鲁·尤佩西（Andrew Yupexi）的运营优势。我们认为这是我们大型同行中最低的平均索拉纳收购价格。我们也许拥有最干净的资本结构，并且拥有领先的交易量和领先的估值。这些特征使我们处于执行价值的有利地位，创造了从增值性股权和实物可转换票据发行到增值性并购及其他行动。最后，我想提醒大家TCHP与果泥的区别有四个方面。首先，我们拥有一支差异化的管理团队，他们过去非常成功，拥有非常深厚的资本市场专业知识。其次，我们有一项以风险谨慎的方式最大化股东价值的战略，我们相信这使我们能够在任何市场环境中处于有利地位，并吸引各种投资者。第三，我们已经并将继续引领创新，并在资本市场方面取得了行业内的多项第一，最后我们展示了为执行我们的价值创造机制的股东创造价值的能力。去年，将Solana每股调整为35%，比投资者简单地将Solana本地赌注所获得的收益高出整整32个百分点。说完，我就把它交给接线员提问。

操作者

谢谢女士们先生们，要提问，请按Star然后按1键。这是一个提问的明星。我们将首先联系Alliance Global Partners的Brian Kinslinger。

布莱恩·金斯林格

太好了，非常感谢。在新闻稿中，您强调了索拉纳计数连续增加9%。您能否强调您在通过融资获得的收益之外为Solana带来的潜在收益率？那么您正在评估哪些方法来提高产量？

安德鲁·诺斯特鲁德

安德鲁，你想演那个角色吗？因此，在本季度，赌注收益率或赌注收入略低于我们获得的35，000个代币。我们拥有265，000个可转换债务，并且在本季度还出售了100，000个代币，因此代币净增加了187，000个。

布莱恩·金斯林格

明白了。太好了，谢谢。然后我只想说，就整体投注收益率而言，总回报有所下降，但对于我们做得很好的本地投注来说，总回报略低于7%。然后您在准备好的讲话中提到了增值M和A。您能否强调管理层对并购的看法以及哪些类型的资产可能有趣或与您的业务齐头并进？

艾伦·马歇尔（首席执行官）

谢谢，布莱恩。目前我们正在探索提高总体资本回报率的方法。所以，你知道，我们的看法是，对于赌注代币来说，它是7%，而对于锁定代币来说，它更接近，你知道，两倍或不到两倍。所以我们所做的任何事情都必须如此。我们必须记住，你知道，我们做某事的障碍必须超出这些收益率。我们已经研究了多件事，但显然，就目前的整体市场状况而言，我们正在等待看看有哪些选择出现，你知道，变得可用。这是。这只是我们以前思维方式的扩展。所以在严格思考之前，你知道，尽可能多地购买沙龙并将其入股。我们就是这样。我们仍在考虑这一点，但我们也愿意寻找可以提高收益率的机会。不过，我们所做的任何事情并不意味着我们出售了任何索拉娜。我们要么使用某种杠杆债务，要么。要做到这一点，它必须超过我们从Solana代币获得的收入。

布莱恩·金斯林格

太好了我有一项后续调查。你知道，当我查看资产负债表和Q时，Q在第一页上说你得到了7000万股加上股票，你有2.38亿美元的债务。所以你知道，我知道你的企业价值为4.55亿，你的资产净值为2.27亿。为什么这不是正确的思考方式？您的电动汽车导航次数为1.5倍。你们正在谈论拥有低于一的时间。

艾伦·马歇尔（首席执行官）

布莱恩，你想。布莱恩还是安迪我不确定这是否合适。我不确定这个说法。

安德鲁·诺斯特鲁德

是的，感谢这个问题。是啊我们列出了我们的投资者组合，在附录中我们有两种计算方法，实际上取决于我们的实物可转换票据最终是否会转换。如果您通过任何类型的期权定价计算器运行该嵌入期权，则表明它们仍然更有可能转换。但如果这些人确实转换了，那么所有的单一股票都是我们的，我们将不得不发行额外的股票来支持这一点，等等。我们满载的M导航，这就是我们喜欢的看待它的方式，我们假设这些转换者转换了，我们假设我们出售出售以偿还我们的未偿线路，这就是让您达到大约1倍的导航。我认为您引用的另一个问题是假设没有转换，我们必须归还一些sol，但我们也不必发行这些额外的股份，这就是我们远远高于导航的地方。我个人的观点是，根据实物转换者皈依的可能性，两者可能存在混合。同样，我们确实认为这些会转变，这就是为什么我们倾向于基于满载的M导航来管理公司。

