调研速递|绿联科技接待Citadel等92家机构 2025年营收增长53.83% 智能存储成第二增长曲线

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深圳市绿联科技股份有限公司（以下简称“绿联科技”）于2026年5月6日至5月9日以现场与电话会议相结合的形式，在公司会议室接待了机构投资者调研。本次调研活动吸引了包括Citadel International Equities、安信基金、博道基金等在内的92家机构，共计167人次参与。公司董事会秘书兼财务负责人王立珍、证券事务代表申利群出席并与投资者进行了交流。

2025年业绩：营收利润双增超50% 智能存储成增长引擎

2025年，绿联科技实现营业收入94.91亿元，同比增长53.83%；归母净利润7.05亿元，同比增长52.42%；扣非归母净利润6.80亿元，同比增长53.97%，业绩呈现高速增长态势。

研发投入方面，公司2025年研发投入达4.38亿元，同比增长43.96%，截至2025年底累计获得境内外专利2168项，为产品竞争力提升提供坚实支撑。

细分品类中，智能存储类表现尤为突出，营收同比增长213.18%，成为公司第二增长曲线；充电创意类、智能办公类、智能影音类营收分别同比增长47.28%、38.41%、38.83%，各业务线均实现稳健增长。

销售渠道与区域方面，线上销售收入占主营业务收入比例约为74.20%，主要通过亚马逊、京东、天猫等电商平台实现；境外收入占比达61.37%，同比增长64.27%，境内收入占比38.63%，同比增长39.71%，全球化布局成效显著。

2026年一季度：营收利润延续高增 境外业务与核心产品驱动增长

2026年一季度，公司营业收入达27.98亿元，同比增长53.42%；归母净利润2.38亿元，同比增长58.14%。公司表示，一季度业绩快速增长主要得益于境外业务增长较快，同时充电创意产品及智能存储产品均实现良好增长，收入规模扩大进一步促进利润提升。

Q1：2025年业绩高增长的主要驱动力是什么？2026年能否延续增速？

答：2025年业绩增长主要得益于多维度发展要素协同发力，包括精准捕捉市场需求、持续夯实核心竞争力、全面拓展市场布局及借力政策利好。具体措施包括邀请全球知名明星担任品牌代言人、开展高校校园行活动；完成3C认证布局，NAS产品借助国补与满减券激发市场活力；布局线下体验店提升品牌形象，拓展即时零售业务打通线上线下渠道。
未来，公司将聚焦核心战略，以研发创新为核心动力，推进智能存储产品升级、布局智慧生活产品线；深化全球性品牌建设，深耕年轻群体；精耕全域渠道，开拓新兴市场；加强人才队伍建设并探寻战略投资机会，推动高质量可持续发展。

Q3：2025年销售费用同比增长57.28%高于收入增速，费用投放效率如何？

答：2025年销售费用增长主要投向三个维度：一是线上平台服务费及推广费随销售额同步增长，核心渠道成交指数位居品类前列；二是线下渠道拓展的进场费用与促销投入，成功进驻Walmart、Costco等全球头部零售商；三是品牌建设升级，推进明星代言、国际展会及IP联名，推动品牌从功能价值向情感价值跃迁。
费用投放直接驱动高回报业务突破，智能存储产品营收增长213.18%，境外收入占比提升至61.37%（同比增长64.27%），线下渠道收入同比增长59.40%超过线上。公司表示，销售费用已转化为渠道纵深、品牌资产和用户基数等长期竞争力，规模效应有望逐步显现。

Q5：如何看待消费级NAS行业发展趋势及商业模式变化？

答：NAS产品已从专业级数据存储设备向“大众用户的智能家庭数据中心”跃迁，满足家庭、中小企业的集中数据存储、多设备共享、本地AI分析等需求，有望作为个人AI Agent的核心本地载体。根据弗若斯特沙利文数据，2024年全球消费级NAS市场规模达5.4亿美元，2020-2024年年复合增长率33.4%，预计2029年将攀升至26.8亿美元，2024-2029年年复合增长率预计达38.0%。未来，NAS产品将与AI Agent、边缘计算深度融合，从单一存储设备演进为智能数据中枢，产品形态呈现轻量化与高性能两极分化，商业模式向“硬件+软件订阅”服务化转型。

Q8：2026年发展有哪些具体规划？

答：公司将聚焦关键领域发力：研发创新方面，持续加大投入，依托前沿科技赋能产品组合升级，构建科技消费电子生态；品牌建设方面，深耕年轻消费群体，建立功能与情感价值双重连接，强化全球一体化品牌形象；渠道建设方面，强化成熟市场布局，开拓新兴市场，采取“头部电商平台拓展+线下市场触达”策略；人才建设方面，全球招聘AI、信息安全、数据合规等领域顶尖人才。

公司表示，本次投资者交流活动未涉及应披露重大信息。关于H股上市进展，目前各项工作正按计划推进，后续尚需完成中国证监会、香港联交所等监管机构的审核及备案程序，存在一定不确定性，公司将及时履行信息披露义务。

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