华泰证券：4月新增非农超预期抬高联储降息门槛，美联储6月降息难度较大

华泰证券指出，4月新增非农超预期抬高联储降息门槛，联储6月降息难度较大；此外密切关注AI应用加速对就业市场的影响。2026年以来，非农数据整体回升，1-4月均值为7.6万/月，相对去年四季度的-5.0万/月明显改善，背后主要原因是企业雇佣意愿持续回升。油价整体位于高位，非农就业偏强，失业率偏低意味着联储6月降息难度较大。但向前看，联储仍有一定降息空间：前瞻指标NFIB指示新增非农后续仍有回落，劳动参与率或回升以及季节性因素可能推高失业率。此外，近期科技巨头宣布大规模裁员（Meta裁员10%、微软推出自愿退休计划等），背后既有AI应用加速带来的生产率上升，亦有巨额资本开支带来的现金流压力下的人力成本缩减，AI对就业市场的宏观影响或将日益凸显。