B G Foods 2026年第一季度盈利电话会议记录

下午好.感谢AJ，感谢您今天参加我们的2026年第一季度财报电话会议。今天，我将介绍有关我们投资组合重组的最新情况，包括最近的资产剥离和收购，以及第一季度业绩概述。布鲁斯将涵盖更详细的财务业绩以及2026财年的前景。第一季度的投资组合剥离见证了我们重塑B & G Foods投资组合的努力取得重大进展。我们于3月2日完成了将绿色巨头美国冷冻业务剥离给Seneca Foods Corporation。这是我们投资组合转型中最大的一部分，这将导致B和G食品投资组合的重点更加简化、协同效应更大和利润率更高。第一季度包括B和G内部Green Giant US Frozen业务的最后两个月。此外，我们于3月19日完成了对Del Monte Foods的College Inn和Kitchen Basics肉汤和股票业务的收购。这些关键品牌与我们当前的Shelf Stable产品组合更加契合，并在由生鲜商店周边扩张推动的不断增长的类别中发挥作用。这两笔交易的影响将为我们的投资组合带来正的EBITDA和更高的利润率，用利润更高、更稳定的肉汤和股票业务取代低利润率的Green Giant US Frozen业务。这些交易对于将第一季度的预计净杠杆率降低至近六倍也至关重要。此外，我们之前宣布剥离绿色巨人加拿大，这是绿色巨人撤资者的最后一个组成部分。该交易需要加拿大监管机构的批准，并仍在审查中，但须遵守监管机构的批准和其他惯常成交条件。我们预计将在26财年第二季度关闭。第一季度业绩显示，受一些贸易库存减少的影响，与25财年第一季度较低的情况相比，第一季度基本业务净销售趋势显着改善。第一季度基本业务净销售额较去年增长2.8%。受益于新鲜水果和蛋白质的增长以及俱乐部和餐饮服务渠道的强劲，香料和调味品解决方案业务部门第一季度净销售额比去年增长了9.1%。分部调整后的EBITDA较25财年第一季度增长13.1%，销量和定价强劲增长。冷冻和蔬菜业务部门在第一季度前两个月的分部调整后EBITDA从去年第一季度的分部调整后EBITDA净亏损中恢复，原因是销量增加、贸易支出减少和制造成本下降。第一季度继续受益于我们实施的成本节约和重组计划。未分配的中央管理费用比去年减少了近200万美元。我们将继续消除与绿色巨人业务相关的直接成本，并重组中央成本以反映资产剥离。26财年展望26财年的更新指导范围净销售额增加至17.35亿至17.75亿美元，调整后EBITDA增加至2.75亿美元至2.9亿美元。关键假设26财年的当前前景反映了College Inn和Kitchen Basics品牌的加入。Green Giant US Frozen资产剥离的影响已纳入我们之前的指导，以及Don Pipino和LeSueur US资产剥离的同比影响，我们预计26财年的基本业务和净销售趋势其余核心膳食，香料和调味料解决方案以及特色业务较去年略有改善第一季度趋势是今年的强劲开局，而去年25财年第一季度的基数较低，但预计26财年剩余时间将持平或略有下降。认识到25财年第四季度第53周的影响，我们正在密切关注的一个关键财务风险是o的价格il，鉴于其与生物燃料的市场关系，这会影响运输成本和大豆油的价格。我们预计这些成本将从当前的高位下降，但仍将逐年上升。如果石油和燃料成本持续处于高位，我们将评估定价行动以弥补显着更高的投入成本。最后，绿色巨人加拿大即将进行的剥离尚未反映在我们的指导中。交易完成后，我们将更新26财年的指引，但预计Green Giant Canada的剥离与调整后的EBITDA影响相对中性。展望未来，26财年将成为转型的一年，目标更加明确、利润率更高、投资组合稳定。一旦完成资产剥离和关闭后临时服务，我们预计基本业务净销售趋势将继续改善，长期算法为1%。此外，我们还将成为一家不那么复杂、更高效、更精简的公司，其背后是简化的投资组合，重组运营以适当规模的管理费用，并将资源和投资集中在香料和调味料、膳食和烘焙主食等核心类别和品牌上。谢谢，我现在将致电布鲁斯，了解有关2026财年剩余时间季度业绩和前景的更多详细信息。

