Intercorp Financial Servs报告2026年第一季度业绩：完整收益电话记录

Intercorp Financial Servs（NYSE：IFS）周二公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

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Intercorp Financial Servs报告称，受风险成本低和金融交易改善的推动，2026年第一季度季度净利润达到创纪录的6.02亿索尔，净资产收益率为19%。

该公司专注于通过数字卓越和创新实现战略增长，包括EasyPay和Plin信用卡等举措，同时增强其小企业产品。

Intercorp Financial Servs宣布与Investel建立战略合作伙伴关系，以1.3亿美元收购Infinance XP，旨在加强其消费金融和支付生态系统。

未来前景仍然谨慎乐观，预计有利的经济环境将支持持续增长，尽管厄尔尼诺现象和政治不确定性等潜在风险可能会影响结果。

运营亮点包括高收益贷款同比增长9%、保险部门保费增长35%以及财富管理管理资产增长13%。

操作者

早上好，欢迎参加Intercorp Financial Servs 2026年第一季度电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。请注意，今天的会议正在录制中。演讲结束后，我们将开放提问。届时，将给出有关遵循程序的指示。如果您想问一个问题。此外，您可以在今天任何时候使用网络广播上的窗口提交在线问题，这些问题将在演示结束后得到解答。在问答环节期间，只需在框中输入您的问题并单击提交问题即可。现在我很高兴将电话转给Inspire Group的Ivan Peel先生。先生，你可以开始了。

伊万·皮尔（主持人）

谢谢大家，大家早上好。在今天的电话会议上，Intercorp Financial Servs将讨论其2026年第一季度的盈利。我们很高兴邀请到InterCorp Financial Services首席执行官Luis Felipe Castellanos先生。Michaela Casasa女士，InterCorp Financial Services首席财务官。Carlos Torre先生，InterBank首席执行官。Gonzalo Passadre先生，Interseguro首席执行官。Bruno Ferrecho先生，首席执行官Intelligence。他们将讨论公司昨天分发的结果。这次通话期间的讨论还附带一个网络广播视频演示。如果您没有收到演示文稿或收益报告的副本，现在可以在公司网站（ifs.compe）上找到它们。如果您今天需要任何帮助，请致电纽约的Inspire Group，电话646-940-8843。我想提醒大家，今天的电话会议仅供投资者和分析师参加。因此，不会接受媒体的提问。请注意，本次电话会议期间可能会发表前瞻性陈述。这些不考虑未来的经济状况、行业状况、公司未来的业绩或财务业绩。因此，所做的陈述是基于几个可能发生变化的假设和因素，导致实际结果与当前预期存在重大差异。有关前瞻性陈述的完整注释，请参阅昨天发布的盈利演示和报告。现在我很高兴请Intercorp Financial Servs首席执行官Luis Felipe Castellanos先生发表开场白。卡斯特利亚诺斯先生，请继续，先生。

