完整成绩单：Madison Air Solutions 2026年第一季度盈利电话会议

有了我们的www.example.com，我会把电话转给Jill。谢谢史蒂夫大家早上好，感谢大家加入我们第一季度财报电话会议。这次电话会议标志着麦迪逊航空团队在成功IPO后首次以上市公司的身份公布盈利的历史性里程碑。我首先概述我们的业务和价值创造模式。然后，我将把电话交给JJ，讨论我们2026年第一季度的财务业绩和2026年全年的指导，然后在开始问答电话之前，我将用关键要点来结束一切。在我们深入了解麦迪逊航空和我们的团队之前，先了解一下背景。在Ecolab担任多个领导职务后，我于2021年加入该公司，担任总裁兼首席执行官，最近担任全球地区以及全球生命科学和医疗保健总裁。我的职业生涯跨越了先进制造、全球范围内的运营执行以及大规模增长、转型，我的经验总结塑造了我们如何建设这家公司，这让我对未来的机会充满信心。请翻到幻灯片5。在麦迪逊航空，我们看到的空气不同。我们的使命是让世界更安全，更健康，更富有成效。通过更好的空气的力量，我们建立和扩大卓越的空气质量业务，这些业务在商业和住宅市场的传统暖通空调附近的高价值利基市场运营。我们的领先品牌组合，包括Addison、Aprilaire、the Gas Fans、Brome、Newtone、Nortech Air Solutions、Nortech Data Center Cooling和Reznor，实现了持久的复合增长，事实上，在过去18年中，有16年的GDP增长率超过了美国GDP增长率，截至2025年。我们最近的IPO是一个重要的里程碑，使我们能够推进我们的战略，以实现可扩展、可盈利的长期增长，我们相信我们在2026年及以后拥有可持续的业绩轨迹。我们的三大核心优势为我们的投资者提供更好的空气、更强大的客户成果和卓越的回报。麦迪逊航空的第一个核心优势是我们所说的空气回报，即空气成为战略资产时创造的有形价值。这是我们的解决方案在高价值环境中对客户成果产生的切实影响，空气会影响通风、效率、合规性、生产力和健康。从减少数据中心成本高昂的停机时间（每分钟可能让客户损失高达9，000美元），到通过减少污染事件或降低家庭中有害挥发性有机化合物浓度来提高半导体无尘室的一致性和产量，麦迪逊航空在空气质量对客户成功至关重要的任务关键环境中提供空气回报。我们的第二个核心优势是在成长型市场的领导地位。在我们的商业部门，我们为15个结构上有吸引力的高增长终端市场提供服务，这些市场的绩效很重要，客户愿意投资于高度工程化的空气质量解决方案，因为它们有能力实现切实的成果。在住宅领域，我们培训承包商识别室内空气质量机会并传达我们完整健康空气系统的价值。该公司的第三个核心优势是严格的价值创造模式，旨在将需求转化为稳定的盈利能力和强劲的现金流。我们的领导团队专注于战略性地部署资本以推动持久回报，我们去中心化的组织结构使我们能够在最接近影响点（即最接近客户）的地方进行投资。我们的创业文化促使敬业的团队每天醒来，专注于他们所服务的市场和客户。我们估计，自2021年以来，通过加强对工艺要求更复杂的高增长行业的关注，我们的潜在市场总量已增加了两倍多，并且有能力创造持久的持久载体g项值。这种模式使我们能够高效地扩展、在周期内维持绩效并随着时间的推移复合企业价值。企业规模的本地敏捷性对我们来说是一个竞争优势。结果驱动的解决方案、专注于成长型市场、可扩展的运营模式和一致的执行的强大组合支撑了我们的短期机遇和长期潜力。请参阅幻灯片6截至2025年，麦迪逊航空是一家收入达35亿美元的企业，具有强劲的基本盈利能力和现金产生能力，去年EBITDA利润率为26.6%，自由现金流为4.4亿美元。我们有意在商业和住宅领域建立了平衡的投资组合，并对更换和升级活动进行了有意义的接触，这有助于推动跨周期的弹性。我们还看到来自售后市场的需求份额不断增加，这增加了稳定性和更具经常性的收入特征。如今，我们的售后市场销售额约占总收入的10%，服务机会正以两位数的速度增长。服务的可用增长和潜在生命周期价值非常有吸引力。我们估计这一数字对于Nortech来说大约是三倍，对于aprilair来说大约是九倍。我们正在通过Northech Care等举措以及扩大我们的服务和零部件能力，以及通过在Big Ass Fans等企业建立动力来加速这一增长，我们正在扩大安装和预防性维护。从地理位置来看，该业务主要集中在北美，我们在那里拥有强大的市场地位和建立的客户关系。截至2026年3月31日，我们拥有超过8，800名员工，其中约600人专注于研发以推动创新。总而言之，我们相信我们的利润率、强劲的现金转化和终端市场组合为我们提供了一个持久且平衡的RM收入增长模式。请转向幻灯片7。我们相信，当我们将我们的空中回报方法应用于商业和住宅领域的高价值绩效驱动的终端市场时，Medicine Air的产品组合将广泛的产品和服务能力与巨大的机遇结合在一起。我们在估计价值400亿美元的北美可达市场内运营，该市场得到了强大的长期顺风的支持，包括先进制造业的卷土重来、能源效率需求不断增长、建筑物和住房存量老化、对人类健康的日益关注，当然还有人工智能和计算的快速增长。在商业方面，我们专注于数据中心、医院和先进制造设施等关键任务环境，这些环境的性能、可靠性和能源效率直接影响客户成果。我们的能力涵盖从热管理、空气处理、湿度控制等全方位，使我们能够提供集成的解决方案而不是独立的产品。在住宅领域，我们在为单户和多户住宅提供更健康的解决方案方面发挥着主导作用。随着房屋变得更加密封，以提高能源效率。对室内空气质量解决方案（包括净化、通风、增湿、除臭、传感器和数字控制）的需求变得更加重要。通过我们的渠道合作伙伴，我们每年通过空调更换和服务机会与潜在客户建立约4000万个家庭接触点，为推动这两个领域采用这些解决方案开辟了一条强有力的途径。我们的共同点是，我们专注于以有形、差异化且对客户至关重要的方式解决复杂的空气挑战。请参阅幻灯片8我们的新业务渠道仍然强劲，关键终端市场持续增长。合并后的公司订单增长了29%，其中包括收购Aprilaire之前的Aprilaire订单，第一季度的帐票比达到1.4倍。虽然我们的订单自然会按季度波动根据项目时间安排和客户计划，尽管宏观背景充满活力，但我们的第一季度业绩反映了稳健的基本需求。我们第一季度的积压量达到创纪录的25亿美元，按合并公司计算，同比增长116%，为短期收入提供了良好的可见性。我们的预计净销售额增长13%，强化了我们在整个产品组合中推动的增长势头。与此同时，我们正在密切关注中东冲突对我们供应链的潜在影响，自2021年新冠疫情后动态以来，我们一直在增强供应链的韧性。我们还关注客户决策的步伐，同时专注于执行和控制我们在运营上可以控制的内容。截至今天，我们还没有看到重大影响。此外，值得提醒的是，下半年订单面临更严格的竞争，特别是在2025年第四季度，商业部门去年印刷的图书与账单的比例为2.2倍。这个有大屁股粉丝的例子说明了我们的创新如何直接转化为客户价值，以实现切实的生产力提高、安全改进和成本节约，这对于我们的客户以及我们维持增长和价值定价的能力至关重要。

