Etoro集团2026年第一季度盈利电话会议记录

谢谢丹尼尔，感谢今天加入我们的所有人。欢迎参加eToro 2026年第一季度财报电话会议。米龙和我结束准备好的发言后，我们将开始提问。这是一个非常强劲的季度，也是2026年非常强劲的开局。净贡献和调整后EBITDABITDA均创纪录。作为一家上市公司，净贡献同比增长19%，达到2.58亿美元，而调整后EBITDA增长35%，达到1.09亿美元。这标志着我们自公开上市以来连续第四个季度表现强劲。同样重要的是，随着交易继续从加密货币转向大宗商品，本季度证明了我们模式的持久性，也证实了我们战略的确认，我们的多元化产品让用户保持了参与度。这凸显了我们跨市场环境销售的能力以及核心结构优势。我们还看到我们的关键绩效指标出现了显着的加速。受战略营销投资增加和保留工作改善的推动，融资账户同比增长12%，达到400多万，这是我们一年多来最快的有机增长。在强劲的客户流入推动下，4月份的势头持续，资金账户同比增长13%，管理资产达到170亿美元，同比增长15%。我们是一家高度多元化的全球金融服务公司。我们正在建立一个全球投资平台，其理念是每个人都应该以简单透明的方式进入世界金融市场。如今，用户可以投资几乎所有主要资产类别，包括股票、指数、大宗商品、货币、加密资产、代币化资产和预测市场等新兴市场机会。创新仍然是我们战略的核心。我们继续通过新产品和技术扩展我们的平台，包括人工智能驱动的投资体验，24。7交易能力和链上金融基础设施。同时继续加强我们的传统投资产品。我们相信，这些举措使我们能够很好地捕捉全球投资和财富创造的长期演变。六个月前，我们将人工智能作为EBITDatoro每个职能部门的全公司任务。我们不仅采用了工具，还重新思考了今天的运营方式。EBITDA EBITDatoro内部的各个职能、研究、工程、产品开发和营销都得到了人工智能代理的支持，随着前沿模型的改进，这些代理针对我们的基础设施进行操作，不断升级自己。影响是重大的。我们已经看到工程领域的生产力显着提高，而且还会有更多的进步，类似的加速也正在扩展到组织的其他部门。过去花了四分之一的工作现在只需一小部分时间就能完成。过去需要深厚技术专业知识的能力正在整个业务范围内普及。我们相信2026年是代理商的一年，EBITDATORO是我们行业这一转变的早期采用者之一。当我们实现使命时，这是大幅加快产品路线图背后的引擎。我们仍然专注于执行我们的四项战略交易、投资、财富管理和NEBITDO银行业务。请允许我分享这些领域的一些亮点。在交易方面，我们看到大宗商品的强劲增长，占第一季度交易佣金的60%，成交量同比增长近四倍。这既反映了市场状况，也反映了我们的多资产模型的实力，该模型继续推动跨资产参与。在过去的六个月里，最初交易加密货币或股票的用户占大宗商品交易量的大部分。这就是正在运作的多资产模型，也是我们随着时间的推移加深用户参与度的方式。eToro业务模式的实力和韧性植根于我们在多元化多资产平台上经过验证的销售能力。我们已经成功执行的模式无论是加密货币反弹还是传统资本市场活跃期的上升。我们去年推出的24.5交易产品正在广泛使用，凸显了我们用户群的全球性。今年我们迈出了下一步。我们在多个资产类别中推出了247笔交易。EBITDatoro用户现在可以全天候交易精选大宗商品、单一股票和指数。随着更多的事情的发生，我们将其视为资本市场的演变。传统市场开始看起来像加密货币市场，用户希望按照自己的时间表进行交易。我们还继续扩大我们的产品范围，本季度增加了日本股票。EBITDatoro用户现在可以交易来自26个全球领先证券交易所的股票。在美国，继成功激活我们的比特许可证和汇款许可证后，我们在美国金融市场中心纽约为用户推出了加密货币交易，从而扩大了我们的加密货币服务。转向Investing Copy交易仍然是EBITDatoro的核心差异化因素，因为我们是唯一一家提供自动代理交易的公司。本季度，受复制需求上升的推动，Copy交易达到历史新高，亲投资者积极应对波动的市场事件。复制交易被我们的用户广泛使用，加强了其作为我们社会投资模式基石的作用。作为AI第一公司，AI Powered Investing是我们创新战略的核心。我们正在进入一个新的投资时代，人工智能正在重塑个人进入市场、做出决策和积累财富的方式。我们将人工智能视为一种公平竞争的力量，让每个投资者都能获得曾经只为机构保留的能力。我们的愿景是为每个用户配备自己的人工智能代理工具团队，这些工具可以分析市场、生成见解和分享个性化分析，同时使他们能够在全球协作投资生态系统中构建份额和规模策略。我们正在将内部构建的相同代理架构直接扩展到用户，将机构级能力交给EBITDatoro上的每个散户投资者，旨在与他们已经信任的社区集成，可以学习和参与。最终，人工智能正在加速一种长期趋势，即使投资更容易获得、更社交和更个性化。互联网使信息民主化区块链使价值民主化。人工智能现在正在使金融专业知识民主化，随着金融和技术的不断融合，它正在成为用户和市场之间的主要接口。人工智能将帮助数百万人以更大的信心、更好的工具以及与数据和社区的更强联系参与市场。代理人投资组合的引入也是这一旅程中有意义的一步。代理投资组合允许用户在其EBITDatoro账户的专用环境中将资本分配给人工智能驱动的策略。通过Tori，我们的人工智能投资代理和对话界面。用户定义参数，AI代理运行投资组合。他们以受控和透明的方式接触智能投资组合管理，同时保持对其更广泛投资的完全控制。作为我们人工智能工作的一部分，我们最近还扩大了与SpaceX AI的合作伙伴关系，将由Frontier Grok 4.2模型模型支持的real Time X Intelligence和Market Sentiment直接嵌入到Tori的投资工作流程中。随着越来越多的活动转向自动化人工智能驱动策略，我们预计整个平台的参与度、交易活动和交易量将会增加。在此基础上，我们推出了eToro App Store，这是一个直接在eToro生态系统中提供交易和分析应用程序的市场。我们还引入了一个构建者门户，为合作伙伴提供API、工具和开发资源的访问权限。开发的一些应用程序包括AI Trading，一家AI交易公司ckpit是一个交易中心，一个彭博风格的交易员终端，pricepoint将网页转化为交易信号，而POTUS将政客和有影响力的评论转化为交易信号。eToro App Store和我们的Builder Portal与代理产品组合一起，为新的Builder经济奠定了基础，使应用程序能够创建和分发给数百万用户，无需代码。人工智能驱动的工具、开发人员、量化策略师和日常用户现在可以访问、创建、共享和扩展我们全球平台上的金融应用程序。随着时间的推移，我们预计将在eToro上构建一系列广泛的应用程序，进一步扩展我们生态系统的能力，并在财富管理领域培养更加忠诚的用户群。继续采用我们的俱乐部订阅使我们能够推出升级计划，让用户只需按月或按年收取经常性费用即可获得我们高级级别的头等福利。更多用户现在可以获得增强的奖励、专业工具和优质体验，我们相信这会推动更深层次的参与度和更高的用户满意度。我们在英国的现金IZA发行也创下了创纪录的季度。ISA AUA较去年同期增长15倍，潜在市场机会超过1万亿美元。我们现在正在利用这一策略在其他关键市场更深入地推进本地化储蓄产品在EO银行业方面，eToro Money的季度业绩创下了创纪录的水平。我们继续投资本地化和区域扩张，增强用户体验并支持长期增长。我们已经看到欧洲和英国对eToro Money卡的广泛采用，并将继续扩大与该卡相关的福利。第一季度，发行的信用卡数量环比增加了一倍多。最后，上个月我们宣布收购Zengo，这是一家领先的自托管加密钱包提供商，标志着我们在推进长期加密战略方面迈出了重要一步。在e投睿，我们一直相信区块链技术和数字资产将在金融的未来中发挥核心作用，加密是革命性的，因为它减少了金融服务中的摩擦，使个人和公司真正拥有其资产，并扩大了对更具包容性的全球经济的访问。作为2013年首批提供Crypto的加密公司之一，我们一直是区块链技术的先驱。在经历了许多加密周期之后，我们认为加密停机时间是构建的时间，这次收购反映了长期的承诺和方法。Zengo与eToro自然结合，eToro是我们的全球多资产平台和分销平台。与其安全的自托管钱包技术一起，用户可以直接控制其数字资产，同时与链上基础设施保持无缝连接。该交易增强了我们的数字资产能力，并加快了我们将传统投资与分散融资相结合的战略，从而在代币化资产、预测市场和永久期货领域释放新的机会。在全球范围内，我们现在在eToro上提供超过200种加密资产，现在可以在Zengo上访问数千种加密资产，包括代币化股票。重要的是，我们的加密货币工作并不取决于短期市场状况。我们正在寻求让eToro领导向链上金融世界的转型。总而言之，我们取得了强劲的财务业绩，领先于市场增长了资金账户，并继续推动产品和创新，特别是在人工智能领域。与此同时，我们继续深思熟虑地推行战略举措，包括通过收购和股票回购计划进行扩张。我们的重点仍然坚定地致力于创造长期价值，我们相信今年的强劲开局反映了我们对这一目标的坚定承诺。这样，我就把它交给米隆。

