Coloplast 2026年第二季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢安德斯，大家早上好。正如安德斯提到的那样，我于5月1日加入Coloplast，这是我第一次有机会与你们中的许多人交谈。因此，让我简单介绍一下自己，并分享一下加入Coloplast进入下一章的兴奋之处。我在全球医疗科技、领先的商业组织和不同地区和治疗领域的数十亿美元企业工作了二十多年。最近，我担任Johnson and Johnson Med Tech EMEA的公司集团主席，该公司拥有7，000多名员工，拥有手术，骨科和心血管解决方案。在此之前，我是Ethicon伤口闭合和愈合业务的全球总裁，在此之前是Munlica全球商务执行副总裁。我的医疗技术职业生涯始于Ethicon Endosurgery的销售代表，随后担任了一系列销售和销售管理方面的传统角色。正是在那里，我第一次看到了医疗设备在医生对患者或客户使用时可能产生的影响，这种经历真正吸引了我进入医疗技术行业，并激励我留在我个人的背景下。我出生于加拿大，目前居住在瑞士并搬到丹麦。我的职业生涯跨越了多个地区，并受到全球思维方式和对不同文化和工作方式的强烈赞赏的影响。当我开始这一新篇章时，我想谈谈为什么选择Coloplast以及为什么选择现在？首先，深刻的目标感。Coloplast的诞生是因为一名护士看到她的妹妹受苦并拒绝接受，而一名工程师则致力于将她的想法付诸实践。这是关于解决人类问题。第二，人，企业背后的人。我的每次谈话都证实Coloplast充满才华、热情和承诺。我能感觉到。与任何公司一样，员工的素质最终决定了什么的可能性。第三，野心。Coloplast希望书写下一章，对用户、客户和社区更具影响力，长期帮助400万人，大约是我们今天服务的两倍。我们的2030年战略Impact 4旨在通过以深度客户为中心设定大规模护理标准来建设这样的未来，这引起了我的深刻共鸣。我本质上是一个建设者，我看到我们可以共同实现一些有意义的事情。该公司拥有多年来积累的强大遗产，当我怀着好奇心和对现阶段历史的真正尊重来对待这个角色时，对我来说，这一切都是为了建立一个视角，对未来的增长机会可能在哪里形成清晰的看法以及组织可能需要挑战自己展望未来。其核心是延续Coloplast多年来所做的事情，随着时间的推移，将投资、重点和执行转化为强劲且可持续的回报。我的领导方式基于一些简单的信念。我相信，当雄心转化为一系列明确的优先事项时，当决策尽可能接近客户时，当团队能够对结果负责时，价值就会创造出来。这就是随着时间的推移建立一致性和动力的方式。最终，我相信专注会推动结果。这一切都始于人。我非常重视培养领导者和创造团队能够发挥最佳表现的环境。因为组织的文化、人员和实力最终决定了什么是可能的以及我们可以共同交付什么。当我开始我的新角色时，我将花时间接近业务，在整个组织中参与我们的关键市场，加深我对影响力四的理解，并从第一天起就专注于强大的商业执行。这是为了了解Coloplast在实践中如何运营、如何做出决策以及我们的团队如何交付或每天对我们的客户产生影响。我的重点是培养一流人才，以推动绩效和成果，我期待着在未来几个月内在路上与你们中的许多人见面。Coloplast是通过密切倾听用户和客户的意见而建立的，我很高兴能够继续学习、倾听并与使其成为可能的人们一起打造公司的下一个篇章。说完，我将向安德斯反馈，他将向我们介绍本季度的财务业绩。请翻到第四张幻灯片。