谢谢凯西大家下午好。感谢您今天加入我们。正如我们在上次电话会议上强调的那样，我们今年开局很快。我们1月份的财务表现非常强劲，因为我们完成了上一年的库存去库存，然后我们在本季度剩余时间内展示了业务的持续势头，特别是在我们的香料和香精解决方案业务部门。与此同时，我们在并购方面保持积极态度，剥离了Green Giant US Frozen业务，并在墨西哥冷冻蔬菜制造工厂建立了Green Giant US Frozen合同制造业务。本季度还剩大约一个月，然后我们将在本季度还剩大约两周的时候完成对胶原蛋白和Kitchen Basics肉汤和股票业务的收购。我将在稍后的电话会议中提供有关交易的更多细节，但实际上，我们使用剥离利润微薄的Green Giant US Frozen业务的净收益来部分资助收购利润更高的College Inn和Kitchen Basics业务，我们对这两项交易的剥离和收购对手感到非常满意。我很高兴地报告，两次过渡都相对顺利进行。当我们回顾2026年第一季度业绩时，我们将强调2026年的活动以及Don Pipino和LeSueur品牌的剥离所产生的比较差异，我们仅在2025财年的部分时间拥有这两个品牌。由于Green Giant Canada的剥离尚未完成，因此对我们的净销售额或调整后的EBITDA没有影响。然而，由于Green Giant Canada出于会计目的被归类为持待售资产，因此即将进行的资产剥离确实会影响Green Giant Canada资产在我们的资产负债表上以及我们损益的某些细列项目中的表现。2026年第一季度，我们实现净销售额4.089亿美元，净亏损3250万美元，即每股稀释0.41美元，调整后净利润680万美元，即每股稀释0.08美元，调整后EBITDA为5760万美元，调整后EBITDA占净销售额的百分比为14.1%。该公司第一季度的净亏损主要归因于资产出售3，630万美元的非现金损失、PP和A的处置和减损580万美元的非现金损失以及某些收购、剥离相关和非经常性费用。有关减损和其他调整的详细信息包含在我们今天发布的盈利稿和本周晚些时候提交的10季度中。2026年第一季度净销售额从2025年第一季度的4.254亿美元减少1，650万美元（3.9%）至4.089亿美元。这一下降主要归因于绿色巨头US冷冻lesor US和Don Pepino的资产剥离，部分被基本业务净销售额的增加、该公司于2026年3月2日与绿色巨头美国冷冻业务的收购者签订的合同制造协议的一个月净销售额以及胶原蛋白和Kitchen Basics品牌的部分月净销售额的增加所抵消。我们的绿色巨头美国冷冻业务在2026年第一季度仅拥有两个月，与2025年第一季度相比，2026年第一季度的净销售额减少了2，720万美元。Don Pepino和LeSueur业务（我们于2025年剥离，因此不属于我们2026年第一季度业绩的一部分）2025年第一季度的净销售额为1，060万美元。新的Green Giant美国冷冻合同制造协议的一个月销售额部分抵消了这些资产剥离的影响，该协议在2026年第一季度贡献了850万美元的净销售额，以及2026年3月19日收购的Collagen和Kitchen基本品牌的一个月净销售额部分抵消了这些资产剥离的影响t基础业务第一季度的销售额。2026年第一季度净销售额增加990万美元（2.8%），达到3.651亿美元，而2025年第一季度为3.552亿美元。基础业务净销售额的增长是由销量增加推动的，贡献了660万美元（1.9%）、净定价增加以及产品组合的影响160万美元（0.5%）以及外币的影响170万美元（0.5个百分点）。2026年第一季度毛利润为7990万美元，占净销售额的19.5%，调整后毛利润为8460万美元，占净销售额的20.7%。2025年第一季度毛利润为9010万美元，占净销售额的21.2%，调整后毛利润为9060万美元，占净销售额的21.3%。2026年第一季度的情况与我们2025年的情况有所不同。与2025年我们内部制造网络经历的更负面销售趋势相比，今天我们看到我们的销量有所恢复，我们的许多品牌都出现了温和的复苏。我们的工厂员工正在努力工作，与2025年的产量相比，我们10个内部制造设施中的7个在2026年第一季度增加了产量。此外，第一季度产量没有同比增长的3个工厂中有2个目前超出了我们今年迄今为止这些工厂的预算产量。然而，不包括关税影响在内，投入成本在2025年基本上是良性的，近几个月开始显示出一些通胀压力的迹象。我们将关注这些趋势，寻找任何持续通胀压力的迹象，并在适当的时候考虑实施定价行动以保护我们的盈利能力。销售一般和行政费用从2025年第一季度的4，910万美元增加到2026年第一季度的5，020万美元，增幅为2.2%。增加包括收购、撤资相关和非经常性费用增加640万美元，其中包括PP和E的处置和减损增加190万美元，部分被一般和行政费用减少390万美元以及仓储费用减少140万美元（以占净销售额的百分比表示）所抵消。2026年第一季度销售一般和行政费用增长0.7个百分点，达到12.3%，而2025年第一季度为11.6%。我们正在密切关注这些成本，并积极采取措施减少持续的LGA承诺，以更好地反映我们未来业务规模，同时我们努力最大限度地减少任何滞留成本对我们持续间接费用结构的影响。由于最近资产剥离的影响，2026年第一季度我们的调整后EBITDA为5，760万美元，占净销售额的14.1%，而2025年第一季度为5，910万美元，占净销售额的13.9%。2025年第一季度，lesor U.S.和Don Pipino业务为分部调整后EBITDA贡献了近100万美元。净利息支出从2025年第一季度的3，780万美元减少200万美元，即5.1%至2026年第一季度的3，580万美元。净利息支出的减少主要归因于2026年第一季度平均长期未偿债务相对于2025年第一季度平均长期未偿债务减少。2026年第一季度的折旧和摊销为15，000，000美元，而2025年第一季度为1680万美元。2026年第一季度我们的净亏损为3，250万美元，即稀释后每股0.41美元，而2025年第一季度的净利润为80万美元，即稀释后每股0.01美元。2026年季度净亏损主要是由于与剥离绿色巨头美国冻结业务相关的资产出售损失3，630万美元，损失580万美元非现金处置和PP和E的减损以及收购、撤资相关和其他非经常性成本的增加。