爱在“芯”里！股市“吹哨人”高呼：“超级周期”来了？

存储的故事可能远未结束！

刚刚，半导体股在美股今日的盘前交易中多数上涨，截至发稿，美光科技涨超4%，英特尔涨超3%，AMD涨超1%。高通股价大涨11%，此前一周已累计飙升23.8%。

受近日美股存储芯片连续大涨刺激，亚太区芯片及存储芯片股今日大幅上涨。日本存储芯片股——铠侠大涨3.3%，报45940日元/股，按照今日最高价计算，该股过去一年暴涨约24倍。韩国三星电子及SK海力士各收升6.3%及11.5%，齐创历史收市新高。

股市“吹哨人”——摩根士丹利突然释放重磅信号：全球首席信息官中将人工智能列为首要任务的比例已上升至39%。相应地，全球人工智能数据中心投资预计在2026年至2028年间将达到约2.8万亿美元，年增长率约为33%。亚洲工业周期的根本驱动力正在从传统的房地产和一般制造业库存补给转向人工智能及其基础设施投资、能源安全与转型，以及国防和供应链韧性。

一场关于“超级周期”的宏大叙事，似乎正徐徐展开！

爱在“芯”里

市场对于存储芯片的偏爱近期达到了一个小高峰。

上周五（5月8日）美国存储芯片大涨，美光涨超15%，闪迪涨超16%。受此刺激，亚太地区芯片股今天亦彻底爆发。韩国三星电子及SK海力士分别大涨6.3%及11.5%，齐创历史收市新高。日本存储芯片股铠侠大涨3.3%，报45940日元/股，过去一年升约24倍。

铠侠的市值已从今年日本第43位跃升至第5位，超过日立和索尼等科技竞争对手。铠侠原名东芝存储，于2018年由母公司东芝分拆完毕。贝恩资本控制了该公司，并进行投资以提高其产能，且于2024年12月上市。

《日经亚洲》报道指出，铠侠股价飙升，表明日本市场可能正经历从汽车股向芯片股的转变。截至2027年3月的财年，铠侠的营业利润将达到4万亿日元（折合约245亿美元），超过全球最大汽车厂丰田的3万亿日元，成为日本利润和市值方面无可争议的领导者。

大和证券资本市场分析师Kim Sung Kyu 4月将铠侠的目标股价上调至5万日元/股。他预计，铠侠将面临投资者要求提高股东回报的压力，并称三星电子等其他芯片制造商也面临类似的压力。

过去一年存储行业迎来超级大周期。闪迪涨幅高达41倍，西部数据涨幅接近10倍，美光和希捷涨幅也都超过了7倍。SK海力士接近9倍，三星电子这样的庞然大物都涨了超4倍。而且，这些股票的上涨都有业绩支撑。目前SK海力士的市盈率不到18倍，三星电子也仅20倍出头。

“超级周期”来了？

据趋势交易台报道，摩根士丹利亚太团队最近多次强调，亚洲工业周期的根本驱动力正在从传统的房地产和一般制造库存补给转向人工智能及其基础设施投资、能源安全与转型，以及国防和供应链韧性。

摩根士丹利预测，亚洲固定资产投资将从2025年的11万亿美元增长到2030年的16万亿美元，2026年至2030年名义复合年增长率约为7%，远高于近期水平。

亚洲工业周期最显著的特点是，人工智能重新将资本支出推回了核心舞台。摩根士丹利指出，全球首席信息官中将人工智能列为首要任务的比例已上升至39%。相应地，全球人工智能数据中心投资预计在2026年至2028年间将达到约2.8万亿美元，年增长率约为33%。亚洲处于人工智能硬件供应链的核心：从三星、SK海力士到中国的半导体、服务器、光通信和云基础设施企业，都将从这一投资周期中受益。

报告还预测，人工智能是一场资本密集型竞赛，主要芯片制造商的资本支出可能从2025年的1050亿美元增长到2028年的年均2500亿美元。

摩根士丹利认为，在外部芯片限制持续的背景下，国产人工智能芯片、本土云平台和大型模型生态系统的协同发展成为中国技术投资的新核心主题。到2030年，中国人工智能芯片市场规模可能达到670亿美元，国内自给自足率将提升至86%。

从区域角度看，摩根士丹利强调中国、韩国和日本是主要受益者。从资本市场结构角度看，工业、科技硬件和材料相关行业在这些市场中占有相对较高权重——这意味着宏观层面的资本支出周期更直接反映在股市表现中。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。