谢谢你，谢谢你加文，再次热烈欢迎来到Coloplast。4月23日，我们修改了2526年全年的指导，并预先宣布了2526年上半年的业绩。我们第二季度的业绩非常强劲，不包括伤口和组织修复，集团大部分公司的基本表现都很好。现在让我们仔细看看今天的结果。请翻到第五张幻灯片。在造口护理方面，前六个月有机增长为5%，丹麦克朗增长为1%。第二季度有机增长7%，丹麦克朗增长3%。继第一季度开局疲软后，我们在第二季度看到了预期的势头回升，我们预计这种良好势头和市场份额的持续增长将持续到下半年。从产品的角度来看，我们的Sensu Suzhou产品组合仍然是主要的增长动力，其次是Brawa配套产品。从地理角度来看，本季度的增长广泛分布在各个地区，以英国和德国为首的欧洲做出了坚实的贡献。我还想指出的是，美国实现了两位数的增长，并在第一季度继续提供强劲的基本动力。我们的美国业务在上半年表现良好，无论是Vizient还是Premier。美国最大的两家GPT续签了Colopast的全国团体造口护理采购协议，我们看到我们最新推出的SenSura Mio产品、Black Bags和新的两件式产品得到了良好的认可，这些产品在市场上广受好评。我们在Ostomycare的主要挑战仍然是中国，由于消费者情绪持续疲软以及社区渠道国内参与者的竞争压力，中国全年又一个季度增长乏力。我们现在预计中国的销售额将同比小幅下降。在中国之外，我们的其他新兴市场对增长做出了很好的贡献。在大陆护理方面，前六个月有机增长7%，丹麦克朗增长3%。第二季度，有机增长为8%，丹麦克朗增长为4%。本季度的增长是由Luja Catheter产品组合推动的，该产品组合在欧洲主要市场和美国表现强劲。男性导管继续表现良好，而女性导管在欧洲推动下的本季度表现强劲。Lugia是我们十年来在良心护理领域最重要的创新，令人鼓舞的是，Lugia继续保持势头，在我们间歇性导管领域的增长贡献中所占的份额越来越大。这是一个很好的例子，说明了以客户为中心的创新如何在令人信服的临床证据的支持下制定市场新的护理标准。我们的肠道护理业务也延续了良好的势头，并为Peristein投资组合推动的本季度增长做出了强劲贡献。在欧洲，语音和呼吸道护理前六个月实现8%的有机增长，丹麦克朗增长5%。第二季度，有机增长也为8%，丹麦角的增长也为5%。第二季度喉切除术的增长为个位数，这是由于现有和新市场服务的患者数量增加以及Provox Live产品组合推动的患者价值增加。第二季度气管切开术的增长为个位数，这是由于持续强劲的基本需求推动的，部分被分销商市场的逐步推出所抵消。从地理角度来看，所有地区都对欧洲和美国推动的伤口和组织修复增长做出了贡献，前六个月有机增长为1%，丹麦克朗增长为-7%，其中12月24日护肤品撤资产生了3个百分点的负面影响。第二季度有机增长为负2%，丹麦克朗增长为负6。第二季度生物制剂的收入为2.83亿丹麦克朗，有机增长率为0%，不包括PPA摊销的营业利润率为0%。正如三周前的特别电话会议上所提到的，我们 继续看到一个健康的住院业务与增长保持在一个健康的两位数的水平，尽管在第二季度的势头略有放缓。另一方面，我们的门诊业务面临挑战，销售额与其他市场一样大幅下跌。在高级伤口敷料方面，第二季度销售额下降2%，上半年下降3%。由于去年第三季度开始的产品退货，中国的增长放缓，本季度的收入受到约2500万美元的负面影响，与第一季度中国以外的影响相似，欧洲各市场的季度表现疲软。在介入性泌尿外科领域，前六个月的有机增长为8%，丹麦角的增长为3%。第二季度有机增长为8%，丹麦角报告增长为2%。第二季度的增长主要受到泰坦阴茎植入物推动的美国男性健康业务持续强劲势头的推动。从地理角度来看，美国继续是主要贡献者，其次是欧洲（2-18-26）。Culp已完成收购Euromedica的所有股份和投票权，Euromedica是一家商业阶段医疗技术公司，专门治疗压力性尿失禁，其解决方案与我们现有的男性健康业务高度互补。Uramedica的整合进展顺利，此次收购受到了我们现有男性健康客户的好评。在转向H1财务之前，让我对有机增长发表最后一点看法。虽然伤口组织修复系列的表现仍低于我们的预期，但这反映了我们正在积极应对的一系列外部阻力。重要的是，我们超过80%的业务继续表现良好，增长稳健，市场份额不断增加。现在，让我们来看看我们的H1财务状况。请转向幻灯片6。报告的前六个月收入同比增加1.71亿丹麦克朗，增幅为1%。有机增长贡献了7.89亿丹麦克朗，占报告收入的6%左右。主要与12月24日护肤品业务撤资有关的无机收入使报告收入减少了7000万丹麦克朗，即约50个基点。外汇汇率对报告收入产生了5.48亿丹麦克朗的负面影响，即4个百分点，主要与美元、英镑和一篮子新兴市场货币兑丹麦克朗贬值有关。请转向幻灯片7。前六个月毛利润达95亿丹麦克朗，毛利率为67%，而去年为68%。毛利率受到货币约60个基点的负面影响，主要与美元、英镑和一篮子新兴市场货币兑丹麦克朗贬值以及匈牙利货币兑丹麦克朗升值有关。哥斯达黎加和葡萄牙的成本上升也对毛利率产生了负面影响。与去年相比，货运通胀下降部分抵消了负面影响。前六个月的运营费用为58亿丹麦克朗，比去年增长2%。前六个月的分销与销售比为33%，与去年持平。分销成本的增长同比持平，反映出去年美国的一次性物流成本和今年中国的销售成本下降，部分被Keras今年的一次性成本抵消。分销成本的发展也受到美元兑丹麦克朗贬值的积极影响。前六个月的管理与销售比例为5%，而去年为4%，其中包括Kiosis在第一季度因美国门诊环境最近CMS监管变化而产生的约1500万丹麦克朗的一次性咨询费用。前六个月的研发与销售额之比为销售额的4%，而去年为3%。增加 是由慢性病护理和生物制品的高活动水平驱动的。总体而言，这导致前六个月扣除特殊项目的营业利润为37亿丹麦克朗，比去年下降3%。本期扣除特殊项目的EBIT利润率为26%，而去年为27%，反映了货币约70个基点的负面影响和不变货币混乱约40个基点的负面影响。EBIT较去年增长5%。康乐保在今年上半年产生了31亿丹麦克朗的特殊项目费用，其中30亿丹麦克朗与混乱的减值损失有关。金融项目在前六个月的净支出为6300万丹麦克朗，而去年的净支出为3.85亿丹麦克朗，主要是由于与Atzos医疗收购融资相关的利息支出，这在很大程度上被主要与美元，匈牙利租金和哥斯达黎加科朗相关的汇率调整收益所抵消。前六个月的税收费用为1.21亿丹麦克朗，而去年的普通税收费用为7.17亿丹麦克朗。税率为22%，与去年的普通税率持平。前六个月扣除特殊项目的净利润为28亿丹麦克朗，经去年非经常性税收费用调整后，比去年增长6%。调整后特殊项目前每股稀释收益增长5%。请翻到第8号幻灯片。前六个月的运营现金流流入37亿丹麦克朗，而去年流入27亿丹麦克朗。经营活动现金流量的积极发展主要是由营运资金的有利发展所推动。较低的财务项目运营也对现金流产生了积极影响，而较高的所得税支付产生了负面影响。投资活动产生的现金流为10亿丹麦克朗，而去年为4.42亿丹麦克朗。今年上半年的资本支出占销售额的6%，而去年同期为4%，其中包括与葡萄牙新生产基地相关的投资，该生产基地预计将于2526年第四季度投入运营。因此，今年上半年的自由现金流流入为27亿丹麦克朗，而去年同期流入为23亿丹麦克朗，增幅为16%。剔除今年的收购成本和去年撤资带来的好处，上半年25：26自由现金流增长了33%，自由现金流与销售额的比率为20%，而去年为15%，过去12个月的现金转化率为89%，净运营资本约占销售额的25%。最后，董事会批准了每股5丹麦克朗的半年中期股息，相当于中期股息支付总额约为11亿丹麦克朗。现在让我们简单看看今年的财务指引。请翻到第九张幻灯片。正如我前面提到的，我们于4月23日修改了2526年全年的指导。根据修订后的指引，我们现在预计全年有机收入增长5%至6%，以固定货币计算的EBIT增长约为5%，特殊项目前的税后投资资本回报率约为15%。我们继续预计货币将产生负面影响，对报告的收入增长产生约2至3个百分点的负面影响，对报告的EBIT利润率产生约80个基点的负面影响。我们特别看到匈牙利克朗的负面影响，自4月12日匈牙利大选以来，匈牙利克朗兑丹麦克朗已升值6%。就分阶段而言，我们预计下半年的有机增长和以固定货币计算的息税前利润增长将与上半年相似。我们继续预计净金融项目约为负5亿丹麦克朗na基于截至5月8日的现货汇率，低于2425年的约10亿丹麦克朗。非常感谢接线员。我们现在准备接受提问。