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

谢谢Luis Felipe早上好，欢迎大家参加Intercor Financial Services第一季度财报电话会议。我们想从季度的关键信息开始。2026年第一季度，我们看到今年开局强劲，所有细分领域均表现稳健。正如路易斯·菲利佩（Luis Felipe）所提到的那样，季度净利润达到6.02亿索尔的纪录，比上年增长35%，股本回报率为19.4%。第二个关键信息是，高收益贷款继续保持积极势头，同比增长9%。第三，风险调整后的NIM同比上升90个基点，上季度达到4.2%，同时我们保持了1.4%的低风险成本和3%以下的资金成本。第四，我们继续深化初级银行关系，因此我们的零售银行初级客户增长了14%，我们的客户满意度达到68个百分点。第五，我们的保险和财富管理业务继续实现两位数增长，保费同比增长35%，主要是由于私人年金的增长以及管理资产同比增长13%。在这张幻灯片上，我将首先快速更新我们在零售领域的最新收购。Peru Corp.和Intercorp Financial Servs宣布收购Inc Finance XP（前身为Financierao）。我们通过以1.3亿美元从IFH Retail Corp.收购EXP Holding Corp.来执行该交易，这意味着零售和IFS收盘后的价格比市净率高出1.19倍。各自持有EXP 50%的股份。此外，我们想提到的是，作为Infinance数字战略的一部分，他们最近推出了sip，这是一款将金融产品、支付和忠诚度计划整合在一个应用程序中的应用程序。在第四张幻灯片中，我们想强调三个关键点。首先，这是一种战略合作伙伴关系，旨在加强我们的消费金融和支付生态系统。我们正在Infinance XP规模上发展，拥有近300万客户、18亿索尔的贷款和15亿索尔的存款。其次，我们正在将ifs坚实的财务状况和综合能力与零售领先的零售平台（该平台在全国拥有4，000多家门店）结合起来，以加速采用和分销。第三，我们正在通过可扩展的数字平台来增强客户价值主张，扩大访问和便利性，并使日常支付和消费信贷更简单、更无缝。现在让我们从幻灯片上的第一条关键信息开始。让我从宏环境的简短更新开始。我们以比预期更强劲的势头进入2026年。在私人支出和仍然有利的大宗商品价格的支撑下，继2025年之前的稳定结束后，第一季度GDP增长率约为3.6%。也就是说，近期前景变得更具挑战性。由于暂时的供应冲击，通货膨胀率已超过央行的目标，全球环境变得更加动荡，特别是能源价格上涨。展望未来，在建筑、商业和服务等非主要行业的支持下，增长率应保持在接近3%的水平，尽管与总统选举有关的政治不确定性可能会略微放缓增长速度。尽管如此，货币政策仍然支持参考利率4.25，比美联储低50个基点。目前，我们预计央行不会降息。此外，尽管SOL在过去12个月里呈现出升值趋势，但更加动荡的全球环境和国内政治动态导致自5月以来的2.2%的贬值。总而言之，秘鲁继续提供强劲的基本面和有吸引力的长期机会，即使我们在短期内面临更动荡的环境。在国内需求方面，私人投资继续引领增长，预计今年将增长7%左右。这反映了采矿项目点在60多个项目中，超过600亿美元的资金，以及已经在进行的基础设施工程，特别是在交通和能源方面。这一势头在强劲的建筑活动中清晰可见。私人消费仍然稳健，受到实际工资增长和劳动力市场仍然紧张的支撑，正式工资支出实际增长超过5%。尽管随着选举周期的加剧，消费者和企业信心在4月份有所减弱，但这尚未转化为基本面。在创纪录的铜价和金价的支持下，商业信心一直保持在区间的积极部分。仍有一些风险需要监测。天气状况，包括沿海出现温和厄尔尼诺现象的可能性增加，可能影响渔业和贸易等部门，而全球能源价格上涨可能继续对成本造成压力。尽管如此，当前的势头和基本面表明，即使选举进程增加了不确定性，国内需求仍具有弹性。在此背景下，信贷增长保持小幅正增长，零售贷款增长继续超过商业信贷。在第8张幻灯片中，我们以创纪录的季度净利润为今年带来了非常强劲的开局。IFS的收益同比增长35%，ROE超过19。与上季度相比，该银行的盈利也大幅改善。业绩得到了较低的风险成本和强劲的金融交易业绩的支持，包括我们的主权债券投资组合的收益和从ifs获得的股息（扣除了IFS整合以及强劲的外汇收益）。净利润较去年增长44%，银行净资产收益率提高至19.5%。在健康的核心趋势的支持下，InterSeguro和Inteligo还实现了又一个季度的两位数增长。Interseguro的业绩主要受到保险业绩强劲的支持，不包括主要在年金和人寿方面的通货膨胀的影响。Inteligo的业绩受益于投资组合更强劲的回报，Roe达到22%。总体而言，IFS所有业务线都是一个稳健的季度，核心运营业绩是盈利能力的主要驱动力。在幻灯片9中，您可以看到该银行的IFS收入同比增长了10%。得益于资金成本的持续改善、更强的费用产生者以及更好的投资和外汇业绩，今年的收入增长增长了8%。Interseguro还显示，由于人寿和年金保险业绩的改善，收入增长强劲，增长了18%，意大利收入增长了34%，反映了管理下资产的稳定增长，投资业绩在本季度也有所改善，部分反映了第四季度的疲软，因为投资组合的12个月回报率超过12%。在第10张幻灯片中，IFS费用同比增长13%，反映了我们为支持长期增长而进行的投资。这包括加快技术支出，以加强弹性，增强用户体验，改善网络安全，扩大容量并提高我们的人工智能能力。我们还在关键团队的领导力和人才方面进行投资，因为人员仍然是执行我们战略的核心。因此，IFS层面的成本收入比为36.6%。现在让我们继续讨论第二个关键信息。在第12张幻灯片中，我们看到产品和领域的持续增长，我们的高收益贷款增长了9%。我们的贷款组合总额同比增长约6%，不包括外汇，即7%。增长是由抵押贷款、中型公司和小型企业推动的，最后一家企业在过去一年中增长了近30%。在零售银行领域，我们继续看到各个细分领域的健康势头。大众市场仍然是我们的核心零售特许经营权，约占零售组合的66%，而富裕也在继续扩张。消费者余额环比基本稳定，反映了预期的流动性过剩，但仍同比增长5%，尽管出现下滑3月份的收入同比增长15%。四月份传来好消息，增长非常强劲，显示出加速。抵押贷款也继续表现出色，同比增长超过8%。我们的市场份额增加了20个基点，达到16.2%，比第四家银行高出100多个基点，从而牢牢地将我们定位为系统中第三大参与者。在商业银行领域，企业、中型公司和小型企业的表现都很强劲。小企业再次脱颖而出，同比增长近30%，3月份的支出同比增长了一倍多。这意味着我们不仅更换了所有impulso niperu到期债券，而且将我们的账簿扩展到了该水平的三倍多。过去一年，付款增加了一倍，反映了我们增强的价值主张的力量。我们最近推出了针对小型企业的新商业银行应用程序，该应用程序现在将银行间和轻松支付功能集中在一个地方。这是让我们的客户更加数字化、改善与银行的日常互动并最终深化主要银行关系的关键一步。在第三条信息之后，我们继续看到幻灯片14上的风险调整后的改善，让我分享有关资产质量的快速更新。我们的季度风险成本持续改善，本季度达到1.4%，为过去四年的最低水平。这反映了更健康的贷款组合和更支持性的信贷环境，以及零售投资组合中过剩流动性的积极影响。在零售业，风险成本目前低于3%，比上季度下降100个基点，远低于我们的风险偏好。在更健康的客户和最近流动性事件的积极影响的支持下，消费者贷款继续表现更好，风险成本同比从7%左右改善至5%以下。重要的是，新年份的销售也表现良好。商业方面，资产质量保持强劲，风险成本稳定。总体而言，不良贷款率保持健康，覆盖率稳定在140%左右。展望未来，随着我们的消费者和小企业投资组合持续增长，目前约占贷款总额的22，我们预计即使在动荡的环境中，风险成本也将从这些非常低的水平逐渐正常化。这些趋势表明了更健康的运营背景，并强化了我们纪律严明的风险管理正在支持可持续增长。在第15张幻灯片中，有一些好消息值得强调。在风险调整后的NIM方面，我们继续取得有意义的进展。在风险调整后的基础上，风险调整后的NIM同比上升90个基点，达到4.2%。仅上个季度就增加了20个基点，主要是由于风险成本降低。资产方面，平均贷款收益率略低。这主要反映了投资组合的风险组合。在资金方面，我们的资金成本环比再次下降20个基点，反映出我们的存款结构和定价持续改善，并抵消了贷款收益率的影响。因此，报告的NIM较上季度下降了10个基点，但同比保持稳定。值得注意的是，1月份完成的债券发行给NIM带来了约20个基点的负面影响，该影响将在今年晚些时候消失。在幻灯片16中，我想花点时间讨论资金问题，因为趋势正在朝着正确的方向发展。存款仍然是我们的主要资金来源，约占总额的82%。存款总额同比增长8%，剔除影响后增长9%。在养老基金释放的支持下，零售存款继续增长超过13%，储蓄和交易余额增长超过20%。在商业方面，我们支付生态系统的持续扩张导致高效商业存款增加了27%。所有这些都是翻译into降低融资成本，因为我们的基金成本同比下降了40个基点，比上个季度又下降了10个基点。仅本季度存款成本就提高了20个基点。由于高效融资目前约占组合的40%，我们仍然看到额外的改进空间。继续谈论我们的数字战略，我们与Plink和EasyPay的支付生态系统正在推动我们低成本融资的增长。在推动支付生态系统的增长的同时，我们继续努力产生进一步的协同效应，专注于增加交易量、提供增值服务并利用Easy Pay作为银行间产品的分销网络和增加流量的来源。如上所述，一个关键的发展是针对小企业的新银行应用程序，它使我们能够提供集成的解决方案并最大限度地提高我们为客户带来的价值。因此，该部门的Easy pay流量在过去一年中增长了60%，导致存款增加了40%，目前占批发存款的12%或批发低成本存款的33%。此外，同期从ECPay到Interbank的流量扩大了16%。由于Interbank占EasyPay流量的比例约为40%。Plyn继续扩大规模并深化参与度WhatsApp是秘鲁第一家以WhatsApp为主导的支付体验银行，截至3月底，已覆盖近7，000家附属机构。使用量持续加速，Plinios每用户环比增长44%。三月份，我们推出了Plin信用卡，这是我们的先买后付解决方案，我们已经拥有超过30，000名活跃客户。我们的数字化计划继续创造有形价值并深化主要银行关系，而普林发挥着核心作用。过去一年，我们的零售初级银行基础增长了14%，目前占零售客户总数的35%以上。PLIN本季度末月度活跃客户为270万，月度交易量超过7000万笔，其中60%流向商户。我们还继续看到数字指标中令人鼓舞的趋势。零售数字化采用率上升至88%、84%，商业数字化客户目前为75%。好消息是，在我们应用程序的灵活性和简单性以及持续强劲的服务质量的支持下，NPS零售业务环比增长达到68%，创历史新高，商业业务增长73%。最后，我们正在升级应用程序体验，并明确关注安全性、速度和自助服务。我们在主屏幕上添加了反欺诈警报，并试点了临时信用卡拦截，将警报的联系能力提高了40%以上。此外，我们还实现了对客户请求的数字跟踪，帮助减少了20%的客户帮助，并减少了30%的实体借记卡发行。所有这些都强化了我们为客户提供最佳体验的承诺。在保险领域，我们继续专注于增强客户的数字体验并扩大数字渠道的销售。内部能力的发展使我们能够在去年将数字自助服务提高到70%，数字保费增长25%。在财富管理方面，我们致力于改进我们的Interfundos应用程序，旨在将其从简单的交易工具转变为共同基金客户的全面数字顾问。这导致应用程序参与度稳步上升，数字用户数量增加到38%。此外，数字交易现在占平台上所有活动的58%。保险和财富管理业务实现两位数增长，业绩稳健。在第22张幻灯片中，我们继续提高合同服务利润率，同比增长15%。增长主要由年金增长19%推动，其次是个人人寿增长17%。鉴于个人生活渗透率低、盈利能力高，个人生活仍然是我们的首要任务。在我们的传统渠道继续表现良好的同时，我们也在扩大分销范围， 完善产品供应，以触及新的细分市场并维持增长。投资业绩增长受到通胀上升的影响，通胀上升影响了与通胀相关的一部分投资组合。同样的影响也会通过保险结果产生，主要抵消了利润。剔除此影响，投资组合回报率将为6.3%，与我们的历史水平一致。在第23张幻灯片上，Inteligo继续表现出强劲的势头。管理的资产以两位数的速度增长，达到新高，目前包括存款在内的资产总额达到95亿美元。手续费收入持续改善，同比增长9%，加剧了业绩的积极趋势。现在让我进入演示的最后部分，我们提供了一些关键要点。在我们继续讨论我们的经营趋势之前，我们想总结一下我们的增长重点。消费者投资组合季度环比持平，但同比增长5%。4月份的增长明显加速，我们预计未来几个月将继续增长。与此同时，抵押贷款部门继续保持积极的发展势头，增长8%，市场份额继续增长，目前超过16%。在商业银行领域，我们看到小企业的重要增长，同比增长29%。鉴于我们目前较小的市场份额，我们继续看到该业务的巨大潜力。经外汇调整后，整个商业投资组合同比增长8%。这种强劲的业绩得到了我们深化与主要中型公司客户关系并利用与EasyPay的协同效应来增强我们的价值主张的战略的支持。在保险方面，我们继续关注长期产品，因为今年个人人寿出现了令人鼓舞的增长。最后，财富管理方面，管理资产继续健康增长，同比增长13%，创下历史新高，反映了市场表现和客户持续参与度。在幻灯片26中，让我们回顾一下第一季度的运营趋势。我们第一季度的净资产收益率比2026年的指引高出19.4%。鉴于这一结果，我们预计年终ROE将高于17%，而不是17%左右。正如之前的通话中所说。就贷款增长而言，我们增长了5.6%或接近7%。考虑到外汇升值，我们继续预计全年将出现个位数高增长。最后，我们仍然注重效率。在IFS，我们的演员收入比率低于37%，在我们的指导范围内。让我用一些关键的要点来完成演示。首先，我们看到了今年强劲的开局。其次，我们的高收益贷款继续保持积极势头，尤其是在小企业领域。第三，我们继续看到风险调整后的NIM持续改善，有助于提高盈利能力。第四，我们正在加强与零售客户的主要银行关系。最后，我们的保险和财富管理业务继续实现两位数的增长。非常感谢现在我们欢迎您提出任何问题。