麦迪逊航空解决方案公司（纽约证券交易所代码：MAIR）周二公布了第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://app.webinar.net/EdQ7L5B3RX5

Madison Air Solutions Corp报告称，作为一家上市公司，第一季度业绩取得成功，净销售额为9.24亿美元，同比增长13%，调整后EBITDA增长16%，利润率扩大70个基点。

该公司强调其战略重点是商业和住宅市场的高价值空气质量解决方案，数据中心和更健康的空气系统领域的强劲增长。

2026年的指引包括预计净销售额为37.5亿美元至38.5亿美元，代表中高个位数增长，调整后EBITDA为1.02至10.65亿美元，重点是维持增长势头并利用分散化的运营模式。

Madison Air Solutions Corp实现了创纪录的25亿美元积压，同比增长116%，并强调了售后服务和战略并购持续增长的潜力。

在成功IPO减少债务并为公司未来投资做好准备后，管理层重申了在未来12个月内将净杠杆率降至2.5倍以下的承诺。

操作者

早上好，欢迎参加麦迪逊航空2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅听模式。在演讲者的演讲之后，将有一个问答环节。请注意，今天的通话正在录音中。我现在将电话转给投资者关系高级副总裁Steve Lotoufo。请继续。

Steve Lotoufo（投资者关系高级副总裁）

谢谢早上好，欢迎参加麦迪逊航空作为上市公司的首次财报电话会议。我们今天很高兴与您谈论麦迪逊航空和我们2026年第一季度的盈利表现。今天加入我的是总裁兼首席执行官Jill Wein和首席财务官JJ Foley。在我们开始之前，我想提醒大家，这次电话会议上的某些陈述本质上是前瞻性的，并且存在可能导致实际结果不同的风险和不确定性。有关这些风险的重要信息，请参阅麦迪逊航空最近提交给SEC的文件。我们没有义务因新信息或未来事件而更新这些声明。此外，在今天的备注中，当将2026年第一季度业绩与2025年第一季度业绩进行比较或参考我们2025年业绩时，麦迪逊航空和Aprilaire的此类信息是在合并的基础上呈现的，计算方式就好像Aprilaire自2025年1月1日以来一直被拥有一样。我们还将参考某些非GAAP财务措施。您可以在我们的收益发布、本次电话会议附带的演示文稿以及适用的补充信息中找到这些指标与最接近可比的GAAP指标的计算以及这些指标与最接近的GAAP指标的对账，这些信息可在投资者关系部分找到

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

这个例子说明了空气回报对我们的客户意味着什么。我们的Velocity Trailer Comfort解决方案安装在制造码头门的侧面，使大屁股风扇客户每天在每个码头获得多达五个额外的拖车负载，并在我们最接近的竞争对手的大约一半时间内提供冷却性能。这也是一个很好的例子，说明我们的创新通常是通过我们在长期关系中获得的深刻客户洞察力而产生的，在这种情况下，是通过我们的直销渠道。幻灯片9将我们如何将空气回报价值主张转化为一致的价值创造联系在一起。核心是，我们将空气从商品转变为战略资产，为客户带来切实的业务成果。这意味着更高的生产力、更低的能源成本、健康舒适度、家庭保护以及对关键任务操作的保护。我们努力利用这一点来扩大我们在增长率更高的终端市场的影响力，我们相信这些市场存在有意义的持续增长跑道。

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

我们积极推动有机增长和有序的资本配置，并在重点关注的8020运营模式和整个文化中强烈的所有权心态的支持下进行邻近地区。其结果是，该业务旨在随着时间的推移实现可持续、盈利的增长和强劲的现金生成。我们独特的价值创造模式的一个重要元素是我们的团队，即麦迪逊航空的8，800多名员工。我们投资于我们的团队和文化，以创建一致性和一致性，并确保价值创造模式嵌入整个组织，并体现在我们每天的执行方式中。