谢谢Yoni正如Yoni提到的那样，我们对第一季度的业绩感到非常满意，这证明了我们持续的势头以及多元化业务模式的持久性。第一季度净贡献同比增长19%至2.58亿美元，调整后EBITDA同比增长35%至1.09亿美元。与我们对多元化盈利收入增长的关注一致，调整后EBITDA利润率为42%，而一年前为37%。这些非常强劲的利润率结果是由于本季度净贡献增加。我们的KPI反映了第一季度的强劲势头，AUA同比增长15%，达到170亿美元，资金账户同比增长12%，达到402万个。这些积极趋势持续到四月份，我将在稍后更详细地讨论这一趋势。增长得益于对营销计划的持续投资的支持，强劲的用户获得和保留力。现在让我们按业务线仔细看看第一季度的财务状况。与一年前相比，我们来自资本市场的净收益贡献同比增长71%，达到创纪录的1.66亿美元，这得益于我们客户的参与度增加以及加密货币交易员转向大宗商品交易的资本市场。正如Yoni在第一季度提到的那样，大宗商品占我们交易佣金的60%。本季度交易数量增长90%，主要是由于大宗商品市场活动强劲以及亲投资者对第一季度不断变化的市场状况做出反应而创纪录的文案交易流入。这一表现反映了用户参与度的不断增长和我们多资产业务模式的优势。此外，我们业务的增长反映在总投资额随时间的稳步增长。这一增长是由我们资本市场业务的扩张以及加密客户持续转向更广泛的投资产品所推动的。在加密市场的周期性中，加密货币的净交易贡献为1300万美元，同比下降主要是由于交易活动减少和客户转向交易商品。正如我们在之前的加密货币周期中所看到的那样，这些波动期是可以预期的，我们的多元化业务模式在整个市场周期中都表现出了弹性。我们的加密货币净贡献包括我们的企业加密货币持有量对估值产生的500万美元负面影响，导致本季度末余额为1400万美元。净利息收入贡献了4800万美元，同比下降5%，这主要是由于较低的利率环境和市场波动中的用户去杠杆化。由于用户现金存款和企业现金增加，较高利息收益资产增加13%，部分抵消了这一下降。eToro Money的贡献同比增长32%，达到创纪录的2900万美元，这是由于汇款总额同比增长70%，随着第一季度存款和用户活动继续增加，调整后的OpEx为1.5亿美元，环比增长7%，客户获取成本增加1200万美元。我们调整后的本季度销售和营销费用为5800万美元，占净贡献的22%。正如上季度所讨论的那样，鉴于我们群体回报的强劲程度以及我们在2026年加速增长的目标，我们计划将销售和营销投资从去年的21%增加到今年净贡献的25%。本季度调整后的研发、GNA和运营费用分别为3800万美元和5400万美元。我们调整后的本季度稀释每股收益为0.91美元，而2025年第一季度为0.77美元。谈到我们的资产负债表，我们本季度末拥有13亿美元的现金、现金等值物和短期投资，并从本季度的经营活动中产生了1.04亿美元的现金。第一季度我们回购了约330万股 根据我们之前宣布的股票回购计划，总计1.03亿美元。现在让我分享一些对第二季度趋势的评论，作为我们今天季度业绩的一部分，我们还发布了四月份月度KPI。四月份继续保持积极的轨迹，业务势头从第一季度开始延续。我们的资本市场业务遵循与第一季度相同的同比模式，以股票和大宗商品为首的交易总额显着增长，每笔交易收入高于平均水平。当第一季度交易大宗商品的客户中有40%在4月份也交易股票或加密货币时，我们再次看到了多资产的强劲。4月份，KPI加速AUA达到187亿美元，同比增长90%，资金账户增至407万个，同比增长13%。即使在当前加密货币市场周期的背景下，这些KPI反映了我们多资产平台的实力，也是对我们战略的确认。总而言之，我们对第一季度的强劲业绩和年初迄今的积极势头感到非常满意。我们相信，我们有能力抓住新的机遇，推动可持续增长，并进一步加强eToro在交易和投资前沿的领导地位，同时为股东带来有意义的价值。丹尼尔，让我们进入问答环节。