谢谢早上好，感谢大家参加我们的2026年第一季度财报电话会议。让我从宏观方面开始。2026年开局好于预期，在私人支出和有利的大宗商品价格的支持下，第一季度GDP增长约3.6%。然而，展望未来，前景仍面临一定风险。国际环境变得更加动荡，能源价格上涨和外部不确定性可能给通胀和增长前景带来压力。此外，如果与天气相关的干扰成为现实，厄尔尼诺现象的潜在影响可能会影响未来几个季度的活动。虽然秘鲁的货币框架和宏观基本面继续提供支持，但我们认为保持谨慎并密切关注国内外风险的演变是适当的。谈到IFS第一季度业绩，我们实现了创纪录的6.02亿季度净利润，ROE超过19%。这些结果反映了我们整个平台的严格执行以及Interbank模式的好处。在低风险成本和改善风险的支持下，我们还实现了创纪录的季度净利润。由于养老基金的提取，调整后的NIM贷款增长更加严格，尽管高收益率部门继续以高个位数的速度增长。与此同时，我们与EasyPay的合作正在取得进展，加强我们的商户特许经营权，并抓住与银行的联合业务机会。我们还通过最近推出的商业应用程序来增强我们的小企业价值主张。虽然Plin继续通过Plin信用卡等新功能加深参与度，但Interseguro在私人年金和人寿保险支持下的核心业务中继续增长。它还利用与Intelligence go的协同效应来扩大私人年金，并与Interbank的协同效应来推进综合银行保险解决方案。Inteligo，我们的财富管理部门继续以两位数的速度增长，管理资产创下新纪录。得益于客户的信任和一致的参与，IFS仍然致力于以客户为中心的有重点、可盈利的增长。我们正在通过数字卓越、更深层次的主要关系以及对技术、人工智能和创新的持续投资来加强这一点，以提高生产力和客户体验。本季度的亮点是我们与Invito的战略合作伙伴关系。正如4月份宣布的那样，IFS和Investel同意以1.3亿美元收购IXP Holding，收购Infinance XP（原名FinanceRao）。我们相信，这笔交易将通过结合IFS在零售范围内的能力来加强我们的消费金融和支付生态系统，这是一个强大的组合，可以创造卓越的价值主张，通过可扩展的数字平台增强客户日常使用体验。我们致力于进行必要的投资来实现这一目标。展望未来，我们仍然专注于在可能持续动荡的环境中执行我们的战略。我们的平台和多元化的收入来源已被证明具有跨周期的弹性。我们相信，我们有能力继续严格执行我们的增长战略，维持盈利能力并继续加强我们在秘鲁的领导地位。我们仍然高度关注风险管理效率和严格的投资。现在让我将其传递给米歇尔，以进一步解释本季度的业绩。谢谢