2026年第一季度，我们调整后的净利润为680万美元，即调整后稀释后每股0.08美元。2025年第一季度，我们调整后的净利润为340万美元，即每股调整后稀释后股票0.04美元。对EBITDA净利润的调整将在我们的收益发布中进一步描述。我现在想谈谈第一季度各业务部门的业绩。香料和调味剂解决方案的净销售额从2025年第一季度的9170万美元增至1.001亿美元，2026年第一季度增加了830万美元，增幅为9.1%。这一增长主要是由于香料和香料解决方案业务部门的销量增加以及净定价和产品组合的增加。与2025年第一季度相比，2026年第一季度香料和香精解决方案部门EBITDA增加了340万美元，即13.1%。分部调整后EBITDA的增长主要是由销量增加推动的，在较小程度上是由定价增加推动的，定价增加在很大程度上抵消了关税成本和其他投入成本增加以及香料分配增加的影响。商品成本的部分原因是绿色巨头美国冷冻业务的剥离。2026年第一季度，膳食净销售额从1.061亿美元增加了90万美元（0.9%）至1.071亿美元。2025年第一季度。收购College Inn和Kitchen Basics品牌在我们拥有的头两周内增加了约290万美元的净销售额。在商务餐方面，净销售额也受益于更高的净定价和改善的产品组合，这部分被整个业务部门餐业务量的小幅下降所抵消，调整后的EBITDA减少了约500万美元，主要是由于某些原材料和制造费用的不利成本比较的影响，以及部分由于以下因素导致的食品成本分配增加绿巨人美国冷冻业务的剥离这些增量成本被净定价的增加和产品组合的影响部分抵消。我们还对Meals投资组合中的某些品牌进行了投资，例如Ortega，我们在2026年第一季度增加了贸易支出和营销费用，以帮助推动全年剩余时间的销售业绩的改善。Specialty的净销售额从2025年第一季度的1.344亿美元下降至2026年第一季度的1.308亿美元，下降360万美元，降幅为2.7%。这一下降主要是由于Don Pipino业务的剥离，该业务在2025年第一季度产生了350万美元的净销售额。本季度专业细分市场的基本业务净销售额基本持平。与2025年第一季度相比，2026年第一季度的EBITDA下降了740万美元。这一下降主要是由于Don Pepino的资产剥离、某些原材料制造费用的不利成本比较、关税的影响以及部分由Green Giant US Frozen业务剥离推动的特种商品成本分配增加。由于Lesor US和Green Giant US Frozen资产剥离的影响以及我们针对Green Giant US Frozen业务的新合同制造协议的影响，冷冻和蔬菜部门2026年第一季度和2025年第一季度的财务表现不具有可比性。我们很高兴地报告，Green Giant Canada的净销售额仍然强劲，2026年第一季度增长了420万美元，即16.4%，达到3，010万美元，而2025年第一季度为2，590万美元。另外，绿色巨头US Frozen的新合同制造协议在我们成立后的第一个月内就产生了850万美元的净销售额 出售Green Giant US Frozen业务。这种合同制造安排具有成本加结构，预计将在未来提供适度但稳定的利润来源。现在我将花一点时间研究我们的资产负债表，该表在2026年第一季度也有所改善。2026年第一季度末，扣除股份补偿和特殊关税前的预计债务调整后EBITDA为6.07倍，而2025年第四季度末为5.6，对不起，6.57倍。在之前的财报电话会议上讨论过，我们正在继续降低杠杆率。我们预计到今年中期将继续将净债务（扣除股票补偿和非常关税）的预计调整后EBITDA减少到约六倍或更低，部分原因是绿色巨人加拿大业务的剥离，该业务须经加拿大监管机构批准，我们预计将在第二季度完成，我们预计一旦关闭，净杠杆率将再降低四分之一左右。此外，正如今天新闻稿所宣布的那样，从今天宣布并于2026年7月30日支付给截至2026年6月30日的记录持有者的股息开始，我们的董事会已将股息减少50%至每季度9.5美分或每年每股38美分。在我们作为一家上市公司的21年里，我们通过持续以现金股息的形式立即向股东返还有意义的超额现金，证明了我们对创造股东价值的承诺。在完成Don Pipino LeSour US和Green Giant US资产剥离以及College Inn和Kitchen Basics收购后，董事会得出结论，按年化计算，对我们的预期股息率进行调整是适当的。股息的减少预计将额外提供3000万美元左右的资金，我们打算将其用于偿还长期债务和其他业务目的，我们预计这将进一步加速我们杠杆率的降低。在我了解更新的2026年指南之前，我想提醒观众，我们继续生活在不可预测的时代。我们的2026年指南反映了我们今天所知道的情况，例如，没有考虑通货膨胀、关税政策的重大变化或东欧、中东或拉丁美洲冲突升级可能对我们的结果产生的潜在影响。请注意，我们的指南仅反映了已经完成的收购和资产剥离的预期影响。换句话说，我们的指导意见反映了Don Pepino Lesor US和Green Giant US Frozen资产剥离、Green Giant US Frozen合同制造协议的开始以及College Inn和Kitchen Basics收购的预期影响。但我们的指导并没有反映即将进行的绿色巨人加拿大剥离的预期影响，因为该剥离尚未完成。我们的指导也没有考虑任何即将到来的潜在再融资或其他资本市场交易。此外，作为提醒，我们的指导反映了2026财年比2025财年少一周，2025财年有第53周。虽然我们喜欢第53周的收益和我们2025财年的业绩，但我们将在2026财年实现这一收益，即约1800万美元的净销售额。因此，正如我们在财报中所指出的那样，我们预计2026财年的净销售额在17.35亿美元至17.75亿美元之间，调整后的EBITDA在2.75亿美元至2.90亿美元之间，调整后的EBITDA占净销售额的百分比约为15.8%至16.3%。根据这一指导，我们预计调整后的摊薄每股收益将在每股57.5至67.5美分之间。此外，我们预计2026年全年利息费用为1.525亿至1.575亿美元，包括1.45亿至1.5亿美元的现金利息、4000万至4500万美元的折旧费用、摊销a营业费用为1700万至1900万美元，现金税约为500万美元或更少，有效税率为26%至27%，资本支出可能处于我们3000万至3500万美元目标的低端。现在我将把电话转回凯西，请其进一步发言。