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

仅在过去的几周里，我们就让来自麦迪逊航空的60多名领导者接受了严格的销售和A V20培训课程，使我们更加关注推动我们业务增长的最高影响力杠杆。我们举办了沉浸式会议，让我们的团队能够使用人工智能作为增长推动因素，并在整个组织内建立能力，以便我们能够更快地行动并提供更强有力的成果。我们还举办了企业创新峰会，我每年至少主办两次。

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

这些峰会召集了从工程师和研发到销售和营销的不同部门的领导者，通过创新解决我们客户最棘手的挑战，同时在整个公司分享想法，服务机会和扩展最佳实践。这是与Impact的协作，以解决真正的客户问题并提供回报为基础。当我们的员工团结一致，装备齐全，快速而清晰地前进时，它会体现在我们的表现中，结果是一个旨在随着时间的推移实现可持续，盈利增长和强劲现金产生的业务。

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

至此，我将把它交给JJ来回顾我们第一季度的财务业绩和前景。

JJ Foley（首席财务官）

谢谢吉尔，大家早上好。我很高兴今天能与大家一起参加我们作为上市公司的首次财报电话会议。到达这里是一段充满活力和回报的旅程。对于那些乘坐麦迪逊航空的人来说，我自2021年初以来一直在该公司工作。在加入通用电气之前，我曾在通用电气担任过多个行政财务职位，最近担任麦迪逊航空投资者关系高级总监。

JJ Foley（首席财务官）

我们专注于与新的公共市场利益相关者建立信誉和透明度。至此，请翻到幻灯片11。按预计计算，净销售额增长13%，调整后EBITDA增长16%。调整后EBITDA利润率扩大70个基点。

JJ Foley（首席财务官）

这三者都证明了一致执行的力量，预计净销售额同比增长13%，达到9.24亿美元，商业部门的销量和价格实现强劲增长，住宅部门对健康空气系统的需求和价格实现。

JJ Foley（首席财务官）

尽管业务持续进行增长投资，但收入增长、生产率提高和严格的成本管理转化为调整后EBITDA增长16%，利润率仍增加约70个基点，达到25.3%。由于与我们的四月Layer a四月ipo相关的组织交易，第一季度每股收益的股票数量与我们对今年剩余时间的预期无法比较。

JJ Foley（首席财务官）

为此，我们在这里报告了调整后的净利润数据，本季度为9300万美元，受上述收入和税前利润增长的推动，预计同比增长36%。在现金方面，我们本季度产生了5000万美元的自由现金流，自由现金流转化率为117%。

JJ Foley（首席财务官）

此外，我们实现了本季度IPO前的去杠杆目标，从2025年底起将净杠杆率降低了近四分之一。值得注意的是，第一季度现金流产生符合我们的预期，其中包括正常的季节性营运资本建设，我们预计该资金将在全年正常化，并由我们的轻资产模式实现。总体而言，本季度证明了我们有能力将收入增长转化为盈利增长和现金产生。至此，让我们回顾一下幻灯片12上的二级性能。在商业领域，我们收到了稳定的订单。合并后的公司订单增长同比增长41%，反映出热管理、空气处理和能源效率等关键技术平台的持续增长势头。

JJ Foley（首席财务官）

合并后的公司积压增加了124%，为未来的收入提供了良好的可见性。强劲的客户需求推动净销售额同比增长24%，合并公司增长18%，达到6.1亿美元，这是由销量、定价和有利组合共同推动的。这在一定程度上特别适用于更高价值的应用。

JJ Foley（首席财务官）

报告分部调整后EBITDA增长25%至1.61亿美元，超过收入增长，反映了销量增长、持续生产力投资、费用管理和定价纪律支持的运营杠杆。总体而言，该部门继续受益于数据中心、清洁能源、医疗保健和其他商业应用等关键任务终端市场，我们仍然专注于处理积压的工作并维持增长势头。现在请参阅幻灯片13了解住宅结果。

