Fold Holdings报告2026年第一季度业绩：完整收益电话会议记录

Fold Holdings（纳斯达克股票代码：LDI）周二公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

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Fold Holdings报告称，由于比特币价格下跌，2026年第一季度业绩充满挑战，导致交易量和收入分别同比下降31%和21%。

该公司向超过1，000名卡持有人推出了Fold信用卡，旨在通过分阶段推出扩大使用范围，并预计该产品将为增长做出重大贡献。

Fold正在重组其比特币礼品卡经济结构，以降低客户费用，并计划利用与克罗格的成功合作伙伴关系，在全国范围内扩大该产品的规模。

推出了比特币奖金计划，允许员工赚取比特币奖金，Steak N Shake等企业对此感兴趣。

运营费用下降19%，而由于工资和营销费用增加，调整后EBITDA为负580万美元。

该公司本季度末现金为1150万美元，尽管存在行业挑战，但对扩大信用卡和礼品卡计划持乐观态度。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎参加Fold Holdings 2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。在演讲者的演讲之后，将有一个问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按手机上的Star 11，您将听到一条自动消息，建议您举手。要撤回您的问题，请再次按Star 11。请注意，今天的会议正在录制中。现在我想把会议交给今天的第一位发言者、投资者关系部的萨米尔·贾恩（Samir Jain）。请继续。

萨米尔·贾恩（投资者关系）

感谢萨米尔，大家下午好，感谢大家加入我们。第一季度对更广泛的比特币行业来说是一个充满挑战的季度，比特币价格下跌，交易量、交易活动和消费者参与度承压，Fold在我们的业绩中看到了这种压力。但与过去的提款周期一样，我们相信比特币的基本价值主张、技术价值和网络效应仍然非常强劲。我们专注于我们控制的东西，并继续将精力和重点投入到构建我们的产品和服务我们的客户上。在过去的几个季度里，我们为Fold的下一阶段奠定了基础。我们推出了Fold信用卡，扩大了比特币在零售平台上的访问范围，改进了我们的基础设施，简化了我们的资本结构，并加强了收购和奖励引擎，我们相信可以从这里显着扩大Fold规模。该基金会现已上市。本着这种精神，让我们谈谈本季度的一些重要进展。折叠信用卡是我们的基础产品。如果Fold要成为有比特币意识的消费者的主要金融平台，我们需要参与储蓄、奖励、交换和日常支出。信用卡完善了我们认为的市场上最强大的消费比特币平台之一，并随着时间的推移大大扩大了我们的增长机会以及我们与客户的关系。截至今天，Fold信用卡已在1，000多名卡持有人中上线，这提醒人们，该产品已于3月份抢先体验，并且我们正在通过分阶段推出有意限制使用。这使我们能够在扩展时验证系统、经济、承保、服务和风险假设。我们仍在实现推出预期的目标，并计划在未来几个季度继续扩大接入范围。当我们处理现有的超过80，000名潜在用户的等待名单和现有用户群时，我们对早期需求和客户响应都感到非常满意。尤其令人鼓舞的是群体行为。卡持有者已经在参与我们生态系统中的多种产品，这证实了我们的信念，即随着时间的推移，卡可以成为强大的获取引擎和生态系统参与的主要驱动力。重要的是，这一群体包括全新客户和现有的Fold用户，加深了他们与该平台的参与度。我们还看到了强烈的信号，表明这正在成为用户真正的主要卡。正如我们打算的那样。客户在日常购物以及旅行和重大交易等更大的支出类别中使用该卡，这强化了我们的信念，即该卡可以作为主流金融产品竞争，而不仅仅是作为小众比特币卡。重要的是，这次推出只是我们打算将体验推向市场的早期基础。当前版本尚未包括我们预计未来的完整奖励结构、商户体验、福利和更广泛的平台集成。考虑到推出的时机，信用卡对第一季度业绩没有重大贡献，但随着Access的扩张，我们预计信用卡将成为交易量、客户获取、参与度和收入增长的日益重要的贡献者。与此同时，我们还一直在努力确保额外的资本设施，以支持信用卡计划的更大规模发展。虽然我们今天无法讨论具体细节，但我们预计将在不久的将来分享更多更新。比特币礼品卡仍然是我们增长战略的重要组成部分，并通过该产品继续表现强劲。我们已经吸引了数千名新客户，并通过熟悉的零售体验重新吸引了现有用户，其中许多用户现在正像我们预期的那样参与更广泛的Fold生态系统。这些都是高质量的客户，我们相信这可以为Fold创造重大的长期价值，我们与Kroger的旗舰关系也取得了成功。我们相信这种模式可以在全国范围内扩展到更多的零售商，我们打算积极采取行动抓住这一机会。为了支持这一增长，我们正在与分销合作伙伴重组我们的礼品卡经济，以大幅减少客户摩擦并增加零售机会。从财务角度来看，你应该越来越多地将礼品卡业务视为前端成本中性，随着用户进入信用交换，奖励，借记卡和其他Fold产品，随着时间的推移，价值会增加，就像我们从现有计划中看到的那样。本季度的另一个重要里程碑是Fold与Stake N Shake等人合作推出的比特币奖金计划，我们已经看到其他企业对探索类似计划表现出了浓厚的兴趣。通过该计划，员工在正常工资的同时获得比特币奖金，将日常工作转化为长期储蓄和所有权。这不是工资替代品或投机性交易产品。它是围绕长期一致而构建的保留和节省工具。我们相信以Steak N Shake开始的业务有潜力从这里扩展，我们相信比特币奖金计划有能力成为一个更大的业务平台的滩头阵地。Fold在很多方面都有机会，这是Fold将平台消费者端已经证明的价值大规模扩展到企业和雇主。随着时间的推移，该产品背后的相同基础设施自然可以扩展到工资、员工福利、企业金库、企业奖励和企业支出工具。信用卡、我们的零售分销以及今年推出的业务产品正在成为Fold未来核心平台的基础，我们相信随着时间的推移，这些平台可以推动有意义的规模。我们已经进入了产品开发的下一阶段，并希望在这些产品上市后尽快为即将推出的产品提供额外的指导。我们相信，Fold不仅越来越有能力成为获取比特币的最佳场所之一，而且也是消费者获得整体金融活动奖励的最强大平台之一，不仅是在比特币内部，而且在更广泛的奖励行业。由于信用卡推出的时机，我们即将推出的许多产品现在将以更紧密的顺序发生，而不是在更长的错开时间轴内进行，这使得我们预计Fold未来将是一个非常活跃和令人兴奋的时期，多次推出、平台扩展和额外的开发仍在后头。这样，我就把它交给沃尔夫。