B & G Foods（纽约证券交易所代码：BGS）发布了第一季度财务业绩，并于周二召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/646rg9yi

B & G Foods完成了重大的投资组合重组，剥离了Green Giant US Frozen业务，并从Del Monte收购了Collagen和Kitchen Basics，旨在提高利润率并改善协同效应。

2026年第一季度基础业务净销售额增长2.8%，其中香料和香精解决方案增长显着，尽管整体净销售额因资产剥离而下降。

更新后的2026财年指引反映净销售额为17.35 - 17.75亿美元，调整后EBITDA为2.75 - 2.9亿美元，重点是进一步降低杠杆率和战略投资组合管理。

管理层强调了大豆油价格上涨的影响以及如果成本居高不下可能采取的定价行动，同时强调了成本节约和重组举措的积极影响。

该公司将股息削减50%，以将更多现金用于债务偿还和未来战略投资。

操作者

欢迎来到BNG Food Inc. 2026年第一季度财务业绩电话会议。今天的通话正在录音中，预计持续约一个小时，其中包括B和G Foods Management的讲话以及问答环节。我现在想将电话转给B和G Foods企业战略和业务发展高级助理AJ Schwab。JJ请继续。

AJ Schwab（企业战略和业务发展高级助理）

下午好，感谢您加入我们。今天和我在一起的是我们的首席执行官Casey Keller和我们的首席财务官Bruce Waka。在我们开始正式发言之前，您可以在我们今天发布的收益稿中访问该季度的详细财务信息，可在bgfoods.com的投资者关系部分获取，我需要提醒大家，今天的讨论部分包括前瞻性陈述。这些陈述并不是未来业绩的保证，因此不应过度依赖它们。我们建议您参阅B & G Foods最新的10 K表格年度报告以及随后提交给SEC的文件，以更详细地讨论可能影响我们公司未来经营业绩和财务状况的风险。B & G Foods没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。我们还将在今天的电话会议上参考非GAAP财务指标调整后EBITDA分部调整后EBITDA调整后净利润调整后稀释每股收益、调整后毛利润、调整后毛利润百分比基础、业务净销售额和分部调整后费用。这些财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对比在今天的收益发布中提供。Casey将在电话会议开始时发表开场白，并讨论影响我们业绩的各种因素，选定的业务亮点以及他对2026财年剩余时间及以后前景的看法。然后，Bruce将讨论我们2026年第一季度的财务业绩以及我们2026财年的修订指导。现在我想把电话转给凯西

Casey Keller（首席执行官）

Bruce Waka（首席财务官）

Casey Keller（首席执行官）

谢谢你，布鲁斯。最后，B&G Foods正在实现我们的长期目标，将核心业务的基础业务净销售趋势提高到长期持平至1%的水平，通过剥离和收购重塑投资组合，以实现未来增长，稳定性，更高的利润率和现金流，并通过剥离和超额现金流将我们的净杠杆率降低到5.5倍以下，以促进战略收购。我们的发言到此结束。现在我们要开始电话接线员的问答部分。

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的与会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等。当我们对问题进行民意调查时，第一个问题来自巴克莱银行的安德鲁·拉泽（Andrew Lazer）。请继续。

Andrew Lazer（股票分析师）

太好了非常感谢

Casey Keller（首席执行官）

下午好安德鲁。你好吗？

Andrew Lazer（股票分析师）

很好很好首先，不包括自上次提供指导以来的投资组合变化，我很好奇今年的前景如何变化（如果有的话），因为很难跟踪这一点，而且似乎仍然是每个轨道的基本消费渠道数据下降接近本季度的个位数。我想你提到过，预计今年剩余时间将持平或略有下降。所以首先要对这些东西有个概念。