JJ Foley（首席财务官）

如果我们将IPO和同期私募的收益计算在内，我们的净杠杆率将落后三倍。我们相信，我们有清晰的视野在未来12个月内实现净债务与EBITDA低于2.5倍的长期目标范围。截至第一季度，我们保持了约5.63亿美元的稳定流动性，其中包括2.29亿美元的手头现金和3.34亿美元的左轮手枪可用容量，为支持运营和战略计划提供了充足的灵活性。第二季度，评级机构将我们的评级上调了两级，反映了我们较低的杠杆率和财务表现。此外，我们完成了左轮手枪的规模扩大到13亿美元，将在第二季度开始活跃。我们要再次感谢我们伟大的银行合作伙伴的持续支持。该业务继续产生强劲的现金流，第一季度自由现金流转换率约为117%，这是由严格的营运资本管理和盈利增长推动的。报告的LTM自由现金流利润率为12%，我们预计净收入的自由现金流转换率将超过100%。至此，请现在转向幻灯片15讨论资本配置优先事项。我们的资本配置框架仍然是一致的纪律，重点是部署现金以最大化股东回报，以三个明确的优先事项为中心。首先，我们继续投资于高回报有机增长机会，特别是在关键任务的可防御技术和耐用的终端市场，我们认为这些市场对利润率扩张潜力的需求最强烈。其次，我们致力于保持强大灵活的资产负债表，并制定明确的途径，以便能够在未来12个月内实现低于净债务与EBITDA两倍半的杠杆率。第三，我们打算进行有纪律和战略性的并购，以加速增长并加强投资组合。我们专注于能够扩大我们的能力、增强我们的技术平台并提供明确的战略和财务长期回报的资产。我们愿意将杠杆率适度地超出目标范围，以获得合适的机会，但明确承诺在收购后提供回报。总体而言，我们相信这种平衡的方法使我们能够在创造或保持财务灵活性的同时创造长期价值。请翻到幻灯片16。作为一家新上市公司，我们正在采取严格的方法来评估我们的财务指导策略，以支持2026年的长期价值创造和透明度。我们提供年度指导，并酌情在全年提供定向或定性更新。我们预计明年将进一步完善和沟通更正式的指导框架。我们将推出2026年全年指导，反映整个投资组合的持续增长和严格执行。我们计划实现净销售额3，750，000，000至3，850，000，000，按预计同比增长中个位数到高个位数，我们预计这将受到核心市场持续增长结果的推动。2026年的增长前景高于我们在整个IBO过程中讨论的长期中等个位数增长雄心。从第二季度的可见性来看，我们看到中等个位数加上总净销售额增长，而去年同期青少年中期增长强劲，2025年第二季度的预计销售额为8.68亿美元。第二季度的跳跃点利润率将依次上升。然而，同比比较是顶级公司。我们预计2026年全年调整后EBITDA为1，020至1.65，预计个位数增长低于两位数增长。这也比我们长期高个位数增长目标有所提高，即27%导致调整后的EBITDA利润率。由于预期持续的运营杠杆、生产力计划和自由现金的有利组合 流量方面，我们继续计划自由现金流转化为大于净利润的100%。我们的前景假设需求环境总体保持稳定。我们的商业终端市场持续强劲，包括差距中心、物流和医疗保健。在住宅领域，我们假设住房行业将缓慢但稳定地改善，潜在增长将由我们健康的空气白色空间机会支撑。除了头条新闻外，我们预计资本支出投资将不到销售利息费用的2%，约为2.5亿美元，调整后的有效税率为29%，稀释后的股票数量约为5.1亿股。我们还包括约4000万美元的中央费用，其中包括上市公司所需的活动。我们的指导假设毛关税成本在1亿美元范围内，这是短期利润率的逆风，我们预计将通过定价和运营活动等一系列行动随着时间的推移而抵消。目前，我们尚未看到中东冲突产生有意义的短期影响，但将继续监测全球环境。正如吉尔提到的那样，自2021年以来，我们一直在积极建设供应链弹性，这项工作正在取得回报。尽管宏观背景存在一些挑战或不确定性，但我们觉得我们能够发起增长进攻。说完，我就把电话转回给吉尔。谢谢jj我们最近的IPO是一个重要的里程碑，我们麦迪逊航空的团队对未来感到兴奋。进入公开市场将为我们提供通过周期进行投资的机会，加强我们在高增长端市场的地位，并加速绩效最重要的创新。不变的是我们是谁。我们的使命是通过更好的空气的力量让世界更安全、更健康、更有生产力，这指导着我们。空运退货是我们为客户创造价值的标准。我们的价值观、信任行动偏见、企业主义和对安全的关注定义了我们的领导方式以及我们如何为客户服务，而我们去中心化、以增长为导向的文化赋予了我们的员工权力并推动了我们未来的绩效。我们感谢您收听今天的电话，现在我们想开放提问。谢谢艾米，我会把它还给你的。

住宅部门表现稳健，反映了更平衡的需求环境，因为该业务订单的短周期性质，积压的相关性不如商业，但话虽如此，我们看到本季度订单增长处于较低的个位数。尽管住房开工和改造活动疲软，但我们继续受益于对Aprilaire更健康系统的强劲需求。我们的第一季度业绩证明了我们模型的弹性，该模型旨在应对此类逆风，并提供快速巨大的空白渗透机会，为在次优的居住条件下开辟增长之路。除了在整个产品组合中提供一整套值得信赖的品牌和专利保护的解决方案外，我们的Aprilaire学院还培训了大批承包商来销售净化和除臭等室内空气质量解决方案。在整个周期中，在定价的支持下，报告的净销售额以合并公司为基础增长了60%或4%，达到3.16亿美元，而总体销量大致持平。此外，报告的部门调整后EBITDA增长84%至7900万美元，成本行动、生产力和有利的组合推动了利润率扩张。总体而言，该部门继续展现出实力，并在产品、渠道和业绩方面与传统住宅H Vac提供商保持差异化。我们仍然专注于通过创新和渠道渗透执行来推动增长，以有效地将我们定位为需求涌入，请现在转向幻灯片14。我们将讨论一下资产负债表，资产负债表的强度和灵活性得到持续强劲的现金生成的支持。截至3月31日，净债务约为55亿美元，净杠杆率为5.7倍。值得注意的是，截至3月31日，麦迪逊航空仍然是一家私营公司，因此第一季度的债务水平尚未反映IPO的约26亿美元和净收益，该IPO已行使全面绿鞋，我们同时执行了私募。IPO是加强我们资产负债表的第一步也是重要的一步。净收益的100%用于偿还债务，包括应计和未付利息。这包括我们全额24亿美元的初始定期贷款和增量额外2亿美元的增量定期贷款，以提高财务灵活性并使我们能够继续投资有机增长。下放资产负债表战略收购

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号1。如果您使用的是免提电话，请先拿起手机，然后按下键以撤回您的问题，请按星号，然后按下2。请限制自己一个问题和一个后续行动。如果您还有其他问题，您可以此时重新进入问题队列。我们将暂停片刻以整理我们的名单。第一个问题是Dean Dre，RBC Capital谢谢。

