a.k.a.品牌持有2026年第一季度收益电话会议记录

下午好，感谢您加入我们讨论我们2026年第一季度的业绩。我们今年开局强劲，净销售额为1.325亿美元，增长3%，调整后EBITDA为510万美元，超出预期。更重要的是，随着我们对业务进行的结构性改进开始发挥作用，我们的业绩反映了毛利率的同比显着增长。不包括与主要与传统街头服饰库存相关的关税和战略费用相关的一次性调整，毛利率达到59%，同比扩大约180个基点。利润率扩大的推动力是改进的库存纪律、更强的全价销售以及我们测试和重复模式的持续推出。重要的是，大部分基本毛利率扩张来自我们的街头服饰品牌。多年来，文化之王的转型一直是一项优先战略举措，继续测试和重复重建内部品牌组合、重置库存和提高产品质量。本季度的业绩转化为财务业绩，街头服饰的毛利率同比有意义的改善。我们认为这是结构性变革正在发挥作用的唯一最明确的证据。在过去的三年里，我们从根本上重新定位了AKA品牌，以提高盈利能力和耐久性。我们扩大了品牌在商店、批发和市场的分销范围。我们加强了运营基础，并在整个业务中灌输了更高水平的财务纪律。我相信我们现在才刚刚开始看到这项工作的回报，2026年将成为我们轨迹中一个有意义的证明点。首先，在我们继续扩大电子商务业务的同时，我们已超越历史上的直接面向消费者的路线，扩展到跨零售批发商市场的多元化全渠道模式。Princess Polly目前在美国经营13家商店，并于12月在澳大利亚邦迪海滩开设了第一家商店，这两个地区还将开设更多商店。2026年，我们还与多个国家和市场渠道的多个批发合作伙伴推出了产品，这些产品继续超出了我们的预期。这些渠道并不是有意义的贡献者，而是在扩大我们的总体可预见市场，同时提高品牌知名度和客户获取。其次，我们建立了运营基础，并在关键职能部门增加了团队成员来支持这一扩张，为可扩展的商业模式奠定了基础，并通过强大的利润流。过去三年，我们已将库存减少了约4500万件，主要是在我们的街头服饰业务。这一成就改变了我们运营模式的结构，提供了更健康的库存周转、更强劲的全价销售以及积极投资增长的财务灵活性。这种严格的库存方法还使我们能够加速向街头服饰品牌测试和重复销售模式的过渡。正如我提到的那样，将Culture Kings和Minimum完全移植到这个模型上是多年的努力，而且结果越来越明显。我们的毛利率同比增长直接反映了客户积极反应的更集中的产品类别和更好的购买纪律。第三，我们于2025年完成了采购网络的全面转型，使采购多元化至多个地区和供应商。在如此短的时间内完成了大量的工作，我非常感谢完成这项任务的团队。我们现在运营着持续的贸易环境和下一阶段的增长。最后，总而言之，我们能够增强我们的财务基础，在过去三年中将债务减少了17%，这使我们能够在未来几年加速增长和盈利能力。走向平衡 今年，我们的重点仍然是通过独家趋势驱动的产品和直接面向消费者的渠道的创新营销来吸引和留住客户，通过持续投资实体零售和战略批发合作伙伴来扩大品牌知名度和我们的整个潜在市场，以及继续简化我们的运营并加强我们的财务基础。正如上个季度所讨论的那样，我们还增加了整个平台对人工智能的投资，早期应用程序已经改善了产品图像、营销效率和库存优化。虽然还为时过早，但我们预计这些举措将随着时间的推移为利润率扩大做出有意义的贡献。现在来看看我们的品牌亮点，从波莉公主开始。我们最大的品牌Polly公主在本季度取得了强劲的业绩，这得益于严格执行其测试和重复模式以及持续的每周更新支持强劲的全价销售。连衣裙继续推动与关键季节性时刻相关的销量，而游泳是一个杰出的类别，随着我们进入第二季度，该类别将继续增长。我们还看到基础服装和针织品的良好吸引力，扩大了衣柜的份额，并支持了各个类别更一致的需求。情人节节日和毕业典礼等关键季节性活动推动了有意义的增长，毕业典礼在销售、库存周转和利润率方面创造了创纪录的表现。从营销的角度来看，该团队在本季度继续扩大TikTok的影响力，扩大付费投资，每周上线时间长达100小时。