周二，Etoro集团（纳斯达克股票代码：ETOR）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问www.example.com了解更多信息。

完整的财报电话会议可在www.example.com上获取

Etoro Group报告2026年开局强劲，净贡献同比增长19%至2.58亿美元，调整后EBITDA增长35%至1.09亿美元。

该公司的资金账户同比增长12%，达到400多万个，这得益于战略营销和改进的保留工作。

Etoro集团专注于人工智能驱动的创新，并扩展其平台，包括24/7交易功能和代理组合等新产品。

收购Xango通过提供自助托管钱包功能和扩大数字资产产品来增强Etoro Group的加密货币战略。

管理层强调其多元化多资产模式的持久性，大宗商品交易佣金大幅增长，占第一季度交易佣金的60%。

丹尼尔·阿米尔（投资者关系主管）

大家好，我是Daniel Amir，投资者关系主管。该网络广播正在录制中，并将在eToro网站的投资者部分重播。我们的盈利新闻稿、投资者演示文稿和四月份月度电子表格现已在我们的www.example.com上获取。今天，我们的首席执行官Yoni Assia和首席财务官Miron Shani也加入了我们。准备好的演讲结束后，我们将进行问答环节，回答机构研究分析师的问题以及eToro散户股东之前提交的投票率最高的问题。但在我们开始之前，我想指出的是，今天的讨论包含前瞻性陈述，包括有关目标、业务前景、行业趋势、市场机会、对未来财务业绩的预期和类似项目的陈述，所有这些都受到风险的影响，不确定性和假设，您可以在我们今天发布的新闻稿和风险因素中找到有关这些风险和不确定性的更多信息我们在www.example.com上提交的文件部分实际结果可能会有所不同，我们没有义务修改或更新任何前瞻性陈述。最后，在今天的会议上，我们将讨论非GAAP财务措施。这些非GAAP财务指标是根据GAAP定义编制的财务业绩指标的补充，而不是替代或优于其，GAAP与非GAAP指标的对账可在我们的新闻稿投资者简报中和www.example.com网站上（如适用）提供。说完，我就把电话转给约尼。