下午好，感谢您参加Fold Holdings 2026年第一季度财报电话会议。今天和我一起参加电话会议的还有董事长兼首席执行官威尔·里夫斯和首席财务官沃尔夫·雷帕斯。在我们开始之前，请注意，本次通话中记录的信息仅限于2026年5月12日今天，因此任何时间敏感信息可能不再准确。截至未来重播上市或阅读文字记录时，今天电话会议的重播将通过公司website@investor.foldapp.com的网络广播提供，有关如何访问此重播功能的更多信息将包含在公司的盈利中。关于这次电话会议的评论可能包含美国联邦证券法含义内的前瞻性陈述。这些陈述基于我们当前的期望和信念，并受到可能导致实际结果、产品、活动或时间框架存在重大差异的风险和不确定性。例如，暗示或暗示公司增长能力或定位的陈述，以及任何包括未来日期或时间范围的陈述，都是前瞻性陈述，本质上是不确定的。在某些情况下，您可以通过相信、期望、潜力、应该、计划或类似术语等术语来识别前瞻性陈述，但任何不是历史事实陈述的陈述都可能是前瞻性陈述。这些声明反映了Fold Holdings管理层的当前观点，并不是未来业绩的保证。请参阅Fold Holdings的10 K表格和SEC内部的其他文件，以讨论可能影响我们即将到来的业绩、未来计划和产品推出等的风险和不确定性。我们将在这次电话会议上讨论某些非GAAP财务措施。这些措施不应被视为GAAP结果的替代品。与可比GAAP指标的对账已包含在我们的收益发布和SEC文件中。至此，我将致电Fold首席执行官威尔·里夫斯（Will Reeves）。