我们现在每月利用数千个附属机构和创作者视频，二月和三月都是该平台上创纪录的月份。TikTok商店还继续有效地推动新客户获取，并且该团队正在满怀信心地扩大其规模，进入第二季度。我们还看到Omni频道扩张的强劲势头。我们很高兴地宣布，波莉公主将在洛杉矶Grove开设一间占地一千平方英尺的快闪店，营业时间从本月底到七月底。随着八家新的美国商店租约完全执行，其中四家预计将于年底开业，我对零售扩张的势头非常有信心。Bondi海滩商店自12月开业以来也广受好评，该品牌将在太平洋博览会上开设另一家澳大利亚商店，预计将于今年下半年开业，并在国际上推出更多商店。这家3月份推出的英国分销中心开局强劲，速度和客户体验的提高推动了销售立即加速，为下半年和长期的进一步增长奠定了基础。现在来看看Petal和Pup，该品牌继续获得其核心客户的吸引力，并且团队在跨渠道和地区扩展业务方面取得了显着的进展。Petal和Pup在第一季度表现强劲，活动礼服仍然是所有地区和渠道中增长最快的类别，特别是对于价格实惠的活动礼服。随着Petal和Pup作为独立产品的发展，客户还继续扩展到其他产品类别，上衣和底部现在在产品组合中所占的份额明显更高。主要合作伙伴的强劲表现以及成功扩展到美国和国际市场的新账户，批发势头继续增强。Nordstrom在整个季度的表现仍然强劲，该品牌在Nordstrom的连衣裙和休闲风格的潮流版块都建立了良好的地位。Von Maurer于二月份推出，商店已经在追逐顶级表演风格。继Dillard ' s的初步销售强劲后，于第一季度完成了第一个商店测试发货，并将于第二季度在九个地点上线。Petal和Pup还在三月份的市场周期间在洛杉矶开设了一家新的展厅第一个月内就找到了30个新的专业客户，范围从独立精品店到多地点零售商。Petal和Pup正在建立的分销广度让我对该品牌的实力和轨迹充满信心。现在来谈谈我们的街头服饰品牌，Culture Kings继续通过其高度沉浸式的零售体验以及内部和第三方品牌的精心策划组合来实现差异化。该团队的一个主要重点是加强内部品牌组合，包括Loitering、73 Studio、Carre和St Morte，发展营销方法，重新推出优先品牌并提高产品质量。这项工作目前正在取得可衡量的成果，全面价格组合和毛利率均同比大幅改善。73 Studio在Marvel和Xbox上的发布支撑下，季度表现强劲，该品牌现已成为美国最大的收入贡献者之一。Loiter的季度业绩也表现强劲，漫威系列与客户产生了良好的共鸣，在今年晚些时候即将上映的《蜘蛛侠》和《复仇者联盟》之前，主要款式已经重新订购。Minimum还在严格执行测试和重复模型以及更有针对性的分类的推动下继续其积极轨迹。品牌激活和文化合作伙伴关系仍然是流量和参与度的重要驱动力。在本季度。该团队在洛杉矶举行的NBA全明星周末期间进行了激活活动，与Atlassian Williams合作参加了墨尔本一级方程式大奖赛，最近在拉斯维加斯与WrestleMania进行了WWE合作。这些举措继续巩固Culture Kings在街头服饰和商店文化交汇处的定位。搬迁到澳大利亚布里斯班的商店继续展示了精致商店模式的潜力。该商店目前是澳大利亚车队中表现最强的门店，毛利率、全价、结构和客流量均同比大幅改善。我们正在利用布里斯班商店的经验，积极寻求在美国开设第二家商店，我期待着向您通报未来进展的最新情况。Culture Kings拥有与世界杯、UFC和一级方程式等全球赛事相关的强大合作和激活渠道，该团队仍然专注于继续扩大自有品牌规模，推动利润率扩大并进一步加强整体模式。第一季度业绩和我们品牌的进展表明，这项战略工作正在转化为财务业绩，我相信我们正处于业务轨迹上的真正拐点。基础已经到位，渠道正在扩大，品牌已经为未来的增长做好了准备。我要感谢我们的团队持续的辛勤工作和承诺。我们最近的表现直接反映了他们对我们品牌和客户的奉献精神。这样，我就把它交给凯文。

