地缘风险推高避险需求，黄金ETF易方达涨1.01%

截至5月12日10点55分，上证指数涨0.02%，深证成指跌0.18%，创业板指涨0.44%。电网设备、柔性直流输电、电力等板块涨幅居前。

ETF方面，黄金ETF易方达（159934）涨1.01%，

消息面上，特朗普称美伊停火协议“岌岌可危”，霍尔木兹海峡紧张局势持续，推高了通胀预期，强化了黄金的避险属性。同时，现货黄金价格在5月11日探底回升后，于5月12日早盘重新站上4750美元/盎司。

中邮证券表示，贵金属：长期逻辑在强化，无惧波动。本周贵金属筑底反弹，美国就业数据良好，但风偏提升，贵金属持续强势。人民银行4月加速增持黄金增强市场信心，同时波兰央行宣布继续增持黄金，体现配置盘对于黄金长期价值的认可。同时，美联储若在油价高位的过程中受迫于政治压力而超预期降息会对石油美元信心带来不可逆的打击。长期来看，冲突可能引发油价中枢上移，通胀预期同样上移，滞胀可能成为未来市场的主旋律，叠加沃什缩表政策的实施，会对长端美债带来难以对冲的风险，黄金值得增配。

兴业证券表示，金：美元信用弱化与实物配置需求支撑黄金中枢。2026年上半年黄金价格在快速冲高后进入高位宽幅震荡，短期受到美元、美债收益率和通胀预期扰动，但美国财政赤字、债务扩张、央行储备多元化和亚洲实物配置需求仍对金价形成中长期支撑。ETF流向虽在3月出现北美资金赎回，但一季度仍保持净流入；中国央行连续17个月增持黄金，央行购金仍是长期需求底座。我们认为黄金不宜简单理解为单次降息交易，而应看作美元信用与全球资产配置再平衡的表达。此外，2026年下半年若新主席政策立场由鹰转鸽，市场降息预期升温将推动实际利率下行，与美元信用弱化的结构性支撑形成共振，黄金价格有望突破当前震荡区间进一步上行。建议上半年利用震荡窗口布局，关注换届预期交易机会。黄金股方面，高金价向业绩释放的传导仍在继续，建议优先布局资源禀赋清晰、成本优势突出、产量兑现度高且估值仍有修复空间的标的。

中信证券表示，流动性担忧缓和，市场关注重点有望回归基本面，铜供需基本面显著改善以及黄金受益“去美元化”趋势延续的背景下，建议重视铜金板块的低位布局机会。供给缺口或拉阔，推荐铝板块回调期间配置机会。锂盐供应紧缺，印尼拟调整镍矿资源税率，锂镍价格有望上涨。稀土及钨价有望企稳，钼价或持续上行。

黄金ETF易方达（159934）提供了证券账户便捷投资黄金的手段，拥有证券账户的投资者可以T+0交易黄金。