yoni Assia

Miron Shani（首席财务官）

丹尼尔·阿米尔（投资者关系主管）

谢谢Miron，第一个问题来自我们的散户投资者预先提交的问题列表。这个问题是在Xango收购后向Yoni提出的。您能详细介绍一下eToro的加密货币策略吗？

yoni Assia

我们一直是区块链和比特币中的加密货币的忠实拥护者，从2013年推出比特币开始，实际上该公司是一家TradFi公司。因此，我们始终是一家受监管的金融机构，从受监管的活动开始，然后添加到经纪活动。随着时间的推移，加密货币我们现在支持200多种加密货币资产。大约在过去的五年里，我们在客户（主要是一代人）中看到了Defi技术的转变，因此即使是加密货币原生且基本上在链上管理整个财务的年轻受众也是如此。Zengo加快了我们的道路，提供加密货币原生产品，我们的客户可以在数千个硬币和数百个不同的区块链上持有自己的加密货币进行链上交易，推出链上互换、收益率预测市场和随着时间的推移而持续存在等产品以及任何其他新的创新进入加密世界。因此，Zengo加速了我们进入Defi和连锁资本的道路。

丹尼尔·阿米尔（投资者关系主管）

谢谢你，约尼。因此，我们现在将接受机构分析师操作员的提问。去吧

操作者

谢谢为了提醒提问，您需要按手机上的Star 11才能将自己从队列中删除。您可以再次按星11。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题来自Jefferies的Dan Thannan。丹，您的电话线开通了。

丹·谭南

谢谢.早上好.所以想跟进一下当前的环境。因此，你知道，四月份的更新显示，活动仍然非常好，而且组合更多地偏向大宗商品。因此，在我们开始第二季度时，也许可以谈谈您所看到的捕获率，但也可以谈谈转向大宗商品与加密货币的可持续性，以及您是否认为或可以分享的任何统计数据，围绕正在交易的产品数量或考虑商品的结构性变化。商品的结构性变化可能更可持续而不是暂时的。

yoni Assia

当然.因此，正如我们一直所说，第四季度和第一季度市场总是会发生一些有趣的事情。有趣的是，首先是贵金属，然后是石油，然后又回到贵金属。eToro平台的优势一直在于能够为我们的客户提供多资产产品，只需点击按钮，他们就可以在加密商品和股票之间切换。目前，我们看到股市的波动性越来越大，大宗商品的波动性仍然加剧。因此，当我们观察不同的市场时，加密货币通常是非常有方向性的。我们身处加密货币领域，当加密货币走高时，我们开始看到这种转变会回升，特别是当它达到历史最高水平时，我们将看到加密货币活动创纪录。我们已经看到，从历史上看，在过去四波加密货币股票中，当市场下跌时，我们实际上看到了更加活跃的活动。因此，当出现显着波动时，我们实际上会看到客户持续购买深度产品。我们已经通过关税和第四季度看到了这一点。因此，每次波动性大幅下滑时，我们都会看到客户活动增加，然后随着市场上涨并达到大宗商品历史新高，客户活动基本上会积累，这实际上与波动性有关，不同类型资产的波动性加剧。顺便说一句，我们现在在玉米和可可等食品大宗商品中看到了有趣的东西，因此波动性的加剧几乎会在同一天直接导致客户活动的增加。因此，对于我们对本季度剩余时间的预期，这实际上取决于市场。我们现在看到的是，大宗商品市场的波动性再次加剧，并开始看到加密货币的崛起，我们预计到今年年底加密货币将走高。与我们四月份分享的一些数字和KPI有关。也许白痴可以再加一些。

Miron Shani（首席财务官）

当然.我们还补充了一个事实，即我们预计我们的每笔交易收入将略高于该范围，即我们通常向市场传达的60至75美分。因此，这也延续了上一季度的趋势。就其他KPI而言，我们确实看到了我们业务模式的优势和有效性，客户从一种资产交易和导航到另一种资产。因此，我们看到在第一季度交易大宗商品的客户中，许多人已经转向股票或加密货币。

丹·谭南

谢谢，这很有帮助。作为一个后续行动，当你考虑到帐户的增长，拿起一点任何变化的地理或领域的贡献，可能是有点更大的最近比以前的时期。

Miron Shani（首席财务官）

因此，我们还没有看到特定地区有任何显着的增长。正如你们所知，我们遍布世界各地，我们的努力遍及全球。但在未来，我们确实有一些市场预计会增长更快，例如新加坡或美国，以及我们也在努力整合的其他一些市场。

丹·谭南

感谢您回答我的问题。

操作者

谢谢.谢谢我们的下一个问题来自公民银行的德文·瑞安（Devin Ryan）。请继续，德文。

德文·瑞安

太好了非常感谢您回答问题。首先，就代理投资组合和那里的机会而言，显然投资者可以拥有更多的工具和机会。您是否有任何早期证据表明客户如何使用这些代理工具更好地实现客户成果？显然，这对采用来说很重要，而且你对交易活动的预期乘数显然会比普通交易者高出许多倍。所以你对你知道的，每个账户的交易也会使用这些。谢谢.