谢谢基兰。我们对今年的良好开局感到高兴，第一季度净销售额和EBITDA超出了我们的预期。在讨论结果之前，我想提供有关我们提交的文件中反映的关税调整的更多背景信息。自IEPA成立以来，我们支付了2580万美元的关税，其中1860万美元通过COGS流动，其余720万美元通过库存资本化。在最高法院决定推翻关税以及我们成功向美国海关和边境保护局提交退款后，我们在第一季度业绩中认识到这一调整的好处是应收到的。作为IEPA逆转的一部分，我们还确认了与关税逆转、退税福利和其他预期费用相关的约200万项费用。截至昨天，我们已经收到了2580万美元的IEPA退款中的约600万美元。随着我们最终完成向测试和重复模式的过渡，我们还做出了一项战略决定，注销了1200万件传统街头服饰库存。我们认为这是重置业务并将库存与我们的模式保持一致的一次性机会，为我们未来提高利润率和回报奠定基础。第一季度，受美国销售额增长3.2%的推动，净销售额增长3%，达到1.325亿美元，略高于我们的预期。我们还对在澳大利亚的表现感到满意，销售额增长3.8%，达到3690万辆。总订单量为170万笔，同比增长4.2%。不包括批发的12个月活跃客户增加了3.1%，达到426万，而一年前为413万，平均订单价值为77美元。让我更多地介绍一下从去年开始的本季度调整后的毛利率。毛利率57.2%。我们的基础业务实现了约180个基点的扩张，达到59%，正如Kiran提到的那样，这是由于库存纪律的改善、全价销售的加强以及我们街头服饰品牌中持续推出测试和重复的推动。此后，IEA关税恢复增加了约1400个基点。传统街头服饰库存冲销是900个基点的逆风，而退税、冲销和相关费用或约80个基点的逆风，使报告的毛利率达到63.1%。我们相信59%的基本数字是企业运营率的正确数字。销售费用为4100万美元，占净销售额的30.9%，而一年前为29.7%，这是由于随着我们零售业务的扩大，商店销售费用增加。营销费用为1，680万美元，占净销售额的12.6%。一般和行政费用为3000万美元，占净销售额的22.7%。由于为支持我们的渠道扩张战略和技术投资而增加了员工人数，G和A费用同比增加。我们调整后的EBITDA从一年前的270万增加至510万，我们调整后的EBITDA利润率增长180个基点至3.9%。至于资产负债表，本季度末我们的现金及现金等值物为1，290万美元。同比下降主要反映了对零售扩张和运营资本优化的持续投资。本季度末的总债务为1.096亿美元，低于一年前的1.199亿美元，反映出我们在降低杠杆率和增强业务财务基础方面取得的持续进展。本季度末，我们的库存为6，770万美元，比一年前的9，440万美元下降了28%，反映出我们严格的购买方法和库存冲销的持续收益。现在转向我们对2026财年的展望，我们继续预计今年下半年的净销售额将在6.25亿至6.35亿之间，调整后EBITDA将在3000万至3200万之间。我们的前景反映了最高法院裁决前的关税率。我们预计第二季度净销售额将在1001.64亿之间，反映出个位数较低的增长率。我们预计调整后EBITD第二季度将在850万到900万之间。为了在第二季度为建模目的提供更多的色彩，我们预计全年建模目的的毛利率约为60%，我们预计2026财年基于股票的薪酬约为650万至700万，折旧和摊销费用约为2000万至2100万，利息和其他费用约为1600万至1800万，实际税率为负10%，资本支出在1800万至2000万美元之间，加权平均摊薄后股份数约为1100万股。最后，我们第一季度的业绩表明，我们对业务所做的结构性调整正在转化为盈利能力和盈利能力的提高。虽然宏观环境仍然充满活力，但我们相信，我们今天的处境明显更好，拥有更灵活的模式、更强劲的利润率和多种增长杠杆，以实现可持续的长期价值。至此，我们将开始提问。

