CT房地产投资信托2026年第一季度收益电话会议记录

谢谢香农，大家早上好。感谢您今天参加我们的2026年第一季度财报电话会议。我们对今年的开局感到满意，第一季度的业绩再次证明了我们投资组合的实力和稳定性、我们严格运营方法的好处以及我们业务模式的弹性。CT REIT的目标始终是简单的，即在高质量的投资组合和保守管理的资产负债表的支持下提供可靠且不断增长的业绩。我们的第一季度业绩反映了我们对这一目标的持续执行。从运营角度来看，我们的投资组合继续表现良好。入住率保持在99.4%的高位，与前期持平，我们继续受益于长期租赁中包含的合同租金上涨。同一物业NOI同比增长2.3%，净营业收入同比增长4.7%。房地产层面的稳定增长转化为我们盈利指标的持续改善。单位AFFO较去年第一季度增长2.8%，单位FFO增长3.5%。值得注意的是，这一增长是在保持严格的成本和资本配置方法的同时实现的，同时将我们的派息率稳定在70%至70%的中低范围内。在此背景下，我们很高兴地宣布，我们的董事会已批准进一步增加我们的月度分配。自2026年7月付款起，分配将增加3.5%，这是我们自IPO以来的第13次增长，并使我们在此期间的累计分配增长超过50%。在资本部署方面，我们很高兴宣布三个新的第三方投资机会，预计资本承诺总额约为4300万美元。这些投资包括收购位于埃德蒙顿的Canadian Tire锚定零售物业，以及收购位于现有CT REIT资产附近的两个独立物业，一个是不列颠哥伦比亚省奥利弗的地块，另一个是大蒙特利尔地区的现有零售物业。总的来说，这些交易预计将提供具有吸引力的收益率，并将为投资组合增加近130，000平方英尺的增量GLA。虽然个别投资规模不大，但这些投资是我们如何继续寻找符合我们战略的资本效率增长机会的良好例子。在每种情况下，我们都利用我们的投资组合、现有关系和市场知识，以谨慎的方式部署资本。这种方法一直是CT REITs发展的一贯标志，在纪律和选择性仍然至关重要的交易环境中尤其有效。与此同时，我们的发展管道仍然处于有利地位。我们继续推进多个项目，其中四个项目预计将在今年完成，其他项目将持续到2027年及以后，包括我们的加拿大广场改造项目。这些开发项目都是基本上预先租赁的，正如Jody将更详细地概述的那样，它们旨在实现增量增长，同时保持我们投资组合的整体质量和平衡。从资产负债表的角度来看，它仍然处于非常强劲的地位。本季度结束时，负债率为39%，利息覆盖率为3.52倍。这提供的潜在流动性加上我们的保守做法使我们与同行区分开来，并将使我们能够继续执行我们的未来战略。展望未来，我们仍然对CT REAL ESTATE INV TRUST提供可靠业绩、长期价值创造的能力充满信心，拥有稳定的净租赁投资组合、明显的有机增长、良好的开发管道和强劲的资产负债表，CT REIT将继续应对挑战适应当前的环境并利用机会。至此，我现在将致电Jody，更详细地讨论我们的投资、开发和租赁活动。

周二，CT REAL ESTATE INV TRUST（TCX：RT）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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在https://edge.media-server.com/mmc/p/3fpjuiku/