周二，Coloplast（OTC：CLPBY）在财报电话会议上讨论了第二季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://getvisualtv.net/stream/register/?上观看网络广播结肠plast-evjwx 4pp 4s

Coloplast报告了2526年第二季度强劲的财务表现，OstomyCare、Continence Care和介入性泌尿科的有机增长显示出强劲的数据。

该公司将全年有机收入增长指引修订为5-6%，并预计下半年将继续保持增长势头，尽管伤口和组织修复部门面临挑战。

新任首席执行官加文·伍德（Gavin Wood）强调，将创新、领导力发展和商业执行作为关键战略优先事项，与Impact 4战略保持一致，以推动长期增长。

运营亮点包括美国市场的强劲表现，特别是男性健康和导管产品，而中国和欧洲伤口护理市场仍然面临挑战。

管理层对公司的战略方向表示信心，但承认需要进一步评估和调整，以保持竞争力并应对市场挑战。

操作者

女士们、先生们，欢迎来到Coloplast 2025/26年上半年电话会议的中期财务报表。我是洛伦佐，合唱团呼叫接线员。我想提醒您，所有参与者将处于仅听模式，并且会议正在录制中。演讲结束后将进行问答环节。您可以随时通过在手机上按STAR和1来注册问题。如需操作员帮助，请按STAR和0。此时不得录制会议以供出版或广播。我很高兴将职务移交给执行副总裁兼首席财务官安德烈斯·朗宁·斯科普加德（Andres Lonning Skopgaard）。先生，请继续。

安德斯·朗宁斯·戈（CFO）

我们的2025/26第二季度电话会议。我是Anders Lonning Skopgaard，Coloplast的首席财务官，我很高兴介绍我们的新任总裁兼首席执行官Gavin Wood，他于5月1日加入该公司。请翻到第三张幻灯片。

Gavin Wood（总裁兼首席执行官）

Anders Launnings Gogo（CFO）

操作者

我们现在开始问答环节。任何想问问题的人都可以在电话上按STAR和One键。您将听到确认您已进入队列的提示音。如果您希望将自己从问题队列中删除，您可以按下电话中的STAR和两名提问者，请求在提问时禁用扬声器模式。任何有问题的人都可以此时按STAR和one键。第一个问题来自杰弗里斯的Julien Dormois。去吧朱利安，我们听不到你的声音。也许你的线路静音了。抱歉，伙计们。现在应该更好了。抱歉早上好.早上好，加文，欢迎来到公司，并感谢安德斯接听电话。请向我这边提出两个问题。第一个可能与加文有关，与您的公司新任首席执行官有关。因此，也许只是为了帮助投资者，如果您必须说出公司上任前12、18个月的三大战略优先事项，它们会是什么？也许您认为战略计划的哪些影响部分可能需要修改（如果有的话）？第二个问题更多地是关于伤口和组织修复的当前趋势，这些伤口和组织修复显然在第二季度受到了伤害。您对第三季度有何看法？您是否发现Kerasis或其他业务（尤其是在欧洲）的表现有任何差异？谢谢你