周二，又名Brands Holding（纽约证券交易所代码：AKA）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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a.k.a. Brands Holding报告称，2026年第一季度净销售额增长3%至1.325亿美元，调整后EBITDA为510万美元，超出预期。

得益于库存纪律的改善以及测试和重复模式的成功，特别是在街头服饰品牌中，该公司的毛利率增长至59%。

战略举措包括扩大商店、批发和市场的分销，以及增加对人工智能的投资，以增强产品形象、营销效率和库存优化。

Polly公主的零售扩张继续在美国和澳大利亚开设新店，TikTok也表现强劲，为客户获得做出了贡献。

Petal and Pup正以强劲的批发势头获得吸引力，扩展到Nordstrom、Von Maur和Dillard ' s等新客户。

由于内部品牌组合的加强，该公司的街头服饰品牌，包括Culture Kings，整体价格组合和毛利率均有所改善。

a.k.a. Brands Holding在过去三年中将债务减少了17%，预计2026财年净销售额在6.25至6.35亿美元之间，调整后EBITDA在3000至3200万美元之间。

尽管消费者支出面临一些宏观经济压力，管理层对公司的战略轨迹仍然持乐观态度。

操作者

问候并欢迎来到又名Brands Holding第一季度和2026财年财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果有人需要接线员帮助，请按电话键盘上的0键。作为提醒，本次会议正在录制中。现在，我很荣幸地介绍投资者关系副总裁Emily Schwartz。请继续。

艾米丽·施瓦茨（投资者关系副总裁）

下午好.感谢您加入AKA Brands讨论我们今天下午发布的2026年第一季度业绩，您可以在我们的网站ir.aka-brands.com上找到该业绩，今天我的电话是首席执行官Kieran Long和首席财务官Kevin Grant。在我们开始之前，我想提醒您公司的安全港湾语言。管理层可能会做出前瞻性陈述，指的是对未来事件的预期、预测和其他描述，包括指导和基本假设。前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与所表达的结果存在重大差异。有关与我们业务相关的风险的进一步讨论，请参阅我们向SEC提交的文件。这些非GAAP指标与最具可比性的GAAP指标的调整后毛利率和不变货币净销售额包含在向SEC提供的新闻稿中，并可在我们的网站上获取。说完，我就把电话转给基兰·朗

基兰·朗（首席执行官）

凯文·格兰特（首席财务官）

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的与会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们就问题进行民意调查。谢谢我们的第一个问题来自Lake Street Capital Market的Ryan Myers。

瑞安·迈尔斯（股票分析师）

嘿，伙计们，感谢你们先回答我的问题。凯文，我只是想确保我正确理解了这一点。你刚才给我们的关于第二季度毛利率的评论，那是60%，我假设调整后的毛利率和没有我们在第一季度看到的那种关税库存相关的影响。如果是这样的话，从第一季度到第二季度，你在这里看到的大约100个基点的主要驱动因素是什么？

凯文·格兰特（首席财务官）

是的，谢谢你的问题，瑞安。是的，所以对于第一季度来说，简单回顾一下，根据IEPA退款和战略库存费用的所有一次性影响进行调整，毛利率为正常化59%。我认为这确实是我们试图锚定的数字。从长期角度来看，这就是我们认为第二季度可以运营的地方。你是对的指南是60%比这稍微高了一步。这反映了第二季度确实没有iba反映了退款正在生效以及当前10%的第122条关税仍然有效。这也反映了我们在入境货运方面看到的一些不利因素也影响了利润率。这就是今年下半年从59%到60%的过渡方式。我们之前讨论的毛利率确实没有变化。正如准备好的评论中提到的那样，我们假设这些税率将回到最高法院的水平，这也是政府所谈论的。

瑞安·迈尔斯（股票分析师）

好吧，明白了，然后就业务的收入方面而言，本季度的表现显然良好，而且表现良好，足以保持指导不变。所以我只是想知道你们在客户群中看到了什么，以及过去几个月我们在这里看到的那种不稳定的宏观环境是否产生了任何影响。

基兰·朗（首席执行官）

是的，瑞安，你知道，我想，对不起。我们看到美国和澳大利亚的消费者面临一些压力。但听着，我认为当我们纵观整个行业时，你知道，从赠款的角度来看，到目前为止，保利正经历着他们最好的赛季。你知道，我们很高兴，你知道，在Petal开设新店陈列室的一个月内，他们从专业零售角度就有了30个新客户，我想说，我们在将街头服饰业务转移到测试重复模式的所有变化中取得了进展，当然，我们看到了我们见过的最佳反应，从产品销售和客户反应中。所以看，我认为我们对过去几年所取得的进展感到满意。开辟新渠道，批发开店，提高整体销量。因此，从指导的角度来看，当我们进入第二季度和今年剩余时间时，请对我们的处境感到良好。