CT房地产投资信托报告2026年第一季度业绩强劲，入住率高达99.4%，同一物业NOI同比增长2.3%，净营业利润同比增长4.7%。

每单位AFFO上涨2.8%，每单位FFO上涨3.5%。该公司宣布，自2026年7月起，月度派息增加3.5%，这是自IPO以来的第13次增长。

该公司宣布了三个总额为4300万美元的新投资机会，预计将为投资组合增加13万平方英尺，收益率为6.28%。开发管道包括11个项目，承诺投资额为3.8亿美元。

资产负债表保持强劲，负债率为39%，利息覆盖率为3.52倍。杠杆被认为是保守的，允许机会主义收购。

管理层表示有信心通过稳定的投资组合、明显的有机增长和坚实的发展管道来实现长期价值。

操作者

感谢您的支持。我的名字是Shannon，今天我将担任您的会议接线员。此时欢迎大家参加CT REIT 2026年第一季度盈利业绩电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将有一个问答期。如果您想在此期间提出问题，只需按电话键盘上的Star 11即可。要撤回您的问题，请按星号11。今天电话会议的发言者包括CT REAL ESTATE INV TRUST总裁兼首席执行官Kevin Salsberg、房地产高级副总裁Jodi Spiegel和首席财务官Leslie Gibson。今天的讨论包含可能构成适用证券法含义内的前瞻性信息的信息。尽管CT REIT认为，今天讨论中的前瞻性信息是基于合理信息的信息估计和假设，但此类信息必然受到许多风险、不确定性和其他因素的影响，可能导致实际结果与此类前瞻性信息中所表达或暗示的结果存在重大差异。有关这些重大风险、不确定性、因素和假设的信息，请参阅REIT 2026年第一季度和2025年全年MDNA以及2025年AIF，这些内容可在网站上查看并在SEDART Plus上归档。REITs不承诺更新任何前瞻性信息，无论是书面还是口头，除非适用法律要求。我现在将电话转给CT REAL ESTATE INV TRUST的总裁兼首席执行官Kevin Salzberg。

Kevin Salsberg（总裁兼首席执行官）

Jodi Spiegel（房地产高级副总裁）

乔迪感谢凯文，大家早上好。正如凯文指出的以及我们昨天在新闻稿中强调的那样，我们很高兴宣布本季度的三项新投资。第一笔收购涉及埃德蒙顿东部的一处房产。这处面积约76，000平方英尺的房产由一家加拿大轮胎商店固定，还有两个独立垫，一个租给蒙特利尔银行，另一个租给麦当劳。第二次收购是一个54，000平方英尺的商业零售单位建筑，由价值村锚定，直接毗邻CT拥有的加拿大轮胎商店在罗斯米尔，魁北克，这是一个郊区位于蒙特利尔北部。最后，我们将收购约3.4英亩的土地，毗邻CT REIT拥有的加拿大轮胎和杂货店，位于不列颠哥伦比亚省奥利弗的露天购物中心。这些新投资受成交条件限制，预计将在第二季度完成，总共需要4300万美元才能完成，预计收益率为6.28%。合并后，他们将增加约130，000平方英尺的高品质总出租面积，以我们的投资组合。展望未来，我们的发展管道仍然健康。我们目前有11个项目处于不同的进展阶段。这些开发项目，包括多伦多的加拿大广场办公室改造项目，承诺投资约为3.8亿美元，其中迄今已支出1.77亿美元。我们预计在未来12个月内投资约7800万美元来推进这些项目。完工后，他们将为投资组合增加629，000平方英尺的新总租赁面积，其中约95%已经预先租赁。转向第一季度的租赁，CTREIT在本季度完成了两项加拿大轮胎商店的租赁延期。我们还以混合方式续签了近200，000平方英尺的第三方租赁。总租赁面积约340，000平方英尺，总更新利差为5.9%。应该指出的是，该总租赁面积中约有226，000平方英尺涉及延伸部分，这些延伸部分具有固定选择权，以固定租金更新。截至季度末，不包括这一毛租赁区域，混合续订利差为11%。我们将该投资组合的长期加权平均租期维持在7.0年，出租率保持强劲，为99.4%。我现在将把电话转给莱斯利，讨论我们的财务业绩。