Casey Keller（首席执行官）

是啊因此，基本上我们的指导进行了更新，只是为了反映胶原蛋白和厨房基础的收购。我们之前的指导包括围绕美国绿色巨头Don Pepino Schifani和LeSueur品牌的其他资产剥离。所以真正唯一的变化是添加胶原蛋白和Kitchen Basics收购的结果。当我们谈论基本业务净销售额或有机净销售额时，不仅仅是跟踪的消费数据。这是我们的总体投资组合，其中包括我们的食品服务业务、加拿大自有品牌业务以及我们步入正轨的加拿大业务。我们跟踪的渠道现在只占我们投资组合的60%。我们看到香料自有品牌业务、香料食品服务业务和其他食品服务业务都取得了相当强劲的增长。加拿大正在发展表现良好的工业业务。我们还拥有泡打粉和其他产品的自有品牌业务。因此，当我们说我们的有机业务将大致持平时，我们指的是我们测量的渠道和跟踪的渠道、我们跟踪的渠道和未测量的渠道的组合。

Andrew Lazer（股票分析师）

那么您认为过去几个季度所做的投资组合变化是否会让在需要时执行定价变得更困难还是更容易？该行业是否必须应对未来的新一轮通胀？也许您可以了解一下您在哪些地方被覆盖以及您的一些关键输入的持续时间。

Casey Keller（首席执行官）

是的，所以我们不会公开揭露这一切。我的意思是，我们今年的相当大一部分时间都是通过正常的远期购买来支付的投入成本，即资产剥离。我们已经取消了Green Giant US Frozen业务，我们认为这是一项伟大的业务，但不适合我们。不会真正影响业务的其余部分。这对我们来说是一件不同的事情。我们还有大约50个品牌。我们仍然非常相关。我们认为我们的品牌是相关的。我们将继续根据需要采取行动。

Andrew Lazer（股票分析师）

谢谢

Casey Keller（首席执行官）

安德鲁，我认为，我们正在关注的关键投入是石油和大豆油，因为大豆油和原油之间存在真正的联系，因为它被用作生物燃料。这就是我们正在密切关注的一个。每磅70美分以上，非常高。你知道，我们的覆盖范围相当长。但显然，如果油价保持在目前水平，我们将需要采取一些行动，我预计该行业会采取一些行动，因为投入成本上升。

Andrew Lazer（股票分析师）

就说得通了非常感谢

操作者

谢谢下一个问题来自斯科特·马克斯（Scott Marks）与杰弗里斯（Jeffries）的路线。请继续。

斯科特·马克斯（股票分析师）

嘿，下午好，伙计们。感谢您回答问题。为什么你不快速跟进安德鲁提出的问题呢？就今年剩余时间的平淡前景而言，你能帮助我们了解一下你是如何看待这一点的，就价格、成交量、组合而言，你知道，在不同的细分市场中，我们应该考虑什么。

Casey Keller（首席执行官）

我们以前还没有真正细分远期价格组合。我们对第一季度在稳定销量方面取得的进展感到鼓舞。无论您在我们的净销售额中看到这一点（由销量推动的一点净销售额增长），还是甚至在我们的消费数据中看到，跟踪这些渠道的部分在哪里得到了改善，我们认为今年将比上一年少一点宽容。我认为，当你查看基本业务有机净销售时，你还必须考虑到我们去年第四季度确实经历了第53周。因此，今年第四季度显然会比去年少一周。

斯科特·马克斯（股票分析师）

好的，明白了。谢了然后就股息的决定而言，只是想知道您是否可以帮助我们了解为什么50%的削减是正确的数字，以及您对它为您提供的灵活性有何感觉，让您可以使用一些增加的现金来做您需要做的事情？

Casey Keller（首席执行官）

当然.与以前相比，按年计算，它肯定会额外产生3000万美元的超额现金。正如我们一直以来所说，当我们评估绿色巨人业务及其处置时，我们将继续在未来重新评估股息。这对公司非常重要。这是我们长期以来一直在做的事情，我们认为这对股东来说是正确的事情。它必须处于正确的水平，反映我们从现金生成的角度来看的状况。我认为对我们来说重要的原则是，在当今的利率环境下，我们希望拥有多余的现金，其中至少50%的50%用于削减债务。以及50%的股息。所以这是试图实现平衡，因为我们相信，在我们现在所处的利率环境下，我们需要继续偿还债务。这对我们来说是正确的，对股东来说也是正确的。

斯科特·马克斯（股票分析师）

明白非常感谢我会传递下去的。

操作者

谢谢下一个问题来自罗伯特·莫斯科的台词，请继续。

罗伯特·莫斯科（股票分析师）

嘿，我只是想确保我理解了关于成本的评论。听起来大豆油确实是唯一真正让你兴奋的东西。但你提到的石油成本还有其他因素吗？这是否流经您的物流、包装，以及您对结构中这些要素的定价能力是否不太明确？