yoni Assia

当然.所以你知道，我从16岁起就一直是，我称之为业余量子交易员，所以我喜欢算法交易。但从历史上看，围绕构建软件自动交易市场的任何事情都是一个非常复杂的过程，需要大量资源。当你想到人工智能如今掌握在数亿人手中的能力时，人工智能确实为人们通过算法进行实际交易创造了公平的竞争环境。我们现在看到的是，我们已经向App Store发布了大约45个应用程序，我们看到其中大多数实际上都包含代理交易功能。因此，我们看到客户的交易行为速度显着提高，因为他们开始使用越来越多的工具来管理部分或整个投资组合。我相信，随着时间的推移，我们将看到散户投资者作为一个整体使用更多的代理工具来优化他们的投资组合。我非常相信这会显着提高他们的Alpha。零售客户实际上非常善于寻找Beta值并随着时间的推移投资市场，而零售的Beta值实际上相当不错，无论是加密货币还是科技股。在过去的五年里，我认为代理工具使散户投资者实际上也能够以更有意义的方式参与并找到阿尔法。

德文·瑞安

好的，谢谢Yoni。然后在资产负债表上跟进，显然仍然是一个令人难以置信的强劲地位，今天超过三分之一的市值是现金和投资。你刚刚完成了Xango的交易。你能谈谈你现在拥有的选择权吗？你是如何考虑将现金用于更多的回购，而收购渠道是什么样的，有没有可行的事情可以做，这些事情是可以增值的？但我们看起来你有很多选择来推动多余现金的增长。谢谢.

yoni Assia

因此，首先，我们在过去两周内宣布了两笔收购。我们还宣布收购B2C2，这是以色列两家受监管的加密货币交易所之一。我们拥有非常非常强大的并购渠道。因此，我们从事这个行业已经快20年了，我们认识这个领域的数百家公司，我们实际上确实相信，目前加密货币处于低迷状态的事实为我们提供了在2026年找到重要且增值的M和A机会的机会。所以我们有一个非常好的管道。这就是为什么我们保留选择权，与此同时，正如我们过去所说，作为一家公司，我们相信回购，当然，我们将继续探索与公司现金流的关系。

德文·瑞安

太好了，谢谢。

操作者

我们的下一个问题来自Canaccourt Genuity的Joseph Vinegar。请继续吧，约瑟夫。

约瑟夫·维纳

嘿伙计们，早上好。这里的结果很好。恭喜你只是，只是想更多地了解交易量从加密货币转向大宗商品和股票的情况。只是，你知道，那里的机制。你知道，你知道，在某种程度上，如果你知道，用户注册交易加密货币，他们可能不是，你知道，大宗商品交易员。他们可能对大宗商品了解不多。他们正在关注文案交易员吗？你有提供激励或教育吗？你知道，这些投资者是如何如此大规模地发现另一种资产类别的？然后我有一个快速的跟进。

Yoni Assia

因此，我们非常注重市场教育和散户投资者教育。我们拥有eToro Academy，它不断添加越来越多的信息。现在我们还添加了共享情报层和Tori，这是一个人工智能代理，它实际上可以涵盖市场上发生的事情，并告诉您市场上发生的事情，其中有趣的事情实际上抓住了您的投资组合，并告诉您相对于其他人的投资组合，机会在哪里。因此，我们非常专注于确保我们的客户了解风险管理并了解eToro生态系统中的所有选项。我们在内部查看了每位客户销售的产品，正如我们在IPO中看到的那样，我们现在正在庆祝IPO一年，客户使用的产品越来越多，我们看到eToro的终身价值都显着增加，但更重要的是实际上随着时间的推移净存款和我们客户的账户规模。因此，随着我们的客户更多地了解市场，我们看到他们向账户中增加了越来越多的资金。举个例子，我们的多空Momentum Smart投资组合在过去九个月内积累了大量资产。它实际上让人们自学了多空策略。第一季度大约60%进行大宗商品交易的客户最初来到eToro是为了交易加密货币或股票。因此，我们一直看到，这是从事加密货币和eToro交易并了解股市的人之间的统一。我想说，那些来到eToro交易股票并了解加密货币的人，在过去的六个月里，我们的新闻中出现了大量大宗商品交易，这使我们的很多客户能够深入了解并了解有关大宗商品市场的更多信息。此外，我们还推出了一个非常独特的产品，247交易商品和我们精选的股票。

约瑟夫·维纳

执照恭喜你。这对企业战略性前进意味着什么？你知道，美国业务是，你知道，在更大的推动之前收购的关键因素，你知道，也许是更广泛的产品等等。刚刚更新了那里的想法。谢谢

Yoni Assia

因此，我们在内部看到了公司利用人工智能更快的产品交付。正如我们今天所举的一个例子，两位产品经理都在没有工程师的情况下直接向App Store推出，而内部运营团队则在构建内部工具并将其推出到内部App Store。加速的产品路线图使我们能够更快地将更多产品带到更多地区。当然，在美国，期货或大宗商品受CFTC NFA监管。我们正在考虑让我们的客户能够在未来六到九个月内在美国进行大宗商品交易。因此，我们在所有运营地区更快地在全球范围内交付产品的能力将使我们能够为全球客户带来更多产品，我们相信这将显着提高客户的终身价值和押金。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Compass Point的Edward Engel的说法。请继续。