Michaela Casasa（首席财务官）

操作者

谢谢此时，我们将为您提问。首先我们将回答电话会议中的问题，然后是网络广播问题。如果您想问问题，请按下按键电话上的星号键，然后按下一个键。现在问题将按照收到的顺序进行处理。如果您想在任何时候将自己从提问队列中删除，只需再次按Star 2即可。如需提问，请立即按Star One。对于网络广播观众，只需在框中输入您的问题并单击“提交问题”即可。我们将暂停片刻以编制提问者名单。第一个问题将来自美国银行的埃内斯托·加比兰多。请继续。

埃内斯托·加比兰多（股票分析师）

谢谢嗨，早上好，路易斯、费利佩、卡洛斯和米凯拉，所有团队早上好，并祝贺你们的成绩。我的第一个问题是关于政治前景。您能为我们提供更多有关总统选举的最新消息吗？法院预计何时决定谁将成为第二位候选人？我们应该遵循的下一个日期是什么？我的第二个问题是关于尼诺的天气现象。因此，您还可以向我们提供有关今年出现中度或强烈厄尔尼诺现象的可能性的最新消息，以及应该在什么时间或我们应该监测什么来思考这种厄尔尼诺现象？我的第三个问题是关于风险前景的成本。正如您指出的那样，它的表现比预期的要好得多。您还提到您对高收益贷款、信用卡和中小企业有这种风险偏好。我们应该考虑逐渐提高风险成本。但我记得上次你指导的是今年的2.5%左右。因此，在经历了非常非常好的第一季度之后，我想知道，您如何看待2026年的风险成本，然后未来几年的风险成本应该如何？谢谢

