中邮·建筑建材|周观点：5月电子布涨价延续，高景气贯穿全年

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（来源：中邮证券研究所）

转自：中邮证券研究所

本周电子纱价格延续涨价，7628产品再次提价0.5元/米至6.5-6.8元/米，2116电子布提价0.8元至8.4-8.6元/米。当前电子布需求持续旺盛，中高端产品供不应求，供给端产品结构调整导致传统电子纱供应减少，织布机供给瓶颈预计1-2年内难有效缓解，目前传统电子纱库存处于历史低点。此轮涨价弹性有望超预期，关注：中国巨石、国际复材。

水泥：水泥近期需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，房建需求仍有压力。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关注：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。

玻璃：近期产线冷修停产增多，但终端需求表现仍平淡，短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，导致价格表现仍偏弱，关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况。关注：旗滨集团。

玻纤：粗砂需求端表现尚可，受到结构性刚需支撑以及成本上涨影响，预计短期价格仍然以上涨趋势为主。电子纱细分领域表现景气，行业受AI产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，目前一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国巨石、中材科技。

消费建材：行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，此次借助反内卷政策行业对提价及盈利改善诉求强烈，25年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底，26年可期待龙头企业的盈利改善。关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

上周行情回顾

过去一周（05.04–05.10）主要指数涨跌幅情况：申万建筑材料行业指数（+6.89%），上证指数（+1.65%），深证成指（+3.02%），创业板指（+3.24%），沪深300（+1.34%）。在申万 31 个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第8位。

1.1 水泥需求恢复缓慢，关注中期供给端协同

水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，房建需求仍有压力。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。

1.2 玻璃需求持续承压，冷修落地供需略改善

近期产线冷修停产增多，但终端需求表现仍平淡，短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，导致价格表现仍偏弱，关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况。

1.3 本周重点公告

【中材科技】公司公布关于2025年股票期权激励计划获得批复的公告，公司收到控股股东中国建材股份有限公司印发的《中国建材股份关于中材科技股份有限公司实施股票期权激励计划的批复》中国建材股份董发〔2026〕206号）文件，经报请国务院国资委同意，原则同意公司实施2025年股票期权激励计划。

风险提示

反内卷政策不及预期，地产需求超预期下行风险，基建需求低于预期风险。

报告信息

证券研究报告《中邮证券-建筑建材行业周报：5月电子布涨价延续，高景气贯穿全年》

对外发布时间：2026年5月11日

报告发布机构：中邮证券有限责任公司

分析师：赵洋 SAC编号:S1340524050002

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