爱德华·恩格尔

Edward.嗨感谢您回答我的问题。我想更多地了解一下经纪人的投资组合。这些措施今天是否已在您的大多数关键市场推出？我想对于您看到实施这些策略的用户来说，您可以对这些用户交易量的影响给出任何色彩吗？

Yoni Assia

当然.所以首先，现在还相对早期。我想我们推出它已经大约三周了。到目前为止，我们已经看到了超过500，000笔交易。因此，代理投资组合的早期阶段，客户数量较少，交易量较多。因此，如果您查看每位客户与代理投资组合的交易数量之比，我们会发现显着增加。客户实际上正在使用他们的代理，无论是保守党、内部代理还是外部代理，无论是来自OpenCloud的任何地方。Claude，我们刚刚还访问了Cursor的应用商店，据传该应用商店将被SpaceX AI收购，SpaceX AI是我们在Grok 4.2上的合作伙伴，我相信随着时间的推移，我们将看到客户或基因组合的大量采用。这些还处于初期阶段，这将显着提高客户的交易速度。

爱德华·恩格尔

太好了，谢谢。然后我记得复制交易的接受率通常低于独立交易。我想知道代理交易的接受率，它是类似于复制交易还是类似于典型交易？

Yoni Assia

它更类似于复制交易，。所以我们现在看到较小尺寸的速度更高。因此，代理产品组合推出的很大一部分是我们的理解，客户不想将人工智能或他们的人工智能代理连接到整个产品组合的内部还是第三方。因为你知道，人们仍然需要信任人工智能及其策略。这就是为什么当您创建代理人投资组合时，如果您在eToro中拥有50，000美元的帐户，您基本上会告诉代理人拿5，000美元。因此，它实际上采用相同的复制交易模式和智能投资组合，这就是它使我们能够运行得更快的原因。因此，它实际上为您创建了一个个性化的智能投资组合，然后您连接您的代理人以定义该代理人投资组合的策略。因此，一旦我们推出该代理产品组合，实际上显着增加了我们大约六个月前推出的eToro API的使用量。因为同样，拥有人工智能的散户投资者突然能够非常轻松地运行算法，但他们仍然害怕或可能担心连接到他们的整个账户。因此，我们使用智能投资组合和复制交易员的相同技术，通过API启用代理投资组合，这意味着它是他们投资组合的一部分，这就是为什么交易量比人工智能管理的要小，这就是为什么速度更高。

爱德华·恩格尔

这是很棒的颜色。

操作者

谢谢，谢谢，谢谢。我们的下一个问题来自高盛的詹姆斯·亚罗（James Yarrow）。请继续詹姆斯。

达薇亚代表詹姆斯·亚罗

大家好，Divya代表James在这里，我的第一个问题是你提到了Xango收购的理由。我想问的是，拥有自我保管的钱包功能是否可以让你在美国方便复制交易者。

Yoni Assia

美国的交易商实际上是在我们在美国和msb受监管的经纪交易商之下。因此，它在Defi上的C5部分或Treadfy部分上进行复制交易。我们还没有详细介绍文案交易的细节。我们正在研究Etoro的defi部分的代理交易，并很快将推出与代理投资组合非常相似的东西，称为代理钱包，您现在实际上可以创建一个defi钱包，并使用人工智能进行算法交易defi市场。因此，我们正在研究进入defi市场的自动交易的部分内容、复制交易、如何进行以及您在Xingo的defi钱包中复制谁是我们开始探索的内容，但没有直接的路线图。

达薇亚代表詹姆斯·亚罗

感谢您的上下文，这很有帮助。作为一个快速的后续行动，你能更新我们的状态copytrader在美国，你在哪里推出和监管考虑在这一点上？

Yoni Assia

当然.因此，我们正在获得注册投资顾问（RIA）许可证，以在美国实现智能投资组合复制交易员目前正在有限地推出，正在与监管机构进行讨论。因此，我们确实预计两者都将在下半年完全推出。

达薇亚代表詹姆斯·亚罗

谢谢很有帮助。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自萨斯奎汉纳的杰米·弗里德曼（Jamie Friedman）。请继续。

杰米·弗里德曼

杰米，早上好。晚上好. Yoni，你能分享一下你对24的早期印象吗？5和247培训？您认为这会增加您的音量多少？

Yoni Assia

所以24. 5增加了大量的体积。约30%的股票成交量转移到盘后。我不确定我们是否有多少添加剂和替代剂。我们有这个号码。我们还没有显示这个数字。我们已经确保了这个数字。所以我们确实添加了两卷。我不确定30%中有多少是添加剂与替代品24。7还相对早期。我确实相信，随着时间的推移，我们在加密货币中再次看到了这一点。所以我记得2017年的这些对话，因为我们从贸易战转向加密货币。我们围绕周末交易是否开放进行了这些对话，这就是我们当时在加密货币中的称呼。显然，这需要我们设置交易室、敲门、网络监控室以及。所以一切都必须转移到24岁。当时的加密货币为7。我们已经看到大约10%到20%的加密货币交易量增加，在某些情况下，我们看到周六和周日的交易活动实际上超过了平日的活动。因此，这一切再次归结为波动性和波动性的资产资产在周末。现在是24小时的早期。7.市场的形成，价格的形成实际上来自于加密市场，这些市场总是24，7。我确实相信，随着时间的推移，这再次增加了客户对加密货币的期望。我们看到很多人不明白为什么周末市场不开放，我预计随着时间的推移，这至少会占交易量的10%至20%。