布莱恩·金斯林格

好的，非常感谢大家。

操作者

我们将回答加雷斯·加塞塔和坎托·菲茨杰拉德的下一个问题。

加雷斯·加塞塔

嗨，伙计们，谢谢。我想知道您是否可以深入了解成本结构以及通往自给自足财政部的道路。您能否谈谈在到达7月1日里程碑之前需要采取哪些现有的成本行动，然后一旦您从该基础到达那里，可能就是收益率策略。这是否会在您认为今天的情况之外提供一些运营杠杆？

艾伦·马歇尔（首席执行官）

当然，我可以打开它，然后安迪可以进入细节。所以我们的看法是，我们减少了员工数量，我们将所有品牌业务外包出去，这样它们都以成本为基础运营，我们可以更容易地管理它，更有竞争力。然后我认为我们必须做的几件事。一个是我们需要重新偿还我们拥有的一点债务，或者让索拉纳的价格小幅升值，这将像债务状况一样减少足够的费用，使我们真正接近现金流中性。然后，我们思考的方式就是索拉纳价格的任何上涨，显然产量对我们来说变得非常重要。但如果你愿意，安迪可以分解你想要的任何更详细的信息，布莱恩也可以。

安德鲁·诺斯特鲁德

是的，所以很快，我的意思是我们有一些费用，比如仓库租赁，其他所有即将到来的费用都会到期。我们将在本季度使用它们。这就是7月1日的日期。因此，这些租赁都消失了，所有员工都完成了，一切都完成了我们之前做的任何后勤工作。现在它会成为。一切都将通过投入根据盈利能力来衡量。艾伦开始提到的第二个领域是，你知道，现在我们的短期国债每月确实有500多000美元的利息，我们将研究几种不同的方法来显着减少这一数字在未来三个月内显着减少这一数字，这将显着减少该财政部的整体运营费用。现在，即使没有这一点，我们也可以根据索尔的价格进行少许盈亏平衡。但当我们在接下来的两个月内开始处理这些问题时，这将让我们克服这个问题。是的，如果一切按计划进行，正如我们现在预测的那样，这些收入赌注将会产生多余的现金。

加雷斯·加塞塔

你了这真的很有帮助。也许，我知道这还需要更长的时间，但如果你最终从这项质押业务中产生了一些现金流，你能谈谈你如何考虑分配这笔钱并将其返还给股东吗？您会购买更多的太阳能锁太阳能还是考虑回购吗？

艾伦·马歇尔（首席执行官）

我们会像本季度一样看待所有这些股票，你知道，或者我们回购股票，因为它们的净资产净值为0.8甚至更低。我们有多余的现金。所以，是的，我的意思是，我们投入的任何多余现金都将用于建立每股出售的国债头寸，无论是回购股票还是购买更多灵魂。

加雷斯·加塞塔

好吧，太棒了。然后也许是最后一个，你可以双击高收益策略，看看最初分配给它的财政部的多少部分，以及你将来是否愿意将其中更多或更大比例分配给它。

艾伦·马歇尔（首席执行官）

是的，我们一直在研究某些策略。显然，其中一些策略的收益率在过去90天里一直在波动。我认为我们会先投入少量的初始资金，比如2500万或5000万美元，然后如果我们能达到足够高的水平，努力提高收益率。一旦我们为债务进行再融资，如果收益率按照我们想象的方式产生，我们将有更多的机会在这样的策略中投入更多资金。我们都是在链下进行的，所以我们尽量不在链上做任何事情。我们正在使用更传统的华尔街工具。

加雷斯·加塞塔

没错这真的很有帮助。谢谢你们

操作者

我们的问答环节就此结束。现在我想把会议交给艾伦·马歇尔做闭幕词。

艾伦·马歇尔（首席执行官）

只是想感谢大家今天参加电话会议。我们非常感谢您的支持。感谢您提出的重要问题，我们期待在年底向大家通报最新情况。祝您有一个愉快的夜晚。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。