瑞安·迈尔斯（股票分析师）

明白了。感谢您回答我的问题。

操作者

我们的下一个问题来自Telsey Advisory Group的Dana Telsey。

Dana Telsey（股票分析师）

大家好，大家下午好，很高兴看到能源成本上涨的进展。它在哪里影响您的业务？您对未来的预测有何看法？对于第一季度，您是否看到季度初和季度末在转化率、流量或销售额方面有任何差异？那么就我们和澳大利亚而言，这两个地区第一季度的表现如何？最后，你的公主波莉商店比你的计划好多少？地区是否有任何相似之处，或者在现在的商店、规模或类似的事情方面更好地寻找什么？谢谢

基兰·朗（首席执行官）

是的，谢谢达纳。让我一一回顾一下。我认为从投入成本来看，你知道，我想说我们在合成材料方面只看到了一点点，这在业务中所占的比例非常非常小。我们最近看到了能源成本的变化，你知道，我们也看到航空货运量的增加，你知道，航空货运对我们来说正在进行测试和重复模式是业务的核心。你知道，我们将继续使用航空货运，但我们确实觉得，在我们提供的所有指导下，你知道，成本都在考虑之中。看看我们从采购的角度所做的所有工作，你知道，团队在过去18个月里的出色工作确实能够很好地引导我们度过这些，你知道，当我们度过本季度时，我们确实看到了一点疲软，你知道，在三月底，这种情况持续到四月份。随着进入五月和整个五月，我们看到了改善。菲尔，当我们进入本季度后半部分和今年剩余时间时，你知道，真的感觉产品处于良好的地位，以及我们从客户的角度来看，我想说，只要能够克服去年的所有关税阻力，继续增长销售额，继续增长息税折旧摊销前利润，偿还债务，我们当然感觉状态良好。从地区角度来看，我想说与澳大利亚相比，美国的增长更好。澳大利亚消费者的压力可能比美国大一点，你知道，我觉得美国消费者对我们来说肯定是有弹性的，就像我在四月份提到的有点压力，但你知道，很快就得到了回报。所以你知道，我认为我们会很好地管理这两个地区，然后从商店的角度来看，我想说，我对保利商店的表现非常满意，你知道，他们都领先于我们的投资回收期，未来盈利确实，你知道，向我们介绍新客户，你知道，从我们开设商店的在线业务中产生光环效应。我认为我们学到了很多东西，你知道，自从我们从尺寸的角度开放它们以来，我想说从商品的角度来看，只是从商品的角度来看的地区差异。所以听着，我认为我们正在继续完善我们在每家商店进入市场的方式。我认为我们学到了很多东西，你知道，我们仍然有很多机会继续执行和提高标准，并从该渠道中获得更多绩效。

Dana Telsey（股票分析师）

谢谢

操作者

我们的下一个问题来自Keybanc Capital Markets的Ashley Owens。

Ashley Owens（股票分析师）

嗨太好了感谢回答我们的问题。因此，也许只是为了尽快开始AOV，我知道它会逐渐消失，并且似乎与我们在更广泛的服装领域看到的情况非常一致。但到目前为止，当您查看第二季度时，您在市场上的促销强度方面会强调什么，以及您在过去几个月是否改变了自己的促销方法。是的感谢阿什利的问题。是的，我们看到AOV在本季度略有下降，下降了1%，这实际上只是部分混合动态的反映。对我们来说更重要的是，我们确实看到本季度客户活跃客户增长超过3%，订单增长也超过4%。我们继续看到强劲的订单增长和客户增长持续到第二季度，并且确实没有看到对AOV有太大影响。有点从宣传的角度来看。我们讨论了反映当前市场动态的毛利率指南。我们对此感觉很好。60%反映了当前的关税税率以及入境运费的一些影响，但就整体促销环境的重大变化而言，我不会评论这一数字。

