2026年一季度锂电负极材料行业触底反弹，企业业绩分化加剧

（来源：鑫椤资讯）

随着2026年第一季度财报披露完毕，中国上市负极材料企业的业绩答卷正式揭晓。根据鑫椤资讯的数据显示，2025年全球负极材料产量达到311.5万吨，同比增长43.7%；中国负极材料出货量达到292.2万吨，同比增长38.1%。在行业整体触底反弹、需求景气持续上行的宏观背景下，各大上市企业在2025年年报及2026年一季度的业绩表现呈现出显著的“分化”特征。

行业回暖与业绩分化并存

2025年，受益于新能源汽车及储能市场的强劲拉动，负极材料行业供需结构得到明显改善，主流企业普遍实现满负荷生产。进入2026年一季度，行业景气度延续，但不同企业的盈利修复节奏却大相径庭。

一方面，以杉杉股份、翔丰华为代表的企业展现了极强的利润弹性。杉杉股份在2025年成功扭亏为盈后，2026年一季度净利润同比暴增近9倍，这主要得益于其偏光片与负极材料双主业的利润兑现，以及在快充、硅基负极等高端产品上的技术突破。翔丰华同样在一季度实现了营收与净利润的爆发式增长。

另一方面，中科电气、尚太科技等企业则面临着“增收不增利”的阶段性压力。尽管一季度营收保持了稳健增长，但受上游石油焦等原材料价格大幅上涨的影响，成本向下游传导存在滞后，导致阶段性毛利空间被压缩，净利润出现同比下滑。璞泰来则凭借一贯的高端差异化产品策略和稳健的成本管控，保持了营收与利润的双向稳健增长。

中国主要上市负极企业业绩对比

以下是主要上市负极材料企业2025年年报与2026年第一季度核心财务数据对比：

注：以上财务数据均整理自各上市公司公开披露业绩报告。

未来展望：高端化与新技术成破局关键

从2025年全年的出货量格局来看，贝特瑞、杉杉股份、中科电气（中科星城）稳居行业前三，市场集中度保持高位。展望2026年，随着行业产能过剩格局的逐步改善，单纯的价格竞争将难以为继。

当前，快充电池、固态电池以及钠离子电池等新技术路线正在加速产业化。头部企业如杉杉股份已在硅基负极、硬碳材料等领域实现批量供应，璞泰来持续巩固其在高端人造石墨领域的优势。未来，具备技术迭代能力、能够深度绑定头部电池厂并有效控制成本的企业，将在新一轮的行业周期中占据更有利的竞争身位。