调研速递|森麒麟（002984）接受投资者线上调研 摩洛哥工厂订单供不应求 二季度已启动全面涨价

青岛森麒麟轮胎股份有限公司（以下简称“森麒麟”或“公司”）于2026年5月8日通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开业绩说明会，就投资者关注的海外工厂产能、订单情况、成本控制及市场布局等核心问题进行了详细回应。公司管理层表示，摩洛哥工厂目前订单供不应求，二季度已启动全面涨价以应对成本压力，全球产能布局持续优化。

摩洛哥工厂产能加速释放 2026年底将达设计产能

针对投资者高度关注的摩洛哥工厂进展，公司披露，该工厂目前正有序放量运行，开工率逐步提升，当前订单已呈现供不应求状态。财务数据显示，摩洛哥工厂2026年一季度已实现扭亏为盈，二季度出货量预计将进一步明显提升。公司预计，2026年底前该工厂可达到设计产能运行能力，成为驱动公司产销量增长的核心引擎。

二季度全面涨价落地 海外订单需求旺盛

面对2025年以来原材料成本（天然橡胶、合成橡胶等）同比大幅上涨、人工及燃料动力成本增加的压力，公司在调研中明确表示，二季度已综合考虑产品成本、终端需求及品牌定位等多重因素，启动全面涨价。同时，随着欧盟对华轮胎“双反”调查相关贸易政策落地，前期客户订单延迟情况已明显好转，目前海外工厂（泰国、摩洛哥）订单需求旺盛，经营整体稳健。

存货与应收账款风险可控 减值计提充分

关于存货规模增长问题，公司解释称，2025年末存货账面余额25.81亿元（同比增长44.33%），主要系摩洛哥工厂原材料备货及产成品合理安全库存增加所致，不存在明显积压或滞销减值基础。截至2025年末，公司已计提存货跌价准备约2918.83万元，对存量存货潜在减值风险做了充分覆盖，现有跌价计提政策保持一贯审慎。

应收账款方面，2025年末余额15.38亿元，坏账准备约9710万元，整体计提比例约6%。公司强调，应收账款账龄1年以内占比超95%，且海外销售已通过购买信用保险全额覆盖应收账款余额，信用管理制度完善，不存在回款周期过长或大额坏账风险。

全球产能布局优化 青岛工厂多渠道开拓国内市场

公司客户覆盖全球150多个国家和地区，其中欧美市场主要通过泰国及摩洛哥工厂实现销售。目前泰国工厂保持满负荷生产，为公司主要利润贡献来源。青岛工厂则聚焦南美洲、大洋洲及国内市场，通过线上直播营销、官方直营门店等新零售模式加大客户开拓力度，持续挖掘国内市场潜力。

长期战略聚焦品牌升级与全球化扩张

公司表示，将持续推进“833plus”战略规划，深化中国、泰国、摩洛哥全球产能“黄金三角”布局，并择机并购国际知名轮胎企业以丰富产品线。研发投入重点投向高端产品领域，目前已成为德国大众、奥迪、雷诺、Stellantis等国际主机厂的合格供应商，正通过高端配套市场开拓提升品牌价值，向国际一线品牌靠拢。

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