杰米·弗里德曼

那么您对营销的高层看法是什么？今年是夏天还是冬天还是春天？1%是我们上季度谈论的连续性吗？仍然是一个很好的思考方式。谢谢。

Miron Shani（首席财务官）

因此，您指的是净贡献。因此，正如我们上季度讨论的那样，我们计划到今年年底将营销净贡献率提高到25%。我们确实希望逐步做到这一点。然而，我们也在寻找市场机会并利用即将到来的不同事件。因此，当市场走高时，我们在客户获取方面也有夏季，我们确实有能力快速扩大规模并缩小规模。因此，正如Yoni提到的那样，我们确实预计这种情况会再次逐渐增长，这也取决于市场上的事件。

Yoni Assia

当我们在全球范围内开展业务时，情况再次如此。所有市场均为24、7，现在有26个证券交易所、大宗商品、货币、加密货币，总有某个地方、某个地方。加密货币可能是冬天，但大宗商品现在是夏天，人工智能股票也是夏天。我们现在看到许多人工智能驱动的股票的波动性和活跃性有所增加。你知道，从Nvidia等显而易见的股票到Space X AI在IPO后进入平台的充满希望的预期，再到Sandisk和其他人工智能相关股票突然上涨4000%。因此，作为提醒，我们总是关注客户的日常活动，看看正在发生什么，以及散户投资者感兴趣的事情。然后我们利用这些见解并在社交媒体、数字渠道上实际推广它们。因此，我们对每天进行数百万笔交易的数百万客户有深入的了解。我们利用这些见解，并实际上通过人工智能将它们直接翻译到Etoro的所有广告平台和社交媒体渠道，基本上加速了这种影响力和关于现在夏天在哪里的市场教育。

杰米·弗里德曼

谢谢你们俩。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自德意志银行的布莱恩·比德尔（Brian Bedell）。布莱恩，你的电话线开通了。

布莱恩·比德尔

太好了，谢谢，谢谢。早上好伙计们。感谢您回答这个问题。也许如果您可以根据您的期望更多地谈论一下Xango，也许现在还为时过早，但对收入贡献的任何期望，可能更重要的是，您正在获得的200万用户群，您对将这些用户转化为受资助帐户的看法以及对该业务交易增长的预期的任何颜色。

Yoni Assia

当然.我认为现在还为时过早。我们刚刚完成交易。同样的假设是，我们在Etoro中看到的客户，加密本地客户也希望交易股票，我们的客户也希望在Xango上交易资产。我们正在看到融合，因为你实际上可以在Xango中交易现在的代币化股票，而且你显然可以今天在Etoro上交易200个加密货币，但现在突然在Zengo上交易数千个加密货币。所以这里有一个整合平台的过程。我想说，随着时间的推移，它增加的是我们在加密货币领域的市场份额。因此，我们现在正在构建整个产品套件，以便在全球整个产品类别上进行加密货币竞争，随着时间的推移，这将增加我们在我们运营的所有不同市场中的加密货币市场份额。因此，我认为这是一个真正扩大DeFi和TradFi产品类别覆盖范围的机会，这使我们的客户基本上能够留在eToro，在Etoro上交易他们想要的所有加密货币以及他们想要的所有产品，无论是DEFI还是ETORO生态系统中的Tradfi。

布莱恩·比德尔

这是很棒的颜色，也许只是预测市场的任何更新，内容涉及您与预测市场的连接性的发展以及您如何看待eToro的客户对此的需求。

Yoni Assia

因此，在我们收购Xengo的初期，我们确实计划随着时间的推移在适用市场中在Xingo推出预测市场，并且我们还在努力与NFA监管的介绍经纪商一起为我们的美国客户建立预测市场。所以我们正在研究很多新产品。我们现在正在寻找TRADFI和DEFI，以寻找具有正确许可证的正确适用市场。

布莱恩·比德尔

太好了，非常感谢。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自尼达姆的约翰·多达罗的观点。请继续，约翰。

约翰忠太郎

嘿伙计们，感谢回答我的问题。恭喜这里的结果。我想首先，你知道，有许多大型IPO即将到来。我们看到这些公司推动获得更多零售配置。只是想知道总体策略。你们如何看待这个机会会在更长的时间内发挥作用。

Yoni Assia

当然.因此，首先，我们现在实际上正在考虑围绕这些IPO在二级市场上向我们的客户定价。我们也一直在与与我们合作的公司进行交谈，看看如何获得潜在的IPO地点。欧洲的监管也可能发生有趣的转变，特别是在允许美国IPO在海外上市方面，这是一个有趣的发展。所以我们这样做了，我们从过去知道，当IPO热门季节时，我们会在交易当天推出，这很受欢迎。我们正在考虑真正参与IPO。其中一些预计将是非常重要的IPO，我们看到我们的客户已经产生了兴趣，无论是SpaceX AI人类IPO还是潜在的OpenAI IPO。