威尔·里夫斯（董事长兼首席执行官）

沃尔夫·雷帕斯（首席财务官）

感谢威尔，感谢大家今天的加入。正如威尔提到的那样，二月份第一季度对整个行业来说是一个充满挑战的季度。比特币价格较10月份的历史高点下跌近50%，短时间内大幅下跌。这些回调导致许多消费者冒着调整支出和投资行为的风险，而Fold和我们的许多竞争对手都无法幸免于这种行为转变。我们看到这对我们的交易量和收入都产生了影响，交易量同期同比下降31%，收入同期同比下降21%。2026年2月是我们过去一年中大多数核心KPI的底部，随着比特币价格显示出复苏迹象，我们已经看到了反弹的迹象。总体而言，我们第一季度的运营费用为1340万美元，而2025年第一季度为1660万美元，下降约19%。这一下降的主要原因是直接成本下降，与同期收入同比下降21%有关，以股份为基础的薪酬支出下降，专业服务费用下降。本季度净亏损为2，920万美元，而净亏损为48.9万美元，这提醒我们的净亏损受到非经营项目的影响，包括我们的比特币投资、国库、与安全票据和可转换债务等融资结构相关的各种条目的公允价值变化。因此，与前几个季度一致，我们希望将调整后的EBITDA作为我们核心业务运营的更好晴雨表。第一季度，调整后EBITDA为负580万，而上年同期为负420万。亏损增加的主要驱动因素与员工人数同比增加100万美元的工资费用以及与产品开发和营销相关的费用增加有关，包括目前正在进行的净新品牌建设。在资产负债表上，本季度末我们的现金及现金等值物为1，150万美元，而年底为770万美元。经营活动使用的净现金为660万美元，而上一年期间为500万美元。正如之前在第一季度宣布的那样，我们取消了之前存在的两张可转换票据，消除了简化资本结构和改善融资选项的选择性。截至3月31日，我们的投资金库中持有826个比特币，目前价值近6700万美元，其中430个比特币目前作为我们两项优质信贷安排的抵押品持有。尽管本季度充满挑战，但我们相信我们现有的产品基础现在已经做好了准备，使我们能够扩展到更多的受众。值得提醒的是，我们所有的产品目前都为公司产生了正的贡献利润率。因此，我们现在的首要任务是负责任地扩大信用卡规模，继续仔细管理固定成本，并继续寻找获得新用户和扩大利润率的领域。这样，我就会把它还给威尔。

威尔·里夫斯（董事长兼首席执行官）

谢谢你，沃尔夫。尽管市场背景充满挑战，但我们相信Fold在第一季度取得了重大进展，更重要的是，为接下来的事情奠定了基础。我们越来越清楚的是，Fold的机会远远大于比特币奖励。我们相信Fold有机会从一个小众比特币平台发展成为比特币时代领先的财务奖励平台，直接与奖励、支付、储蓄、信贷和更广泛的金融服务领域的老牌企业竞争。其中许多现有企业都建立在老化的系统、与客户的一致性不佳、费用高、体验薄弱和奖励结构的基础上，这些结构越来越无法提供有意义的价值。我们相信，Fold可以通过提供从根本上更好的比特币访问、更好的回报、更好的价值、更好的产品、更好的与客户的更好的一致来赢得这一点。我们正在构建的集成平台将比特币访问、奖励、支出、储蓄、信贷和商业服务结合到一个单一的生态系统中，每个产品都强化了更广泛的平台。重要的是，我们相信我们可以在费用、奖励和经验方面展开正面竞争，同时随着时间的推移，我们同时为Fold建立强大的利润率、收入和现金流引擎。我们相信基础现在已经到位，我们相信即将发布的版本将开始使这一愿景明确无误。我们对即将发生的事情感到非常兴奋。感谢我们的团队、合作伙伴、客户和股东的持续支持。接线员，我们开通提问热线

操作者

为了提醒提问，您需要按手机上的Star 11并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按Star One One。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题将来自戴夫风暴线。斯通盖特，你的电话开通了

戴夫·斯托姆

晚上好，感谢你回答我的问题。我只想从推出开始，我知道你提到过事情似乎进展顺利。只是好奇您是否看到了任何会让您想要或能够走得更快或导致您在推出时放慢速度的东西。

威尔·里夫斯（董事长兼首席执行官）

嘿戴夫，谢谢你跳起来在这里提出这个问题。你知道，我们实际上对推出的速度感到非常兴奋。我想上次我们交谈时，我们讨论了推出的情况，大约在几百个阶段进行，然后我们最终会达到几千个，然后是数万个。我们已经有一千了。我们现在已经超过1000了。这确实反映了团队的运输能力，也反映了我们的运输能力。我们的假设正确地证明了我们管理欺诈的能力、我们适当承保和服务的能力。因此，我们现在真正做的是让这群人经历一个完整的计费周期，我们将360度查看整个计划，以便我们能够自信地扩展到数万人和数十万人，我认为这个计划最终会导致。所以我对今天的一千名卡持有者感到非常兴奋。我们正在加速推出，任何卡计划最终都会受到您管理欺诈的能力的限制，我认为团队对此有着令人难以置信的处理能力。我们看到了非常令人鼓舞的结果。但随着我们扩大新的资本合作伙伴，我认为我们将在这方面进行一些更新进入市场，最终这将帮助我们在现有的基础上再接再厉，并真正开始将这件事扩大到更大的群体。但现在，最重要的是我们是否拥有一款人们喜爱并以证实我们假设的方式使用的产品？人们是否使用多种产品，他们是否将其用作主要卡？所有这些事情现在都在实时确认，不仅与现有客户确认，而且还与新客户确认。因此，对我们来说，能够控制欺诈并在整个计费周期中继续这样做，然后提供更多信贷设施，这是比我们想象的更快地扩大这一规模的秘诀。我认为我们已经提前了。