安德斯·朗宁斯·戈（CFO）

是的，所以感谢朱利安的盛情欢迎。我的第一个问题，所以也许让我首先分享一下我将为Coloplast带来的一些东西。然后我将回答您关于优先事项的问题以及我对影响四的看法。我认为对于所有正在倾听的投资者和分析师来说，第一件事是，我拥有丰富的医疗科技经验，领导着大型、全球数十亿美元的医疗科技企业。我有机会看到MedTech的所有不同优先事项，并且我在多个特许经营权、地区和组织中进行了大规模运营，我们倾向于每天都关注一致性、清晰性和问责制问题。这段经历帮助我塑造了我如何思考在规模上推动领导力，以及如何通过决策来保持优先事项非常非常明确，这种决策在执行上有纪律，随着组织的发展和规模的扩大，这是可预测的。我还带来了我在Mulnuka工作期间的伤口护理背景，以及我提到的其他领域。第二个领域，朱利安，实际上是关于领导力和人才的。我认为，在大型组织中，结果最终取决于你任命的领导者以及你为他们设定的标准。所以我将在这里度过很多时间。我花了很多年的时间建立领导团队和培养人才，这是我非常热衷的事情，并创造了让人们既赋权又对明确的期望和结果负责的环境。我认为这最终是为了在整个领导组织中灌输一种所有权心态。我认为第三件事是我在欧洲和美国带来了丰富的经验，所以我的职业生涯大部分时间都花在了北美和欧洲，并有机会领导创新和许多全球执行角色。我认为我带来的这也增强了执行速度，能够看到多个地区和不同的做事方式，持续的商业强度和可信度，随着时间的推移与临床医生建立信任，并在不同的环境和环境中工作，为紧迫性建立了非常明确的基准。所以专注和领导力。这就是我将要关注的事情。我想分享的最后一件事是背景，然后我要回答你们的一些具体问题是，我认为立足于一线的商业经验是目前所需要的。我的职业生涯始于销售，并且自始至终都与该领域保持着密切的联系。所以这对我来说很重要，因为它总是可以让您非常直接地了解如何与客户建立信任、产品和技术的真正采用方式以及是什么使执行在实践中发挥作用。我真的很喜欢与一线团队和客户共度时光。客户，因为这是您真正了解组织如何运作的地方。我现在将做更多这样的事情。为了直接回答您的问题，那么就优先事项而言，我确实在进行倾听之旅。因此，现在我的重点是更接近业务，了解我们的团队、我们的员工、我们的用户、我们的客户。然后我将对使我们能够做到的价值驱动因素形成我的看法。实现我们的雄心。你可以将其视为一次聆听之旅。如果我想到Impact four的方向，即您具体提出的问题，我的角色实际上是创造环境，为我们的团队释放潜力，使其真正脱颖而出和执行力。因此，如果您查看Impact四，您会发现它基于四项原则。通过创新的客户产品推动增长。这就是创新。我的意思是，这引起了我的共鸣。你知道，驾驶，释放更高水平的效率收益和运营效率。保持一名员工非常重要长期来看，mpany强劲。你知道，通过技术和人工智能拥抱技术将成为所有医疗科技公司在未来五到十年内转型的关键推动者，然后最终，你知道，培养一家获胜且可持续的公司。这实际上是关于推动文化和人才引擎的。因此，如果有一个领域我可能会特别倾向而不是改变，我会花很多时间真正了解Coloplast的文化、人才和高绩效，因为我相信在医疗技术领域长期获胜的组织，他们会获胜，因为他们拥有一个获胜的文化和一个为未来而建立的人才引擎。谢谢你的问题。

朱利安，非常感谢你的两个问题。让我回答第二个问题，然后加文将回到第一个问题。那么，关于目前受伤组织修复趋势的第二个问题。因此，正如我们一直在详细谈论的那样，我们将全年有机增长指导修改为5至6%，这是由美国生物制品业务推动的，因为我们在第二季度实现了约0%的增长，我们预计今年剩余时间将达到该水平或略低于0%。这是我们两三周前修订指南的主要驱动力。正如我刚才提到的，我们也看到欧洲在服装方面有所放缓，特别是在法国，在某种程度上也是在德国，这是由价格改革推动的。这就是我们对它的看法，也是我们在本财政年度下半年所关注的。所以加文。