莱斯利·吉布森（首席财务官）

莱斯利感谢乔迪，大家早上好。正如Kevin提到的那样，我们对房地产投资信托基金第一季度的财务表现感到非常满意。我们的业绩再次证明了我们投资组合的稳定增长和弹性。与2025年第一季度相比，同一房产的NOI（包括集约化的影响）增长了2.3%。这些增长反映了我们许多加拿大轮胎租赁的合同租金每年上涨约1.5%，以及2025年完成的集约化项目的贡献120万美元。整个季度，NOI同比增长4.7%，增加约560万美元。这种强劲的表现得到了我刚刚谈到的房地产NOI增长以及2025年完成的七项收购以及相关时期开发活动的影响的支持。第一季度，一般行政费用占房地产收入的比例为2.6%，而去年同期为2.9%。减少主要是由于递延所得税拨备的时间。剔除公允价值调整后，G和A占房地产收入的百分比下降20个基点至2.5%。本季度投资性房地产的公允价值调整为3，120万美元，而上一年为2，480万美元。该收益主要是由于合同租金上涨和房地产投资组合内的租赁活动以及对我们贴现现金流模型中某些假设的调整推动的。第一季度，每单位AFFO稀释后为32.7美分，较去年第一季度增长2.8%。FFO稀释后为每单位35.4美分，较2025年第一季度增长3.5%。FFO和AFFO的增长主要反映了NOI的增长，但该增长被较高的物业费用、利息成本和2025年第一季度获得的100万美元开发费收入部分抵消。本季度支付的现金分配比2025年第一季度增加了2.5%，达到每单位23.7美分，反映了2025年7月生效的更高的月度分配率。正如Kevin之前提到的那样，我们很高兴宣布自IPO以来第13次增加分销，这反映了我们的财务实力和持续交付的强劲业绩。新费率将于2026年7月分发后生效。AFFO第一季度支付率为72.5%，与去年同期的72.6%持平。从资产负债表来看，我们一季度的利息覆盖率为3.52倍，相比2025年第一季度的3.55倍，这一数字保持稳定。这一微小变化反映了我们的利息成本上升，原因是我们自2025年6月1日起对多个系列的中电类别单位的利率进行了重置，增加了我们的信贷设施的利用率，为收购、集约化和开发提供资金，以及去年6月发行了2亿美元的J系列无担保债券，部分被开发中物业资本化利息的提高所抵消。即使有这些融资活动，我们的总负债与EBIT公允价值之比从一年前的6.77倍提高到2026年的6.46倍，因为盈利增长超过了债务增长。我们强大的资产负债表提供了充足的财务灵活性，为未来的增长计划提供资金。就流动性而言，第一季度末我们手头有约600万美元现金。我们承诺的3亿美元银行信贷安排和与CTE的3亿美元未承诺信贷安排，季度末可动用约1，320亿美元，这提供了充足的流动性和资产负债表能力，为持续投资提供资金并寻求新的机会。这样，如果有任何问题，我就会把电话转回给接线员

操作者

此时，我想提醒大家，如需提问，请在电话上按星号键，然后按1键。我们会暂停片刻，整理问答名单。我们的第一个问题来自劳伦·卡尔玛（Lauren Calmar）与德贾丁（Desjardin）的作品。你的电话现在开通了。劳伦，你的电话线开通了。请检查您的静音按钮。

劳伦·卡尔玛

哦，对不起。我不知道这是怎么发生的。谢谢我只是祝贺今年的收购方面有一个良好的开端。显然这里有点慌乱，我猜第二季度会是什么。我只是想知道您是否可以就今年剩余时间的收购前景向我们提供一些展望。

Kevin Salsberg（总裁兼首席执行官）

当然，劳伦。因此显然我们对我们宣布的收购感到非常满意。它们都非常适合产品组合，并与我们的战略保持一致。我认为，你知道，我们对2026年的看法是单打和双打。你知道，我们将努力寻找这些机会，显然与我们现有的关系合作，试图寻找这些机会。你知道，我们非常有信心继续寻找这些类型的交易。我们已经讨论了我们的开发管道。它显然仍然相当稳健。我们对管道感到满意，但我们将在今年交付一系列此类产品。因此，我们正在努力寻找回补，以使我们的投资活动保持在特定年份的典型运行率。因此，目前没有具体的交易要宣布，也没有关于量子类型的具体指导，但我想说，我们希望今年的收支情况与开始的情况类似。