Dean Dre（股票分析师）

大家早上好，祝贺整个团队上市。谢谢迪恩早上好。

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

数据中心是您增长最快的垂直领域之一。我很想在那里获得一些额外的颜色，如果可能的话谈论数据中心订单，也许可以将您在液体冷却方面看到的与传统空调、计算机室空调方面看到的情况分开，您在那里看到的是什么样的增长以及任何有关超大规模混合的事情都会有所帮助。谢谢因此，感谢大家同意数据中心是本季度商业订单和收入增长的主要驱动力，但我想再次强调，它们是我们服务的15个终端市场之一。我们在机构、政府和清洁能源等领域看到了我们的大多数市场的广泛增长，这些领域确实得到了我们广泛的技术平台基础的支持，而且您的运动正在处理热能和能源效率。因此，我们喜欢我们在关键任务终端市场中有意定位的方式。数据中心仍然强大。我想说你问题的第二部分，空气与液体，如果你愿意的话，非常平衡的液体在馅饼中所占的份额比去年更大。所以我们看到了这一趋势。你知道，正如我们去年年底和2026年初所说，我们真的很喜欢不仅在超大规模社区中，而且在超大规模者和共定位者之间的多元化，我们继续真正推进球在玩家中的多元化，我们相信你知道这些玩家是正确的，可以勾住我们的明星，如果你愿意的话，在未来的几个季度和几年里。因此，我们对数据中心感觉良好，但更广泛地说，我们对大多数终端市场的广泛增长感到满意。我们再次认为，我们的投资组合定位良好，我们的去中心化运营模式意味着我们在追求数据中心增长风险敞口时不会放弃我们的核心或核心客户。

操作者

下一个问题来自巴克莱的朱利安·米切尔。请继续。

Julian Mitchell（股票分析师）

嗨，早上好，祝贺第一组结果。也许只是想了解您如何看待商业业务。所以看起来您每个季度的销售额约为6亿，这就是您在第一季度所做的。所以这看起来很奇怪，因为按顺序来说，今年应该会有一个台阶，而且我认为第一季度的订单几乎有10亿美元。因此，也许可以帮助我们理解商业订单到收入的转化，就第一季度销售的连续增长而言，今年收入指南中是否存在很多保守主义。谢谢你

JJ Foley（首席财务官）

朱利安早上好，谢谢你的问题。我认为让每个人都回到我们原来的地方。因此，我们看到本季度净销售额增长了13%，其中18%来自商业订单增长29，商业订单增长41%。你知道，我认为你在本季度看到了约6.1亿美元的广告销售额。你知道，当我们进入第二季度时，我预计会有所进步。你知道，你不仅会想到像大屁股粉丝这样的企业，随着你进入饮食季节，它们确实会蓬勃发展，而且我们确实希望全年数据中心业务的增长。我想再次提醒你，我们看到的进入炎热月份的季节性确实会出现。所以有一点。因此，数据中心业务可以填补一些季节性因素。所以我认为，你知道，当你看看今年下半年时，我们正在考虑一系列结果。但我认为我们对本季度的订单势头充满信心，并且对我们谈论的今年商业广告中的高个位数类型plus感到良好。

操作者

下一个问题来自Melius Research的Scott Davis。请继续。

斯科特·戴维斯（股票分析师）

嘿，大家早上好。我是吉尔和JJ。早上好，斯科特。

操作者

你们能谈谈你们的客户库存和不同的渠道吗？我的意思是，这是你可能不得不到处付出的相当多的价格。那么，是否试图了解积压中是否有任何东西被提前，或者只是更好地了解库存状况，特别是在库存方面，库存可能有点波动？是的，我会告诉你，如果我放大我们13%的净销售增长，销量约为9个百分点，价格约为4个百分点。商业增长主要是销量驱动的。你知道，这通常是住宅方面积压驱动的业务，你知道，在整个细分市场，成交量更加持平。嗯，在形式上价格是正数。你知道，关于价格的广泛评论。显然，关税和大宗商品通胀之间存在很大的通胀，其中一些是由关税引起的。我们得保持在最高点。但归根结底，我们非常专注于为客户提供价值，推动他们的空气回报，你知道，更好的有形、更好的业务成果。我们觉得我们为此价值获得了公平的报酬。因此，从定价的角度来看，我们的利益与客户的利益是一致的。我想说，从住宅的角度来看，在基于渠道的积压方面，没有太大的变化。该业务增长了个位数。因此，我认为我们持续韧性的一个重要标志，特别是对Aprilaire业务更健康的解决方案的良好需求。我认为归根结底，最大的信息是，我们仍然觉得我们正处于非常重要的渗透机会的早期几局。92%的美国家庭没有我们提供的更健康的解决方案。这就是我如何描述我们对定价的看法以及我们在住宅库存等方面看到的情况。下一个问题来自沃尔夫研究中心的奈杰尔·科（Nigel Koh）。请继续。

Nigel Koh（股票分析师）

谢谢.大家早上好，也祝贺IPO。我只是想知道您是否可以填写有关业务部门绩效的更多细节。显然，数据中心有一个非常强劲的季度。我觉得涨了50%。我想知道你是否能对此发表评论。看起来大屁股球迷也有一个非常强烈的呼吁。但也许只是在那里填写一些细节，也许是JJ，你能澄清一下关税吗。你说过1亿美元的毛影响。这是否超出了您的计划，或者是否与您的预期大致一致？

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

是啊早上好，奈杰尔。感谢您的问题和今天来到这里。我先来你说得对，非常好。第一季度我们大多数终端市场的广泛增长。我们谈论了15个垂直领域。其中大多数在第一季度都有所增长。是的机构市场，政府终端市场，清洁能源，特别是我们谈论的，你知道，在电表电力和类似的东西后面，都有强劲的需求。所以所有这些增长都是由商业广告中的空气流动、空气处理和能源效率平台支持的。因此，我们对第一季度的订单和销售业绩感到非常鼓舞，并认为这预示着整个产品组合的广泛持续实力和表现。所以你知道，我认为我们在许多关键任务终端市场中有意定位的一个很好的功能，不仅是数据中心空间，而且还包括我们的去中心化模式，你知道，我们让专注的团队协调一致，以确保我们实现平衡增长，因为我们每天起床，专注于推动创新，并从广泛的终端市场的空气回报的角度出发，同时在数据中心追求这种良好的上升周期（如果你愿意的话）。JJ，我会把这个问题的后半部分交给你。