Gavin Wood（总裁兼首席执行官）

朱利安·多尔莫伊

非常感谢，祝你好运。下一个问题来自瑞银集团Doyle Grom的路线。请继续。早上谢谢大家。感谢您回答我的问题。加文，也许有几个适合你。这是第一个，只是对朱利安问题的后续行动，但可能更具体一点，那就是如果你看看colorplast的股价，当你思考什么为你能做的事情创造最大价值时，它显然是一个令人失望的股价在过去两三年里。那么您具体关注哪些指标呢？从整体上看，无论是colorblast还是仅当您以以前的经验看待一家企业时，它是有机增长，是投资资本回报，是利润率下降吗？您认为您最关注的一个可以改变表盘的指标是什么？其次，也许你会谈论处于某种观点收集模式。您预计需要多长时间？谢谢

Doyle Grom（股票分析师）

谢谢你的问题。所以就背景而言，我只是想对每个人都非常直接。我入职还不到两周，显然我仍在形成意见，这需要一些时间来学习。我认为务实地说，我需要90天来真正进行这次倾听之旅、学习并开始形成一些观点，然后我可以回来分享想法。但这就是我现在可以分享的。我认为Coloplast拥有这家令人钦佩的公司和令人难以置信的强大遗产。这就是这个组织吸引我的原因。我真的很期待进入这个行业并更深层次地了解这家公司。我开始了解人们、领导团队、用户和客户。在接下来的90天里，这将帮助我形成对价值驱动因素的看法，使我们能够实现我们的雄心。我认为，公平地说，我一直认为你依靠的一个领域是人。这是天赋。所以，就像，如果你说，你必须让团队做对的一个指标是什么。所以对我来说，这将是未来一切的解锁。如果你让合适的人担任合适的角色，你让他们参与并积极主动，你让他们相信战略，你让他们相信胜利的文化，一切皆有可能。谢谢你的问题。本杰明，我可以跟进吗？我认为人们可能会想要一些更具体的东西，这并不是为了让你坚持任何事情，但同样，这似乎是相当合理的。当你进来看看企业、任何企业时，你认为价值创造的最佳标志是什么？衡量文化很难，但我们可以衡量投资资本的回报率，我们可以衡量有机增长。显然，在过去的几年里，这对夫妇的关注点不同。因此，一般来说，当你进入时，当你评估要开始的业务时，你认为哪些是经济上有吸引力并且可以增强的事情。

Gavin Wood（总裁兼首席执行官）

所以对我来说，你知道，如果我给出一些更具体的东西，那就是专注于价值创造。如果有一个领域是我通常从强大的商业背景来看的，那就是商业执行。

艾莎·努尔

好吧好吧没关系.谢谢下一个问题来自摩根·斯特拉（Morgan Stelli）的艾莎·努尔（Aisha Noor）。请继续。嗨，大家早上好，感谢回答我的问题。也很高兴见到你，加文。我的第一个问题也是问加文的，它与你的态度有关。到创新和研发。因此，Coloplast作为一个组织正在进行很多项目，比如Luja和Antibia。但当您今天观察该组织时，您是否认为当前的研发投资水平足够，或者您认为有空间提高这一水平，以将投资组合提升到更具竞争力的水平？然后我会对安德斯进行财务跟进。谢谢

加文·伍德（总裁兼首席执行官）

谢谢你的问题。所以，你知道，首先，你知道，我和我当然不想继续重复自己。我刚出生还不到两周。我能分享的是创新的重要性。毫无疑问你知道，我很高兴对你非常开放地谈论Coloplast已经开始推出的创新。我也非常深入、坚定地致力于未来的创新。现实是，我现在向您提供全面评估还为时过早。你知道，我在这个组织中看到的是一个创新驱动的组织。它早已根植于公司的DNA中，有着强烈的目的和使命。很明显，当您见到我们的员工以及我与研发团队会面时，让在Coloplast工作的人们感到自豪的是他们在创新产品中所做出的改变，对用户产生了有意义的影响。我认为同样清楚的是，这使得Coloplast在其产品和创新方面保持了全球第一的市场领先地位。如果没有这些，我们肯定不会有今天的成就。所以，你知道，我最后要说的是，作为公司的新人，我很高兴开始对Coloplast的未来建立自己的看法。我对我们可以在哪里进行创新感到兴奋。为了回答你的问题，我对我们拥有的一些有吸引力的资产感到非常兴奋，比如Luja、Abobia、Biologics。我认为，在未来的几年里，我们将看到更多的创新出现在这些领域。这将使康乐保保持强大和创新。谢谢你的问题。

艾莎·努尔

非常感谢.我想我对安德斯的后续调查是盈利能力和利润率。您能否向我们提供您对下半年原材料成本通胀的假设，以及在通胀逆风开始袭来之前您有多少安全库存。谢谢

安德斯·朗宁斯·戈（CFO）

是的，让我来拿那个。所以谢谢。三周前我们也在电话中遇到了这个问题。因此，我们正在密切关注中东局势。如您所知，我们大约50%的商品成本是销售的，即原材料。今年上半年，通胀水平、原材料价格持平左右。我们还没有看到任何影响。但我预计今年年底会出现一些影响。因此，在第四季度和现在，我假设对我们的原材料的影响约为1%。当然，这是在冲突很快就会结束的假设下进行的。我们现在也看到了对我们的物流成本的一些影响。但在能源方面，我们受到了对冲，我们对那里没有任何期望。因此，根据目前对中东的了解，我现在的假设是，第四季度的增长率约为1%。