劳伦·卡尔玛

好吧，这很有帮助。谢谢然后也许这里有一个简短的，只是为了莱斯利。在利率上限方面，我认为，它每季度上涨了一点。在今年剩余时间和2027年，我们应该如何思考这一点？

莱斯利·吉布森（首席财务官）

劳伦？利息上限越来越大，因为我们已于12月31日将加拿大广场房产搬进开发中的房产。因此，您在第一季度看到的更高的运行率，随着这种发展在未来两年、两年半的时间里持续下去，这种情况将继续下去。

劳伦·卡尔玛

好吧，所以用这个作为一个很好的起点。是的，这很公平。棒了太感谢了谢谢

操作者

谢谢为了提醒提问，请此时按星号11。请稍等.我们的下一个问题来自Cibc的Tal Wooley。你的电话现在开通了。

塔尔·伍利

嘿，早上好。不列颠哥伦比亚省奥利弗的土地购买就是为了。您是否在那里储存了一些土地，或者是否有在该地点建设的计划？早上好，朋友。我不会称之为土地银行。我认为我们有积极的开发意图。占地约3.4英亩，因此可能可以在那里建造约40至50，000平方英尺的GLA。这是一个非常好的市场。南奥卡纳根。我们在附近及其周围有很多生产力的商店。因此，当机会出现时，我们显然想保护我们现有的资产并增加它，因为这非常有成效。我们确实有一些租户兴趣。我们正在解决这个问题。只要它像我们希望的那样发展，它就有望很快加入我们的开发管道。好吧然后我想我只是好奇，你知道，选择。Choice Properties已推进收购至少部分First Capital投资组合的提议。你知道，我想知道，鉴于你和Choice大约在同一时间以类似的结构开始。就像，你知道，这是否让你大开眼界，看看CT房地产投资信托基金可能出现的更大类型的交易，或者你和凯蒂和泰尔更感兴趣的是坚持你的编织，而不是以这种方式扩展业务？我想说，很可能是后者而不是前者。塔尔我的意思是，我们总是扫描市场寻找机会。显然，我们意识到并购方面更大的变革的概念，但这并不是我们迄今为止的发展方式。我们迄今为止的增长显然是我们成功的秘诀，因为我们在盈利和净资产增长方面表现出色，以及我们每年继续推动分销增长的能力。所以，你知道，显然我们考虑了这些事情，我们考虑了它们，我们与我们的董事会以及加拿大轮胎公司讨论了它们的优点。但到目前为止，我们还没有发现任何我们认为符合我们最佳利益的东西。但这并不意味着这不会随着时间的推移而改变。您现在是否在市场上看到了您感兴趣的更大的零售投资组合，或者就营销机会而言，这方面是否相对平静？绝对安静。我们看到的营销机会是零售领域更多的单一租户资产，以及大量的杂货店。但我要说的是，与去年结束的情况相比，就连营销产品的数量也有所放缓。据我们所知，有一两笔更大的单一房地产收购即将上市，但据我所知，目前还没有具体的投资组合。好吧，那太好了。非常感谢

Kevin Salsberg（总裁兼首席执行官）

谢谢，汤姆。

操作者

我们的下一个问题来自RBC Capital Markets的Palmy啤酒系列。你的电话现在开通了。

棕榈啤酒

谢谢.早上好.仅就活跃管道的开发成本而言，每平方英尺的成本似乎大幅上涨。你能详细介绍一下这一点以及是什么驱动了这一点吗？或者这真的只是加拿大广场转变成布丁的功能吗？

Kevin Salsberg（总裁兼首席执行官）

我认为有几件事是Palmy。我绝对认为加拿大广场是造成这一情况的一个因素。显然，办公室改造对我们来说是一种独特的开发投资。因此，该简介看起来与建造新的零售玻璃不同。另一件发生的事情是，我们已经完成了许多新的更大的商店项目，现在我们剩下的零售方面是商店扩张。一般来说，当你一次扩张一个商店或两三万平方英尺时，效率会稍微低一点。你失去了一些规模经济。所以在每平方英尺的基础上，它可能会稍微贵一点。因此，我认为这两件事的结合导致了每平方英尺A的成本增加。