JJ Foley（首席财务官）

完美了早上好，奈杰尔。我想说，在关税方面，我们绝对预计通胀将进一步加剧。这包括原材料和关税，我们预计能够管理全年。它已纳入我们之前分享的指南中。话虽如此，到2026年将增加约5000万美元。因此，根据最新的关税公告，去年的运行费率内有50个，总数为100个。这些都是不包括我们的缓解行动的总数字。正如我们早些时候所说，你知道，预计今年将以美元为基础复苏，年底将以利率为基础复苏。我想说，重要的是要注意我刚刚浏览的这些数字不包括任何潜在的退款。我们将提交退款。你知道，但这只是整个景观的一小部分，没有考虑到指导中。然后就利润率而言，鉴于我们去年所做的工作，我们在第一季度在整个公司层面涵盖了成本和利润率。我们相信我们将在26年继续取得进展。

操作者

下一个问题来自高盛的乔·里奇。请继续。

乔·里奇

早上好，吉尔，JJ我也要表示祝贺.

操作者

我想我的问题实际上是关于积压的。所以我认为您的积压订单顺序增加了约5亿美元。我很好奇，当您现在正在考虑积压的持续时间时，考虑到您看到数据中心的持续优势，其中有多少实际上正在推进到2027年？是啊所以早上好，乔，谢谢你的问题。我会在几个关键方面回答积压问题。您知道，首先，我们对积极的销售势头充满信心，我认为积压的销售，特别是商业方面的积压，使我们能够很好地了解短期收入。该公司大约三分之二的业务是积压驱动的。积压的持续时间往往会延长一到三分之一，通常在一些垂直行业，你知道，数据中心就是其中之一，积压的持续时间之所以延长，并不是因为我们的交货期必然会延长，而是因为客户确实希望对那里发生的事情有更长的了解。他们希望我们做好供应链准备，你知道，我们希望与他们合作，看到订单的顺利进行，这样我们就可以继续执行。所以积压，你知道，主要是在热管理技术平台中，数据中心业务的持续时间可能是四到五个季度，所以比我们持续看到的要长一点。然后，你知道，我唯一要补充的就是对我们在准备好的讲话中谈论的内容提出更好的观点。我们继续监控世界上正在发生的事情的潜在影响，无论是中东冲突及其对供应链的影响，还是客户决策的速度。但当我们今天坐在这里时，我们并没有看到任何我们预见的事情会对我们产生重大影响。因此，我们将继续专注于良好、可靠的执行，根据客户的时间表交付积压，并继续控制我们在运营上可以控制的内容。

杰夫·斯普拉格（股票分析师）

下一个问题来自垂直研究公司的杰夫·斯普拉格（Jeff Sprague）。请继续。

JJ Foley（首席财务官）

嘿，谢谢。大家早上好，恭喜。对我来说，这只是一种价格组合。如果我们可以具体在商业范围内进行混合，我认为jj，我认为你说过本季度的价格是积极的。我原以为，数据中心真正强劲的增长将是负增长而不是正增长。所以也许只是触摸一下这一点。4%的价格在本季度非常重要。我只是想知道您对全年价格的期望是多少。是的，也许顺序相反。我想说在定价方面。首先，早上好，杰夫。我们认为全年的价格可能会比您的价格低一些。本季度的4点价格相当强劲。这在很大程度上是我们去年所做工作的一部分，主要与我们围绕抵消通货膨胀和关税压力进行的对话有关，因为这与商业业务本身有关。你知道，我们看到了非常好的销量增长。有一点业务组合的压力，那种净出来时，你有点想到，下降到底线。但有许多较小的企业拥有非常好的增量利润率，这确实是推动这种积极组合的原因。因此，我们越能让一些Du业务为收入增长做出贡献，它们就会实现非常稳健的增长，并使我们能够提供我们谈论的全年指导。

操作者

下一个问题来自贝尔德的蒂姆·沃尔斯。

蒂姆·沃尔斯（股票分析师）

大家好，早上好，感谢所有细节并恭喜。也许我想关注的问题只是aprilair，我想，如果我计算并购贡献，看起来该业务可能已经比一年增长了十几岁。我只是想核实一下。您预计今年会继续这种增长吗？因为这明显高于我们在resi H Vac方面看到的情况。

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

嘿蒂姆，谢谢你。早上好，谢谢你的问题。是的，我的意思是我们的住宅部门，为我们的团队感到非常自豪，第一季度增长了4%，表现出良好、强大的持续韧性和优异表现。正如您指出的，这些将是第一季度更传统的H vac发货。Aprilair估计。是的，你知道，在这个季度增长非常好。为这支球队赢得了真正的荣誉。我们看到对更健康的解决方案的需求处于两位数的低增长区域。所以这是我们住宅部门的一个很棒的补充。我将其归因于几件事，我认为，正如我们指出的，你知道，自2007年以来，在整个上市过程中，更有能力的业务已经增长，你知道，高个位数的标签。我真的将其归因于他们仍然处于大量空白渗透、开放和破解空白的早期局。92%的美国家庭什么都没有，你知道，没有净化、通风、湿化、除臭、传感或控制。因此，我们有很多空白空间来渗透到更健康的系统中。我们确实从中受益。4000万次，你知道，H Vac承包商每年在家进行服务，你知道，每年或每两年进行一次的服务检查。这4000万的余额，即剩余的1000万通常是H Vac替代品。所以非常坚强，你知道，如果你愿意的话，非常坚强地准备做出购买的决定。再加上承包商转换机会仍然很大程度上摆在我们面前。如果我的事实正确的话，我认为美国有超过70，000家H vac承包商，我们的渗透率可能为15%、18%、20%。所以我认为，当你结合这些因素时，它确实为我们在住宅领域提供了一个持久的增长跑道。你知道，并不是说我们不受住房开工或OEM数量的影响，但归根结底，我们只是开始工作来控制我们能控制的内容并破解空白空间。我认为，你知道，你在Q1再次看到了这一点。

操作者

下一个问题来自杰富瑞的史蒂夫·沃特曼。

史蒂夫·费尔曼（股票分析师）

嗨，大家好。感谢您回答这个问题。吉尔我认为实际上也许你和JJ都提到了服务机会。您能谈谈您如何看待中期内的发展吗？这对你来说会怎样？你如何起诉它？谢谢.