约翰忠太郎

很高兴听到约尼的声音。然后我想只要转向你谈论的加密货币，就需要进行一些方向性运动，以便让客户更加参与。您是否看到了其他催化剂来推动这一点？清晰度是否在美国采取行动？只是采用代币化的现实世界资产，您可以指出的任何东西都可能推动其中的一些动力？

Yoni Assia

当然.我认为首先，你知道，市场有加密货币的周期。我们确实相信我们会再次看到，我个人非常看好未来的加密货币市场，特别是当我们看到资本市场市场链上的变化时，我想说系统性的。对的因此，当你想到DTCC现在正在进行的对话，当你听到SEC主席、CFTC主席基本上推动市场基础设施参与者链上移动时，这是加密货币市场的一个非常重要的催化剂。因此，就像稳定币加速全球加密货币的采用一样，我认为代币化资产，无论是股票、国债、货币市场基金、私募股权、私人信贷，所有这些都将继续加速加密货币的整体发展。基本上加密货币和数字资产将再次融合。我们的观点是，这是未来10到15年内价值100万亿美元的转型，如果DTCC将目前尚处于早期阶段的全面推出融合，那么可能会发生得更快。因此，我认为这些是加密货币行业内非常非常强劲的势头。清晰法案是另一个法案。顺便说一句，我认为它的营销方式很漂亮。清晰法案，法案。它明确了加密货币市场和数字资产市场的监管。现在，当您查看DEFI和Trade fi时，您会看到那些平行世界。在许多司法管辖区的许多情况下，您不一定在defi和贸易fi之间建立桥梁。您不清楚defi中的各种规定。我认为，一旦监管机构不仅在美国，而且在全球范围内制定更好的规则、法规和清晰度，这将增加加密货币的采用。加密货币市场和价格也将随之而来。

约翰忠太郎

太好了，感谢所有这些，并再次祝贺本季度的到来，伙计们。

Yoni Assia

谢谢

操作者

谢谢再次要提出问题，请在电话上按Star One 1再次，这是Star One 1来提出问题。我们的下一个问题来自线路。下一个稍等下一个问题来自瑞穗的丹·多列夫（Dan Dolev）。您的线路已开通。Dan.

丹·多列夫

嘿伙计们，谢谢你们把我挤在这里。我很感激。正如预期的那样，结果很好。我想问你们，Yoni和Maron，就用户增长而言，增长是惊人的，并持续到四月份。您可以谈谈您新的战略用户获取策略吗？您知道，只要您愿意谈论它。再次，恭喜。

Yoni Assia

因此，我们在营销活动中越来越多地利用人工智能，我想说，这导致了更多的微观细分，无论是保留还是收购。那么，过去我们需要四到五周的时间来创建一个特定的活动，比如德国的目标受众现在正在缩短到这样的程度，我们能够创建一个着陆页面、营销资产每天多次，并且分布在整个公司。因此，在过去，像德国或澳大利亚这样的地区，如果他们需要一项活动，他们需要开一张票，去营销，营销必须建立活动。然后，他们必须去工程部门建立网站和着陆页面。那么，对于今天连接所有东西进行跟踪的人来说，这基本上是为不同地方的人们点击一个按钮，而且这种情况正在加速。因此，我们从每月5次活动增加到现在可能的20到50次，我们预计这一数字可能会加速到每天100次。这既是为了保留，也是为了收购。所以我们现在可以使用人工智能找到Etoro生态系统中的这些微观细分，谁是人？过去像Meta Facebook这样的公司所做的事情，被称为定制受众，对吗？因此，您正在寻找与已经购买特定产品的人相似的人。现在我们能够在内部做到这一点，并搜索我们认为正确的营销信息与之相关的受众。此外，使用人工智能创建这些活动的能力确实很棒。我们现在甚至正在与与我在不同团体中的专业投资者进行测试，我们实际上是在测试专业投资者使用我们的人工智能和我们的品牌创建自己的着陆页面的能力。因此，只需点击按钮，他们就会创建一个着陆页面，然后该着陆页面连接到我们的人工智能，该人工智能可以管理Facebook、Tabula X、LinkedIn。因此，我们正在为埃托罗的内部团队打造的东西，使其能够在收购和保留方面运行更快、更好的微观细分，以及更快的活动创建和管理，我们实际上希望为5，000名参与亲投资者计划的人提供帮助。我确实相信，随着时间的推移，资金账户将继续加速。

丹·多列夫

太棒了，伙计们，再次祝贺你们取得了出色的成绩。

操作者

谢谢我现在请丹尼尔·阿米尔致闭幕词。

丹尼尔·阿米尔（投资者关系主管）

先生，谢谢。感谢大家参加今天的财报电话会议。我们期待在本季度即将举行的投资者会议上见到您，感谢您，祝您有美好的一天。

操作者

今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

多个扬声器

谢谢谢谢，

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