棕榈啤酒

大部分是多少？你刚才描述的扩展或实际上是它的大部分，因为其中一些其他的似乎是相当小的项目，但是。或者说是大部分。

Kevin Salsberg（总裁兼首席执行官）

是啊我们必须向您反馈详细信息。我不是，我不知道这一点，但这两件事在高水平上将是促成因素。但如果您想了解详细信息，我们可以，我们可以回来与您联系。

棕榈啤酒

当然.哦好的然后对我来说只是最后一个，就。我想，我想是乔迪的评论或莱斯利的评论。关于租赁价差。投资组合中是否有很多租赁。哪里有统一租金？我想你提到过200平方英尺以上的200个可以选择统一租金。只是好奇这是否也是。如果这些与加拿大轮胎有关。

Jodi Spiegel（房地产高级副总裁）

早上好，波米。因此，其中226,000人是我们没有的固定公寓更新。这在投资组合中真的是少数。这是一个租赁的组合。这不仅仅是ctr。这是一个组合，但它是一个异常。这不是常态。

棕榈啤酒

是的，Pommy，只是为了增添一点色彩，我想说，它们是在我们首次公开募股以及我们与Canadian Tire的典型自动售货或开发相关交易后获得的两项锚租赁。因此，这将是投资组合中最突出的两个，而且它们恰好出现在同一季度。好的，知道了。非常感谢。我会把它转回来。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自国家银行Yolani Snow的Juliano Thornhill。

朱利亚诺·桑希尔

嘿伙计们大家早上好所以显然你的杠杆率相当低。我认为本季度你的成绩是六点半。我只是想知道，这是真的上升加拿大广场的预期，或者我们应该期待这是一种趋势更高？如果是这样的话，你会把这些资本投资在哪里，或者把这些资本引导到哪里，是并购还是增量开发？

莱斯利·吉布森（首席财务官）

朱利安，我是莱斯利。的.杠杆率下降至39%。这并不是我们在开发投资组合中花费时期望利用这一点。因为这个开发投资组合是在几年内花费的，我们基本上可以通过保留现金来资助其中的绝大部分。预计未来一段时间内这一数字不会显着增加。这实际上更多的是房地产投资组合增加的一个因素。随着我们继续增加这些资产相对于开发支出的价值，它正在悄悄下降。但这不是一个战略目标是更低。我们预计在未来几个季度，它也不会大幅上升。

Kevin Salsberg（总裁兼首席执行官）

我认为，我们认为这是管理资产负债表的一种保守方式，同时如果我们找到想要利用的机会，就把火药放在一边。所以，真正尝试在这个市场上机会主义，并处于有利的位置来明显地运行投资组合并完成我们的发展，但也要对新的收购保持开放态度。如果新的收购出现。

朱利亚诺·桑希尔

那么，您会说新的收购更专注于CT相关的横幅，还是未来它会与您现有的投资组合更邻近？好坏参半。我的意思是，是的，你知道，购买加拿大轮胎公司在Edmonton的锚定房产，显然这是我们战略的核心。这就是我们所做的，将加拿大轮胎资产汇回国内。其他公司只是利用我们现有的市场知识和现有的投资组合来寻找新的机会。因此，我认为未来这将是两者的结合，你会看到我们做我们的典型事情，但也会试图进一步扩展，同时我们试图找到仍然符合我们战略目标的交易。好的，谢谢你们，伙计们。

Kevin Salsberg（总裁兼首席执行官）

谢谢

操作者

由于目前没有进一步的问题，我现在将电话转给总裁兼首席执行官凯文·萨尔茨伯格（Kevin Salzberg），请他发表闭幕词。

Kevin Salsberg（总裁兼首席执行官）

谢谢你，香农。感谢大家今天加入我们。我们期待欢迎您参加我们的基金单位持有人年度会议，我们将于今天上午晚些时候在

操作者

上午10：00我们希望您能够收听。我们还期待在八月份发布第二季度业绩后再次与您交谈。谢谢今天的通话到此结束。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。