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

谢谢你，史蒂夫，早上好。谢谢你能来是的，我们对服务机会感到兴奋。我们预计我们的售后市场机会将继续以快于设备数量的速度增长，事实确实如此。你知道，它一直以两位数的强劲复合年增长率增长。第一季度再次扫清了这一障碍。你知道，我们，正如我们过去所说，我们不以售后市场销售额的具体百分比为目标，但我预计它占销售额的百分比将继续增长。你知道，这是一点设备销售数量继续相当快速地增长。如果你愿意的话，这会影响数学映射。但对我们来说，服务就是专注。你知道，那里没有结构性障碍。关键在于专注。这是我们整个故事的一部分，我们正处于一个漫长而有利可图的增长故事的早期阶段。所以我们正在投资，你知道，我们优先考虑四个业务，我们真的很高兴继续建立我们的服务存在。我今天坐在这里的每一个人都有我们所说的部门领导者，或者你知道，更常见的说法是业务部门领导者。你知道，我们正在向我们的服务业务部署增长资本，无论是更多的人员、数字工具、数字平台、零部件和分销基础设施，正如我所说，第一季度持续强劲增长。对我们在这里的势头感到非常兴奋。因此，无论是在大粉丝中，我们基本上从头开始建立了一个经过认证的全国安装网络，使我们能够通过一个电话为全国各地的多个单元客户提供服务，还是在Nortek数据中心冷却业务中，我们实际上派出了自己的人员来启动委托和服务这些数据中心资产，这些资产在现场使用我们自己的人员非常辛苦地运行，我们对服务感到兴奋。在第一季度，我们再次表现出良好、强劲的增长，专注正在得到回报。

操作者

下一个问题来自花旗的安德鲁·卡特维特。

Natalia

嗨，早上好。这是娜塔莉亚。也代表艾米·卡波维茨祝贺本季度的IPO。

JJ Foley（首席财务官）

谢谢.娜塔莉亚，早上好。谢谢你能来嗨，早上好。谢谢您重申了在12个月内实现净杠杆率低于2.5倍的目标。本季度你的自由现金流转化率也很强劲。那么，我们是否应该考虑将去杠杆化作为短期现金流的主要用途，或者是否有一些提前增量并购的灵活性？如果是这样，是什么使其成为收购另一家公司的正确机会呢？是的，我很高兴能利用杠杆作用，然后，吉尔，也许你可以利用M和A在这方面的想法。但是，你知道，我认为正如我们在准备好的讲话中提到的那样，在你运用债务收益后，我们落后了三倍。我认为，你知道，对我们来说，我们继续在有机增长方面投资第一，我们喜欢让你认为我们是一家有机增长公司，以并购为上行杠杆。然后我们的第二个优先事项是去杠杆化，第三个优先事项是能够实现这一目标。因此，我们还有大约半轮的杠杆削减，正如我们前面所说，EBITDA和现金流都将有助于在未来12个月内实现这一目标。我们对此感觉很好。是的，近期的重点是认真对待这一点。不到两次半。

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

是的，你知道，非常为这个团队感到自豪。我的意思是，我认为我们比我们所承诺的目标落后了大约三倍。因此，不仅作为IPO收益的函数（其中100%按净计算，我们习惯了偿还债务），而且还包括我们的团队继续提供的持续有效产生的自由现金流。正如JJ提到的那样，资本配置优先事项没有改变。你知道，从并购的角度来看，我想说，娜塔莉亚，你应该将我们视为一家以并购为杠杆的有机增长公司。我真的很兴奋，希望第一季度能够为我们的有机增长前景带来更广泛的兴奋。因此，我们继续忙于在其核心部署增长资本。正如JJ指出的那样。我们也致力于兑现资产负债表的去杠杆化承诺。并购非常在我们的视野之内。我们相信我们拥有非常特殊且专有的并购能力。真正向一直在播种的拉里·吉斯大声疾呼。我们的创始人兼董事会主席，并培养了很多很多年的关系。随着时间的推移，您会看到我们继续进行高回报MA，这增强了我们的增长能力。因此，我们总是在承保接下来的事情，而且从不着急。因此，虽然我们愿意为正确的交易调整杠杆率，并找到一条降低杠杆率的途径，但我们仍然与投资者保持高度一致，认为长期杠杆率目标将增长2 1/2倍。所以这就是我对它的估计。谢谢你的问题，托德。

操作者

下一个问题来自威廉·布莱尔的瑞安·默克尔。请继续。

瑞安·默克尔（股票分析师）

大家好，这一季度干得不错。我想问一下你在新闻稿中提到的商业空气处理业务。它下降了一点，只是

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

更多地了解是什么推动了这一点，然后前景是什么样的？您认为今年您会恢复增长吗？是啊在这方面，你实际上指的是第一季度的销售额，我想说，我的意思是，首先我会从多元化投资组合和分散化运营模式的好处开始，这样我们15个终端市场中的大部分垂直领域都在第一季度增长。这是我们在第一季度看到的空气处理技术平台销售的动态，实际上可以追溯到JJ和我在去年年底谈到的事情，那是在2025年解放日之后，也就是去年年中。我们的管道是健康的。他们继续成长。我们的管道和当时一样大，但客户对按下新项目的启动按钮有点犹豫。所以我们在第一季度的销售额中看到了这一点。也就是说，如果你看看第四季度的订单率，你会发现该平台和其他技术平台的势头非常强劲，并且第一季度订单同比继续强劲。因此，你知道，正如我们在准备好的评论中指出的那样，在代表客户的一些犹豫之间，订单可能会很混乱。你知道，他们在不同的时间点到来。但归根结底，你知道，今年结束了，第一季度订单持续增长，并且确实继续受益于我们对住宅和商业市场以及15个终端市场的多元化投资。在商业领域，