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

好的，埃内斯托，非常感谢你的问题。让我回顾一下其中的一些，然后我会将其传递给政治观点团队。事实上，目前尚不清楚预计到本月15日完成100%的清点工作。现在已经非常接近了。为99.755%，所以非常接近。相差仅约15，000票。所以我想谨慎的做法是等到一切都清点完毕。所以我想第二天真正得到重要消息的是这100%再次完成的时候。如前所述，我听说最早可能是本周五，即15日，但实体正在工作，所以我想这就是我们需要注意的。然后第二轮定于6月7日举行，所以这可能是另一个重要的日期。好吧，我们需要关注，因为显然这将决定谁之后上任。这就是我们对政治前景的看法。到目前为止，就厄尔尼诺现象而言，我查看了一些数字，发现中度厄尔尼诺现象的可能性有所增加。正如我们在演示中报告的那样，1月份的可能性约为21%，现已增加到43%。然而，这种情况可能会改变。多年来，我们已经看到了这种情况的变化，但我们正在做好准备，我们在管理这一点、我们需要与客户做什么方面拥有丰富的经验。今年的影响可能不会很明显，而且很强烈，但我们可能会看到一些额外的炎热天气，也许秘鲁南部会出现一些干旱，秘鲁北部会出现炎热天气。但实际上，影响应该更多地出现在今年下半年或明年初。不，那是真正的天气现象应该发生的时候。但我们正在关注一些事情，并且显然已经准备好做好准备。其次是风险成本。是的，我想在演讲中也提到了，就风险成本而言，整个系统表现得非常好。特别是，鉴于我们为今年的前景所采取的所有措施，银行间的业绩非常好。让我把它传递给卡洛斯，也许他可以详细阐述一下我们在更高收益增长中继续增长的战略，这将最终影响风险成本恢复到更正常水平的速度。所以卡洛斯，你可以在这方面帮助我。那就太好了。

卡洛斯·托雷（首席执行官）

是的，谢谢你，菲利佩。你好，欧内斯托。我们看待它的方式不是我们有，显然我们没有一个目标，以增加风险成本。我们看待它的方式是贷款收益率。通常，当你获得更高收益率的贷款时，风险成本会一起上升，而你会管理利差。因此，我们的模型显然变得更好，并且能够更好地评估风险。但正如路易斯·费利佩（Louis Felipe）提到的那样，整个系统在过去，我想说五六个月的风险成本很低，因为年底满足感和法新社的退出。因此，对于消费者来说，这是一个非常流动的系统。这有两个影响。好吧，一个是总体风险显然下降了，但信用卡、循环信用卡上的风险也下降了，不仅风险下降了，而且我们的客户偿还了更大金额的信用卡账单。所以余额也下降了。就这一点而言，它稍微影响了收益率，但也提高了风险。只要等式是收益率仍然存在并且是有利可图的贷款。我们对此没意见。这就是正在发生的事情。我们预计未来几个月的情况是，随着流动性的减少，风险将略有上升，我们将继续看到增长。这就是我们在四月份看到的情况。四月份的增长幅度高于前几个月。但风险仍然可控。这就是我们关注的两个杠杆。我们预计会有更多的增长，风险成本不会快速增加，但我们的风险偏好在2.5或2.8范围内。没有长期，也不是短期。我不知道这是否能回答这个问题。

埃内斯托·加比兰多（股票分析师）

哦，太好了。完美了谢谢太感谢了因此，正如您提到的，您的ROE预期中的最后一个问题，今年的ROE可能会高于您之前的指导，现在今年可能会高于17%。我知道该季度也受到金融交易的青睐，尤其是市场相关收入和其他收入。所以只是想知道或了解这种情况是否会再次发生，以及您的新指导背后的驱动因素是什么？

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

好的，谢谢你，埃内斯托。好吧，车手基本上是今年的强劲开端。正如电话会议中提到的那样，我们持谨慎乐观态度。正如Michaela提到的那样，ROE上升的风险我们的指导是17%左右。我们更放心地说它将高于17%。然而，现在才是年初。还有很多活动部分。我们的国际环境造成了一些波动。我们面临着政治局势，显然我们需要看看厄尔尼诺现象会发生什么。所以我们不想对此采取强烈行动。但显然，今年年初和我们看到的趋势让我们对2026年能为我们带来的成果处于非常乐观的境地。驱动因素是我们所看到的低风险成本。秘鲁经济正在增长，预计增长3%左右。大宗商品价格继续非常强劲。这为整个秘鲁创造了积极的势头。今年商业信心和投资环境开局良好。让我们看看随着政治格局开始明朗，情况如何演变。因此，这些指标推动了我们对Roe的预期增加。

埃内斯托·加比兰多（股票分析师）

完美了非常感谢

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

谢谢

操作者

下一个问题将来自摩根大通的尤里·费尔南德斯。请继续。

尤里·费尔南德斯（股票分析师）

谢谢你们恭喜米歇尔·路易斯、费利佩。我将尝试探讨埃内斯托在这里的几个问题中没有涉及的一些主题。也许，如果你能提供更多的颜色，也许在利润率上，我认为更多消费者贷款的混合可能会帮助需求上升。我认为这是解释的一部分，对吧？风险调整后的Nims上升。因此，如果风险成本上升，NIM也应该上升。您能帮助我们量化其严重程度吗？我们谈论的是多年来调整后的10个基点的风险，20个基点，30个深度。只是想了解利润率减去风险成本的组合对公司来说有多强大，然后我可以问第二个问题。

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

谢谢你，朱迪。对你说的对就趋势而言，这是正确的。随着风险成本的上升，收益率应该会上升，总体影响应该是积极的。为了查看具体数字，让我将其传递给Michaela，看看她是否喜欢这个模型，或者如果我们能提供的话，有关数字的更多详细信息。

Michaela Casasa（首席财务官）

米凯拉，早上好，尤里。听着，我们确实有一个包含NIM风险成本和风险调整NIM的预算。但正如你从我们第一季度显示的数据中看到的那样，这些数字已经大大好了，特别是在风险成本方面。因此，归根结底，风险调整后的NIM好于我们的预期。我们预计今年剩余时间将是渐进的，比如说复苏，而本季度尚未发生，因为投资组合组合仍然没有发生太大变化，之前没有因为流动性过剩和私人养老基金的退出。因此，在未来几个月的某个时刻，我们不应该看到的一件事是，贷款收益率应该会因为混合而开始回升，不是吗？同时也是风险成本。因此，风险调整后的灵活性将是稳定的或大致不会超过您看到的水平。但成分应该开始上升。因此，无论是贷款的EBD还是风险成本，