艾莎·努尔

明白了。非常感谢。

操作者

下一个问题来自美国银行的安娜·雷德克利夫（Anna Radcliffe）。请继续。

安娜·雷德克利夫

嗨，早上好，感谢您回答问题。加文，恭喜你获得新角色。感谢您的评论，说您刚刚成立两周，但我想问，当您深入了解公司时，您对公司的第一印象是什么？是什么最吸引您担任这个职位？您如何看待不同的优势和机会？然后也许对于安德斯来说，我想要求深入了解一下介入性泌尿病学以及今年的个位数高增长。未来的可持续性如何？这在多大程度上是由去年召回的简单竞争推动的。那么您可以向我们提供的有关Inttilles发射时间的任何更新都会有所帮助。再次感谢您回答问题。

加文·伍德（总裁兼首席执行官）

谢谢安娜。感谢您的热烈欢迎。也许让我从你的问题开始，为什么要选择Coloplast，是什么让我兴奋，然后我在第一周半看到了什么？听着，我会重申我之前分享的内容。我认为最重要的是目的。就像它真的让我兴奋来自一个像强生这样的组织，它有一个强大的信条进入一个像Coloplus这样的组织，在那里你看到类似的东西与这个目的导向的组织，你试图为用户和患者开发解决方案，真的，真的需要找到一种技术。这对我来说是非常激励的，特别是当你实际上能够将创新结合起来改善病人的治疗效果时。第二，我再说一遍，这真的是我有机会在这个过程中遇到的人，而不仅仅是董事会。Coloplast的工作人员有着深厚的联系。这家公司有一点特别之处，那就是它不仅仅是才华和激情。他们非常忠诚，这激励了我。当你可以与一个人们有强烈目标的组织合作时，他们会非常重视建立强大的团队，并共同协作。当你觉得有很多人才可以培养时，我认为这可以让一个组织长期变得更好。然后最后一件事实际上是围绕野心。我认为科拉·普拉萨非常真诚。我们想写下一章。该章的一部分内容对该章的影响很明显，该章的一部分内容仍有待撰写。我认为，作为一名新任首席执行官，这就是让我非常有动力来到这里的原因，因为你在强大的实力基础和为未来建立的机会之间取得了平衡。我想也许是为了回答，你知道，你关于我所看到的事情的问题，这个组织充满了自豪感，这就是我所看到的，你知道，即使我的意思是，我已经在大厅里行走了六七天了。这里的人们感到自豪。他们真的相信Coloplast的目的，这对我来说是一种超能力。我还觉得该组织对他们可以通过Impact四为未来创造什么感到兴奋，特别是在创新方面。我们讨论了一下这个问题。我认为未来我们将会有一些很好的创新机会。最后，人们想要得到发展，我认为所有组织都是如此。我来自一个致力于培养人才的组织。我很高兴来到这里，我看到有一个组织想要发展，这在医疗技术组织中非常重要。谢谢你的问题。

安德斯·朗宁斯·戈（CFO）

好的，谢谢加文。关于你关于泌尿外科的第二个问题，正如前面提到的，我们的泌尿外科业务真的有了一个良好的开端。因此，我们在今年头两个季度的增长率约为8%。所以实际上比我们预期的要好。我们预计在今年剩余时间内保持这种势头。这实际上是由我们在美国的男性健康业务推动的，因此我们继续看到男性健康领域的两位数增长。这是一回事。第二件事是，在欧洲，我们现在正在从去年的召回中恢复过来。因此，这也影响了我们的泌尿科业务，尤其是在欧洲。对于您在胫骨中提出的问题，该过程正在运行。我们预计将在今年晚些时候获得批准，以便在下一财年的前六个月推出该解决方案。因此，它正在遵循我们制定的计划。这就是泌尿科的更新。

操作者

下一个问题来自西蒂的维罗妮卡·杜巴约娃（Veronika Dubajova）。请继续。

维罗妮卡·杜巴约娃（股票分析师）

早上好，感谢您回答我的问题。我有两个满意的。首先，加文，欢迎并期待与您互动。我的第一个问题是问你的，我想我再次尝试以不同的方式问这个问题，但我认为格雷厄姆提出了一个非常重要的观点。从冷淡的股价来看，与该行业其他股票相比，它的表现非常不佳。通常，在这种情况下，当首席执行官上任时，他会被授权解决一系列问题。我很好奇您是否认为这是董事会赋予您的授权，以及这是否是您正在积极思考的事情，并显然欣赏您提到的关于Coloplast的所有伟大事情，但显然有时即使是伟大的公司也需要帮助。因此，如果你能谈谈你对此的看法，我认为这对我们所有人的理解非常有帮助。我的第二个问题是对阿耶莎关于通货膨胀和安德斯的问题的跟进，我只是想确保我理解了你在那里的评论。那么您是否认为通胀会在本财年或日历年第四季度回升？坦率地说，我想1%听起来并不是一个很大的数字。如果我回顾一下我们在2022年、2023年看到的通胀压力，它处于中高个位数。所以也许可以帮助我了解一下这一点，以及为什么你认为这次情况不那么严重。当我们进入27财年时，假设冲突没有得到解决，一些敏感性可能也会有所帮助。谢谢大家。

