在韩国穿SK海力士工服相亲“横着走”

（来源：直新闻）

全球AI“军备竞赛”的环境下，存储的价值从“配角”变为“算力瓶颈”，需求开始呈指数级增长。今年以来，韩国股市成为全球表现最亮眼的市场，则是因为SK海力士与三星电子两家存储巨头，占据韩国总市值的43%以上。

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利润暴涨，企业分红也慷慨。近期，关于“SK海力士韩国员工人均奖金将达610万人民币”的消息，在社交媒体疯传。优渥的收入水平，正使得“在海力士上班”成韩国相亲市场的“香饽饽”。过去四个月，已有约200名三星员工跳槽至SK海力士。据悉，三星员工还打算大罢工，争取更好的薪酬。

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有研报称，目前全球面临“近三十年一遇”的“存储超级周期”。亚洲的中国、日本、韩国将受益于这轮AI硬件的投资周期。摩根士丹利、高盛两大知名投行近期一致表达对中国AI算力产业的看好，并判断中国AI芯片“正在崛起”。

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SK海力士成相亲顶流

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5月11日，韩国首尔综指收涨4.32%，SK海力士、三星电子分别涨11.5%和6.33%。韩国股市的强势已非单日行情，韩国KOSPI指数本月累计涨幅超过18%，其动能核心在于SK海力士与三星电子所代表的AI算力硬件，这助推韩国股市成为了全球最热门的市场之一。

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自2025年第三季度起，海力士HBM3E等关键存储芯片的供应持续紧张，库存一度降至约4周，多次大幅涨价直接转化为利润预期。SK海力士2026年一季度业绩更上一层楼，营业利润37.61万亿韩元，同比增长405%，营业利润率高达72%，超过巅峰期的英伟达。

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麦格理证券预测，若SK海力士2027年营业利润达到447万亿韩元，按营业利润的10%和3.5万名员工总数计算，人均奖金将接近610万人民币。

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这一奖金看似传闻，实则很“靠谱”，因为有“制度保障”。去年9月，SK海力士和工会签订协议，取消了之前基本工资1000%，也就是最多发10个月工资的奖金上限，改为每年拿出营业利润的10%，全部作为绩效奖金发给员工，有效期10年。

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SK海力士员工的高额奖金，带来了强大的“溢出效应”。公司所在产业园区周边和员工通勤线路上的房价飙升。企业盈利的爆发式增长也惠及员工，SK海力士甚至因此成为韩国相亲市场的“金字招牌”。网友调侃，“现在最理想的相亲穿搭就是SK海力士工装夹克”。

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过去婚恋择偶偏爱三星、现代汽车、LG等大企业员工，而如今风向已转向SK海力士员工，其抢手程度可与医生、律师等传统高薪体面职业媲美。韩国一婚介公司CEO表示：“过去，我们为SK海力士员工匹配的相亲对象大约在B+级别，但现在则无条件的是A级。”

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韩国近期还有一个广为流传的段子是，SK海力士员工出去相亲，会先说自己在三星电子上班，只有遇到真正靠谱的对象，才会坦白自己在SK海力士上班。

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但SK海力士员工狂欢的同时，三星电子员工的不满情绪却在升温。三星电子工会指出，一名基本工资7600万韩元（约35.67万元人民币）的三星芯片部门员工，2025年绩效奖金仅为3800万韩元（约17.83万元人民币），同等薪资水平下，其奖金不足SK海力士同岗员工的三分之一。过去四个月，已有约200名三星员工跳槽至SK海力士。

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今年4月，拥有3.6万名成员的三星电子最大工会“全国三星电子工会”（NSEU）要求基本工资上涨约7%，取消50%的绩效奖金上限，将公司营业利润的15%作为奖金池分配给员工。如果诉求不达，三星工会将于5月21日至6月7日发起为期18天的大罢工。

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以2024年为基准，三星电子一级合作企业共有1061家，二、三级合作企业共有693家。摩根大通在最新报告中测算称，18天罢工可能造成4万亿韩元的营收机会损失，同时生产线停摆也会造成DRAM、NAND芯片的产量下降。韩国《中央日报》也为此警告称，三星电子的罢工已经不仅仅是一家企业内部的劳资矛盾，而是正在演变为动摇整个韩国经济的重大风险。