尤里·费尔南德斯（股票分析师）

不？超级，超级清楚。米凯拉、路易斯·费利佩，如果可以的话，还有第二位只是保险方面的人，我认为这是本季度的一大亮点。我想对通货膨胀有一些帮助。但展望未来，对这个业务部门应该有什么期望？当我查看您的保费时，它们正在增长。但关于保险客户的数量，我认为您的演示中有一张幻灯片。我注意到客户数量基本稳定，我认为同比增长了1%。这比我们在财富和银行业方面看到的要少一些。所以这再次是一个很好的季度。保费很好，你有经济收入。但展望未来，我们应该如何思考保险。我想我担心的部分原因是，考虑到客户的数量，这家子公司的表现可能不如其他子公司好。但也许我错了，因为紧缩提款，也许它们解释了年金疲软的部分原因。因此，如果您能帮助我了解我们应该对保险有什么期望，我将不胜感激。谢谢

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

好吧是啊尤瑞所以，是的，我知道你指的是我们2025年3月结束时保险客户为320万，3月26日保险客户为3.3万。这就是你指的。我们这里有贡萨洛·阿萨德尔，这将对我们有帮助。保险的整体驱动力非常强大。正如您所看到的，保费正在以两位数的速度增长。投资的结果也非常非常好。这是一个非常高效的操作。但为了具体解决您的问题，贡萨洛可以帮助我们解决这一问题。

Gonzalo Passadre（首席执行官）

非常感谢您关于中长期增长的问题。我们的看法是专门针对贷款或资产。我们的看法是，该系统的增长速度应该在GDP的2到3倍之间。好吧因此，只要GDP继续增长3%以上或复苏，我们就应该看到低个位数或开始进入低两位数，抱歉，高个位数或开始进入低两位数增长。特别是Interbank，例如，鉴于我们在某些特定领域拥有机会，我们一直专注于获得一点市场份额。因此，我们的增长可能会超过我们对整个系统的预期。相反，保费可能会增长更快，因为秘鲁保费渗透水平、秘鲁保险业务带来的机会，特别是我们关注的领域人寿和年金，渗透率严重不足。因此，我们预计未来几年将继续实现两位数的增长。就我们的私人银行而言，这些年的持续增长正在创造一个新兴的富裕阶层，这是我们专门为财富管理部门服务的群体，并且至少在未来几年也应该带来两位数的低增长。这是我们对未来几年中长期增长方式的看法。然后就plinium Japi而言，我没有很好地理解你的问题。我认为，正如我们所看到的那样，这种动态正在得到关注，秘鲁人使用越来越多的数字解决方案，支付生态系统正在得到加强，并继续得到关注。我们开始在我们的Plin解决方案中构建一些用例，例如Michaela提到的或与Plin相关的信用卡。所以我们认为这对我们来说也是一个非常重要的机会。我不认识卡洛斯，如果你想赞扬围绕这种动态的任何具体内容的话。不，只是为了关注你的抱歉，电话中卡洛斯太多卡洛斯，保守党，请继续。不，费利佩说的是普林。所以是的，Plin的另一个增长途径是WhatsApp上的即时支付。所以，WhatsApp显然是只有Interbank才拥有的东西，而且我们也在随之发展。但我明白，卡洛斯，你的问题更多地与影响雅普的监管有关。我不知道这是否是你的问题。是的，这是我的问题。我的意思是，随着两家公司开始将你们创建的强大网络货币化，我预计监管机构可能会在某个时候想要看看这种货币化是如何发生的。如果你希望在深化plin货币化过程中遇到任何限制，可能会有新的规则或迫使你以过去没有过的方式分享东西。因此，关于Plin和Yape的规定是在两年前或两年半前给出的，它要求我们进行互操作。所以普林同意对普林说脏话，对普林说脏话。这就是规定。这是一个框架，并且在SLA和稳定性等方面进行了更新。他们还在继续监控和修改。监管机构是一家央行，它正在实施新的监管。短期内我们不会预见任何事情。可能会发生什么，这是我们将看到会发生什么的事情。但可能影响我们互动方式的是，央行将开始提供一条新的，我们称之为高速公路。他们首先从自来水开始，这是印度中央政府UPI提供的一项服务。因此，央行将提供一条我们可以互联的高速公路。因此，如果Plin想发送给Yape或Yape到Plin或市场上的其他参与者，我们可以通过这个方法。我称之为央行的高速公路，但据我们所知，它不会受到监管。将会有一些线人，我们都必须联系起来，但我们不一定必须使用 它。央行的想法是以更好的条款或更好或更多的用例提供这条高速公路，以激励不同的发行人使用这条高速公路，但它不应该是，或者据我们所知，不会有监管规定我们必须经历它。我不会考虑额外的竞争，但这将是一条额外的铁路或高速公路，我们可以通过它互动。为了补充这一点，这可能是开放银行业务的第一次使用。因此，我们的想法是铁路将能够从不同的账户获取资金来发送您的交易。这就是应该上线的想法。我认为目标日期是12月。可能大多数银行不会在12月投产，因为这是一个交易量非常高的月份。也许2027年1月是一个更现实的时间框架。