基兰·朗（首席执行官）

明白了。好的。然后也许只是作为后续行动。因此，在TikTok和那里的支出上，我很好奇这与您的历史数字收购成本相比如何。随着规模的不断扩大，您如何考虑更广泛的营销支出？是的，我认为，你知道，TikTok对我们来说是一个非常有趣的渠道。你知道，我们现在在所有四个品牌上都非常积极。我想说，他们都处于略有不同的阶段。看，正如我们谈论的那样，这是在TikTok Live和TikTok Shop上进行的，你知道，波莉公主现在每周在TikTok上进行大约100个小时的直播，而且你知道，从那时起，情况也变得越来越少。我认为我们看到的是，你知道，从覆盖范围来看，这真的很好。对的我们当然看到它向我们介绍了越来越多的新客户。我认为目前很多交易都停留在TikTok平台上，人们要么在TikTok直播中要么在TikTok商店上进行交易。我认为我们正在研究如何灵活调整并将它们带回到我们自己的直接面向消费者的网站。所以我认为现在对我们来说还为时过早。我们学到了很多东西。我们正在继续向平台倾斜，我认为你知道。我们将继续在整个集团内这样做。

Ashley Owens（股票分析师）

太好了，谢谢。

操作者

我们的下一个问题来自SCC Research的Eric Better。

Eric Better（股票分析师）

下午好.祝贺新一年有个良好的开端。让我们整体谈谈。当我们关注Petal和Pup时，我们会发现它们在核心连衣裙之外扩展品类的能力如何，您看到了什么，以及批发方面未来有哪些机会进一步超越连衣裙业务。

基兰·朗（首席执行官）

是的，谢谢，埃里克。你知道，我认为，Pedal和Pup团队在利用他们直接面向消费者业务方面所做的事情确实令人印象深刻。他们设计和开发的伟大产品并开辟了所有这些批发渠道。我想说，你知道，他们确实在领导团队开展他们在那里所做的事情。你知道，不仅Nordstrom已经工作了一段时间并且执行得非常好，而且他们也进入了Von Mower Dillard ' s，并且知道他们在专业方面正在做什么。我认为我们在那里看到了巨大的机会。我认为这很有趣，我们已经在Nordstrom的商店里看到并观察了12个月的时间，那里的顾客购买的品种与Petal和Pup直接到消费者网站购买不同的组合。您知道Nordstrom客户购买更多上衣、下装、隔离。所以确实进入了更多的类别广度。我认为，看，这确实向我们展示了我们进入这些其他批发账户时所拥有的一些机会，但也只是直接面向消费者业务本身。所以我认为，看，Petal团队做得很好，我认为。但我们看到还有很多机会继续建立该渠道。

Eric Better（股票分析师）

看看波莉公主和批发方面，我知道这是Nordstrom的一次学习经历。看起来现在它已经到达了它应该到达的地方，你希望它到达的地方。那里有什么机会？当你有一家拥有自己零售店的商店时，Princess Polly和Nordstrom，这会在能力方面、你在那里看到的表现方面产生影响吗？

基兰·朗（首席执行官）

是的，我认为，你知道，保利也是，你知道，就像花瓣已经在诺德斯特龙12个月了，你知道，我认为在那里执行得很好。我认为这也很棒，对吧，这两个品牌都在趋势部分，他们都有意义的地板存在，品种，在Nordstrom内部的广度和做得很好。你知道，我们已经看到，你知道，有多个地点，Polyhub现在开设商店，他们也在Nordstrom，在同一个商场内。你知道，我会说从我们的角度来看，这是工作得很好。你知道，这两个地方都在向我们介绍越来越多的新客户。对的增加品牌的整体时间。这确实是我们关注的焦点。我要说的是，在我们在这些品牌中拥有的增长机会的早期阶段，对我们来说，让我们的产品呈现在更多客户面前，无论他们身在何处，这才是我们真正的目标。

Eric Better（股票分析师）

好吧，我们应该如何思考。您提到了与英国DC的机会。我知道整个世界其他地区都在下降，因为它真的不是重点。这是否改变了这里的焦点？现在，你认为这是一个新兴的增长机会吗？谢谢

基兰·朗（首席执行官）

是的，听着，我们一直在从洛杉矶地区的配送中心销往英国、欧洲和世界其他地区。有了这种阿尔巴蒂，你的交货时间稍微长一些，而且，你知道，结账时要缴纳的税款。为客户带来结账的复杂性。我们很高兴华盛顿特区首次为波莉公主在英国开放，该活动已于三月开放。听着，我们看到顾客的反应很好。更好的转化率，更好的重复率。所以现在还为时过早。我们当然认为这是一个，你知道，英国，欧洲和世界其他地区的增长机会。我们将首先转向直接面向消费者的方面，但当然希望它遵循与我们在美国采取的相同的策略，但从目前到2026年，它非常直接面向消费者。

Eric Better（股票分析师）

好的谢谢

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