戴夫·斯托姆

明白这非常清晰。谢谢我想谈谈对比特币奖金计划的一些机构兴趣。您在漏斗顶部看到了什么？我想，当你开始吸引更多的公司加入时，你会如何看待销售周期的演变。这是缩短吗？你正在学习什么吗？也许这里有更多的颜色会很棒。

威尔·里夫斯（董事长兼首席执行官）

老实说，我认为我们来得太早了。这是我们大约不到一个月前刚刚启动的一个计划。但所有反馈不仅来自参与的员工，而且来自雇主和牛排n Shake以及其他一些企业的反馈都非常喜欢该计划。我们看到企业做出了令人难以置信的反应，他们希望将其添加到福利计划中。它确实涵盖了从小企业一直到看起来更像Steak ' n Shake的企业。公开交易了数千名员工。我们发现了一些非常有趣的事情。销售这种产品通常是通过增加比特币企业金库或在某种程度上通过比特币支出赚取回报来销售企业的产品，需要领导层对比特币的承诺和信念。但当将奖金包装为福利时，这些运营商真正关注的是一件事。该计划能否招募到更好的员工？这些员工会比原本的时间更长吗？这就是该计划开始解锁与比特币相关的一系列全新业务。最终的结果是它确实极大地打开了漏斗的顶部。因此，我们正在研究通过销售渠道看到的所有各种类型的业务规模。我们很高兴能够继续宣布更多参与者。但对我们来说，我们制定这个计划是为了扩展到大型企业，我认为这就是产生重大影响的地方，不仅对股东关心的为我们的生态系统增加更多月度交易用户，而且对与这些企业签订更大的合同。因此，我认为在接下来的几个季度里，你会开始看到这个计划的发展。我认为你会看到一个非常有趣的组合，真正展示了对这个计划的需求的多样性。

戴夫·斯托姆

太好了感谢所有的评论，我会重新排队的。

操作者

为了提醒提问，请按按键电话上的星号11。我们的下一个问题将来自北国的迈克·格隆德尔的路线。迈克，你的电话线开通了。

迈克·格隆德尔

谢谢你们首先，关于比特币礼品卡，您能解释一下促进分销合作伙伴的经济变化吗？费用是否从A到B？如果你能先告诉我们这个开始。

威尔·里夫斯（董事长兼首席执行官）

是的，迈克，很高兴接到你的电话。所以让我退一步说。因此，现在，Fold正处于一个现实中，我们所有的产品线都在为正的贡献利润率做出贡献。每一位客户的每一美元都是业务的增值。Fold信用卡现已上线并投入市场，并将在未来几个月内开始迅速扩大规模。Fold所需要的就是扩大我们的规模，最终会是一家能够产生现金流和持续增长的公司，特别是如果我们看到市场回报和比特币开始表现的话。因此，对我们来说，我们希望使我们的业务达到最大规模。我们从比特币礼品卡在克罗格的试点季节中学到，它吸引了数千名客户。你知道，我最喜欢的客户例子之一是，我相信这是Fold前五名的消费者来自礼品卡。现在我们看到它成为推荐的一个令人难以置信的增长领域。当我们展望未来时，我们希望消除发展该计划的任何障碍。既适合新客户，也适合新零售商。我们听到的首要摩擦领域是费用。这是与将这些东西实体带入门的相关成本的函数，具体成本因零售商而异。当我们计算数据时，我们会看看这些客户进入后会做什么？他们是否正在使用其他产品？我们很快就得出了一个明显的结果，取消费用将带来更多的客户。将会有更多的零售商有兴趣销售它。最终这就是我们想要的。这对Fold有好处。这将更快地扩大用户群。因此，当我们谈论费用的去向时，客户会看到前期费用显着减少。但这一切都是在与零售商合作降低费用的基础上完成的。因此，降低那里的内置成本，并看到我们在那里看到的一些客户群体的投资回收期。因此，它仍然与零售商之间的独立性非常相关，但对于客户来说，最大限度地提供服务，减少摩擦，这些费用将降至零。