嗨嗨，陪审团。我认为，正如你所看到的那样，令人困惑的是，客户总数增长不是很快。但这是因为我们的客户很大一部分是银行保证客户，这些客户的数量非常大，但个人收入却非常小。增长非常快的是私人年金、人寿保险，它们的客户数量较少，但总保费却高得多。正如您所看到的，保费增长非常快。因此，我们应该预计接下来几个月的保费将快速增长。但客户数量并不多。只是因为大多数来自银行保险。但这并不意味着该业务没有以非常健康的速度增长。我不知道我是否解释过。

尤里·费尔南德斯（股票分析师）

不，不，这有帮助。事实就是如此。就像保费增长一样，35名客户没有增长，但很明显。所以基本上银行客户的增长最终也会帮助您增加保险部门的保费。正确的？因此，您不需要有合适的保险客户来保持保费增长。基本上就是这样，对吧？

Gonzalo Passadre（首席执行官）

我的意思是，银行客户的增长速度没有我们的私人年金和人寿保险客户那么快。这就是为什么客户总数增长不是很快。但保费确实增长很快。只是因为私人年金和人寿的平均保费比后备保险客户高得多。

尤里·费尔南德斯（股票分析师）

不，这很清楚。不。非常感谢，伙计们。谢谢

操作者

谢谢你，朱莉。

卡洛斯·戈麦斯（股票分析师）

下一个问题将来自ACE sBC的Carlos Gomez。请继续。

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

大家好，早上好，祝贺结果，并感谢您一如既往的详细介绍。所以从长远来看，我还有两个问题。第一个是，无论选举结果如何，您认为我们对未来三年、五年的中期规划的增长应该有什么期望？您对资产增长的期望是多少？也许是回报，但主要是中期资产增长。其次，您预计未来一两年内是否有任何影响Plin或Plin与Yape之间关系的监管变化？非常感谢卡洛。

卡洛斯·托雷（首席执行官）

卡洛斯·戈麦斯（股票分析师）

这非常清楚、非常完整。太感谢了

操作者

谢谢你，卡洛斯。两张牌。

Alonso Aramburu（股票分析师）

下一个问题将来自阿隆索。Aramburu与BTG。请继续。

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

是的，嗨，早上好。感谢您的电话。只是跟进你对4月份贷款增长的评论，你看到了加速。只是好奇，你在哪里看到的？它的基础广泛吗？你是指更多的消费者和信用卡的书，是什么驱动的？这真的是银行的胃口更大还是流动性正常化？或者也许是两者的结合。然后是关于您收购Infinance XP的第二个问题。只是好奇，我知道收购才一个月，但如果您能提供一些关于公众对该IP应用程序的初步反应的评论。怎么样。这次发射进展如何。

操作者

谢谢

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

是的，好吧，谢谢阿隆索，关于你的第一个问题。是的，我认为这是两者的结合。不，我认为养老基金的钱已经开始被使用了。因此，需求开始重新进入系统。因此，我们看到消费者融资的增长，特别是在我们的小企业业务领域。对我们来说，这更多的是因为我们正在建立价值主张，并在市场份额较低的情况下寻找客户。然后在商业银行方面，活动是混合的。因此，我们没有看到强劲的增长，但它是非常季节性的。所以让我把它传递给卡洛斯，这样他就可以补充问题的这一部分，然后我会回来复习你的sip问题。谢谢

卡洛斯·托雷（首席执行官）

我想你提到了大部分。你好，阿隆索，你好吗？所以是的，这是一个混合体。流动性有点少。因此，正如我在电话会议中提到的那样，我们的价值主张一直具有吸引力，我们看到更多的交易和增长。过去几周发生的事情可能是我们信用卡的预付费没有那么高，所以这会给您带来一些增长。但我们也推出了一两个针对高风险或较低细分市场的好模型，这使我们能够在不过多增加风险的情况下在那里获得更大的渗透率。我们已经开始看到其中的一些。所以有点胃口，我想说50%的胃口和50%的市场，我们预计在未来几周和几个月内将继续看到这一点。是的所以是的，我们在商业银行中提到的，就是这样。我们，正如他提到的，但我们继续看到银行业的较低部门的良好增长。所以银行家内戈西奥斯也做得很好。

操作者

生长良好。谢谢你想拿走。是啊是啊

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

在小口上。你是对的，阿隆索。不仅该交易最近刚刚执行，而且Sip的推出也是最近才启动的。它有很好的牵引力。这是一对夫妇，它吸引了新客户，而且新客户的到来也比我们预期的要好。然后是一个过去使用旧解决方案、金融解决方案的人们的迁移问题，然后有些人使用Agora。所以现在这个新应用程序基本上整合了三件事。忠诚度、消费者融资以及支付解决方案。我们对推出新品牌时愿意实现的目标抱有一定的期望。我可以告诉你的是，一个新的解决方案超出了我们的预期。因此，我认为我们正处于一个良好的开端，正如我们所讨论的那样，这是一个早期阶段，可能是我们正在向市场推出的一个非常有趣的细节解决方案。它需要静止的时间和投资，才能追求我们认为它可以实现的增长。因此，这更像是中长期，我们将开始看到我们对此想象的实际结果。在这方面，没有。但要回顾一下你的具体问题，我们认为这次发布是成功的，而且它所获得的吸引力超出了我们的预期。

Alonso Aramburu（股票分析师）

太好了，谢谢费利佩和卡洛斯。

操作者

谢谢阿隆索。

安德烈·索托（股票分析师）

同样，如果您在音频方面有问题，请按Star，然后按1加入问题队列。下一个问题将来自桑坦德银行的安德烈·索托。请继续。

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

大家早上好，非常感谢您的这次演讲。我的问题是关于您的数字战略，这个问题有两个组成部分。一个是哲学的。据我所知，有一个应用程序，它们是Infinance，这是那些用户用来去商店的应用程序。然后你在电话中提到EasyPay下还有另一个应用程序，我猜你正在向中小企业客户提供这个应用程序，然后你有Clean，这是你用来与其他银行互联的应用程序。我的问题是，您是计划继续将这些应用程序分开，还是计划在某个时候迁移到一个生态系统，让您的客户可以去满足所有财务需求？这个问题的另一个不哲学的部分是关于投资。我想了解就数字投资而言，我们处于周期的哪个点？你重申你对收入成本37%的指导。您是否预计到2027年会有一些额外的压力，或者您认为您在数字方面的支出可以在这些非常严格的效率比率下支付？非常感谢，