操作者

下一个问题来自Stifel的Nathan Jones。

内森·琼斯

大家早上好。我也祝贺IPO。我四月在那里问一个。你接手那家公司已经一年了。现在你可以谈谈整合吗，这是否是完整的协同效应，以及当我们继续前进时，是否还可以从中产生更多的协同效应，以及是否还有任何成本协同效应或收入协同效应，您多年来进行的其他收购将会有所帮助。感谢这个问题。

Jill Wein（总裁兼首席执行官）

是的，也许我会选择Aprilaire，然后是jj，你可以利用其他交易的剩余协同效应。你知道，很高兴收购Aprilaire Research Products，正如它所知。正如我们指出的那样，这是一支由使命驱动、忠诚的团队，他们致力于通过更好的空气的力量让世界更安全、更健康、更有成效。我的意思是，April Air本季度增长非常强劲，对健康空气解决方案的需求强劲。这是一个价值150亿美元的住宅市场，92%的家庭在室内空气质量解决方案或更健康的系统方面一无所知。而且，你知道，大量的承包商转换机会就在前面。因此，我们为我们的住宅部门团队感到非常自豪，并非常感谢Aprilaire的收购。我的意思是，我们并不真正称之为整合，我们称之为过渡。因为我们认为使我们的并购能力变得非常特别的一件事就是我们收购企业，让他们继续做他们所做的事情。你看到，你知道，自从2025年5月我们收购他们以来，你已经看到Aprilaire这样做了。至于您关于Aprilaire收购协同效应的问题，这符合我们之前承诺的2026年退出承诺。我们正步入正轨，这实际上是增长、加速和一些成本的结合。我还想指出，几周前，我们一起参加了我主办的一次创新峰会，我们的团队Aprilaire团队展示了他们创新路线图的前瞻性观点，就在推出新技术（例如支持WI fi的NPS和市场上最节水的湿化平台之一）之后。他们的阵容很棒，因此在打入空白空间方面有很多值得期待的地方，通过他们推出的一些创新为承包商和房主提供更好的空气回报。因此，协同效应正在步入正轨，企业表现出色，非常非常感谢该团队。JJ，你想在其他更广泛的领域协同效应上添加什么吗？

JJ Foley（首席财务官）

是的，内森，感谢这个问题。听着，你知道我们有80 20，你永远不会完成。这是一种心态。因此，我认为，在很多地方，我们正在投资组合的不同部分加倍努力，并真正确保我们，你知道，看到这80、20个好处，特别是围绕增长的关注。实际上，我们通过培训接受了Aprilaire收购带来的一项商业业务。所以在吉尔看来，这实际上才刚刚开始。我认为对我们来说，更广泛地说，你会看到，当我们考虑降低材料成本，优化货运和工厂的生产力时，这一点就会显现出来。因此，随着时间的推移，我们如何在Nortech和其他一些业务上实现业务协同效应，仍然有一些想法。不过，谢谢你的问题。

操作者

下一个问题来自富国银行的Zachary Shechtman。请继续。

扎卡里·谢克特曼

嘿，伙计们，祝贺你们作为上市公司首次出版作品，并感谢你们回答我的问题。谢谢早上好.感激

操作者

早上好.只是在April Air和IAQ作品中，只是想深入研究构建模块以实现渗透。如果我没记错的话，8%的市场渗透率假设每个家庭只有一台设备。我认为四月航空有五个。我假设一个设备可能意味着只是一个独立的插入式湿化器。那么平均而言，aprilaire首次销售时售出多少台设备？我只是想考虑一下，您预计房屋市场渗透率与涉及更多内容的市场渗透率会带来多大的增长。是的，我认为这两个机会。所以你知道，这两者都将平均拥有一台设备的8%美国家庭转移到净化、通风、湿化、除臭、传感和控制等更多更健康的支柱。即使在这8%的美国家庭中，如果我们从一到两个解决方案，四月份的营业额也会增加一倍。因此，如果你愿意的话，这是真正的复合顺风，你知道，进一步渗透到8%有东西的家庭中。然后，你知道，你今天注意到了。所以我想说，平均而言，这是每笔销售的一个支柱。然后，你知道，仍然有90%的家庭一无所有。你知道，通过我们新的支持WI fi的地理位置平台，这个国家有4000万个地下室，这个国家有2000万个爬行空间。你知道，这项创新为我们开辟了一个新的营销渠道，形式是地下室爬行空间害虫消灭渠道。所以，你知道，这个团队真的非常专注于发展核心，渗透空白空间，成为他们的H Vac承包商合作伙伴的嵌入式和不可或缺的合作伙伴，他们得到了成长的回报。坦率地说，当H Vac出货量下降时，我们的承包商合作伙伴比以往任何时候都更需要我们。所以，你知道，我们对这项业务感觉良好，我们对这个团队感觉良好，我们继续在那里部署增长资本，以确保他们拥有继续发展特许经营所需的一切。我们的提问时间到此为止。我想把会议重新交给史蒂夫·洛图福来做总结发言。

Steve Lotoufo（投资者关系高级副总裁）

太好了再次感谢。感谢大家抽出时间和对麦迪逊航空的持续兴趣。今天电话会议的更多信息可在我们的www.example.com上获取，我们期待向您通报下一季度的进展情况。再次感谢。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。