安德斯·朗宁斯·戈（CFO）

是的，谢谢维罗妮卡。让我先回答第二个问题，通货膨胀问题。因此，正如我前面提到的，我们正在调查的是，根据我现在所掌握的知识，我们正在考虑对我们的原材料产生约1%的影响，这将对我们产生影响，正如我在第三季度早些时候所说的那样，但特别是在今年第四季度，取决于冲突何时结束，明年将产生影响。话虽如此，但据我今天所知，我们根本没有按照22或23年的水平来考虑通胀水平。因此，到目前为止，这还不是我们目前正在研究的水平。正如你所知，通货膨胀是由较高的油价推动的。是的，我们的一些原材料也在一定程度上受到皇家价格的影响，特别是注射、成型、化学品，但至少到目前为止，我们还没有像22年那样关注通胀水平。

加文·伍德（总裁兼首席执行官）

凯文是的。维罗妮卡，谢谢你的问题。所以你知道，也许让我尝试用稍微不同的方式回答这个问题。我坚信专注会推动成果并最终前进。长期改进Coloplast的最佳方法是执行我们的战略。因此，对战略的影响完全在于设定护理标准并对我们的用户、客户和社区产生更大的影响。这是一项以客户为中心的战略。正如我之前分享的那样，这一点引起了我的深刻共鸣，我想说，我本质上是一个建设者，我确实看到了作为一家公司未来可以共同实现的一些有意义的事情。这个方向已经确定，我现在的重点是确定我们如何释放潜力并创造未来价值创造的环境。我认为我最不想分享的是我需要一些时间来形成更清晰的观点。从问题中我也能感觉到现在还为时过早。我需要时间来清楚地了解未来的增长机会可能在哪里，以及展望未来时我们可能需要挑战自己的地方。一旦我有了这个观点，我就会非常开放地分享它。

维罗妮卡·杜巴约娃（股票分析师）

谢谢你，加文。我想我们所有人面临的问题是，你知道，有一种策略似乎暂时无法产生结果。所以我想我们所有人都在努力理解的是，你们在多大程度上准备好抛弃规则手册并从头开始？我会直言不讳地说，但我认为这确实是我们都在努力理解的。我不知道您是否可以对此发表评论。

加文·伍德（总裁兼首席执行官）

不，我认为现在对此发表评论还为时过早。我认为我会坚持到底并相信我的策略。

维罗妮卡·杜巴约娃（股票分析师）

明白了。非常感谢。

马丁·布伦诺

下一个问题来自北欧的马丁·布伦诺（Martin Brenaud）。请继续。安德斯和凯文，非常感谢你们回答我的问题。热烈欢迎你，凯文。维罗妮卡在这里问了我的大部分也相当直率的问题，但也许只是理解一下，加文，关于伤口护理业务，考虑到你作为局外人的背景，你知道，看看伤口行业内部的Coloplast，我想听听你对Coloplast伤口护理业务的早期评估。您认为它的形状是什么？需要什么水平的投资才能使其达到竞争状态？也许还有您对皮肤替代品类别的看法。你如何看待这个市场，你如何看待Karisis在未来扮演的角色？

加文·伍德（总裁兼首席执行官）

感谢您的问题。是的，事实上，你知道，还很早，但能够重返伤口护理也令人兴奋。这是一个我非常了解的领域，对于那些不了解我背景的人来说，我在Munlica工作了四年半并领导了这项业务。所以我确实很了解。众所周知，这是一个复杂的地区。所以我认为这是我们都熟悉的事情。这是Coloplast凭借市场机会涉足的最大市场。有很多竞争对手，我很高兴现在能够加入Coloplast，能够推动我们的创新。我认为我早期所看到的，而且我们在早期就在谈论，因为我看到了一些令人兴奋的发展，我们可以在此基础上再接再厉。就拿一个例子来说，新的生物素硅胶适合创新技术。我们在美国赢得了Vizient的奖项，这是一个重要的认可，也是我们试图在美国敷料业务中建立更强大地位的重要里程碑。我认为从长远来看，你必须在美国市场保持强大，才能在先进的伤口护理领域获胜。然后您问了一个关于Keresis和我对皮肤替代品的看法的问题。我认为这是一个非常有趣的领域，我喜欢Karasis的原因是我们有强大的临床数据支持。我认为现在的市场是美国市场，输出患者设置的一些变化在当时是前所未有的。我认为这一部分需要时间才能达到新的常态。因此，当你展望未来时，我认为CMS需要对这一市场细分领域进行干预，以消除一些不健康的激励措施，这些激励措施将价格和支出推到了非常不可持续的水平。然而，住院患者的情况受到一套完全不同的动态因素的影响，重点是临床证据和疗效，以及更低、更可持续的价格水平。这就是Kerasis拥有独特优势的地方，它拥有专有的鱼皮技术。Keresis是唯一一种基于完整鱼皮的产品。它从采购生产和物流的角度带来了好处。但更重要的是，该技术在治愈严重、难以治愈的伤口方面表现出色。你知道，这些伤口是如此严重，以至于你有时经常考虑截肢作为替代方案。而且鱼皮产品的临床效果显着。临床证据确实不言自明。因此，展望未来，美国的住院患者正在成为我们整体生物制品业务中更大的份额。这一比例高于目前的70%。这是我们对前进充满信心的地方。赢得住院治疗对于赢得整个类别至关重要。因此，正如我说过几次的那样，我还处于早期阶段，并且仍在了解这个业务。但我现在已经对Karasis背后的临床功效和证据感到鼓舞。我也喜欢伤口护理和卡拉西斯之间的平衡。这就是我现在要说的。我在欧洲和我们都有很多经验。所以，你知道，当我开始深入了解业务领域时，这就是我打算利用的。