Casey Keller（首席执行官）

是的，它确实在物流和一些包装上流动。就像业内其他人一样，我们正在等待并观察能源棒的成本是否会更高、更高。可能就像业内其他人一样，我们正在评估并确定通过定价计划来抵消利润率是否有意义。好吧我认为我们现在最担心的是大豆油的价格。在历史水平上是相当高的。所以这就是我们正在密切关注的问题，因为从Crisco石油的角度来看，这在很大程度上是成本的大部分。

罗伯特·莫斯科（股票分析师）

是的，我认为你已经有效地改变了业务，以便能够为此定价上下。但是，但我认为其他因素有点棘手，因为通过物流成本有时更难。我认为从历史上看，零售商可能正在改变。但是，布鲁斯，有没有办法把一些数字，如果你有一百美元一桶的石油，你希望有多少通货膨胀是增量给你的业务？如果你能告诉我，没有大豆油，也许这更简单。

Casey Keller（首席执行官）

是的，我们不知道。但我要指出的是，尽管存在一些怀疑，但我认为在2017年或2018年，当运输成本失控时，我们根据燃料成本和运输物流定价。然后是2022年、2023年。所以，是的，它不会完美。您知道，我们还在深入研究生产力计划和持续改进，以帮助支付成本。但是，是的，我们的期望是，如果这些成本永久地或相对永久地保持高位，我们希望以价格来支付其中的很大一部分。

罗伯特·莫斯科（股票分析师）

好的谢了最后一个问题您现在拥有商学院和厨房基础知识。在拥有它的头几周里，有什么惊喜吗？积极的还是消极的？

Casey Keller（首席执行官）

是的，我认为现在我们一直非常专注于确保业务计划是可靠的。你知道，我们以前对此有一些了解。我们已经尽快接管了大部分销售工作，即使是在第一个月内。因此，我们必须制定正确的秋季促销和客户支持计划，这一点至关重要。这就是我们真正关注的事情。你可以想象，德尔蒙特的破产和转型显然可能没有得到企业的最高关注，所以我们只是试图支持这一点。所以我认为没有什么大的惊喜。我们还推出了一些在产品组合中存在漏洞的SKU，并试图加速这一过程。但到目前为止，一切都很好。但正如你所想象的，我们的目标是尽快解决这个问题。

Bruce Waka（首席财务官）

罗伯，另一件事要记住，我不知道我们上次打电话后是否谈过这个。当我们第一次看到这个业务时。这就像东北地区第二大品牌College Inn，产生稳定的现金。这就是我们首先感兴趣的地方。当我们花时间进行收购时，我们对类别和类别动态有了更多了解。凯西在我们上次通话中谈到了这个问题。尽管存在其他一些中心商店趋势，但这实际上是一个表现相当不错的类别。周边正在发生的事情的一些吸引力正在帮助推动这里的销售。此外，厨房基础业务也是一个种植者。这是10、20年前的创新品牌，但它正在继续沿着这条道路前进并成长。和.我们非常高兴能够将这两项业务纳入投资组合。

罗伯特·莫斯科（股票分析师）

是的，有道理。谢谢

操作者

谢谢下一个问题来自美国银行的威廉·埃克特。请回去吧

威廉·费尔特（股票分析师）

嘿，比尔。下午好.嘿因此，关于您可能会采取的价格上涨，我想知道您是否已经提醒一些客户，您知道，这可能必须发生。我想我觉得当我们处于这样的情况下，战争不太可能或冲突不太可能永远持续下去时，你知道，当价格在短时间内上涨时，我认为这些讨论可能更具挑战性。我想是的。您开始提醒他们了吗？反馈是什么？

Casey Keller（首席执行官）

我想我们当然讨论过大豆油。所以，你知道，我的意思是，我认为这是。在过去五年里，我们对该大宗商品的波动性进行了讨论。所以这对我们来说并不是什么新鲜事。你知道，看看，你知道，我们如何随着价格上下移动大豆油和植物油的成本。所以我们与市场以及我们的行动方式达成了这样的协议。你知道，这也是该市场的模式。所以是的，这些讨论是在燃料和运输物流方面进行的。我们还没有真正进行这些对话。我认为他们自己、我们的客户也有这种感觉。所以我认为我们将开始进行这些对话。但我们想在进行任何进一步的对话之前看看这件事的进展如何，因为这不是我们会做的事情。这些燃料成本在现货基础上波动如此之大，以至于我们希望在采取任何行动之前确保我们已经掌握了长期趋势。但你知道，我们在预测和展望中已经涵盖了部分增长。所以我们已经预计燃油将会更高。说实话，这只是一个保持多高的问题。这就是我们正在密切关注的事情。包装，老实说，长期包装树脂合同我们还没有看到上涨对我们造成影响，因为这些合同是6个月、12个月的合同。因此，我们需要看看石油会在更长的时间内流失，因为它会增加我们的包装成本。