安德烈·索托（股票分析师）

安德莉亚非常感谢你提出的哲学问题，安德里亚。还有你在哲学方面的另一个问题。这实际上是战略的一部分。好吧，正如你所知，Plin不是一个应用程序。Plin就像一条高速公路，连接客户内部的支付可能性。所以，所以这基本上不是一条高速公路。你必须这样看待它。不，我们已经讨论过了。这就像在美国销售一样，好吧。然后你就有了，金融应用程序或。或者说是一个不同的游戏。这是消费者融资。这是我们之间的合资企业，在零售业，它将拥有自己的客户。它可能会在某个时候通过执行某些事情的能力进行集成，这些事情让您使用不同的应用程序。但目前，从它的工作方式和结构方式来看，它是一种不同的解决方案，为具有非常特定需求的特定客户提供服务，我们认为这些需求因作为区域合作伙伴带来的机会和潜力而增强。然后是小型企业应用程序，这是一个独立的应用程序，通过与商户更相关的其他特定解决方案来满足自己的细分市场。针对这类客户的ECPay和Interbank应用程序正在集成为一个应用程序。所以是的，从哲学上讲，我们对不同的细分市场和不同的策略有不同的位置。这就是我们设计的方式。如果它们在某个时候都被转换为一个应用程序。根据我看到的信息，我现在还没有看到它，但可能会建立通信方式，以便通过API或类似的东西提供不同的服务。不，但这就是我们迄今为止设计未来的方式。然后就投资而言，这是一个非常有趣的问题。我确实看到数据、技术、网络安全和人工智能领域的投资压力将持续下去。这不是我们进行数字化转型的事情，它会在某个时候结束。我认为我们所做的基本上是遵循客户的期望，而且客户的期望基本上越来越高。因此，我们需要在所有部门继续部署的投资水平，包括银行业、保险业、财富管理和支付业，也非常要求。因此，我认为将效率比控制在37%左右的能力将是我们未来几年的指导方针。然后在某个时候，我们会获得另一个规模水平，这可能会让我们考虑35%以下的水平。但这不是在中期。这可能是一个更长远的观点。

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

这很清楚，费利佩。

安德烈·索托（股票分析师）

如果我可以问的话，我想问一下清洁的后续情况。一旦央行UPI系统启动并运行，还有可供使用的地方吗？正如您提到的那样，它只是与其他银行连接，它的用例是什么？

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

有一个位置给普林。也许我们的策略会改变，但我想它有两条高速公路。也许我们需要看看哪一个更有效率，哪一个更适合我们的目的。但我不认为其中一个会完全取代另一个。这可能是补充的。卡洛斯一直非常参与我们的支付策略。也许他也可以补充这一观点。不，卡洛斯。

卡洛斯·托雷（首席执行官）

不，我同意。所以首先我们从Plin不是一个应用程序这一事实开始。它是一个品牌和一条高速公路。正如费利佩提到的那样，在这条高速公路上，从技术上讲，您可以通过Visa Direct发送资金并使用Plin发送资金，或者您可以通过当地商会、兑换商会发送资金。这是我们今天可以使用的两条高速公路。从技术上来说，UPI将增加第三个。因此，我们可以通过UPI将其品牌称为Plin或Tap。交易仍将从Interbank应用程序发送给客户或在Interbank或其他银行收到交易的另一位Interbank客户。所以这不会改变。但事实上，将会有更多的用例，央行对未来几年如何发展这一领域非常雄心勃勃。我们将继续评估我们的战略并看看我们做什么。但正如费利佩提到的那样，至少第一轮将是我们现在所拥有的绝对补充。所以额外的高速公路。

安德烈·索托（股票分析师）

明白谢谢卡洛斯。谢谢你，莉兹。费利佩，祝贺结果。

操作者

谢谢谢谢高兴见到你安德烈斯。很高兴和你交谈。此时我们将回答网络直播问题。我现在将致电Inspire Group的Ivan Peel先生。

肖恩·马修斯（股票分析师）

谢谢接线员。第一个问题来自White Oak Investors的Shane Matthews。我们预计今年银行业务的风险成本是多少。第一季度是否出现大幅复苏，导致银行拨备减少，或者这是未来的正常运行利率？

路易斯·费利佩·卡斯特利亚诺斯（首席执行官）

好吧，我想我们在整个演讲过程中已经回答了这个问题。但只是总结一下，我不认为我们有任何具体的一个计时器恢复。我认为，正如整个电话会议中提到的那样，整个系统在风险方面表现得更好。低风险成本对于Interbank来说尤其如此，但我们在整个业务中也看到了这一点。然后，今年的风险成本水平将取决于我们基本上高收益率账簿的构建速度。这就是我们的期望。如前所述，我们的预算超出了第一季度的预算。我们确实预计，随着收益率较高的低点继续上升，成本可能会上升。风险应该会开始小幅上升。下一个问题，

操作者

下一个.现在没有其他问题了我想把电话转给接线员。

Michaela Casasa（首席财务官）

谢谢音频方面似乎没有进一步的问题。我想让卡萨萨女士做闭幕词。好的，非常感谢。再次感谢大家加入我们的电话。我们将在第二季度业绩中再次见面。保重

操作者

今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。

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