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“存储超级周期”

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三星员工罢工，反而让SK海力士的地位愈加稳固。

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多家国际投行对SK海力士后市表现持高度乐观预期。瑞银研报指出，AI驱动的HBM需求持续挤占传统DDR（双倍速率同步动态随机存储器）产能，叠加服务器换机周期与SSD（固态硬盘）需求同步爆发，全球DRAM（动态随机存取存储器）市场供需缺口将延续至2027年第四季度，这是“近三十年一遇”的“存储超级周期”。

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SK海力士的“钞能力”在于手上攥着一把“AI时代的王牌”，也就是HBM（高带宽内存），这是一种专为AI芯片设计的高端存储器。它是通过先进封装技术，将多层DRAM垂直堆叠成3D形态的产物，能实现更高的数据传输速度和更低功耗。AI训练推理中，GPU负责算力，而HBM负责高速喂数据。SK海力士在HBM赛道上目前仍是一家独大，全球份额稳居约60%的水平。

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花旗集团最新报告显示，2026年全球66%的DRAM产能将被AI服务器独占。此外，谷歌、亚马逊、微软与Meta四家科技巨头已将2026年AI相关资本支出总额上调至7250亿美元，较2025年创下的4100亿美元纪录飙升77%，远超今年2月预估的6100亿美元，进一步锁定了海量存储芯片订单。

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资本市场对存储芯片板块的看好，还源于行业估值的严重错配带来的修复空间。尽管股价自2025年8月以来已上涨2-3倍，但三星、SK海力士的远期市盈率不足6倍，远低于台积电的20倍和英伟达的22倍。分析师普遍认为，AI需求通过长期协议锁定了大量高端产能，使存储公司的盈利稳定性大幅提升，行业估值逻辑正从强周期股向成长股切换，两家公司估值有望向台积电、英伟达等AI产业链龙头估值靠拢。

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而对于韩国来说，存储即国运。摩根大通在不到一个月的时间里第二次上调韩国股票目标位，理由是半导体周期改善、公司治理改革和工业板块增长。摩根大通将韩国Kospi指数基本目标位上调至9000点，牛市情境下的目标位为10000点，显示机构对韩国半导体产业在AI周期中结构性地位的重新定价。

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如何重塑全球经济？

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受韩国半导体龙头三星电子、SK海力士股价屡创新高提振，中国A股及港股市场布局韩股半导体赛道的相关基金产品，年内持续获得资金集中追捧，成为市场热门配置标的。其中，中韩半导体ETF华泰柏瑞作为A股首只可投资于韩国股票市场的ETF，因当前QDII额度稀缺、板块投资情绪居高不下，持续出现溢价，年内涨幅实现翻倍收益。

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在AI浪潮驱动下，韩国股市涨幅领跑全球，带动投资者将目光转向亚洲。摩根士丹利亚太团队近期连续强调，全球AI数据中心投资预计在2026至2028年达到约2.8万亿美元，年增速约33%。而亚洲处于AI硬件供应链的中心：从中国台湾地区的台积电，韩国的三星、SK海力士，到中国大陆的半导体、服务器、光通信和云基础设施公司，都将受益于这轮投资周期。

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摩根士丹利认为，中国AI是一场完整系统能力的竞争：算力决定速度，云平台决定规模，token（词元）使用决定经济性，应用场景决定价值归属。在外部芯片限制仍然存在的背景下，国产AI芯片、本土云平台和大模型生态的联动，正在成为中国科技投资的“新主线”。其判断显示，中国AI芯片市场到2030年可能达到670亿美元，本土自给率有望升至86%。

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实际上，今年以来中国集成电路出口金额确实迎来“量价齐升”，中国芯片正在弥补海外正遭遇的存储芯片和AI芯片荒，同时也显示出中国芯片在海外的竞争力已然形成。在全球AI经济版图中，中国才是未来最有实力改变格局的“重量级玩家”。

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作者丨侯军义