威廉·费尔特（股票分析师）

明白了。是的，我想。您的指导是否意味着原材料保留在原地，或者是否意味着它们会在更长的公共土地上下降到更合理或合理的水平？

Casey Keller（首席执行官）

我想我们所做的是，你知道，让我们采取，让我们采取，你知道，燃料。我们假设它比今天的水平略有下降，但肯定高于我们最初进入今年的假设。

威廉·费尔特（股票分析师）

明白了。好吧，我想这只是我的最后一个。你们的有机销售增长一直很稳定，我猜其中有多少是由新产品创新驱动的，而不是仅仅是由您参与的一些产品或类别的潜在增长驱动的？

Casey Keller（首席执行官）

我的意思是，我对此并没有真正的分歧。推动这一点的是某种创新因素。一些新产品已经上市，例如在Cream of Wheat上，我们推出了蛋白质品种。因此，这带来了一些增长。增长也来自于销量的增长或类别、类别的增长。我们的一些企业表现非常好。正如我之前所说，我们的餐饮服务业务也一直在增长。我们的渠道、我们的客户渠道、组合和食品服务一直是积极的。我们确实拥有一些自有品牌业务，主要涉及香料和泡打粉，而且这些业务一直表现良好。我认为这是推动我们增长的因素的结合。

Bruce Waka（首席财务官）

还有另一件事要扔进去。正如凯西所说，香料，我们看到了一些不错的类别增长，我们看到了一些不错的渠道增长。我们认为我们还拥有北美最好的香料制造工厂之一。我们一直在对此进行投资并增强我们的能力。我们拥有了几年前不具备的增量产能，这也有助于支持部分增长。因此，不一定是产品创新，而是制造和生产产品并销售产品的能力。

威廉·费尔特（股票分析师）

太好了我会传给其他人。谢谢

操作者

谢谢下一个问题来自Evercore isi的David Palmer。请继续。

大卫·帕尔默（股票分析师）

谢谢.只是想问您一个后续问题，关于消费数据与您在所有渠道消费中看到的情况，以及如果我们使用Circana，我们应该假设在我们使用的内容中看到的情况，包括据称的Costco和亚马逊。背景相当广泛。目前，B和G食品本季度下降4%，4月份下降7.5%。我只是想知道，当我们展望未来并试图在这种消费中匹配时，什么相当于你的单位消费假设？我们应该考虑什么样的差距？您是否需要我们正在跟踪的这种消费来变得更好？为了达到这一点？我们应该如何思考这一点？

Casey Keller（首席执行官）

我想，听着，我知道这对你们来说很难看到和追踪，但在绿巨人美国冻结绿巨人之后，我们甚至比以前更缺乏测量。因此，如果你考虑我们的业务，你会查看跟踪的测量数据，如果你使用尼尔森或其他什么，IRI，它现在可能覆盖了我们宇宙的不到60%。有很大一部分不仅是未追踪的渠道，而且是不同的渠道。因此，我们的食品服务业务一直很积极，目前可能占我们投资组合的13%至15%左右。我们的自有品牌业务的总销售额可能已经超过10%，我不知道，接近我们投资组合的12%、13%，而且这些业务一直在良好增长。我们的加拿大业务显然不在大多数美国数据库中，第一季度也在增长。因此，当您尝试预测它时，我们需要我们测量的频道在一定程度上变得更好，但我们不需要它们完全翻转为正。我们预计它们会随着时间的推移逐渐改善。所以我们不需要，我的意思是，我们继续看到那些应该继续下去的其他未衡量渠道的强劲增长。食品服务、我们的自有品牌业务等。但我们确实希望看到我们测量的频道数据有所改善，这就是我们正在努力反对的。粗略地说，我们看到的消费下降率可能会下降到个位数，你可以从非测量中得到几个百分点。或者您认为我们可能从一些未测量的渠道中获得中等个位数增长的差距吗？是啊最新消费数据中另一件真正混乱的事情是复活节时间的逐年变化。毫无疑问，我认为这也是一个复杂性，因为最新的数据将与去年复活节期间进行比较。顺便说一句，当你说的是非测量值的中间个位数时，你说的是40%对增长的中间个位数贡献吗？您是在谈论未衡量的40人以中等个位数的速度增长吗？我指的是未经测量的40个国家，其增长率为个位数。

大卫·帕尔默（股票分析师）

是啊那很好。然后我想其中一个哲学上的东西，你以前见过很多循环。在处理能源相关通胀方面经验丰富的高管。我想知道，我还记得这些与能源相关的通货膨胀时期，其形式多种、包装、分销等等，当谈到定价能力以及与零售商的讨论时，感觉特别困难，他们正在处理相同类型的压力，感觉不同，更奇怪。你认为情况是这样吗？你是否觉得这是我们应该做好准备的事情？与这种通胀进行了截然不同的定价讨论？

Casey Keller（首席执行官）

从来都不容易。是啊我的意思是，这是一场艰难的讨论，这是与零售商的艰难讨论。但这就是为什么我认为你们从我们那里听到的是，我们已经增加了相当多的能源投入。我们已经能够通过提高生产力、节省成本和其他努力来解决这一问题。如果它保持不变，如果油价保持在每桶100美元以上或其他什么。我的意思是，我们必须考虑一下。我认为这将对我们的客户产生影响，对我们整个行业产生影响。因此我们预计它将保持较高水平。问题是，在成为成本方面非常非常严重的问题之前，它会保持多高。但到目前为止，我们已经能够管理它并管理增长。但我认为，假设伊朗直接采取行动并开放，石油再次流动且市场疲软，我们预计油价将随着时间的推移跌破100美元。我的意思是，我认为所有这些发生的事情都存在滞后效应。但我们只需要继续关注它，因为如果它保持在每桶100美元以上，我认为每个人都有问题。