迈克·格隆德尔

明白了。所以你可能仍然需要支付克罗格一小笔佣金，但如果我用比特币礼品卡购买50美元的比特币，我就不会再支付佣金给你了。这公平吗？

威尔·里夫斯（董事长兼首席执行官）

是啊正确.很多东西都传递给了顾客，最终它制成的东西是一份很棒的礼物，但这并不一定是继续购买的好方式。我们看到，仅仅通过简单地做出这一改变，我们就会看到一群完全不同的客户越来越频繁地使用它的产品。所以对我们来说，最大的问题是，这些用户是谁？他们会成为好用户吗？他们是否会成熟成为使用我们多种产品的用户？我们所看到的是，他们中的很多人都是这样。他们中的一些人仍然持有它，只是真正持有他们的礼品卡。但最终，当我们看看他们的概况时，我们相信他们将成长为伟大的信用卡持有者、伟大的借记卡持有者，并最终开始购买比特币。我们刚刚有一位客户来信说，我收到了礼品卡，我正在赚取奖励，现在我已经成为一名比特币投资者。他们说，如果没有我们带来的这些类型的坡道产品，这真的不会发生。因此，我们将比特币礼品卡视为将更广泛的人群转变为未来的比特币投资者。他们是通过折叠来做的。

迈克·格隆德尔

明白了。你对信用卡业务有什么目标吗？2026年9月30日卡片数量。我们应该如何看待未来的发展？

威尔·里夫斯（董事长兼首席执行官）

是的，我的意思是，对我来说，沃尔夫可能会有一种更具体的方式来谈论这个问题，但对我来说，这是尽可能快地向尽可能多的人。目前我们有1，000名卡持有人的信用额度超过20，000美元。我们看到了非常强劲的支出，现在我们需要看到计费周期的完成。我们需要看看我们的冲销情况如何，有多少是循环的，我们的平均支出率是多少。这一切不仅会告诉我们在现有范围内可以扩大我们的设施、我们今天拥有的信贷设施的规模，而且还会告诉我们以后需要扩大哪些设施。所有这些数据都将成为一个非常有吸引力的价值主张，让更多的信贷机构进入并参与其中。因此，下个月对于真正看到完整的生命周期非常关键。但我相信，我们将在一年内扩大等候名单和完整客户群。当然了如果不是更多。现在我将让沃尔夫谈谈一些限制因素，以及他如何从平衡我们实际上看到的客户行为与我们所需的信贷设施的支持等方面来思考这个问题。

沃尔夫·雷帕斯（首席财务官）

嘿迈克。是啊我认为正如威尔提到的那样，我们确实有内部目标。我们还没有公开发布任何内容，但我们只需要确保系统正在启动。威尔暗示了这一点，但扩大信用卡计划的最大部分是确保一个设施，一个资本设施来扩大规模。这不是一个稀释性股权类型的工具。这就像循环仓库，我们可以拆除它来浮动客户应收账款。因此，我们已经在这个过程上非常努力地工作了相当长的一段时间，希望我们能够在不久的将来提供更多更新，更多的更新。但一旦我们锁定了这一点，一旦我们的流程启动并运行并且我们对它们感觉良好，我认为我们将在考虑风险的情况下尽可能扩大规模。

迈克·格隆德尔

明白了。谢谢。

操作者

现在我想让威尔·里夫斯发表闭幕词。

威尔·里夫斯（董事长兼首席执行官）

谢谢你们你知道，我想特别感谢Fold的团队，他们能够度过熊市。你知道，这些熊市来来去去。我们积累比特币已经有一段时间了。这对我们来说并不新鲜。但Fold的团队已经证明，我们正在运送一些最重要的产品，这些产品将产生最大的影响，而且我们的运送速度和质量比以往任何时候都更高。因此，首先要感谢团队，当然还有投资者、合作伙伴和分析师，感谢他们挺身而出、提出问题并关注完整故事。我认为我们等待的时间比我们希望的要长一些，但现在已经到来，有很多产品和发布我们还没有讨论过，你知道，在我们度过这个里程碑时，我们已经被次要地玩了。现在我们已经度过了难关，我认为今年夏天将真正标志着Fold成为一个明显领导者的开始，不仅在比特币领域，而且在整体财务回报领域。这将归功于我们将于今年夏天发布的一些大型产品发布、公告和合作伙伴关系。所以我对未来的事情感到非常兴奋。再次感谢大家参与这次旅程。我们坚信，即使比特币下跌，Fold一直在进行所有正确的投资，这表明了我们对未来发展方向的信念和信心。我认为，我们不仅会看到比特币市场的回归，还会看到Fold超越专门与比特币相关的公司，而只是整体财务回报。我认为这确实是一个范式转变。所以感谢大家的关注，最后我也想对我爸爸说，今天生日快乐。所以感谢大家，祝您度过愉快的一天。

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