马丁·布伦诺

谢谢你，加文。这很清楚。谢谢你的问题。如果我可以向安德斯提出一个关于成本和塑料价格通胀的后续问题。只是想确保我准确理解您的预测，因为我已经与塑料分销商谈过，他们正在谈论夏季的巨额价格。所以它还没有发生，但我们会在夏天看到它。因此，只是想确保，当您谈论时，您还没有看到某种影响，无论是您现在得到的价格，还是您是否实际上已经与分销商联系过您预计未来几个月的价格上涨。谢谢

安德斯·朗宁斯·戈（CFO）

是的，马丁，所以我们开始看到我们的一些原材料供应商正在联系我们，这也是我的假设，特别是在第四季度。但我早些时候说过，今年到目前为止，我们还没有看到任何影响，但我们预计今年年底会有一些影响，特别是对一些原材料，如注塑，模塑，化学品，薄膜。这就是我们目前所看到的。

马丁·布伦诺

谢谢您有什么机会转嫁成本？

安德斯·朗宁斯·戈（CFO）

因此，今年我们已将其纳入几周前修订的指南中。而且它不会是那种材料。我们将在我们给出的指导范围内进行管理。

扬·科克

非常感谢您回答我的问题。下一个问题来自德意志银行的Jan Kok。请继续。早上好.感谢回答我的两个问题。第一个是关于Kerecis的，为了更好地了解下一财年的增长潜力，您能否在今年年底之前的指导中提供门诊环境的预计份额？其次，这是对您欧洲伤口护理业务的更多澄清。您最近提到了德国因宣布的价格改革而面临的报销压力。您指的是旨在降低德国整体医疗成本的更广泛医疗改革，还是您在德国看到了什么样的价格改革？谢谢

Anders Launnings Gogo（CFO）

是的，所以谢谢你的问题。就Chaosys而言，正如我们一直在详细讨论的那样，我们的住院业务约占Kerosis总业务的70%至80%。今年到目前为止，我们已经实现了两位数的稳定增长，我们也希望这种情况能继续下去。这真的是在门诊设置，我们已经从美国的报销变化产生了重大影响，这是真正影响我们，我们预计将在未来几个季度继续。因此，我们今年的增长率将保持在0%左右，你应该把今年25、26看作是一个重置。对此我们也谈了很多。我们的重点是住院患者，正如我们多次提到的那样，我们拥有强大的基于鱼皮的产品组合。我们有良好的临床记录。我们实际上刚刚发布了一些新的临床文件，因此我们预计我们的住院业务将继续超越市场并推动市场份额的增长。就你关于德国的第二个问题而言，是的，德国正在进行全面的医疗改革。我们是，它仍在进行中。因此，你可以说还没有结论，但我们只是表示，根据我们所掌握的知识，这可能会对我们的敷料业务产生特别的影响。然而，这取决于结论是什么或将要得出的结论。

扬·科克

好的，太好了，谢谢。只是快速跟进我的第一个问题。因此，鉴于今年门诊渠道大幅下降，该渠道对于下一财年有多重要？

Anders Launnings Gogo（CFO）

因此，这当然不会那么重要，我们的重点将是住院患者，这也是我们在销售队伍中建立自己的方式。

马丁·帕科伊

下一个问题来自scb的Martin Parcoy。请继续。是的，来自SCP的马丁·帕克。我只剩下一个问题了，那是问加文的，也欢迎来到古洛菲斯特。当然，您正在加入一家伟大的公司，其实际增长率令许多公司羡慕。但我认为，过去多年来存在的问题之一是能否实现短期和长期指导。也许这个数字有点太高了。所以也许你可以分享一下。您在以前的工作中如何实现预算？您制定预算和指导的方法是什么？你是比较保守的人还是比较乐观的人。我们应该如何看待这一点？

加文·伍德（总裁兼首席执行官）

首先，Martin，非常感谢您的热烈欢迎，并再次感谢您加入康乐保，并期待与您合作。我想，你知道，我不能对第一条指导意见发表评论。现在让我在这里分享一个观点还为时过早，我认为当你看看我以前工作过的组织时，这也会有点不公平。我可以分享的是，我非常关注几件事，我认为这些事情会让你了解我是什么样的领导者。我非常关注人们培养人才。我非常专注于执行和推动增长。我相信，你知道，成为一名建设者，为未来建设一些东西。我还相信领导者应该像业主一样思考。当我们周围有一群人被赋予权力并承担责任，并且他们有一个共同的目标时，我相信你们会一起实现真正有意义的事情。但我现在会保留任何更具体的内容，因为这在我的任期内太新了。谢谢

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