大卫·帕尔默（股票分析师）

各位感谢您的想法。

操作者

谢谢下一个问题来自Jefferies公司的卡鲁·马丁森（Karu Martinson）。请继续。

卡鲁·马丁森（股票分析师）

下午好.你的一位竞争对手谈到消费者，尤其是低端消费者，到月底就会耗尽钱。我想知道我们如何解决这个问题

凯西·凯勒（首席执行官）

有能力在这种环境下定价吗？我不知道所有消费者都没钱了。我猜你只是在谈论对他们的压力。但有一个平衡的行为。我的意思是，我们认为我们的投资组合，我们是大众主流，定期方式杂货店的一个很好的一部分，我们的业务。我们可能会看到一些贸易下降，但我们也希望看到一些贸易下降的好处，人们出去吃少，以及，这推动他们进入类别，我们正在出售。我们是食物，我们负担得起。我们认为这是我们的强项，但并不意味着这很容易。这是一个艰难的世界。我认为我们并不是真正谈论定价。我们只会考虑与任何石油成本相关的定价。如果我们相信大豆油会在很长一段时间内保持如此高的水平，那就把大豆油放在一边吧。所以我的意思是，我的希望是，我们可以支付我们计划的增加。我希望我们能够通过自己的内部成本节约、生产力和其他努力来实现这一目标。大豆油是我们需要的另一种对话。这种商品的价格比一年前大幅上涨。作为一个行业，我们只需要接受价格，我预计行业会看到这一点。但除了这两件事之外，我的意思是，我们真的不认为有必要对我们的投资组合定价。实际上就是这两个组成部分。能源保持在多高水平，如果价格保持在每磅75美分的范围内，价格或大豆油不会大幅上涨，这比我们去年购买的价格每磅50美分的水平要高得多。但我们已经有了这种挂钩作为商品，必须上下浮动。我真的认为你现在不应该考虑对我们的投资组合采取广泛行动，除非我们看到能源成本在很长一段时间内保持高位。

卡鲁·马丁森（股票分析师）

最后，就投资组合而言，当然会削减一些，增加一些表现更强的，您是否觉得我们的投资组合已经达到了我们想要的目标，或者是否仍然有机会剔除一些品牌或添加其他品牌？

Casey Keller（首席执行官）

是的，我认为我们通常不会对MA活动发表评论，但我认为我们将在重塑我们的投资组合时继续评估您所说的概念。我们希望拥有强大的业务，能够产生更高的利润率和更强劲的现金流。因此，我们将始终寻找投资组合中的机会，像我们刚才所做的那样做出转变，将Green Giant剥离给更适合他们能力和一切的买家，然后用这些收益收购企业，以产生更高的现金流、更高的利润率，坦率地说，只是更适合我们的能力。因此，是的，我们将继续寻找这些机会。

卡鲁·马丁森（股票分析师）

非常感谢，伙计们。感激

操作者

谢谢我们还有时间再问一个问题。下一个问题来自摩根大通的卡拉·卡塞拉（Carla Casella）。请继续。

卡拉·卡塞拉（股票分析师）

嗨感谢您回答这个问题。我知道你对大豆成本有很多疑问，但我只是想拨回20、22、23。当我们看到峰值时，您谈到了消费者真正改变了购买行为的抵抗水平。我们是。我认为这就像你在零售时给出的5美元水平。我只是想知道我们现在距离这一点有多近，你是否已经看到任何阻力，或者这只是我们进入后半场时的恐惧？

凯西·凯勒（首席执行官）

好吧，我们还没有采取任何定价措施，但你是对的，我们会尝试保持在关键价格阈值以下。如果我们采取定价行动，我们将努力解决如何定价和有效管理关键阈值的问题，因为我们知道消费者对门尺寸5美元的阈值的反应是我们尝试并设法做到的。因此，我们将考虑这一考虑因素，尝试管理价格要素，并与客户合作，尝试将价格保持在正确的阈值，以便如果我们越过这些阈值，我们就不会获得高弹性效应。但我们还没有定价。所以我们要看看大豆油的位置。现在它接近22年达到的水平。

卡拉·卡塞拉（股票分析师）

好的太好了那么在2027年债券到期时，您通常希望再融资提前多少？你没问题吧，你认为这会损害你的收视率吗？有什么想法吗？

凯西·凯勒（首席执行官）

我认为，正如我们通常所做的那样，我们通常希望在债务到期之前对其进行再融资。我认为我们今天在这个周期中所处的位置与自我来到这里以来我们重新融资的其他四五个期限没有太大不同。

操作者

谢谢我们的电话会议就此结束。此时您可以断开线路。感谢您的参与。谢谢

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